PROCESO DE CONSOLIDACIN DEL SISTEMA BANCARIO:

FUSIONES, ADQUISICIONES, RENTABILIDAD Y COMPETENCIA

" I Curso de Alta Especializacin en Derecho Corporativo"
Instituto Peruano de Derecho Mercantil (IPDM) - Taller de Derecho
Empresarial y Financiero (TADEF) -2014
Juan Manuel Echevarra

PROCESO DE
CONSOLIDACIN DEL SISTEMA BANCARIO:
FUSIONES, ADQUISICIONES, RENTABILIDAD Y COMPETENCIA

o Mirada al Panorama de Fusiones y Adquisiciones en el Per.

o Importancia de las Fusiones y Adquisiciones.
o Aspectos relevantes que ve el Comprador
- Due diligence - Valorizacin
- Buen Gobierno Corporativo (BGC)
- Clusulas MAC
o Consolidacin del Sistema Financiero.
o Control de Fusiones y Adquisiciones en el Per?

o MIRADA
AL
PANORAMA
ADQUISICIONES EN EL PER

DE

FUSIONES

Parque Arauco, la chilena duea de Larcomar en Lima y Parque

Lambramani en Arequipa, anunci que su filial en Per
Inmuebles Comerciales del Per (ICP) adquirir a la peruana
Ekimed, los centros comerciales El Quinde que operan en
Cajamarca e Ica.
Costo: US$ 100 millones, cifra sujeta a ajustes derivado de
deudas y/o pasivos contingentes, y a los cambios que resulten
del proceso de due diligence.

 Accin Gateway Fund, una organizacin no lucrativa global dedicada a

construir la prxima generacin de instituciones de Microfinanzas de
primer nivel, anunci la compra de una participacin del 10% de la
institucin microfinanciera peruana CREDINKA, cuyo titular de
participacin mayoritaria es Diviso Grupo Financiero.
Credinka, tiene sede principal en Cusco y oficinas en 10 regiones del pas
y est orientada a las zonas rurales del sur y las ciudades con bajo grado
de penetracin de mercado.
DIVISO es un grupo financiero cuya presencia en el sector financiero est
constituida por Credinka y Financiera Nueva Visin, adems de dos
entidades que participan en el mercado de capitales: Diviso Fondos y
Diviso Bolsa.

 MAESTRO PERU (ACE PERU) fue adquirida por Sodimac por S/.1.404
millones.
En el 2007, el fondo de inversin ENFOCA decidi adquirir una porcin
minoritaria de las acciones de la empresa y en enero del 2010, su
Fondo de Inversin Enfoca Descubridor, pas de tener 8,95% de las
acciones de la cadena a asumir una posicin mayoritaria.
Tras salir de su inversin en Maestro, el grupo Enfoca mantiene
inversiones en Cermica Lima, Corporacin Cermica (Trebol), Casinelli,
Ana, Oncosalud, Frecuencia Latina, Instituto de Formacin Bancaria,
Talma, Aeropuertos del Per y Pesquera Diamante.

 Anheuser-Busch InBev (AB InBev), duea de la cerveza Brahma, estara

negociando un financiamiento para poder adquirir a la empresa
britnica SAB Miller que opera en el Per a travs de Backus. segn
una fuente citada por el diario estadounidense del Wall Street Journal.
AB InBev no se encontrara negociando activamente la compra, sino que
esperara primero obtener el financiamiento para luego poder hacer
una oferta slida. Se estima que el precio se encontrara en alrededor
de los US$122.000 millones.
DATOS
En el 2004, la brasilea Ambev y la belga Interbrew se fusionaron para
crear una empresa con mayor capacidad. Cuatro aos despus, la nueva
empresa compr a Anheuser-Busch, convirtindose finalmente en AB
InBev.

