ECONOMÍA

Las finanzas y la economía son tan similares que algunas

universidades y colegios ofrecen sus cursos en esas áreas a través
del mismo departamento o áreas funcionales. Muchas

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herramientas que se utilizan para tomar decisiones financieras
han evolucionado a partir de teorías elaboradas por los
economistas. Quizá la diferencia más notable entre finanzas y
economía sea que los gerentes de finanzas evalúan la
información y toman decisiones acerca de los flujos de efectivo
asociados con una empresa particular o pequeño grupo de
empresas
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ECONOMÍA
Mientras que los economistas analizan la información y
predicen los cambios y las actividades asociadas con una
industria en particular y con la economía como un todo. Es

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importante que los directivos de finanzas comprendan la
economía y que los economistas entiendan las finanzas: la
actividad económica y el impacto que tienen las decisiones
financieras en la política de la empresa y viceversa.

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ECONOMÍA
Las finanzas formarán parte de su vida sin importar la carrera
que usted elija. A menudo deberá tomar decisiones financieras
tanto en los negocios como en su vida personal.

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Por tanto, es importante que comprenda algunos conceptos
financieros generales.
Hay implicaciones financieras en casi todas las decisiones de
negocios y los ejecutivos no financieros deben saber suficiente
de finanzas para incorporar estas implicaciones en sus Análisis
especializados. Por esta razón, todo estudiante de negocios, sin
importar su especialización, debe interesarse por las finanzas. 3
VALOR DE LA EMPRESA

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LAS EMPRESAS ESTADO UNIDENSES Y
EXTRANJERAS SE "INTERNACIONALIZAN"
POR LAS SIGUIENTES RAZONES:
1. Para buscar nuevos mercados. Después de que una empresa
ha saturado su mercado nacional, las oportunidades de
crecimiento son mejores en los mercados extranjeros. En

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consecuencia, empresas estadounidenses como Coca-Cola y
McDonald's se han expandido de manera enérgica a mercados
extranjeros, y las empresas extranjeras como Sony y Toshiba son
importantes competidores en el mercado estadounidense de la
electrónica de consumo.

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LAS EMPRESAS ESTADO UNIDENSES Y
EXTRANJERAS SE "INTERNACIONALIZAN"
POR LAS SIGUIENTES RAZONES:
2. Para buscar materias primas. Muchas empresas petroleras
estadounidenses, como ExxonMobil, tienen subsidiarias
importantes en todo el mundo para garantizar su acceso
continuo a los recursos básicos necesarios para sostener sus

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principales líneas de negocio.

3. Para buscar nueva tecnología. Ninguna nación detenta una

ventaja dominante en todas las tecnologías, así que las empresas
buscan en todas partes del mundo ideas líderes en ciencia e
ingeniería. Por ejemplo, Xerox ha introducido más de 80
diferentes copiadoras de oficina en Estados Unidos, diseñadas y 6
construidas por Fuji Xerox, su empresa conjunta ojoint venture.
LAS EMPRESAS ESTADO UNIDENSES Y
EXTRANJERAS SE "INTERNACIONALIZAN"
POR LAS SIGUIENTES RAZONES:

4. Para buscar eficiencia de producción. Las empresas en países

donde los costos de producción son altos tienden a desplazar la

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producción a países de bajo costo. Por ejemplo, General Motors
tiene plantas de producción y ensamble en México y Brasil, e incluso
los fabricantes japoneses han llevado parte de su producción a países
de menor costo en la Cuenca del Pacífico. La capacidad de llevar la
producción de un país a otro tiene importantes implicaciones en
cuanto al costo de la mano de obra en todos los países. Por ejemplo,
cuando Xerox amenazó con cambiar su trabajo de reconstrucción de
copiadoras a México, su sindicato en Rochester, Nueva York, aceptó
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las reglas de trabajo y las mejoras a la productividad que retuvieron
la operación en Estados Unidos.
LAS EMPRESAS ESTADO UNIDENSES Y
EXTRANJERAS SE "INTERNACIONALIZAN"
POR LAS SIGUIENTES RAZONES:
5. Para evitar obstáculos políticos y de regulación. Hace muchos
años las compañías automotrices japonesas trasladaron su
producción a Estados Unidos para eludir las cuotas de este país a

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las importaciones. Ahora, Honda, Nissan y Toyota ensamblan
automóviles o camiones en Estados Unidos. Asimismo, uno de los
factores que impulsaron a las importantes farmacéuticas
SmithKline y a la inglesa Beecham a fusionarse en 1989 fue el
deseo de evitar los retrasos en la obtención de licencias en sus
mercados más importantes. Ahora, GlaxoSmithKline, como se
conoce a esta empresa, se puede identificar como un actor clave en
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Europa y Estados Unidos.
DECISIONES FINANCIERAS PERSONALES.
Valuación
A lo largo del libro aprenderá que el concepto de valuación es muy fácil de
comprender: el valor se basa en los flujos de efectivo futuros que se espera que
produzca un activo (tanto la cantidad como la oportunidad) y en el riesgo
asociado con tales flujos de efectivo.
Si usted aplica este concepto, estará en condiciones de estimar los valores de las

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inversiones y tomar decisiones informadas acerca de estas inversiones con base en
sus precios de venta presentes.

