ESCENARIO Y ANTECEDENTES La debacle del Estado griego significa el colapso de un modelo de desarrollo econmico que desde sus inicios

en el siglo XIX siempre ha puesto a la poltica asistencialista del estado sobre la dinmica fundamental de la economa. El principio bsico organizacional de la sociedad griega siempre ha sido el clientelismo poltico, un sistema en el que se presta apoyo poltico a cambio de beneficios materiales. En esta situacin se vuelve primordial el papel del Estado como el principal proveedor de rentas para diversos grupos e individuos. Los historiadores griegos sealan La estructura fundamental de Grecia nunca ha sido la sociedad civil, sino el Estado. En Grecia, el grupo social que se hizo cargo despus de la liberacin de los otomanos fueron los notables locales, cuyo poder radicaba no en su propiedad sobre la tierra sino en el hecho de que actuaban como recaudadores de impuestos para sus antiguos gobernantes otomanos. De tal forma, la clase dominante que surgi en Grecia despus de la independencia vea al Estado no como el protector de los activos ya existentes, sino como su principal fuente de ingresos. Al mismo tiempo, el control del aparato estatal se convirti en el principal mecanismo para la distribucin de las recompensas materiales y las rentas. El ms importante de estos fue la provisin de puestos de trabajo en la administracin pblica. A fines de 1880, Grecia ya tena una de las burocracias estatales ms grande de Europa: Por cada 10.000 habitantes haba 200 funcionarios pblicos en Blgica, 176 en Francia, 126 en Alemania y 73 en Gran Bretaa. En Grecia, el nmero era de 214. Hoy en da existen tres tipos de beneficios que el Estado Griego proporciona a los grupos de presin e individuos. El primero, y el beneficio ms codiciado, es la sinecura en la administracin pblica. Aproximadamente un milln de personas, o un cuarto de la fuerza laboral griega, es empleado por el Estado. Ms del 80 por ciento del gasto pblico se destina a salarios, sueldos y pensiones de los trabajadores del sector pblico. El segundo beneficio opera mediante la concesin de privilegios a diversos grupos profesionales, como abogados, notarios, propietarios de camiones, cargadores en los mercados centrales, farmacuticos y oftalmlogos, creando de hecho mercados de acceso cerrado que limitan la competencia en beneficio de los privilegiados. La tercera categora de beneficios son los gravmenes sobre las diferentes transacciones que privilegian a grupos que no forman parte de la transaccin. Por ejemplo, si usted empieza un negocio en Grecia tiene que pagar el 1 por ciento del capital inicial para el fondo de pensiones de los abogados. Si vende suministros al ejrcito, tendr que pagar un 4 por ciento del dinero que recibe para financiar las pensiones de los militares. Como resultado de estas estratagemas, ms del 70 por ciento de la poblacin griega recibe sus ingresos total o parcialmente de impuestos o gravmenes. Esto a su vez implica una intensa y feroz lucha por la distribucin de los beneficios, lo que los economistas llaman "bsqueda de rentas.

EL ORIGEN El Gobierno griego se endeud fuertemente y el gasto pblico se dispar en la ltima dcada, sobre todo por la organizacin de los Juegos Olmpicos de 2004. Adems, al haber un 35-40% de economa sumergida, los ingresos fiscales se vieron muy reducidos. Durante los ltimos aos, el Gobierno maquill sus deudas, presentando a la Unin Europea unos informes que no reflejaban la gravedad de la situacin. La cruda realidad llegara a finales de 2009, cuando tras un cambio de Gobierno y la llegada al poder del socialista Yorgos Papandreu, el nuevo Ejecutivo pona al descubierto la dramtica realidad econmica de su pas con un dficit pblico superior a lo anunciado sobre el 13% del PIB.

