FINANZAS

MATEMATICAS FINANCIERAS
PRIMERA PARTE

18/06/15

WILFREDO RODAS

FINANZAS I
EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Las Matemticas Financieras proporcionan herramientas

para la toma de decisiones en el campo de las Finanzas y
para el manejo del dinero en el tiempo.

Empleando los conceptos de matemticas financieras

podemos:
Analizar Flujos de Caja
Expresar los flujos en unidades monetarias comparables
en el tiempo.
Determinar su valor actual
Definir si el resultado del flujo de caja crea o destruye
valor para los accionistas
Estimar la rentabilidad en trminos porcentuales
Calcular el costo financiero de alternativas de
financiamiento.

1.
2.
3.
4.
5.
6.

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WILFREDO RODAS

EL OBJETIVO FINANCIERO
El responsable del rea Financiera debe:
1.

18/06/15

Apoyar decisiones que generen valor

VALOR = LO QUE VALE AHORA
Brindar la informacin y las herramientas que sirvan de
base para la toma de decisiones de la empresa:
Informacin oportuna y comparable.
Herramientas financieras que incorporen los riesgos y
beneficios esperados a valores de hoy.
Tomar decisiones sobre la base de la capacidad de
generacin de efectivo.

WILFREDO RODAS

COMO NOS APOYA LAS MATEMATICAS

FINANCIERAS EN LA TOMA DE
DECISIONES
1.

Identificando y entendiendo el problema.

2.

Tomando la informacin clave y relevante.

3.

Seleccionando las alternativas factibles.

4.

Evaluando los costos y beneficios de cada

alternativa

5.

Seleccionando la mejor alternativa.

6.

Implementando la solucin y su posterior

evaluacin.

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PARAMETROS PARA EVALUAR LAS

ALTERNATIVAS
1.

Inversin inicial.

2.

Horizonte de vida de la inversin.

3.

Periodos de clculo

4.

Elaboracin de los Flujos de Caja Futuros.

5.

Tasa de interes o tasa de descuento a considerar.

6.

Efectos tributarios y tasa de inflacin de ser

pertinente.

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EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

= LA TASA DE INTERES

TASA DE INTERES: Es la proporcin de dinero

obtenido con respecto a una inversin.

INTERES: Riqueza Final Riqueza inicial

TASA (%) = Importe Ganado / Importe Invertido

VALOR ACTUAL (VP) :Valor de dinero definido

en el momento 0.

VALOR FUTURO (VF) : Valor de dinero en algn

tiempo futuro.

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EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

= LA TASA DE INTERES

El inters es el valor del dinero en el tiempo, y

es el incremento que va de la suma invertida
(original) a la suma acumulada (final).
Inters, es el incremento que va de la suma
original a la suma final.

Cuando el inters se expresa como un

porcentaje del monto original por unidad de
tiempo, se llama tasa de inters.

Tasa de int. = Inters acum. por perodo X 100%

Cantidad original

El perodo de tiempo ms comn para expresar

la tasa de inters es de un ao.

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EJEMPLOS
1.

Si usted tiene us$ 200,000 y tiene la alternativa de

invertirlos en un deposito a plazo fijo a 360 das en
un banco importante, el cual es considerado libre de
riesgo. Este deposito paga un inters anual del 10%,
de tal manera que al finalizar el periodo, usted
tendr US$ 220,000. Si este deposito es mi mejor
alternativa de inversin sin riesgo, podremos
afirmar que los US$ 200,000 de hoy son
equivalentes a US$ 220,000 dentro de un ao.

Imagine que usted tomando el mismo importe ( US$

200,000) del ejemplo anterior siendo accionista de
una empresa, le presta el dinero a 360 das sin
cobrar intereses, la conclusin es que al cabo de un
ao usted recibir menos dinero que el que prest
en trminos equivalentes, ya que usted perdi la
220,000
18/06/15opcin de tener US$
WILFREDO
RODAS de haber efectuado el8

2.

INTERES SIMPLE
El interes nominal o simple es el valor que se genera en
un periodo de tiempo por el uso del dinero. Se le
denomina simple porque el calculo de intereses se realiza
tomando en cuenta solo el valor de la inversin inicial ( el
principal); los intereses ganados en un periodo no se
consideran para estimar los intereses de periodos
futuros.
Ejemplo:

Se realiza un deposito de US$ 100,000 que rinde un

inters mensual del 1.5%, Calcular el inters anual????

Solucin:
1.
Calcular el inters anual: 1.5% x 12 meses= 18%
2.
Calcular el valor de los intereses: Se obtiene
multiplicando la tasa de inters anual por el valor del
deposito: US$100,000 x 18%=us$ 18,000
3.
Se calcula el nuevo monto: Se obtiene de la suma de la
inversin inicial + los intereses anuales ganados: us$
100,000 + US$ 18,000=
US$118,000
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WILFREDO RODAS
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INTERES SIMPLE
4.

Otra forma de obtener el nuevo

monto es aplicando la formula:
Monto=
Inversin
inicial
+
( Inversin inicial x inters mensual
x n)
Donde n= al tiempo en que estar
el deposito en el banco.

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INTERES COMPUESTO

El inters compuesto toma en cuenta los

intereses sobre los intereses, lo que quiere
decir que los intereses ganados pasan a formar
parte del capital para estimar el valor de los
intereses de periodos futuros, a este proceso se
le denomina capitalizacin.

Formula: Monto = Capital x (1+i)^n

i= Tasa de inters
N = periodo

1.
2.

