La Inflacion William

FACES - ULA
LA INFLACION Y LA INFORMACION FINANCIERA

Prof. William Mndez
Definicin de Inflacin
La inflacin es el aumento sostenido y generalizado de los precios en la economa.
La tasa de inflacin es la tasa porcentual de incremento del nivel de precios durante un perodo determinado.
Macroeconoma. Dornbush / Fischer
La inflacin es el proceso continuo de elevacin de los precios o equivalentemente, un proceso continuo en la cada del valor (poder adquisitivo) del dinero.
El Dinero. James-Otis Rodner S.
Es un aumento continuo y generalizado del nivel de los precios de los bienes y servicios que se producen y se prestan en una economa, resultando en una merma del poder adquisitivo del dinero. Tasa de inflacin. Es la tasa de variacin interanual del ndice de Precios de Consumo (IPC), que se expresa:
IPC T IPC T 1 *100 IPC T 1
Tipos de Inflacin
CCLICA aumento peridico y repentino de los precios
INFLACIN DE DEMANDA Aquella inflacin cuya causa es un aumento de la Demanda, sea ste provocado por un mayor Consumo privado, o por un Gasto pblico ms alto, o por ms Inversin o Exportaciones, etctera. Supone un desplazamiento de la curva de Demanda Agregada hacia la derecha. INFLACIN DE COSTOS Incremento de precios de los factores de produccin utilizados en el proceso productivo
INFLACIN ESTRUCTURAL Incremento en los precios debido a un exceso de la demanda o aumento en los costos para un sector productivo determinado INFLACIN INERCIAL Inflacin causada por la misma dinmica de la inflacin, por las expectativas inflacionarias. Por ejemplo a medida que la inflacin continua que adquiere intensidad y se convierte en fuerte y persistente. Los trabajadores pedirn una actuacin cada vez ms rpida para proteger sus ingresos contra la erosin producida por la inflacin.
Deflacin. Se produce cuando desciende el nivel general de precios. Actualmente, es un fenmeno raro. Las deflaciones prolongadas van unidas a perodos de depresin.
Desinflacin. Es el descenso de la tasa de inflacin
Grados de Inflacin
No existe inflacin < 1 dgito o 10% anual
Baja o muy baja inflacin, moderada: tasas anuales < 10% anual
Progresiva: aumento gradual < 2,5% anual
Rampante o acelerada aumento en precios entre 3 y 4% anual

Abierta o declarada: inflacin entre 5 y 20% anual
Alta o muy alta valores: cercanos al 80% anual

Severa: valores muy cercanos al 100% anual
Hiperinflacin: variaciones anuales superiores al 100%
Grados de Inflacin
Inflacin moderada. La inflacin es moderada cuando los precios suben lentamente. En esta categora se incluyen las tasas anuales de inflacin de un dgito. En esta situacin el pblico confa en el dinero. Est dispuesto a mantenerlo en efectivo o en el banco porque su valor no se deprecia
rpidamente.
Inflacin galopante. Se produce cuando los precios empiezan a subir a tasa de dos o tres dgitos al ao. Cuando la inflacin galopante se mantiene, surgen graves distorsiones econmicas: la economa se dolariza, aparecen tasas de inters reales negativas, el pblico evita tener en efectivo ms del mnimo necesario, la poblacin acapara bienes, aumenta la demanda de viviendas y no se presta dinero a bajos tipos de inters nominales.
Hiperinflacin. Existe hiperinflacin cuando las tasas anuales superan los tres dgitos. En Alemania, en 1923, la tasa de
inflacin lleg a ser de un billn por ciento. En este caso, todas las personas tienden a acaparar cosas y a tratar de deshacerse del papel moneda malo, que desplaza al dinero metlico. Se puede producir situaciones de trueque. La velocidad de circulacin del dinero aumenta enormemente. Los precios relativos se vuelven muy inestables. Los salarios reales slo varan al mes un punto porcentual o menos. La distribucin del ingreso y de la riqueza se hace mucho ms injusta. La hiperinflacin no es un caso muy comn: en las cuatro ltimas dcadas slo se han presentado algunos casos, como en 1985, cuando se registr una inflacin de 12.000% en Bolivia.
CAUSAS DE LA INFLACION
EXCESO DE CIRCULACION MONETARIA

(dinero en manos del publico)
PRESION SOBRE LA OFERTA DE BIENES Y SERVICIOS (exceso de demanda) DEFICIT FISCAL (ingresos < egresos) EXCESO MONETARIO EN PODER DEL PBLICO DEVALUACIN MONETARIA
CONSECUENCIAS GENERALES DE LA INFLACION

DISMINUCION DE LAS COMPRAS INGRESO DE LAS PERSONAS NO CRECE AL RITMO DEL CRECIMIENTO EN LOS PRECIOS CAIDA DE LA DEMANDA EMPRESAS PRODUCEN
MENOS CAPACIDAD INSTALADA OCIOSA

