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CPA Dr. Marco Espinoza Mg.

OBJETIVO
Al
Al final
final el
el módulo,
módulo, los
los estudiantes
estudiantes estarán
estarán en
en
capacidad
capacidad de
de generar
generar información
información financiera
financiera ee
interpretar
interpretar la
la misma
misma mediante
mediante las
las diferentes
diferentes
técnicas
técnicas de
de análisis
análisis de
de la
la situación
situación financiera
financiera yy
resultados
resultados de
de una
una empresa
empresa yy diferentes
diferentes
estrategias
estrategias para
para la
la administración
administración del
del capital
capital de
de
operación
operación oo de
de trabajo,
trabajo, que
que les
les permita
permita tener
tener
habilidades
habilidades en
en la
la toma
toma de
de decisiones
decisiones de
de corto,
corto,
mediano
mediano yy largo
largo plazo.
plazo.
Dr. Marco Espinoza, Mg

2

CONTENIDO
Introducción
Introducción aa las
las Finanzas
Finanzas
1.
1.

Importancia
Importancia del
del análisis
análisis financiero
financiero

2.
2.

Fuentes
Fuentes de
de información
información

3.
3.

Métodos
Métodos yy
Financiero
Financiero

Técnicas
Técnicas

de
de

Análisis
Análisis

4.
4.

Principales
Principales indicadores
indicadores financieros
financieros

5.
5.

Administración
Administración del
del capital
capital de
de trabajo
trabajo
Dr. Marco Espinoza, Mg

3

CONTENIDO
6.
6.
7.
7.

8.
8.

Administración
Administración del
del efectivo
efectivo
Administración
Administración de
de Inversiones
Inversiones
Financieras
Financieras Temporales
Temporales
Administración
Administración de
de cuentas
cuentas yy
documentos
documentos por
por cobrar.
cobrar.

9.
9.

Administración
Administración de
de inventarios
inventarios

10.
10.

Financiamiento
Financiamiento de
de corto
corto plazo
plazo
Dr. Marco Espinoza, Mg

4

estudios. Dr. aplicación. Marco Espinoza. Mg 5 .METODOLOGIA  Se Se utilizará utilizará un un método método teórico teórico –– práctico. Con Con ayudas ayudas audiovisuales audiovisuales se se presentará presentará los los contenidos contenidos básicos básicos yy fundamentales fundamentales de de cada cada uno uno de de los los temas temas establecidos establecidos en en el el programa programa de de estudios. práctico. Se Se conformará conformará grupos grupos de de trabajo trabajo para para la la resolución resolución de de casos casos prácticos prácticos de de aplicación.

30%: 30%: Resolución Resolución de de casos casos prácticos prácticos yy trabajos trabajos de de investigación investigación durante durante el el desarrollo desarrollo del del módulo. aplicación.EVALUACION 30%: 30%: Trabajo Trabajo de de aplicación. Mg 6 . Individual. 40%: 40%: Dr. Análisis Análisis Financiero Financiero de de una una empresa empresa comercial. servicios. industrial industrial oo de de servicios. Marco Espinoza. Prueba Prueba de de Evaluación Evaluación Individual. comercial. módulo. que que puede puede ser ser realizado realizado en en grupos grupos de de hasta hasta 44 personas. personas.

1 IMPORTANCIA DEL ANALISIS FINANCIERO .

instituciones. gobiernos. Las Las finanzas finanzas se se relacionan relacionan con con el el proceso. empresas empresas yy gobiernos. dinero. proceso. personas. (Administración (Administración Financiera Financiera Lawrance Lawrance Gitman) Gitman) Dr. Mg 8 .LAS FINANZAS El El arte arte yy la la ciencia ciencia de de administrar administrar el el dinero. los los mercados mercados yy los los instrumentos instrumentos que que participan participan en en la la transferencia transferencia de de dinero dinero entre entre personas. Marco Espinoza. las las instituciones.

para la empresa. Mg 9 .OBJETIVO DEL GERENTE DE FINANZAS  Maximizar la la riqueza riqueza Maximizar de los los accionistas accionistas de de de la empresa. para quienes opera. Dr. opera. Marco Espinoza. compañía. quienes  La La riqueza riqueza se se refleja refleja en en el el aumento aumento del del precio precio de de las las acciones acciones de de la la compañía.

Mg 10 .PRINCIPALES FUNCIONES  Análisis Análisis yy planeación planeación financiera financiera  Tomar Tomar decisiones decisiones de de inversión inversión  Tomar decisiones de financiamiento. repago. rentabilidad. Tomar decisiones de financiamiento.  Distribuir Distribuir los los fondos fondos entre entre las las diferentes diferentes áreas áreas de de la la empresa.  Mantener Mantener un un sano sano equilibrio equilibrio entre entre liquidez liquidez yy rentabilidad. Marco Espinoza. empresa. Dr. Conseguir Conseguir fondos fondos al al menor menor costo costo posible posible yy con con las las mejores mejores condiciones condiciones de de repago.

confiables. Financiera. Mg 11 .  Valorar Valorar la la empresa empresa  Ingeniería Ingeniería Financiera.PRINCIPALES FUNCIONES  Medir Medir los los resultados resultados yy comparar comparar con con los los presupuestos.  Supervisar Supervisar que que los los estados estados financieros financieros estén estén aa tiempo tiempo yy sean sean confiables. presupuestos.  Fijación Fijación de de políticas políticas de de manejo manejo de de los los activos activos de de la la compañía. Marco Espinoza. Dr. compañía.

empresa. presente presente yy pasada pasada yy los los resultados resultados de de las las operaciones operaciones de de una una empresa. Financieros.  El El análisis análisis de de estados estados financieros financieros es es el el proceso proceso crítico crítico dirigido dirigido aa evaluar evaluar la la posición posición financiera. Dr. Mg 12 . futuros. con con el el objeto yy objeto de de establecer establecer las las mejores mejores estimaciones estimaciones predicciones posibles sobre las condiciones predicciones posibles sobre las condiciones yy resultados resultados futuros. ** Análisis Análisis de de Estados Estados Financieros.ANALISIS FINANCIERO  El El proceso proceso de de análisis análisis de de estados estados financieros financieros consiste consiste en en la la aplicación aplicación de de herramientas herramientas yy técnicas técnicas analíticas analíticas aa los los estados estados yy datos datos financieros. Marco Espinoza. financiera. decisiones. Bernstein. Leopold Leopold Bernstein. financieros. con con el el fin fin de de obtener obtener de de ellos ellos medidas medidas yy relaciones relaciones que que son son significativos significativos yy útiles útiles para para la la toma toma de de decisiones.

empresa. mercaderías. trabajo. plazo.IMPORTANCIA DEL ANALISIS FINANCIERO  Si Si es es satisfactoria satisfactoria oo no no la la situación situación financiera financiera de de una una empresa. Dr. ella.  En En que que forma forma se se recupera recupera la la cartera cartera yy si si hay hay mucha mucha inversión inversión en en ella.  El El número número de de veces veces que que rotan rotan los los inventarios inventarios de de mercaderías. ajeno. primas. Mg 13 .  Si Si el el capital capital propio propio guarda guarda proporción proporción con con el el capital capital ajeno. materias materias primas.  La La capacidad capacidad de de pago pago que que tiene tiene la la empresa empresa para para cancelar cancelar las las obligaciones obligaciones aa corto corto oo largo largo plazo. Marco Espinoza.  Cual Cual es es la la disponibilidad disponibilidad de de capital capital de de trabajo.

 Si Si las las utilidades utilidades son son razonables razonables para para el el capital capital que que se se tiene tiene invertido invertido en en la la empresa.  Si Si el el capital capital social social yy las las utilidades utilidades retenidas retenidas se se han han empleado empleado en en forma forma conveniente. conveniente.  Si Si los los gastos gastos son son demasiado demasiado elevados. empresa.IMPORTANCIA DEL ANALISIS FINANCIERO  Si Si es es muy muy alta alta oo excesiva excesiva la la inversión inversión en en activos activos fijos fijos yy en en inventarios. inventarios.  Si Si el el ritmo ritmo de de las las ventas ventas es es razonable. Mg 14 . Dr. Marco Espinoza. elevados. razonable.

empresa. Mg 15 . Herramientas Herramientas de de análisis análisis financiero. legal.        Normas Normas Internacionales Internacionales de de Contabilidad. auditados. Contabilidad. que que permitan permitan obtener obtener conclusiones conclusiones Los Los estados estados financieros financieros que que se se comparan comparan deben deben pertenecer pertenecer aa la la misma misma época época del del año.  Ley Ley de de Cías.QUE ASPECTOS DEBE CONOCER EL ANALISTA  Marco Marco legal. sectorial. Interno. Cías. Un Un solo solo indicador indicador no no proporciona proporciona suficiente suficiente información información para para juzgar juzgar el el rendimiento rendimiento general general de de la la empresa. NIC NIC yy NIIF NIIF Análisis Análisis sectorial. Ley Ley de de Régimen Régimen Tributario Tributario Interno. Dr. Marco Espinoza. manera. año. La La información información financiera financiera que que se se compara compara debe debe prepararse prepararse de de la la misma misma manera. Es Es preferible preferible trabajar trabajar con con estados estados financieros financieros auditados. financiero.

Cías.I Directivos Directivos yy administradores administradores  Empleados Empleados Dr.I S.  Inversionistas Inversionistas (acciones. S.A QUIEN INTERESA EL ANALISIS FINANCIERO?  Instituciones Instituciones financieras. Marco Espinoza. financieras. (acciones. obligaciones) obligaciones)  Accionistas.R. Mg 16 .R. Accionistas. Dueños Dueños del del negocio negocio  Competencia Competencia  Proveedores Proveedores  Clientes Clientes   Superintendencia Superintendencia de de Cías.

2 FUENTES DE INFORMACION .

DE DE CAMBIOS CAMBIOS Dr. Marco Espinoza. POLITICAS CONTABLES YY POLITICAS CONTABLES EXPLICATIVAS EXPLICATIVAS A A LOS LOS EE. EE.FF.FUENTES DE INFORMACION  BALANCE BALANCE GENERAL GENERAL  ESTADO ESTADO DE DE RESULTADOS RESULTADOS  FLUJO FLUJO DE DE EFECTIVO EFECTIVO  ESTADO ESTADO  PATRIMONIO. PATRIMONIO.FF. Mg EN EN EL EL NOTAS NOTAS 18 .

000 o. Interno. del ejercicio fiscal inmediato anterior hayan sido superiores a USD 80. autorizado.   Referencia: Referencia:Art. del del ejercicio ejercicio fiscal fiscal inmediato inmediato anterior. Se Se entiende entiende como como capital capital propio. Art. superiores a USD 80. propio. 34. anuales.000.000. anterior. Marco Espinoza. cuyos cuyos costos costos yy gastos gastos anuales. gravada.000. oo cuyos cuyos ingresos ingresos brutos brutos anuales anuales de de esas esas actividades.000. Interno.34. de enero de cada ejercicio ejercicio impositivo impositivo hayan hayan superado superado los los USD USD 60. la la totalidad totalidad de de los los activos activos menos menos pasivos pasivos que que posea posea el el contribuyente.  La La contabilidad contabilidad deberá deberá ser ser llevada llevada bajo bajo la la responsabilidad responsabilidad yy con con la la firma firma de de un un contador contador público público legalmente legalmente autorizado. Mg 19 . actividades. contribuyente. hayan hayan sido sido superiores superiores aa USD USD 100. Dr.Reglamento ReglamentoaalalaLey Leyde deRégimen RégimenTributario TributarioInterno. del ejercicio fiscal inmediato anterior hayan sido actividad empresarial. o. de enero de cada capital propio que al inicio de sus actividades económicas o al 1o. relacionados relacionados con con la la generación generación de de la la renta renta gravada. imputables imputables aa la la actividad empresarial. 60.CONTRIBUYENTES OBLIGADOS A LLEVAR CONTABILIDAD Están Están obligadas obligadas aa llevar llevar contabilidad: contabilidad:  Todas Todas las las sucursales sucursales yy establecimientos establecimientos permanentes permanentes de de compañías compañías extranjeras extranjeras yy las las sociedades sociedades definidas definidas como como tales tales en en la la Ley Ley de de Régimen Régimen Tributario Tributario Interno.  Las Las personas personas naturales naturales que que realicen realicen actividades actividades empresariales empresariales yy que que operen operen con con un un capital propio que al inicio de sus actividades económicas o al 1o.000 100.

comisionistas. transacción. Mg 20 . profesionales. Art. imponible. comisionistas. Dr. agentes.CONTRIBUYENTES OBLIGADOS A LLEVAR CUENTA INGRESOS Y EGRESOS   Las Las personas personas naturales naturales que que realicen realicen actividades actividades empresariales empresariales yy que que operen operen con con un un capital. agentes. capital. el el concepto concepto oo detalle. representantes representantes yy demás demás trabajadores trabajadores autónomos autónomos deberán deberán llevar llevar una una cuenta cuenta de de ingresos ingresos yy egresos egresos para para determinar determinar su su renta renta imponible. Marco Espinoza. Referencia ReferenciaArt. anterior. pertinentes.35 35Reglamento ReglamentoaalalaLey Leyde deRégimen RégimenTributario TributarioInterno. el el valor valor de de la la misma misma yy las las observaciones observaciones que que sean sean del del caso caso yy deberá deberá estar estar debidamente debidamente respaldada respaldada por por los los correspondientes correspondientes comprobantes comprobantes de de venta venta yy demás demás documentos documentos pertinentes. venta. obtengan obtengan ingresos ingresos yy efectúen efectúen gastos gastos inferiores inferiores aa los los previstos previstos en en el el artículo artículo anterior. así así como como los los profesionales. La La cuenta cuenta de de ingresos ingresos yy egresos egresos deberá deberá contener: contener:     la la fecha fecha de de la la transacción. Interno. detalle. artesanos. artesanos. el el número número de de comprobante comprobante de de venta.