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PERIODOS DE CAPITALIZACION

Las tasa de inters que se utiliza en el

sistema financiero es la TEA ( tasa efectiva
anual)
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INTERES COMPUESTO

Ejemplo:
1.
Tomemos el mismo deposito de
los US$ 100,000 del ejemplo
anterior, que se depositara en un
Banco de primer nivel a 360 das y
que rendir un inters del 1.5%
mensual
capitalizable
mensualmente, se pide calcular los
intereses y el nuevo monto.

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FINANZAS I
INVERSION
INICIAL

INTERES
MENSUAL
%

INTERESES
US$

MONTO
FINAL

100,000

1.50%

1,500

101,500

101,500

1.50%

1,523

103,023

103,023

1.50%

1,545

104,568

104,568

1.50%

1,569

106,136

106,136

1.50%

1,592

107,728

107,728

1.50%

1,616

109,344

109,344

1.50%

1,640

110,984

110,984

1.50%

1,665

112,649

112,649

1.50%

1,690

114,339

10

114,339

1.50%

1,715

116,054

11

116,054

1.50%

1,741

117,795

12

117,795

1.50%

1,767

119,562

PERIODO
MENSUAL

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FINANZAS I
Aplicando la formula: Monto= Inversin inicial x ( 1+ i)^
n
Donde:
1.
Monto= Inversin inicial + intereses calculados por
capitalizacin.
2.
Inversin inicial= Importe al inicio del periodo 0
3.
i= inters simple de un periodo
4.
n= tiempo de capitalizacin
5.
US$100,000 x ( 1+0.015)^12= US$ 119,562

Ejemplo 2:

Un Banco presta a una empresa US$ 500,000 a una tasa

nominal del 7% anual capitalizable trimestralmente al
plazo de 1 ao, el Banco cobra los intereses al
vencimiento en el momento del pago de la obligacin,
calcule la tasa efectiva de la operacin:

Solucin
1.
Mediante el calculo de
los intereses periodo x periodo 15
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WILFREDO RODAS

FINANZAS I
(A) APLICANDO EL CALCULO DEL INTERES PERIODO POR
PERIODO

PERIODO
INVERSIO
MENSUA
N
L
INICIAL

INTERES
TRIMESTRA INTERESE
L%
S US$

MONTO
TOTAL

500,000

1.75%

8,750

508,750

508,750

1.75%

8,903

517,653

517,653

1.75%

9,059

526,712

526,712

1.75%

9,217

535,930

TOTALES

35,930

MONTO A PAGAR

TASA ECTIVA DEL PRESTAMO

535,930

7.1859%

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FINANZAS I
B)

CON
FORMULA

MONTO DEL PRESTAMO

500,000

TASA DE INTERES ANUAL NOMINAL

7.00%

CAPITALIZACION:
TRIMESTRAL

INTERESES PAGADOS AL VENCIMIENTO

CALCULO DE LA TASA EFECTIVA ( 1+0.0175)^4

7.1859%

CALCULO DE LOS INTERESES

35,930

MONTO NETO A PAGAR

535,930

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WILFREDO RODAS

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TASAS EQUIVALENTES

1.
2.
3.

4.

Dos sumas de dinero en dos momentos diferentes

pueden ser econmicamente equivalentes entre
si:
Consideramos una tasa de inters por periodo.
El numero de periodos entre las dos tasas.
Por normatividad de la SBS las tasas de inters se
publican en trminos anuales y son tasas
efectivas.
Una tasa anual se puede segmentar en 365 dias,
52 semanas, 12 meses, 4 trimestres etc., de tal
forma que un inters puede calcularse:
Anualmente: una vez al ao ( 360/360)
Semestralmente: 2 veces por ao ( 180/360)
Trimestralmente: 4 veces al ao ( 90/360)
Mensualmente: 12 veces al ao ( 30/360)
X periodos:
x veces al ao ( x/360)

18/06/15

WILFREDO RODAS

18

EJEMPLOS

1.
2.
3.
4.

La empresa DELTA SA toma un prstamo a 90

das por el valor de US$ 350,000. El banco cobra
una tasa anual efectiva del 16.5%. Los intereses
se pagan al vencimiento de la obligacin. Calcule
la tasa efectiva para el periodo del prstamo, el
valor de los intereses y el total a pagar al Banco.
Solucin:
Calculo de la tasa equivalente a 90 dias:
(1+0.165)^(90/360)-1*100.
Tasa efectiva para 90 dias: 3.89185%.
Valor de los intereses a pagar: US$350,000*
3.89185%= US$ 13,621.48
Total a pagar: US$ 350,000 + US$ 13,621.48=
US$363,621.48

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WILFREDO RODAS

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EJEMPLOS

18/06/15

La misma empresa DELTA SA toma

un prstamo a 90 das por el valor
de US$ 350,000. El banco cobra
una tasa anual efectiva del 16.5%.
Los intereses se pagan por
adelantado. Calcule la tasa efectiva
para el periodo del prstamo, el
valor de los intereses, el costo
efectivo y el total a pagar al Banco.
WILFREDO RODAS

20

EJEMPLOS

1.
2.
3.
4.
5.
6.

7.

Solucin:
Calculo de la tasa equivalente a 90 das:
(1+0.165)^(90/360)-1*100 .
Tasa efectiva para 90 das: 3.89185%.
Valor de los intereses a pagar: US$350,000*
3.89185%= US$ 13,621.48
Neto a recibir: US$ 350,000 - US$ 13,621.48=
US$336,378.52
Costo Efectivo de la Operacin a 90 das :
(13,621.48/ 336,379)*100 = 4.04945%
Costo
efectivo
anual
de
la
operacin:
(1+0.0404945)^4-1*100= 17.2085% ( el banco dice:
16.5%)
Total a Pagar: US$ 350,000.

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WILFREDO RODAS

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