IMPACTO Actualmente, la crisis griega tiene serias posibilidades de comprometer el futuro de la Unin Econmica Monetaria (UEM) Europea. Su impacto desestabilizador sobre la economa y las finanzas de la UEM es la materializacin de las crticas formuladas por los escpticos a la zona euro en el debate de finales de los aos ochenta y primeros noventa sobre los costes y beneficios de la introduccin de una moneda nica. Por un lado, la instrumentacin de una poltica monetaria comn para economas con estructuras y posiciones cclicas diferentes en un entorno, como el europeo, de escasa movilidad del factor trabajo se traducira en la generacin de serios desequilibrios en las fases altas del ciclo, por ejemplo burbujas de activos y prdidas de competitividad, que slo sera posible corregir en las etapas bajistas a un elevado coste social y econmico. Por otro, la ausencia de una poltica fiscal centralizada imposibilitaba amortiguar mediante transferencias de renta los shocks asimtricos a los que se puedan enfrentar las economas integradas en una unin monetaria. En conclusin, Europa no era un rea monetaria ptima y, en consecuencia, era un riesgo muy alto adoptar una divisa comn. La banca europea dispone del 81% de la deuda pblica griega, en especial son las entidades francesas y alemanas las que tienen una mayor exposicin. Concretamente, la de la banca francesa es la mayor, con 46.000 millones de euros. Del total, 10.610 millones de euros corresponden a deuda pblica. El resto se reparte entre deuda bancaria y privada. Le sigue la alemana con 28.314 millones de euros, de los que 24.095 corresponden a deuda pblica. Tambin el Banco Central Europeo, que ha venido aceptando en el ltimo ao deuda griega como garanta o aval para prestar dinero, est expuesto a un eventual impago por parte de Atenas. La situacin actual de la Eurozona es la contrastacin emprica de la crtica de aquellos euroescpticos. Los pases de la periferia incurrieron en un alto endeudamiento del sector privado durante la fase expansiva de la economa global vivida hasta el 2008 alimentado por una poltica de dinero barato, acumulando una creciente prdida de competitividad. Cuando lleg la crisis, se embarcaron en estrategias fiscales expansivas (soluciones Keynesianas) para reactivar la demanda y/o para evitar la bancarrota de sus sistemas bancarios. Ahora, sin poder devaluar (que pueden devaluar con una moneda comn?) no tienen posibilidades de mejorar su posicin competitiva y crecer. En consecuencia, carecen de la capacidad de generar los ingresos necesarios para pagar sus deudas. En este contexto, la alternativa de la devaluacin interna, esto es, de una cada de los precios y salarios domsticos durante el perodo necesario para restaurar su competitividad es una terapia larga y dolorosa y la rpida reduccin del trinomio gasto-dficitdeuda no basta para relanzar la actividad cuando el canal del crdito est obturado. Aunque

necesarias, tampoco son suficientes las reformas estructurales. Las polticas de oferta tardan tiempo en surtir efecto. El default parece el epilogo natural de esta realidad. La situacin que vive Grecia reproduce a escala un fenmeno a nivel europeo y mundial siendo. Alemania es uno de los responsables del profundo endeudamiento griego. Slo el ao pasado el dficit comercial de Grecia con Alemania lleg a 4.810 millones de euros. Y casi todos los pases europeos acumulan fuertes dficit con Alemania: Italia, 11.400 millones de euros; Portugal 2.620 millones de euros; Espaa, 12.000 millones de euros. Estos pases han comenzado a sufrir la misma crisis que afecta a Grecia: la escasez de euros. Una de las razones para comprender este abierto desequilibrio ha sido la bsqueda sistemtica de Alemania por abultados saldos positivos en su balanza comercial, olvidando que esto implica forzosamente fuertes saldos negativos para sus vecinos europeos. El smil de China con Estados Unidos es evidente. Respecto a la balanza comercial, China ha sido con Estados Unidos lo mismo que Alemania con Europa. Ahora que Estados Unidos intenta revertir esa situacin obligando a China a revaluar el yuan (y en un golpe que debera ser violento para que se note y no deje espacio a los especuladores, es decir un 20% o 30%), qu posibilidades tiene Europa de exigir a Alemania que revale su moneda, de tal forma de encarecer los productos alemanes y hacer ms competitivos los del resto de Europa? Con el euro, ninguna. Cuando Espaa o Francia experimentaban dficit sostenidos en su balanza comercial, podan ajustar la peseta o el franco y permitir que el marco alemn se encareciera. Con eso frenaban las importaciones germanas, y lograban dar auge a sus exportaciones. Pero con la moneda comn, esto ahora no es posible.

RESPUESTA En las actuales circunstancias caben dos opciones. La primera es que los grandes estados de la UEM, encabezados por Alemania, acepten convertirse en los prestamistas de ltima instancia de la Eurozona (e indirectamente de Grecia nuevamente). Esto supone asumir el compromiso de realizar transferencias de renta a los pases con dificultades y/o convertirse en sus avalistas en un mercado de bonos europeo cuando sea preciso. En la prctica, esto equivale a suponer que los costes para Alemania de una ruptura del euro son superiores a los que le reporta el mantenimiento de la moneda nica. Con independencia del espritu filantrpico que significa para Alemania esta idea e incluso considerando que esas modalidades de ayuda incorporasen una fuerte condicionalidad es muy riesgosa para Alemania, a partir del rechazo hacia esta opcin de su opinin pblica. Por otra parte, las ayudas unidas a la condicionalidad ya se han aplicado a Grecia e Irlanda con resultados desalentadores. En esta situacin, quiz Alemania podra evaluar socorrer directamente a sus bancos en vez de hacerlo por va indirecta socorriendo a Grecia, Irlanda, Portugal etc. La segunda alternativa incorpora a las conocidas recetas de consolidacin (equilibrio) presupuestario y de introducir reformas estructurales en el aparato y finanzas pblicas con un elemento crucial: La reestructuracin de la deuda. Dentro de las diversas posibilidades que ese trmino incluye y sin renunciar a ellas (extensin de los plazos de devolucin o reduccin de los tipos de inters de la deuda) se debe considerar la aplicacin de una condonacin parcial de esta, esto es de una reduccin del principal, lo que constituye no slo una medida imprescindible, sino adems justa. En los malos tiempos, los acreedores han de soportar prdidas, del mismo modo que en los buenos obtuvieron beneficios. Esta es la lgica del capitalismo y, a diferencia de lo sostenido por el BCE, no tiene porqu tener un efecto demoledor sobre la estabilidad de la Eurozona, entre otras cosas, porque la actual estructura europea conduce o bien una