Su Su objetivo objetivo es es proveer proveer información información sobre sobre la la posición posición financiera. NEC.  NEC.  Los Los estados estados financieros financieros también también presentan presentan los los resultados resultados de de la la administración administración de de los los recursos recursos confiados confiados aa la la gerencia. Mg 21 . resultado resultado de de operaciones operaciones yy flujos flujos de de efectivo efectivo de de una una empresa. Marco Espinoza. empresa.PROPOSITO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS  Los Los estados estados financieros financieros son son una una representación representación estructurada estructurada de de la la situación situación financiera financiera yy las las transacciones transacciones realizadas realizadas por por una una empresa. gerencia. 11 Dr. No. económicas. No. financiera. empresa. que que será será de de utilidad utilidad para para un un amplio amplio rango rango de de usuarios usuarios en en la la toma toma de de sus sus decisiones decisiones económicas.

Marco Espinoza.PROCESO CONTABLE TRANSACCION DOCUMENTO REGISTRO DIARIO REGISTRO MAYOR BALANCE COMPROBACION ESTADO RESULTADO BALANCE GENERAL ESTADO CAMBIO PATRIMONIO FLUJO EFECTIVO ESTADO COSTOS PRODUCCION VENTAS Dr. Mg 22 .

 Si Si cubre cubre la la empresa empresa individual individual oo un un grupo grupo de de empresas. empresas.1)  Dr.No.No.IDENTIFICACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS  El El nombre nombre de de la la empresa empresa que que reporta. reporta. Marco Espinoza. Mg 23 .  La La fecha fecha del del balance balance general general oo el el período período cubierto cubierto por por los los estados estados financieros financieros  La La moneda moneda de de reporte reporte El El nivel nivel de de precisión precisión utilizado utilizado en en la la presentación presentación de de las las cifras.(NEC.1) (NEC. cifras.

BALANCE GENERAL RESULTADOS Dr. Marco Espinoza. Mg 24 .

(patrimonio).  Determina Determina la la posición posición financiera financiera empresa empresa en en un un momento momento dado. dado.BALANCE GENERAL  Representa Representa aa una una fecha fecha determinada determinada los los recursos recursos con con que que cuenta cuenta la la empresa empresa (activos) (activos) las las deudas deudas uu obligaciones obligaciones contraídas contraídas (pasivos) (pasivos) yy la la inversión inversión de de los los accionistas accionistas oo dueños dueños del del negocio negocio (patrimonio). Mg 25 de de la la . Marco Espinoza. Dr.

Marco Espinoza. Dr. Mg 26 .BALANCE DE SITUACIÓN Fuente: Formulario 101 SRI.

Mg 27 . Marco Espinoza.BALANCE DE SITUACIÓN Fuente: Formulario 101 SRI. Dr.

BALANCE DE SITUACIÓN Fuente: Formulario 101 SRI. Mg 28 . Dr. Marco Espinoza.

Mg 29 . Marco Espinoza. Dr.BALANCE DE SITUACIÓN Fuente: Formulario 101 SRI.

BALANCE DE SITUACIÓN Fuente: Formulario 101 SRI. Dr. Mg 30 . Marco Espinoza.

Marco Espinoza.ESTADO DE RESULTADOS  Es Es un un resumen resumen de de los los resultados resultados de de las las operaciones operaciones de de un un negocio. determinado. perdida.  Al Al final final del del ejercicio ejercicio económico económico se se registra registra una una utilidad utilidad oo una una perdida. Dr. durante durante un un periodo periodo determinado. negocio. Mg 31 .

Marco Espinoza.ESTADO DE RESULTADOS VENTAS NETAS - COSTO VENTAS = UTILIDAD BRUTA EN VENTAS + OTROS INGRESOS OPERACIONALES - GASTOS OPERACIONALES = UTILIDAD NETA EN OPERACIONES + OTROS INGRESOS NO OPERACIONALES - OTROS EGRESOS NO OPERACIONALES = UTILIDAD ANTES IMPUESTOS Y PARTICIPACIONES - 15% PARTICIPACION TRABAJADORES = UTILIDAD ANTES IMPUESTOS - 25% IMPUESTO A LA RENTA = UTILIDAD NETA Dr. Mg 32 .

Dr.ESTADO DE RESULTADOS Fuente: Formulario 101 SRI. Marco Espinoza. Mg 33 .

ESTADO DE COSTO DE PRODUCCION Y VENTAS INVENTARIO INICIAL DE MATERIA PRIMA + COMPRAS NETAS MATERIA PRIMA .INVENTARIO FINAL PRODUCTOS PROCESO = COSTO PRODUCTOS DISPONIBLE PARA LA VENTA + INVENTARIO INICIAL PRODUCTOS TERMINADOS - INVENTARIO FINAL PRODUCTOS TERMINADOS = COSTO DE VENTAS Dr. Mg 34 . Marco Espinoza.INVENTARIO FINAL MATERIA PRIMA = MATERIA PRIMA UTILIZADA + MANO DE OBRA DIRECTA + GASTOS DE FABRICACION = COSTO PRODUCCION EN PROCESO + INVENTARIO INICIAL PRODUCTOS PROCESO .

ESTADO DE COSTO DE PRODUCCION Y VENTAS Fuente: Formulario 101 SRI. Marco Espinoza. Mg 35 . Dr.

No. Marco Espinoza.3) Dr. financiamiento financiamiento ee inversiones inversiones de de la la empresa empresa yy los los movimientos movimientos presentados presentados en en el el efectivo efectivo de de la la empresa. empresa. operaciones.No.ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO  Muestra Muestra como como se se originaron originaron yy como como se se aplicaron aplicaron los los recursos recursos en en las las operaciones. Mg 36 .3) (NEC.  La La información información sobre sobre los los flujos flujos de de efectivo efectivo de de una una empresa empresa es es útil útil para para proporcionar proporcionar aa los los usuarios usuarios de de estados estados financieros financieros una una base base para para evaluar evaluar la la habilidad habilidad de de la la empresa empresa para para generar generar efectivo efectivo yy sus sus equivalentes equivalentes yy las las necesidades necesidades de de la la empresa empresa en en las las que que fueron fueron utilizados utilizados dichos dichos flujos flujos de de efectivo efectivo (NEC.

obligaciones. Mg emisión emisión pagos pagos 37 de de de de . acciones. empresa. dividendos dividendos aa accionistas. financiamiento. préstamos. Dr. mantener mantener la la capacidad capacidad operativa operativa de de la la empresa. accionistas. Marco Espinoza. obligaciones.  ACTIVIDADES ACTIVIDADES DE DE FINANCIAMIENTO FINANCIAMIENTO   Registra el efectivo proveniente de la Registra el efectivo proveniente de la acciones. préstamos. pagar pagar dividendos dividendos yy hacer hacer nuevas nuevas inversiones inversiones sin sin recurrir recurrir aa fuentes fuentes externas externas de de financiamiento. préstamos.COMPONENTES DEL FLUJO  ACTIVIDADES ACTIVIDADES OPERATIVAS OPERATIVAS   Indican el grado hasta el cual las operaciones de la Indican el grado hasta el cual las operaciones de la empresa empresa han han generado generado suficientes suficientes flujos flujos de de efectivo efectivo para para liquidar liquidar los los préstamos.

ingresos ingresos por por venta venta de de propiedades. efectivo. intangibles. EQUIVALENTES: EQUIVALENTES: Son Son inversiones inversiones financieras financieras aa corto corto plazo plazo Dr. propiedades. vista. Marco Espinoza. Comprenden Comprenden pagos pagos de de efectivo efectivo por por compra compra de de activos activos fijos. intangibles.COMPONENTES DEL FLUJO  ACTIVIDADES ACTIVIDADES DE DE INVERSION INVERSION   Corresponde Corresponde aa la la adquisición adquisición yy enajenación enajenación de de activos activos aa largo largo plazo plazo yy otras otras inversiones inversiones no no incluidas incluidas en en los los equivalentes equivalentes de de efectivo. fijos. Mg 38 . EFECTIVO EFECTIVO Y Y SUS SUS EQUIVALENTES EQUIVALENTES   EFECTIVO: EFECTIVO: Comprende Comprende el el efectivo efectivo en en caja caja yy los los depósitos depósitos aa la la vista.

efectivo. Marco Espinoza. depreciaciones. provisiones. efectivo. provisiones. Dr.METODOS PARA PRESENTAR LOS FLUJOS  METODO METODO DIRECTO DIRECTO    Se Se revelan revelan las las principales principales clases clases de de ingresos ingresos brutos brutos en en efectivo efectivo yy pagos pagos brutos brutos en en efectivo. Proporciona Proporciona información información que que puede puede ser ser de de utilidad utilidad al al estimar estimar los los flujos flujos de de efectivo efectivo en en el el futuro. Mg 39 . futuro. METODO METODO INDIRECTO INDIRECTO  La La utilidad utilidad oo pérdida pérdida neta neta es es ajustada ajustada por por los los efectos efectos de de transacciones transacciones que que no no son son de de naturaleza naturaleza de de efectivo. tales tales como como depreciaciones.

Método Directo Dr. Mg 40 . Marco Espinoza.

Marco Espinoza. Mg 41 .Método Indirecto Dr.

determinado. Mg 42 . general. Marco Espinoza.ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO  Proporciona Proporciona información información sobre sobre los los movimientos movimientos presentados presentados en en las las cuentas cuentas del del patrimonio. período. patrimonio. yy el el movimiento movimiento del del período. Dr.  EN EN EL EL ESTADO ESTADO DEBE DEBE CONSTAR CONSTAR PRINCIPALMENTE PRINCIPALMENTE    La La utilidad utilidad oo pérdida pérdida neta neta del del período período Transacciones de capital Transacciones de capital distribuciones distribuciones aa propietarios propietarios con con propietarios propietarios yy El El saldo saldo de de la la utilidad utilidad oo pérdida pérdida acumulada acumulada al al inicio inicio del del período período yy aa la la fecha fecha del del balance balance general. en en un un periodo periodo determinado.

Mg 43 . Marco Espinoza.ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO Dr.

resultados.(NEC.1) No. así así como como información información adicional. patrimonio. adicional. general. estado estado de de cambios cambios en en el el patrimonio. efectivo.1) Dr. importantes. estado estado de de flujo flujo de de efectivo. tales tales como como pasivos pasivos contingentes contingentes yy compromisos. No.NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS  Presentan Presentan información información sobre sobre las las bases bases de de preparación preparación de de los los estados estados financieros financieros yy las las políticas políticas contables contables específicas seleccionadas yy aplicadas para específicas seleccionadas aplicadas para transacciones transacciones yy eventos eventos importantes.(NEC. Mg 44 . Marco Espinoza. estado estado de de resultados. compromisos.  Incluyen Incluyen descripciones descripciones narrativas narrativas oo análisis análisis más más detallados detallados de de los los montos montos presentados presentados en en el el balance balance general.