DESEMPLEO AUMENTO EN TARIFAS DE SERVICIOS PUBLICOS

Personas
Efectos Particulares
Distribucin regresiva del ingreso: impuesto fcil de recaudar, imposible de evadir, arbitrario, desigual y antidemocrtico. Declinacin del salario real. Afecta ms a los trabajadores no organizados. Incide ms en los elementos pasivos (intereses, alquileres, pensiones) que en los elementos activos (salarios y beneficios). Los grupos extremos (ricos y pobres) se muestran ms perjudicados que los de nivel medio, debido a que stos tienden a endeudarse ms y a tener ms activos de precio variable. Los grupos de mayor edad estn menos protegidos contra la inflacin, porque estn menos endeudados y mantienen ms activos monetarios que los jvenes. Desviacin de la inversin hacia actividades con altas tasas de ganancia. Acaparamiento de inventarios para la especulacin. Compra de bienes races. Dificultades para la reposicin de equipos. Sobrevaloracin de los beneficios. Subvaluacin de la amortizacin y de los inventarios. Descapitalizacin al traspasar a los accionistas y al fisco nacional parte de su patrimonio. La expansin de las empresas depende menos de la capacidad de autofinanciamiento y ms del financiamiento del mercado financiero. Las empresas acreedoras salen perjudicadas y las deudoras, beneficiadas.
Empresas
CONSECUENCIAS DE LA INFLACION EN LA ECONOMA

DESCAPITALIZACION PROGRESIVA
DESINVERSION INESTABILIDAD EN EL TIPO DE CAMBIO DESBALANCE EN LA BALANCE DE PAGOS
DISMINUCION DE LA CAPACIDAD DEL AHORRO

DEVALUACION MONETARIA INESTABILIDAD SOCIAL Y ECONOMICA INCREMENTO DE LOS IMPUESTOS
DFICIT FISCAL
ESTIMULA EL GASTO
Efectos macroeconmicos
A largo plazo no existe necesariamente una relacin entre la inflacin y la produccin.
A corto plazo, la relacin es ambigua: un desplazamiento de la curva de demanda agregada hacia la derecha puede elevar la produccin y/o la inflacin, pero una crisis de la oferta, que desplace la curva de oferta agregada hacia arriba, puede provocar inflacin y reducir los niveles de produccin
La teora econmica moderna afirma que no existe necesariamente una relacin entre la inflacin y el nivel de produccin y empleo.
Efectos Generales en la economa
Crecimiento econmico. No existe correlacin
Tasas medias de crecimiento con estabilidad de precios. Inflacin moderada con crecimiento. Estabilidad de P con bajas tasas de crecimiento del PIB. Inflacin con estancamiento (estanflacin). Inflacin con depresin (depreflacin).
Disminucin del poder de compra. Estmulo al gasto y desestmulo al ahorro Por aumento de costos de produccin. Produce desempleo y lento crecimiento del PIB. Desequilibra la balanza de pagos devaluacin. Empeora la relacin de intercambio y por tanto la renta nacional. Compra de valores extranjeros - salida de capitales. En un sistema progresivo, la inflacin potencia la importancia relativa de los ingresos fiscales respecto a la renta nacional. Puede convertirse en un mecanismo automtico para autocombatirse, en el sentido de que sustrae poder de compra al pblico. Como la escala impositiva tiene un porcentaje mximo prefijado, el sistema lleva en s la prdida gradual de progresividad. La inflacin tiene incidencia desigual, segn sea el procedimiento con que son liquidados los impuestos. Cuando existe desfase entre la liquidacin y los beneficios se ven favorecidos los que estn sujetos al sistema PAYE (Pay As You Earn).
Balanza de Pagos y Tipo de Cambio
El sistema fiscal
Incrementa la carga impositiva. Mediante un proceso continuo de inflacin, el gobierno "confisca" parte de la riqueza de los ciudadanos. La inflacin se traduce en un incremento de los ingresos fiscales, sin modificar las leyes impositivas, puesto que la proporcin de impuesto a pagar se incrementa al aumentar nominalmente las rentas de los contribuyentes.
Propicia el crecimiento del dficit fiscal. En un sistema tributario progresivo, la inflacin potencia la importancia relativa de los ingresos fiscales respecto a la renta nacional. Pero tambin, como la inflacin produce graves problemas sociales, el gobierno establece programas que tiendan a compensar a los sectores afectados. Estos programas adoptan la forma de subsidios y otras transferencias. Esto generalmente genera mayor dficit fiscal, lo cual alimenta el proceso inflacionario.

Afecta negativamente la balanza de pagos. Al incrementarse los costos de produccin, bajan las exportaciones y suben las importaciones. Esto produce desempleo y lento crecimiento del PIB. Adems, la prdida de confianza en el valor del signo monetario promueve la adquisicin de divisas y la salida de capitales. Estas situaciones desmejoran la relacin de intercambio, desequilibran la balanza de pagos, lo cual obliga a los gobiernos a devaluar la moneda y, en algunos casos, a implantar controles de cambio. Resultado de esto es un incremento en los precios.
Distorsiona el mecanismo de los precios. Una de las funciones fundamentales del sistema de precios en el mercado es la de transmitir de manera concisa, eficiente y barata la informacin requerida por los agentes econmicos a la hora de decidir qu, cmo y para quien producir. Es decir el sistema de precios garantiza la ms eficiente utilizacin de los recursos disponibles. Mientras mayor sea la inestabilidad de los precios, ms difcil ser aprovechar dicha informacin; por lo tanto, se producen efectos graves que terminan por afectar negativamente la productividad, haciendo ms ineficaz la asignacin de los recursos productivos.
La Problemtica de la Economa Venezolana Perodo 1994 - 1998
SECTOR PUBLICO Dficit Fiscal

