CODIGO DE COMERCIO DEFINICIN La fusin es una reforma estatutaria en la cual una o ms sociedades se disuelven sin liquidarse y traspasan todos

sus activos, pasivos, derechos y obligaciones para ser absorbidas por otra u otras sociedades o para crear una nueva. Al respecto el Cdigo de Comercio dice: Art. 172.- Habr fusin cuando una o ms sociedades se disuelvan, sin liquidarse, para ser absorbidas por otra o para crear una nueva. La absorbente o la nueva compaa adquirir los derechos y obligaciones de la sociedad o sociedades disueltas al formalizarse el acuerdo de fusin. EXAMEN DE CONSTITUCIONALIDAD. Declarar exequibles la Ley 04 de 1989, el Decreto 410 de 1971 y los artculos 3 a 9 y 98 a 514 del mismo, nicamente por los aspectos considerados en esta sentencia. Corte Constitucional, sentencia C- 486 de 1993. Art. 173.- Las juntas de socios o las asambleas aprobarn, con el qurum previsto en sus estatutos para la fusin o, en su defecto, para la disolucin anticipada, el compromiso respectivo, que deber contener: 1) Los motivos de la proyectada fusin y las condiciones en que se realizar; 2) Los datos y cifras, tomados de los libros de contabilidad de las sociedades, que hubieren servido de base para establecer las condiciones en que se realizar la fusin; 3) La discriminacin y valoracin de los activos y pasivos de las sociedades que sern absorbidas, y de la absorbente; 4) Un anexo explicativo de los mtodos de evaluacin utilizados y del intercambio de partes de inters, cuotas o acciones que implicar la operacin, y 5) Copias certificadas de los balances generales de las sociedades participantes. EXAMEN DE CONSTITUCIONALIDAD. Declarar exequibles la Ley 04 de 1989, el Decreto 410 de 1971 y los artculos 3 a 9 y 98 a 514 del mismo, nicamente por los aspectos considerados en esta sentencia. Corte Constitucional, sentencia C- 486 de 1993. Art. 174.- Los representantes legales de las sociedades interesadas darn a conocer al pblico la aprobacin del compromiso, mediante aviso publicado en un diario de amplia circulacin nacional. Dicho aviso deber contener: 1) Los nombres de las compaas participantes, sus domicilios y el capital social, o el suscrito y el pagado, en su caso; 2) El valor de los activos y pasivos de las sociedades que sern absorbidas y de la absorbente, y 3) La sntesis del anexo explicativo de los mtodos de evaluacin utilizados y del intercambio de partes de inters, cuotas o acciones que implicar la operacin, certificada por el revisor fiscal, si lo hubiere o, en su defecto, por un contador pblico. EXAMEN DE CONSTITUCIONALIDAD. Declarar exequibles la Ley 04 de 1989, el Decreto 410 de 1971 y los artculos 3 a 9 y 98 a 514 del mismo, nicamente por los aspectos considerados en esta sentencia. Corte Constitucional, sentencia C- 486 de 1993. Art. 175.- Dentro de los treinta das siguientes a la fecha de publicacin del acuerdo de fusin, los acreedores de la sociedad absorbida podrn exigir garantas satisfactorias y suficientes para el pago de su crdito. La solicitud se tramitar por el procedimiento verbal prescrito en el Cdigo de Procedimiento Civil. Si la solicitud fuere procedente, el juez suspender el acuerdo de fusin respecto de la sociedad deudora, hasta tanto se preste garanta suficiente o se cancelen los crditos. Vencido el trmino indicado en el artculo anterior sin que se pidan las garantas, u otorgadas estas, en su caso, las obligaciones de las sociedades absorbidas, con sus correspondientes garantas, subsistirn solamente respecto de la sociedad absorbente. EXAMEN DE CONSTITUCIONALIDAD. Declarar exequibles la Ley 04 de 1989, el Decreto 410 de 1971 y los artculos 3 a 9 y 98 a 514 del mismo, nicamente por los aspectos considerados en esta sentencia. Corte Constitucional, sentencia C- 486 de 1993.