3
METODOS Y
TECNICAS DE
ANALISIS FINANCIERO

PROCESO DE ANALISIS
FINANCIERO
INSUMOS
1. Balance General
2. Estado
Resultados
3. Flujo Efectivo
4. Cambios
Patrimonio
5. Notas

ANALISIS

•Horizontal
•Vertical
•Tendencias
•Indicadores

Conclusión
Dr. Marco Espinoza, Mg

46

ANALISIS HORIZONTAL


Se
muestra
en
estados
financieros
Se
muestra
en
estados
financieros
comparativos,
comparativos, se
se emplea
emplea para
para evaluar
evaluar la
la
tendencia
tendencia en
en las
las cuentas
cuentas durante
durante varios
varios años
años yy
permite
permite identificar
identificar fácilmente
fácilmente los
los puntos
puntos que
que
exigen
exigen mayor
mayor atención.
atención.

Dr. Marco Espinoza, Mg

47

Dr. Marco Espinoza, Mg

48

Mg 49 .Dr. Marco Espinoza.

Mg 50 .Dr. Marco Espinoza.

Marco Espinoza.Dr. Mg 51 .

Marco Espinoza.Dr. Mg 52 .

Marco Espinoza.ANALISIS VERTICAL  Se Se emplea emplea para para revelar revelar la la estructura estructura interna interna de de la la empresa. Se Se utiliza utiliza una una partida partida importante importante en en el el estado estado financiero financiero como como cifra cifra base base yy todas todas las las demás demás cuentas cuentas de de dicho dicho estado estado se se comparan comparan con con ella. Mg 53 . empresa. Dr. ella.

Mg 54 .Dr. Marco Espinoza.

Dr. Mg 55 . Marco Espinoza.

Mg 56 . Marco Espinoza.SUPERMERCADOS LA FAVORITA AÑO 2007 Dr.

Marco Espinoza.Pasivo Corriente Pasivo Corriente Dr. Mg 57 .

Marco Espinoza. Mg 58 .Dr.

Dr. años. base. Marco Espinoza. cantidades. se se toma toma como como base base (100) (100) un un año año yy contra contra este este se se comparan comparan las las cantidades. Mg 59 .ANALISIS DE TENDENCIAS  Se Se utiliza utiliza para para revisar revisar las las tendencias tendencias de de los los estados estados financieros financieros registradas registradas en en varios varios años. para para ver ver si si existió existió crecimiento crecimiento oo reducción reducción con con relación relación al al año año base.

Marco Espinoza.Dr. Mg 60 .

Dr. Mg 61 . Marco Espinoza.

Mg 62 . Marco Espinoza.Dr.

Dr. Mg 63 . Marco Espinoza.

Mg 64 .Dr. Marco Espinoza.

4
PRINCIPALES
INDICADORES
FINANCIEROS

INDICADOR FINANCIERO


Relaciona
Relaciona entre
entre si
si dos
dos elementos
elementos de
de la
la
información
información financiera
financiera de
de la
la empresa.
empresa.



Se
Se requiere
requiere para
para evaluar
evaluar la
la condición
condición
financiera
financiera yy su
su desempeño.
desempeño.

Dr. Marco Espinoza, Mg

66

PARA QUE SE UTILIZAN
INDICADORES FINANCIEROS


Comparar
Comparar con
con los
los de
de compañías
compañías similares
similares oo con
con
promedios
promedios del
del sector
sector en
en el
el cual
cual opera,
opera, que
que
permita
permita determinar
determinar como
como esta
esta la
la empresa
empresa con
con
relación
relación aa sus
sus competidores.
competidores.



Los
Los índices
índices actuales
actuales de
de una
una empresa
empresa se
se comparan
comparan
con
con sus
sus promedios
promedios pasados
pasados yy futuros
futuros para
para
determinar
determinar si
si la
la condición
condición financiera
financiera de
de la
la
compañía
compañía esta
esta mejorando
mejorando oo se
se esta
esta deteriorando
deteriorando
con
con el
el tiempo.
tiempo.
Dr. Marco Espinoza, Mg

67

CLASES DE
INDICADORES FINANCIEROS


LIQUIDEZ
LIQUIDEZ



ACTIVIDAD
ACTIVIDAD



ENDEUDAMIENTO
ENDEUDAMIENTO



RENTABILIDAD
RENTABILIDAD
Dr. Marco Espinoza, Mg

68

Dr.1 INDICADORES DE LIQUIDEZ  Se Se utilizan utilizan para para juzgar juzgar la la capacidad capacidad que que tiene tiene una una empresa empresa para para cancelar cancelar sus sus obligaciones obligaciones aa corto corto plazo. intereses. deficiente. Marco Espinoza. Mg 69 .  El El análisis análisis de de liquidez liquidez de de una una empresa empresa es es especialmente especialmente importante importante para para los los acreedores. puede puede generar generar un un riesgo riesgo de de crédito crédito yy quizá quizá presentar presentar una una incapacidad incapacidad de de efectuar efectuar los los pagos pagos periódicos periódicos de de capital capital ee intereses. plazo. Si Si una una empresa empresa tiene tiene una una posición posición de de liquidez liquidez deficiente. acreedores.

CAPITAL DE TRABAJO CAPITAL DE TRABAJO Fondos Disponibles que se encuentran en el movimiento de la empresa ACTIVO CORRIENTE = Caja Bancos Inversiones Deudores Inventarios Dr.por pagar Deudas IESS Ptmos socios 70 . Marco Espinoza. por pagar. Impuest. Doc. Mg PASIVO CORRIENTE - Ctas por pagar.

Mg 71 . INDICE LIQUIDEZ CORRIENTE = ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE Dr.INDICE LIQUIDEZ CORRIENTE  Se utiliza para medir la capacidad de una empresa para cancelar sus pasivos corrientes con sus activos corrientes. Marco Espinoza.

TEMP. Mg 72 . demuestra las disponibilidades inmediatas con que cuenta una empresa para cubrir sus obligaciones de corto plazo.INDICE ACIDO  Es una prueba rigurosa de liquidez. CTAS.DOC. Marco Espinoza. INDICE ACIDO CAJA BANCOS INV.COBRAR = PASIVO CORRIENTE Dr.

Dr.  Miden Miden la la eficiencia eficiencia del del negocio negocio en en cada cada una una de de sus sus áreas. Mg 73 . efectivo.2 INDICADORES DE ACTIVIDAD  Se Se utiliza utiliza para para determinar determinar la la rapidez rapidez con con que que varias varias cuentas cuentas se se convierten convierten en en ventas ventas oo en en efectivo. áreas. Marco Espinoza.

Mg 74 . Marco Espinoza.ROTACION CTAS x COBRAR  Mide con que rapidez se convierten en efectivo las cuentas por cobrar ROTACION CTAS x COBRAR = VENTAS A CREDITO PROMEDIO CTAS x COBRAR El resultado se expresa en número de veces Dr.

360 PLAZO PROMEDIO DE COBROS = ROTACION CTAS X COBRAR El resultado se expresa en número de días Dr. Mg 75 . Marco Espinoza.PLAZO PROMEDIO DE COBROS  Mide el número de días que en promedio tardan los clientes para cancelar sus cuentas con la empresa.

Marco Espinoza.ROTACION INVENTARIOS DE MATERIAS PRIMAS  Número de veces que en promedio.PRIMAS MATERIA PRIMA UTILIZADA INVENTARIO PROM. MAT. Mg 76 . la Bodega envía la materia prima a producción.MAT. El resultado se expresa en número de veces Dr. PRIM. ROTACION = INV.

Marco Espinoza.MATERIA PRIMA  Mide el número de días que en promedio. 360 PERIODO TRANSF. PRIMA El resultado se expresa en número de días Dr. MAT.PERIODO DE TRANSFORMACION DE INV. la materia prima tarda en la bodega antes de ser procesada.P. INV. = ROTACION INV.M. Mg 77 .

Marco Espinoza. Mg 78 .PROD.PROC COSTO PRODUCCION = INVENTARIO PROM. se empieza a procesar y se termina el proceso de producción. El resultado se expresa en número de veces Dr.PROD. ROTACION INV.ROTACION INVENTARIOS DE PRODUCTOS EN PROCESO  Mide el número de veces que en promedio.PROC.

360 = ROTACION INV.PROC. Mg 79 . El resultado se expresa en número de días Dr. la empresa se tarda en empezar a procesar y terminar la producción.PROD.PROC. PROD. DIAS INV.DIAS DE INVENTARIO DE PRODUCTOS EN PROCESO  Mide el número de días que en promedio. Marco Espinoza.

TERM. ROTACION INV. Marco Espinoza. TERMINAD. ART. El resultado se expresa en número de veces Dr. Mg 80 .ROTACION INVENTARIO ARTICULOS TERMINADOS  Mide la rapidez con que el inventario promedio de Artículos Terminados se transforma en Cuentas por Cobrar o en Efectivo. = COSTO VENTAS INV. PROM. ART.

TERM.PLAZO PROMEDIO INVENTARIO PRODUCTO TERMINADO  Mide el número de días que un artículo permanece en el inventario antes de ser vendido. = ROTACION DE INV. Marco Espinoza. Mg 81 . 360 PLAZO PROMEDIO INV.PROD.PROD.TERM El resultado se expresa en número de días Dr.

Mg 82 . Marco Espinoza. ROTACION CTAS x PAGAR COMPRA ANUAL A CREDITO = PROMEDIO CTAS x PAGAR El resultado se expresa en número de veces Dr.ROTACION CUENTAS POR PAGAR  Permite calcular el número de veces que las cuentas por pagar se convierten en efectivo en el curso de un año.

PLAZO PROMEDIO DE PAGOS  Mide el número de días que la empresa tarda en cancelar sus cuentas con los proveedores. Marco Espinoza. PLAZO PROMEDIO DE PAGOS 360 = ROTACION CTAS x PAGAR El resultado se expresa en número de días Dr. Mg 83 .

Marco Espinoza. VENTAS ROTACION ACTIVO FIJO = ACTIVO FIJO PROMEDIO El resultado se expresa en número de veces Dr.ROTACION DEL ACTIVO FIJO  Mide la eficiencia en la utilización de la capacidad instalada con respecto a las ventas. El resultado se expresa en número de veces. Mg 84 .

mayor será la eficiencia de la utilización de los activos. Cuanto mayor sea la rotación de los activos totales de la empresa. Mg 85 . VENTAS ROTACION ACTIVO = ACTIVO TOTAL PROMEDIO El resultado se expresa en número de veces Dr.ROTACION DEL ACTIVO TOTAL  Mide la eficiencia en la utilización del activo total con relación a las ventas. Marco Espinoza.

Mg 86 . Dr.3 INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO  Determinan Determinan como como las las fuentes fuentes de de financiamiento financiamiento externas externas (pasivos) (pasivos) ee internas internas (patrimonio) (patrimonio) han han contribuido contribuido en en la la adquisición adquisición de de los los recursos recursos de de la la empresa. Marco Espinoza. empresa.

Demuestra la relación entre el patrimonio de la empresa y el total de obligaciones por pagar. Marco Espinoza.APALANCAMIENTO FINANCIERO  Sirve para medir la solvencia de la empresa. Mg 87 . PASIVO TOTAL APALANCAMIENTO = PATRIMONIO NETO El resultado se expresa en número de veces Dr.

Mg 88 .INDICE DE ENDEUDAMIENTO  Refleja el porcentaje de fondos totales que se obtuvieron de los acreedores. también significa que porción del activo ha sido financiada con fondos ajenos. Marco Espinoza. ENDEUDAMIENTO = PASIVO TOTAL X 100 ACTIVO TOTAL El resultado se expresa en porcentaje Dr.

ENDEUDAMIENTO CORTO PLAZO  Indica la proporción de los activos que han sido financiados con fuentes externas de corto plazo. END. Marco Espinoza. Mg 89 .PLAZO = PASIVO CIRCULANTE X 100 ACTIVO TOTAL El resultado se expresa en porcentaje Dr. CORT.

PASIVO LARGO PLAZO END. Mg 90 . LARG. Marco Espinoza.PLAZO = X 100 ACTIVO TOTAL El resultado se expresa en porcentaje Dr.ENDEUDAMIENTO LARGO PLAZO  Indica la proporción de los activos que han sido financiados con fuentes externas de largo plazo.