a. Aumento de la Gasolina. b. Liberacin del Tipo de Cambio. c. Aumento de Ingresos Pblicos.
SECTOR
LABORAL
SECTOR PRODUCTIVO
Incremento Costos de Produccin
Aumento de Sueldos y Salarios
Deterioro de la Calidad de Vida
Aumento General de Precios: INFLACION
Hernn Lpez Aez. Problemas Econmicos de Venezuela. Problemas Fiscales, Monetarios y Cambiarios
La Cadena Recurrente de la Crisis Fiscal
Cada de Ingresos Fiscales Petroleros
No compensada con: Disminucin de Gasto y/o Tributacin no Petrolera
DEFICIT FISCAL
Depreciaciones / Devaluacin Deuda Interna - Dinero Inorgnico
INFLACION
Impacto del Dficit Fiscal
Precios Tipo de Cambio DEFICIT FISCAL Tasas de Inters
Expectativas
DEFICIT FISCAL
INFLACION
Incremento en la Demanda de Bienes y Servicios Aumento Importaciones
Aumento Gasto Corriente
Aumento Liquidez
Oferta Rgida a Corto Plazo
Aumento Precios Internos
DEFICIT FISCAL
DEVALUACION
1. Mayores Importaciones Mayor Demanda de Divisas Depreciacin del Tipo de Cambio
2. Inversiones Financieras en Moneda Extranjera
DEFICIT FISCAL
ALTAS TASAS DE INTERES

1. Necesidad de Financiamiento del Gobierno Tasas Competitivas
2. Expansin del Gasto Pblico
Poltica Restrictiva B.C.V.
Presin al Alza de las Tasas de Inters
DEFICIT FISCAL
EXPECTATIVAS
Dficit
Inflacin
Presin sobre el Tipo de Cambio
Devaluacin
LA INFLACION AFECTA A TODAS LAS EMPRESAS
DE MANERA DESIGUAL
CONSECUENCIAS DE LA INFLACION EN LAS EMPRESAS
REDUCCION DE LA CAPACIDAD INSTALADA REAL POR EL USO DE COSTOS FIJOS DE OPERACIN AUMENTO EN LOS COSTOS FIJOS (SALARIOS SERVICIOS) AUMENTO EN LAS NECESIDADES DE FINANCIAMIENTO ESCASEZ DE INSUMOS FINANCIEROS
CONSECUENCIAS DE LA INFLACION EN LAS EMPRESAS
NECESIDAD CRECIENTE DE CAPITAL DE TRABAJO REDUCCION DE LA RENTABILIDAD ESTADOS FINANCIEROS INEXACTOS POR EL
CAMBIO PROGRESIVO Y CONTINUO DEL VALOR

DE LA EXPRESION MONETARIA IMPLICA ANALISIS FINANCIERO DEFICIENTE Y TOMA DE DECISIONES INADECUADAS
EFECTOS MAS RELEVANTES DE LA INFLACION SOBRE LAS EMPRESAS
EL MANTENIMIENTO DE EFECTIVO Y EQUIVALENTES ORIGINA PERDIDAS MONETARIAS DEBIDO A LA REDUCCION DEL PODER ADQUISITIVO DE LA MONEDA
EL FINANCIAMIENTO DE LAS CUENTAS POR COBRAR E INVENTARIOS SE INCREMENTA MAYORES VENTAS A CREDITO Y MAYORES NECESIDADES DE MATERIA PRIMA
EL FINANCIAMIENTO DE LAS CUENTAS POR COBRAR EN UNA UNIDAD MONETARIA FIJA ORIGINA PERDIDAS MONETARIAS POR RECUPERAR LAS CUENTAS EN MONEDA DEPRECIADA, CON MENOR PODER ADQUISITIVO

EL AUMENTO EN LOS COSTOS DE LOS INSUMOS
AUMENTO EN FINANCIAMIENTO LAS NECESIDADES DE
AUMENTO EN EL PRECIO DE LOS PRODUCTOS PROPIOS
LAS NECESIDADES EN PROPIEDAD Y EQUIPO REQUIEREN CADA VEZ DE MAYORES RECURSOS FINANCIEROS Y FINANCIAMIENTO CONTROL DE PRECIOS POR PARTE DEL ESTADO
REDUCCION DE LAS POSIBILIDADES CREDITICIAS COMO CONSECUENCIA DEL AUMENTO EN LAS TASAS DE INTERES
COMPORTAMIENTO DE LA INFLACIN EN
VENEZUELA
500,00 450,00 400,00 350,00 300,00 250,00 200,00 150,00 100,00 50,00 0,00 ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989
100,00%
120,00%
20,00%
40,00%
60,00%
80,00%
0,00%
1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
Inflacin Acumulada
Inflacin Acumulada
100,00
120,00
20,00
40,00
60,00
80,00
0,00
1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988
1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
ULTIMOS 30 AO DE INFLACION EN VENEZUELA
LA INFLACIN EN LOS LTIMOS 39 AOS EN VENEZUELA

Inflacin Acumulada
900,00% 800,00% 700,00%

1969-1973
600,00% 500,00% 400,00% 300,00% 200,00% 100,00% 0,00%

19691973 19741978 19791983 19841988 19891993 19941998 19992006 20072008
1974-1978 1979-1983 1984-1988 1989-1993 1994-1998 1999-2006 2007-2008
1987 120,00% 100,00% 80,00% 60,00% 40,00% 20,00% 0,00% Inflacin Acumulada Anualizada 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998
1999 35,00% 30,00% 25,00% 20,00% 15,00% 10,00% 5,00% 0,00% Inflacion Acumulada Anualizada 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
HALL DE LA FAMA DE LA INFLACIN EN VENEZUELA
INFLACIN EN AMERICA LATINA
COMO SE MIDE LA INFLACION?