Art. 176.- Cuando la fusin imponga a los asociados una responsabilidad mayor que la contrada bajo la forma anterior, se aplicar lo prescrito en el artculo 168. EXAMEN DE CONSTITUCIONALIDAD. Declarar exequibles la Ley 04 de 1989, el Decreto 410 de 1971 y los artculos 3 a 9 y 98 a 514 del mismo, nicamente por los aspectos considerados en esta sentencia. Corte Constitucional, sentencia C- 486 de 1993. Art. 177.- Cumplido lo prescrito en los artculos anteriores, podr formalizarse el acuerdo de fusin. En la escritura se insertarn: 1) El permiso para la fusin en los casos exigidos por las normas sobre prcticas comerciales restrictivas; 2) Tratndose de sociedades vigiladas, la aprobacin oficial del avalo de los bienes en especie que haya de recibir la absorbente o la nueva sociedad; 3) Copias de las actas en que conste la aprobacin del acuerdo; 4) Si fuere el caso, el permiso de la Superintendencia para colocar las acciones o determinar las cuotas sociales que correspondan a cada socio o accionista de las sociedades absorbidas, y 5) Los balances generales de las sociedades fusionadas y el consolidado de la absorbente o de la nueva sociedad. EXAMEN DE CONSTITUCIONALIDAD. Declarar exequibles la Ley 04 de 1989, el Decreto 410 de 1971 y los artculos 3 a 9 y 98 a 514 del mismo, nicamente por los aspectos considerados en esta sentencia. Corte Constitucional, sentencia C- 486 de 1993. Art. 178.- En virtud del acuerdo de fusin, una vez formalizado, la sociedad absorbente adquiere los bienes y derechos de las sociedades absorbidas, y se hace cargo de pagar el pasivo interno y externo de las mismas. La tradicin de los inmuebles se har por la misma escritura de fusin o por escritura separada, registrada conforme a la ley. La entrega de los bienes muebles se har por inventario y se cumplirn las solemnidades que la ley exija para su validez o para que surtan efectos contra terceros. EXAMEN DE CONSTITUCIONALIDAD. Declarar exequibles la Ley 04 de 1989, el Decreto 410 de 1971 y los artculos 3 a 9 y 98 a 514 del mismo, nicamente por los aspectos considerados en esta sentencia. Corte Constitucional, sentencia C- 486 de 1993. Art. 179.- El representante legal de la nueva sociedad o de la absorbente asumir la representacin de la sociedad disuelta hasta la total ejecucin de las bases de la operacin, con las responsabilidades propias de un liquidador. CONC. 238, 255. EXAMEN DE CONSTITUCIONALIDAD. Declarar exequibles la Ley 04 de 1989, el Decreto 410 de 1971 y los artculos 3 a 9 y 98 a 514 del mismo, nicamente por los aspectos considerados en esta sentencia. Corte Constitucional, sentencia C- 486 de 1993. Art. 180.- Lo dispuesto en esta seccin podr aplicarse tambin al caso de la formacin de una nueva sociedad para continuar los negocios de una sociedad disuelta, siempre que no haya variaciones en el giro de sus actividades o negocios y que la operacin se celebre dentro de los seis meses siguientes a la fecha de disolucin. CONC. 250, 251.

1.1.- QUE ES UNA FUSION? Una fusin es una reforma estatutaria en la cual una o mas sociedades se disuelven sin liquidarse y traspasan todos sus activos, pasivos, derechos y obligaciones para ser absorbidas por otra u otras sociedades o para crear una nueva. (Artculo 172 del Cdigo de Comercio) 1.2.- EFECTOS DE LA FUSIN La sociedad absorbida se disuelve sin liquidarse La sociedad absorbente adquiere los bienes y derechos de las sociedades absorbidas y se hace cargo de pagar el pasivo interno y externo de las mismas En virtud de la fusin, la matrcula mercantil de la sociedad absorbida debe ser cancelada

