‘in de semana | 20 y 21 domarzo do 202| Ano XLIV | Wamcro 12500 1,20€
Como ha capeado el lujo el temporal del Covid
Juan José Cano, el trato familiar alas empresas en KPMG
Nuevos inversores llegan a la renta variable
CincoDias
FIN DESEMANA.—
Asifuncionan
las SPAC, la
inversion de
Inditex alivia asus Los emergentes con
materias primas, |
filiales amplidndoles ging"
los plazos deladeuda ym.
Nevanlacautela
aSolaria traslas
fuertes subidas
bbursitiles le 2020
Reclasifica como créditos a largo plazo 5.500
millones a corto y baja un 66% el cobro de dividendos
tipos en 2022"
EiGoblemo
ACS se sube con nuevos contratos a a
ala olainversora en Australia alos operadores
perce
Gana cuatro obras en la semana por 334 millones2 www.incodias.com
Editorial Breakingviews
Las SPAC, una Los prestamistas online chinos
alternativa de sobreviven al aplastamiento de Ant
inversién que debe
Rivalesmaspeauetiosy seed masta fas de diciembre,
ser transparente conmodelos distintoscomo ‘staloe8.700 nullonesdeeuros. con
“LexinPintech aumentan at ‘especto la anterior en parc
carterade crédito Iie la empeesa elev el vers sus
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aaparlin deus SPAC spectalpupose oan ‘due su carota teal de préstamnos
sodas doe stumentardapronimadamente una
Sondsetocaseerelproposto dead sunaue ant haya caldo ‘arta parte en 2021,
reese emer fplasada los pestams ‘ne das factores os 16 menor
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fanlcerecrsrenlormercdcederetvaraccen un 29%, hata los 1.000 millones ‘de nin¢o0 mils dure nat
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Rionindaeeconelacinssporandoadeinmecae estan prosperands em medio dels Sedede AntonZmangatou(Chin). plasemtser por ae inataconee
Almera cotizada Bntvortewndrcafanmeitza, _repreton de Pei. pres {inancleras chines qveacetan dep
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Dial pra préstamoe Bete aad pequeias como xiarntech y360
Imodelodeyciitariond ereitono Digitech, que levaban tempo si
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Las restrcctones para et
‘igante filial de Alibaba
Suponen nuevo negocio
para firmas como 360
‘capital riasga, aunque en exte caco los gostoras uclen ‘a, Adiferenciade Ant, esta cmprean DigiTech, que no podian_
‘Segipsrtaiascaratstieroe Uesono mine terarerpomeon compet con ala es
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ae eens 9) oopodel agua ld Los banqueros junior
Suvttwmecmacname festa de las fusiones quieren tiempo libre
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fore eae {OP REUTERS BREAKINGVIEWS — SeitenInditex da aire alas filiales
y reclasifica a largo plazo
5.500 millones en créditos
Inditex da un giro ata ges
‘tién ninanctera que tleva
cabo con los tlentos de
‘liales que tiene operat
vvas alrededor de todo el
mundo. En un ejercicto
como fue 2020, de enorme
complejidad para el gigante
‘ext este deciaio varlarla
forma onlaque estructura
los créaitos que concede
a sus omprosas para su
Tuncionamlento ordinario,
come refejan las cuentas
dopositadas on la Comision
‘Nacional det Mereacio ae Va
lores (CNV).
En concreto, maitex
reclasificé 8.593 millones
de esta douda a Taro pla-
20, cuando en el ejercicto
anterior todos los erédltos
que tenia reparticas entre
sus participadas, por valor
‘de 6.242 millones, estaban
clasificados a corto. Con
ello, égicamente, amplia
osplazos ae amortizacion
delos mismos permitiendo
‘estas sociedades Aiiaies,
responder ante silos con
‘mayor comodtidad.
‘La gestion que Inditex
venfa hactendo respecto a
lasinversionesenempresas
dolgrupo, que hoy son corca
‘ae 400, era netamente cor.
toplacista. Desde o ojorci-
clo 2012, en elque desulosa
este po de operacionesen
sus cuentas, entre ol 80%
el 90% de a nnanetacion,
que otorgaba a sus fiales
eraa corto plazo, Negando
‘en 2088 al 90% y en 2019)
100%.
sta Tinanciacion na
{do creciendo con el paso
‘eos anos, algo légico stse
‘tiene en cuenta el enorme
crecinnento que Tnaitex na
experimentado durante ese
{empo. Con ela Mnancia as
‘actividadesyla compra de
Inmovilizado” de estas em-
presas, ydevengan “un tipo
de interés de mercado”,
En 2012 esta se elev6
602 millones, y erect6
ra
ceada ano hasta dat vin tha
yor saito en 2018, rozando
Jos 4.300 millones, y hasta
legar a los 7.222 millones
{de lercicio 2020. 80n1000
‘més que en el anterior, por
Joqueno solo ha reclasiica-
‘do deuda sino que también
hnaaportado nueva. En todo
‘caso, ol hecho de alcanzar
cifras tan elevaaas también
puede explicar una nece
sldad do reconfigurar los
plazos de estos créaitos.