PROPIO PATRIMONIO NETO = X 100 ACTIVO TOTAL El resultado se expresa en porcentaje Dr. Marco Espinoza. Mg 91 . FINAN.INDICE DE FINANCIAMIENTO PROPIO  Refleja la porción del activo que ha sido financiada con Patrimonio.

inversión.4 INDICADORES DE RENTABILIDAD  Miden Miden la la efectividad efectividad general general de de la la administración. administración. Mg 92 . Marco Espinoza. reflejada reflejada en en los los rendimientos rendimientos generados generados sobre sobre las las ventas ventas yy la la inversión. RENTABILIDAD CON RELACION A LA INVERSION CON RELACION A LAS VENTAS Dr.

Marco Espinoza.Dr. Mg 93 .

Mg 94 .RENDIMIENTO DEL ACTIVO TOTAL  Mide el rendimiento sobre la inversión total de la empresa. Marco Espinoza. Determina la eficacia de la gerencia para obtener utilidades con sus activos disponibles. RENDIMIENTO / ACTIVO TOTAL UTILIDAD NETA X 100 = TOTAL ACTIVO PROMEDIO El resultado se expresa en porcentaje Dr.

El resultado se expresa en porcentaje Dr. Mg 95 . RENDIMIENTO / CAPITAL UTILIDAD NETA = X 100 CAPITAL PROM.RENDIMIENTO DEL CAPITAL  Mide la tasa de rendimiento sobre la inversión de los accionistas. Marco Espinoza.

RENDIMIENTO DEL PATRIMONIO  Mide la tasa de rendimiento sobre el patrimonio neto de la empresa. Marco Espinoza. Mg 96 X 100 . RENDIMIENTO / PATRIMONIO UTILIDAD NETA = PATRIMONIO PROMEDIO El resultado se expresa en porcentaje Dr.

Marco Espinoza.Dr. Mg 97 .

Marco Espinoza. después de deducir los costos de producción de los artículos vendidos.MARGEN DE UTILIDAD BRUTA  Este índice muestra la utilidad generada por las ventas. VENTAS COSTO DE VENTAS MARGEN UTILIDAD BRUTA = X 100 VENTAS El resultado se expresa en porcentaje Dr. Mg 98 .

NETA = UTILIDAD NETA X 100 VENTAS El resultado se expresa en porcentaje Dr.MARGEN DE UTILIDAD NETA  Indica la eficiencia de la empresa. Es el porcentaje que le queda a la empresa por cada dólar que vende. MARGEN DE UT. después de cubrir los costos y gastos de la empresa. Marco Espinoza. Mg 99 .

accionistas. Agregado. Amant. Marco Espinoza.  El El EVA EVA (Economic (Economic Value Value Added) Added) considera considera la la productividad productividad de de todos todos los los factores factores utilizados utilizados para para desarrollar desarrollar la la actividad actividad empresarial empresarial  Se Se crea crea valor valor en en una una empresa empresa cuando cuando la la rentabilidad rentabilidad generada generada supera supera el el costo costo de de oportunidad oportunidad de de los los accionistas.Oriol OriolAmant. incluidos incluidos el el costo costo de de oportunidad oportunidad del del capital capital yy los los impuestos. Mg 100 .  Valor ValorEconómico EconómicoAgregado. gastos. Dr. impuestos.VALOR ECONOMICO AGREGADO  Es Es el el importe importe que que queda queda una una vez vez que que se se han han deducido deducido de de los los ingresos ingresos la la totalidad totalidad de de los los gastos.

(-) (-) Costo Costo Ponderado Ponderado de de Capital Capital (Costo (Costo del del pasivo pasivo + + Costo Costo de de Capital) Capital) ** Inversión Inversión Activos Activos = = VALOR VALOR ECONOMICO ECONOMICO AGREGADO AGREGADO Dr. Mg 101 . Marco Espinoza. Financieros.CALCULO DEL EVA = = Utilidad Utilidad después después de de impuestos impuestos yy participaciones participaciones + + Gastos Gastos Financieros.

000 Préstamos Bancarios 23. Mg Y 37.000 5.000 TOTAL ACTIVO TOTAL PASIVO 37.000 PATRIMONIO 14.CALCULO DEL EVA ACTIVOS CIRCULANTE VALOR PASIVO VALOR 17.000 PATRIMONIO Dr.000 CIRCULANTE Bancos 2.000 TOTAL PASIVO 23.000 Inventarios 10.000 18. Marco Espinoza.000 FIJOS 20.000 Cuentas por pagar Cuentas por cobrar 5.000 102 .

700 103 .000 Tasa Activa 15. Marco Espinoza.00% Gastos _Financieros Dr. Mg 2.00% Costo Oportunidad 16.CALCULO DEL EVA DATOS VALORES Utilidad después de impuestos 10.

Mg 104 . Marco Espinoza.CALCULO DEL EVA CALCULO DE LA INVERSION EN ACTIVOS Inversión en Activos = Activo total .000 Inversión en Activos = 32.000 Dr.Pasivo sin costo Inversión en Activos = 37.000 – 5.

00% COSTO PONDERADO CAPITAL = 15.44% 32. Marco Espinoza.44% COSTO PONDERADO CAPITAL = 4.CALCULO DEL EVA CALCULO DEL COSTO PONDERADO DE CAPITAL FUENTE SALDO % PATICIPACION COSTO FINANCIER O COSTO POND Pasivo con costo 18000 56.000 * 15. Mg 105 .25% 15.44% Patrimonio 14000 43.00% 7.75% 16.00% 8.00% Total 32000 100.940 Dr.

700 (-) Costo ponderado de capital 4. Mg 7. Marco Espinoza.760 106 .940 Valor Económico agregado Dr.000 (+) Gastos Financieros 2.700 Utilidad después de impuestos + GF 12.CALCULO DEL EVA CONCEPTO VALORES Utilidad después de impuestos 10.

Mg 107 .  Aumentar Aumentar las las ventas ventas para para reducir reducir la la parte parte de de costos costos fijos fijos que que corresponde corresponde aa cada cada unidad unidad de de producto. precio. (producto. precio. Marco Espinoza. publicidad. distribución) distribución) para para aumentar aumentar las las ventas. producto. publicidad.  Reforzar Reforzar los los elementos elementos de de la la mezcla mezcla de de marketing marketing (producto.  Reconvertir Reconvertir costos costos fijos fijos en en costos costos variables variables para para que que la la empresa empresa sea sea más más flexible.ESTRATEGIAS PARA AUMENTAR LA UTILIDAD  Potenciar Potenciar la la orientación orientación al al mercado mercado de de la la empresa empresa yy la la innovación innovación para para generar generar mas mas productos productos que que satisfagan satisfagan las las necesidades necesidades de de los los clientes clientes yy aumentar aumentar las las ventas. ventas.  FUENTE: FUENTE: “Valor “Valor Económico Económico Agregado” Agregado” ORIOL ORIOL AMAT AMAT Dr. ventas. producto. ya ya que que al al vender vender más más unidades unidades se se reduce reduce el el costo costo fijo fijo por por unidad unidad de de producto. flexible.

cabo. clientes. pagar. Por Por tanto. estas estas actividades actividades son son aquellas aquellas por por las las cuales cuales los los clientes clientes no no están están dispuestos dispuestos aa pagar.  Rediseñar Rediseñar aquellas aquellas actividades actividades que que aportan aportan poco poco valor valor aa los los clientes. menos. pero pero de de manera manera que que cuesten cuesten menos. se se tienen tienen que que llevar llevar aa cabo.  Eliminar Eliminar actividades actividades que que no no aporten aporten valor valor aa los los clientes. oo aquellas aquellas que que se se pueden pueden eliminar eliminar sin sin que que el el cliente cliente perciba perciba que que la la calidad calidad del del producto producto se se resiente. clientes.  FUENTE: FUENTE: “Valor “Valor Económico Económico Agregado” Agregado” ORIOL ORIOL AMAT AMAT Dr. ellos. proveedor.ESTRATEGIAS PARA AUMENTAR LA UTILIDAD  Reducir Reducir el el costo costo de de materiales materiales aa través través de de la la compra compra en en común común con con otras otras empresas empresas yy aa través través del del control control de de calidad calidad por por parte parte del del proveedor. Marco Espinoza. tanto. resiente. Mg 108 . Se Se trata trata de de actividades actividades que que cuestan cuestan más más de de lo lo que que valen valen para para ellos.

(electricidad. etc. incentivos.ESTRATEGIAS PARA AUMENTAR LA UTILIDAD  Reducir Reducir los los activos activos para para disminuir disminuir los los gastos gastos relacionados relacionados con con los los mismos.). oo sea sea subcontratar subcontratar aquellos aquellos procesos procesos en en los los que que la la empresa empresa no no sea sea competitiva. resienta. bodega. cuentas. etc. mano mano de de obra. sin sin que que la la calidad calidad se se resienta.  Externalizar.).  FUENTE: FUENTE: “Valor “Valor Económico Económico Agregado” Agregado” ORIOL ORIOL AMAT AMAT Dr. obra. mantenimiento.  Incrementar Incrementar la la productividad productividad de de los los empleados empleados aa través través de de sistemas sistemas de de incentivos.  Rediseñar Rediseñar los los procesos procesos para para que que cuesten cuesten menos. Por Por ejemplo. ejemplo. menos.  Reducir Reducir el el número número de de cuentas cuentas bancarias bancarias para para disminuir disminuir el el tiempo tiempo dedicado dedicado aa la la contabilización contabilización yy conciliación conciliación de de cuentas. si si se se reducen reducen las las existencias existencias puede puede eliminarse eliminarse una una parte parte de de la la bodega. Externalizar. competitiva. con con lo lo que que se se reducen reducen los los costos costos de de almacenaje almacenaje (electricidad. Mg 109 . Marco Espinoza. mantenimiento. mismos.

mismos. etc. Marco Espinoza. incrementar incrementar las las ventas ventas que que se se consiguen consiguen en en los los mismos. clientes. ejemplo). por por ejemplo). transporta. comprarlos.  Alquilar Alquilar activos activos fijos fijos en en lugar lugar de de comprarlos. producir producir mientras mientras se se transporta. tiempo. reducir reducir el el ciclo ciclo de de producción. (máquinas. decir.  Reducir Reducir el el plazo plazo de de existencias existencias con con técnicas técnicas tales tales como como la la de de justo justo aa tiempo.  Reducir Reducir el el plazo plazo que que va va desde desde que que se se adquieren adquieren las las materias materias primas primas hasta hasta que que se se cobra cobra aa los los clientes. activos. producción.  Externalizar Externalizar procesos procesos para para poder poder eliminar eliminar correspondientes correspondientes (máquinas.  FUENTE: FUENTE: “Valor “Valor Económico Económico Agregado” Agregado” ORIOL ORIOL AMAT AMAT Dr. Es Es decir.ESTRATEGIAS PARA REDUCIR EL ACTIVO  Aumentar Aumentar la la rotación rotación de de los los activos. Mg 110 los los activos activos . etc.

Marco Espinoza. tales tales como: como:      Selección Selección de de clientes. cobradas. crédito. usar usar la la venta venta de de cartera. Implementación Implementación de de incentivos incentivos para para los los vendedores vendedores en en función función de de las las ventas ventas cobradas. Selección Selección de de los los medios medios de de cobro cobro más más adecuados. Sistematizar Sistematizar la la gestión gestión del del crédito crédito aa clientes. clientes. clientes. adecuados. Mg 111 . cartera. Pago Pago de de comisiones comisiones aa los los vendedores vendedores hasta hasta que que el el cliente cliente haya haya pagado.  FUENTE: FUENTE:“Valor “ValorEconómico EconómicoAgregado” Agregado” ORIOL ORIOLAMAT AMAT Dr.ESTRATEGIAS PARA REDUCIR EL ACTIVO  Reducir Reducir los los saldos saldos de de los los clientes clientes mediante mediante técnicas técnicas de de gestión gestión del del crédito. pagado.

management). crédito. por por ejemplo: ejemplo:   La La reducción reducción de de las las cuentas cuentas bancarias bancarias oo La La mejor mejor negociación negociación de de condiciones condiciones con con las las entidades entidades de de crédito. FUENTE: FUENTE: “Valor “Valor Económico Económico Agregado” Agregado” ORIOL ORIOL AMAT AMAT Dr. Mg 112 .ESTRATEGIAS PARA REDUCIR EL ACTIVO  Reducir Reducir los los saldos saldos de de tesorería tesorería mediante mediante técnicas técnicas de de gestión gestión de de tesorería tesorería (cash (cash management). Marco Espinoza.

