Unidad 1

Las finanzas,
la administracin financiera
y su importancia en las
empresas

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Objetivos de Aprendizaje

1. Definir las finanzas, sus principales reas y

oportunidades, y las formas legales de la
organizacin empresarial.
2. Describir la funcin de las finanzas administrativas
y su relacin con la economa y la contabilidad.
3. Identificar las principales actividades del
administrador financiero.
4. Explicar el objetivo de la empresa, el gobierno
corporativo , el papel de la tica y el problema de
agencia.

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Objetivos de Aprendizaje

5. Entender las instituciones y los

mercados financieros, y el papel que
desempean en las finanzas
administrativas.

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Qu son las Finanzas?

Finanzas puede ser definida como el arte

y la ciencia de administrar el dinero.

Las finanzas se ocupan del proceso, de

las instituciones, de los mercados y de los
instrumentos que participan en la
transferencia de dinero entre individuos,
empresas y gobiernos.

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Principales reas y Oportunidades en
Finanzas: Servicios Financieros
Servicios Financieros es la parte de las
finanzas que se dedica a disear y
proporcionar asesora y productos financieros
a los individuos, empresas y gobiernos
Oportunidades de carrera incluye las reas
de banca e instituciones relacionadas,
planeacin financiera personal, inversiones,
bienes races y seguros.

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Principales reas y Oportunidades en
Finanzas: Finanzas Administrativas
Las finanzas administrativas es el rea que se
ocupa de las tareas del administrador financiero en
la empresa de negocios.
El administrador financiero administra activamente
los asuntos financieros de cualquier tipo de empresa,
financiera o no, privada o pblica, grande o pequea,
lucrativa o sin fines de lucro.
Tambin participa en forma ms activa en el
desarrollo y puesta en marcha de la estrategia
corporativa dirigida al crecimiento de la empresa y
el mejoramiento de su posicin competitiva.

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Principales reas y Oportunidades en
Finanzas: Finanzas Administrativas (cont.)
La globalizacin cada vez mayor, ha complicado
la funcin de la administracin financiera,
aumentando la necesidad de administradores
financieros capaces de administrar los flujos de
efectivo en diversas divisas y proteger a la
empresa contra los riesgos inherentes en las
transacciones internacionales.
Los cambios en las condiciones econmicas y
reguladoras tambin complican la funcin de la
administracin financiera.
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Formas Alternativas de Organizacin
en los Negocios en Mxico

Persona Fsica

Persona Moral (sociedad mercantil)

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Persona Fsica

Tambin llamada persona natural es el

ser humano, hombre o mujer capaz de
derechos y obligaciones

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Persona Moral:

Entidad formada para la realizacin de

fines colectivos a lo que el derecho
objetivo reconoce capacidad para tener
derechos y obligaciones.
Para que se considere sociedad mercantil,
independientemente de la actividad o fin
que persiga, deber constituirse con todos
y cada uno de los requisitos que establece
la ley general de sociedades mercantiles
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Clasificacin de las Sociedades Mercantiles
Atendiendo a la Ley General de Sociedades
Mercantiles
1) Sociedad en nombre colectivo
2) Sociedad en comandita simple
3) Sociedad de responsabilidad limitada
4) Sociedad annima
5) Sociedad en comandita por acciones
6) Sociedad cooperativa

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Formas Alternativas de Organizacin
en los Negocios en Estados Unidos

Persona Fsica (Sole Proprietorship)

Asociaciones (Partnership)

Corporacin (Corporation)

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Formas Legales de la Organizacin
Empresarial

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Organizacin Corporativa

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Oportunidades de Carrera

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La funcin de las Finanzas
Administrativas
El tamao y la importancia de la administracin
financiera depende del tamao de la empresa.
En pequeas empresas, la funcin de finanzas
puede ser desempeada por el presidente de la
empresa o por el departamento de contabilidad.
A medida que la empresa crece, la funcin de
finanzas evoluciona comnmente en un
departamento independiente relacionado
directamente con el presidente de la empresa.

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La funcin de las Finanzas Administrativas:
Relacin con la Economa
El campo de las finanzas es en realidad
una consecuencia de la economa.
De hecho, las finanzas se refieren a
veces como economa financiera.
Los administradores financieros deben
entender el marco econmico dentro del
cual operan para reaccionar o anticipar a
los cambios en las condiciones.
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La funcin de las Finanzas Administrativas:
Relacin con la Economa
El principio econmico ms importante
usado por los administradores financieros
es el anlisis de costs y beneficios
marginales, que establece que las
decisiones financieras deben ser
ejecutadas solamente cuando los
beneficios adicionales excedan los costos
adicionales.

