ESCUELA PROFESIONAL: CONTABILIDAD

CURSO: GESTION FINANCIERA

CICLO: VII
DOCENTE: JUDITH DEL PILAR ZUIGA RONDAN
INTEGRANTES:
CASAS RUESTA Melanie
CANTU GIRALDO Javier
GRANADOS ARANA Omar
El VAN y el TIR son
dos herramientas
financieras
 Rentabilidad

Es la capacidad de producir o
generar un beneficio adicional
sobre una inversin
 VAN
V = VALOR
A = ACTUAL
N = NETO

Tambin conocido como Valor Actualizado

Neto o Valor Presente Neto (VPN), en
ingls net present value (NPV).
 QUE ES EL VAN
Es un indicador financiero que mide los
flujos de los futuros ingresos y egresos
que tendr un proyecto, para determinar,
si luego de descontar la inversin inicial,
nos quedara alguna ganancia. Si el
resultado es positivo, el proyecto es
viable.
Se mide en unidades monetarias,
puesto que es la ganancia en trminos
absolutos.
 QUE MIDE EL VAN?

ElVAN mide el valor presente

de un determinado nmero de
flujos de caja futuros,
originados por una inversin,
en moneda actual.
 Frmula Valor Actual Neto :

Vt = representa los flujos de caja en cada

periodo t.
I0 = es el valor del desembolso inicial de la
inversin.
n = es el nmero de perodos considerado.
k = es el tipo de inters.
QUE ALTERNATIVA ES LA
CORRECTA
Normalmente la alternativa con el VAN
ms alto suele ser la mejor para la
entidad; pero hay ocasiones en las que
una empresa elige un proyecto con un
VAN ms bajo debido a diversas razones
como podran ser la imagen que le
aportar a la empresa, por motivos
estratgicos u otro motivos que en ese
momento interesen a dicha entidad
Mecnica del clculo del VAN (Valor Actualizado Neto)
Tasa de Descuento= 10%
 TIR
T = TASA
I = INTERES
R = RETORNO

Tambin conocida como Tasa Interna de

Rentabilidad de una inversin.
 QUE ES TIR?
Definida como la tasa de inters con
la cual el valor actual neto o valor
presente neto (VAN o VPN) es igual a
cero. El VAN o VPN es calculado a
partir del flujo de caja anual,
trasladando todas las cantidades
futuras al presente
 Esun indicador de la rentabilidad de un
proyecto, a mayor TIR, mayor
rentabilidad.
 QUE MIDE LA TIR?
1. Mide la rentabilidad promedio anual que
genera el capital que permanece
invertido en el proyecto.
2. Se define como la tasa de descuento
que hace cero el VAN de un proyecto.
 QUE MIDE LA TIR?
3. El proyecto ser rentable si la TIR es
mayor que el COK: el rendimiento obtenido
es mayor a la rentabilidad de la mejor
alternativa especulativa de igual riesgo.
4. La TIR no toma en cuenta el dinero que
se retira del negocio cada periodo por
concepto de utilidades, sino solamente el
que se mantiene invertido en el proyecto.
Elementos para hallar la TIR:
Tamao de inversin.
Flujo de caja neto proyectado.
 Frmula TASA INTERNA DE
RETORNO :

La Tasa Interna de Retorno es el tipo de descuento

que hace igual a cero el VAN:

Donde:
VFt = es el Flujo de Caja en el periodo t.
 TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)

La TIR es la
Es el promedio
Implica por mxima tasa de
geomtrico de
cierto el descuento (TD)
los rendimientos
supuesto de una que puede tener
futuros
oportunidad para un proyecto para
esperados de
"reinvertir". que sea
dicha inversin.
rentable.

Es una herramienta
de toma de Si TIR r Se aceptar el proyecto. La razn es que
el proyecto da una rentabilidad mayor que la
decisiones de rentabilidad mnima requerida (el coste de
inversin utilizada oportunidad).
para conocer la
Si TIR r Se rechazar el proyecto. La razn es
factibilidad de que el proyecto da una rentabilidad menor que la
diferentes opciones rentabilidad mnima requerida.
de inversin.
Uso general de la TIR
Como ya se ha comentado anteriormente, la TIR o tasa de
rendimiento interno, es una herramienta de toma de decisiones
de inversin utilizada para conocer la factibilidad de diferentes
opciones de inversin.

