PANORAMA ECONÓMICO GLOBAL

COUNTRY RISK CONFERENCE

MÉXICO 2018

23 DE OCTUBRE DE 2018

PEDRO SÁNCHEZ SAÁ

CCO LATAM REGION
 INDICE

1. Contexto económico global, ¿se acerca el final de la cresta del ciclo?

2. Turbulencias en los mercados emergentes

3. El Brexit y sus posibles impactos

4. El proteccionismo de los EEUU y su impacto en las cadenas de valor

5. Tendencias de riesgo país y sectorial

2 COFACE, THE MOST AGILE GLOBAL TRADE CREDIT PARTNER IN THE INDUSTRY
1. EL CONTEXTO
ECONÓMICO GLOBAL
LAS EXPECTATIVAS MARCAN UNA TENDENCIA HACIA LA
DESACELERACIÓN

4 COFACE, THE MOST AGILE GLOBAL TRADE CREDIT PARTNER IN THE INDUSTRY
CRECIMIENTO GLOBAL Y PRECIO DE LOS COMMODITIES AL ALZA

PROYECCION DE CRECIMIENTO DEL PIB VARIACIÓN DEL PRECIO DE LOS COMMODITIES

2016 2017 2018 Mineral de hierro Petróleo Soja Cobre

120
6.76.9 6.5

100

4.54.6
3.9 80 75
3.2 3.2
2.6
3,0 73
2.2 2.1 2.4 2.3
2.1 60
1.8 58
1.6 1.5
45
40
Emerging economies
Advanced Economies

China
United States
Global growth

Eurozone

20

0
abr-13

apr-14

apr-15

apr-16

apr-17

apr-18
ene-13

ene-14

ene-15

ene-16

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oct-17
ene-18
oct-13

jul-14
oct-14

oct-15

oct-16
jul-13

jul-15

jul-16

jul-17

jul-18
Sources: Coface,Datastream,Cochilco and Index Mundi

5 COFACE, THE MOST AGILE GLOBAL TRADE CREDIT PARTNER IN THE INDUSTRY
CONTEXTO GLOBAL: EL PETRÓLEO CONTINÚA SUBIENDO

Brent & WTI Oil Prices

USD
120
WTI
Brent

100

79,06
80

69,25
60

40

20

Last data point: 11/09/2018

Source: Thomson Reuters
0
Oct-14

Oct-15

Oct-16

Oct-17
Apr-16
Apr-14

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Apr-18
Jan-14

Jan-15

Jan-16

Jan-17
Jul-14

Jul-15

Jul-16

Jul-17

Jan-18

Jul-18
6 COFACE, THE MOST AGILE GLOBAL TRADE CREDIT PARTNER IN THE INDUSTRY
CONTEXTO GLOBAL: UNA FUERTE DINÁMICA EN LOS EEUU

EEUU: CONFIANZA DEL CONSUMIDOR EEUU: INFLACIÓN Y TASA DE LA FED

160 3 Fed Interest rate target Inflation

140 2,5

120 2

100 1,5

80 1

60 0,5

40 0

20 -0,5

0 -1
2006
2007
2008
2000
2001
2002
2003
2004
2005

2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018

Jan-18
Jul-17
Jan-14

Jan-15

Jan-16

Jan-17

Oct-17
Apr-14
Jul-14
Oct-14

Apr-15
Jul-15
Oct-15

Apr-16
Jul-16
Oct-16

Apr-17

Apr-18
Jul-18
Source: The Conference Board Source: US Bureau of Labor, Fed

7 COFACE, THE MOST AGILE GLOBAL TRADE CREDIT PARTNER IN THE INDUSTRY
CONTEXTO GLOBAL: LOS EEUU REPRESENTAN ¼ DEL PIB
MUNDIAL

8 COFACE, THE MOST AGILE GLOBAL TRADE CREDIT PARTNER IN THE INDUSTRY
2. TURBULENCIAS EN
LOS MERCADOS
EMERGENTES
LOS FLUJOS DE CAPITAL DESDE LOS PAÍSES EMERGENTES
PONEN PRESIÓN SOBRE SUS MONEDAS
Monedas de los países emergentes
( 100= Enero 2018)
 LOS MERCADOS EMERGENTES MÁS IMPACTADOS: TURQUÍA
UN RIESGO DE ATERRIZAJE FORZOSO…

CPI and CPI expectations

Contribución al PIB (%) Inflación
(%, y/y) (% y/y)

Source : TSI and CBRT

11
 LOS MERCADOS EMERGENTES MÁS IMPACTADOS: TURQUÍA
LA DEPRECIACIÓN Y LAS TASAS DE INTERÉS PONEN PRESIÓN SOBRE LA PRODUCCIÓN

Tasa promedio de interés (%)

Source: CBRT

12
 RIESGO DE CONTAGIO? BRASIL
LA BALANZA COMERCIAL ESTÁ SOSTENIDA POR UN BUEN CONTEXTO GLOBAL

Trade balance acc. in 12 months (in Billion USD) total exports acc. in 12 months (in Billion USD)
total imports acc. in 12 months (in Billion USD)
80 250

70

200  Muy importante superavit: USD 64.1

60 bn USD a Mayo ‘18

 Muy fuerte posición en reservas

50 (USD 380 bn USD) – alrededor del
150
18.5% del PIB.

