AO DEL CENTENARIO DE MACCHU PICCHU PARA EL MUNDO

UNIVERSIDAD NACIONAL DE PIURA FACULTAD DE ECONOMIA

TEMA CURSO

: :

ANALISIS DE LAS POLITICAS MACROECONOMICAS Y DE ESTABILIZACION EN AMERICA LATINA 1990

ANALISIS MACROECONOMICO II

PROFESOR:

Econ. PABLO RIJALBA PALACIOS

ALUMNO

CESAR PAUL ARISMENDIZ GABINO

CICLO

: 2011 - II

Piura, 23 Diciembre del 2011

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INDICE

1. INTRODUCCION 2. BASES TEORICAS

4 3. HECHOS EMPIRICOS Y ESTILIZADO 4. ANALISIS ECONOMICO 9 5. CONCLUSIONES 11 6. BIBLIOGRAFIA 12

INTRODUCCION En Amrica Latina, as como el Per han sufrido duramente las consecuencias de malos gobiernos, o shock internacionales adversos que afectaron su funcionamiento econmico, sobre todo en la dcada de los 80, debido a esto se hizo necesario la implementacin de polticas que frenen dichos problemas, dichas polticas fueron de uso frecuente en la dcada de los 90 donde se hicieron las medidas correctivas para remediar los problemas de la dcada anterior, problemas tales como la desmedida inflacin que presentaron los pases latinoamericanos y que ocasionaron un periodo de en estos pases de incertidumbre respecto a los valores de las principales variables. Por lo cual las principales Polticas Econmicas Estabilizadoras en Amrica Latina y en el Per que es el tema central de este documento de trabajo, fueron dirigida a corregir el problema de la inflacin, el cual era el objetivo principal de poltica econmica y lo sigue siendo en los pases latinoamericanos dado que le fenmeno de la inflacin siempre est latente. En el Per que sufri una de las peores hiperinflaciones de Amrica Latina se aplicaron medidas correctivas para hacer frente a la inflacin y hasta la actualidad se preserva ciertas polticas para no desencadenar inflacin, aquellas polticas estuvieron dirigidas a mantener estable la base monetaria, prohibir la emisin de dinero para financiar al Estado. El crecimiento desmedido que presentaron algunas economas latinoamericanas, producto de la entrada de capitales en la dcada de los 90, ocasiono fluctuaciones cambiarias que a su vez ocasionaban variaciones en la base monetaria, debido a que dentro de los compromisos asumidos por las autoridades monetarias estaba establecer un tipo de cambio fijo, realizaban operaciones de mercado abierto para defender el tipo de cambio que ocasionaban variaciones en la base monetaria, por lo que en algunas economas se empez a usar la esterilizacin en las operaciones de mercado abierto para as aislar a la base monetaria de las fluctuaciones cambiarias. En el siguiente trabajo se incide en las polticas estabilizadoras que llevaron al manejo adecuado de la inflacin dado que este fue un problema de grandes proporciones que presentaron las economas latinoamericanas y sobre todo el Per.

