PERSPECTIVA DE

LA ECONOMIA
COLOMBIANA

Dos fuerzas profundas estn dando forma a las perspectivas a

mediano plazo: Los legados de la crisis financiera y de la crisis
de la zona del euro an son visibles en muchos pases. En
distinta medida, la debilidad de los bancos y los elevados
niveles de deuda de los gobiernos, las empresas o los hogares
siguen afectando negativamente el gasto y el crecimiento.
La baja tasa de crecimiento, a su vez, enlentece el proceso de
des apalancamiento. El crecimiento del producto potencial ha
disminuido. La crisis empeor la situacin, ya que la fuerte
contraccin de la inversin enfri an ms el crecimiento del
capital. Los efectos son an ms pronunciados en los mercados
emergentes, donde el envejecimiento, la menor acumulacin
de capital y el menor aumento de la productividad se estn
combinando para reducir significativamente el crecimiento
potencial en el futuro.

PERSPECTIVAS DE LA ECONOMA MUNDIAL

Las medidas orientadas a sustentar el crecimiento tanto a corto
como a ms largo plazo siguen revistiendo una importancia
primordial. Ahora que la expansin cuantitativa se encuentra en
marcha en la zona del euro, la poltica monetaria de las
economas avanzadas ha cumplido en gran medida su misin. En
algunos pases hay margen de maniobra fiscal, pero este es
limitado; el abaratamiento del petrleo ha creado una
oportunidad para recortar los subsidios energticos y
reemplazarlos con programas mejor focalizados. Los argumentos
a favor de incrementar la inversin en infraestructura, siguen
siendo vlidos, esto puede hacer subir el nivel del producto y
promover el crecimiento durante un tiempo.

* Se presume que el repunte de los mercados emergentes

impulsar la reactivacin del crecimiento mundial en 2016,

principalmente porque la demanda interna y la produccin se
recuperarn en parte de los reveses sufridos (causados entre
otras cosas por tensiones geopolticas) en una serie de
economas, por ejemplo, Brasil y Rusia.
* Se pronostica que el crecimiento mundial experimentar un
aumento marginal despus de 2016, ya que el repunte
adicional en las economas de mercados emergentes y en
desarrollo compensara un crecimiento ms tmido en las
economas avanzadas.
* Por otra parte, las economas avanzadas creceran a tasas ms
moderadas a partir de 2017, debido a la eliminacin gradual de
las brechas del producto especialmente en la zona del euro y
Estados Unidos (donde influyen la persistencia de los legados
de la crisis y la incertidumbre en torno a las polticas).

* Segn las proyecciones, la inflacin se

mantendr muy por debajo de la meta en otras

economas avanzadas ms pequeas,
especialmente de Europa. Por otra parte, los
precios al consumidor bajarn tanto en 2015
como en 2016 en Suiza, tras la pronunciada
apreciacin de la moneda en enero, mientras
que en otros pases, sobre todo la Repblica
Checa y Suecia, se mantendrn en niveles
moderados.