 Edyficar subsidiaria de CREDICORP (BCP) compr las acciones de

MIBANCO (Grupo ACP) por US$ 179.5 millones.
Edyficar cuenta con aproximadamente el 5% de las colocaciones del
segmento de microcrdito, que sumado al 17% del BCP, generan la
cartera de microcrdito ms grande del sistema financiero peruano
(23%). Lo seguiran de manera cercana Mibanco con 19% y Crediscotia
con 10%
Desde la perspectiva del cliente de microcrdito, el aspecto ms
importante de esta transaccin es la posible reduccin de tasas de
inters por efecto de los menores niveles de costo de capital, las
sinergias tecnolgicas y el mejor posicionamiento de Edyficar para
seguir creciendo en el mercado local.

Operacin en el SPP
AFP INTEGRA y PROFUTURO AFP adquirieron por US$ 515 millones el
100% de las acciones (50% cada una) de AFP HORIZONTE. Sr redujo de
5 a 4 el nmero de Administradoras de Fondos de Pensiones en el
mercado peruano.
Ambas empresas absorbieron la cartera de afiliados, parte de la fuerza
de ventas y el equipo de inversiones

DATOS ADICIONALES
El mercado de Fusiones y Adquisiciones en el Per alcanzara los US$13 mil
millones en el 2014, segn Deloitte Per.
Tan solo en el primer semestre del ao, se han realizado 69 operaciones con un
valor superior a los US$10 mil millones. Adems, la venta de Las Bambas por
Glencore Xstrata a inicios de agosto por un monto de US$5.580 millones.
Este resultado representara un crecimiento del 43%, con respecto al 2010, ao
en el cual se hicieron operaciones por US$2,1 millones. De esta forma, Per
lidera el crecimiento en el mercado de fusiones y adquisiciones de
Latinoamrica.
En esta regin, durante el primer semestre de este ao, se concretaron 122
adquisiciones por un valor de US$26,9 mil millones, siendo Brasil el pas con el
mayor monto, seguido de Per.

DATOS ADICIONALES POR SECTORES

El mercado de Hidrocarburos fue el protagonista de esta ola de fusiones y
adquisiciones. Entre las operaciones que ms destacaron figuran la absorcin del
negocio de gas natural de REPSOL por parte de Shell por US$4.900 millones (cifra
que incluye la compra hecha en Trinidad y Tobago).
Resalta la compra realizada por la petrolera china CNPC por US$ 2.600 millones de
los activos en Per de PETROBRAS.
En el sector pesquero, la operacin ms sonada fue la compra de COPEINCA por
US$ 810 millones realizada por China Fishery Group y la adquisicin de NEXTEL
PERU por parte de la empresa de telecomunicaciones chilena ENTEL en US$ 410
millones.
En el sector bancario la adquisicin de MIBANCO por parte de EDYFICAR subsidiaria
del Grupo CREDICORP (BCP)
El panorama peruano contrasta con el que se vivi en el resto de Amrica Latina,
que sufri una baja de inversiones de 12,5%.

IMPORTANCIA DE LAS FUSIONES Y ADQUISICIONES

Contexto
Fenmeno de la globalizacin: Nuevas estrategias de negocios.
Las concentraciones empresariales han cambiado la manera
tradicional de ver las empresas.
Los mecanismos ms utilizados son las fusiones, adquisiciones y
recientemente los grupos de empresas.
La economa peruana ha mostrado cambios y manifestado
crecimiento.
En el sector financiero los grupos econmicos se ha fortalecido
considerablemente, diversificando los riesgos (Grupo Interbank)

 Empresa Concepcin Tradicional

Joaqun Garrigues, seala que la empresa fue y ha sido considerada
como la organizacin de los factores de la produccin: capital y trabajo,
con el objeto de obtener ganancias, cuya comunidad del destino
econmico persigue la obtencin de beneficios y la unidad econmica
organizada de acuerdo a las exigencias de la explotacin econmica.
Producto de la globalizacin de la economa surgen las concentraciones
empresariales como manifestacin de la empresa actual.

