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PREFACIO

Vivimos en una época dominada por la actitud de “sé lo que quiero y lo quiero
ahora”. Es una época de comida rápida y soluciones rápidas. ¡Un tiempo de uno
mismo antes de todo y de Mí! ¡Me! ¡Me! Una carrera de ratas del tipo más bajo.
Mantenerse al día nunca ha parecido tan importante: una mentalidad de hacerse
rico rápidamente a cualquier precio.
Esta actitud es también la razón por la cual muchas personas se están
involucrando en la industria de productos básicos y futuros. El comercio puede
ser un esfuerzo poderoso. Por otro lado, también puede ser financieramente
agobiante. El comercio es un juego de riesgo versus recompensa. También es
un juego que no perdona a los jugadores que entran sin aprender las reglas.
Para aquellos con la mentalidad de “hacerse rico rápidamente” o “debo tenerlo
ahora”, el fracaso es casi seguro.
La tasa de fracaso de aquellos que intentan comerciar en la arena de los
mercados apalancados es de alrededor del 90 por ciento. Por lo que puedo decir,
esto significa que el 90 por ciento de los que comienzan a operar dejan de
mostrar una pérdida neta. También me han dicho que en un momento dado, el
90 por ciento de las cuentas abiertas muestran pérdidas, mientras que solo el 10
por ciento de las cuentas muestran ganancias. Estas estadísticas ilustran que
hacerse rico rápidamente en estos mercados es altamente improbable. Para
ganar dinero en serio en este entorno, los comerciantes deben administrar su
dinero. A menos que intervenga la pura suerte, nadie hará una fortuna en los
mercados apalancados sin una estrategia adecuada de gestión del dinero. Esta
es la base de este libro.

ryan jones

Colorado Springs, Colorado

marzo de 1999

ix
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EXPRESIONES DE GRATITUD

Muchas personas me han ayudado a obtener el conocimiento para escribir sobre dinero.
gestión de instrumentos apalancados. La información de este libro
se basa principalmente en la experiencia-a partir de la experiencia, luego vino la
investigacion. A partir de mi investigación, desarrollé los métodos descritos aquí.
Por lo tanto, quiero reconocer primero a quienes hicieron posible las experiencias.

Cuando tenía 16 años, participé en un concurso nacional de negociación de

acciones con mi clase de economía de la escuela secundaria y me interesé mucho.
en los mercados Mi primer mentor fue Mike Benzin, miembro de la
misma iglesia a la que asistí. Fue analista de Smith Barney y
se ofreció a ayudarme. Se tomó el tiempo para empezar a dar clases en una escuela secundaria
niño sobre los mercados y cómo funcionaban. Abrió su oficina
puertas a mí en cualquier momento (a veces todos los días) y soportar mi constante
Consultas y presencia inconveniente. Sin Mike, hubiera
nunca se inició en los mercados.
Estaba casado, tenía dos hijos y me estaba poniendo
en la universidad cuando Fred Stoops me contrató en el bufete de abogados de
Richardson, Stoops & Keating en Tulsa, Oklahoma. mi año y un
la mitad en la empresa fue otro período de tiempo crucial durante mi formación.
Fred hizo más que solo proporcionar un cheque de pago, mucho más. Un simple
reconocimiento no puede describir la profunda influencia de Fred en mi
carrera comercial o mi vida en general. Estoy muy en deuda con él por
lo que me ha dado. En ese mismo bufete de abogados, Chuck Richardson se convirtió
en un buen amigo y mostró mucha confianza en mi negociación.
habilidades. Chuck y yo estábamos en algunos oficios juntos. A través de una serie de
esos oficios llegó la experiencia que me llevó a investigar

xi
 -
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xi EXPRESIONES DE GRATITUD

administración de dinero en el comercio. Chuck ciertamente merece algo de crédito por este
libro.
Dejé el bufete de abogados para convertirme en corredor en el sur de Florida, pero
renuncié después de solo tres meses cuando me di cuenta de que ser corredor no era para
mí. Mi plan desde el principio había sido aprender la industria durante dos años y lanzar mi
propio negocio. No hace falta decir que no estaba listo para iniciar mi propio negocio después
de tres meses. Entonces, decidí intentar comerciar para ganarme la vida. Después de unos CONTENIDO
seis meses, descubrí que tampoco estaba preparado para eso.

