EL DINERO, EL TIPO DE INTERS Y LA RENTA La curva IS describe las combinaciones de la renta y tipo de inters con las que el mercado

de bienes se encuentra en equilibrio. * La curva LM describe a la combinacin de renta y tipo de inters con las que el mercado de dinero se encuentra en equilibrio. * Las curvas IS y LM estos dos generan conjuntamente la demanda agregada. El modelo IS-LM, tambin llamado de modelo de Hicks-Hansen, es un modelo macroeconmico de la demanda agregada que describe el equilibrio de la Renta Nacional (la produccin) y de los tipos de inters de un sistema econmico y permite explicar de manera grfica y sintetizada las consecuencias de las decisiones del gobierno en materia de poltica fiscal y monetaria en una economa cerrada. El modelo representa el equilibrio econmico a corto plazo, en que el nivel de precios se mantiene constante. Se representa grficamente mediante dos curvas que se cortan, llamadas IS y LM, que identifican el modelo. El modelo muestra la interaccin entre los mercados reales (curva IS) y monetarios (curva LM). Ambos mercados interactan y se influyen mutuamente ya que el nivel de renta determinar la demanda de dinero (y por tanto el precio del dinero o tipo de inters) y el tipo de inters influir en la demanda de inversin (y por tanto en la renta y la produccin real). Por tanto en este modelo se niega la neutralidad del dinero y se requiere que el equilibrio se produzca simultneamente en ambos mercados. El modelo IS-LM, est inspirado en las ideas de John Maynard Keynes pero adems sintetiza sus ideas con las de los modelos neoclsicos en la tradicin de Alfred Marshall. Fue elaborado inicialmente por John Hicks en 1937 y desarrollado y popularizado posteriormente por Alvin Hansen. Formulacin El modelo IS-LM se representa grficamente mediante dos curvas que se cortan, la llamada IS (inversin-ahorro (saving en ingls)) y LM (demanda de dinero (Liquidity preference en ingls)- Oferta de dinero (Money supply en ingls)) que identifican el modelo. En el eje horizontal o de abcisa se mide la Renta nacional o el Producto interior bruto, representados por la letra "Y", el eje vertical o de ordenadas se representan los distintos tipos de inters. El modelo IS-LM pretende relacionar esencialmente los niveles de renta nacional o PIB con el tipo de inters relacionndolo con la inversin, el consumo y el gasto agregados. El primer ingrediente es la curva IS que relaciona los puntos de equilibrio de la economa productiva, y el segundo es la curva LM que representa los puntos de equilibrio en los mercados monetarios, a travs de la igualdad entre la oferta y la demanda monetaria. Demanda agregada Demanda agregada Cada punto de la curva IS representa las distintas combinaciones entre la renta nacional y la tasa de inters que hacen que la oferta agregada y la demanda

agregada en el mercado de producto se igualen. Es decir, la curva IS muestra los pares de niveles de renta y tasas de inters para los cuales el mercado de bienes se encuentra en equilibrio. Tiene pendiente negativa porque el gasto privado (ya sea inversin por parte de las empresas, o consumo por parte de las familias) depende inversamente del tipo de inters, lo que se traduce en que una disminucin del tipo de inters hace aumentar dicho gasto, generando una expansin en la Demanda Agregada, lo que conlleva un aumento de la produccin. La curva IS se deduce de la demanda agregada (DA) y la recta de 45 grados o Gasto Efectivo. En el punto en el que se cruzan ambas, el mercado de bienes se encuentra en equilibrio. La DA representa la cantidad de bienes y servicios que los habitantes, las empresas, las entidades pblicas y dems, desean y pueden consumir del pas para un nivel determinado de precio. La curva de demanda agregada tiene pendiente negativa: si suben los precios la gente querr comprar menos y si bajan querr comprar ms.

Curva de demanda agregada. El punto donde se cruza con la DA con la recta de 45 grados, es el punto de equilibrio en el mercado de bienes. A partir de esta serie de puntos de equilibro, se obtiene la IS. La Demanda Agregada se iguala a la Y (produccin): DA = Y f(C) + f(I) + G = Y Donde f(C) es la funcin de consumo: C + cYD. La C es consumo autnomo (consumo cuando YD = 0) La c es consumo marginal o propensin marginal al consumo (cunto aumenta el consumo por cada unidad monetaria que aumente la YD) La YD es renta disponible: Y (renta) - ty (impuestos) + TR (transferencias). Donde f(I) es la funcin de inversin: I - bi. La b es la sensibilidad de la demanda de inversin al tipo de inters (i).

Donde G es el gasto pblico. La expresin final seria as: DA = C + cTR + I + G - bi + cY - cty El componente autnomo de la DA seria A, que es igual a: C + cTR + I + G. La ordenada por tanto estaria formada por la A y por el -bi. La pendiente de la DA seria esta: c(1-t)Y La expresin final reducida seria as: DA = A - bi + c(1-t)Y Curva IS

Curva IS. Para obtener la curva IS, suponemos que el tipo de inters aumenta por causas exgenas. Al aumentar la i aumenta el componente bi, como este tiene signo negativo supone un descenso de la inversin, la DA se desplazar paralelamente hacia abajo, con la misma pendiente que antes (pues esta no vara). Si se desplaza hacia abajo, obtenemos un nivel de Y inferior, y una DA menor tambin. Realizariamos una grfica justo debajo de la de Demanda Agregada, y veriamos que la IS con un tipo de inters mayor, tiene un nivel de renta inferior. Se trazaria la curva y obtendriamos la IS con pendiente negativa. La expresin de la IS se obtiene de la DA. Despejariamos de la ecuacin el tipo de inters, y obtendriamos: Expresin de la IS

Donde:

i = Tipo de inters. A = Componente autnomo de la DA, es decir C + cTR + I + G. b = Sensibilidad de la demanda de inversin al tipo de inters. a = Alfa. Es el multiplicador, y esta formado por la ecuacin siguiente: 1/(1-c(1-t)). Y = Renta o nivel de produccin.

