Unidad 5 Alternativas de

Financiacin a Corto Plazo

Curso de Finanzas I
Carlos Mario Morales C
ALTERNATIVAS DE
FINANCIACIN A CORTO PLAZO
El financiamiento a corto plazo es necesario para garantizar
las operaciones corrientes de una organizacin empresarial,
dado que la situacin financiera puede tener serias
fluctuaciones producto del entorno econmico y sectorial
donde opera la empresa. Es muy comn que las empresas
utilicen estos recursos para satisfacer necesidades como:
Aumento en la posicin de efectivo, financiacin de cuentas
por cobrar, pago de proveedores, pago de nminas,
prestaciones sociales, pago de impuestos.
ALTERNATIVAS DE
FINANCIACIN A CORTO PLAZO
La financiacin a corto plazo ofrece ventajas y
desventajas para la gestin financiera de la empresa en
varios aspectos:
Facilidad para la gestin del administrador financiero
Menores costos de financiacin dado los plazos
cortos.
Las tasa de inters estn directamente ligadas a los
plazos, a menor plazo, menor tasa.
ALTERNATIVAS DE
FINANCIACIN A CORTO PLAZO
En el financiamiento a corto plazo las tasas tienen
frecuentes fluctuaciones, lo que se constituye en un
factor negativo.
Los tramites peridicos que se deben de realizar para la
obtencin de financiacin, se constituyen en un factor
negativo para algunos administradores financiero. Al
respecto son muchos los productos financieros que
estn estructurados en forma de cupos, lo que resuelve
esta situacin en el corto plazo.
ALTERNATIVAS DE
FINANCIACIN A CORTO PLAZO
En la determinacin de las fuentes ms adecuadas para el
financiamiento a corto plazo es necesario tener en cuenta los siguientes
aspectos:
El costo de dinero medido a travs de la tasa de inters
La calificacin crediticia en las centrales de riesgo como:
Datacrdito, CIFIN y Procrdito
Nivel de endeudamiento.
Condiciones de la financiacin en trminos de plazo, tasa y forma de
amortizacin.
La poltica econmica Monetaria y fiscal.
La situacin de la compaa en materia de rentabilidad y liquidez.
La estabilidad de las operaciones de la empresa.
ALTERNATIVAS DE
FINANCIACIN A CORTO PLAZO
Los productos financieros ms usados en el
financiamiento a corto plazo son:
crdito comercial (proveedores),
crditos de capital de trabajo (prstamos
Bancarios),
las aceptaciones bancarias,
los papeles comerciales,
el factoring y
la financiacin a travs de los inventarios
EL CRDITO COMERCIAL O DE
PROVEEDORES
Por crdito comercial (cuentas a pagar) se entiende los saldos
adeudados a los proveedores. El crdito comercial es una fuente de
financiacin espontnea, ya que se deriva de las operaciones
comerciales normales de la compaa. Este modo de financiacin es el
menos costoso cuando de financiar el inventario se trata. Entre sus
beneficios podemos citar: es fcil de obtener, ya que a los proveedores
les interesa hacer negocios; no requiere garantas; generalmente no hay
que pagar intereses o, en todo caso, stos son mnimos; es conveniente;
y los acreedores comerciales en general son indulgentes con una
compaa que se encuentre en problemas financieros. Una empresa que
tenga problemas de liquidez puede demorar el pago de sus cuentas
adeudadas, pero ello supone, entre otras desventajas, que perder los
descuentos por pago al contado y quiz perjudique su calificacin
crediticia
EL CRDITO COMERCIAL O DE
PROVEEDORES
Ejemplo Comercializadora La Rendidora S.A. realiza sus
compras a la empresa Productora Nacional por un valor $
17 millones en productos todos los das. Las condiciones de
pago son netas con un plazo a 35 y la compaa siempre
paga sus facturas al vencimiento. Cul es el saldo de las
cuentas a pagar a los 35 das?