Sin embargo, cuando armé mi plan de negocios, Willard Keeran mostró mucha fe en
mis habilidades y financió completamente la puesta en marcha de Rumery & Lehman, Inc.
No solo él y su familia financiaron completamente el negocio, sino que lo hicieron sin
ataduras. Tuve la libertad de llevar el negocio en cualquier dirección que creyera conveniente
sin siquiera una pista o pregunta de Willard. Si alguien ha mostrado total confianza y fe en
que esta empresa se convertiría en un éxito, es Willard, la persona más influyente (a
excepción de mi esposa) para hacer realidad este libro, mi comercio y mi negocio. Gracias, Capítulo 1
Willard, por tu confianza y, lo que es más importante, por tus oraciones. ¿Por qué? ¿Qué? ¿Donde? ¿Cuándo? ¿Quién? ¿Cómo? 1

Capítulo 2
¿Por qué la administración (adecuada) del dinero? 10
Entre los muchos otros que pertenecen a este reconocimiento están nuestras cuatro
hijas, Autumn Faith, Summer Hope, Winter Love y Spring Grace, y nuestro hijo, Christian Capítulo 3
Everett, cuyo espíritu libre ha sido un estímulo para mí. Mi ex socio, Darren Peeples, quien Tipos de administración del dinero 18
aguantó lo peor de mí, ha sido un verdadero amigo. Monte Ternera es un amigo que
gustosamente daría su vida por mí y yo por él. Es un fiel amigo y hermano. Mi suegro, Capítulo 4
Thomas Gamwell, me ayudó a reunir algunas de las fórmulas contenidas en este libro. Datos Prácticos 29

Capítulo 5
Gracias a mis padres, George y Pat Jones, quienes me criaron y me mostraron cómo Comercio fraccionado fijo 36
ganarme la vida con trabajo duro. Y, por último, pero no menos importante, Larry Williams
ha brindado su amistad y su apoyo a muchos de los métodos contenidos en este libro. Capítulo 6
Además, me he beneficiado de su investigación masiva. Comercio de relación fija 80

Esta lista podría continuar durante mucho tiempo. quiero agradecer a todos los que Capítulo 7
ha contribuido a esta empresa. No podría haberlo hecho solo. Tasa de disminución 98

RJ Capítulo 8
Portafolios 118

Capítulo 9
Ponderación de mercado 136

...
x111
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XIV CONTENIDO

Capítulo 10
Ponderación de mercado a través de Money Management, EL COMERCIO
No antes de eso 142
JUEGO
Capítulo 13
Otras medidas de protección de ganancias 148

Capítulo 12
Riesgo de ruina 172

Capítulo 13
El Sistema 177

Capítulo 14
Optimización 191

Capítulo 15
Asesores de comercio de productos básicos
(CTA) y administración de dinero 209

capitulo 16
Manejo del dinero Matrimonio 214

capitulo 17
Poniendo todo junto 222

Índice 233
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1
¿POR QUÉ? ¿QUÉ? ¿DONDE?
¿CUÁNDO? ¿QUIÉN? ¿CÓMO?