BASES TEORICAS Las bases tericas relacionadas al tema central de este paper, estn relacionadas a las teoras de la inflacin, el crecimiento, empleo y los enfoques tericos de la poltica monetaria. La inflacin es un proceso que deteriora la capacidad adquisitiva de los agentes econmicos, las teoras de la inflacin que tratan de explicar cmo se genera el proceso inflacionario son diferentes, aunque estas tienen un proceso inflacionario diferente, no hay una teora que junte todos estos procesos. La teora ms antigua que trata de explicar la inflacin es, la Teora Cuantitativa del Dinero, que fue formulada con claridad por David Hume, esta teora sostiene una dependencia directa y proporcional del nivel de precios con la cantidad de dinero1, esta teora tiene deficiencias dado que no explica los mecanismos por los cuales se da esta dependencia. La Teora Neo keynesiana, explica que la inflacin se origina por excesos de demanda que no pueden ser cubiertos por la oferta dado que esta responde muy lento a cambios en la demanda por lo que los precios tienden a subir para eliminar el exceso de demanda; a su vez esta teora relaciona la inflacin con una baja tasa de desempleo, lo que se denomina como curva de Phillips. Una de las teoras con un enfoque muy distintos de los descritos anteriormente es que la inflacin es un fenmeno monetario como lo sostiene la Teora Monetaria formulada por Milton Friedman en la dcada de los 60, la cual afirma que la inflacin es generada por la expansin de la masa monetaria a una tasa superior, que la del crecimiento del producto por lo que el crecimiento de la masa monetaria debe ir respaldado por el crecimiento de la produccin. Existen otros enfoques relacionados a la inflacin como, el de expectativas racionales donde los agentes basan sus expectativas inflacionarias en relacin a lo ocurrido anteriormente, este enfoque se sustenta con la evidencia emprica entre la relacin que existe entre precios y desempleo. Las teoras de la inflacin, formuladas para Amrica Latina, es el enfoque estructuralista, formulado por la CEPAL (Comisin Econmica para Amrica Latina) , el cual sostiene que la inflacin en Latinoamrica tiene su origen en la estructura productiva de Amrica Latina, particularmente en caractersticas y rigideces del sector agrcola y externo2Este enfoque fue formulado en contraposicin del monetarismo, que recomendaba la reduccin de la inflacin mediante la reduccin del dficit fiscal, control de la oferta monetaria y polticas devaluacioncitas. Dada la variedad de teoras que tratan de explicar la inflacin la que goza de mayor aceptacin es la visin monetarista, aunque estos enfoques varan segn el contexto y la situacin en la que se encuentren la economas, tal y como lo sostienen los estructuralistas, lo que si se tiene que tener claro es que la inflacin tiene que ser contralada en las economas para el beneficio de los agentes econmico para no generar as distorsiones en sus saldos reales como en su consumo. Las teoras de crecimiento estudian cuales son los factores que determinan el crecimiento econmico de largo plazo segn Kuznets (1973) se entiende por crecimiento econmico un fenmeno complejo en el que, mediante la acumulacin de ms y mejores factores productivos y de
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Richard Roca - Teora y Poltica Monetaria

Rodrguez (1983 :191) - CEPAL

su utilizacin mediante tcnicas cada vez ms productivas, las economas son capaces de generar una mayor cantidad de bienes y servicios. Se trata adems de un proceso dinmico que entraa un cambio continuo en la estructura sectorial. De hecho, este ltimo podra ser considerado como uno de los hechos estilizados del crecimiento.3

Entre los modelos de crecimiento econmico ms importantes se encuentran el Modelos de crecimiento neoclsico Solow - Swam, en el cual la acumulacin de capital lleva a la economa a una senda de crecimiento de largo plazo, donde la economa llega a situarse en su estado estacionario, donde el ahorro generado es suficiente para remplazar al capital obsoleto y dotar de capital nuevo a la nueva poblacin. Este modelo tiene como supuestos que los mercados se equilibran solos, el crecimiento de la produccin es compensado con el crecimiento poblacional, no hay rigidez tanto en salarios como en precios, y que la tasa de ahorro de la economa es exgena. La funcin de produccin que asume el modelo es una con rendimientos a escala constantes(incrementos en los factores productivos en un determinado porcentaje, originaran un aumento de la poblacin en el mismo porcentaje), y que existe un componente tecnolgico que es determinado exgenamente (fuera del modelo), la nica manera de crecer ms all del estacionario es implementando polticas que aumenten la tasa de ahorro, con lo cual se estara generando crecimiento de corto plazo, para generar crecimiento de largo plazo se tiene que aumentar la productividad marginal del trabajo (cumplindose las condiciones de INADA ), originado por shock tecnolgicos, que en Amrica Latina son escasos, dado que la mayora de pases que conforman Amrica Latina son pases emergentes que carecen de tecnologa propia. La teora del crecimiento endgeno, que modifica los supuestos del modelo de crecimiento neoclsico, da mayor importancia al papel que desempea la inversin en capital humano y el progreso tecnolgico como determinantes de la tasa de crecimiento econmico de los pases y el proceso de convergencia entre pases desarrollados y pases en vas de desarrollo hacia su estado estacionario.4 Entre las nuevas teoras de crecimiento se encuentran la propuesta por la Escuela Evolucionista, al igual que los modelos de crecimiento neoclsico, los modelos evolucionistas resaltan el papel del progreso tecnolgico en el crecimiento econmico, distinguindose en los siguientes aspectos: destacan el ambiente institucional en el que se difunde el progreso tcnico y el papel que desempea la demanda en el crecimiento y aaden supuestos como el de la racionalidad limitada.5 Los modelos evolucionistas, consideran que la competitividad internacional, incide sobre la tasa de crecimiento econmico a travs de la demanda efectiva, en efecto los modelos agregados evolucionistas sostienen que la tasa de crecimiento de largo plazo ser compatible con el equilibrio de la balanza de pagos6, este modelo est relacionado con polticas cambiarias estabilizadoras que mantengan un cierto control sobre el comercio internacional, y no origine distorsiones as en los trminos de intercambio.

