El Flujo de Caja es un informe financiero que

muestra los flujos de ingreso y egreso de

efectivo que ha obtenido una empresa

Flujo de Ingresos
efectivos
a) cobro de facturas
b) cobro de prstamos
c) cobro de intereses
d) prstamos
obtenidos
e) cobro de alquileres

Flujo de Caja

Flujo de Egresos
efectivos
a) pago de facturas
b) pago de impuestos
c) pago de sueldos
d) pago de prstamos
e) pago de intereses
f) pago de servicios
de agua o luz, etc.

La diferencia entre los ingresos y los

egresos de efectivo se le conoce como
saldo, el cual puede ser favorable
(cuando los ingresos son mayores que los
egresos) o desfavorable (cuando los
egresos son mayores que los ingresos).
el Flujo de Caja muestra lo que
realmente sale o ingresa en efectivo a
caja como, por ejemplo, los cobros de
una venta que realmente se hicieron
efectivos

La importancia del Flujo de Caja es que ste

nos permite conocer la liquidez de la
empresa, es decir, conocer con cunto de
dinero en efectivo se cuenta, de modo que,
con dicha informacin podamos tomamos
decisiones

cunto
podemos
comprar
de
mercadera.
si es posible comprar al contado o es
necesario o preferible solicitar crdito.
si es necesario o preferible cobrar al
contado o es posible otorgar crditos.
si es posible pagar deudas a su fecha de
vencimiento o es necesario pedir un
refinanciamiento
o
un
nuevo
financiamiento.

si tenemos un excedente de dinero suficiente

como para poder invertirlo, por ejemplo, al
adquirir nueva maquinaria.
si es necesario aumentar el disponible, por
ejemplo, para una eventual oportunidad de
inversin.

Para elaborar un Flujo de Caja debemos

contar con la informacin sobre los ingresos
y egresos de efectivo que haya realizado la
empresa, esta informacin la obtenemos de
la contabilidad que hayamos realizado

Contabilidad: es el proceso a travs del cual

registramos, clasificamos y resumimos las
diferentes transacciones dinerarias que se
presentan diariamente en un negocio, para
luego, en base a ello, elaborar los Estados
Financieros)

Se elabora a partir de los negocios futuros o

proyecciones de ingresos y egresos, es decir,
cunto proyecta el crecimiento o dficit del
negocio a partir de la inversin inicial.

anticiparnos a futuros dficit (o falta) de

efectivo y, de ese modo, por ejemplo, poder
tomar la decisin de buscar financiamiento
oportunamente.
establecer una base slida para sustentar el
requerimiento de crditos, por ejemplo, al
presentarlo dentro de nuestro plan o proyecto
de
negocios.

Proyecciones de venta por mes

Enero

$85.000

Febrero

$88.000

Marzo

$90.000

Abril

$92.000

Proyecciones compra insumos

por mes
Enero

$47.000

Febrero

$51.000

Marzo

$50.000

Abril

$52.000

Condiciones de venta:
40% contado
60% 30 das

Condiciones de compra
contado

Solicitud de crdito para inversin

$40.000.- pago $5.000.- mensuales

Gastos operacionales, administrativos

20% de las proyecciones de venta

Proyeccin del pago de impuestos por mes

Enero

$3.080.-

Febrero

$2.710.-

Marzo

$3.260.-

Abril

$2.870.-

Flujo de caja ventas por cobrar

Ventas contado (40%)

Enero

Febrero

Marzo

Abril

$34.000

$35.200

$36.000

$36.800

$51.000

$52.800

$54.000

Ventas crdito 30 das

(60%)
Flujo caja proyectado

(presupuesto efectivo)

TOTAL

$34.000

$86.200

$88.800

$90.800

INGRESO EFECTIVO

Enero

Febrero

Marzo

Abril

Cuentas por cobrar

$34.000

$86.200

$88.800

$90.800

Prstamo

$40.000

TOTAL

$74.000

$86.200

$88.800

$90.800

Egresos efectivo
Enero

Febrero

Marzo

Abril

Cuentas por pagar

$47.000

$51.000

$50.000

$52.00
0

Gastos adm. y de ventas

$17.000

$17.600

$18.000

$18.40
0

Pago impuestos

$3.080

$2.710

$3.260

$2.870

TOTAL EGRESOS EFECTIVO

$67.080

$71.310

$71.260

$73.27
0

Enero

Febrero

Marzo

Abril

TOTAL INGRESO EFECTIVO

$74.000

$86.200

$88.800

$90.80
0

TOTAL EGRESOS EFECTIVO

$67.080

$71.310

$71.260

$73.27
0

FLUJO NETO ECONMICO

$6.920

$14.890

$17.540 $17.530

Enero
FLUJO NETO ECONMICO
SERVICIO DE LA DEUDA
FLUJO NETO FINANCIERO

$6.920
$5.000
$1.920

Febrero

Marzo

Abril

$14.890

$17.540 $17.530

$5.000

$5.000 $5.000

$9.890

$12.540 $12.530

VAN, TIR Y PAYBACK

Cuando nos planteamos invertir en un proyecto de inversin es
necesario cuantificar cual es el rendimiento que vamos a obtener y en
cuantos aos recuperaramos la inversin
Dentro de las variables que entran en un proyecto la ms difcil de
predecir son los beneficios que van a haber en el futuro, dado que
salvo ciertos proyectos que son muy estables (parques elicos, huertas
solares) los ingresos dependen de muchos factores (situacin
econmica, xito de un producto, costes de produccin) incluso en
proyectos que se pensaba muy estables como son los de energas
renovables se encuentran en la actualidad bajo una incertidumbre
sobre los ingresos futuros.