Antes de decidirse a leer un libro sobre jugar un juego de números (también

conocido como administración del dinero), la mayoría de las personas deben estar
convencidas de que la información es lo suficientemente importante como para que
valga la pena su tiempo y esfuerzo. Una vez que aceptan que las razones son
convincentes, deben comprender qué es la gestión del dinero y en qué se diferencia
de lo que la mayoría de los comerciantes creen que es la gestión del dinero. La
siguiente pregunta lógica es dónde aplicar los principios de administración del dinero.
¿Son ciertos mercados o métodos inadecuados para la gestión del dinero? ¿Algunos
funcionan mejor que otros? El comerciante que sabe por qué es importante, qué es
y dónde debe aplicarse, luego pregunta, ¿cuándo empiezo a aplicarlo? ¿Ahora?
¿Luego? Después de que hay una cierta cantidad de beneficios? ¿Después de que
la cuenta entre en un período de pérdida?
¿Quién debe aplicar los principios de gestión del dinero? ¿No es la gestión del
dinero para cuentas grandes? ¿No son los administradores de dinero los únicos que
realmente pueden usar los principios de administración de dinero? ¿Es sólo para
cierto tipo de comerciante? ¿Están incluidos los comerciantes de acciones?
Finalmente, cómo aplicar la administración del dinero completa las preguntas básicas
que los comerciantes hacen con más frecuencia sobre este tema. Este capítulo
responde a muchas de estas preguntas en general; el resto del libro proporciona los
detalles. ¡Abróchense los cinturones, están a punto de entrar en la zona de gestión del dinero!

¿POR QUÉ?