El criterio general para saber si es conveniente realizar un

proyecto es el siguiente:

Si TIR r = Se aceptar el proyecto. La razn es que el

proyecto da una rentabilidad mayor que la rentabilidad
mnima requerida (el coste de oportunidad).
Si TIR < r = Se rechazar el proyecto. La razn es que el
proyecto da una rentabilidad menor que la rentabilidad
mnima requerida.
r representa es el coste de oportunidad.
Dificultades en el uso de la TIR
Criterio de aceptacin o rechazo. El criterio general slo es
cierto si el proyecto es del tipo "prestar", es decir, si los
primeros flujos de caja son negativos y los siguientes
positivos. Si el proyecto es del tipo "pedir prestado" (con
flujos de caja positivos al principio y negativos despus), la
decisin de aceptar o rechazar un proyecto se toma justo al
revs:
Si TIR > r = Se rechazar el proyecto. La rentabilidad que
nos est requiriendo este prstamo es mayor que
nuestro coste de oportunidad.
Si TIR < r Se aceptar el proyecto.
Comparacin de proyectos excluyentes. Dos proyectos son
excluyentes si solo se puede llevar a cabo uno de ellos.
Generalmente, la opcin de inversin con la TIR ms alta es la
preferida, siempre que los proyectos tengan el mismo riesgo, la
misma duracin y la misma inversin inicial. Si no, ser
necesario aplicar el criterio de la TIR de los flujos
incrementales.

Proyectos especiales, tambin llamado el problema de la

inconsistencia de la TIR. Son proyectos especiales aquellos
que en su serie de flujos de caja hay ms de un cambio de
signo. Estos pueden tener ms de una TIR, tantas como
cambios de signo. Esto complica el uso del criterio de la TIR
para saber si aceptar o rechazar la inversin. Para solucionar
este problema, se suele utilizar la TIR Corregida.
Ventajas:
- Resume mucha informacin relevante
-Facilita la comparacin de proyectos de distintos tamaos

Desventajas:
- Puede no existir TIR
- Mltiples TIR
- Proyectos mutuamente excluyentes
 Caso practico

- El primer proyecto nos ofrece un flujo

de caja de 66.600 al finalizar el primer
ao y de 73.926 al finalizar el segundo.
- El segundo proyecto nos ofrece
182.168,44 al finalizar el cuarto ao.
Pregunta.- Qu rentabilidad interna
(TIR) me ofrece cada uno de los
proyectos?
Primer proyecto

Para calcular la TIR del primer proyecto planteamos la ecuacin:

120.000 +66.600 (1+i)-1+ 73.926 (1+i)-2 = 0
Observa que al haber dos flujos de caja los aos 1 y 2 se forma una ecuacin de segundo grado y
sustituyendo (1 + i) por X:
120.000 + 66.600 /X + 73.926/x2 = 0
Recuerdas cmo se resolvan estas ecuaciones?

1.Vamos a simplificar la ecuacin: multiplicando todos los dos miembros por X obtenemos:
120.000 X2 + 66.600 X + 73.926 = 0

Expresin que nos permite utilizar ms fcilmente la frmula que resuelve las ecuaciones cuadrticas.

2.Recuerdas la frmula resolutoria?

Sustituimos a por 120.000, b por 66.600 y c por 73.926. Para que resulten ms sencillos los clculos, dividimos
todos los trminos por 100.

a = 1.200; b =666; c = 739'26;

Operamos:

De las dos soluciones, la nica congruente desde el punto de vista econmico es la que tiene resultado positivo:

x = 1'11

Como x = 1 + i; i = 1'11 - 1; i = 0'11 o lo que es lo mismo, expresado en tanto por cien, una tasa de retorno
del 11%.
Segundo proyecto

Como hay un nico flujo de caja, averiguar la tasa de retorno es sencillo. Ya que:
-120.000 + 182.168'44 (1+i)-4 = 0

182.168'44 (1 + i)-4 = 120.000; (1+i) -4 = 120.000 /182.168'44; ( 1+i)-4 =

0'658731007;

(1 + i)4 = 1 / 0'658731007 (1 + i)4 = 1'518070334 ; (1 + i) = ;

i= - 1 ; i = 0'11 , expresado en tanto por ciento, i = 11 %

Si quieres simplificar los clculos, observa que, cuando hay un nico flujo de
caja, la tasa de retorno se puede calcular segn la siguiente frmula:

TIR = - 1 en este caso - 1; i = 11 %

Concluimos que:
Por tanto, ambos proyectos presentan la misma tasa de retorno, as que
con este mtodo resulta indiferente la eleccin, ya que el TIR elige la
tasa de retorno mayor.
Relacin entre VAN y TIR

Valor Actualizado Neto en funcin de la tasa de descuento

500
468,29
400

324,9
300

200

100 117,51
VAN

0 0
5,00% 10,00% 20,00% 28,20% 30
-21,22
-100