‘En os tims elorcicios
1nattex na siaa muy activa
en las operaciones intra:
‘grupo. Fn 2019, ademas de
elevar un 60% los crécitos
concedidos'a Yas filates,
eeciaré 9.268 malllones en
Inversiones en las mismas,
‘un 130% més que en el ano
anterior. Por ejemplo, des-
{in6 2505 millones en aa
quisiciones de sociedades:
(el grupo, 1.617 en ampli.
clones de capttato 123 en.
aportacionos dincrarias 0
no ainerarias,
En 2020 la actividad
en este sentido tue mas
moderada. En su memoria,
‘Ananciera Mnaitex tuston6
las Miates que tenia en os:
‘nla, Croacla, Dinamarca y
Noruega, lev6 a cabo am-
pllaciones de capital por 3
rmlones y realizé aporta
ciones por £7 millones. To
das ellas operaciones que
la empresa enmarea en su
sostiOn corriente y que no
tenen ningin impacto en
ninguna.
Menos aividenaos
Otro punto en el que Indl-
tex venia siend muy activo
en cuante ala gestion de
sus filales era ef eobro de
dvidendos. Enel ejercicio
2019 Neg6 a repatriar 8995
Iliones, lo que le llew6 a
declarar un beneficio indl-
‘vidual de 10.400 mtiones,
el mas alto visto en una
empresa espanota.
‘Como suele indicar
Inaitex en sus memorias
‘tmancieras, practica una
“politica muy activa de re-
‘patriacion’ con el opjetivo
de reducir “al maximo" los
rlesgos de tipo de cambio,
debido a la gran cantidad
E1presidente de
Inditex, Fabio sta, en
lapresentacion delos
resultados de ia compania
textilen.2020.
La gestion dela
financiacion que
da Inditex a sus
fillales siempre ha
sido cortoplacista
En 2020 redujo
enun91% los
dividendos
cobrados afiliales
espaiiolas
‘de presencia internacional
questiene,
721.2020 redujo de forma
‘signincativa esta repatria-
clén de beneficios. En con-
creto en un 66%, pasando
de esos casi 9000 millones
83054, Hay que recordar
due esta cantigad sale de
os beneficios declarados,
‘porias ales en elelercicio
anterior, y que Inditex los
‘incluye como ingreso fnan-
ctero en la cuenta de resut
tados individual de 2020.
Una ardstica reauceiin
ue tiene su origen, sobre
todo, en sus Milates espa-
‘las. De estas reciblo 838,
rmilfiones, cuando en 2019
lo hizo por un importe de
6.284, lo que supone una
caida del 91%. Del resto de
Buropa recibié 2.415 millo-
hes, solo un 7.6% menos, ¥
de las filales americanas
percibi6 17 milones, un
79% menos, En contraste,
incrementé los cobros a
sus socledades en Asia y
resto del mundo, pasando
‘de 61 millones en 201984
en 2020,
Amplialosplazos
deamortizacionde
lospréstamos con
losque financla
susactividades
Tambiénreduce
un66%elcobro
dedividendos
> 0
Inditex fue una de las
companias que mis
aprovechd sus recursos
nivel internacional
para aportar su grano
de arena durante las
ppeores semanas de la
pandomia, cuando haco
lun afo Espana estaba
cconfinada y donde es
‘easeaba de forma ala
‘mante el material sani
tario. La toxtil movilizd
‘sus medios logisticos,
pproductivos y financie-
ros para ayudar en la
‘area, algo que detalla
‘en la memoria no finan-
Ciera del ejercicio 2020.
Enella explica que des-
tind 24,6 millones de
‘ourgs ala adauisicién
y donacién de material
sanitario, Una cifra uo
sse desglosa en 463 mi:
‘quinas respiradoras y
ventiladores, 97 mill
nes de mascarillas, 137
millones de guantes,
‘més de 500.000 batas
ipermeables, 100.000
‘gafas protectoras y mas
de 200.000 geles sani
tatios.