¿Por qué diablos quiero persuadir a lectores cuerdos e inteligentes para que de
buena gana pasen unas horas aprendiendo sobre un tema que se cree?
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2 ¿POR QUÉ? ¿QUÉ? ¿DONDE? ¿CUÁNDO? ¿QUIÉN? ¿CÓMO?
rivalizar con la contabilidad en aburrimiento? ¿Por qué? Porque la gestión del dinero se
malinterpreta: está lejos de ser aburrida; es realmente emocionante. Ningún otro conocimiento
en el ámbito completo del comercio o la inversión puede encender una cuenta más rápido
que la administración del dinero. Mire los siguientes números y juzgue usted mismo.
Un objetivo común entre muchos comerciantes es lograr $ 1 millón en ganancias
comerciales en su vida. Es un sueño que la mayoría de los comerciantes no esperan realizar
en menos de 20 años (a menos que sean principiantes, que piensan que pueden alcanzar $
1 millón en ganancias comerciales en poco más de una hora). Sin embargo, los siguientes
números son lo que necesita para lograr $1 millón en ganancias con la ayuda de las técnicas
de administración de dinero de este libro. Estas cifras se basan en un enfoque conservador
de gestión del dinero (en lugar de agresivo).
Para alcanzar $ 1 millón en ganancias utilizando un enfoque conservador
de administración de dinero de tasa fija, necesita $ 100,000 en ganancias
basadas en el comercio de una sola unidad, contrato u opción.
Así es, no necesitas $1 millón para lograr $1 millón. Solo necesita generar ganancias
por un total de $ 100,000 en función del comercio de una cantidad determinada de acciones
o una sola unidad, contrato u opción. Lo que esto significa es que una persona que negocia
un solo contrato, una opción o un número determinado de acciones y gana $100 000 al final
de cinco años, en cambio, podría ganar $1 millón implementando una gestión adecuada del
dinero o aumentando el riesgo en cada operación. Podemos dividir esto en una meta de logro
de cinco años:
1. $100,000 en ganancias durante los próximos cinco años. 2.
$20,000 de ganancias por año durante los próximos cinco años. 3.
$1,667 de ganancias por mes durante los próximos 60 meses. 4.
$384 de ganancias por semana durante las próximas 260 semanas
5. $75 por día en promedio durante los próximos 1320 días de negociación.
Esto equivale a 3 ticks por día en el Standard & Poor's (S&P)
Índice, o menos de 3 ticks por día en bonos, o $% en acciones negociando 100 lotes por
día, o 6 ticks por día en un mercado de divisas, o 2 ticks por día en el mercado de café. Te
dan la imagen.
¿POR QUÉ? 3
Para aquellos que negocian una canasta de mercados de divisas como el franco suizo,
el marco alemán, el yen japonés, la libra esterlina (SF, DM, JY, BP):
1. $20,000 por año en ganancias durante cinco años. 2.
$5,000 por mercado por año durante los próximos cinco años. 3. $416
por mercado por mes durante los próximos 60 meses, 4. $96 por
mercado por semana durante las próximas 260 semanas.
Esto equivale a un poco más de 1,5 ticks por día por mercado. Para esos
que están bien diversificados en 10 mercados:
1. $20,000 por año en ganancias durante los próximos cinco años. 2.
$1,667 por mes en ganancias durante los próximos 60 meses. 3. $167
por mercado por mes operando en 10 mercados.
4. Menos de $40 por semana por mercado.
Debido a que estamos tratando con matemáticas, el poder de este tipo de administración
de dinero no se limita solo a futuros y opciones. Para lograr el mismo objetivo negociando 10
acciones de 100 lotes cada una:
1. $100,000 en ganancias durante un período de cinco años.
2. $20,000 cada año durante los próximos cinco años. 3.
$0.37 por acción, por semana. 4. $375 por semana en total
por negociar 100 lotes.
¿Por qué es importante la administración del dinero? Porque puede tomar un rendimiento
promedio o incluso inferior al promedio de cinco años y producir ganancias más que
suficientes para jubilarse durante esos cinco años. La gestión del dinero lleva al comerciante
más allá del punto de no retorno. Un operador que gana $40 000 durante los próximos dos
años y luego pierde los $40 000 durante los siguientes dos años tiene un rendimiento de $0
(cero dólares) después de cuatro años de negociación. Si el comerciante hubiera usado una
gestión de dinero adecuada, los $40,000 podrían haber aumentado a $200,000 al final de
dos años. Luego, cuando llegó el período de grandes pérdidas, se podrían haber protegido
hasta $100,000. Después de que el comerciante llegó a $ 200,000, la cuenta estaba en
condiciones de soportar una reducción de casi cualquier tamaño (siempre que el comerciante
aplicara la administración del dinero) sin volver a cero. Esa es una cuenta que está al punto
de no retorno. El comerciante que aplica una gestión monetaria adecuada es
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4 ¿POR QUÉ? ¿QUÉ? ¿DONDE? ¿CUÁNDO? ¿QUIÉN? ¿CÓMO?
hasta $ 100,000, mientras que el comerciante que no aplica la gestión monetaria adecuada
está en $ 0.
¿Por qué la gestión del dinero? Porque es responsable del 90 por ciento
del millón de dólares en ganancias que se muestra en la ilustración anterior de cinco años.
No es el sistema, no es el mercado que se negocia, no es el
alineación de la luna y las estrellas, es sólido, matemáticamente probado,
Técnicas de manejo de dinero. Es por eso.
QUÉ ES LA GESTIÓN DEL DINERO.. . Y NO ES
La administración del dinero es el 90 por ciento del juego. La administración del dinero es