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Crecimiento Econmico Cesar Humberto AntunezIrgoin 2011 Pag :12 La Teora del Crecimiento Endgeno y Comercio Internacional Carolina Hernndez Rubio 5 Nuevas Teoras de Crecimiento Econmico CEPAL 1999 Pag :15 6 Nuevas Teoras de Crecimiento Econmico CEPAL 1999 Pag :17

Las polticas estabilizadoras son medidas gubernamentales, cuyo objetivo es mantener el nivel de produccin efectivo cerca de su nivel potencial manteniendo una tasa de inflacin baja y constante, este debe ser la principal caracterstica en el diseo de dichas polticas. Una poltica estabilizadora puede tener carcter expansivo (aumento de la produccin) o contractivo ( disminucin de la produccin). A su vez la poltica estabilizadora se basa en tres indicadores tasa de crecimiento de la produccin, tasa de inflacin y desempleo.

HECHOS EMPIRICOS Y ESTILIZADOS Las polticas estabilizadoras en Amrica Latina y en el Per, han ido orientadas mayormente a frenar la inflacin y promover el empleo, que puede ser originada por polticas expansionistas mal enfocadas que originan el fenmeno inflacionario, tanto Amrica Latina como el Per enfrentaron procesos inflacionarios muy fuertes que en algunos casos terminaron en hiperinflacin como se dio en el Per (19881990). A su vez estas polticas pueden tambin estar dirigidas a frenar el crecimiento, ya que si este crecimiento es desmedido puede terminar en inflacin, sobre todo cuando este crecimiento se sustenta en el crecimiento de la demanda interna como lo demuestra el caso chileno. La inflacin en Amrica Latina y en el Per es un peligro que aun se encuentra presente, despus de las espirales inflacionarias que ocasionaron un grave problema econmico en la dcada de los aos 80 e inicios de la dcada del 90; producto de esta patologa se disearon diversas polticas econmicas para frenar la inflacin en Amrica Latina, sobre todo estas polticas tenan que buscar un equilibrio tal que no frene el crecimiento econmico de los pases de la regin y as dicha poltica no se convierta en contra cclica. Hay evidencia, de que la inflacin ejerza un efecto negativo sobre la tasa de crecimiento. Las tasas de crecimiento reales, en tiempos de elevada inflacin han tenido una relacin positiva, como lo demuestra Chile en el periodo 1986 1994, donde presento una tasa de inflacin de 18.9% y una tasa de crecimiento de 7.4% 7 , una de las explicaciones sobre este suceso es a una tasa de crecimiento basada en la expansin de la demanda interna, lo cual ante una oferta agregada que responde lentamente a variaciones de la demanda, provoca aumentos desmedidos en los precios.

POLTICAS MACROECONMICAS Y DE CRECIMIENTO - Shari

Spiegel

Cuadro N0 1

Fuentes: Banco Mundial/WDI/EBRD. Datos de Bruno, Michael and William Easterly: Inflacin Crises and Long-run Growth, Journal of Monetary Economics, 41(1), febrero 1998, pgs. 3 a 26