MEDIANTE LOS INPC
ndice Nacional de Precios al Consumidor
INDICE NACIONAL DE PRECIOS AL CONSUMIDOR MIDE LAS VARIACIONES DE LOS PRECIOS EN FUNCION DEL CONSUMO DE LOS PRODUCTOS DE LA CANASTA BASICA DE LA POBLACION
INDICE NACIONAL DE PRECIOS AL CONSUMIDOR

ES UN PROMEDIO ESTADISTICO CALCULADO A PARTIR DE LOS
NUMEROS INDICES DE LOS PRECIOS DE BIENES Y SERVICIOS QUE COMPONEN LA CANASTA DE PRODUCTOS ESTABLECIDA POR EL BANCO CENTRAL DE VENEZUELA
ESTRUCTURA DE PONDERACIONES
o t ba l Ci ud Gu ad ay an Pt a o. Ba la C rc ru el on za nc ia bo M ar ac ay s et ur n si m a M ar ac ai Re st o ra ca M r id Va le qu i Cr is M at
Grupos
Ca
General Alimentos y beb. no alcoh. Bebidas alcoh. y tabaco Vestido y calzado Alquiler de vivienda Servicios de la vivienda Equipamiento del hogar Salud Transporte Comunicaciones Esparcimiento y cultura Servicios de educacin Restaurantes y hoteles Bienes y servicios diversos
100,0 100,0 25,6 2,3 5,2 12,1 2,7 5,4 6,5 11,2 4,9 4,0 4,5 9,4 6,2 26,9 4,0 3,8 9,3 2,4 5,4 4,6 12,3 4,3 5,3 4,4 11,3 5,9
100,0 28,8 3,3 7,8 6,8 2,2 5,2 3,9 10,5 4,6 4,3 2,7 13,1 6,8
100,0 28,5 4,5 6,0 9,0 2,2 4,9 5,5 11,4 4,1 3,6 3,7 10,7 6,0
100,0 100,0 31,7 3,1 6,6 6,5 3,8 5,6 4,0 10,6 4,2 3,1 3,2 11,1 6,4 24,1 0,9 7,4 12,6 2,3 5,8 3,8 14,2 5,3 5,8 3,8 7,4 6,6
Sa n
Ba r
100,0 28,1 2,4 7,6 8,2 2,1 6,2 4,9 12,9 4,2 4,0 3,2 9,5 6,7
100,0 30,0 4,0 6,5 7,3 1,8 5,6 5,1 14,6 4,3 4,5 3,4 7,0 6,2
100,0 30,9 2,8 5,8 11,1 2,9 6,6 3,2 11,9 3,6 2,7 4,6 7,0 7,0
100,0 100,0 100,0 32,7 37,2 32,2 2,4 9,1 4,3 1,6 7,7 4,3 14,2 4,2 3,5 1,9 7,4 6,6 3,1 8,4 10,3 2,0 5,5 3,2 9,8 3,0 3,3 1,4 7,8 5,2 3,0 7,2 9,8 2,3 5,6 4,3 10,8 3,8 3,6 2,7 8,8 5,8
To ta l
Clculo de Nmeros ndices
A medida que la inclinacin de la recta de los bienes sea mayor, se estar acercando ms a una economa hiperinflacionaria. Para medir el nivel de crecimiento de los precios, se utiliza principalmente medidas estadsticas que son :
ndice de Paasche ndice de Laspeyres
Clculo de Nmeros ndices

ndice de Paasche
Para precio :
ndice de Laspeyres
Para precio :
P P
P P
n 0
Qn Qn
100
P L
P Q P Q
n 0
n
0 0
100
Para cantidad :
Q P
Q P Q P
n 0
Para cantidad :
n n
100
Q L
Q P Q P
0
0 0
100
MEDICION DE LA INFLACION
INFLACION INTERMENSUAL
INFLACION TRIMESTRAL INFLACION ANUAL INFLACION ACUMULADA INFLACION ACUMULADA ANUALIZADA
INFLACION INTERMENSUAL
IPC12-2007 IPC11-2007 INFLACION TRIMESTRAL IPC3-2008
(IPC1-2008+IPC2-2008+IPC3-2008) / 3
INFLACION ANUAL
IPC5-2008
IPC5-2007 IPC8-2008 IPC12-2007
INFLACION ACUMULADA
INFLACION ACUMULADA ANUALIZADA IPC12-2007

IPC12-2006
La Inflacin y la Inversin de Capital

La inflacin envilece y erosiona el valor de la expresin monetaria. El espejismo de una moneda que ha perdido su funcin de medir el valor de las cosas de manera confiable proporciona la idea de haber mantenido o aumentado el capital, cuando ste bien puede haberse disminuido. Es por el mantenimiento del efectivo que la inflacin erosiona, y es por la medicin del capital, que el proceso se oculta.
Se puede menoscabar el capital si:

Al obtener como ganancia, en trminos absolutos, una suma inadecuada en comparacin con los recursos invertidos, lo que se traduce en la disminucin de la rentabilidad de la inversin Al cancelar en forma de dividendos ms de las utilidades lquidas generadas por la firma.
Impacto de la Inflacin en el Anlisis e Interpretacin de Estados Financieros