el aspecto más importante en el comercio cuando se trata de la parte inferior
línea. Larry Williams convirtió $10,000 en $1.1 millones en un año. Él
afirma en su libro The Definitive Guide to Trading Futures (Vol. II),
“La administración del dinero [es] el capítulo más importante de este libro”.
De hecho, muchos comerciantes exitosos clasifican la administración del dinero como el
factor que más contribuye a su éxito general en los mercados. Si la administración del
dinero es un factor tan crítico, entonces se vuelve
Es importante saber exactamente qué es y qué no es la administración del dinero.
Hay muchas definiciones más o menos correctas de administración de dinero en la
industria actual. Voy a definir el término como lo uso
como lo aprenderá a lo largo de este libro. A pesar de que algunos
Los comerciantes insisten en que si busca aburrido en el diccionario, encontrará
encontrar su definición es "administración de dinero", he aprendido que es
uno de los elementos más fascinantes del trading.
Hay definiciones de administración de dinero que se relacionan con paradas de
protección, también conocidas como “paradas de administración de dinero”, pero esto
Este tipo de definición no se utiliza en este libro. La administración del dinero, tal como se
define aquí, se limita a cuánto del capital de su cuenta estará en
riesgo en la próxima operación. Mira la totalidad de la cuenta, aplica
fórmulas matemáticas adecuadas, y le permite saber cuánto de la
cuenta que debe arriesgar en la próxima operación.
La gestión del dinero se puede dividir en dos diferentes
categorías: manejo adecuado e inadecuado del dinero. dinero adecuado
la gestión tiene en cuenta tanto los factores de riesgo como los de recompensa. La mala
gestión del dinero considera uno u otro, riesgo o recompensa. La gestión adecuada del
dinero tiene en cuenta el valor
de toda la cuenta. El manejo inadecuado del dinero solo mira
ciertas propiedades o características de la cuenta, como porcentajes de ganancias o
índices de ganancias/pérdidas. Descuentos por manejo adecuado del dinero
todos los factores que no pueden ser probados matemáticamente. dinero inapropiado
QUÉ ES LA GESTIÓN DEL DINERO.. . Y NO ES 5
gerencia sugiere que usted puede considerar factores que no pueden ser
probado matemáticamente. La administración adecuada del dinero dice que si A
y B entonces C. El manejo inadecuado del dinero dice que si A y B
entonces c. a. veces. La gestión adecuada del dinero nunca dicta
dónde entrar o dónde salir de los mercados. esto esta mejor definido
como gestión de "comercio" o "riesgo" y no debe confundirse con
métodos adecuados de administración del dinero.
No obstante, algunas estrategias, como las enumeradas en el apartado anterior
párrafo, a menudo se agrupan en la categoría de administración de dinero.
Y también cubrimos esas estrategias. Por ejemplo, las paradas de administración de dinero
simplemente le están diciendo dónde salir de un mercado para reducir su
pérdidas en cualquier comercio dado. Aunque esto tiene una relación con el
definición de gestión de dinero, se define mejor como una "parada de gestión comercial" o
"parada de gestión de riesgos". La administración adecuada del dinero nunca tiene nada
que ver con dónde debe entrar o salir de una
comercio particular. Al colocar una parada en cualquier posición dada, usted está
determinar dónde se cerrará la operación. manejo de dinero y
Las paradas de administración de dinero son dos términos completamente separados.
El método comercial conocido como pirámide también se confunde con frecuencia con
la administración del dinero. El comerciante que usa la administración de dinero mira la
cuenta como un todo. Pirámide por otro lado
se limita a una operación particular en un mercado particular, independientemente de
el estado de la cuenta en su conjunto. Pyramiding dice que como una operación en
particular es rentable, el comerciante puede agregar posiciones para tratar de tomar
ventaja de que el precio se mueve en la dirección correcta. Cuanto más lejos
el precio se mueve en la dirección de la operación, cuantas más posiciones
comerciante agrega, generalmente uno a la vez. Rara vez verá una pirámide
método que inicia un contrato y luego agrega dos más a la vez
nivel de precios y tres contratos adicionales a un nivel superior y así sucesivamente.
Generalmente, si uno se negocia al principio, cada posición añadida es
con un solo contrato. Estas decisiones de añadir posiciones no son
basado en el aumento general en la cuenta, solo esa posición.
Además, comprar o vender otro contrato en esta situación se basa
únicamente en la acción del precio.
Otra práctica común en el comercio establece que solo debe
realizar intercambios después de X número de perdedores seguidos. Este método se afirma
para aumentar el porcentaje ganador de los sistemas comerciales. De todos modos, eso
no se puede demostrar matemáticamente. De hecho, matemáticamente desmiento
la idea de que puede aumentar el porcentaje ganador de las operaciones. Esta
Sin embargo, trae una categoría totalmente diferente de negociación. No es asi
tienen que ver con cuánto arriesgar en el comercio. No tiene nada que ver con dónde se
ingresará o saldrá una operación. tomando oficios
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¿CUÁNDO? 7
6 ¿POR QUÉ? ¿QUÉ? ¿DONDE? ¿CUÁNDO? ¿QUIÉN? ¿CÓMO?

