Curso de Economia de Empresas 1

ECONOMA DE EMPRESAS
Mauricio Rodrguez Seplveda 1

Definicin de trminos
EMPRESA:
Asociacin cientfica, industrial, comercial o de otra
ndole creada para realizar obras materiales, negocios o
proyectos de importancia, concurriendo de manera
comn a los gastos que origina y participando tambin
todos los miembros de las ventajas que reporte.
GANANCIA:
En el rea del comercio, la utilidad, provecho o beneficio
de orden econmico que obtiene la empresa en sus
operaciones comerciales.

Definicin de trminos (Cont.)
Bienes: Objeto corporal o tangible que satisface una
necesidad, por ej., un auto.
Bienes de capital : Bienes destinados a la produccin

de otros bienes, servicios o riquezas. Estos bienes no
desaparecen con su uso inicial; por ejemplo, tractores,
maquinarias, etc.

Capital Diversos Enfoques

Enfoque Econmico: Es el conjunto de bienes
econmicos destinados a la provisin de nuevas
riquezas, es decir, utilizados con fines de
fructificacin.
Enfoque Contable: Es la diferencia entre los
elementos patrimoniales activos y los patrimoniales
pasivos, o sea el patrimonio neto.

Gastos
Esfuerzo, sacrificio o empleo de un factor econmico
que no contribuye a la elaboracin de un producto o
servicio, cuyo devengamiento produce un resultado
negativo.
Costo
Es el consumo de bienes y de servicios efectuados
para lograr la venta de productos, mercaderas o
servicios.

CONTABILIDAD
Contabilidad Patrimonial
Brinda, suministra los elementos y proporciona la
informacin requerida por la empresa para
satisfacer los requerimientos de personas o
instituciones fuera de la misma. Esta dirigida hacia
fuera, fundamentalmente es para terceros. Se basa
en hechos registrados ocurridos. El resumen
informativo que suministra la contabilidad
patrimonial, es materializado, mediante la
confeccin de los estados contables clsicos.
Registra, Clasifica y Resume.
Objetivos de la contabilidad
- Proporcionar informacin a: Dueos, accionistas,

bancos y gerentes, con relacin a la naturaleza del valor
de las cosas que el negocio deba a terceros, la cosas
posedas por los negocios.
-Su primordial objetivo es suministrar informacin

razonada, con base en registros tcnicos, de las
operaciones realizadas por un ente privado o pblico.
Para ello deber realizar:

*Registros con bases en sistemas y procedimientos
tcnicos adaptados a la diversidad de operaciones que
pueda realizar un determinado ente.
*Clasificar operaciones registradas como medio para
obtener objetivos propuestos.
Objetivos de la contabilidad (Cont.)
Para ello deber realizar:
*Registros con bases en sistemas y procedimientos

tcnicos adaptados a la diversidad de operaciones que
pueda realizar un determinado ente.
*Clasificar operaciones registradas como medio para

obtener objetivos propuestos.
Interpretar los resultados con el fin de dar informacin

detallada y razonada.

Objetivos de la contabilidad (Cont.)
-Con relacin a la informacin suministrada, esta deber
cumplir con un objetivo administrativo y uno financiero:
-Administrativo: ofrecer informacin a los usuarios internos

para suministrar y facilitar a la administracin intrnseca la
planificacin, toma de decisiones y control de operaciones.
Para ello, comprende informacin histrica presente y futura
de cada departamento en que se subdivida la organizacin
de la empresa.
- Financiero: proporcionar informacin a usuarios externos

de las operaciones realizadas por un ente,
fundamentalmente en el pasado por lo que tambin se le
denomina contabilidad histrica.
Funcin de la contabilidad
Controlar:
Para que los recursos de las entidades puedan
ser administrados en forma eficaz, es necesario
que sus operaciones sean controladas
plenamente, requirindose establecer antes el
proceso contable y cumplir con sus fases de:
sistemizacin, valuacin y registro.

Funcin de la contabilidad (Cont.)
Informar:
- A travs de los estados financieros los afectos de las
operaciones practicadas, independientemente de que
modifiquen o no al patrimonio de las entidades, esto
representa para sus directivos y propietarios:
1) Conocer cules son y a cunto ascienden sus recursos,

deudas, patrimonio, productos y gastos
2) Observar y evaluar el comportamiento de la entidad.

Funcin de la contabilidad (Cont.)
3) Comparar los resultados obtenidos contra los de

otros perodos y otras entidades.
4) Evaluar los resultados obtenidos previamente

determinados.
5) Planear sus operaciones futuras dentro del marco

socioeconmico en el que se desenvuelve.

Principios y procedimientos contables
Principios Contables:
- Conceptos bsicos o conjuntos de proposiciones

directrices a las que debe subordinarse todo desarrollo
posterior.
- Su misin es la de establecer delimitaciones en los

entes econmicos, las bases de la cuantificacin de las
operaciones y la presentacin de la informacin
financiera.

Procedimientos Contables
El manejo de registros constituye una fase o
procedimiento de la contabilidad.
Perodo Contable
-Es el lapso de tiempo en el cual se registran y

contabilizan todas las operaciones que se realizaron
durante ese perodo.
-Por convencin, este lapso de tiempo es el de un ao

calendario.

Ecuacin contable
Patrimonio= Activo Pasivo

Activo:
Son los bienes que tiene una persona natural o
jurdica. Estos pueden ser propiedades, libretas de
ahorro, cuotas de fondos mutuos, etc., que pueden
ser utilizados para el pago de un prstamo.
Pasivo:
Son las deudas que posee una empresa. Se
pueden dividir en monetarios y reales. Los pasivos
monetarios son aquellos cuyo valor se ve afectado
por la inflacin. Los pasivos reales, en cambio,
deben ser corregidos por la inflacin.

Estructura contable
La contabilidad se fundamenta en la siguiente
premisa:
- Partida doble (uso y fuentes)
Y esta constituida por:

a)recursos disponibles para el logro de los
objetivos establecidos como meta y,
b)las fuentes de stos, las cuales tambin son
demostrativas de los diversos pasivos
contrados.
Estructura contable (Cont.)
Debe= Haber
Uso= Fuente

Cuentas de Activos
Representa lo que la organizacin tiene, ya sea
en bienes o derechos.
Cuentas de Pasivo
Representa lo que la organizacin debe, sea a

largo o a corto plazo.

Ej.: CUENTAS CLASIFICACIN
- Dinero en efectivo
- Edificio donde funciona la empresa
- Mercaderas para la venta
- Deudas con proveedores por compras de
mercaderas.
- Crditos concedidos a los clientes que
adquirieron mercaderas.
- Deudas con el banco por un prstamo
recibido.
- Aporte realizado por los socios al
constituirse la empresa.
- Cuenta del telfono del mes por pagar

Balance general
- Estado financiero que representa la

situacin financiera de una organizacin
en un momento.
- Los saldos de sus cuentas, siguen perodo

tras perodo.

BALANCE GENERAL EMPRESA "EL MONO LIMITADA"
al 31 de diciembre de 2002
ACTIVOS PASIVOS
deudas con
caja $ 100.000 $ 300.000
banco
banco $ 300.000
mercadera $ 250.000
capital ?
TOTAL
$ 650.000 TOTAL PASIVOS $ 650.000
ACTIVOS

Estado de Resultados
Esta conformado por los ingresos y los gastos

de la organizacin.
El estado de resultados nos indica si la

organizacin tuvo prdidas o utilidades.

Tratamiento de las cuentas
Activos Pasivos
Debe Haber Debe Haber
Perdidas Ganancias
Debe Haber Debe Haber

Anlisis de cuentas
Evento: Depositamos en el banco

Qu depositamos?: Dinero
Cuenta que interviene?: Banco
La cuenta banco es..?: Activo
Un activo aumenta al..? Debe
De donde viene el dinero? .

Anlisis de la transaccin
- El dinero viene de caja

La cuenta caja es un Activo
Los activos disminuyen al .. Haber

Representacin de la transaccin
Asiento contable
Debe Haber
Banco $....
Caja $.....
Glosa: por deposito en el banco dinero efectivo

..