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La funcin de las Finanzas Administrativas:
Relacin con la Contabilidad
Las funciones de finanzas (tesorero) y
contabilidad (contralor) de la empresa se
relacionan de manera estrecha y
generalmente se superponen.

En las pequeas empresas, el

administrador financiero generalmente
realiza ambas funciones.

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La funcin de las Finanzas Administrativas:
Relacin con la Contabilidad
Una diferencia principal en perspectiva y
nfasis entre las finanzas y la contabilidad
es que los contadores utilizan
generalmente el mtodo de base de
acumulacin, mientras que las finanzas
se centran en los flujos de efectivo.
La importancia de esta diferencia puede
ser ilustrada usando el siguiente ejemplo.
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La funcin de las Finanzas Administrativas:
Relacin con la Contabilidad
La empresa Nassau tuvo la siguiente
actividad el ao pasado:
Sales $100,000 (1 yacht sold, 100% still uncollected)
Costs $ 80,000 (all paid in full under supplier terms)

Ahora contraste las diferencias entre el

mtodo contable contra el mtodo de
efectivo.
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La funcin de las Finanzas Administrativas:
Relacin con la Contabilidad

ESTADO DE RESULTADOS

ACUMULACION EFECTIVO
Ventas $100,000 $ 0
Menos: Costos (80,000) (80,000)
Util Neta/(Perdida) $ 20,000 $(80,000)

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La funcin de las Finanzas Administrativas:
Relacin con la Contabilidad
Las finanzas y la contabilidad tambin difieren en
cuanto a la toma de decisiones.
Mientras que la contabilidad se centra
principalmente a la presentacin de datos
financieros, el administrador financiero se centra
en analizar e interpretar esta informacin para
propsitos de la toma de decisiones.
El administrador financiero utiliza estos datos
como herramienta vital para tomar decisiones
sobre los aspectos financieros de la empresa.

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Principales Actividades del
Administrador Financiero

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Meta de la Empresa: Maximizar la
Utilidad???

La maximizacin de utilidades no es la meta razonable;

falla por diversas razones: diferencias en el nivel de
flujos de efectivo (en comparacin con las utilidades), el
tiempo en que se obtienen estos flujos, y el riesgo de
los flujos de efectivo.
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 Meta de la Empresa:
Maximizar la Riqueza del Accionista!!!
Por qu?
La riqueza de los propietarios se mide por el precio de las
acciones, que a su vez se basa en el tiempo de los flujos
de efectivo, su magnitud y su riesgo.
Esto puede ser ilustrado usando la siguiente frmula de
valuacin de acciones simple:
Nivel y tiempo
de los flujos de
$ de la accin = dividendos futuros efectivo
Rendimiento requerido Riesgo de los
flujos de
efectivo
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Meta de la Empresa:
Maximizar la Riqueza del Accionista!!! (cont.)

El proceso de maximizacin de la riqueza

del accionista se puede describir usando
el organigrama siguiente:

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Meta de la Empresa:
Qu pasa con las partes interesadas?
Las partes interesadas incluyen todos los grupos de
individuos que tengan una relacin econmica directa
con la empresa incluyendo los empleados, clientes,
proveedores, acreedores, dueos, y de otros que
tengan una relacin econmica directa con la empresa.
El enfoque hacia las partes interesadas" prescribe que
la empresa hace un esfuerzo consciente para evitar las
acciones que podran ser perjudiciales en detrimento de
la riqueza de sus partes interesadas.
Tal visin se considera ser " socialmente responsable.