Metas de inversión
Cuando invierte su dinero en acciones de una empresa, lo hace con la esperanza
de que el valor de la acción aumente de forma significativa; desea que el valor de
la acción se maximice. Por tanto, busca que los administradores tomen decisiones
que maximicen el valor de la empresa. Cuando éstos toman decisiones basadas en
sus propios intereses y no en los de los accionistas, cuando existe un problema de 9
agencia, usted tenderá a vender las acciones de esa empresa e invertir en empresas
en las que los administradores "hagan lo correcto".
 TIPOS DE MERCADOS FINANCIEROS
Mercados de dinero y mercados de capitales
Algunos prestatarios solicitan recursos por periodos cortos, mientras que
otros lo hacen por periodos largos. De forma similar, algunos inversionistas
prefieren invertir durante periodos cortos en tanto que otros eligen
periodos más largos. Los mercados para instrumentos financieros de corto
plazo se denominan mercados de dinero y los mercados de largo plazo

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mercados de capital. En términos más específicos, los mercados de dinero
incluyen instrumentos de deuda que tienen vencimientos equivalentes a
un año o menos, al momento de su emisión original, y los mercados de
capitales incluyen instrumentos con vencimientos originales mayores que
un año.
Entonces, por definición, los mercados de dinero sólo incluyen
instrumentos de deuda debido a que los instrumentos de capital (es decir,
las acciones) no cuentan con vencimientos específicos, mientras que los
mercados de capitales cuentan tanto con instrumentos de capital como
con instrumentos de deuda de largo plazo, como hipotecas, bonos 10
empresariales y bonos gubernamentales.
 TIPOS DE MERCADOS FINANCIEROS
Mercados de dinero Segmentos de los mercados financieros en los que se
intercambian instrumentos con vencimientos iguales o menores que un año.

Mercados de capitales Segmentos de los mercados financieros en los que se

intercambian instrumentos con vencimientos mayores que un año.

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Mercados de deuda y mercados de capital
En términos simples, en los mercados de deuda se intercambian préstamos, y en los
mercados de capitales se intercambian acciones. Un instrumento de deuda es un
contrato que especifica las cantidades, así como las fechas, en las que un prestatario
deberá pagar al prestamista. Por el contrario, el capital representa una "propiedad"
en una empresa: otorga al accionista el derecho de compartir las futuras
distribuciones de efectivo generadas a partir de las ganancias y la liquidación de la
empresa. 11
 VALOR DE DINERO EN EL TIEMPO
LÍNEA DE TIEMPO DEL FLUJO DE EFECTIVO

El primer paso en el análisis del valor del dinero en el tiempo es construir una línea
de tiempo del flujo de efectivo, la cual sirve de apoyo para visualizar la situación que
se está analizando. Para ilustrar el concepto de la línea de tiempo, considere el

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siguiente:
DIAGRAMA:

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 VALOR DE DINERO EN EL TIEMPO
VALOR FUTURO
Un dólar disponible hoy vale más que un dólar que se recibirá en el futuro porque,
si tuviera el dinero ahora, podría invertirlo, ganar intereses y terminar con más de un
dólar en el futuro. El proceso de convertir valores actuales, que se expresan en
valores presentes (VP), a valores futuros (VF) recibe el nombre de capitalización o
composición.

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Para ilustrarlo, suponga que deposita $100 en una cuenta bancaria que paga 6% de
interés anual. Esta es la situación representada en la línea de tiempo del flujo de
efectivo de la sección anterior. ¿Cuánto tendrá al final de tres años? Para comenzar,
se definen los siguientes términos:
VP = Valor presente o cantidad inicial de su cuenta. Aquí VP = $100.

r = Tasa de interés que el banco paga sobre la cuenta por año. El interés ganado se
basa en el saldo de la cuenta al principio de cada año y se supone que se paga al final
del año. Aquí r = 6% o, expresado como un decimal, r = 0.06. 13
 VALOR DE DINERO EN EL TIEMPO
VALOR FUTURO
INT = Interés en dólares que gana durante el año - (Cantidad al principio del año)
x r.
Aquí INT = $100 x 0.06 = $6 en el primer año.
VFn = Valor futuro o valor de la cuenta al final de n periodos (años en este caso),
después de que se ha sumado a la cuenta el interés ganado.

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n = Número de periodos en que se gana interés. Aquí n = 3.

Cuando se calcula el valor futuro de una cantidad invertida hoy, es posible

determinar el monto al cual se incrementará como resultado del interés que
gana cada año. En este ejemplo, los $100 que usted invierte hoy ganarán 6 por
ciento de interés cada año durante los próximos tres años.

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