Registro de las cuentas
- El registro se realiza mediante el
traslado del asiento contable al libro
diario.

Asientos de apertura
- Son aquellos asientos con los cuales se

inician las operaciones de una determinada
organizacin.
- Para fines del curso, stos asientos se

asociarn con los tipos de sociedades que
existen, en trminos de responsabilidad civil
y/o comercial.

Clasificacin de sociedades
Una primera clasificacin es:
a. sociedades de personas
b. sociedades de capital.
Las sociedades de personas son aquellas en que el
elemento que prima son las personas, e incluimos
en esta clasificacin a las sociedades colectivas y
las sociedades de responsabilidad limitada.

Clasificacin de sociedades (Cont.)
Las sociedades annimas en donde el elemento

preponderante es el capital, clasificando en
este grupo a las sociedades annimas abiertas
y cerradas.
Obs.:
El empresario que no quiere formar una
sociedad, puede conformarse como empresario
individual donde al igual que las sociedades
colectivas, responder con todos sus bienes
frente a problemas comerciales.
Clasificacin de sociedades (Cont.)
Obs.:
A partir de febrero del 2003 existe la figura legal
del empresario individual de responsabilidad
limitada, en donde debe conformarse de
acuerdo a una escritura pblica, en
condiciones similares a la de la formacin de
cualquier sociedad, y su responsabilidad es
limitada hasta el monto del capital aportado.

Tipos de sociedades
De responsabilidad limitada, annimas abiertas o

cerradas, colectivas comerciales o civiles,
hecho.

Sociedades de hecho:
Es aqulla que no est legalmente constituida,

lo que no exime a quien aparezca como
representante en trminos tributarios del
mismo grado de responsabilidad frente a
terceros que le cabra si se tratara de una
sociedad legalmente constituida.
Las sociedades de hecho se registran

principalmente en negocios pequeos o que
recin estn comenzando.

SOCIEDADES COLECTIVAS
La sociedad colectiva tambin se conoce como

sociedad ilimitada, ya que su caracterstica
fundamental es que en caso de dificultades
comerciales aquellos socios que la conforman
deben responder no slo con su aporte de
capital si no que, incluso, con sus bienes
personales.

Sociedades Colectivas (Cont.)
Las sociedades colectivas pueden ser
comerciales o civiles.
Si es comercial, su caracterstica fundamental

es que los socios son responsables ilimitada y
solidariamente de todas las obligaciones
sociales legalmente contradas. A diferencia
de la anterior, cuando la sociedad colectiva es
civil, los socios responder ilimitadamente pero
a prorrata de los aportes.

Sociedades Colectivas (Cont.)
Debido al alto grado de responsabilidad que les
cabe a los asociados, son escasas las
sociedades de este tipo.

Sociedad Annima
Las sociedades annimas poseen un capital

social en un fondo comn dividido en
acciones. La administracin recae en un
directorio que est compuesto por miembros
elegidos y renovados en las juntas generales
ordinarias de accionistas.

Sociedad Annima (Cont.)
Es obligacin realizar al menos dos juntas de

accionistas al ao, una ordinaria que se debe
realizar entre el 1 de enero y el 30 de abril
para dar a conocer el balance del ao
anterior, y otra extraordinaria que se puede
fijar en cualquier fecha.
Las sociedades annimas tambin pueden ser
de dos tipos: abiertas o cerradas.

Las abiertas son aqullas sociedades annimas
que hacen oferta pblica de sus acciones
segn la Ley de Mercado de Valores, que
tienen 500 o ms accionistas o al menos el 10
% del capital suscrito a un mnimo de 100
personas.
Las sociedades annimas que no cumplen
ninguno de los requisitos anteriores se
definen como cerradas.

Las sociedades annimas abiertas son

fiscalizadas por la Superintendencia de
Valores y Seguros, se inscriben en el Registro
Nacional de Valores y deben observar
algunas disposiciones legales especiales.

Estas sociedades distribuyen dividendos en
efectivo equivalentes al menos al 30 % de sus
utilidades netas en cada perodo, a menos
que se acuerde lo contrario en la Junta
Ordinaria de Accionistas.
Las sociedades annimas cerradas tienen

libertad para definir en sus estatutos la forma
que estimen conveniente de distribucin de
las utilidades.
Sociedad Limitada
Las sociedades de responsabilidad limitada

se caracterizan por estar formadas por un
nmero de socios que no puede ser superior
a 50, quienes son responsables slo hasta el
monto de sus aportes o la suma mayor que
se indique en los estatutos sociales.
Es as como, en caso que el negocio presente

problemas, el socio no correr el riesgo de
perder todos sus bienes, sino que responder
slo con aquella suma que haya aportado al
capital de la
Mauricio Rodrguez Seplveda
empresa. 43
Sociedad Limitada (Cont.)
La sociedad limitada es administrada por

derecho propio por todos los socios, aunque
generalmente se opta por delegar la
administracin a uno de los socios o a
terceros.

Ej: Juan Prez ha formado una sociedad de
responsabilidad limitada con Jess
Hernndez, el capital de la sociedad es de
$7.000.000.- aportado en partes iguales. El
aporte es realizado en la siguiente forma.
Juan Prez aporta $ 2.000.000 en efectivo,
$1.000.000 en muebles y queda por enterar $
500.000.- Don Jess Hernndez aporta $
2.000.000 en mercadera, y $1.300.000 en
dinero efectivo, quedando por pagar la
diferencia.

Ej:
La sociedad annima cerrada La cabalgata
S.A. de acuerdo a la escritura publica se ha
conformado de la siguiente manera Capital
social es $100.000.000.- conformado por 100
acciones de $1, 000,000 cada una, de las
cuales se han suscrito 95 acciones y se han
pagado 90.

Clasificacin de Activos
Segn su liquidez
De acuerdo a su liquidez, los activos se ordenan
en el balance.
Caja
Banco
Valores negociables
Cuentas y Documentos por Cobrar
Existencias
Clasificacin de Activos
(Cont.)
Activos fijos
Otros activos

Pasivo Circulante y Pasivo de Largo Plazo
Deudas y Documentos por pagar
Prstamos

Impuestos
Impuestos Indirectos (IVA)
El Impuesto a las Ventas y Servicios grava la
venta de bienes y prestaciones de servicios
que define la ley del ramo, efectuadas entre
otras, por las empresas comerciales ,
industriales, mineras, y d e servicios .
A partir del 1 de Octubre de 2003 dicho tributo
se aplica con una tasa del 19%.

Impuestos Indirectos (IVA) (Cont.)
Este impuesto se aplica sobre la base imponible
de ventas y servicios que establece la ley
r e s p e c t i v a .
En la prctica tiene pocas exenciones, siendo la
ms relevante la que beneficia a las
e x p o r t a c i o n e s .
El Impuesto a las Ventas y Servicios afecta al
consumidor final, pero se genera en cada etapa
de la comercializacin del bien.

El monto a pagar surge de la diferencia entre el
dbito fiscal, que es la suma de los impuestos
recargados en las ventas y servicios efectuados
en el perodo de un mes, y el crdito fiscal.
El crdito fiscal equivale al impuesto recargado en
las facturas de compra y de utilizacin de
servicios, y en el caso de importaciones el
tributo pagado por la importacin de especies.