solo para los comerciantes del sistema, o los comerciantes del sistema creen que la
solo después de que X número de perdedores seguidos responda si tomar una
administración del dinero es solo para aquellos que comercian por el asiento de sus pantalones. El dinero
comerciar, cuándo realizar operaciones y cuándo no realizar operaciones. Esto no lo hace
tienen que ver con cuánto arriesgar en la próxima operación. Los principios de gestión de este libro deben aplicarse a todas las formas o
No forma de negociación: negociación diaria, negociación estacional, negociación de opciones
Además de la estrategia del número X de perdedores seguidos, otra
con diferenciales, opciones sintéticas, largo plazo, seguimiento de tendencias, ruptura de la lista.
estrategia que responde si tomar y cuándo no tomar
sigue y sigue y sigue. Además, es especialmente aplicable a cualquier combinación de
trades se negocia de acuerdo con el promedio móvil de x días de la equidad
estos métodos simplemente porque cada método o mercado
curva. Esta teoría requiere crear un promedio móvil de la equidad
producir una pérdida o una ganancia. Que no se discrimine pérdida o ganancia
curva. Una vez que el rendimiento real de la equidad cae por debajo de ese promedio, no
contra según de qué mercado o estrategia procede cuando se aplica a la curva de renta
se deben realizar nuevas operaciones hasta después de que la equidad
variable. Por lo tanto, simplemente no importa.
retrocede por encima de la media móvil. Ya que esta es una estrategia que
Inevitablemente, cuando hablo en un seminario y trato de hacer este punto
determina cuándo dejar de realizar operaciones en lugar de cuánto arriesgar
tan sin rodeos como me sea posible, alguien todavía vendrá después y
en las siguientes operaciones, no entra dentro de nuestra definición de dinero
pregunte si esto es aplicable a la libra esterlina. Para aclaración, si Ud.
administración.
realizar una operación, debe abordar la gestión del dinero, punto, fin de
Independientemente, ni los X perdedores seguidos ni el patrimonio medio
historia . . . Eso es todo lo que ella escribió.
Se puede demostrar matemáticamente que el método de comercio de curvas mejora los
resultados comerciales. En los capítulos que tratan de estos métodos de negociación,
examinar tanto los beneficios como los riesgos de implementar tales métodos.
¿CUÁNDO?
Además, muestro por qué no puede confiar matemáticamente en estos métodos para
mejorar los resultados comerciales.
¿Cuándo debería un comerciante comenzar a aplicar la gestión del dinero al comercio?
Por lo tanto, la definición de manejo adecuado del dinero establece
que debe tener en cuenta tanto el riesgo como la recompensa, debe En una palabra, ayer. La planificación de la gestión del dinero debe ser una parte consciente
de la preparación incluso antes de realizar la primera operación. Cada
tomar en consideración el valor total de la cuenta comercial, y
comerciante único que alguna vez ha hecho un comercio de cualquier tipo tiene una cosa en
debe demostrarse matemáticamente. Esta es una definición estrecha y
común con todos los demás comerciantes: todos tomaron una decisión de administración
solo hay dos métodos principales que lo cumplen: el Fijo
de dinero cuando decidieron cuántos contratos u opciones o
Método de comercio fraccionado y método de comercio de tasa fija. Todos
mercados o riesgo de colocar en la primera operación. Además, con cada
los métodos mencionados en este capítulo se examinan a fondo en
este libro. comercio único, el comerciante está tomando una decisión de administración de dinero
incluso sin saber que este es el caso. Usted está, en este momento, solicitando
algún tipo de decisiones de administración de dinero para su comercio. Mis metas
¿DONDE? son, en primer lugar, para informarle de estas decisiones; segundo, transmitir
que deberían ser su principal prioridad en el comercio; y, tercero, dar
las técnicas adecuadas de administración del dinero para aprovechar al máximo
Los principios de gestión del dinero deben aplicarse a las operaciones a corto plazo,
de su comercio.
operaciones a largo plazo, opciones, acciones, futuros, diferenciales, bienes raíces,
Si ya ha comenzado a operar, es hora de reorganizarse y
y fondos mutuos. Este libro, sin embargo, trata de la aplicación de
replanificar la estrategia de aquí en adelante. No importa si eres
administración de dinero a instrumentos apalancados solamente. Por lo tanto, esto es
negociar un contrato o una opción o si el tamaño de su cuenta es
no es un libro de administración de dinero para comerciantes de fondos mutuos. Tambien es
$ 5.000 o $ 5 m'll' 1 ion. Necesita aplicar una gestión adecuada del dinero
no para los inversionistas de acciones que simplemente compran y mantienen durante
estrategias ahora.
años, aunque sí se aplica a los comerciantes de acciones que usan el margen. se aplica a todos
Si no ha comenzado a operar, puede sentirse tentado a empujar
tipos de opciones y obviamente a cada mercado en los futuros y
la administración del dinero a un lado por ahora. ¡no! Muchos creen que la administración del
grupo de productos básicos.
dinero es solo una operación posterior a los hechos o después de que el dinero ya se ha hecho.
No existe ningún tipo de negociación en el que no sea aplicable la gestión del dinero.
guión. La siguiente historia ilustra esta actitud. Varios años
Algunos comerciantes piensan erróneamente que la gestión del dinero es
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8 ¿POR QUÉ? ¿QUÉ? ¿DONDE? ¿CUÁNDO? ¿QUIÉN? ¿CÓMO?

