RIESGO DE

INCUMPLIMIENTO.
Hace referencia a la posibilidad que el emisor
incumpla con sus obligaciones con respecto al pago
de cupones.
Los bonos de tesoro se suelen llamar bonos libres de
riesgo.
La tasa de inters de un bono deber estar en
funcin de su riesgo de cumplimiento.
Si hay mayor niveles de ratios menor es la tasa de
inters.
Clasificacin
preliminar.
Clasificacin
Anlisis calidad
y garanta.
final.
Anlisis calidad
y garanta.
Estima la
capacidad de
pago del emisor
mediante anlisis
financiero.
Es una
combinacin de
las dos primeras
fases.
_ Resguardos del
bono.
_garantas de
activos.
CLASIFICACION DE RIESGO
E
M
P
R
E
S
A
S

C
L
A
S
I
F
I
C
A
D
O
R
A
S

Standard & poors
Moody s
Fitch ratings.
RIEGO DE LIQUIDEZ.
Indica en que tan rpido puede convertirse un activo en efectivo sin
incurrir en altos costes.

Frecuencia=das negociados/total de das ao
Negociados en el mercado.

Factores que afectan la liquidez:

El mercado es ineficiente.
Cuando hay alto volumen de emisiones.
Variacin en los costes de transaccin.
RENDIMIENTO DE UN BONO.


R.B=bono tesoro + spread por incumplimiento +
Spread por liquidez + spread de riesgo pas.

Bono tesoro: es el cumplimiento que se paga de la deuda de
tesoro americano sin riesgo.
Spread por incumplimiento: es un adicional del bono a pagar.
Spread por liquidez: consiste con dificultad de comprar y vender
un activo.
Spread de riesgo pas: es la tasa adicional que pagara el bono
dependiendo el lugar de origen.
RIESGO PAS.
Es aquel que asume las entidades financieras , las
empresas o el estado ante el posible impago por
operaciones comerciales que realizan con el sector pblico
o privado de otro pas.
Existen dos causas por las que puede influenciar con el
riesgo de un pas.
RIESGO POLTICO.


Polticas econmicas: los bancos centrales podran no gozar de la
independencia deseada.
Inflacin y poltica cambiaria: todo depende de las polticas
cambiarias del gobierno.
Riesgo tipo de cambio. Cuando una empresa interviene en otro
pas.
Riesgo de transferencia.es el riesgo derivado de la imposibilidad
de repartir capital, intereses y dividendos




Riesgo Econmico
Es la inestabilidad de las polticas o cambios del gobierno.


Dentro de ellas encontramos:

Guerra y conmocin civil. Son las protestas populares y huelgas en diferentes sectores
econmicos.
Incumplimiento de contrato por parte del estado. Cuando se producen cambios de
gobierno a partir de los cuales se modifican leyes, impuestos y contratos.
Mediacin del riesgo pas. Est determinada por unos ndices elaborados por las
revistas y por firmas clasificadoras
Euromoney. Es una empresa que asigna ponderaciones a diferentes categoras.
The PRS Group. Empresa consultora que est especializada en la investigacin y mediacin
del riesgo pas.
Agencia de crdito de exportacin de Blgica. Hace una clasificacin de riesgo pas con
fines de orientar a las empresas exportadoras.

Riesgo de pas =tasa de rendimiento de los bonos de un pas
Tasa de rendimiento del tesoro norteamericano.
LOS BONOS DE BRADY PARA LOS PASES EMERGENTES.

Estos bonos son emitidos por los pases emergentes como resultado de
la reestructuracin de su vieja deuda que con sus altos intereses les
dificulta el conocimiento.
Estos bonos cuentan con garantas especiales a fin de crear un activo
ms seguro y atractivo para los inversores.
Recomprar la deuda la cual sera adquirida a un valor menor al
nominal.
Presentar a los deudores varias opciones para reestructurar la
deuda.
Emitir bonos los cuales posteriormente se conocan como bonos
BRADY.
Opciones de los pases para lograr los objetivos:
Beneficios para los
deudores:
Beneficios para los
acreedores:
Recuperacin de
parte de los
prstamos.
Emisin de nueva
deuda garantizada.
Revaluacin de los
crditos otorgados.
Cobro regular de los
crditos a travs
de los bonos Brady.
Reduccin
del capital
adeudado.

Mejores
condiciones
financieras.
Captacin de
nuevos flujos
financieros.
Los pases que recogieron el plan de Brady fueron: Argentina, Brasil,
Bulgaria, Costa Rica, Per, Repblica Dominicana, Ecuador, Mxico, Nigeria,
Filipinas, Polonia y Uruguay.
Clausulas especiales:



Warrants.
La garanta o colateral
del nominal.
La garanta de los
cupones.
Tipos de bonos Brady:
Bonos a la par.
Bonos a descuento
Bonos de conversin de deuda.
Bonos de dinero nuevo.
Bonos de reduccin.
Bonos de inters vencidos.
Bonos de capitalizacin.