En Amrica Latina segn Robert Frenkel las polticas estabilizadoras a cerrar la brecha interna y externa no son suficientes, para una estabilizacin eficaz en trminos de inflacin, Robert Frenkel sugiere la implementacin de elementos de poltica que ayuden a disminuir las expectativas inflacionarias hacia abajo y las decisiones de precios y salarios. A su vez las polticas que se ha usado con mayor frecuencia son la poltica cambiaria, la intervencin temporal en la determinacin de precios y salarios y la desindexacin de los salarios. En Mxico en el ao 1998 las intervenciones tanto en los precios como en los salarios tomaron forma de un pacto social entre trabajadores y empresarios, la experiencia brasilea hace referencia a la introduccin de una moneda indexada como instrumento de coordinacin.8 Las polticas fiscales en Amrica Latina en su intento de reducir las tasas de inflacin fracasaron dado que solo se uso exclusivamente esta poltica, lo que origino problemas en la generacin de crditos domestico, as como desequilibrios en el mercado monetario y financiero traducidos en aumentos de la tasa de inters y contraccin de la actividad econmica, tanto la poltica fiscal y monetaria no fueron suficientes para afectar la formacin de expectativas, as como la decisin de precios y salarios relacionados a una tasa de inflacin alta, dado a este efecto y ante los desequilibrios que presentaron los pases latinoamericanos se abandonaron dichas polticas, las polticas asociadas a mantener el tipo de cambio dentro de mrgenes establecidos por los bancos centrales de cada pas marco la pauta para tener un crecimiento sostenido.9 A inicios de los aos 90, algunos pases de Amrica Latina experimentaron entradas de capital, algunos en mayor grado que otros como: Brasil, Argentina y Mxico, estas entradas de capital originaron que el tipo de cambio de aquellos pases que presenten entrada de capitales se aprecie, como los pases de latinoamericanos estaban interesados en mantener un tipo de cambio meta, recurran a las operaciones de mercado abierto para as defender el tipo de cambio, pero a su vez estas intervenciones originaban presiones inflacionarias sobre la base monetaria, por lo que se recurra a la intervencin esterilizada, para as aislar a la base monetaria del efecto de las operaciones de mercado abierto y evitar presiones inflacionarias.
8 LAS POLTICAS ANTIINFLACIONARIAS EN AMRICA LATINA - Roberto Frenkel
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LAS POLTICAS ANTIINFLACIONARIAS EN AMRICA LATINA - Roberto Frenkel

En el Per el desarrollo de la hiperinflacin , tuvo sus inicios en el ao 1985 en el gobierno de Alan Garca Prez , producto de las polticas populistas aplicadas por su gobierno; en este gobierno se dieron polticas estabilizadoras de precios y salarios, que a su vez desencadenaron una subida exorbitante de precios, debido a que el tipo de cambio fijo fijado en este gobierno no fue suficiente para estabilizar los precios, sumndose a todo esto la actividad econmica fue financiada con prdida de las reservas internacionales , desarrollando polticas fiscales y monetarias expansionistas que en un primer momento frenaron el proceso inflacionario, pero una vez agotadas las reservas desencadenaron el proceso inflacionario. Las polticas de estabilizacin utilizadas para frenar el fenmeno hiperinflacionario, gozaban de poca credibilidad en la poblacin, debido a la especulacin de los agentes econmicos, sobre todo de los empresarios que buscaban proteger su capital de trabajo. A todo esto se le sumo el aislamiento de las principales potencias econmicas que sufri el Per producto de su negativa a pagar la deuda externa (se le neg el crdito externo) y el panorama social que enfrentaba el Per producto de los grupos armados. En inicios de la dcada de los 90 el Per presentaba una economa con elevada inflacin, presentaba recesin, adems de tener elevadas tasas de desempleo, persistente desequilibrio fiscal, adems de los precios elevados que originaban distorsiones en el consumo de la economa peruana y una moneda devaluada. El programa de estabilizacin aplicado en el Per en la dcada de los 90, se baso en establecer el orden macroeconmico, hacer frente a la crisis de la balanza de pagos, y fundamentalmente en la regulacin del crecimiento monetario y establecer un presupuesto equilibrado.10 Este equilibrio presupuestario se dio gracias a la aplicacin de polticas fiscales contractivas como la disminucin del gasto, y a su vez estas polticas en algunas etapas fueron expansivas como el aumento de los ingresos fiscales a travs de impuestos, otro de los objetivos econmicos y polticos principales en la dcada de los 90, y que hoy gracias a ello el Per goza de un crecimiento sostenido y que es visto de buena manera en la comunidad internacional, fue la integracin de la economa peruana a los mercados financieros internacionales, y as mejorar la calificacin que se le haba dado por la comunidad internacional en la dcada pasada de pas inelegible para invertir. La poltica monetaria, se basaba fundamentalmente en fijar cada mes la tasa de crecimiento de la base monetaria, interviniendo solamente para mantener el tipo de cambio fijo, esta poltica no pudo ser mantenida por la autoridad monetaria, por lo que se deterioro el tipo de cambio real por lo cual al gobierno le convena frenar la inflacin, que mantener una competitividad externa. El Banco Central de Reservas del Per, mediante su Ley Orgnica, queda prohibido proveer de financiar al sector pblico, dar crditos sectoriales y a su vez establecer tipos de cambio mltiple, estable, estableciendo el Banco como nico fin la estabilidad monetaria, fijndose un tasa de inflacin meta, pero lo que se quera conseguir es mantener una tasa controlada de la variacin de la emisin primaria, dado que el proceso inflacionario se relaciona directamente con la emisin de dinero.

