2.1.

2 Su uso para las

organizaciones
 Los contratos de Forwards
ofrecen la posibilidad de
acordar y fijar un precio
de compra o de venta sin
tener que incurrir en
ningn costo directo.

asegurar una tasa de asegurar un margen

inters de ganancias

asegurar la oferta de
asistir en la recursos escasos
planificacin financiera
 Los especuladores
tambin usan los
Forwards para
apostar con respecto
a los movimientos
del precio del activo
subyacente.

bancos y
corporaciones
utilizan estos
derivados como
medio de cobertura
en contra del riesgo
inherente al precio
 Riesgos de los contratos Forward

Todas las partes estn expuestas

a riesgos por incumplimientos de
la contraparte: Este es el riesgo de
que la otra parte de la transaccin
no efecte la entrega o el pago
requerido por ejemplo.

Las transacciones se efectan en

mercados grandes, privados y
prcticamente sin regulacin,
formados por bancos, bancos de
inversin, gobiernos y
corporaciones.
 Principales caractersticas de los
contratos Forward

Por lo general estos contratos tienden a ser

mantenidos hasta su vencimiento y tienen poca o
ninguna liquidez de mercado.

Cualquier acuerdo entre dos partes para negociar

un activo en el futuro es un contrato Forward.

Los contratos de Forwards son altamente

personalizables.
 Por ejemplo, los productores de caf pueden
negociar un contrato Forward con Starbucks para
fijar el precio de venta del caf, lo que reduce la
incertidumbre acerca de cuanto sern capaces de
hacer. Por su parte, el beneficio que obtiene
Starbucks de este contrato es que fija el costo de
compra del caf. El conocer de forma anticipada
qu precio tendr que pagar por su suministro de
caf le ayuda a la compaa a evitar las
fluctuaciones del precio y le facilita la
planificacin.
2.1.7 Operacin con xito en el
mercado de futuros.
El objetivo bsico de un Mercado de
Futuros es ofrecer un mecanismo
eficiente de proteccin de precios para
personas o empresas expuestas a
fluctuaciones adversas de precios en sus
activos ms relevantes.

Adicionalmente, debido a su naturaleza,

las cotizaciones de los futuros reflejan los
niveles de precios esperados para los
prximos meses de los distintos activos

Finalmente, los futuros son atractivos

instrumentos de inversin, dado que pueden
presentar una rentabilidad considerable sobre
los valores invertidos.
 En el precio de futuros incorpora las expectativas del mercado
sobre la evolucin probable del precio del activo subyacente.
Suponiendo que no existen costes de
S = mercanca con un precio al contado
almacenamiento de la mercanca,
F = un precio de futuros se puede afirmar que el precio de futuros es
r = un crdito a un tipo de inters anual igual al precio al contado actual ms un
componente adicional que tiene en cuenta
los tipos de inters:

F = S(1+r)

Si no se cumple esta identidad existira la posibilidad de establecer arbitrajes.

Supongamos que el precio de futuros se situara por encima de ese
nivel, es decir, F>S(1+r)

En este caso, un arbitrajista podra:

Vender un contrato de futuros y tomar

prestados S dlares a un tipo de inters r y
comprar una unidad de mercanca en el
mercado de contado por el precio S. Estas
operaciones se contrarrestan entre si, con un
coste total cero. En el momento de
expiracin del contrato, se entrega la
mercanca al precio acordado y se devuelve
el principal del prstamo: S(1+r). El resultado
es que el arbitrajista ganar un beneficio
libre de riesgo: F S(1+r).
 Solamente una parte muy pequea de los
contratos de futuros que se celebran
concluyen con la entrega del activo o
mercanca negociado.

La mayora de los contratos se liquidan (ante la cmara de

compensacin) tomando una posicin que los contrarreste antes de
que llegue la fecha de entrega.