Concentracin Empresarial
Integracin de recursos de toda ndole con un fin econmico comn, que
en el Derecho Peruano se manifiesta a travs de la figura jurdica de la
fusin, adquisiciones empresariales o de contratos asociativos, generando
conceptos de grupo econmico, vinculacin econmica, empresas
vinculadas, entre otros.

 Procesos de concentracin de empresas

1.- Adquisicin de acciones o la adquisicin de activos y, en su caso,
pasivos.
2.- Fusiones (por absorcin o incorporacin) y escisiones (separacin de
bloque patrimonial)

Efectos e Importancia

Reduccin de costos
Incremento de utilidades
Mayor cantidad de productos y servicios
Economa de escala
Poder en el mercado
Diversificacin del riesgo
Crecimiento empresarial

 Estructura del Sistema Financiero Peruano

Banco
BCP
Interbank
Mi Banco
BBVA Continental
Scotiabank
Citibank
Financiero
Azteca
Santander
Deutsche Bank
BIF
Falabella
Ripley

Grupo
Credicorp (Per)
IFH (Per)
ACP (Per)
BBVA (Espaa)
BNS (Canad)
Citigroup (USA)
Pichincha (Ecuador)
Elektra (Mxico)
Santander (Espaa)
DB AG (Alemania)
Fierro (Espaa)
Falabella (Chile)
Ripley (Chile)

Marco legal de esta realidad: Normas sobre Vinculacin y Grupo Econmico; Reglamento para
la Supervisin Consolidada de Conglomerados, Normas internas que regulan la Supervisin
Consolidada y el Reglamento del Comit de Supervisin Consolidada. Con esta regulacin, en
los ltimos veinte aos se produjo una ola de fusiones entre empresas dedicadas a la banca
comercial, de inversin y seguros.

FUSIN - ADQUISICIN
FUSION
Reorganizacin societaria (LGS) que implica la unin de 2 o ms sociedades
para formar una sola sociedad. Genera una consolidacin de patrimonios
que son transferidos, incluyendo activos y pasivos.
-

Transmisin en bloque y a ttulo universal de los patrimonios de las PJ

que se extinguen.
Extincin de la personalidad jurdica de las sociedades absorbidas o
incorporadas.
Agrupacin de socios.

Fusin por Incorporacin

Sociedad
A

Sociedad
B

Sociedad
C

Sociedad D

Unin de patrimonios para crear una nueva sociedad.

Las incorporadas se extinguen

Fusin por Absorcin

Sociedad
A

Sociedad
B

Sociedad A

Sociedad
B

Absorcin de una o ms sociedades por otra existente.

Se extinguen las absorbidas. La absorbente asume el patrimonio de las
absorbidas

ADQUISICIN
Proceso por medio del cual una PN o PJ adquiere el control de una
sociedad o parte importante de sus activos. No hay consolidacin de
patrimonios. Es una transferencia de acciones.
Ambas operaciones (fusin adquisicin) son debidamente estructuradas,
donde la valoracin determina el precio, fuera de las responsabilidades de
las partes y las garantas de los contratos. En el Per el mximo de
responsabilidad es hasta 20% del precio, en otros mercados ms
sofisticados es del 100%.

o ASPECTOS RELEVANTES QUE VE EL COMPRADOR

Detectar oportunidades de negocio de manera adecuada y oportuna
Due Diligence
Los inversionistas para poder lograr el retorno de su inversin
requieren que cualquier fusin o adquisicin tenga una estructura
correcta a fin de asegurar que las metas del negocio se concreten.
Es as que a fin de advertir los riesgos y contingencias previsibles,
como las ventajas esperadas del negocio futuro, se toma en
consideracin la fase final del proceso denominada Post Closing Due
Diligence