Los establecimientos de comercio que posee la sociedad absorbida deben pasar a la absorbente y por esta razn se debe inscribir en la matrcula en la matrcula de cada establecimiento de comercio la escritura pblica de fusin Las fusiones buscan obtener sinergias para las empresas a travs de distintas formas, tales como: - Mejoramiento de los ingresos, el cual puede darse mediante ganancias en la comercializacin, beneficios estratgicos, poder de mercado, reduccin de costos, economas de escala, economas de integracin vertical, - Ganancias fiscales, - Costos de capital. Los costos de emisin de valores tienen economas de escala. 1.3.- LAS FUSIONES GENERAN VALOR A LAS EMPRESAS? Estudios demuestran que no siempre las fusiones generan valor a las empresas. Luis Fernando Andrade en la edicin nmero 156 de la Revista Dinero, dice:Los procesos de fusiones y adquisiciones han probado destruir valor con mayor frecuencia que el que han logrado crear. Sin embargo, cuando son ejecutados con base en objetivos estratgicos claros, las probabilidades de xito mejoran significativamente. Numerosos estudios han mostrado que los procesos de fusiones y adquisiciones (M&A), al igual que los de alianzas, destruyen valor para la compaa adquiriente por lo menos la mitad de las veces. Un estudio elaborado por Mckinsey en 485 4 compaas y que involucra 5.000 procesos de fusiones y/o adquisiciones, muestra que las compaas que sobresalen por gerenciar de manera exitosa transacciones de este tipo, se apegan rigurosamente a cuatro principios claves. 1.- Desarrollan objetivos estratgicos de adquisicin claros. 2.- Ejecutan solo transacciones consistentes con los objetivos definidos. 3.- Ejecutan procesos de manera rpida y con el menor nivel de conflicto posible. 4.- Sistemticamente, incorporan en su plataforma de capacidades las experiencias adquiridas. Una fusin mal gerenciada puede ser traumtica para el futuro de la empresa, los empleados y el pas. A nivel mundial, de acuerdo con la Revista Dinero, edicin 190, las 10 fusiones mas grandes durante la ltima dcada fueron: Time Warner / America Online US$112.000 millones; Pfizer / Warner Lambert US$90.000 millones; Exxon / Mobil US$86.000 millones; TravelersGroup / Citicorp US$73.000 millones; AT&T / TCI US$70.000 millones; Vodafone AirTouchComunications US$61.000 millones; Daimler-Benz / Chrysler US$40.000 millones; Chase Manhattan / JP Morgan US$36.000 millones; Hewlett Packard / Compaq US$25.000 millones; British Petroleum / Amoco US$55.000 millones. Se estima que las operaciones de compras y fusiones en Colombia, solo representan el 3.7% del total de Amrica Latina, es decir, existe un amplio espacio para incrementar estos negocios en el pas La fusin de sociedades es un smil de reforma estatutaria y hablamos de ella, cuando una sociedad absorbe el patrimonio de otra o de otras, quienes luego de la fusin, quedan disueltas sin necesidad de liquidar su patrimonio. La fusin es aprobada por los participantes en la operacin de integracin en Asamblea o Juntas de Socios. Luego de aprobado por los intervinientes el acuerdo de fusin (sociedades absorbente y absorbidas), se eleva solicitud ante la respectiva Superintendencia, la que entre otra serie de documentos y requisitos exige el compromiso de fusin, exige la publicacin del aviso de fusin en la seccin econmica de un diario con amplia circulacin nacional y finalmente, exige un concepto de la Superintendencia de Industria y Comercio en relacin con el cumplimiento de las normas que regulan las prcticas comerciales restrictivas.