5 ADMINISTRACIÓN CAPITAL DE TRABAJO .

Fin.Fin.P MERCADO Fondos Largo Plazo Dr.Plan. Marco Espinoza.Fin.P EMPRESA Pasivo Activo Circulante Circulante Riesgo Precio Acciones Administrador Financiero Activo Fijo Dec. Dec.C.L. Mg Rentabilidad 114 .DECISIONES FINANCIERAS Anal.

 ¿A ¿A quién quién se se le le puede puede oo no no dar dar crédito?. Dr. mantener?.  ¿¿ Cómo Cómo debe debe estar estar compuesta compuesta la la deuda deuda de de corto corto plazo plazo de de una una compañía?.  ¿Cuál ¿Cuál es es el el nivel nivel de de inventarios inventarios que que una una compañía compañía debe debe mantener?. Marco Espinoza. Mg 115 . crédito?. efectivo?. compañía?.DECISIONES FINANCIERAS CORTO PLAZO  ¿Cómo ¿Cómo debe debe una una empresa empresa manejar manejar su su efectivo?.

Dr. financieras temporales. que que contribuya contribuya en en forma forma positiva positiva al al valor valor de de la la empresa.OBJETIVO ADMINISTRACIÓN CAPITAL TRABAJO  Administrar Administrar cada cada uno uno de de los los activos activos circulantes (efectivo. Mg 116 . inversiones financieras temporales. empresa. cuentas cuentas por por cobrar cobrar ee inventarios) inventarios) yy pasivos pasivos circulantes circulantes (cuentas (cuentas yy documentos documentos por por pagar) pagar) para para lograr lograr un un equilibrio equilibrio entre entre la la rentabilidad rentabilidad yy el el riesgo. riesgo. inversiones circulantes (efectivo. Marco Espinoza.

 Es Es la la diferencia diferencia entre entre el el activo activo corriente corriente yy el el pasivo pasivo corriente corriente (corto (corto plazo) plazo) con con que que cuenta cuenta la la empresa. empresa.  Capital Capital neto neto de de trabajo. plazo. Mg 117 . trabajo. Marco Espinoza. Dr. empresa.  También También se se lo lo identifica identifica como como la la proporción proporción de de activos activos circulantes circulantes financiados financiados mediante mediante fondos fondos aa largo largo plazo.ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL TRABAJO  Es Es el el manejo manejo del del Activo Activo Circulante Circulante yy Pasivo Pasivo Circulante Circulante de de la la empresa.

administración. tasas. costos. que que inciden inciden en en su su administración. precios.  Se Se debe debe financiar financiar con con los los recursos recursos disponibles disponibles más más baratos baratos yy evitar evitar activos activos ociosos. precios. (demanda. ociosos.  El El Capital Capital de de Trabajo Trabajo depende depende del del volumen volumen de de operaciones operaciones yy el el giro giro del del negocio negocio  Existe Existe gran gran cantidad cantidad de de variables variables dentro dentro del del mercado mercado interno interno yy externo externo (demanda. operaciones. recursos.ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL TRABAJO  El El Capital Capital de de Trabajo Trabajo son son los los recursos recursos con con los los que que cuenta cuenta la la empresa empresa para para realizar realizar normalmente normalmente sus sus operaciones. disponibilidad disponibilidad de de recursos. tasas. Dr. Marco Espinoza. costos. Mg 118 .

POR DOC.POR COBRAR COBRAR DOC. Mg 119 .CAPITAL TRABAJO  ACTIVO CIRCULANTE     CAJA-BANCOS CAJA-BANCOS INVERSIONES INVERSIONES TEMPORALES TEMPORALES  PASIVO PASIVO CIRCULANTE CIRCULANTE  CUENTAS CUENTAS POR POR PAGAR PAGAR  DOC.POR PAGAR PAGAR  PRESTACIONES PRESTACIONES SOCIALES SOCIALES POR POR PAGAR PAGAR   CUENTAS POR POR COBRAR COBRAR CUENTAS   DOC.POR  IMPUESTOS IMPUESTOS POR POR PAGAR PAGAR   INVENTARIOS INVENTARIOS  PASIVOS PASIVOS ACUMULADOS ACUMULADOS Dr. Marco Espinoza.

Dr. Cuando Cuando mayor mayor sea sea el el capital capital neto neto de de trabajo trabajo será será menor menor el el nivel nivel de de riesgo riesgo que que presente presente una una empresa. accionistas.RIESGO Y RENTABILIDAD  RIESGO RIESGO Probabilidad Probabilidad de de que que una una empresa empresa no no sea sea capaz capaz de de cumplir cumplir con con el el pago pago de de sus sus deudas deudas aa medida medida que que se se vencen. empresa.  RENTABILIDAD RENTABILIDAD La La relación relación entre entre los los utilidades utilidades yy patrimonio patrimonio de de los los accionistas. Marco Espinoza. vencen. Mg 120 .

Marco Espinoza.CLASES DE RIESGOS  País País  Mercado Mercado  Liquidez Liquidez  Crédito Crédito  Operativo Operativo  Legal Legal Dr. Mg 121 .

Marco Espinoza. Mg 122 .Dr.

Necesidad Necesidad de de fondos fondos para para los los activos activos circulantes circulantes temporales.ESTACIONAL. año.Necesidad Necesidad de de financiamiento financiamiento para para los los activos activos fijos fijos de de la la empresa. empresa.PERMANENTE. Mg 123 . No No experimenta experimenta cambios cambios dentro dentro de de un un año. temporales. más más la la parte parte permanente permanente de de los los activos activos circulantes.  NECESIDAD NECESIDAD ESTACIONAL. Dr.NECESIDADES DE FINANCIAMIENTO  NECESIDAD NECESIDAD PERMANENTE. circulantes. que que varían varían en en el el transcurso transcurso del del año. año. Marco Espinoza.

CONSERVADORA. Marco Espinoza. Dr.  CONSERVADORA.DINAMICA. Mg 124 .Todas Todas las las necesidades necesidades proyectadas proyectadas de de financian financian con con fondos fondos aa largo largo plazo plazo yy utiliza utiliza financiamiento financiamiento aa corto corto plazo plazo únicamente únicamente para para emergencia emergencia oo desembolsos desembolsos imprevistos. imprevistos.La La empresa empresa financia financia sus sus necesidades necesidades estacionales estacionales con con fondos fondos aa corto corto plazo plazo yy sus sus necesidades necesidades permanentes permanentes con con fondos fondos aa largo largo plazo. plazo.ESTRATEGIAS DE FINANCIAMIENTO  DINAMICA.

Dr. Marco Espinoza. Mg 125 .

Dr. Mg 126 . Marco Espinoza.

6 ADMINISTRACIÓN DEL EFECTIVO .

Marco Espinoza. año.  Está Está conformado conformado por por billetes billetes yy moneda moneda fraccionaria yy depósitos fraccionaria (Caja) (Caja) depósitos aa la la vista vista (Depósitos (Depósitos en en Cuenta Cuenta Corriente Corriente oo Ahorro Ahorro que que se se mantienen mantienen en en los los Bancos) Bancos) Dr.ADMINISTRACIÓN DEL EFECTIVO  Corresponde Corresponde al al dinero dinero circulante circulante que que dispone dispone la la empresa empresa en en un un momento momento determinado. determinado. Mg 128 . Los Los activos activos circulantes circulantes se se convierten convierten en en efectivo efectivo en en un un período período menos menos aa un un año.

Mg 129 .MOTIVOS PARA MANTENER EFECTIVO  OPERACIÓN OPERACIÓN NORMAL NORMAL DEL DEL NEGOCIO NEGOCIO  SEGURIDAD SEGURIDAD  ESPECULACION ESPECULACION  SALDOS SALDOS COMPENSATORIOS COMPENSATORIOS CON CON EL EL BANCO BANCO  RESERVA RESERVA FUTUROS FUTUROS PARA PARA PAGOS PAGOS Dr. Marco Espinoza.

(Central de de riesgos) riesgos)  Posible Posible liquidación liquidación del del negocio.(Central compañía. negocio. Mg 130 .  Deterioro Deterioro calificación calificación de de crédito crédito de de la la compañía. financieros. Dr. Marco Espinoza.COSTOS POR ESCASEZ DE EFECTIVO  Pérdida Pérdida de de pronto pronto pago pago descuentos descuentos por por  Mayores Mayores gastos gastos financieros.

tiempo. posible. Mg 131 .ESTRATEGIAS PARA SU ADMINISTRACION  Pagar las Pagar las pendientes pendientes lo lo posible. cuentas cuentas menor menor Dr. cuentas cuentas mas mas tarde tarde  Rotar Rotar el el inventario inventario el el mayor mayor número número de de veces.  Cobrar las Cobrar las pendientes en pendientes en tiempo. Marco Espinoza. veces.

Mg PLAZO PROMEDIO COBRO 132 .COMPORTAMIENTO DEL CICLO DE CAJA EFECTIVO CAJA BANCOS CREDITO CTAS POR PAGAR PLAZO PROMEDIO DE PAGO PRODUCTO TERMINADO PLAZO PROMEDIO INVENTARIO COMPRAS INVENTARIOS MATERIA PRIMA PRODUCTO PROCESO EFECTIVO CAJA BANCOS CREDITO CTAS POR COBRAR VENTAS Dr. Marco Espinoza.

CC= CC= PPI+PCP-PPP PPI+PCP-PPP Donde: Donde:  PPI PPI = = período período promedio promedio de de inventario inventario  PCP PCP = = período período de de cobranza cobranza promedio. promedio. terminado.  PPP PPP = = período período de de pago pago promedio promedio Dr. Mg 133 .CICLO DE CAJA  Período Período que que transcurre transcurre entre entre el el desembolso desembolso por por la la compra compra de de materia materia prima prima yy el el momento momento en en que que se se recibe recibe efectivo efectivo por por la la venta venta del del bien bien oo producto producto terminado. Marco Espinoza.

CICLO DE CAJA Dr. Marco Espinoza. Mg 134 .

Mg 135 .ROTACION DEL EFECTIVO  Número Número de de veces veces por por año año que que el el efectivo efectivo de de la la empresa empresa se se convierte convierte en en un un producto producto comerciable. para para convertirse convertirse luego luego en en el el efectivo efectivo resultante resultante de de su su venta. venta. comerciable. RE RE = = 360 360 CC CC Donde: Donde:  RE: RE: Rotación Rotación del del Efectivo Efectivo  CC: CC: Ciclo Ciclo de de Caja Caja Dr. Marco Espinoza.

DAT DAT = = Desembolsos Desembolsos anuales anuales totales. Marco Espinoza.EFECTIVO MÍNIMO PARA OPERACIONES  Corresponde Corresponde al al efectivo efectivo mínimo mínimo que que la la empresa empresa requiere requiere para para realizar realizar sus sus operaciones. operaciones. Mg 136 . operaciones. RE = RE = Rotación Rotación del del efectivo. efectivo. Dr. EMO EMO = = DAT DAT RE RE Donde: Donde:    EMO EMO = = Efectivo Efectivo mínimo mínimo operaciones. totales.

 EMO= EMO= Efectivo Efectivo mínimo mínimo de de operaciones operaciones  CO= CO= Costo Costo de de oportunidad. Dr. fondos.COSTO DE FINANCIAMIENTO  Costo Costo que que representa representa para para la la empresa empresa obtener obtener recursos recursos para para su su capital capital de de trabajo. Mg 137 . oportunidad. financiamiento. sean sean propios propios oo aa través través de de financiamiento. trabajo. Marco Espinoza. CF=EMO*CO CF=EMO*CO Donde: Donde:  CF= CF= Costo Costo de de fondos.

Marco Espinoza. Mg 138 .POLÍTICA DE COBROS       Facturar Facturar en en forma forma inmediata inmediata Negociar Negociar cobros cobros progresivos progresivos en en función función del del porcentaje porcentaje de de adelanto adelanto del del trabajo. Embarcar Embarcar de de acuerdo acuerdo aa los los requisitos requisitos del del cliente cliente Pagar Pagar comisiones comisiones sobre sobre lo lo cobrado. trabajo. Dr. reacios reacios aa los los cobros. rentables. no no sobre sobre lo lo vendido vendido No No surtir surtir pedidos pedidos nuevos nuevos si si existen existen saldos saldos pendientes pendientes Eliminar Eliminar aa los los clientes clientes poco poco rentables. cobros. cobrado.