 En una primera aproximacin el Black`s Law Dictionary, define al Due

Diligence como la medida de la prudencia, actividad o asiduidad, que
puede ser esperada de, y ordinariamente ejercitada por una persona
razonable y prudente bajo determinadas circunstancias; medidas por un
estndar, pero dependiente de los hechos relativos del caso concreto.
Due Diligence (Diligencia Debida)
Procedimientos previos de comprobacin y revisin sobre diferentes
reas de la empresa materia de adquisicin o fusin para informar al
potencial comprador o adquirente el estado real de la misma, lo que le
permitir medir los riesgos de la operacin, contingencias futuras y la
determinacin del precio.
Requiere de un acuerdo previo entre vendedor y potencial comprador
bajo criterios de importancia y materialidad y previo al cierre de la
operacin

El principal argumento a favor de la realizacin de un Due Diligence es

que, aproximadamente, la mitad de las adquisiciones de empresas se
consideran despus un fracaso y se escucha lo siguiente:
la empresa no era lo que pensaba

esperaba mejores niveles de rentabilidad, pero las contingencias no las

advert

Objetivos del Due Diligence

Bsqueda de informacin y anlisis para conocer los riesgos y
contingencias de la empresa
Diagnstico de las contingencias en probables, posibles o remotas.

Cuando el comprador se aproxima al vendedor suele tener una visin

restringida de la empresa. Por ello toda inversin de cierta envergadura
(adquisicin de una sociedad, toma de participacin significativa o de una
parte sustancial de sus activos) lleva implcita la existencia de diversos
tipos de riesgos : exactitud de las cuentas y estados financieros; existencia
de cargas y gravmenes sobre activos objeto de transferencia; valoracin
de dichos activos, la existencia de pasivos ocultos, juicios, provisiones,
entre otros.
El Due Diligence es una foto de la empresa a un momento determinado,
por ello es que hay el Due Diligence bsico o preliminar (Basic or
Preliminary Due Diligence); el de contenido (Ordinary Due Diligence); y el
de cierre y post cierre (Closing & Postclosing Due Diligence).

Etapas del Due Diligence

Etapa Preliminar: Determinacin de los profesionales por parte del
inversionista y vendedor.
Etapa de recepcin de informacin (financiera, contable, legal tributaria,
laboral, entre otras) Data Room
Etapa de confirmacin de datos
Informe Final (Anlisis de la informacin recibida, anlisis de
contingencias y riesgos, conclusiones)

Nunca invierta en un negocio que usted no pueda entender

Warren Buffett

 Mtodos de Valorizacin
Flujos de Caja Descontados
Se calcula el valor de la empresa a partir del valor presente de los flujos de
ingresos por las operaciones o negocios futuros esperados. Se basa en los
flujos de caja futuros.
Mltiplos comparables
Se calcula sobre la base del valor conocido de otras empresas que resulten
comparables. Se toma como indicador financiero el EBITDA (Beneficio
antes de Intereses, Impuestos, Depreciaciones y Amortizaciones.
Resultado puro de una empresa: Prdida o Ganancia)

 Otras formas de valorizacin

Valor contable (Valor de la empresa en libros)
Valor de Liquidacin (Considera slo el valor de sus activos)
Valor de Mercado (Valor de las acciones en un momento determinado
Fluctuaciones)
Precios de Transacciones previas o similares

Concepto importante

Escrow
Se utiliza en operaciones de fusiones o adquisiciones para designar a un
tercero (generalmente un Banco) al que ir parte del precio de venta luego
de verificadas determinadas contingencias. Posteriormente se transfiere el
saldo o el total del monto depositado de ser el caso al vendedor. No son
otra cosa que la ejecucin de indemnizaciones o sanciones de carcter
patrimonial.

BUEN GOBIERNO CORPORATIVO (BGC)

Conjunto de procedimientos , prcticas e instituciones respecto de la
relacin entre los accionistas y la administracin de la sociedad.
(Derechos Obligaciones Responsabilidades)
Segn la Organizacin para la Cooperacin y el Desarrollo Econmico
(OCDE) el GC es el sistema por el cual las sociedades son dirigidas y
controladas. Distribucin de derechos y responsabilidades del Directorio,
Gerencia, Accionistas y otros agentes econmicos.