Curva LM

Curva LM. La LM se obtiene a partir del equilibrio en el mercado de dinero, que es en conjunto el equilibrio en el mercado de activos. La LM muestra las combinaciones de renta y tipo de inters en los que la demanda de dinero en trminos reales es igual a la oferta de dinero. La oferta nominal de dinero es controlada por los bancos centrales de cada pas y en este modelo se considera como una constante (Ms). Como en el modelo IS-LM el nivel de precios tambin es constante, la oferta monetaria real ser Ms/p. La demanda de dinero se expresa de la siguiente forma: MD = kY - hi. Donde k es la sensibilidad de la demanda de dinero al nivel de renta, y h es la sensibilidad de la demanda de dinero al tipo de inters.

Si despejamos el tipo de inters, la funcin quedara as: Finalmente, como la Ms viene determinada por el banco central, es una variable exgena, ser constante y se representar grficamente como una recta vertical.

En el punto donde se cruza esta recta con la curva de demanda de dinero, expresada anteriormente, habr equilibrio en dicho mercado. A partir de estos puntos de equilibrio, se obtendra la curva LM. Que se expresa de la siguiente forma: Expresin de la LM Donde: M = Cantidad de dinero en el mercado. p = Nivel de precios. h = Sensibilidad de la demanda de dinero al tipo de inters. k = Sensibilidad de la demanda de dinero al nivel de renta. Y = Renta o nivel de produccin.

El equilibrio final del modelo se obtiene cuando se iguala la IS (equilibrio en el mercado de bienes) con la LM (equilibrio en el mercado de dinero). Se pueden aplicar distintas polticas para desplazar la IS o la LM. Para desplazar la IS se usan polticas fiscales, que pueden ser expansivas (con el objetivo de aumentar el nivel de renta o produccin, es decir la Y y disminuir la tasa de paro) o restrictivas (con el objetivo de disminuir la inflacin, y como efecto no deseado la reduccin del nivel de renta). Para la IS las polticas a aplicar son las fiscales, y para la LM son las polticas monetarias. * El dinero representa un papel fundamental en la determinacin de la renta y del empleo. Los tipos de inters constituyen un importante determinante del gasto agregado y el banco central, los cuales controlan el crecimiento del dinero y los tipos de inters * El dinero y la poltica monetaria nos representan un modelo explicito de la interdependencia de los mercados de bienes y de los activos, la cual la poltica monetaria influye en la produccin. * Los tipos de inters y la renta son determinados conjuntamente por el equilibrio de los mercados de bienes y de dinero. El multiplicador es la relacin existente entre un aumento de la inversin (de exportacin, de consumo...) y el aumento de ingresos as provocado.

El aumento en la cantidad de inversin provocar el aumento de la produccin real.

un incremento en las decisiones de invertir de los empresarios tendr un efecto multiplicador sobre la economa ya que permitir un aumento de las rentas de los factores de la industria de bienes de inversin; parte de este aumento se destinar a consumo lo que provocar aumentos en cascada en las rentas de otros factores.

Cada aumento en la demanda provoca un aumento igual de la produccin y la renta. Parte del aumento en las rentas provocar un nuevo aumento de la demanda en la proporcin determinada por la propensin marginal al consumo.

Es la curva de combinaciones de tipo de inters y nivel de renta con las que el mercado de bienes se encuentra en equilibrio Tiene pendiente negativa Cuanto menor es el multiplicador y menos sensible es el gasto de inversin a las variaciones del tipo de inters, mas inclinada es la curva IS La curva IS se desplaza cuando varia el gasto autnomo La demanda de dinero es una demanda de saldos monetarios reales La demanda de saldos reales depende del nivel de renta real y del tipo de interes, tambien depende del coste de tener dinero. Cuanto mas alto es el tipo de interes mas costose es tener dinero

LA OFERTA MONETARIA EL EQUILIBRIO DEL MERCADO DE DINERO Y LA CURVA LM

La cantidad nominal de dinero M, es controlada por el banco central ya lo largo de una gran parte de su historia ha sido determinada por los descubrimientos de oro o por acontecimientos similares. Consideramos que esta dada y es igual M. Suponemos que el nivel de precios es constante e igual a P, por lo que la oferta monetaria real es MIP. La curva LM o curva de equilibrio del mercado de dinero muestra todas las combinaciones de tipo de interes y niveles de renta con las que la demanda de saldos reales es igual a la oferta. En la curva LM, el mercado de dinero se encuentra en equilibrio Se consigue el equilibrio simultaneo en estos mercados. Para que se encuentren en equilibrio simultaneo, los tipos de interes y los niveles de renta tienen que ser tales. El principal puesto nivel de precios se mantiene constante y que las empresas estan dispuestas a ofrecer la cantidad de produccion que se demanda a ese nivel de precios. La curva de demanda agregada representa los sucesivos equilibrios IS-LM que se dan manteniendo constantes el gasto autnomo y la oferta monetaria nominal y permitiendo que varen los precios.

EL MULTIPLICADOR DE LA POLITICA FISCAL Muestra cuando varia el nivel de renta de equilibrio cuando se incrementa el gasto publico, manteniendo constante la oferta monetaria real. EL MULTIPLICADOR DE LA POLITICA MONETARIA Muestra cuanto aumenta el nivel de renta de equilibrio cuando aumenta la oferta monetaria real, mantenindose constante la poltica fiscal.