POLITICA DE PAGOS  Obtener Obtener plazos plazos proveedores.  Negociar Negociar con con los los proveedores proveedores para para que que los los pedidos pedidos realizados realizados coincida coincida con con el el programa programa de de producción. proveedores. Marco Espinoza. innecesarias.  Pedir Pedir materiales materiales en en consignación. más más amplios amplios  Evitar Evitar compras compras innecesarias. consignación. Dr. producción. Mg 139 de de los los .

Dr.  Liquidar Liquidar inventarios inventarios obsoletos. rentables.  Eliminar Eliminar oo reducir reducir líneas líneas no no rentables.  Mantener Mantener niveles niveles óptimos óptimos de de inventarios.  Reducir Reducir el el número número de de modelos. tamaños tamaños yy colores. colores. Mg 140 .POLITICA DE INVENTARIOS  Eliminar Eliminar líneas líneas oo productos productos sin sin potencial potencial de de compra. modelos. obsoletos. Marco Espinoza. compra. inventarios.

Dr. Mg 141 . aa través de ciertas través de ciertas imperfecciones en los imperfecciones en los sistemas sistemas de de cobros cobros yy de de pagos. empresa. pagos.TÉCNICAS DE ADMINISTRACIÓN DEL EFECTIVO  Se Se las las usa usa para para reducir reducir al al mínimo mínimo los los requerimientos requerimientos de de efectivo efectivo de de la la empresa. Marco Espinoza.

Mg 142 .MEDIOS DE COBRO  Depósito Depósito en en cuenta cuenta corriente corriente  Nota Nota de de crédito crédito  Sistema Sistema Interbancario Interbancario de de pagos pagos  Envío Envío por por correo correo  Recepción Recepción directa directa  Giros Giros del del Exterior Exterior  Cobradores Cobradores  Servipagos Servipagos  Tarjeta Tarjeta de de crédito crédito Dr. Marco Espinoza.

Mg 143 .MEDIOS DE PAGO  Cheques Cheques  Notas Notas de de débito débito  Tarjetas Tarjetas de de crédito crédito  Transferencias Transferencias Interbancarias Interbancarias  Bancos Bancos (Pago (Pago aa proveedores) proveedores)  Administradoras Administradoras de de Fondos Fondos  Saldos Saldos Cero Cero Dr. Marco Espinoza.

7 ADMINISTRACIÓN INVERSIONES TEMPORALES .

Mg 145 .00% EXCEDENTES RECURSOS NECESIDADES RECURSOS INTERMEDIACION FINANCIERA Dr. Marco Espinoza.50% PERSONAS TASA ACTIVA 18.INTERMEDIACIÓN FINANCIERA PERSONAS EMPRESA EMPRESA TASA PASIVA 5.

C CEDULAS HIPOTECARIAS Dr. PLAZO CREDITO MICROEMPRESA TITULOS B. PLAZO BONOS ESTADO CREDITO CONSUMO REPO’S TITULOS CREDITO CREDITO VIVIENDA AVALES DEP. Mg 146 . CTE ACCIONES SOBREGIROS AHORROS OBLIGACIONES CREDITO COMERCIAL DEP. Marco Espinoza.MERCADOS FINANCIEROS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS MERCADO DINERO MERCADO CAPITALES MERCADO CREDITO CTA.

Bancos.VALORES NEGOCIABLES  Instrumentos Instrumentos de de mercado mercado monetario monetario aa corto corto plazo. efectivo. por por lo lo que que pueden pueden convertirse convertirse fácilmente fácilmente en en efectivo. Mg 147 . Marco Espinoza. el el gobierno gobierno oo las las empresas empresas yy que que son son negociados negociados aa través través de de la la Bolsa Bolsa de de Valores Valores yy las las Mesas Mesas de de Dinero Dinero de de los los Bancos. plazo. que que son son de de fácil fácil realización. que que son son ofrecidos ofrecidos por por el el sistema sistema financiero. realización. financiero. Dr.

Marco Espinoza. inmediato. Dr. Mg 148 .PORQUE REALIZAR INVERSIONES FINANCIERAS?  Maximizar Maximizar el el rendimiento rendimiento de de los los Activos Activos  Cuando Cuando se se tiene tiene sobrantes sobrantes sin sin un un destino destino inmediato.  Acumular Acumular recursos recursos para para cumplir cumplir con con un un compromiso compromiso previamente previamente establecido. establecido.

Mg 149 .SELECCIÓN DE INVERSIONES TEMPORALES ASPECTOS ASPECTOS A A CONSIDERAR CONSIDERAR  SEGURIDAD SEGURIDAD (Donde (Donde Invertir Invertir ?) ?)  LIQUIDEZ LIQUIDEZ DEL DEL TITULO TITULO (En (En qué qué invertir invertir ?) ?)  RENTABILIDAD RENTABILIDAD (Cuanto (Cuanto voy voy aa ganar ganar ?) ?)  DIVERSIFICACION DIVERSIFICACION (Que (Que portafolio portafolio ?) ?) Dr. Marco Espinoza.

CONVERSIÓN DE TASA DE INTERÉS NOMINAL A EFECTIVA TASA INTERES INTERES EFECTIVA EFECTIVA TASA  TE       i  1    m    n*m   1 * 100  DONDE: DONDE: ii m m = = = = = nn = Tasa de de interés interés nominal nominal Tasa Número de de capitalizaciones capitalizaciones Número en el el año año en Número de de períodos períodos Número TASA TASA DE DE INTERES INTERES REAL REAL ie  d TR  * 100 1 d DONDE: DONDE: IR IR = = Tasa Tasa Interés Interés real real Ie Ie = = Tasa Tasa de de interés interés efectiva efectiva dd = = Inflación Inflación Dr. Marco Espinoza. Mg 150 .

CÁLCULO DEL INTERES SIMPLE CUANDO CUANDO ES ES UN UN SOLO SOLO PERIODO PERIODO  VALOR VALOR FUTURO FUTURO VF VF = = VP VP ** (1+i) (1+i)  VF VF = = VP VP + + ii VALOR VALOR PRESENTE PRESENTE VP VP = = VF VF // (1+i) (1+i)  TASA TASA DE DE INTERES INTERES ii  = = (VF (VF // VP) VP) –– 11 MONTO MONTO DE DE INTERES INTERES (I) (I) = = VP VP ** ii Dr. Mg 151 . Marco Espinoza.

CÁLCULOS CON INTERÉS
COMPUESTO
VALOR FUTURO

VALOR
VALOR PRESENTE
PRESENTE
VP
VP =
= VF
VF // (1
(1 +
+ i)
i)nn

VF =
= VP
VP * (1
(1 + i)nn
VF
VALOR
FUTURO
VALOR
FUTURO
PERIODOS
PERIODOS
CAPITALIZACION
CAPITALIZACION

CON
CON
DE
DE

i 
VF  VP *  1  
m

m*n

VALOR
VALOR PRESENTE
PRESENTE
PERIODO
PERIODO
CAPITALIZACION
CAPITALIZACION

VP 

VF

i
 1 
m

DONDE:

m*n

m = Número de periodos o capitalizaciones en un año
i = Tasa de interés nominal anual
n = Número de años
Dr. Marco Espinoza, Mg

152

CON
CON
DE
DE

ELABORACION FLUJO DE
EFECTIVO


Muchas
Muchas empresas
empresas registran
registran utilidades
utilidades yy sin
sin
embargo
embargo no
no tienen
tienen efectivo
efectivo para
para hacer
hacer
frente
frente aa sus
sus compromisos
compromisos de
de operación
operación yy
financieros.
financieros.



El
El flujo
flujo de
de efectivo
efectivo es
es la
la mejor
mejor medida
medida de
de
liquidez
liquidez de
de la
la empresa.
empresa.

Dr. Marco Espinoza, Mg

153

PRESUPUESTO DE EFECTIVO


Cuando
Cuando se
se elabora
elabora un
un presupuesto
presupuesto de
de efectivo
efectivo yy
se
se determina
determina una
una necesidad
necesidad de
de liquidez,
liquidez, no
no se
se
debe
debe pensar
pensar primero
primero en
en solicitar
solicitar crédito
crédito al
al Banco.
Banco.



Es
Es importante
importante analizar
analizar cada
cada una
una de
de las
las políticas
políticas
de
de las
las diferentes
diferentes partidas
partidas de
de capital
capital de
de trabajo
trabajo yy
determinar:
determinar:






Si
Si es
es factible
factible reducir
reducir el
el período
período de
de cobro
cobro
Si
Si se
se puede
puede disminuir
disminuir las
las existencias
existencias de
de materias
materias primas
primas
La
La posibilidad
posibilidad de
de acortar
acortar el
el período
período de
de permanencia
permanencia de
de
los
los artículos
artículos terminados
terminados
Ampliar
Ampliar el
el plazo
plazo de
de pago
pago aa los
los proveedores
proveedores
Dr. Marco Espinoza, Mg

154

PRESUPUESTO DE EFECTIVO


Es
Es una
una estimación
estimación de
de las
las entradas
entradas yy
salidas
salidas de
de efectivo
efectivo que
que tendrá
tendrá la
la empresa
empresa
en
en un
un período
período determinado.
determinado. Permite
Permite
establecer
con
anterioridad
los
establecer
con
anterioridad
los
EXCEDENTES
EXCEDENTES oo NECESIDADES
NECESIDADES de
de efectivo
efectivo
para
para tener
tener una
una administración
administración óptima
óptima de
de
la
la liquidez
liquidez yy evitar
evitar problemas
problemas serios
serios por
por la
la
falta
falta de
de recursos.
recursos.

Dr. Marco Espinoza, Mg

155

FLUJO DE EFECTIVO
Saldo Inicial Caja Bancos
+
Entradas de Efectivo
Salidas de Efectivo
=
Saldo Final Caja Bancos
Nivel Mínimo de Liquidez

Excedente para Inversión

Necesidad de Financiamiento

Dr. Marco Espinoza, Mg

156

8
ADMINISTRACIÓN
CUENTAS
POR COBRAR

LAS CINCO “C” DEL CREDITO


CARÁCTER
CARÁCTER



CAPACIDAD
CAPACIDAD



CAPITAL
CAPITAL



COLATERAL
COLATERAL



CONDICIONES
CONDICIONES
Dr. Marco Espinoza, Mg

158

LAS CINCO “C” DEL CREDITO


CARÁCTER.CARÁCTER.Probabilidad
Probabilidad de
de un
un cliente
cliente de
de hacer
hacer honor
honor aa sus
sus
obligaciones.
obligaciones. Registro
Registro del
del cumplimiento
cumplimiento de
de las
las obligaciones
obligaciones
pasadas
pasadas del
del solicitante.
solicitante.



CAPACIDAD
CAPACIDAD DE
DE PAGO.PAGO.Es
Es la
la posibilidad
posibilidad que
que el
el solicitante
solicitante rembolse
rembolse el
el crédito
crédito
requerido
requerido Describe
Describe un
un juicio
juicio subjetivo
subjetivo de
de la
la habilidad
habilidad de
de un
un
cliente
cliente para
para pagar.
pagar.



CAPITAL.CAPITAL.Se
Se mide
mide por
por la
la situación
situación financiera
financiera general
general de
de la
la empresa.
empresa.
Dr. Marco Espinoza, Mg

159

Se Se relaciona relaciona con con el el impacto impacto de de las las tendencias tendencias económicas económicas generales generales sobre sobre la la empresa empresa que que pueden pueden afectar afectar la la habilidad habilidad del del cliente cliente para para cumplir cumplir con con sus sus obligaciones. obligaciones. como como garantía garantía para para el el crédito crédito otorgado.CONDICIONES.COLATERAL. Dr. Mg 160 .Están Están representados representados por por los los activos activos ofrecidos ofrecidos por por el el cliente. otorgado. cliente. Marco Espinoza.  CONDICIONES.LAS CINCO “C” DEL CREDITO  COLATERAL.

términos términos yy condiciones condiciones del del crédito. Marco Espinoza. Dr.POLÍTICAS DE CRÉDITO  Serie Serie de de lineamientos lineamientos que que utiliza utiliza una una empresa empresa para para determinar determinar si si se se concede concede oo no no un un crédito crédito aa un un cliente. cliente. crédito. Determina las normas.  Determina las normas. Mg 161 .