Mercadera
Las mercaderas la tienen aquellas
empresas que se dedican a la venta de
bienes tangibles, dentro de stas, se
destacan, las:
Distribuidoras
Manufactureras

Sistema de valoracin de mercaderas
Hay tres formas de valorizar la mercadera:
Mtodo F.I.F.O.
Mtodo L.I.F.O.
Mtodo promedio ponderado

Mtodo F.I.F.O.
Su nombre responde a las iniciales en ingls
(first in, first out).
Ej.:
Inventario inicial de 140 unidades, cuyo precio
unitario es de $85.
Se compra 100 unidades a $90
Se compra 250 unidades a $92
Se vende 300 unidades, tiene un valor de 140 a
$85, 100 a $90 y 60 a $92
Detalle Precio Unidades precio valores
Inventario 85 140
inicial
compra 90 100
compra 92 250
venta

Impuesto Unico de Segunda Categora
(Artculo 42 N1 Ley de la Renta)
El Impuesto nico de Segunda Categora grava

las rentas del trabajo dependiente, como ser
sueldos, pensiones y rentas accesorias
complementarias a las anteriores (42 N1).
Es un tributo que se aplica con una escala de
tasas progresivas, declarndose y pagndose
mensualmente sobre las rentas percibidas
provenientes de una actividad laboral ejercida
en forma dependiente, y a partir de un monto
que exceda, a contar del 1 de enero del 2002,
de 13,5 UTM. Mauricio Rodrguez Seplveda 57
(Cont.)
El citado tributo debe ser retenido y enterado en
arcas fiscales por el respectivo empleador,
habilitado o pagador de la renta.
En el caso que un trabajador tenga ms de un

empleador, para los efectos de mantener la
progresividad del impuesto, deben sumarse
todas las rentas obtenidas e incluirlas en el
tramo de tasas de impuesto que corresponda,
y proceder a reliquidar anualmente dicho
tributo en el mes deRodrguez
Mauricio abril Seplveda
del ao siguiente. 58
(Cont.)
Si adems se perciben otras rentas distintas a

las sealadas, se deben consolidar tales
ingresos en forma anual y pagar el Impuesto
Global Complementario. En este caso, el
Impuesto nico de Segunda Categora
pagado mensualmente sobre los sueldos,
pensiones y dems rentas accesorias o
complementarias, se da de crdito en contra
del impuesto Global Complementario.
Contrato de trabajo
Es el representacin escrita, de la existencia de
un vnculo entre un empleador y un trabajador.
El contrato genera obligaciones recprocas
entre ambas partes.
Entre las obligaciones que se generan estn:
- El empleador, en cuanto a pagar una
remuneracin
- El trabajador, en cuanto a prestar servicios
Y de stas se desprenden los siguientes
elementos:
- Obediencia
- Mando
- Cumplimiento Mauricio Rodrguez Seplveda 60
Remuneraciones
Es la contraprestacin en dinero y las

adicionales avaluables en dinero que
debe percibir el trabajador por parte del
empleador por causa del contrato de
trabajo.
No son remuneraciones, las asignaciones,
de desgaste de materiales, de prdida
de caja, de colacin, los viticos.

Renta
Son aquellos ingresos que constituyan

utilidades o beneficios que rinda una
cosa o actividad y todos los beneficios,
utilidades e incrementos de patrimonio
que se perciban o devenguen,
cualquiera que sea su naturaleza, origen
o denominacin.

Remuneracin
Constituye remuneracin:
- Sueldo: es el estipendio fijo, en dinero,
pagado en perodos iguales, determinados en
el contrato, que recibe el trabajador por la
prestacin de sus servicios
- Sobresueldo: es la remuneracin, respecto a
las horas extraordinarias
- Comisin: es el porcentaje sobre el precio de
las ventas o compras, o sobre el monto de
otras operaciones, que el empleador efecta
con la colaboracin del trabajador.

Constituye remuneracin (Cont.):
- Participacin: es la proporcin en las
utilidades de un negocio determinado o de
una empresa.
- Gratificacin: corresponde a la parte de
utilidades con que el empleador beneficia el
sueldo del trabajador.
- Obs.: Las organizaciones, que obtengan
utilidades o excedentes lquidos en sus giros,
tendrn la obligacin de gratificar anualmente
a sus trabajadores en proporcin no menor al
30% de dichas utilidades.

Constituye remuneracin (Cont.):
Obs.: El empleador que abone o pague a sus
trabajadores el 25% de lo devengado en el
respectivo ejercicio comercial por concepto de
remuneraciones mensuales, quedar eximido
de la obligacin anterior, (Art. 47), sea cual
fuere la utilidad que obtuviere. En todo caso,
la gratificacin, no podr exceder 4.75
ingresos mnimos mensuales.

Correccin Monetaria
Son los ajustes que se deben realizar con
motivo de la inflacin.
La inflacin afecta profundamente las
operaciones de los entes econmicos. La
situacin financiera y resultados de las
operaciones de una empresa presentados por
balances generales tradicionales pueden
variar radicalmente si se expresan en
trminos de moneda estable o de valor
adquisitivo actual.

Correccin monetaria (Cont.)
La moneda es el comn denominador que

utiliza la contabilidad para cuantificar o
expresar el valor de los rubros que forman los
estados financieros, pero las variaciones en
su poder adquisitivo han afectado seriamente
la eficiencia de este patrn de medicin. En
consecuencia, los estados financieros
expresan actualmente acontecimientos,
situaciones y valores en moneda de muy
diverso poder adquisitivo.

En pocas de inflacin la permanencia durante

un perodo de activos y pasivos
representativos de valores monetarios,
genera una ganancia o una prdida de poder
adquisitivo. Ello se debe a que la moneda en
que se expresan dichos activos y pasivos
tiene distinta capacidad de compra al principio
y al final del perodo.

La distribucin de ganancias no ajustadas, sin

tener en cuenta los efectos de la prdida de
poder adquisitivo de la moneda, especialmente
cuando dichos efectos hubieran reducido de
modo significativo el monto de las ganancias
o las hubieren transformado en prdidas,
puede producir la descapitalizacin de las
empresas.
La aplicacin de impuestos sobre ganancias
nominales y ficticias, no respeta la equidad
ante la carga fiscal, principio bsico del
derecho tributario.
Metodologa de calculo
Con el objeto que los estados financieros
reflejen el efecto de las variaciones del poder
adquisitivo de la moneda, se deber:
a)Clasificar los activos y pasivos en monetarios

y no monetarios
b) Ajustar los rubros no monetarios y los rubros

de resultados del perodo;

Metodologa de calculo (Cont.)
c) Imputar al resultado del perodo la prdida o
ganancia resultante de dicho ajuste, y
d) Corregir previamente el balance general de

apertura relativo al ejercicio financiero a
ajustar.
La contrapartida neta del ajuste de los activos y

pasivos de ese balance inicial constituye un
ajuste de los resultados acumulados del
mismo y no un resultado del perodo.

Rubro monetario
Corresponden a los activos y pasivos que:

a) representan dinero,
b) constituyen importes por cobrar a
pagar en sumas fijas de monedas corrientes y/o
c) equivalen a una cantidad cierta de moneda
corriente.
Obs.: Los tenedores de activos monetarios
pierden y los tenedores de pasivos
monetarios ganan poder adquisitivo durante
la inflacin como resultado de cambios en el
nivel general de precios
Rubros no monetarios (o reales)
Los tenedores de tems no monetarios tienden a

no ganar ni perder poder adquisitivo como
resultado de cambios en el nivel de precios.
Estos activos y pasivos deben ser reajustados o

corregidos para eliminar el efecto de las
variaciones en el poder adquisitivo de la
moneda entre la fecha del balance y la fecha
en que dichos activos fueron adquiridos o en
que dichos pasivos fueron incurridos.

Capital propio
Es la diferencia entre el activo y el pasivo
exigible a la fecha de iniciacin del ejercicio
comercial, debiendo rebajarse previamente
los valores intangibles, nominales, transitorios
y de orden y otros que determine la Direccin
Nacional, que no representen inversiones
efectivas.

El capital propio inicial y sus aumentos se
reajustarn de acuerdo con el
porcentaje de variacin experimentado
por el ndice de precios al consumidor
en el perodo comprendido entre el
ltimo da del segundo mes anterior al
de iniciacin del ejercicio o del mes
anterior a aqul en que se efectu la
inversin o aporte, segn corresponda, y
el ltimo da del mes anterior al trmino
de giro.

ESTADOS
FINANCIEROS
Bsicos

Definicin:
Informes que se elaboran al trmino de
cada perodo, que contienen el resumen de
los hechos econmicos y financieros
ocurridos durante ste.

Estos son:
Balance General
Estado de Resultados (EERR)
Estado de Flujos de Efectivo (EFE)
Notas a los Estados Financieros

Balance General
Informe que muestra la situacin econmica

y financiera de la empresa a una fecha
Determinada.
Consiste en presentar los saldos finales de

las cuentas de activos, pasivos y patrimonio
al da de la publicacin del informe.