Saldo en cuentas por pagar = $17 por da x 35 das = $ 595
millones

PRSTAMOS BANCARIOS
Los crditos bancarios requieren una gestin
del administrador financiero o tesorero en el
establecimiento bancario. Para ello se deben
de cumplir los requisitos respectivos fijados
por la entidad crediticia. Para el desembolso
de crditos la entidad puede exigir garantas
PRSTAMOS BANCARIOS
Lneas de crdito
En el sistema financiero colombiano existen distintas lneas
de financiamiento a corto plazo como son:

Recursos Ordinarios:
Son los provenientes de las captaciones de la entidad a
travs de sus instrumentos como: cuentas de ahorro, cuentas
corrientes, CDT, CDAT y bonos. Estos productos son:
Crdito de capital de trabajo, sobregiros, Crdito de
tesorera, negociacin de remesas, cartas de crdito,
aceptaciones bancarias. A continuacin definiremos cada
una de estos trminos
PRSTAMOS BANCARIOS
Lneas de crdito
Giros Financiados en Pesos:
Es una lnea de crdito que financia importaciones. Es la
financiacin de un pago a un proveedor en el exterior, al
cual se le debe cancelar de contado.
Sobregiro
Es un servicio que permite a una persona natural girar
cheques, realizar transacciones a travs de los medios
electrnicos y hacer utilizaciones en los establecimientos
afiliados a MasterCard en Colombia y a MasterCard en el
exterior sin tener fondos en la cuenta corriente, afectando
un cupo de Sobregiro, el cual le ha sido asignado y
comunicado previamente
PRSTAMOS BANCARIOS
Lneas de crdito

Cartera Ordinaria
La Cartera Ordinaria Bancolombia es una lnea de crdito
mediante la cual se le otorga un prstamo a una persona
natural con actividad econmica independiente o jurdica,
para satisfacer sus necesidades de inversin a mediano y
largo plazo.

Lnea de Crdito para Cesantas
Se trata de una lnea de crdito que le permite financiar a su
empresa el pago de las cesantas de sus empleados, ya sea a
travs de Proteccin o de otro fondo de cesantas.
PRSTAMOS BANCARIOS
Lneas de crdito

Crdito de Tesorera
Esta lnea de crdito ha sido diseada para ayudarle a
satisfacer sus necesidades de capital de trabajo como
consecuencia de situaciones transitorias de iliquidez.

Libranza
Se trata de una lnea de crdito que ofrece prstamos de
libre destinacin. Los crditos son otorgados a los
empleados de empresas con las cuales la entidad financiera
establezca previamente un convenio.
PRSTAMOS BANCARIOS
Lneas de crdito

Cartas de Crdito
Las cartas de crdito, son por excelencia el medio
de pago ms utilizado a nivel internacional en las
transacciones comerciales, de compra y/o venta de
mercancas entre comerciantes de distintos pases.
PRSTAMOS BANCARIOS
Lneas de crdito

