Universidad Metropolitana Castro Carazo

Examen

Estudiante: Hazzel Villegas Nez

Profesor: Alonso Bermdez

21/08/2007
 Calculo del Valor Econmico Agregado

Para su calculo se utiliza el Balance General y el Estado de Resultados.

EVA: UODI CAPITAL* CPPC

Utilidad Operativa despus de Impuesto Capital Costo promedio ponderado de capital

Incluye los ingresos de operacin,
sin intereses ganados , dividendos
y otros extraordinarios
Utilidad neta despus de
Impuestos +Intereses = UODI
El capital viene a ser los
activos fijos, mas el capital
de trabajo operativo, mas
otros activos. Otra forma de
llegar al capital invertido es
mediante la deuda a corto y
largo plazo, con costo mas el
capital contable. El capital
de trabajo operativo, no toma
en cuenta los pasivos con
costo, ni pasivos diferidos de
impuesto a corto plazo
Se Obtiene de dos fuentes: deudas con
acreedores, sujeta a intereses y el
capital de los accionistas. El promedio
ponderado del costo de la deuda
despus del impuesto y el costo
capital propio conforman el CPPC
CPPC =C*(Patrimonio/Activo)+
C*(Pasivo/Activo)*(1-T)
El CPPC depende del nivel del tipo de
inters corriente (a mayores tasas de
inters, el CPPC ser mas alto) y al
negocio de la empresa (a mayo riesgo
mayor CPPC)
 Valor Econmico Agregado

Es el producto obtenido por la diferencia entre la rentabilidad de sus activos y el costo

de financiacin o de capital requerido para poseer dichos activos.

Se basa en que los recursos empleados por una empresa deben

producir una rentabilidad superior a su costo

Factores que determinan el EVA

Activos Utilizados en el calculo Se calcula restndole a la utilidad

operacional despus del impuesto, el costo
por el uso de activos
Activos netos de operacin son aquellos EVA: UODI-(ACTIVOS*CP)
que participan directamente en la
generacin de la utilidad operacional, por
lo tanto los activos netos de operacin Presentado en el Balance
seria igual al capital de trabajo neto General y Estado de
operacional + el valor del mercado de los Resultados
activos fijos de operacin.
Es la combinacin de la rentabilidad
operacional del activo y el remanente que
genera la deuda o contribucin financiera.
Rentabilidad del Patrimonio
Rentabilidad del patrimonio : ROA +
CONTRIBUCION FINANCIERA
Rentabilidad del Activo
Es la medida de productividad de los
fondos comprometidos en una unidad
estratgica de negocios, expresada
porcentualmente como la relacin entre
la utilidad operacional y los activos de
operacin. Al relacionar la utilidad
operacional con los activos que la
producen, se tiene una tasa que es la tasa
de inters que tiene la empresa y que
como indicador financiero es la
operacional del activo

Contribucin financiera: (ROA-I%)*Deuda

 Valor Econmico Agregado

Costo de Capital Si el Eva es positivo

significa que la empresa
Esencia de los Negocios
ha generado una
rentabilidad por arriba de
Es el costo que a la empresa le implica su costo de capital, lo que
poseer activos y se calcula como el costo genera una situacin de
Si el patrimonio siempre es mas costoso
promedio ponderado de las diferentes creacin de valor,
que la deuda y el costo capital es un
fuentes de financiacin de largo plazo mientras que si es
promedio ponderado de ambas fuentes,
que esta utiliza para financiar sus activos. negativo, se considera que
siempre el costo capital ser mayor que
Adems en su calculo no se consideran la empresa no es capaz de
el costo de la deuda y menor que el costo
los pasivos corrientes. cubrir su costo de capital
patrimonio.
y por lo tanto esta
destruyendo valor para los
accionistas

En fin el EVA es un indicador aceptable tanto de valor como de desempeo, puede relacionar la valuacin
estratgica a futuro, los pronsticos de inversiones de capital y los procesos presupuestales. Es un indicador para
establecer objetivos y metas, evaluar desempeos, fijar bonos, informacin importante para los inversionistas y
para la preparacin de pronsticos de inversiones de capital y valuaciones diversas.