Balance General
Su objetivo es mostrar la:
Situacin Econmica: recursos de la empresa

y la capacidad de generar ingresos econmicos
a travs de stos.
Situacin Financiera: las deudas y obligaciones

de la empresa y la capacidad de pago de stas,
en base a la relacin de liquidez de los activos y
exigibilidad de sus pasivos.

Balance General
El Balance nos permite analizar:
Liquidez: certeza de cundo y a qu valor se

puede convertir un activo en efectivo.
Solvencia: proporcin entre los pasivos y

patrimonio de la empresa.
Exigibilidad: plazo o fecha de vencimiento de

los pasivos, independiente de los montos
involucrados.
Balance General (Cont.)
Adems se puede determinar el Capital de Trabajo

de la empresa, es decir, los recursos disponibles
necesarios para su funcionamiento.
Corresponde a la diferencia entre el Activo

Circulante y el Pasivo Circulante

Balance General (Cont.)
Y el Capital de Trabajo Neto de la empresa, que

equivale a la diferencia entre el Activo Circulante
y el Pasivo Circulante Neto.
El Pasivo Circulante Neto es el Pasivo Circulante

menos las Obligaciones a Largo Plazo con
vencimiento a menos de un ao.

Balance General
Presentacin:
Cuentas de Activos: se ordenan de mayor

a menor liquidez.
Cuentas de Pasivo: se ordenan de mayor a

menor a menor exigibilidad.

Estado de Resultado
Informe que muestra el resultado econmico de

una empresa, producido en un perodo
determinado.
Su contenido corresponde a la acumulacin de

ingresos econmicos, costos expirados y gastos
incurridos.

Estado de Resultado
Su objetivo es presentar de una manera analtica

las transacciones realizadas en la cuenta del
patrimonio Resultado del Ejercicio.
Si el resultado es positivo constituir una utilidad y,

si es negativo, una prdida.

Estado de Resultado
Ingresos de la Explotacin
Costos de la Explotacin (menos)
Margen de la Explotacin o Margen Bruto
Gastos de Administracin y Ventas (menos)
Resultado Operacional
Ingresos fuera de la Explotacin
Egresos fuera de la Explotacin (menos)
Correccin Monetaria
Resultado NO Operacional
Resultado antes de Impuesto
Impuesto a la Renta (menos)
Resultado del Ejercicio
Estado de Resultado
Se descompone en:
Resultado Operacional: resultado fruto de las
actividades propias del giro de la sociedad
Resultado NO Operacional: resultado fruto de las
actividades que por convencin se definen
desligadas de la operacin del giro propiamente tal
Resultado antes de Impuesto: suma de los
resultados anteriores
Resultado del Ejercicio: resultado final que se
obtiene descontando del anterior el pago del
Impuesto a la Renta, el Inters Minoritario y la
amortizacin del mayor o menor valor de las
inversiones Mauricio Rodrguez Seplveda 97
Estado de Resultado
El Resultado Operacional est compuesto por:
Ingresos de la Explotacin (o Ingresos por
Ventas): ventas totales efectuadas durante el
perodo cubierto
Costos de la Explotacin (o Costos de las
Ventas): costo de los productos vendidos (Ex.
materias primas, depreciaciones,
amortizaciones, mano obra directa, etc..)
Gastos de Administracin y Ventas (GAV):
todo lo que se demuestre necesario para la
administracin y generacin de ventas de la
empresa (Ex. remuneraciones, marketing y
publicidad, etc.)Mauricio Rodrguez Seplveda 98
Estado de Resultado
El Resultado NO Operacional est compuesto por:
Ingresos Financieros: intereses percibidos y
devengados de la inversin en instrumentos
financieros
Otros Ingresos fuera de la Explotacin: tales
como utilidad en venta de activo fijo, royalties, etc.
Gastos Financieros: intereses de obligaciones
bancarias o con el pblico (bonos, efectos de
comercio), o de cualquier tipo de deuda
Resultado de inversin en Empresas
Relacionadas
Correccin Monetaria: saldo resultante de la
revalorizacin de los activos, pasivos y patrimonio, 99
Mauricio Rodrguez Seplveda
segn establece la normativa vigente.
Estado de Flujos de Efectivo
Informe que muestra los flujos de efectivo ocurridos

durante un perodo de tiempo.
Su contenido revela los ingresos y egresos de

efectivo provenientes o empleados en actividades
operacionales, de financiamiento y de inversin.

De manera anloga al Estado de Resultado

(EERR), el Estado de Flujo de Efectivo (EFE)
presenta de una manera analtica las
transacciones realizadas en la cuenta de activo
de Caja, la que incluye las partidas que
constituyen efectivo
NOTA: Reemplaza al Estado de Cambios en la Posicin

Financiera (ECPF) desde el Enero de 1996

Sus objetivos principales son:
determinar la capacidad de la empresa para

generar flujos de efectivos futuros positivos
evaluar la habilidad de la empresa para cumplir

con sus obligaciones, pagar dividendos y
satisfacer necesidades de financiamiento externo

Ingresos de Efectivo de actividades de la Operacin
Egresos de Efectivo de actividades de la Operacin (menos)
Flujo Neto de Actividades de la Operacin
Ingresos de Efectivo de actividades de Financiamiento
Egresos de Efectivo de actividades de Financiamiento (menos)
Flujo Neto de Actividades de Financiamiento
Ingresos de Efectivo de actividades de Inversin
Egresos de Efectivo de actividades de Inversin (menos)
Flujo Neto de Actividades de Inversin
Flujo Neto Total del Perodo
Efecto de Inflacin sobre el Efectivo y Efectivo Equivalente
Variacin Neta del Efectivo y Efectivo Equivalente
Saldo Inicial de Efectivo y Efectivo Equivalente
Saldo Final de Efectivo y Efectivo Equivalente
I. Flujo de Efectivo de Actividades de la

Operacin: relacionados con las transacciones
propias del giro.
Compuestos principalmente por:

flujos generados por procesos de compras,
produccin y venta de bienes y servicios
desembolsos por pagos al personal
pago de intereses
pagos de impuesto
gastos operacionales
II. Flujo de Efectivo de Actividades de

Financiamiento: relacionados con las
transacciones propias del financiamiento, ya sea
de socios o acreedores.
Incluyen los flujos de efectivo originados por:

aportes, devoluciones de capital y pago de
dividendos
obtencin de prstamos, crditos de terceros o
deudas con el pblico.

III. Flujo de Efectivo de Actividades de

Inversin: relacionados con las transacciones
propias de inversin.
Incluyen los flujos de efectivo originados por:

inversiones financieras de largo plazo o con el
carcter de permanentes, y su reembolso
inversin fsica en bienes durables, planta,
equipos u otros activos fijos, y al producto de
sus eventuales enajenaciones.

El EFE debe ir acompaado de un anexo que

concilie el EERR con el Flujo de Efectivo Neto
de la Operacin.
Consiste en agregar al Resultado del Ejercicio:

las partidas que no constituyen caja
Ej. depreciacin, amortizacin, correccin
monetaria, etc..
las partidas que no son parte del EERR
Ej. variaciones de CxC, CxP, etc..

Ejemplo: Conciliacin EERR y Flujo Efectivo de la Operacin de
Textil Ltda. del 01/01/98 al 31/12/98
Resultado del Ejercicio MM$ 4,0

Cargos a EERR que no son egresos de efectivo (ms) MM$ 4,3
Abonos a EERR que no son ingresos de efectivo (menos) MM$ -
Resultado (Prdida) en venta de Activos MM$ -
Aumento (disminucin) Pasivos que afectan el Flujo de Efectivo MM$ -
(Aumento) disminucin Activos que afectan el Flujo de Efectivo MM$ -
Flujo Neto Efectivo y Equivalente de Actividades de la Operacin MM$ 8,3

Representan la divulgacin de cierta informacin
que no est claramente mostrada en los Estados
Financieros vistos anteriormente, y que son de
utilidad para que los usuarios de la informacin
financiera tomen decisiones econmicas.