La fusin es efectiva una vez la Superintendencia respectiva la aprueba mediante una Resolucin. Se dice que hay fusin por absorcin cuando la sociedad absorbente existe antes de la fusin y se dice que hay fusin por creacin cuando los entes fusionados dan lugar a uno nuevo. Obligaciones de la sociedad absorbente o nueva sociedad La sociedad absorbente o la nueva sociedad, debe cumplir con todas las obligaciones de las sociedades absorbidas. Las principales son: Asume los pasivos laborales si se acord la sustitucin patronal con los empleados de las sociedades absorbidas. Asume los pasivos fiscales de las sociedades absorbidas, es decir, tributos ya liquidados. Asume las obligaciones fiscales pendientes de liquidar de las sociedades absorbidas, es decir tributos aun sin liquidar. Asume las consecuencias de litigios de las sociedades absorbidas. Estos litigios son aquellos que se encuentran en va gubernativa y en va jurisdiccional. Asume los pasivos restantes de las sociedades absorbidas. El asumir estos pasivos no significa solidaridad, lo que se da es hay una solucin de continuidad o si se quiere, una subrogacin. Para liquidacin de tributos basados en el patrimonio, la sociedad nueva debe tener en cuenta los patrimonios de las sociedades absorbidas, por ejemplo, para el clculo de renta presuntiva.

Derechos de la sociedad absorbente o nueva sociedad La sociedad absorbente o la nueva sociedad, recibe todos los derechos de las sociedades absorbidas. Los principales son: Los derechos y crditos fiscales de las sociedades absorbidas, es decir, anticipos de impuestos, retenciones en la fuente a favor, descuentos tributarios, perdidas fiscales sin amortizar y excesos de renta presuntiva sin amortizar, entre otros. Recibe los beneficios litigiosos de las sociedades absorbidas. Estos litigios son aquellos que se encuentran en va gubernativa y en va jurisdiccional. Asume los crditos inherentes a los activos recibidos de las sociedades absorbidas. Para liquidacin de tributos basados en el patrimonio, la sociedad nueva debe tener en cuenta los patrimonios de las sociedades absorbidas, por ejemplo, para el clculo de renta presuntiva.

Efectos fiscales de la fusin de sociedades El Estatuto Tributario colombiano considera en el caso de fusin de sociedades no existe enajenacin. Esto trae como consecuencia: Al no existir enajenacin, el crecimiento patrimonial de sociedad absorbente se encuentra justificado, no existe ningn tipo de renta para aplicarle impuesto, no se genera impuesto de renta. Como no existe enajenacin, no se genera impuesto a las ventas ni impuesto de industria y comercio. Se deben cancelar todos los registros comerciales y fiscales de las sociedades absorbidas, verbigracia registros en cmara de comercio y registro nico tributario. La nueva sociedad o la sociedad absorbente segn aplique, atiende todos los eventuales requerimientos que las autoridades fiscales soliciten a las sociedades absorbidas.

Para finalizar, hay que decir que la fusin de sociedades es la unin de varios patrimonios societarios en uno nuevo o en uno ya existente, que los derechos y obligaciones de las sociedades que desaparecen se trasladan a la sociedad absorbente y que fiscalmente, no se considera la fusin como una enajenacin de activos.

PASOS PARA FUSION En qu consiste... Todas las sociedades vigiladas o controladas, correspondientes al sector real de la economa, debern solicitar a esta Superintendencia la autorizacin para solemnizar la reforma estatutaria consistente en fusin, excepto las sociedades vigiladas por la Superintendencia Financiera de Colombia o de Puertos y Transporte. Pasos a seguir... 1Radicar la solicitud acompaada de la documentacin requerida. Dirigirse a: Oficina de la entidad: Grupo de Correspondencia (Sede Central) o Intendencias Regionales. Correo: Certificado a la direccin de la Sede Central o Intendencias Regionales. 2En el caso que la solicitud sea suscrita por apoderado especial deber efectuarse la diligencia de presentacin personal y acreditar la calidad de abogado inscrito. Dirigirse a: Oficina de la entidad: Otro Medio: Notara 3Dar respuesta, dentro de los trminos establecidos, a los oficios de requerimiento de la Superintendencia, si hay lugar a ello. Dirigirse a: Oficina de la entidad: Grupo de Correspondencia (Sede Central) o Intendencias Regionales Correo: Certificado a la direccin de la Sede Central o Intendencias Regionales 4Notificarse del acto administrativo. Dirigirse a: Oficina de la entidad: Grupo de Contratos y Apoyo Legal o Intendencias Regionales