Recursos de Redescuento
Son recursos que son colocados por las entidades
financieras y provienen de bancos de segundo piso
y tienen como finalidad el fomento de algunos
sectores econmicos.
En Colombia existen tres organismos especiales de
fomento: Bancoldex, Findeter y Finagro.
LAS ACEPTACIONES
BANCARIAS
Son letras de cambio giradas por un comprador de
mercancas o bienes muebles a favor del vendedor de los
mismos. Estas letras se convierten en aceptaciones
bancarias o financieras cuando el girador de la letra,
comprador o importador, solicita al banco, corporacin
financiera, corporacin de ahorro y vivienda o compaa de
financiamiento comercial que acepte la responsabilidad
principal por el pago oportuno de la misma. El plazo
mximo de estos papeles en Colombia es de 270 das, pero
las entidades financieras generalmente las colocan a 180.
PAPEL COMERCIAL
Son pagars ofrecidos pblicamente en el mercado de
valores y emitidos por sociedades annimas, limitadas y
entidades pblicas, no sujetos a inspeccin y vigilancia de
la Superintendencia Bancaria. Su vencimiento no puede ser
inferior a 15 das ni superior a 9 meses. La rentabilidad la
determina el emisor de acuerdo con las condiciones del
mercado.
FACTORING
Instrumento financiero de corto plazo en el que se
atiende oportunamente necesidades de liquidez. Por
medio de esta operacin, una empresa cede ttulos
por vencer como facturas cambiarias, letras de
cambio, pagars, cheques posdatados y facturas
comerciales a una entidad financiera que efecta el
descuento o la compra de los ttulos.
LA FINANCIACION DE
INVENTARIO
La financiacin de inventario suele utilizarse cuando la
compaa ha agotado su capacidad de pedir adelantos de sus
cuentas a cobrar. Para poder financiar el inventario, este
debe estar compuesto por bienes comercializables, no
perecederos y estandarizados, con una elevada rotacin, y
que no estn expuestos a una rpida obsolescencia. Un
inventario es garanta adecuada cuando puede
comercializarse independientemente de la estructura de
ventas del deudor. La financiacin de inventario tambin
depende de la estabilidad de los precios de las mercancas y
de los gastos de comercializacin..
LA FINANCIACION DE
INVENTARIO
Cuando las mercaderas son fcilmente
comercializables, se logran adelantos elevados. En
general, tratndose de materias primas y de bienes
terminados puede obtenerse una financiacin de
hasta el 75 por 100 de su valor.
Los instrumentos ms utilizados para el
financiamiento de inventarios en el caso
Colombiano son: Los Bonos de Prenda y los
certificados de Depsito de Mercancas.
LA FINANCIACION DE
INVENTARIO
Bonos de Prenda.
Ttulo valor expedido por un almacn general de
depsito, que incorpora un crdito prendario sobre
las mercaderas amparadas por el certificado de
depsito y confiere, por s mismo, los derechos y
los privilegios de la prenda
LA FINANCIACION DE
INVENTARIO
Certificado de depsito.
El certificado de depsito tiene su causa en la existencia de los
almacenes generales de Depsito, cuyo fin radica en la guarda de
bienes cuya entrega se respalda solemnemente a efecto de
reconocer al titular del dominio por anticipado y facilitar su
recuperacin. Dada la esencia del certificado de depsito se
estima que este es un titulo causal, esto es, que contiene el
negocio jurdico que la da origen. Se ha dicho que cuando el
certificado de depsito es puesto en circulacin y ha adquirido
por un tercero, las circunstancias que rodearon la celebracin del
depsito y que dieron origen a las relaciones entre depositante y
almacenista, no son oponibles a los adquirientes del derecho
LA FINANCIACION DE
INVENTARIO
Certificado de depsito.
El certificado de depsito es igualmente representativo de
mercancas, de manera que la enajenacin de los objetos se
cumple con la entrega material del ttulo. Los certificados
de depsito incorporan los derechos del depositante sobre
las mercaderas depositadas o sobre el dinero depositado y
estn destinados a servir como instrumento de enajenacin,
transfiriendo a su adquiriente los derechos
LA FINANCIACION DE
INVENTARIO
Certificado de depsito.
Por expresa autorizacin del Art. 763 del Cdigo del Comercio, el
certificado de depsito puede ser expedido nominativo, a la orden del
portador, de lo cual se deduce que su ley de circulacin se cumple con
el traspaso firmado y registrado del ttulo en el primer caso. El
vencimiento seala el momento en que la obligacin contenida en el
certificado de depsito, se hace exigible. El certificado de Depsito en
el que no se indique plazo para el pago, se considera Depsito a la
Vista. El certificado de depsito en el que se indica una fecha de
vencimiento determinada, ya sea por das, o meses o aos, se denomina
Depsito a Trmino