Su contenido no constituye informacin nueva,

sino complementaria a la entregada a travs de
los informes.
Se dividen en dos partes:
descripcin de los principios contables aplicados

informacin financiera no mostrada en los
Estados Financieros.

Pueden incluir lo siguiente:

inscripcin en el Registro de Valores
criterios contables aplicados
cambios contables
correccin monetaria
existencias
inversiones y valores negociables
provisiones y castigos
obligaciones con Bancos e Instituciones
Financieras a corto y largo plazo
- obligaciones con el pblico
- impuesto a la renta
Pueden incluir lo siguiente:

- indemnizaciones por aos de servicio al personal
- contingencias y compromisos
avales obtenidos de terceros
moneda extranjera
cambios en el patrimonio
transacciones con entidades relacionadas
remuneraciones del directorio
transacciones de acciones
sanciones
hechos posteriores
Dictamen de los Auditores
Las Sociedades Annimas Abiertas estn obligadas

a que los Estados Financieros y sus respectivas
Notas sean revisadas por Auditores Externos a la
empresa, los cuales emiten su opinin a travs de
un dictamen

Anlisis Estados financieros
Buscan medir el rendimiento de la empresa dentro

del contexto del negocio que desarrolla, sus
objetivos y estrategias.
Un anlisis detallado permite determinar cuales son

los factores claves de un negocio, requisito
indispensable para una proyeccin razonable de
la situacin econmica y financiera futura de la
empresa.

Anlisis de los Estados Financieros
Los anlisis se realizan, bsicamente, de dos formas:
Dinmica: nos permite comparar el

comportamiento de las variables claves a travs
del tiempo.
Esttica: nos permite analizar variables claves

dentro de un perodo especfico analizado
aisladamente.

Anlisis de los Estados Financieros
Dentro de las herramientas ms utilizadas para

llevar a cabo los anlisis estn:
1. Razones Financieras;
2. Anlisis Comparativo de Estados Financieros

Anlisis de Razones Financieras
Consiste en tomar informacin de uno o varios de

los Estados Financieros de un perodo y analizar
las relaciones que hay entre ellos y el negocio
desarrollado.
Este tipo de anlisis permite comparar el

rendimiento de la empresa a lo largo del tiempo
y/o comparar el rendimiento de la empresa con
respecto al de las empresas de la industria a la
que pertenece.

Se dividen en las siguientes categoras:
ndices de Rentabilidad
ndices de Liquidez
ndices de Actividad y Rotacin
ndices de Endeudamiento
ndices de Cobertura
ndices Burstiles

Obs.: es importante sealar que las razones

financieras obedecen a ciertos patrones y no
siempre se usar la misma formula para su
clculo.
Por lo tanto, antes de tomar su valor en forma

absoluta se debe analizar su significado y mtodo
de clculo.

Permiten analizar la rentabilidad de la empresa en el

contexto de las inversiones que realiza para
obtenerlas o del nivel de ventas que posee.
Los ms empleados son los siguientes:
Resultado sobre Ventas (ROS) o Margen Neto:

corresponde al porcentaje de utilidad o prdida
obtenido por cada peso que se vende.

Ingresos por Ventas
Margen Bruto: corresponde al porcentaje de

utilidad obtenida por sobre el costo de las ventas.
Permite determinar la capacidad que tiene la

empresa para definir los precios de venta de sus
productos o servicios.
Ingresos por Ventas - Costo de las Ventas

Ingresos por Ventas

Resultado sobre Patrimonio (ROE):

obtenido por cada peso que los dueos han
invertido en la empresa, incluyendo las utilidades
retenidas

Patrimonio Promedio

Resultado sobre Activos (ROA): corresponde al

porcentaje de utilidad o prdida previo a los
gastos financieros (resultado de la empresa sin
deuda), obtenido por cada peso invertido en
activos.
Tpicamente:
Resultado Operacional*(1-T)
Activos Promedio
T: Tasa de Impuesto a la Renta con respecto a
Resultado antes de Impuesto del Estado de
Resultado Financiero.
En el caso que la empresa slo tenga Gastos

Financieros en su Resultado NO Operacional la
frmula se reduce a:
Resultado del Ejercicio - Gastos Financieros (1-T)

Activos Promedio

Resultado sobre Capital Invertido (ROIC):
operacional menos el Impuesto a la Renta
Ajustado, obtenido por cada peso invertido en los
activos imprescindibles para la operacin.
Tpicamente:
Resultado Operacional (1-T)

Activos - Activos Prescindibles
T: Tasa de Impuesto a la Renta con respecto a

Resultado antes de Impuesto del Estado de
Resultado Financiero.
Se consideran activos prescindibles bienes races no

utilizados, exceso de caja y valores negociables,
etc..
Este indicador muestra el Valor Econmico

Agregado (EVA) por la empresa en sus
operaciones.

ndices de Liquidez
Miden la capacidad de una empresa de convertir sus

activos en caja o de obtener caja para satisfacer
su pasivo circulante. Es decir, miden la solvencia
de una empresa en el corto plazo.
Mientras mayores sean los ndices de Liquidez,

mayor ser la solvencia de la empresa en el corto
plazo.

ndices de Liquidez
Razn Circulante o Corriente:
corresponde a las veces que el activo circulante
sobrepasa al pasivo circulante
Activo Circulante
Pasivo Circulante
Idealmente su valor debe ser mayor que 1.0

(situacin de riesgo), pero menor que 1.5
(situacin de recursos ociosos)

ndices de Liquidez
Razn cida: muestra la capacidad de la
empresa para responder a sus obligaciones de
corto plazo con sus activos circulantes excluidos
aquellos de no muy fcil liquidacin, como son
las existencias y los gastos pagados por
anticipado. Tpicamente:
Caja + Valores Negociables

Pasivo Circulante
Idealmente debera fluctuar entre 0.5 y 1.0

ndices de Liquidez
En algunos casos se considera que las Cuentas por

Cobrar son de fcil liquidacin, por lo que se
integran en el clculo:
Caja + Valores Negociables + Cuentas por Cobrar

Pasivo Circulante
Es decir:
Activo Circulante - Existencias
Pasivo Circulante

Miden la eficiencia con que una organizacin hace

uso de sus recursos.
Mientras mejores sean estos ndices se estar

haciendo un uso ms eficiente de los recursos
utilizados.

Rotacin de Cuentas por Cobrar: muestra la

velocidad (en veces) en que la empresa convierte
sus Cuentas por Cobrar en Caja. Tpicamente:
Ingresos por Venta

Cuentas por Cobrar Promedio

Rotacin de Existencias: muestra la velocidad

(en veces) en que la empresa convierte sus
Inventarios en Ventas. Tpicamente:
Costo de las Ventas

Existencias Promedio

Rotacin de Cuentas por Pagar: muestra las

veces en que la empresa convierte sus Compras
de Mercaderas en Cuentas por Pagar.
Tpicamente:
Compras de Mercaderas
Cuentas por Pagar Promedio

Plazo Promedio de Cuentas por Cobrar:

corresponde a los das que las ventas, tanto las en
efectivo como las a crdito, permanecen como
cuentas por cobrar, es decir, el plazo promedio de
crdito que la empresa otorga a sus clientes.
Tpicamente:
365
Rotacin de Cuentas por Cobrar

En el caso que se disponga de la informacin,

conviene separar las ventas que generaron crdito
de las pagadas en efectivo:
Deudores por Venta365 Deudores por Venta365

Ingresos por Venta Ventas a Crdito

Permanencia de Existencias: corresponde al

promedio de das que las existencias permanecen
en stock. Tpicamente:
365
Rotacin de Existencias

Plazo Promedio de Cuentas por Pagar:
corresponde a los das que las compras de
existencias permanecen como cuentas por pagar,
es decir, el plazo promedio de crdito que la
empresa consigue de sus proveedores.
Tpicamente:
365
Rotacin de Cuentas por Pagar

En el caso que se disponga de la informacin,

conviene separar las compras a crdito de las
realizadas en efectivo:
Cuentas por Pagar365 Cuentas por Pagar365

Compras Compras a Crdito

Periodo de Financiamiento: son los das de

Capital de Trabajo necesarios para suplir la
diferencia entre los das de crdito otorgado a los
clientes, los das de permanencia de las
existencias en stock y los das de crdito que se
consiguen de los proveedores
Plazo Prom. CxC + Permanencia de Existencias - Plazo Prom.

