SUMARIO III

VALOR ECONOMICO AGREGADO

DE TENDENCIAS
DE PORCIENTOS INTEGRALES
DE AUMENTOS Y DISMINUCIONES
VALOR ECONOMICO AGREGADO O EVA
Es una
herramienta
financiera que
podra definirse
como el importe
que queda cada
vez que se han
deducido de los
ingresos la
totalidad de los
gastos incluidos
el costo de
oportunidad del
capital y los
impuestos.

E.V.A. = Utilidad
Operativa despus de
impuestos -
(C.P.P.C.*(Capital
Invertido)=$
Donde C.P.P.C: Costo
Promedio ponderado
de capital "WACC".
Utilidad Operativa
despus de
impuestos: EBIT x (1-
Tasa efectiva de
Impuestos)
Capital Invertido:
Activo Total - Pasivos
Operativos sin costo
financiero.
EVA, es una
utilidad mas
estricta,
incorpora el
Costo del
capital
aportado por
los
accionistas
dentro de las
cuentas de
resultados.
VENTAJAS
Puede aplicarse a cualquier tipo de
empresa, no importa su actividad o
tamao.
Permite medir de una forma ms
precisa la riqueza que se obtiene,
desde la perspectiva de los
accionistas.
Es fcilmente comprensible por parte
de cualquier directivo o empleado.
Posibilita una medicin altamente
efectiva a los efectos de su aplicacin
como sistema de incentivos
monetarios para los directivos y
empleados de la organizacin.
EVA
Su clculo no requiere de
complejidades, siendo por tanto fcil y
rpido de comprender y aplicar.
Permite evaluar cualquier
departamento, unidad de negocios o
filial de una empresa.

No considera las expectativas de
futuros de la empresa.
Utilizar como costo de oportunidad del
capital, el costo promedio ponderado
de las fuentes de financiamiento
utilizadas por la empresa, teniendo
con ello que incluir el costo accionario
que est dado por el riesgo de las
acciones (Beta) y el comportamiento
mismo del precio de la accin.
Debe existir un intercambio entre
exactitud y simplicidad del
clculo, ya que ajustes muy
complicados ocasionaran una
falta de credibilidad en los
resultados.
Una gran cantidad de ajustes a la
informacin financiera, para
transformarla de base devengado
a base econmica. Estos ajustes
deben ser transparentes y tener
impacto en las decisiones
administrativas.
DESVENTAJAS
EVA
VALOR DE MERCADO AGREGADO MVA
Por una parte el valor de mercado simplemente el precio del ttulo
segn se cotice en una bolsa de valores multiplicado por el nmero
de acciones corrientes; por otra parte, los reclamos sobre la
empresa es el valor de mercado de la deuda ms el capital
accionario que tenemos.
MVA = Valor de mercado - Capital Aportado Total
Entre ms alto sea el MVA, mayor valor de mercado ha sido creado
por la empresa. De ser negativo el MVA, significa que la gerencia no
ha sido capaz de crear valor para todos los inversionistas de la
empresa.
EJERCICIO
FUENTE VALOR % PARTICIPACION COSTO C.C.P.P
PASIVO CORRIENTE $3,820.00 43.6% 26.0% 0.1134
PASIVO L/P $4,940.00 56.4% 35.0% 0.1974
SUMA $8,760.00 100.0% 0.3108
CAPITAL USADO 8760
COSTO POR USO 2722.60
CAPITAL USADO 8760
COSTO DE CAPITAL 0.3108

SI LA UTILIDAD OPERACIONAL ES DE 1000.00
(-) EL COSTO POR USO 2722.60
EVA 846.60
Mtodo de Aumentos y
Disminuciones
Es un procedimiento que consiste
en comparar estados financieros
homogneos en dos o ms periodos
consecutivos, para determinar los
aumentos y disminuciones o
variaciones de las cuentas, de un
periodo a otro. Este anlisis es de
gran importancia para la empresa,
porque mediante l se informa si los
cambios en las actividades y si los
resultados han sido positivos o
negativos
Qu es valor econmico agregado?
A. Representa el exceso del beneficio de explotacin
contable sobre el coste de la totalidad de recursos
utilizados.

B. Son ratios o medidas que tratan de analizar el estado de
la empresa desde un punto de vista individual,
comparativamente con la competencia o con el lder del
mercado.

C. Es el resultado obtenido una vez se han cubierto todos
los gastos y satisfecho una rentabilidad mnima esperada
por parte de los Accionistas.



RESPUESTA C
EVA, es una utilidad mas
estricta, incorpora el Costo del
capital aportado por los
accionistas dentro de las
cuentas de resultados.
Cmo se obtiene el costo por uso?
A. EVA = UODI (CCPP) (Capital)

B. EVA= UODI (WVA) (Capital)

C. EVA= CCPP (UODI) (Capital)
RESPUESTA A
A. EVA = UODI (CCPP) (Capital)