PROCESO DE CREDITO  Presentación Presentación de de la la solicitud solicitud  Verificación Verificación de de la la información información  Análisis Análisis de de la la información información  Calificación Calificación  Propuesta Propuesta  Aprobación Aprobación oo rechazo rechazo  Instrumentación Instrumentación  Entrega Entrega del del producto producto  Cobro Cobro Dr. Mg 162 . Marco Espinoza.

SOLICITUD DE CREDITO  Datos Datos personales personales  Datos Datos del del trabajo trabajo  Ingresos Ingresos yy gastos gastos mensuales mensuales  Propiedades Propiedades  Referencias Referencias comerciales comerciales  Referencias Referencias bancarias bancarias  Datos Datos familiares familiares Dr. Marco Espinoza. Mg 163 .

ANALISIS DE CREDITO  Evaluación de la Evaluación de la solicitud solicitud de de crédito crédito de de un un cliente cliente aa fin fin de de establecer establecer si si se se ajusta ajusta aa las las políticas políticas establecidas establecidas por por la la empresa empresa yy puede puede ser ser sujeto sujeto de de crédito. crédito. Dr. Mg 164 . Marco Espinoza.

CALIFICACION DEL CREDITO  Procedimiento Procedimiento por por medio medio del del cual se obtiene una cual se obtiene una calificación calificación que que mide mide la la capacidad capacidad de de crédito crédito de de un un solicitante. Mg 165 . crediticias. Dr. solicitante. Marco Espinoza. calculada calculada como como un un promedio promedio ponderado ponderado de de los los resultados resultados obtenidos obtenidos en en base base aa los los diversas diversas características características financieras financieras yy crediticias.

CLASIFICACIÓN CREDITICIA Dr. Mg 166 . Marco Espinoza.

Dr. Marco Espinoza. crédito.NORMAS DE CRÉDITOS  Criterios Criterios básicos básicos que que define define la la empresa empresa yy que que el el cliente cliente debe debe cumplir cumplir para para que que pueda pueda recibir recibir los los productos productos aa crédito. Mg 167 .

NORMAS DE CRÉDITOS Dr. Marco Espinoza. Mg 168 .

CONDICIONES DEL CRÉDITO  Especificación Especificación de de los los términos términos yy condiciones condiciones establecidos establecidos para para los los clientes clientes que que reciben reciben los los productos productos aa crédito. Dr. empresa. Marco Espinoza.  Monto Monto Máximo Máximo  Plazo Plazo del del crédito. por por parte parte de de la la empresa. crédito. Mg 169 . pago.  Descuentos Descuentos por por pronto pronto pago pago  Tasa Tasa de de interés interés  Garantías Garantías  Forma Forma yy Período Período de de pago. crédito.

momento. completa completa yy actualizada.  AA través través de de informes informes de de crédito crédito completos. exacta. veraz. comercial. Dr. Marco Espinoza. lícita. veraz. Mg 170 . exacta. actualizada. completos. ayudando ayudando al al monitoreo monitoreo de de la la salud salud de de la la economía economía yy el el riesgo riesgo financiero. esto esto es es el el endeudamiento endeudamiento de de esas esas personas personas en en el el sistema sistema financiero financiero yy en en el el sector sector comercial. financiero.LOS BURÓS DE INFORMACIÓN CREDITICIA  Están Están autorizados: autorizados:    Recopilar Recopilar Procesar Procesar Intercambiar Intercambiar  Información Información acerca acerca del del historial historial de de crédito crédito de de personas personas naturales naturales yy jurídicas jurídicas  El El objetivo objetivo es es proporcionar proporcionar información información crediticia crediticia lícita. de de forma forma tal tal que que responda responda aa la la situación situación real real del del titular titular de de la la información información en en determinado determinado momento.

S. Buró Buró de de Información Información Crediticia Crediticia ACREDITA ACREDITA Buró Buró de de Información Información Crediticia Crediticia S.A.A. CALTEC CALTEC Buró Buró de de Información Información Crediticia. S. Crediticia. MULTIBURO.A.A. Mg 171 .A. S.LOS BURÓS DE INFORMACIÓN CREDITICIA     MULTIBURO.A.A.A. Marco Espinoza. Información Información Crediticia Crediticia S. S. Dr. C. CREDIT CREDIT REPORT REPORT C.

2. 2. 3. 1. de de descuentos descuentos Dr. Incorporación Incorporación pronto pronto pago.DECISIONES FINANCIERAS 1. Marco Espinoza. Mg 172 por por . crédito. pago. Ampliación Ampliación oo reducción reducción del del plazo plazo de de crédito. Ejercicios de aplicación para Ejercicios de aplicación para determinar determinar oo no no la la conveniencia. conveniencia. 3.

Mg 173 . legal. Dr. Marco Espinoza.TECNICAS DE RECUPERACIÓN   Cartas Cartas   Llamadas Llamadas telefónicas telefónicas   Visitas Visitas personales personales   Tercerización Tercerización aa Empresas Empresas especializadas especializadas   Acción Acción legal.

9 ADMINISTRACIÓN INVENTARIOS .

venta venta en en las las empresas empresas industriales.  El El gerente gerente financiero financiero actúa actúa como como un un vigilante vigilante yy asesor asesor en en asuntos asuntos concernientes concernientes al al inventario. Dr. industriales. Marco Espinoza.INVENTARIOS  Forman Forman parte parte del del activo activo circulante circulante que que permiten permiten el el proceso proceso de de compra compra -. inventario. Mg 175 .venta venta de de mercaderías mercaderías en en las las empresas empresas comerciales comerciales yy producción producción -.

Inventario Inventario de de material material de de empaque empaque Dr. Repuestos. Marco Espinoza.TIPOS DE INVENTARIOS  EMPRESAS EMPRESAS COMERCIALES COMERCIALES    Inventario Inventario de de Mercaderías Mercaderías EMPRESAS EMPRESAS INDUSTRIALES INDUSTRIALES             Inventario Inventario de de Materia Materia prima prima Inventario Inventario de de productos productos en en proceso proceso Inventario Inventario de de artículos artículos terminados terminados Inventario Inventario de de Suministros Suministros de de Fábrica Fábrica Inventario Inventario de de Repuestos. Mg 176 .

CRITERIOS SOBRE EL NIVEL DE INVENTARIOS  FINANZAS FINANZAS   VENTAS VENTAS   Mantener Mantener bajos bajos los los niveles niveles de de inventarios inventarios para para así así reducir reducir la la inversión. Prefiere Prefiere contar contar con con grandes grandes cantidades cantidades de de inventarios inventarios de de los los productos productos terminados.. Mg 177 . para para maximizar maximizar sus sus ventas. Marco Espinoza. ventas. PRODUCCION PRODUCCION  Tener Tener el el mayor mayor nivel nivel de de inventarios inventarios de de materias materias primas primas para para evitar evitar paralizaciones paralizaciones en en la la producción producción yy cumplir cumplir las las metas metas. inversión. terminados. Dr.

Mg 178 . Marco Espinoza. Compras Compras Fletes Fletes Almacenaje Almacenaje Seguros Seguros Obsolescencia Obsolescencia Oportunidad Oportunidad COSTO COSTO DE DE ORDENAR ORDENAR   Pedir Pedir Recibir Recibir Dr.COSTOS DEL INVENTARIO  COSTO COSTO DE DE ADQUISICION ADQUISICION    COSTO COSTO DE DE MANTENIMIENTO MANTENIMIENTO      V/. V/.

Mg 179 .COSTO DE LOS INVENTARIOS Costo Costo Total Total = = Costo Costo de de mantener mantener inventarios inventarios + + Costo Costo de de ordenar. ordenar. Costo Costo Total Total = = [[ C C* * (Q/2)] (Q/2)] + + [[ FF * * (S/Q)] (S/Q)] Donde: Donde: Q Q= = Cantidad Cantidad aa pedir pedir CC = = Costo Costo de de mantener mantener una una unidad unidad en en el el inventario inventario FF = = Costo Costo de de hacer hacer un un pedido pedido SS = = Compras Compras anuales anuales Dr. Marco Espinoza.

LOTE OPTIMO O ECONOMICO Calcula Calcula la la cantidad cantidad (Q) (Q) que que se se debe debe solicitar solicitar para para minimizar minimizar los los costos costos totales. pedido. Dr. Marco Espinoza. Mg 180 . TT = = 360/N. (2FS) Q C   Número Número de de pedidos pedidos en en el el año año = = N N= = S/Q S/Q Días Días que que deben deben de de transcurrir transcurrir para para hacer hacer un un pedido. totales. 360/N.

Marco Espinoza. empresa.R P. inventario. Dr. Mg 181 .PUNTO DE REORDEN  El El momento momento en en que que se se requiere requiere ordenar ordenar inventario.     P.R = = Plazo Plazo de de tiempo tiempo en en días días ** Consumo Consumo diario diario El El plazo plazo de de tiempo tiempo en en días días se se refiere refiere al al tiempo tiempo en en que que se se tarda tarda en en llegar llegar un un pedido pedido aa la la empresa.

productos. de de Dr.INVENTARIO DE SEGURIDAD  Inventarios Inventarios adicionales adicionales aa los los que que se se recurre recurre en en caso caso de de demoras demoras en en la la producción producción oo abastecimiento abastecimiento de de los los productos. Mg inventarios inventarios 182 . costos. con con la la finalidad finalidad de de mantener mantener el el ritmo ritmo normal normal de de las las ventas.  Mantener Mantener este este tipo tipo aumentan aumentan los los costos. Marco Espinoza. ventas.

10 FINANCIAMIENTO CORTO PLAZO .

sobre sobre los los cuales cuales se se debe debe reconocer reconocer una una tasa tasa de de interés interés previamente previamente acordada.. aquellos aquellos que que otorgan otorgan los los proveedores.FINANCIAMIENTO CORTO PLAZO  Son Son las las obligaciones obligaciones que que tiene tiene la la empresa empresa que que deben deben ser ser cubiertas cubiertas dentro dentro de de un un período período de de 360 360 días. Dr.  Comprenden: Comprenden: pasivos pasivos sin sin costo costo financiero. acordada. Mg 184 . yy pasivos pasivos con con costo costo financiero.. días. financiero. Marco Espinoza. proveedores. financiero.

Mg 185 . Marco Espinoza.TIPOS DE FINANCIAMIENTO  PROVEEDORES PROVEEDORES   Cuentas Cuentas por por pagar pagar   Documentos Documentos por por pagar pagar  BANCOS. BANCOS. COOPERATIVAS. FINANCIERAS FINANCIERAS  FUENTES FUENTES TEMPORALES TEMPORALES   Aportes Aportes al al IESS IESS   Retención Retención de de Impuestos Impuestos   Prestaciones Prestaciones Sociales Sociales Dr. COOPERATIVAS.

Mg 186 . Marco Espinoza.MODALIDADES DE CREDITO DE INSTITUCIONES FINANCIERAS  SOBREGIRO SOBREGIRO  CREDITO CREDITO COMERCIAL COMERCIAL  CREDITO CREDITO DE DE CONSUMO CONSUMO  CREDITO CREDITO PARA PARA VIVIENDA VIVIENDA  CREDITO CREDITO MICROEMPRESARIAL MICROEMPRESARIAL Dr.

AMPLIADA 187 . Marco Espinoza. SIMPLE ACUM. Mg ACUM.NUEVO SISTEMA DE TASAS DE INTERES CORPORATIVO COMERCIAL PYMES CONSUMO CONSUMO MINORISTA SEGMENTOS DE CRÉDITO VIVIENDA SUBSISTENCIA MICROCRÉDITO Dr.

Marco Espinoza. financiera. Cuando Cuando los los sujetos sujetos de de crédito crédito sean sean personas jurídicas recién personas jurídicas recién constituidas o personas naturales constituidas o personas naturales que que todavía todavía no no tengan tengan información información financiera. se considerarán créditos comerciales. instituciones financieras. Las Las operaciones operaciones de de tarjetas tarjetas de de crédito corporativas. así así como como también también los los créditos créditos entre entre instituciones financieras. diversas actividades productivas. cuyo cuyo financiamiento esté dirigido a financiamiento esté dirigido a las las diversas actividades productivas.TIPOS DE CREDITO COMERCIAL COMERCIAL    Créditos Créditos otorgados otorgados aa clientes. clientes. la identificación del del segmento segmento al al que que pertenece pertenece el el sujeto sujeto de de crédito crédito se se basará basará en en la la proyección proyección del nivel de ventas o ingresos del nivel de ventas o ingresos totales totales anuales adecuadamente verificados anuales adecuadamente verificados por por la la institución institución financiera. la identificación financiera. considerarán créditos comerciales. se crédito corporativas. Mg 188 . Dr.