Los estados financieros correspondientes a distintos periodos no podrn ser comparables ya que sus saldos se hallan expresados en monedas de distinto poder adquisitivo, sino tambin los indicadores que se calculen para el anlisis de la situacin patrimonial, financiera y econmica. Incluso, los propios ndices de cada ejercicio sufren las deformaciones que causa la inflacin, salvo en caso que se calculen con las cuentas que dan origen a los resultados monetario.
En el activo corriente y en el activo fijo existen partidas cuyos saldos son la expresin de una mezcla de monedas de desigual poder adquisitivo y por ello la relacin carece de homogeneidad. Las deudas totales aparecen en el balance en la moneda de cierre, mientras que el patrimonio neto est representado por cuentas en las que inciden monedas de diferente valor. La relacin entre las ganancias del ejercicio y el patrimonio neto no es susceptible de una interpretacin bien razonada, porque esas utilidades, durante la inflacin son ficticias con suma frecuencia.
El cambio en los niveles de precio tiene un impacto significativo y desigual sobre la informacin financiera de la empresa que no puede ignorarse, y por ende, sobre las decisiones que toman la gerencia, los inversionistas, los acreedores y los dems usuarios de la informacin. En condiciones inflacionarias el rendimiento sobre la inversin calculado sobre la base de los costos histricos, es superior al verdadero rendimiento obtenido y puede aumentar an sin no hay cambios en eficiencia del uso de los activos ni en la operacin de la produccin de los bienes y servicios. De esta forma, el sesgo que presenta el indicador de la rentabilidad de la empresa tiende a ser mayor a medida que la inflacin aumenta, de la antigedad de los activos y de la estructura de costos de la empresa.
La cobertura de cargas fijas, bajo condiciones inflacionarias, tender a aumentar en el corto plazo, sin que ello sea indicativo de mejoras operativas, ni significa que se mantendr en el largo plazo, ya que para mantener el volumen de operacin real habr que aumentar el financiamiento.
La inflacin no afecta a todas las empresas por igual, algunas se benefician en el proceso, mientras otras se perjudican. Las empresas ms perjudicadas son aquellas que tienen: - Mayor activo monetario neto - Activos fijos en gran proporcin respecto a los activos totales - Activos fijos adquiridos desde hace ms tiempo - Metodologas para valoracin del inventario - Costo de ventas que representa una proporcin comparativamente alta del total de los egresos.
La capacidad de endeudamiento, Pasivo a Patrimonio, tiende a estar subestimada, la empresa podra no encontrarse tan endeudada como parece. La estructura de pasivos es mayor que lo que aparenta, es decir, la proporcin de activos fijos es mayor cuando se corrige por efectos de la inflacin.
Puede cancelarse una cantidad de impuesto mayor, si ste se calcula sobre ganancias ficticias.
Existe el riesgo de descapitalizar a la empresa al pagar dividendos sobre ganancias ficticias.
En la interpretacin de estados financieros debe resaltar el retorno sobre la inversin (rentabilidad), el patrimonio de los dueos y la tasa tributaria efectiva, midiendo estos en funcin de moneda a nivel de compra constante. Adems, deben resaltar el flujo de efectivo y sealar las consecuencias de la posicin monetaria de la empresa durante el proceso de deterioro de la moneda. Es deseable la uniformidad entre la renta gravable bajo el impuesto sobre la renta y la ganancia ajustada segn el nivel general de precios. El rgimen tributario vigente socava la base patrimonial en un espiral inflacionario. Sin embargo, una aplicacin simple del ajuste por inflacin agudizara este problema al no reconocer que el beneficio por posicin monetaria se realiza al liquidar los saldos monetarios, y no al originarlos.
Para entender el problema y sus posibles soluciones, tenemos que reconocer la diferencia fundamental entre las partidas monetarias y no monetarias. Toda empresa tiene ambos tipos de cuentas, pero las mismas proporciones varan en una y otra industria. Una compaa manufacturera suele poseer importantes activos no monetarios pero en una institucin financiera o una compaa de servicios las partidas monetarias predominan.
Normas Contables e Inflacin

El Principio de Costo Histrico establece que
las cifras de los E.F. estn expresados en

trminos monetarios y que cuando esa unidad o medida de valor es CONSTANTE
(HOMOGENEA), la MATERIALIDAD de una

partida queda RAZONABLEMENTE medida por las unidades monetarias afectadas o su
equivalente, o la estimacin RAZONABLE

que de ella se haga al momento que se considere contablemente realizados.
Normas Contables e Inflacin El Costo Histrico es la base para mostrar el Mantenimiento del Capital Invertido en trminos nominales

Cuando se produce la inflacin, la expresin monetaria pierde HOMOGENEIDAD, por ello
las cifras deben ser CORREGIDAS aplicando

mtodos de ajuste o de CORRECCION
MONETARIA de manera SISTEMATICA, que preserven la IMPARCIALIDAD, OBJETIVIDAD y RAZONABILIDAD de la informacin
econmica y financiera
Justificacin de la Correccin monetaria
Valores histricos se alejan de los valores econmicos su

utilidad como unidad de medida econmica es reducida Desviaciones distorsionan el sistema de informacin
Diferencia entre el recurso utilizado para adquirir o producir un

activo y las utilidades que el mismo genere sobre estimacin de las ganancias
Sobre estimacin de las ganancias pago de impuestos sobre

estimado y pago de dividendos sobre ganancias inexistentes Pago de impuestos y dividendos sobre ganancias ficticias tienden
a erosionar la capacidad operativa de la firma requiriendo fondos

adicionales para continuar las operaciones al nivel actual
Contabilidad Histrica vs. Contabilidad Ajustada Por Inflacin
Los estados financieros, sufren modificaciones sustanciales si son ajustados por inflacin. Una de las mayores ventajas se refiere a la adecuada comparabilidad que se tiene entre estados financieros de fechas diferentes.