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Gobierno Corporativo

Gobierno Corporativo es el sistema usado para

dirigir y controlar una organizacin.
Define los derechos y responsabilidades de los
participantes corporativos clave, los
procedimientos de la toma de decisiones y la
manera en que la empresa establecer, lograr
y supervisar sus objetivos.
La estructura de gobierno corporativo fue
descrita previamente en la Figura 1.1.
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 Inversionistas Individuales e
Institucionales
Los inversionistas individuales son los inversionistas que
compran cantidades relativamente pequeas de acciones
para ganar un rendimiento en fondos ociosos, tener una
fuente de ingreso para el retiro, o proporcionar seguridad
financiera.
Los inversionistas institucionales son profesionales en
inversiones que son contratados para manejar el dinero de
otras personas.
Mantienen y negocian grandes cantidades de valores para
particulares, negocios, y gobiernos y tienden a tener un
impacto mucho mayor en el gobierno corporativo.
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 Ley Sarbanes-Oxley de 2002
La ley Sarbanes-Oxley de 2002 (comnmente llamada SOX) tiene como
objetivo eliminar los diversos problemas de revelacin y conflictos de
intereses que surgieron a inicios del 2000.
SOX:
estableci una oficina de vigilancia para supervisar la industria contable;
Aument las regulaciones y los controles de auditora;
Endureci las sanciones contra los directivos que cometieran fraude corporativo;
Fortaleci los requisitos de revelacin de informacin contable y las normas ticas para
funcionarios corporativos
Estableci directrices para la estructura y membresa de la junta directiva
Estableci normas para los conflictos de intereses de analistas
Orden que los directivos corporativos publicaran en forma inmediata la venta de accin
Aument la autoridad y los presupuestos de auditores e investigadores para la regulacin
de valores

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El Papel de la tica: Definicin

Etica son las normas de conducta o juicio

moral se han convertido en una
cuestin predominante en nuestra
sociedad y en la comunidad financiera
Las violaciones ticas atraen extensa
publicidad.
La publicidad negativa lleva a menudo a
impactos negativos en una empresa.
1-32
El Papel de la tica: Consideraciones
ticas
Robert A. Cooke, un estudioso de la tica, sugiere
usar las siguiente preguntas para evaluar la
viabilidad tica de una accin propuesta:
La accin es arbitraria o caprichosa?Seala
injustamente a un individuo o grupo?
Viola la accin los derechos legales o morales de
algn individuo o grupo?
La accin se apega a las normas morales aceptadas?
Existen cursos de accin alternos que ocasiones
menos dao real o potencial?

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El Papel de la tica: Consideraciones
ticas (cont.)
Cooke sugiere que el impacto de una decisin propuesta
se debe evaluar desde un nmero de perspectivas:
Los derechos de alguna parte interesadas se estn violando?
Tiene La empresa responsabilidades anuladas con alguna parte
interesada?
La decisin beneficiar a alguna parte interesada en detrimento
de otra de las partes?
Si hay un detrimento a alguna parte interesada, cmo debera
remediado?
Cul es la relacin entre los accionistas y las partes
interesadas?

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El Papel de la tica:
tica y Precio de la Accin
Los programas de tica buscan:
Reducir los costes de litigios y juicios
Mantener una imagen corporativa positiva
Estimular la confianza del accionista
Ganar la lealtad, el compromiso y el respeto de las
partes interesadas
El resultado esperado de dichos programas es
que se vea afectado positivamente el precio de
la accin de la empresa.
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El Asunto de Agencia:
El Problema de Agencia
Siempre que un administrador posea menos del 100% del
capital de la empresa, existe un potencial problema de
agencia.
En teora, los administradores coincidiran con la
maximizacin de la riqueza del accionista.
Sin embargo, los administradores tambin se ocupan de su
riqueza personal, seguridad en el empleo, beneficios
complementarios, y estilo de vida.
Esto causara que los administradores actuaran de maneras
que no siempre benefician a los accionistas de la empresa.

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 El Asunto de Agencia:
Resolviendo el Problema
Fuerzas de Mercado por ejemplo accionistas
importantes y la amenaza de una toma de
control hostil mantiene a los administradores en
regla.
Costos de Agencia son los costes llevados por
los accionistas para mantener una estructura de
gobierno corporativo que minimice problemas
de agencia y contribuya a la maximizacin de la
riqueza del accionista.

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El Asunto de Agencia:
Resolviendo el Problema (cont.)
Los ejemplos incluiran la vinculacin o supervisin
del comportamiento de la administracin, y la
estructuracin de compensacin de la
administracin para hacer que los intereses de los
accionistas sean los mismos de la administracin.
Una opcin sobre acciones es un incentivo que
permite a los administradores comprar la accin al
precio de mercado establecido en el momento de
la concesin.

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El Asunto de Agencia:
Resolviendo el Problema (cont.)
Los planes de rendimiento relacionan la
compensacin de la administracin con
medidas tales como el crecimiento de las EPS;
las acciones de rendimiento y/o los bonos en
efectivo se utilizan como compensacin bajo
estos planes.
Estudios recientes no han podido encontrar
una fuerte relacin entre la compensacin del
CEO y el precio de las acciones.
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