40

100
30

20
50

10

0 0
Feb-16

May-16

Feb-17

May-17

Feb-18

May-18
Apr-16

Jul-16

Oct-16

Apr-17

Jul-17

Oct-17

Dec-17

Apr-18
Dec-15
Jan-16

Jun-16

Nov-16
Dec-16
Jan-17

Jun-17

Nov-17

Jan-18
Mar-16

Aug-16
Sep-16

Mar-17

Aug-17
Sep-17

Mar-18

Source: MDIC
13
 RIESGO DE CONTAGIO? SUDÁFRICA

Quarterly GDP
Crecimiento growthdel
trimestral and
PIBcontributions
y contribución by
porsector
sector
6%

4%
Quarter on quarter, seasonally adjustred, annualised

2%

0%
-0,7%

-2%

-4% Primary sector (agriculture, mining & quarrying)

Secondary sector (industries)
Tertiary sector (services)
-6% Taxes less subsidies
GDP growth

-8%
Q4 2010

Q1 2013

Q2 2015
Q1 2009
Q2 2009
Q3 2009
Q4 2009
Q1 2010
Q2 2010
Q3 2010

Q1 2011
Q2 2011
Q3 2011
Q4 2011
Q1 2012
Q2 2012
Q3 2012
Q4 2012

Q2 2013
Q3 2013
Q4 2013
Q1 2014
Q2 2014
Q3 2014
Q4 2014
Q1 2015

Q3 2015
Q4 2015
Q1 2016
Q2 2016
Q3 2016
Q4 2016
Q1 2017
Q2 2017
Q3 2017
Q4 2017
Q1 2018
Q2 2018
Source: Statistics South Africa, Coface

14 COFACE, THE MOST AGILE GLOBAL TRADE CREDIT PARTNER IN THE INDUSTRY
 CHINA: LA DEUDA CONTINÚA AL ALZA ALCANZANDO NIVELES
DEL 260% DEL PIB

300

250

49
45

39
200
36
33
30
27 28
23
150
18 19 18
160
158
146
137
135
100 126
117 122 119

104 101 100

50

41 44 48
34 34 34 34 37 40
25 29 27
0
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Government Corporate Household

Source: BIS

15 COFACE, THE MOST AGILE GLOBAL TRADE CREDIT PARTNER IN THE INDUSTRY
3. EL BREXIT Y SUS
POSIBLES IMPACTOS
 BREXIT: SE ACERCA LA HORA CERO
Y POR EL MOMENTO, SOLO HAY INCERTIDUMBRE…

17 COFACE, THE MOST AGILE GLOBAL TRADE CREDIT PARTNER IN THE INDUSTRY
REINO UNIDO: INCERTIDUMBRES SOBRE EL BREXIT

BARÓMETRO DE RIESGOS SECTORIALES Q2 2018

Group Economic Research Department

4. EL PROTECCIONISMO
DE LOS EEUU Y SU
IMPACTO EN LAS
CADENAS DE VALOR
PROTECCIONISMO: EXISTE UNA TENDENCIA CRECIENTE A
RESTRINGIR EL LIBRE COMERCIO

20 COFACE, THE MOST AGILE GLOBAL TRADE CREDIT PARTNER IN THE INDUSTRY
PROTECCIONISMO: EXISTE UNA TENDENCIA CRECIENTE A
RESTRINGIR EL LIBRE COMERCIO

21 COFACE, THE MOST AGILE GLOBAL TRADE CREDIT PARTNER IN THE INDUSTRY
PROTECCIONISMO: AFECTA A DIVERSOS SECTORES DE LA
ECONOMÍA

22 COFACE, THE MOST AGILE GLOBAL TRADE CREDIT PARTNER IN THE INDUSTRY
PROTECCIONISMO: LA APLICACIÓN DE MEDIDAS DE
PROTECCIÓN DEL COMERCIO AFECTA A LA CADENA DE VALOR
ESTRUCTURA DE RED ESTRUCTURA LINEAL

23 COFACE, THE MOST AGILE GLOBAL TRADE CREDIT PARTNER IN THE INDUSTRY
PROTECCIONISMO: LAS MEDIDAS PROTECCIONISTAS GENERAN
UN IMPACTO DIRECTO EN LAS CADENAS DE VALOR

24 COFACE, THE MOST AGILE GLOBAL TRADE CREDIT PARTNER IN THE INDUSTRY
5. TENDENCIAS DE
RIESGO PAÍS Y
SECTORIAL
BARÓMETRO SECTORIAL COFACE
TENDENCIAS POR REGIÓN 3Q 2018

Group Economic Research Department

RIESGO PAÍS
3Q 2018
/company/coface