000.000 100. Dr. segmento. Se Se incluye incluye en en este este segmento segmento las las operaciones operaciones de de crédito crédito instrumentadas a favor de tarjetahabientes titulares de instrumentadas a favor de tarjetahabientes titulares de este este segmento. iguales o superiores a USD 40. Comercial Comercial PYMES: PYMES: Son Son aquellas aquellas operaciones operaciones de de crédito crédito dirigidas dirigidas aa pequeñas pequeñas yy medianas medianas empresas empresas (PYMES) (PYMES) cuyas cuyas ventas ventas anuales anuales sean sean iguales iguales oo superiores superiores aa USD USD 100. dependiendo del sector económico al que pertenecen. pertenecen.CREDITO COMERCIAL     Comercial Comercial Corporativo: Corporativo: Son Son aquellas aquellas operaciones operaciones de de crédito crédito otorgadas otorgadas aa empresas empresas cuyas cuyas ventas anuales sean iguales o superiores al nivel que conste ventas anuales sean iguales o superiores al nivel que conste en en el el Instructivo. pertenecen.000 ee inferiores inferiores aa los los niveles niveles de de ventas ventas anuales anuales mínimos mínimos del del segmento segmento comercial comercial corporativo corporativo que que conste conste en en el Instructivo. Instructivo. profesional. dependiendo del sector económico al que el Instructivo. dependiendo dependiendo del del sector sector económico económico al al que que pertenecen.000. iguales o superiores a USD 40. También También forma forma parte parte de de este este segmento segmento las las operaciones operaciones de de crédito crédito dirigidas a personas naturales que ejercen su trabajo dirigidas a personas naturales que ejercen su trabajo como como profesionales profesionales en en libre libre ejercicio ejercicio yy registran registran un un nivel nivel de de ingresos ingresos totales totales anuales anuales por por servicios servicios prestados prestados dentro dentro de de su su actividad actividad profesional. Marco Espinoza. Mg 189 .

Mg 190 . deudor. entendiéndose entendiéndose por por éste éste el el promedio promedio de de los los ingresos ingresos brutos mensuales del brutos mensuales del núcleo núcleo familiar menos los gastos familiar menos los gastos familiares estimados familiares estimados mensuales. rentistas. que que tengan tengan por por destino destino la la adquisición adquisición de de bienes bienes de consumo o pago de consumo o pago de de servicios.TIPOS DE CREDITO CONSUMO CONSUMO  Son Son créditos créditos de de consumo consumo los los otorgados otorgados por por las las instituciones instituciones controladas aa personas controladas personas naturales asalariadas y/o naturales asalariadas y/o rentistas. Marco Espinoza. que que generalmente generalmente se se amortizan amortizan en en función función de de un un sistema de cuotas periódicas sistema de cuotas periódicas yy cuya cuya fuente fuente de de pago pago es es el el ingreso neto mensual promedio ingreso neto mensual promedio del del deudor. servicios. Dr. mensuales.

Mg 191 . asalariadas.CREDITO CONSUMO  Consumo: Consumo: Son Son aquellas aquellas operaciones operaciones de de crédito crédito directo directo superiores superiores aa USD USD 600. para para adquirir adquirir bienes bienes de de consumo consumo oo pago pago de de servicios. servicios. 600. crédito. cuyo cuyo monto monto por por operación operación yy saldo saldo adeudado adeudado aa la la institución institución financiera financiera en en crédito crédito de de consumo. 600. otorgadas otorgadas aa personas personas naturales naturales asalariadas. consumo. rentistas rentistas oo trabajadores trabajadores profesionales profesionales en en libre libre ejercicio ejercicio para para adquirir adquirir bienes bienes de de consumo consumo oo pago pago de de servicios. rentistas rentistas oo trabajadores trabajadores profesionales profesionales en en libre libre ejercicio. servicios. Consumo Consumo Minorista: Minorista: Son Son aquellas aquellas operaciones operaciones de de crédito crédito directo directo otorgadas otorgadas aa personas personas naturales naturales asalariadas. asalariadas. Dr. sin sin incluir incluir lo lo correspondiente correspondiente aa tarjetas tarjetas de de crédito. no no supere supere los los USD USD 600. ejercicio. Marco Espinoza.

construcción. caso caso contrario. Dr. construcción. adquisición. contrario. siempre siempre que que se se encuentren caucionadas con encuentren caucionadas con garantía garantía hipotecaria hipotecaria yy hayan hayan sido sido otorgadas otorgadas al al usuario usuario final final del del inmueble. propia. Mg 192 . remodelación remodelación yy mejoramiento mejoramiento de de vivienda vivienda propia. reparación. se se considerarán considerarán como como operaciones operaciones de de crédito crédito comercial. inmueble. reparación.CREDITO VIVIENDA Son Son aquellas aquellas operaciones operaciones de de crédito crédito otorgadas otorgadas aa personas personas naturales naturales para para la la adquisición. Marco Espinoza. de de consumo consumo oo microcrédito según las microcrédito según las características características del del sujeto sujeto de de crédito crédito yy del del monto monto de de la la operación. operación. comercial.

sea sea una una empresa empresa constituida constituida como como persona persona natural natural oo jurídica jurídica con con un un nivel nivel de de ventas ventas inferior inferior aa USD USD 100. prestatario. generados por dichas actividades. 100.000. servicios. producción. propia. solidaria. Mg 193 . destinado destinado aa financiar financiar actividades actividades en en pequeña pequeña escala. cuya cuya fuente fuente principal principal de de pago pago la la constituye constituye el el producto producto de de las las ventas ventas oo ingresos ingresos generados por dichas actividades.000 20. escala. adecuadamente adecuadamente verificados verificados por por la la institución institución del del sistema sistema financiero. oo un un grupo grupo de de prestatarios prestatarios con con garantía garantía solidaria.TIPOS DE CREDITO MICROCRÉDITO MICROCRÉDITO  Es Es todo todo crédito crédito no no superior superior aa USD USD 20. comercialización comercialización oo servicios. un un trabajador trabajador por por cuenta cuenta propia. de de producción. Marco Espinoza.000.000 concedido concedido aa un un prestatario. financiero. Dr.

aa asalariados asalariados en en situación situación de de exclusión. Microcrédito de de acumulación acumulación ampliada. aa trabajadores trabajadores por por cuenta cuenta propia. exclusión.500 otorgadas otorgadas aa microempresarios microempresarios yy que que registran registran un un nivel nivel de de ventas ventas anuales anuales inferior inferior aa USD USD 100.000. solidaria. Son Son aquellas aquellas operaciones operaciones de de crédito crédito superiores superiores aa USD USD 8.CREDITO MICROEMPRESA  Microcrédito ampliada. propia. 100. Cuando Cuando el el saldo saldo adeudado adeudado en en micro micro créditos créditos con con la la institución institución financiera financiera supere supere los los USD USD 8.ampliada.” ampliada.500 indiferentemente indiferentemente del del monto.” Dr. Mg 194 .500 8.500 8.ampliada. oo un un grupo grupo de de prestatarios prestatarios con con garantía garantía solidaria.000. la la operación operación pertenecerá pertenecerá al al segmento segmento de de microcrédito microcrédito de de acumulación acumulación ampliada. Marco Espinoza. monto.

100.500.Son Son aquellas aquellas operaciones operaciones de de crédito. aa trabajadores trabajadores por por cuenta cuenta propia. 600. solidaria. cuyo cuyo monto monto por por operación operación yy saldo saldo adeudado adeudado en en micro micro créditos créditos aa la la institución institución financiera financiera sea sea superior superior aa USD USD 600 600 hasta hasta USD USD 8. crédito. la la operación operación pertenecerá pertenecerá al al segmento segmento de de microcrédito microcrédito de de acumulación acumulación simple.000.CREDITO MICROEMPRESA  Microcrédito Microcrédito de de acumulación acumulación simple.500.” simple. otorgadas otorgadas aa microempresarios microempresarios que que registran registran un un nivel nivel de de ventas ventas oo ingresos ingresos anuales anuales inferior inferior aa USD USD 100.simple.500 8.  Cuando Cuando el el saldo saldo adeudado adeudado en en micro micro créditos créditos supere supere los los USD USD 600 600 pero pero no no supere supere los los USD USD 8.500 aunque aunque el el monto monto de de la la operación operación sea sea menor menor oo igual igual aa USD USD 600. Mg 195 . oo aún aún grupo grupo de de prestatarios prestatarios con con garantía garantía solidaria.000. propia. 8. Marco Espinoza.” Dr.

Dr. 600. solidaria”. propia. 100.CREDITO MICROEMPRESA  Microcrédito Microcrédito de de subsistencia. oo aún aún grupo grupo de de prestatarios prestatarios con con garantía garantía solidaria”.000. aa trabajadores trabajadores por por cuenta cuenta propia. Marco Espinoza. otorgadas otorgadas aa microempresarios microempresarios que que registran registran un un nivel nivel de de ventas ventas anuales anuales inferior inferior aa USD USD 100.000. Mg 196 .subsistencia.Son Son aquellas aquellas operaciones operaciones de de crédito crédito cuyo cuyo monto monto por por operación operación yy saldo saldo adeudado adeudado en en microcréditos microcréditos aa la la institución institución financiera financiera sea sea menor menor oo igual igual aa USD USD 600.

Mg 197 .Dr. Marco Espinoza.

con con dividendo dividendo fijo fijo oo variable variable  Con Con períodos períodos de de gracia gracia  Con Con tasas tasas de de interés interés reajustable reajustable  Con Con saldos saldos compensatorios compensatorios  Cálculo Cálculo del del costo costo real real de de un un crédito crédito Dr. semestrales. Mg 198 oo . mensuales.FORMAS DE PAGO  Al Al Vencimiento Vencimiento  Con Con pagos pagos mensuales. Marco Espinoza. trimestrales trimestrales semestrales.

el el valor valor del del capital. interés. Marco Espinoza. capital. Mg 199 . dividendo dividendo yy el el saldo saldo final final de de la la obligación.TABLA DE AMORTIZACION  Muestra Muestra como como se se paga paga un un crédito crédito en en el el transcurso transcurso del del tiempo. tiempo. pago. Dr. Debe Debe constar constar la la fecha fecha de de pago. interés. obligación.

Mg 200 .LOS PAGOS DE UNA ANUALIDAD FE  VFA   r    1  r   1  n DONDE DONDE :: VFA: VFA: Valor Valor Futuro Futuro de de la la anualidad anualidad FE: FE: Flujo Flujo efectivo efectivo anualidad anualidad r: r: Tasa Tasa de de interés interés n: n: Número Número de de períodos períodos de de tiempo tiempo Dr. Marco Espinoza.

Mg 201 . Marco Espinoza.LOS PAGOS DE UNA ANUALIDAD FE  VPA r 1  r     n  1  r   1   n DONDE DONDE :: VPA: VPA: Valor Valor Presente Presente de de la la anualidad anualidad FE: Flujo FE: Flujo efectivo efectivo anualidad anualidad r: Tasa r: Tasa de de interés interés n: n: Número Número de de períodos períodos de de tiempo tiempo Dr.

Financieros. Lawrance Lawrance Gitman. Marco Espinoza. Luis Luis Fernando Fernando Gutierrez. Agregado. Douglas Douglas Emery. Gutierrez.  Administración Administración Financiera Financiera Corporativa. Financiera. Leopold Leopold Bernstein Bernstein     Normas Normas Ecuatorianas Ecuatorianas de de Contabilidad Contabilidad Valor Valor Económico Económico Agregado. Emery. Resoluciones Resoluciones del del Banco Banco Central Central del del Ecuador Ecuador Dr. Mg 202 . Gitman. desarrollo. Oriol Oriol Amant Amant Finanzas Finanzas Prácticas Prácticas para para países países en en desarrollo. Corporativa.BIBLIOGRAFIA  Principios Principios de de Administración Administración Financiera. John John Finnerty Finnerty  Análisis Análisis de de Estados Estados Financieros.