reestructuracin ordenada y pactada de la deuda o bien al default en cadena. No existe precedente histrico de crisis de deuda que se hayan saldado sin bancarrota. Grecia ha aprobado varios planes de austeridad desde 2010. La primera de ellas, presentada en febrero de ese mismo ao, tena por objetivo situar el dficit por debajo del 3% en 2012. Entre las medidas previstas en este Plan de Estabilidad, se prevea la subida del IVA, de entre el 0,5% y el 2% segn los productos. El alcohol y el tabaco, por ejemplo, subieron un 20%, mientras que a la propiedad inmobiliaria se aplicaron tipos impositivos mayores. Subieron los impuestos para las rentas superiores a 100.000 euros al 45%. El aumento de la presin fiscal ira acompaado de un plan de lucha contra el fraude, que en Grecia es una prctica generalizada por su economa sumergida. Un ao despus, Grecia tiene que hacer frente a nuevas medidas de austeridad si pretende contar con el siguiente tramo de ayuda del rescate acordado en mayo de 2010 (18.000 millones de euros) que Atenas debera recibir en julio. Pero que Grecia reciba esta ayuda econmica depender de que el Parlamento apruebe el plan de rescate, algo que tiene que suceder antes del 29 de junio, condicin exigida por la UE y el FMI, los dos prestamistas). Un segundo plan de ajuste que se est debatiendo para el periodo 2012-2015 prev ahorrar al Estado 28.000 millones de euros y recortar 150.000 de los alrededor de 700.000 empleos pblicos, entre otras medidas. Lgicamente, el pueblo griego se ha movilizado en contra de estas alternativas a travs de manifestaciones masivas, algunas de ellas violentas. En mayo de 2010 murieron tres personas durante una marcha multitudinaria cuando un grupo de desconocidos arroj un cctel molotov contra una sucursal del banco Marfin Egnatia en el centro de Atenas. Los principales sindicatos del pas han tildado las medidas del Gobierno de "antipopulares y brutales". Los llamamientos a la huelga general se suceden y ya se han convocado tres en lo que va de ao.

Pero un rescate no resuelve las causas fundamentales de los problemas fiscales de Grecia descritos anteriormente. Grecia tiene una burocracia expansiva pero altamente ineficiente y una economa estancada gracias a las regulaciones impuestas, al clientelismo como forma de control y la bsqueda de subvenciones. Estas polticas han generado dficits inmanejables con una relacin de deuda/PIB por encima del 100%. Un rescate, adems, no arregla las polticas mal concebidas que han generado la actual deuda de Grecia y sus continuos dficits. Un rescate, por lo tanto, simplemente pospone el ajuste necesario. Peor an, un rescate recompensa el mal comportamiento en el pasado de Grecia y promueve tal comportamiento en el futuro. Grecia nunca cambiar sus polticas mal concebidas si la Unin Europea y el FMI le inyectan nuevo efectivo. Por ende, un rescate simplemente transfiere recursos de otras naciones a Grecia. Esto se presume que beneficia a Grecia en el corto plazo porque pospone ajustes dolorosos tales como salarios ms bajos para los empleados del gobierno. Pero un rescate perjudica a los ciudadanos de otros pases, quienes no vivieron ms all de lo que sus ingresos permitan. Y un rescate perjudica a Grecia en el largo plazo al retardar un ajuste de las fallas fundamentales en sus polticas econmicas. EFECTOS REGIONALES

La incertidumbre que se cierne sobre Grecia y la hiptesis del segundo rescate financiero ha extendido la presin a la deuda del resto de pases perifricos, entre ellos Espaa. La prima de riesgo espaola (la diferencia que hay que pagar entre un bono espaol a 10 aos y uno alemn, el ms seguro) ha llegado a alcanzar los 280 puntos bsicos, casi el nivel mximo que toc el 30 de noviembre de 2010, cuando se estaba negociando el rescate de Irlanda. Si sube la prima de riesgo, un pas tiene que pagar ms intereses para sus bonos en las subastas pblicas que realizan peridicamente para financiar su deuda y esto afecta directamente a las arcas del Estado.