BGC

Forma transparente de cmo las empresas

se dirigen y controlan.
Eficiencia / Equidad / Transparencia

Principios Rectores de GC (OCDE)

Vigencia de un marco eficaz para su desarrollo (fundamento

legal de autorregulacin, compromisos y prcticas comerciales)
Derecho de los accionistas
Trato equitativo para los accionistas (minoritarios, no
residentes)
Funcin de los grupos de inters (trabajadores, proveedores,
acreedores)
Divulgacin de datos y transparencia (EEFF; Objetivos;
Participacin mayoritaria y derecho a voto; Poltica de
Remuneraciones al Directorio y Ejecutivos; Operaciones con
vinculadas; Factores de riesgo material previsible; Aspectos
materiales relacionados a empleados y otras partes
interesadas; Estructuras Polticas de GB y Procedimiento de
implementacin)
Responsabilidad del Directorio frente a la empresa y los
accionistas de rendirles cuentas y actuar en inters de stos.

Importancia de la prcticas de BGC

BGC es el elemento clave para darle valor a la empresa, eficacia
econmica, potenciar su crecimiento y por ende fomentar la confianza en
los inversionistas o posibles compradores.
Dirigidas en principio a empresas que negocian pblicamente valores
mobiliarios.
Atraccin de capital

Retencin de accionistas y Directorio

Enfrentar presiones externas del mercado
Equilibrio de intereses
Sostenibilidad de la empresa

BGC en Per
Actualmente contamos con el Cdigo de BGC para las Sociedades
Peruanas como parte de la reforma del mercado de capitales peruano.
Consta de 31 Principios.

Pilares

Derechos de los accionistas

JGA
Directorio y Alta Gerencia
Riesgo y Cumplimiento
Transparencia de la Informacin

Anexos para empresas de propiedad del Estado y Sociedades Familiares

ndice de BGC (01.07.2013)

Evidencia emprica acerca de la existencia de una prima del mercado
hacia empresas con buenas prcticas de gobierno corporativo

BVL evala los siguientes conceptos

Grado de Adhesin a los Principios de BGC
Nivel de Liquidez de sus valores
Criterio por valor

o CLUSULAS MAC
Clusulas de Cambio Sustancial Adverso ("Material Adverse Change") o
tambin denominadas Clusulas MAC.
Surgen en las operaciones de compraventa de empresas y antes de la
transmisin de la propiedad (cierre" o "closing").
Existencia de determinadas condiciones (establecidas como
condiciones suspensivas) que se deben cumplir de forma previa.
Ejemplo:
La autorizacin a la operacin por las correspondientes
Autoridades de Defensa de la Competencia
Contingencias de cierta magnitud.

Efectos
Dichas clusulas disponen, en trminos generales, que si se produce
un cambio sustancial en el objeto de compraventa desde la firma del
contrato y hasta la fecha de sus efectos, el comprador y, en algunos
casos el vendedor, pueden desistir de la operacin.
La insercin de esta clusula limita as los riesgos asumidos por el
comprador o vendedor segn sea el caso.

Clusula de Efecto Material Adverso

Efecto Material Adverso se refiere a todo cambio o efecto en la
actividad comercial o negocios de la Empresa que de forma individual o
junto con otros cambios y efectos similares, (a) sea o podra ser, dentro de
lo razonable, adverso para la actividad empresarial, los activos y pasivos
(contingentes o de otra clase), condiciones, prospectos o resultados de
operaciones de la Empresa o (b) que podran, dentro de lo razonable,
afectar la capacidad de los Compradores para operar o dirigir las
actividades de la Empresa de la forma en que lo hace actualmente,
despus de la Fecha de Cierre

 Por el lado del vendedor la clusula no ha de suponer una clusula

de escape para el comprador. Se debe incluir el listado de
excepciones que no deben considerare en ningn caso como un
Cambio Sustancial Adverso, por ejemplo, eventos que afecten en
general a la economa o al sector en el que opera la compaa
materia de venta, cambios de normativa, etc.
Por el lado del comprador se insertan aquellos riesgos que ya se
conozcan (probablemente como consecuencia del due diligence) y
que en caso de materializarse han de otorgar al comprador un
derecho a desistir de la operacin.

