e

t
a
M

a
c
i
t

n
a
n
i
f

a
r
e
i
c

El Valor del Dinero en el

Tiempo
T
i %

VALOR
ACTUAL

F VP

VALOR
FUTURO

El Valor del Dinero en el

Tiempo
Valor Futuro: Caso de un
periodo

Inters
Defnicin: La cantidad monetaria $ que gana la
inversin
Inters = Inversin Inicial * Tasa de Inters = $100 *
0.06 = $ 6

Valor Futuro (VF) = Inversin Inicial +

VF
Defnicin: Cantidad Inters
a la que la inversin crecer
1 el inters
= $100
100 * +
(1+
= +
$60.06)
= $100
despus de ganar
$106
$100
* 0.06

El Valor del Dinero en el

Tiempo
Valor Futuro: Caso de un
periodo
Inters
Defnicin: La cantidad monetaria $ que gana la
inversin
Inters = Inversin Inicial * Tasa de Inters = $100 *
0.06 = $ 6

Valor Futuro (VF)

Defnicin: Cantidad a la que la inversin crecer
Inversin
despus deVF
ganar=el
inters Inicial +
1

Inters
= $100
100 * +
(1+
= +
$60.06)
= $100
$106
$100
* 0.06

EL

TIEMPO Y EL
INTERS FLUJOSEN
PERIODOS FINITOS

El Valor del Dinero en el

Tiempo
Calcular
el VP dePresente: Caso
Valor
cada CF:
multiperiodo
Tasa de
Ao
0
VP 0
= ???

descuento: 0.1

2
CF1 =
200

VP0 = 200
= 181.82
VP0 = 350
= 289.26
VP0 = 150
= 112.70
VP0 = 100
= 68.30

CF2 =
350

/ (1 + 0.1)
2

/ (1 + 0.1)
3

/ (1 + 0.1)
4

/ (1 + 0.1)

CF3 =
150

CF 4 =
100

El Valor del Dinero en el

Tiempo
Valor Presente: Caso de un
Paso 2: Calcular el
Valor Actual Neto (VAN)
periodo
VAN

= VP0 - C

Esto es:

VAN 0 = 3840 4000 = - 160 < 0

Por lo tanto NO es una buena oportunidad de
Inversin

El Valor del Dinero en el

Tiempo
Casos Especiales:Anualidades
Anualidades: Flujo finito de pagos
IGUALES.
Ejemplo: Cuota mensual por el pago de
un carro.

El Valor del Dinero en el

Tiempo
Anualidades:Valor
Datos requeridos:
C
-> Pago
realizado constante por T
Presente

periodos
i -> Tasa de descuento: tasa constante por
T periodos T -> Nmero de pagos

VP=?
C
??
C + C
VP
(1 +
= (1 +
i)
i)2
0

C
+...
+ (1T +
i)

..
.
C

1
= C *[1
i (1 +
i)T

T
C
]

El Valor del Dinero en el

Tiempo
Anualidades:Valor
Datos requeridos:
C
-> Pago
realizado constante por T
Presente

periodos
i -> Tasa de descuento: tasa constante por
T periodos T -> Nmero de pagos

VP=?
C
??
C + C
VP
(1 +
= (1 +
i)
i)2
0

C
+...
+ (1T +
i)

..
.
C

1
= C *[1
i (1 +
i)T

T
C
]

El Valor del Dinero en el

Tiempo
Aplicacin
3:deAnualidad
Paso
1: Recalcular el Tasa
descuento por el no
periodo (2 Aos) a fin de que coincida con el periodo
de los flujos de pago:Continua
i

= (1 + i)2 - 1
2ao

Paso 2: Determinar el VP al Tiempo cero, usando la

nueva tasa de descuento encontrada y el nmero de
C
1
*[ 1
]
pagos (no Aos): VP0
=

i2

ao

(1 +2 )
ao 8
i

El Valor del Dinero en el Tiempo

Perpetuidades:Valor Presente
Datos
C - Flujo de pago constante y POR SIEMPRE
necesarios:
>
i - Tasa de descuento constante y POR
0 > SIEMPRE
1
2
3
...
VP =?

C
VP0
=

C
C
C
C
+
+
(1+ (1+i (1+i +...=i
i)
)2
)3

El Valor del Dinero en el

Tiempo
Qu
es una anualidad
Diferencia
dey cmo
Dosinterpretamos
la frmula?
Perpetuidades
Es la diferencia de dos Perpetuidades
Por ejemplo una anualidad de tres pagos
puede ser vista como sigue:
0
1
2
3
...

C
menos
3

C
4
C

...

El Valor del Dinero en el Tiempo

Conversin de Tasas
De forma general, si el inters est compuesto m veces
en un ao, entonces la frmula de valor futuro se
convierte en:
m

VF1 = C0 1+
m
i
Cuando la tasa de inters esta compuesta en m veces
por ao en T aos, entonces el valor futuro viene dado
por:

VF1 = C0 1+
m
i

m
T

El Valor del Dinero en el Tiempo

Conversin de Tasas Nominal
Tasa

Nominal es aquella tasa que no

considera capitalizaciones, por esta razn
es posible multiplicar y dividir por el
numero de periodos.

Ejemplo:
Cul

es la tasa mensual equivalente de

un prstamoque cobra 24% al ao?

Tasa mensual = 0.24 / 12 =

2%

0.02 =

El Valor del Dinero en el

Tiempo Uso de
FUNCIONES EXCEL

FUNCIN
VALOR
ACTUA
L

SMBOLO

DESCRIPCIN

VA
PV

Calcula el VA de una cantidad

puntual o de
anualidades

VALOR
FUTUR
O

VF
FV

Calcula el FV de una cantidad

puntual o de
anualidades

PAGO

PAGO
PMT

Calcula el pago constante

de un prstamo o
inversin

VALOR
NETO
ACTUA
L

VNA
NPV

Calcula el VA de un flujo. Se
inicia en t=1 (luego
+/- Co)

TASA
INTERNA
DE RETORNO

TIR
IRR

Calcula la TIR de un cash

flow. Se inicia
a t=0

TASA

TASA

Calcula la tasa de inters

de una anualidad,
VA y/o VF.

NUMERO DE
PERIODOS

NPER

Calcula el nmero de
periodos para pagar un
prstamo o inversin

EXP

EXP

Devuelve e elevado a un exp.

SINTAXIS

VA (tasa, nper, pago, [vf],

[tipo])

VF( tasa, nper, [pago],

[va], [tipo] )
PAGO( tasa, nper, va, [vf],
[tipo] )
VNA (tasa, valor1, [valor2],
[valor3], ....)
TIR( valores,
[estimar] )
TASA( nper, pago, va,
[vf], [tipo])
NPER( tasa, pago, va, [vf],
[tipo] )
EXP( numero )

El Valor del Dinero en el Tiempo

Proyectos Mutuamente Excluyentes:
VAN
En proyectos mutuamente excluyentes slo un proyecto es
aceptado por eso se les llama alternativas. Considerar que
estas alternativas deben de brindar servicios homogneos y en
plazos iguales. Se decidir por aquella opcin que genere el
1
2
3
VAN ms conveniente.
Ao

Alternativ
a1

Alternativ
a2

0
-

CF

CF

CF

C01

Ao
0
C02

CF

CF

CF