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POLTICAS DE ESTABILIZACIN Y REFORMAS ESTRUCTURALES: PER - ALBERTO PASCO-FONT

Segn Terrones (2003) las metas de regulacin de la masa monetaria en el Per, fueron puestas en marcha independientemente de las necesidades financieras del estado, si no con la finalidad de una evolucin decreciente de la inflacin, lo que muestra una voluntad de no financiar al Estado con dinero creado y que a su vez no va acorde con el crecimiento de la produccin. La poltica cambiaria en el Per, se baso en implementar un tipo de cambio con flotacin sucia, la poltica cambiaria tena que estar sujeta a las metas de control de la inflacin. Respecto a estos surgieron dos posiciones distintas sobre la poltica cambiaria, una posicin propona la devaluacin del tipo de cambio real (TCR), para as frenar el dficit de la Balanza de Pagos, adems que el gobierno de turno aseguraba que las exportaciones seria el motor del crecimiento del Per11 La posicin aseguraba que no era necesario intervenir cambiario sino mas bien argumentaba que la crisis de la balanza comercial se explicaba por las inversiones de bienes de capital, producidos por mayores inversiones en el sector transable de la economa. ANALISIS ECONOMICO Las polticas estabilizadoras en Amrica Latina y en el Per han estado orientadas a frenar la inflacin, que fue un fenmeno que afecto a los pases de Amrica Latina en la dcada de los 80 las cual se le denomina la dcada perdida y principios de los 90, ya a inicios de los aos 90 se tomaron las medidas correctivas ante este fenmeno, que si no es controlado puede desencadenar perjuicios en el consumo, precios y en el bienestar de las personas. Tambin estas polticas son necesarias ante desajustes en la Balanza de Pagos, operando la poltica devaluando la moneda si se tratase de un dficit de la Balanza de Pagos en la situacin inicial, esperando que el resultado se vea a largo plazo pues a corto plazo empeora la Balanza de Pagos siendo necesario un tiempo prudente para que el efecto sobre las exportaciones predomine. La poltica tambin puede operar ante desajuste de la inversin y el ahorro, originando asi que el ahorro generado sea convertido en fuentes de inversin, para lograr la acumulacin de capital que viene a ser un determinante de crecimiento de largo plazo. Est demostrado que el uso exclusivo de las polticas fiscales, no afecta en la formacin de expectativas de los agentes econmicos, sino ms bien origina desequilibrios en los mercados financieros, que ocasionan elevadas tasas de inters repercutiendo en la tasa de inters mermando de este modo la actividad econmica. Es necesario que para que no se ocasione efectos inflacionarios, que a su vez estos originan otros problemas como el desempleo (1980), la autoridad monetaria tiene que ejercer control sobre la emisin primaria de dinero ya que esta se relaciona directamente con la inflacin, y la emisin de dinero tiene que ir acorde del crecimiento de la produccin agregada del pas. Sobre todo se tiene que lograr la autonoma de la autoridad monetaria para que as esta no se sienta presionada por grupo de poder que buscan en la emisin de dinero, financiar las actividades del Estado.

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POLTICAS DE ESTABILIZACIN Y REFORMAS ESTRUCTURALES: PER - ALBERTO PASCO-FONT