La tendencia a incluir en la Clusula MAC riesgos ya detectados por el

comprador, tuvo su trascendencia prctica en el caso Frontier Oil Corp vs.
Holly Corp. 20502 (2005) resuelto ante los Tribunales de Delaware. En
dicho caso, a raz del proceso de due diligence se conoci que una
famosa activista, Erin Brockovich, estaba planeando la interposicin de
una demanda contra la empresa objeto de venta.

La interposicin efectiva de dicha reclamacin judicial no se incluy

expresamente en la Clusula MAC, que era de contenido genrico, y ello
supuso que el comprador finalmente no pudiera hacer valer la
interposicin contra la empresa objeto de venta de una demanda
millonaria para desistir de la operacin de compra.

La vida de Erin Brockovich, una madre divorciada con problemas para

encontrar trabajo, cambi el da que sufri un accidente con su auto.
Despus de perder el juicio, la mujer empez a trabajar en el despacho de
su abogado. Fue a raz del expediente de un cliente que decide investigar
un caso que le llama la atencin, descubriendo la relacin directa entre las
enfermedades del cliente y su familia, con la contaminacin del agua
producida por las perforaciones de una compaa de gas y electricidad
que utilizaba la tcnica de fractura hidrulica para la extraccin de gas no
convencional.
http://www.youtube.com/watch?v=
pAnjbp2c5KU

http://www.youtube.com/watch?v=i
6mKwygCM2E

o CONTROL DE FUSIONES Y ADQUISICIONES EN EL PER?

Si bien en una economa de mercado hay mltiples empresas que
ofrecen bienes y servicios, lo cual permite la competencia, los
monopolios, oligopolios y concentraciones empresariales se
manifiestan en algunos sectores de la economa.
Ms de 90 pases tienen una normativa que regula las fusiones,
adquisiciones y concentraciones empresariales, como por ejemplo
Brasil que ha pasado de tener un sistema post fusin a un anlisis
previo de la operacin en un plazo de 90 das.
Dicho anlisis se dara en las empresas que tienen ingresos por ms de
USD 750 mil y la que desean adquirir o fusionar tenga al menos US$ 75
mil de ingresos.

 En el Per una norma similar est en el Congreso, para las empresas

con ms de 100,000 UIT de ingresos (unos US$ 135 millones), y
siempre que la compaa que adquieran cuente con ventas
superiores a 10,000 UIT. Los plazos son de 30 das para casos sencillos
y 90 das para los complejos que notifique el INDECOPI.
Qu pasara en el sector bancario y financiero? Si hubiera una crisis
financiera se tendra que esperar 90 das para decidir si un banco
puede adquirir a otro que est a punto de quebrar?

De qu se trata?
Se crea un sistema de control previo de concentraciones
empresariales que antes slo operaba en el sector elctrico.
Debern solicitar autorizacin previa del Indecopi las concentraciones
que involucren a empresas competidoras (horizontal) o que
participen en distintos niveles de una cadena de produccin (vertical,
por ejemplo: productor-mayorista), cuyas ventas anuales o volumen
de negocio superen conjuntamente los US$135 millones (100,000
UIT) y adems cada una de ellas individualmente exceda los US$13.5
millones (10,000 UIT).
Indecopi podr autorizar, poner condiciones o impedir la operacin,
dependiendo de las eficiencias econmicas y los efectos restrictivos
de la competencia que se puedan generar en el mercado.