CxP

Rotacin del Capital de Trabajo: muestra las

veces en que el Capital de Trabajo es capaz de
generar las ventas
Capital de Trabajo Promedio

Ingresos por Ventas

Rotacin de los Activos: muestra las veces en

que el activo es capaz de generar los Ingresos de
la Explotacin o ventas.
Activos Promedio
Ingresos por Ventas

Apalancamiento Operacional: muestra el

potencial y flexibilidad operacional de la empresa,
en base a medir la elasticidad del Resultado
Operacional con respecto a las Ventas. Es decir:
Variacin % Resultado Operacional

Variacin % Ingresos por Ventas

Miden la proporcin de financiamiento hecho por

terceros con respecto a los dueos de la empresa.
De la misma forma, muestran la capacidad de la
empresa de responder de sus obligaciones con
los acreedores.

Razn de Endeudamiento: muestra que

proporcin de los activos han sido financiados con
deuda. Desde el punto de vista de los acreedores,
equivale a la porcin de activos comprometidos
con acreedores no dueos de la empresa. dueos
de la empresa.
Pasivos
Activos

Apalancamiento Financiero o Razn
Deuda-Patrimonio : muestra que proporcin de los

activos han sido financiados con deuda. Desde el
punto de vista de los acreedores, corresponde a la
porcin de aportes de los dueos comprometidos
con acreedores no dueos de la empresa.
Pasivos
Patrimonio

Razn Deuda Corto Plazo-Deuda Total:

muestra que proporcin de los pasivos tienen
vencimiento en el corto plazo. Tpicamente:
Pasivos Corto Plazo

Pasivos

ndices de Cobertura
Miden la capacidad de la empresa para hacer frente

a las distintas obligaciones emanadas de la
existencia de deudas con terceros.

ndices de Cobertura
Cobertura Gastos Financieros: muestra las

veces que la empresa puede cubrir los gastos
financieros con sus resultados. Tpicamente:
Resultado antes Impuestos + Gastos Financieros

Gastos Financieros

ndices Burstiles
Los ndices Burstiles o de Mercado de Capitales

miden la rentabilidad de la empresa en trminos
de mercado o del valor Bolsa de las acciones.
El precio de una accin es el valor al cual se transa

en una Bolsa de Comercio o de Valores, una
accin corriente suscrita y pagada.

ndices Burstiles
Este valor burstil es el valor econmico que los

agentes del mercado asignan al instrumento en un
momento determinado, segn las condiciones
micro y macroeconmicas vigentes en ese
instante, y las proyecciones futuras que se hacen
de la empresa y la industria a la que pertenece

ndices Burstiles
La cantidad de acciones corrientes suscritas y

pagadas por su precio (valor burstil) en un
determinado momento ser el patrimonio
burstil de una empresa.
El valor contable de una accin corresponder al

patrimonio contable dividido por el nmero de
acciones corrientes en circulacin (se excluyen las
acciones preferentes).

ndices Burstiles
Razn Bolsa-Libro (M/B): muestra la relacin

(veces) entre el valor burstil de la accin y su
valor contable.
Patrimonio Burstil
Patrimonio Contable

ndices Burstiles
Utilidad por Accin (EPS): muestra el Resultado

del Ejercicio que le corresponde a cada accionista.

Nmero de Acciones
Nota: En la prctica los dividendos repartidos son

menores que el resultado por accin.

ndices Burstiles
Razn Precio-Utilidad (P/E): muestra las veces

en que est contenido el Resultado del Ejercicio
en el patrimonio burstil. En otras palabras, las
veces en que debe repetirse la utilidad actual para
alcanzar el valor de mercado (econmico) del
patrimonio de la empresa.
Patrimonio Burstil

ndices Burstiles
Razn Precio Activos-Flujo Efectivo

Operacional (FV/EBITDA): muestra las veces en
que est contenido el Flujo de Efectivo de los
Activos Operacionales (antes de impuestos) en el
valor econmico de los activos. En otras
palabras, las veces en que debe repetirse el flujo
de los activos operacionales actual para alcanzar
el valor de mercado (econmico) de la empresa
completa.

ndices Burstiles
Tpicamente:
Patrimonio Burstil + Valor Contable Pasivos + Caja

Resultado Operacional + Depreciacin + Amortizacin

ndices Burstiles
Razn de Pago de Dividendos: corresponde al

porcentaje de utilidad del ejercicio repartido como
dividendos a los dueos de la empresa
Dividendos

ndices Burstiles
Razn Dividendos-Precio (DPS/P0): muestra el

porcentaje del precio de la accin que
corresponden a los dividendos pagados durante
un perodo
Dividendos por Accin

Precio Accin

Dada su naturaleza, para evitar conclusiones

errneas sacadas a partir de las razones
financieras, se deben tener ciertas precauciones, las
que clasificaremos en dos grupos:
de clculo;
de interpretacin.

Entre las precauciones ms comunes que se deben

tener en su clculo, se encuentran:
los mtodos contables cambian entre empresas,
luego las razones pueden ser no comparables;
una contabilidad distorsionada implicar ndices

financieros distorsionados;
la contabilidad puede estar intencionalmente

manipulada con el fin de mejorar algunas razones
financieras;
son elementos estadsticos basados en saldos

de un momento dado que pueden no ser
representativos de la realidad de la empresa,
sobretodo en negocios estacionales o cclicos;
los activos estn a costo histrico;
pueden existir componentes con monedas de
distinto poder adquisitivo en una misma razn;
se usan datos del pasado siendo que se quiere
predecir el futuro;
las razones se expresan en trminos anuales.

Y en cuanto a su interpretacin:
se debe saber su verdadero significado (patrn), el

que va ms all de su uso mecnico;
se requiere de un conocimiento del sector o
negocio (un mismo valor para un ndice puede
ser bueno para una industria y malo para otra)
se debe determinar los factores claves: el uso
de muchos ndices y razones esconde la informacin
relevante de la industria

Enlace de Razones Financieras
Uno de los objetivos de las Razones Financieras es

entender los factores claves del negocio,
aquellas variables que ms influyen en el valor de
la empresa.
sta estructura nos permite desagregar y relacionar

las diferentes razones, permitiendo descubrir
cules son los factores ms determinantes para el
negocio desarrollado.

Test Du-Pont: desagrega el ROE en el margen
del negocio, el nivel de inversin requerido y la
poltica financiera de la empresa

rbol ROIC: desagrega el ROIC en los distintos

factores que componen el Resultado Operacional,
creando una estructura que expresa cada trmino
como porcentaje de las Ventas del perodo.

Anlisis Comparativo
Consiste en analizar la evolucin econmica y

financiera de la empresa a lo largo de series de
tiempo y extrapolar tendencias determinadas
Este tipo de anlisis puede ser:

Horizontal: variaciones reales o nominales entre
los Estados Financieros;
Vertical: variaciones de la descomposicin vertical
de los Estados Financieros.

Anlisis Comparativo
Combinando ambos anlisis se pueden determinar

trayectorias o relaciones entre partidas de los
Estados Financieros que se han mantenido a lo
largo del tiempo y tendern a mantenerse en la
medida que no existan variaciones importantes en
los factores claves que rigen la industria y el
mercado

Anlisis Comparativo
En el caso de los Anlisis Horizontales, como se trata

de partidas absolutas se debe trabajar en moneda
del mismo poder adquisitivo o corregir las
variaciones nominales por la inflacin del perodo:
Variacin % REAL = Variacin % NOMINAL - Variacin % IPC

Costos
Cul es la importancia de la determinacin del

Costo?

