1

EL AHORRO
Y LA
INVERSIN
2
INTRODUCCIN
Debido a que el capital es un factor de Produccin;
para obtener en un futuro mayor cantidad de bs/ss en
la economa, es necesario producir actualmente una
gran cantidad de bienes de capital.
Para que la sociedad invierta ms en capital debe
consumir menos y ahorrar una parte mayor de su
renta actual.
El crecimiento de la acumulacin de capital no es
gratis: Obliga a sacrificar consumo de bs/ss en la
actualidad con el fin de consumir ms en el futuro.
El fomento del Ahorro y la Inversin es una manera
en que los gobiernos fomentan el crecimiento a LP y
elevan el nivel de vida de la economa.

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Ahorro: Depsito de la renta que no se gasta y se
deposita en un banco o de lo contrario se compran
bonos o acciones de una empresa.
Bono: Es un certificado de deuda que especifica la
obligacin del prestatario para con el bonista. Es lo
mismo que un Pagar. Es emitido por el Estado o
una empresa que necesita dinero.
Accin: Representa la propiedad parcial de una
empresa y por lo tanto; derecho a recibir los
beneficios que sta obtenga.


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Si hubiera Estado e impuestos:
Ahorro Privado: Renta que queda a los hogares
despus de haber pagado su consumo e impuestos.
S = Y C - T
Ahorro Pblico: Renta total de la economa que
queda una vez pagados el consumo y las compras
del Estado. S = Y C G
Ahorro Nacional: Ahorro Privado + Ahorro
Pblico
Inversin: Compra de un nuevo capital como
equipo o edificios. Un aumento de la inversin
significa mayor acumulacin de capital.

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MERCADO DE FONDOS PRESTABLES
Es el mercado en el que ofrecen fondos los que
quieren ahorrar y demandan fondos todos los que
quieren pedir prstamos para invertir.
i es determinado por la O y la D de fondos prestables


D=I

O=S
.


1.2

Fondos Prestables
i
real
5%
6
Para ver como una medida o acontecimiento
cualquiera afecta al i, debemos ver como afecta a la
O y D de fondos prestables.
1. Incentivos al Ahorro: Modificacin Tributaria que
fomenta el Ahorro.
Resultado: i y I
2. Incentivos a la Inversin: Modificacin Tributaria
que fomenta la Inversin.
Resultado: i y I
3. Los Dficit y los Supervit presupuestarios
Pblicos: El Estado incurre en dficit presupuestario,
entonces el ahorro pblico es negativo, lo que
reduce el ahorro nacional.
Resultado: i y I
Efecto-expulsin: I provocado por deuda pblica
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AHORRO = INVERSIN?
Supuesto: Economa cerrada sin Estado y sin
impuestos
Sabemos que los hogares reciben su renta y la
consumen y ahorran lo que les queda, por lo tanto:
S = y - C. Adems y = C + I
y C = I Reemplazando tenemos
entonces el Nivel de produccin de equilibrio cuando
S = I
Reemplazando la funcin con nuestro ejemplo anterior:
S = y (100+ 0.6 y) S = - 100 + 0.4 y
S = -100 + 0.4 (350) S = 40
Ingreso agregado =
Gasto agregado
Ahorro = Inversin
planeada
Y = C + I A = I
Y = 200 + 0.75Y +
50
Y - 0.75Y = 200 +
50
0.25Y = 250
Y = 250/0.25
Y = 1000
-200 + 0.25Y = 50
0.25Y = 50 + 200
0.25Y = 250
Y = 250/0.25
Y = 1000
8
9
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LA ACUMULACIN DE CAPITAL Y EL COSTE DE
CAPITAL
La Inversin es una accin que se realiza hoy que
tiene costes hoy y beneficios en el futuro. Ejemplo:
Creacin de una nueva fbrica de automviles.
La Inversin es un intercambio de algo actual por
algo futuro, por lo que son importantes los Tipos de
Inters que son los trminos que afectan dicho
intercambio.
Tipo de inters Nominal: Es el rendimiento
monetario del ahorro y el coste monetario de los
prstamos. Es el que suele publicarse.
Tipo de inters Real: Es el tipo de inters nominal
menos la tasa de Inflacin.



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En lugar de pedir prstamos las empresas tambin
pueden conseguir los recursos financieros que
necesitan para pagar sus inversiones vendiendo
acciones.
Las personas que compran las acciones esperan
obtener ganancias de capital.
Cuando el precio de las acciones es alto, una
empresa puede conseguir una gran cantidad de
dinero vendiendo relativamente pocas acciones y as
financiar su inversin. A esto estarn ms dispuestos
los accionistas.
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LA BOLSA DE VALORES
Mercado de valores donde se negocian acciones.
La venta de acciones para obtener dinero, se llama:
Financiacin mediante la emisin de Acciones.
Los accionistas disfrutan de los beneficios de la
rentabilidad de la empresa.
Las acciones ofrecen a los accionistas mayores
riesgos y mucho ms rendimientos que los bonos.
Su demanda representa la opinin pblica sobre su
futura rentabilidad.
Indice Burstil: Media de los precios de un grupo de
acciones. Dow Jones (New York: GM, GE, Coca
Cola Microsoft,, IBM), Nikkei (Tokio).
Ms importantes: New York, Tokio, Londres y Hong
Kong.

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LA TEORA Q DE TOBIN

Es la Teora de la Inversin que relaciona la Inversin
y los precios de las acciones. Segn esta teora el
gasto de Inversin aumenta cuando los precios de las
acciones son altos.
Algunos investigaciones recientes han demostrado la
estrecha relacin de esta teora y la teora Neoclsica
(los tipos de i real y los impuestos desempean papel
fundamental en el gasto de Inversin).
Fue desarrollada inicialmente por el Premio Nobel
James Tobin, profesor de la Universidad de Yale.


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Este indicador burstil relaciona el precio de
mercado de los activos de una empresa con
Coste de producirlos.
Q -TOBIN = $ de Mercado / Valor Patrimonial
Cuando el cociente es alto las empresas quieren
producir ms activos.
Si Q > 1 se debe Inversin, porque
por cada dlar de nueva maquinaria, la empresa
puede vender acciones por q dlares y obtener un
beneficio de q - 1