Las polticas estabilizadoras en Amrica Latina tienen que jugar un rol my importante, en el crecimiento de la economa, ya que cuando la economa crece desmedidamente, es decir el producto efectivo crece a un tasa mayor que la produccin potencial, origina presiones inflacionarias por el lado de la demanda, ya que si este crecimiento acelerado se ocasiono por el dinamismo de la demanda agregada, este crecimiento se traduce en unos precios elevados y por consiguiente con una mayor inflacin. Tambin cuando el producto efectivo se encuentra muy por debajo del producto potencial, se est ante un problema de recesin (estancamiento de la produccin), por lo que se tienen que aplicar polticas de expansin de la demanda, que a su vez ofrezcan un crecimiento del empleo acorde con el crecimiento de la produccin. Las polticas estabilizadoras tienen que estar debidamente coordinadas, pues si est buscando mantener una inflacin estable se tiene que buscar un tipo de cambio fijo, pero a la vez este tipo de cambio fijo puede restarles competitividad a los pases latinoamericanos, pues no se permitirn devaluaciones que incentiven las exportaciones. Las exportaciones juegan un papel muy importante en los pases de Amrica Latina, sobre todo aquellos que sus economas son consideradas como emergentes, que basan su crecimiento en exportaciones, pero a la vez esta actividad las hace dependientes de los shock econmicos que pueden presentar sus principales socios comerciales, hacindola vulnerable ante posibles problemas de estos, es as que en este contexto las polticas estabilizadoras juegan un papel muy importante por lo que tienen que estar bien enfocadas para lograr los principales objetivos que se ha establecido con dicha poltica. Tomando el concepto estructuralista de la Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), es necesario que la estructura productiva de Amrica Latina, presente una mayor industrializacin, para que la oferta agrcola no sea rgida. Las polticas estabilizadoras ligadas al crecimiento se pueden relacionar, al control sobre la tasa de ahorro y el nivel de consumo de las personas, por este lado se puede originar una poltica sostenida dado que la mayora de los pases de Amrica Latina, tiene porcentajes bajos de ahorro, por lo que la acumulacin de capital es deficiente en algunos pases latinoamericanos por lo que retrasan su crecimiento. En el Per se tiene que promover el desarrollo tecnolgico para desarrollar un crecimiento mayor al ya alcanzado, pues es sabido que en el Per la inversin en el desarrollo de tecnologa es demasiada baja, este desarrollo tiene que ir acorde de un desarrollo institucional aceptable, pues es necesario desarrollar un sistema administrativo eficiente y evitar el conflicto de intereses entre los hacedores de poltica, pues cuando estos presentan incentivos perversos o conflictos de intereses, pueden adecuar mal las polticas, para beneficiar a terceras personas ocasionado as perjuicios al bienestar social.

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CONCLUSIONES

Las polticas estabilizadoras juegan un rol muy importante, en la estabilidad de los agregados econmicos, sobre todo estas polticas jugaron un rol muy importante en el manejo de la inflacin, que es el principal problema que desencadena los dems fenmenos que puede presentar una economa: desempleo, bajas tasas de crecimiento, recesin. Las polticas tienen que estar coordinadas unas con otras, pues como lo demuestra la experiencia latinoamericana, el uso exclusivo de ellos no influye en los agentes econmicos. Las polticas estabilizadoras, tienen como gran compromiso lograr una inflacin baja, y a la vez fomentar un tipo de cambio equilibrado que responda a las expectativas comerciales, para as estimular la competitividad. El desmedido crecimiento puede originar, inflacin y a la vez otro problemas en la economa, por lo que es necesario que se controle este crecimiento acelerado con polticas anti cclicas que frenen el crecimiento desmedido. El Per para que haiga podido salir de la terrible inflacin fue necesario que el Banco Central goce de autonoma y as regular la emisin de dinero, para financiar la deuda del gobierno o las actividades del mismo. El crecimiento originado por estimulacin de la demanda agregada ser, siempre un problema de inflacin siempre y cuando la oferta agregada responda lentamente a cambios en la demanda, de lo contrario tal crecimiento de la demanda agregada se traducir en precios elevados.

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BIBLIOGRAFIA

1. Tipo de cambio real competitivo estable - Robert Fremkel 2. La Poltica de Esterilizacin de Divisas Alcides Jose Lasa 3. POLTICAS DE ESTABILIZACIN Y REFORMAS ESTRUCTURALES: PER ALBERTO PASCO-FONT 4. Richard Roca - Teora y Poltica Monetaria 5. Rodrguez (1983 :191) - CEPAL 6. POLTICAS MACROECONMICAS Y DE CRECIMIENTO - Shari Spiegel 7. Nuevas Teoras de Crecimiento Econmico CEPAL 1999 8. Crecimiento Econmico Cesar Humberto AntunezIrgoin 2011 9. La Teora del Crecimiento Endgeno y Comercio Internacional Carolina Hernndez Rubio

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