Clasificaciones de Costo
Los costos se clasifican segn la relacin con:

1. Volumen de Produccin
Costos Variables
Costos Fijos
2. Asociabilidad con el Producto
Costos Directos
Costos Indirectos

1. Volumen de Produccin:
Costos Variables: aquellos que varan en
proporcin directa a los cambios en los volmenes o
niveles de actividad (Ej. Materia Prima - MP, Mano
de Obra)
Costos Fijos: aquellos independientes del
volumen o nivel de actividad, para un cierto rango
de actividad (Ex. Depreciacin, Arriendos, etc..)
Nota: en el largo plazo todos los costos son

variables
2. Asociabilidad con el Producto:

Costos Directos: aquellos inequvocamente
identificables con una unidad especfica de
producto, es decir, son claramente asociables a
un producto especfico (Ej. Materia Prima Directa,
Mano de Obra Directa - MOD)
Costos Indirectos: aquellos NO inequvocamente

identificables con una unidad especfica de
producto. (Ex. Sueldos, Arriendos, Marketing y
Publicidad, etc..).
Costos Medios
Tenemos:
Costo Total = Costo Fijo + Costo Variable
CT (q)= CF (q) + CV (q)
Donde tanto los Costos Fijos y los Variables varan

en funcin de las unidades producidas

Costos Medios
Al dividir el Costo Total por la cantidad producida

encontramos los valores unitarios o medios
CT (q) = CF (q) + CV (q)

q q q
CT Me = CF Me + CV Me

Ley de Rendimientos Decrecientes
Salvo excepciones, los Costos Medios llegarn a

un mnimo, para luego comenzar a aumentar
sostenidamente.
Por lo tanto, existir un tamao de produccin hasta

donde hay economas de escala y otro donde
comienzan las deseconomas.

Costo Marginal
Equivale al costo de producir una unidad extra
La teora plantea que si P CMg entonces es

rentable producir esa unidad extra

Cul es la importancia entonces?
La determinacin del costo real de produccin incide

en las estrategias comerciales, en las polticas de
nivel de actividad y definen el funcionamiento y
potencial de un negocio

Costos
Como hemos visto, no todo egreso de caja es costo.
Desde un punto de vista contable, son dos
conceptos distintos:
Egreso: valor pagado para adquirir un bien

Ej. compra de mercaderas, compra de maquinaria.
Costo: se refiere a consumos, es decir,

egresos asociados a ingresos que fueron generados
a travs de ellos Ej. Costo de las Ventas,
Depreciacin

Costos
Luego tendremos:
Costos Totales = Costos Fijos + Costos Variables
CT (q)= CF (q) + CV (q)
Egresos Totales = Egresos Fijos + Egresos Variables
ET (q)= EF (q) + EV (q)

Costos
Hasta que un egreso se convierta en costo es

generalmente tratado como activo (es activado)
y valorizado como inversin.
La determinacin del consumo se realiza a travs

del seguimiento del proceso de produccin o
servicio.

Costos
En nmeros:
Consumo de Materia Prima (MP)

+ Mano de Obra Directa (MOD)
+ Costos Indirectos de Fabricacin
= Costo de Fabricacin
+ Consumo de Productos en Proceso
+ Consumo de Productos Procesados
= Costo de las Ventas

Costos
En cada una de las etapas, el consumo viene dado

por:
Existencias Iniciales
+ Compras del Perodo
- Existencias Finales
= Consumo

Costos
La determinacin de las Existencias Finales viene

dada por el mtodo de valorizacin de Existencias
adoptado por la empresa (FIFO, LIFO, etc.)
En Costo de las Ventas pueden estar incluidos

costos como remuneraciones de Mano de Obra
Directa (MOD), depreciaciones, etc. los que no
estarn incluidos en otros tems del Estado de
Resultados

Puntos de Equilibrio
Una de las utilidades de definir la estructura de

costos en forma paramtrica es establecer los
niveles de produccin necesarios para evitar
prdidas o iliquidez.
Estos niveles de produccin son llamados Punto de

Equilibrio Econmico (PEE) y Financiero (PEF),
respectivamente.

Sabemos que:
Utilidad = Ingresos - Costos
Flujo de Caja = Ingresos - Egresos
Es decir:
p(q) = Pq - CV Meq - CF
FC (q) = Pq EV Meq - EF

I. Punto de Equilibrio Econmico (PEE)

Cantidad que se debe producir para saldar los
costos, es decir, tener cero Utilidad (p =0)
Pq = CV Meq + CF
q PEE=CF
P - CV Me

II. Punto de Equilibrio Financiero (PEF)

Cantidad que se debe producir para que el Flujo de
Efectivo sea cero (FC=0)
Pq = EV Meq + EF
q PEF =EF
P - EV Me

Costos Mixtos
En la prctica existen muchos costos con una

componente variable y otra fija.
Esos costos son llamados mixtos o semivariables

Ej. Remuneraciones, gastos de mantencin, gastos
en Servicios Bsicos (telfono, energa, etc..)

Costos
Costos Mixtos
Para poder separar la componente fija y la variable
usaremos dos mtodos:
I. Lineal entre Mnimo y Mximo

II. Regresin Lineal
Ambos definen rectas y(x) = a + bx , donde:

y(x) : Costo Total para un nivel de produccin x
a : Costo Fijo asociado
b : Costo Variable por unidad asociado

Costos Mixtos
I. Mtodo Lineal entre Mnimo y Mximo
Consiste en encontrar la pendiente y el corte en el
eje de abscisas de la recta que une el costo
menor con el mayor. En frmula:

Costos Mixtos
II. Mtodo Regresin Lineal de Mnimos

Cuadrados
Consiste en encontrar la pendiente y el corte en

el eje de abscisas de la recta que minimiza el valor
absoluto de la distancia a cada punto.

En frmula:

Costos Mixtos
La correlacin () y la varianza (2) de los datos
nos indicarn la eficacia de la ecuacin en
proyectar los costos para un determinado nivel de
Produccin.
La correlacin () entre x e y mide el porcentaje de
relacin entre ambas variables. Se define como:

La varianza (2) entre x e y indica distribucin de la
muestra de datos. Se define como:
Si los datos distribuyen normalmente, a travs de la

media () y la desviacin estndar () podemos
establecer intervalos de confianza para la muestra:
en estn comprendidas el 61% de las
muestras
en 2 estn comprendidas el 95% de las
muestras.
SISTEMAS DE COSTOS

Sistemas de Costo
Como vimos, la determinacin del Costo es

fundamental para la administracin y estrategias
de una empresa.
Sin embargo, la determinacin del costo no es un

tema trivial. La presencia de costos indirectos y
las dificultades en la obtencin de la
informacin generan distintos sistemas o
mtodos

Sistemas de Costo
Bsicamente, se clasificarn segn:
1. Forma de Medicin (Obtencin)

Estndar, Normal, por Actividad, Real
2. Forma de Asignacin (Inclusin)

Variable, por Absorcin
3. Forma de Acumulacin
por Lote, por Proceso

Forma de Medicin
Define el momento en que se generar la
informacin de los costos de produccin.
En la prctica, puedo predefinir un costo estndar o

posteriormente reunir la informacin de costo
real, o algn punto intermedio.
Eso si, mientras ms certero sea el costo

determinado, ms recursos deben invertirse en
determinarlo

Forma de Medicin
Costeo Estndar: predetermina un costo unitario
y una cantidad producida
Costeo Real: mide los costos reales o alguna

aproximacin a ellos

Forma de Medicin (Cont.)
Existen dos situaciones intermedias:

Costeo Normal: mide los costos reales de los
costos directos (materias primas, mano de obra
directa) y asigna los indirectos en base a estndares
- Costeo por Actividad (Activity-based Costing):

mide los costos reales de los directos (materias
primas, mano de obra directa) y asigna los
indirectos en base a medicin de actividades crticas
en el uso de esos recursos.
Forma de Medicin (Cont.)
El Costeo por Actividad (ABC) a tomado

mucha relevancia en la ltima dcada pues,
gracias a la tecnologas de la informacin, con
inversiones menores se puede mejorar la
certeza del costo y, consecuentemente, afinar
las polticas de precios en empresas con gran
complejidad y cantidad de costos indirectos

Esquemticamente:
NOTA: relacin de costo/calidad depende de la

proporcin y complejidad de los costos indirectos.
Forma de Asignacin
Define el tratamiento que se le dar a los costos

indirectos de produccin:
Costeo Variable (o Directo): las existencias

de productos terminados se valorizan con la
inclusin de todos los costos variables de
produccin
Costeo por Absorcin (o Indirecto): las

existencias se valorizan sumando los costos
indirectos fijos a los costos variables de produccin
Forma de Acumulacin
Se refiere al tipo de produccin que caracteriza la

la empresa:
Costeo por Proceso: los costos se aplican

para cada un de los distintos procesos en la
Produccin.
Costeo por rdenes de Trabajo: los costos se

aplican a una cantidad especfica de producto
terminado, llamado lote.