En economas inflacionarias, la contabilidad basada en costos histricos no permite que los estados financieros cumplan con sus caractersticas bsicas.
Desventajas : 1 La situacin patrimonial no refleja el verdadero valor de la inversin de los accionistas. Se pierde la necesaria comparabilidad de las cifras. No se percibe el efecto acumulado de la inflacin.
Balance General
2

Desventajas : 1 Se presentan resultados con monedas de diferente poder adquisitivo. 2 No se refleja el efecto de la inflacin bajo el concepto de Costo Integral de Financiamiento. 3 Los resultados de las operaciones se presentan distorsionados.
Estado de Resultados

Desventajas :
Estado de Movimiento del Efectivo
No se refleja el efecto que tienen los ajustes por inflacin y que no generan efectivo. La ganancia por tenencia realizada no es conciliada con la utilidad neta.

Procedimiento
Se clasifican las partidas de los estados financieros en monetarias y no monetarias Se ajustan las partidas no monetarias
Efecto
El tratamiento es diferente para cada tipo de partida Las partidas no monetarias, son presentadas a valores constantes El patrimonio contiene nuevos rubros para reflejar los ajustes por inflacin
Se determina el REI inicial
PARTIDAS MONETARIAS
** PRESENTAN PODER ADQUISITIVO VARIABLE, POR LO GENERAL MENOR AL AUMENTAR LA INFLACION
** REPRESENTAN UN VALOR NOMINAL FIJO EN MONEDA

** GENERAN RESULTADOS MONETARIOS (GANANCIAS O PERDIDAS)
PARTIDAS MONETARIAS
PERDIDA DEL PODER ADQUISITIVO DE LA MONEDA POR EFECTOS DE LA INFLACION
NUEVO COSTO COSTO HISTORICO HISTORICO
Partidas No Monetarias
Se pueden definir las partidas no monetarias como aquellas que no expresan un valor fijo en trminos de la unidad utilizada como signo monetario de la economa en la cual se desenvuelve una entidad
Fuente : La DPC-10, no define explcitamente lo que se debe considerar como partidas no monetarias, sin embargo, se hace referencia a las mismas en los prrafos 41, 66 y 86 de la declaracin.
PARTIDAS NO MONETARIAS
** PRESENTAN PRECIO ESPECIFICO VARIABLE, POR LO GENERAL MAYOR AL AUMENTAR LA INFLACION
** NO REPRESENTAN UN VALOR NOMINAL FIJO EN MONEDA

** GENERAN RESULTADOS (GANANCIAS O PERDIDAS) POR TENENCIA
PARTIDAS NO MONETARIAS
GANANCIA POR EFECTOS DE LA INFLACION
COSTO HISTORICO
EJEMPLOS
MONETARIAS: EFECTIVO CUENTAS POR COBAR PASIVOS DEPOSTOS A PLAZOS VALORES NEGOCIABLES DIVIDENDOS POR PAGAR INTERESES PAGADOS POR ANTICIPADO NO MONETARIAS: INVERSIONES EN ACCIONES INVENTARIOS PATRIMONIO CREDITOS DIFERIDOS VENTAS COMPRAS GASTOS IMPUESTOS
PARTIDAS DEL ACTIVO

LAS CUENTAS DE EFECTIVO EN MONEDA FIJA,
CAJA, FONDOS, BANCOS MANTIENEN SU VALOR NOMINAL CONSTANTE PERO CON PODER ADQUISITIVO VARIABLE (MENOR AL AUMENTAR LA INFLACION), SE CONSIDERAN PARTIDAS MONETARIAS
PARTIDAS EN MONEDA EXTRANJERA DURA SE
CONSIDERAN PARTIDAS NO MONETARIAS
EFECTOS Y CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES O
NO COMERCIALES, EFECTOS DESCONTADOS Y LA PROVISION PARA INCOBRABLES, LOS ANTICIPOS DADOS POR CONTRATOS, SIN CLAUSULA DE AJUSTABILIDAD, SON PARTIDAS MONETARIAS
ALGUNOS ANTICIPOS PUEDEN CONSIDERARSE
PARTIDAS MONETARIAS O NO MONETARIAS
PARTIDAS DEL ACTIVO

INVERSIONES TEMPORALES SE CONSIDERAN MONETARIAS. DEMAS INVERSIONES DE ACUERDO AL METODO DE CONTABILIZACION SE PUEDEN CLASIFICAR COMO PARTIDAS NO MONETARIAS TODOS LOS INVENTARIOS INCLUSIVE LA PROVISION PARA OBSOLESCENCIA, SON DE NATURALEZA NO MONETARIA GASTOS PREPAGADOS PUEDEN SER CONSIDERADOS PARTIDAS MONETARIAS O NO MONETARIAS
PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO e INTANGIBLES PUEDEN SER CLASIFICADOS PARTIDAS NO MONETARIAS
PARTIDAS DEL PASIVO