Desventajas
El plazo que tomara autorizar una operacin (135 das como mximo)
y los riesgos de una denegatoria o un condicionamiento por parte de
INDECOPI generara desincentivos de inversin.
La carga administrativa de INDECOPI se triplicara.
S/.182,500 sera la tasa administrativa mxima que debern pagar los
solicitantes de la autorizacin de concentracin.

Los costos de asesora legal y econmica externa sin incluir los costos
internos de la empresa de una concentracin de mediana
complejidad en el Per bordearan los US$150,000.

Beneficios
El proyecto establece un umbral alto de notificacin. Slo las
fusiones y adquisiciones que involucren a las 200 empresas ms
grandes del Per estaran sujetas a autorizacin previa.
Al impedirse la concentracin del poder los casos en que sta
resultara perjudicial para el mercado, se evitara la reduccin de la
eficiencia social y la prdida del excedente del consumidor.
Asimismo, se impediran estructuras oligoplicas que puedan
favorecer la comisin de conductas anticompetitivas.

Opinin
George Priest (profesor de la Universidad de Yale)seala lo siguiente:
En una economa de apertura de mercados, el ingreso de competidores
extranjeros puede ser una mejor herramienta (que el control
administrativo de fusiones y adquisiciones) frente a la concentracin de
los mercados.

o CONSOLIDACIN DEL SISTEMA FINANCIERO

Me permito recoger las palabras de Rubn Mendiolaza, Superintendente
Adjunto de Banca y Microfinanzas de la Superintendencia de Banca,
Seguros y AFP (SBS), en el marco del Sptimo Congreso Internacional de
Microfinanzas:
El mensaje es claro, los tiempos de grandes mrgenes financieros lamentablemente han
quedado atrs (para las entidades de microfinanzas). Ya no estamos en un entorno de tasas
altas y urge ser muy finos en el apetito de riesgo (seleccionar a los clientes a los que se deben
dirigir.

Se avecinan fusiones y adquisiciones en este segmento de mercado, ya

que hay 33 entidades en el negocio de los microcrditos. La reduccin
de gastos financieros y administrativos no han sido suficientes para
compensar la reduccin de los ingresos de los ltimos aos, por lo que
la escala se ha convertido en la principal estrategia para mejorar la
rentabilidad.

Frente a ello es evidente que la SBS est cautelosa, debido al deterioro de

casi 13 entidades de ese segmento de mercado, pero no se trata de un
riesgo sistmico, debido a que no participan ni con el 1% de las
operaciones del sistema.

DATOS DE PARTICIPACIN EN EL MERCADO

Participacin: Las microfinancieras participan con el 10,6% de los activos
del sistema financiero.

Desaceleracin: Los crditos pyme se desaceleraron en los ltimos 10

aos, de un 20% a 8,2%.
Altos gastos: Por cada S/.100 de prstamos, las microfinancieras destinan
S/.11,4 a gastos administrativos.

EXPECTATVAS EN LA BANCA
La expansin del sistema bancario peruano es firme, gracias al
crecimiento de la economa. Presenta solidez y rentabilidad.

Durante los ltimos seis aos se ha generado un vertiginoso desarrollo

y expansin, debido al crecimiento de la clase media, lo que ha
ampliado su base de clientes.
La calidad de su cartera es otro elemento a resaltar, pues es su ndice
de morosidad es el segundo ms bajo de Amrica Latina.
Sin embargo, el rpido crecimiento de los crditos de consumo como
sucede tambin en los dems pases de la Regin e hipotecarios est
originado cierta inquietud. Al igual que sus pares de la Regin, los
principales desafos de la banca peruana tienen que ver con la mejora
de la profundidad financiera y el mayor acceso y uso del sistema.

RETOS BANCARIOS

Inclusin
Financiera

Mayor
Bancarizacin

Existe
adecuada
competencia
en este
Mercado?

Fusiones y Adquisiciones
- Dinero Electrnico
- Capacitacin: Uso del Sistema