Forma de Acumulacin
En el Costo por Proceso, el costo unitario

promedio de pasar una unidad por el proceso se
obtiene sumando los costos de materias primas,
de mano de obra directa y los costos indirectos
que se aplican a determinado proceso durante un
lapso de tiempo y se divide por las unidades
procesadas.

Forma de Acumulacin
En el Costo por rdenes de Trabajo, el

costo unitario promedio se obtiene sumando los
costos de materias primas, de mano de obra
directa y los costos indirectos de fabricacin y se
dividen por el nmero de unidades terminadas en
el lote.

Presupuestacin
de
capital

Flujo de Caja
Es la diferencia entre los flujos de ingresos

adicionales recibidos y los egresos adicionales
desembolsados al momento de emprender un
proyecto de inversin.
Un flujo de caja no es lo mismo que la utilidad

neta despus de impuestos.

Valor residual y flujo de caja
El valor residual es el valor por la venta del activo, el

cual normalmente se liquida al trmino del
proyecto.

Determinacin del desembolso inicial neto de caja
Los factores que influyen en el desembolso de

inversin:
- Precio de compra de los activos
- Costos de fletes
- Costos de instalacin
- Requerimientos de capital de trabajo adicionales
- Crditos tributarios
- Venta de antiguos activos que se estn
reemplazando.
Obs.: estos factores se deben incluir slo si ocurren

al inicio del proyecto.
FLUJO DE CAJA DE CORTO PLAZO
- Las decisiones de inversin que toma una

empresa, pueden poseer un carcter de corto
plazo como de largo plazo.
- Las primeras son comnmente denominadas
decisiones de capital de trabajo, en cambio las
ltimas son denominadas como decisiones en
presupuesto de capital o de evaluacin de
proyectos.

Algunos ejemplos de estas decisiones corrientes
son:
1. Pago de anticipos, sueldos y honorarios.
2. Pago a proveedores.
3. Pago de cotizaciones previsionales (AFP e
Isapre).
4. Pagos de IVA.

Impuestos
Cada persona natural o jurdica sujeta a impuestos
ser un contribuyente independiente, al cual el
Estado le exige un Rol nico Tributario (R.U.T.),
el que se obtiene al momento de Iniciar
Actividades
Son territoriales, es decir, operan dentro de

nuestras fronteras

Todo impuesto tiene cinco elementos:
Hecho Gravado: aquello que el legislador quiso
dejar afecto a determinado tributo o impuesto
Sujetos del Impuesto: los entes que participan en
toda relacin tributaria. Compuestos por:
Sujeto Activo: acreedor del respectivo impuesto (el
Fisco en la mayora de los casos)
Sujeto Pasivo: el que debe pagar los impuestos
(deudor)

de Derecho: responsable ante el sujeto activo de
que se pague el impuesto (Ex. empleador)
de Hecho: el que est pagando el impuesto (Ex.
empleado)

El Servicio de Impuestos Internos (S.I.I.) es el
ente fiscalizador, funcin que ejerce a travs de la
definicin de normas operativas y el
establecimiento de juicios contra los infractores,
procesos en donde acta como juez y
demandante

Entre los principales impuestos estn:
Impuesto a la Renta
Impuesto al Valor Agregado (I.V.A.)
Impuesto de Timbres y Estampillas
Impuesto de Rentas Municipales
Impuesto Territorial
Impuesto a la Herencia y Donaciones

Impuesto a la Renta
Sus caractersticas principales son:
Tasa del Impuesto: depende del tipo
Primera Categora: 16.5% (Tasa Fija)
Segunda Categora y Global Complementario:
por tramos, desde 0% a 40% (Tasa Progresiva)
Adicional: variable, desde 11% a 35%

Grava las rentas, es decir, los incrementos reales
de patrimonio que obtenga una persona natural o
jurdica, cualquiera sea su origen, naturaleza o
denominacin
Objeto Gravado: las ganancias fruto de una
actividad o negocio.

Impuesto a la Renta
Sus caractersticas principales son:
Hecho Gravado: incrementos reales de patrimonio

Sujeto del Impuesto:
Activo: el Fisco
Pasivo: personas naturales y jurdicas
Base Imponible: Renta Lquida Imponible

Tipos de Renta
Bsicamente, se clasificarn segn su:
I. Origen
Rentas de Fuente Chilena
Rentas de Fuente Extranjera
II. Naturaleza
Rentas del Capital
Rentas del Trabajo
III. Contabilizacin
Rentas Percibidas
Rentas Devengadas
IV. Clculo
Rentas Efectivas
Rentas Presuntas
Impuesto de Primera Categora
La Renta Lquida Imponible se define como:
Ingresos Brutos
- Costos
= Renta Bruta
- Gastos
= Renta Lquida Semifinal Histrica
Correccin Monetaria
= Renta Lquida Semifinal Actualizada
+ Agregados
- Deducciones
= Renta Lquida Imponible (RLI)
Impuesto de Segunda Categora
Grava las rentas percibidas de personas
naturales, obtenidas bajo contrato
El empleado tributar proporcionalmente a su Renta
Lquida Imponible Mensual, donde la tasa de
impuesto aumentar a medida que aumenta la
renta
La retencin del impuesto la hace el empleador
(Sujeto Pasivo de Derecho)

Impuesto al Valor Agregado (IVA)
Grava las ventas de bienes y servicios,
independiente del lugar en que se realice o se
perciba el pago de la transaccin
Funciona en base a dbitos y crditos, por lo que al
final slo grava el Valor Agregado al bien o
servicio

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ECONOMA DE EMPRESAS

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Capital Diversos Enfoques

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- Proporcionar informacin a: Dueos, accionistas,

-Su primordial objetivo es suministrar informacin

Para ello deber realizar:

Para ello deber realizar:

*Registros con bases en sistemas y procedimientos

*Clasificar operaciones registradas como medio para

Interpretar los resultados con el fin de dar informacin

Mauricio Rodrguez Seplveda 8

-Administrativo: ofrecer informacin a los usuarios internos

- Financiero: proporcionar informacin a usuarios externos

Mauricio Rodrguez Seplveda 10

1) Conocer cules son y a cunto ascienden sus recursos,

2) Observar y evaluar el comportamiento de la entidad.

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3) Comparar los resultados obtenidos contra los de

4) Evaluar los resultados obtenidos previamente

5) Planear sus operaciones futuras dentro del marco

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- Conceptos bsicos o conjuntos de proposiciones

- Su misin es la de establecer delimitaciones en los

Mauricio Rodrguez Seplveda 13

-Es el lapso de tiempo en el cual se registran y

-Por convencin, este lapso de tiempo es el de un ao

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Patrimonio= Activo Pasivo

Mauricio Rodrguez Seplveda 15

Mauricio Rodrguez Seplveda 16

- Partida doble (uso y fuentes)

Y esta constituida por:

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Representa lo que la organizacin debe, sea a

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- Estado financiero que representa la

- Los saldos de sus cuentas, siguen perodo

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Esta conformado por los ingresos y los gastos

El estado de resultados nos indica si la

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Debe Haber Debe Haber

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Evento: Depositamos en el banco

De donde viene el dinero? .

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- El dinero viene de caja

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Glosa: por deposito en el banco dinero efectivo

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- Son aquellos asientos con los cuales se

- Para fines del curso, stos asientos se

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Una primera clasificacin es:

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Las sociedades annimas en donde el elemento