LAS PARTIDAS DEL PASIVO SON EN SU MAYORIA DE NATURALEZA MONETARIA, POR CUANTO ELLAS REPRESENTAN LA REALIZACION DE INGRESOS FUTUROS RECIBIDOS ANTICIPADAMENTE LAS PARTIDAS DEL PASIVO A MEDIANO Y LARGO PLAZO SON DE NATURALEZA MONETARIA POR CUANTO SE PRESENTAN A MONEDA NOMINAL Y SE ESPERA LIQUIDAR POR SU COSTO HISTORICO LOS PAGOS RECIBIDOS A CAMBIO DE LA ENTREGA DE BIENES O PRESTACION DE SERVICIOS EN EL FUTURO SE CONSIDERAN DE NATURALEZA NO MONETARIA
PARTIDAS DEL PATRIMONIO

LAS PARTIDAS DEL PATRIMONIO SON EN TOTALIDAD DE NATURALEZA NO MONETARIA REPRESENTAN EL VALOR ACUMULADO DE LA EMPRESA EN TODA SU HISTORIA ATIENDEN AL CONCEPTO DE MANTENIMIENTO DEL PATRIMONIO EL CAPITAL SOCIAL PREFERENTE SE CONSIDERA DE NATURALEZA MONETARIA, POR CUANTO EL MISMO REPRESENTA UN VERDADERO PASIVO Y AL SER LIQUIDADO SE CANCELARA A SUS ACCIONISTAS AL VALOR NOMINAL
PARTIDAS DE RESULTADOS
LAS PARTIDAS DEL ESTADO DE RESULTADO SE CONSIDERAN EN SU MAYORIA DE NATURALEZA NO MONETARIA
POSICION MONETARIA
INDICA LA FORMA QUE LA ESTRUCTURA FINANCIERA ES AFECTADA POR EFECTOS DE LA INFLACION
POSICION MONETARIA NETA

ACTIVOS MONETARIOS MENOS PASIVOS MONETARIOS

ACTIVOS MONETARIOS MAYOR PASIVOS MONETARIOS = POSICION MONETARIA NETA ACTIVA O POSITIVA

ACTIVOS MONETARIOS MENOR PASIVOS MONETARIOS = POSICION MONETARIA NETA PASIVA O NEGATIVA

EN UNA ECONOMIA INFLACIONARIA LA TENENCIA O MANTENIMIENTO DE ACTIVOS MONETARIOS PRODUCE PERDIDAS MONETARIAS EN UNA ECONOMIA INFLACIONARIA LA TENENCIA O MANTENIMIENTO DE PASIVOS PRODUCE GANANCIAS MONETARIAS

POSICION MONETARIA NETA INICIAL: SE CORRESPONDE CON EL MANTENIMIENTO DE UNA DETERMINADA POSICION MONETARIA (ACTIVA O PASIVA) AL INICIO DEL PERIODO
POSICION MONETARIA NETA FINAL: SE CORRESPONDE CON EL MANTENIMIENTO DE UNA DETERMINADA POSICION MONETARIA (ACTIVA O PASIVA) AL FINAL DEL PERIODO

POSICION MONETARIA NETA FINAL: TAMBIEN
SE DEFINE COMO LA SUMATORIA DE LA POSICION MONETARIA NETA INICIAL, LOS MOVIMIENTOS QUE ORIGINAN AUMENTOS A LA POSICION MONETARIA NETA INICIAL Y LOS MOVIMIENTOS QUE ORIGINAN DISMINUCION DE LA POSICION MONETARIA NETA INICIAL
POSICION MONETARIA NETA INICIAL MAS: AUMENTOS A LA P.M.N.I MENOS: DISMINUCIONES POSICION MONETARIA NETA FINAL
X.XXX.XXX X.XXX.XXX X.XXX.XXX X.XXX.XXX
POSICION MONETARIA NETA ESTIMADA O AJUSTADA

POSICION MONETARIA NETA ESTIMADA O
AJUSTADA: SE DEFINE COMO LA SUMATORIA DE LA POSICION MONETARIA NETA INICIAL AJUSTADA, LOS MOVIMIENTOS AJUSTADOS QUE ORIGINAN AUMENTOS A LA POSICION MONETARIA NETA INICIAL AJUSTADA Y LOS MOVIMIENTOS QUE ORIGINAN DISMINUCION DE LA POSICION MONETARIA NETA INICIAL
AJUSTADA
POSICION MONETARIA NETA AJUSTADA O ESTIMADA

POSICION MONETARIA NETA INICIAL AJUSTADA MAS: AUMENTOS AJUSTADOS A LA P.M.N.I MENOS: DISMINUCIONES AJUSTADOS POSICION MONETARIA NETA ESTIMADA X.XXX.XXX X.XXX.XXX X.XXX.XXX X.XXX.XXX
RESULTADO MONETARIO DEL EJERCICIO

