Las utilidades son, generalmente,

asociadas con eficiencia en las

operaciones, y las prdidas, al
contrario, se asocian con ineficiencia.

Estado de
resultados
Retener un porcentaje de sus beneficios
como reservas (legales, estatutarias, por
fondo de comercio).
Compensar prdidas de ejercicios
anteriores, no pudiendo repartir
dividendos si el valor del Patrimonio Neto
es inferior a la cifra de Capital.
Mientras que el empresario individual puede decidir libremente sobre la
distribucin del resultado, las personas jurdicas estn sujetas a
restricciones legales y estatutarias con el fin de asegurar el
mantenimiento del capital (evitar la descapitalizacin y ofrecer garantas a
terceros). Estas restricciones obligan a las compaas a:
Los fondos excedentarios puede distribuirse
con el lmite que su reparto no provoque que
el valor del Patrimonio Neto sea inferior a la
cifra de Capital y las reservas disponibles
superen el importe de I+D. Tambin pueden
ser destinados a reservas voluntarias o
dejarlos pendiente de aplicacin
(Remanente).
Balance
Estado de resultados
Anlisis Estructural
Anlisis Horizontal
ndices Financieros
El rubro ms importante es el activo corriente
destacando las cuentas por cobrar . Este rubro ha
experimentado un aumento de 16 puntos en X2 .
En cambio el rubro de caja ha disminuido en 14
puntos
El activo fijo representa el 15% de la inversin y no
ha sufrido variaciones muy significativas en X2
En cambio en la estructura de financiacin es el
patrimonio (capital social) el rubro mas importante
con el 43% y ha potenciado su participacin en 12
puntos en X2
Las deudas de corto plazo han perdido participacin
de manera importante ( -27 puntos en X2), en
cambio las deudas de L.Plazo han aumentado su
peso en 15 puntos.
La agencia de viajes tiene - durante los dos
aos de anlisis - la capacidad de generacin
de utilidades, las cuales han disminuido de
manera importante en X2
Esto se debe al aumento de los costes de
ventas ( + 7 puntos) , los gastos
administrativos y de ventas (en especial los
primeros) se han reducido impidiendo que el
primer incremento afecte a las utilidades
La conclusin es que la estructura de
resultados ha desmejorado levemente en X2
Consiste en estudiar la evolucin del la principales variables del Balance
General y Estado de Resultados, tanto en valores monetarios, como en
valores porcentuales. En estos casos se calculan las variaciones absolutas
(Va) y variaciones relativas (Vr)

El anlisis horizontal nos muestra que a
nivel de activos totales la agencia expresa
crecimiento importante en el ao X2 , el
rubro con mayor crecimiento son los activos
corrientes , Lo cual potencia el capital de
trabajo
A nivel de fuentes de recursos el rubro
patrimonial ha crecido de manera importante
en casi el 709 %, en detrimento de las
deudas de corto plazo, aspecto que
consideramos importante. Las deudas de
largo plazo han aumentado de manera
considerable (170%)
Las utilidades se han reducido
significativamente , en razn de que el
crecimiento de las ventas ha sido superado
por el crecimiento de los costos de ventas

La agencia en X2 tiene indicadores de
liquidez holgada y suficiente tanto a nivel
corriente, defensivo como cido
Los tres indicadores han mejorado
significativamente respecto del ao X1 y
superan a los valores recomendados en la
norma
En conclusin la agencia tiene la capacidad
de cumplir con sus obligaciones de corto
plazo
POSICIN POSITIVA MANTENER
(posible exceso de liquidez)
Los ndices de solvencia indican que el
riesgo es an alto, hay una prdida de
autonoma y el apalancamiento obedece a
recursos de terceros
Los indicadores de solvencia de la Agencia
han mejorado de manera importante en el
ao X2 respecto del ao anterior
Es importante destacar que una parte
importante de la deuda se ha reorientado al
largo plazo y se ha fortalecido el rubro
patrimonial
NEGATIVA MEJORANDO
Son indicadores de rotacin miden la
rapidez con la cual ciertos activos se
convierten en entradas de efectivo
(Cuentas por pagar) y la rapidez con
la cual ciertos pasivos se convierten
en salidas de efectivo (cuentas por
pagar).

La gestin de cobranzas expresa en
X2 un aumento del perodo de
cobranzas de 13 das. No ha cumplido
con la poltica de la Agencia pues en
X2 se tiene una demora de cobros de
15 das
La gestin de pagos a pesar de haber
aumentado en X2 en 23 das an se
mantiene dentro de las polticas de la
agencia y se est pagando
anticipadamente en 15 das
POSICIN MIXTA MEJORAR
COBRANZAS
La rentabilidad es la capacidad que tiene la empresa de generar utilidades en el
desarrollo de sus operaciones.
La agencia tiene en ambos aos la capacidad de generacin de utilidades netas, las cuales han
decrecido de manera significativa en X2 respecto de X1
La Rentabilidad econmica ha decrecido debida principalmente a la reduccin del margen de ventas el
cual ha sido afectado por el crecimiento de los costos de ventas
La rentabilidad financiera ha disminuido en mayor medida (-16puntos), debido principalmente a la
reduccin del margen neto y al cambio de estructura de apalancamiento
POSICIN NEGATIVA - MEJORAR