>
‘También doné cinco
lineas de produccién
‘automatizada cle mas-
carilas quirdrgicas ala
Confederacién Gallega
dde Personas con Dis-
‘capacidad. Enla parte
productiva, confeccio
1n6 un total de 140.000
bbatas sanitarias imper
‘meables que fueron
suministradas a través
de las comunidades au:
‘tonomas.4 Empresas / Finanzas
Galan y nueve lideres empresariales
mas se suman a la huelga climatica
Seainexptchberarla Terry Vanlanckor (Ak
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“mamas.
breras se oro en 2020
Aecones robe el Feet ‘nova eae
Yeroe rope conelote ‘mpresaia Ge Bupa a
Mercado clave Empresas energéticas
piden a Bruselas
ACS se sube con nuevos impulsar la red de gas
contratos ala ola
inversora de Australia
Ganacuatroobras 31 mitones ¢eexrse.
‘pamera constr
qgiasemanapor ium: ae mapancon
— Sean yan de
Lasadjudicaciones yerwen,expictaas por
Vanamanosde coal cPs por su parte
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PwC defiende las tasaciones de Popular
y descarta activos sobrevalorados
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Tistuccoaperpareds! coeraeniala"propapa 30000 tasecones muchas
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Privatizacion Santander del dia 26
El Gobierno britanico reduce serdsolo telematica
al 59,8% su participacioén en
el banco rescatado NatWest — revwavesscteriesenanenounide
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British Airways baraja poconiaaes
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Renfe adelantara el estreno de Avlo sila
pandemia permite una mayor movilidad.
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Menos afectacién TAREE
Douglas y sindicatos cierran _ recargapara2022
un preacuerdo para reducir
el ERE en 100 personas
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Lacompahfacleva pias? teres denexos | gasoons ‘oara beverse a0 or
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Empleados de Abengoa presionan en Ren anaes a
lacalle para el rescate de la empresa ease eae
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Ssteviernesai rewind WierneselFalaco de San estuchen los tabaege- plandeenanciconque | breavenddaspo Aces marco de caso Alcos se
‘ones tacaloconuna Telmo-sede dela Jun” es informa te. Tpeesoradosucnaen ona Corubay-amisen el Yoglstraron una decena
Imanifesacon en Sevila tastalaspucrtacdelayur- Conestasprotstaj ins atquesepuntealaenama qiecomunicaquecesten de Inmuebles en reach
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Tenimentedolenpicocn “Rhdccarasones alos SlemplooGo2s00 aba gunerach ls tiabajacoos | apanasun cs Gspatsde laguna de baa
Unaempresa punters on porodisas,FranesroGar’ Jaderes en Sela en a "muchainceigumbre™ a suombramiento eis de dealanio en Coruna
fcargurrenonblesanteel Ga, presente delcomirs Gmpresa "aeaicada aun empvesacolcrstamoién febreroy wat ortemce AU Enlfoeo etn A.
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Sdetrapao Trasdoecon- esvcadavermascrltea'y, enundectert”Yaqueen Gelfonioceayudssatala tat estos qe rman sgl seguneoy avon
fenaconesreamamacen porelo,esanenunpunts noerstenaien Andauca empresissuatigcaspartedeunaimectiacién actu. ~ChcabiasEmpresas / Finanzas 9
Horizonte pos-Covid couse
El renting de vehiculos :
prevé un crecimiento de la
flota del 4% para este ano
Porsche logra récord de ventas
en 2020 con 28.700 millones
de Europa y et 17% tan ‘yqueunetereera parte de
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|10 Empresas / Finanzas
La CE elige a GOPAcom y .becoming
para la gestion de su comunicacion
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Interrupcién mundial
Una caida de WhatsApp,
Facebook e Instagram afectaa
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Oferta de ‘lootboxes’
El Gobierno estudia un
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Inversion
en portada
SPAC, la ultima
moda para subirse
al rally bursatil
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Inactividad de OPV y operaciones corporativas
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{nero yoaiaalparque con eltnicon de comprar ne exapresa eer/ El Ibex cae el 1,75% semanal y pierde los 8.500
/ Los paises emergentes se cuadran ante el alza de
los bonos en EEUU
/Nubarrones sobre Solaria tras alcanzar récord
/ Catherine Mann (Citi): “La Fed recortara compras
este afio y subira tipos a finales de 2022”
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