El VAN significa el Valor Actual Neto de un proyecto, y

simplemente consiste en llevar todos los flujos de un proyecto al
valor actual
Un

proyecto se realizara si tiene un VAN > 0 (Los flujos del proyecto al valor presente compensan la
inversin).
Si el VAN < 0 el proyecto se rechaza.

VAN (

tsa Descto)%

=- (Inversin Inicial)+ Flujo Caja 1

Flujo Caja 2

+ Flujo Caja 3 +Flujo

Caja n+1
(1+i)^n+1
(1+i)^n+1

(1+i)^n+1

(1+i)^n+1

Valor actual neto (VAN)

El VAN es un indicador financiero que mide los flujos de los
futuros ingresos y egresos que tendr un proyecto, para
determinar, si luego de descontar la inversin inicial, nos
quedara alguna ganancia. Si el resultado es positivo, el
proyecto es viable
Basta con hallar VAN de un proyecto de inversin para saber
si dicho proyecto es viable o no. El VAN tambin nos permite
determinar cul proyecto es el ms rentable entre varias
opciones de inversin. Incluso, si alguien nos ofrece comprar
nuestro negocio, con este indicador podemos determinar si el
precio ofrecido est por encima o por debajo de lo que
ganaramos de no venderlo.

La frmula del VAN es:

El flujo de caja es estado financiero conformado por un documento

que muestra los flujos de ingresos y egresos de efectivo (dinero en
efectivo) que ha tenido una empresa durante un periodo de tiempo
determinado

VAN = BNA Inversin

Donde el beneficio neto actualizado (BNA) es el valor actual del

flujo de caja o beneficio neto proyectado, el cual ha sido
actualizado a travs de una tasa de descuento.

La tasa de descuento (TD) con la que se descuenta el flujo neto

proyectado, es el la tasa de oportunidad, rendimiento o rentabilidad
mnima, que se espera ganar; por lo tanto, cuando la inversin resulta
mayor que el BNA (VAN negativo o menor que 0) es porque no se ha
satisfecho dicha tasa. Cuando el BNA es igual a la inversin (VAN
igual a 0) es porque se ha cumplido con dicha tasa. Y cuando el BNA
es mayor que la inversin es porque se ha cumplido con dicha tasa y
adems, se ha generado una ganancia o beneficio adicional.
Entonces para hallar el VAN se necesitan:
tamao de la inversin.
flujo de caja neto proyectado.
tasa de descuento

Un proyecto de una inversin de 12000 y una tasa de descuento (TD) de 14%:

El beneficio neto nominal sera de 21000 (4000 + 4000 + 4000 + 4000 + 5000), y la utilidad lgica sera 9000 (21000 12000), pero este beneficio o ganancia

Un proyecto de una inversin de 12000 y una tasa de descuento (TD)

de 14%:

ao 1

ao 2

ao 3

ao 4

ao 5

Flujo de caja
neto

4000

4000

4000

4000

5000

El beneficio neto nominal sera de 21000 (4000 + 4000 + 4000 + 4000

+ 5000), y la utilidad lgica sera 9000 (21000 12000), pero este
beneficio o ganancia no sera real (slo nominal) porque no se estara
considerando el valor del dinero en el tiempo, por lo que cada periodo
debemos actualizarlo a travs de una tasa de descuento (tasa de
rentabilidad mnima que esperamos ganar).

Hallando el VAN:
VAN = BNA Inversin
VAN = 4000 / (1 + 0.14)1 + 4000 / (1 + 0.14)2 + 4000 / (1 + 0.14)3 + 4000 / (1 +
0.14)4 + 5000 / (1 + 0.14)5 12000

VAN = 14251.69 12000

VAN = 2251.69
Si tendramos que elegir entre varios proyectos (A, B y C):
VANa = 2251.69
VANb = 0
VANc = 1000

Tasa interna de retorno (TIR)

La TIR es la tasa de descuento (TD) de un proyecto de inversin
que permite que el BNA sea igual a la inversin (VAN igual a 0).
La TIR es la mxima TD que puede tener un proyecto para que
sea rentable, pues una mayor tasa ocasionara que el BNA sea
menor que la inversin (VAN menor que 0).
Entonces para hallar la TIR se necesitan:
tamao de inversin.
flujo de caja neto proyectado.

Un proyecto de una inversin de 12000 (similar al ejemplo del VAN)

ao 1

ao 2

ao 3

ao 4

ao 5

Flujo de caja
neto

4000

4000

4000

4000

5000

Para hallar la TIR hacemos uso de la frmula del VAN, slo que en
vez de hallar el VAN (el cual reemplazamos por 0), estaramos
hallando la tasa de descuento
VAN = BNA Inversin
0 = 4000 / (1 + i)1 + 4000 / (1 + i)2 + 4000 / (1 + i)3 + 4000 / (1 + i)4 + 5000 / (1 + i)5 12000

i = 21%
TIR = 21%
Si esta tasa fuera mayor, el proyecto empezara a no ser rentable, pues el BNA
empezara a ser menor que la inversin. Y si la tasa fuera menor (como en el caso del
ejemplo del VAN donde la tasa es de 14%), a menor tasa, el proyecto sera cada vez
ms rentable, pues el BNA sera cada vez mayor que la inversin.