ES LA DIFERENCIA ENTRE LA
POSICION MONETARIA NETA FINAL

HISTORICA Y LA POSICION MONETARIA NETA AJUSTADA O ESTIMADA
RESULTADO MONETARIO DEL EJERCICIO

VALORES HISTORICO P.M.N.I.H. MAS: AUMENTOS X.XXX.XXX X.XXX.XXX VALORES AJUSTADOS X.XXX.XXX X.XXX.XXX
MENOS: DISMINUCIONES
P.M.N.F./E R.E.ME
(X.XXX.XXX)
X.XXX.XXX
X.XXX.XXX
X.XXX.XXX X.XXX.XXX
SUMAS IGUALES
X.XXX.XXX
X.XXX.XXX
BALANCE GENERAL TRADICIONAL
PASIVOS ACTIVOS PATRIMONIO
BALANCE GENERAL EN INFLACION PASIVOS MONETARIOS PASIVOS NO MONETARIOS PATRIMONIO
ACTIVOS MONETARIOS
ACTIVOS NO MONETARIOS
PAT + PNM > ANM PERDIDA POR EXPOSICION
BALANCE GENERAL EN INFLACION ACTIVOS MONETARIOS
PASIVOS MONETARIOS
ACTIVOS NO MONETARIOS
PASIVOS NO MONETARIOS
PATRIMONIO
ANM > PNM + PAT GANANCIA POR EXPOSICION
BALANCE GENERAL EN INFLACION
AM
PM
ANM
PNM + PAT
ANM = PNM + PAT NO PRODUCE RESULTADOS
COMO SE REDUCE LA EXPOSICION A LA INFLACION?

AUMENTAR EL PASIVO MONETARIO
BANCO
COMO SE REDUCE LA EXPOSICION A LA INFLACION?

DISMINUIR EL ACTIVO MONETARIO
Escucho y olvido Veo y recuerdo Hago y entiendo
El futuro es el lugar en donde pasaremos el resto de nuestras vidas, vale la pena pensar en l. Joel Barker
Gracias por su Atencin

La Inflacion William

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FACES - ULA

LA INFLACION Y LA INFORMACION FINANCIERA

IPC T IPC T 1 *100 IPC T 1

Desinflacin. Es el descenso de la tasa de inflacin

No existe inflacin < 1 dgito o 10% anual

Rampante o acelerada aumento en precios entre 3 y 4% anual

Alta o muy alta valores: cercanos al 80% anual

Hiperinflacin: variaciones anuales superiores al 100%

EXCESO DE CIRCULACION MONETARIA

CONSECUENCIAS GENERALES DE LA INFLACION

MENOS CAPACIDAD INSTALADA OCIOSA

CONSECUENCIAS DE LA INFLACION EN LA ECONOMA

DISMINUCION DE LA CAPACIDAD DEL AHORRO

CONSECUENCIAS DE LA INFLACION EN LA ECONOMA

A largo plazo no existe necesariamente una relacin entre la inflacin y la produccin.

Efectos Generales en la economa

Crecimiento econmico. No existe correlacin

Balanza de Pagos y Tipo de Cambio

CONSECUENCIAS DE LA INFLACION EN LA ECONOMA

CONSECUENCIAS DE LA INFLACION EN LA ECONOMA

La Problemtica de la Economa Venezolana Perodo 1994 - 1998

SECTOR PUBLICO Dficit Fiscal

Aumento de Sueldos y Salarios

Deterioro de la Calidad de Vida

Aumento General de Precios: INFLACION

La Cadena Recurrente de la Crisis Fiscal

Cada de Ingresos Fiscales Petroleros

No compensada con: Disminucin de Gasto y/o Tributacin no Petrolera

Depreciaciones / Devaluacin Deuda Interna - Dinero Inorgnico

Impacto del Dficit Fiscal

Precios Tipo de Cambio DEFICIT FISCAL Tasas de Inters

Aumento Gasto Corriente

Oferta Rgida a Corto Plazo

Aumento Precios Internos

2. Inversiones Financieras en Moneda Extranjera

ALTAS TASAS DE INTERES

2. Expansin del Gasto Pblico

Poltica Restrictiva B.C.V.

Presin al Alza de las Tasas de Inters

Presin sobre el Tipo de Cambio

LA INFLACION AFECTA A TODAS LAS EMPRESAS

CONSECUENCIAS DE LA INFLACION EN LAS EMPRESAS

CONSECUENCIAS DE LA INFLACION EN LAS EMPRESAS

CAMBIO PROGRESIVO Y CONTINUO DEL VALOR

EFECTOS MAS RELEVANTES DE LA INFLACION SOBRE LAS EMPRESAS

EFECTOS MAS RELEVANTES DE LA INFLACION SOBRE LAS EMPRESAS

EFECTOS MAS RELEVANTES DE LA INFLACION SOBRE LAS EMPRESAS

EFECTOS MAS RELEVANTES DE LA INFLACION SOBRE LAS EMPRESAS

AUMENTO EN EL PRECIO DE LOS PRODUCTOS PROPIOS

EFECTOS MAS RELEVANTES DE LA INFLACION SOBRE LAS EMPRESAS

EFECTOS MAS RELEVANTES DE LA INFLACION SOBRE LAS EMPRESAS

ULTIMOS 30 AO DE INFLACION EN VENEZUELA

LA INFLACIN EN LOS LTIMOS 39 AOS EN VENEZUELA

900,00% 800,00% 700,00%

600,00% 500,00% 400,00% 300,00% 200,00% 100,00% 0,00%

1974-1978 1979-1983 1984-1988 1989-1993 1994-1998 1999-2006 2007-2008

HALL DE LA FAMA DE LA INFLACIN EN VENEZUELA

INFLACIN EN AMERICA LATINA

COMO SE MIDE LA INFLACION?

ndice Nacional de Precios al Consumidor

INDICE NACIONAL DE PRECIOS AL CONSUMIDOR

Clculo de Nmeros ndices

ndice de Paasche ndice de Laspeyres

Clculo de Nmeros ndices