¿CÓMO? 9

Hace un tiempo, un comerciante estaba entusiasmado con el efecto potencial de la

Los principios básicos de este libro se aplican a todos los comerciantes. Ya sea
gestión del dinero en el resultado de sus operaciones. Me llamó y compró mi programa
agresivo o conservador, todos los comerciantes aplican los mismos principios y técnicas
de software de administración de dinero Performance I. Un año después, recibí una
de administración de dinero matemáticamente probadas. Preguntas como cuándo y
llamada del mismo hombre. Hablé por teléfono con él y me dijo: “Ryan, estoy listo para
quién debe ser agresivo o conservador se responden en los siguientes capítulos.
usar el programa de administración de dinero ahora, ¿podrías ayudarme a comenzar”?
Un poco desconcertado, le dije: “Claro, pero ¿por qué esperó un año para comenzar a
Espero que este capítulo te haya convencido para seguir leyendo. Los números por
usar el programa?”.
sí solos son lo suficientemente convincentes. Si nunca ha abordado conscientemente la
Respondió que quería asegurarse de que el método que iba a operar funcionara primero.
gestión del dinero en sus operaciones, es posible que deba leer este libro un poco más
Le dije: "Está bien" y procedí a ayudarlo. Hacia el final de la conversación, le pregunté,
despacio que los que sí lo han hecho. Pero si se toma el tiempo necesario y mantiene el
solo por curiosidad, cuánto había ganado sin aplicar la administración de dinero. ¡Él
rumbo, este será uno de los libros más beneficiosos que jamás haya leído en su carrera
respondió que había ganado alrededor de $ 70,000 en base al intercambio de un solo
comercial.
contrato! Después de que me levanté de la sala, le dije que si hubiera usado la
administración de dinero desde el principio, fácilmente podría haber producido más de
$600,000 en lugar de $70,000.

¿Cuándo? ¡Ahora!

¿QUIÉN?

Aunque esta respuesta ha sido respondida indirectamente a través de las respuestas a

las otras preguntas, permítanme ser directo y directo. Tú.
Si incluso está contemplando operar con un instrumento apalancado, ya sean acciones,
materias primas, opciones o cualquier otro mercado apalancado, debe abordar el tema
de la administración del dinero. Si ya está operando, está retrasado y atrasado, pero
tarde es mejor que nunca. Es necesario aplicar estas técnicas. No importa dónde fuiste
a la escuela, tu edad, sexo, color, raza o religión.

Si eres madre, padre, hermano, hermana, prima, sobrino, tía o tío, no importa. ¿Estoy
entendiendo el punto?
Los números no tienen respeto por los humanos. simplemente son

¿CÓMO?

Esta es probablemente la única pregunta que no puedo asignar automáticamente la

misma respuesta a todos. La forma en que aplique estos principios a su comercio será
diferente de cómo los vea y los aplique otra persona. La forma en que aplique estas
técnicas dependerá de varios factores, incluidos, entre otros, qué tan conservador o
agresivo es, sus objetivos como comerciante y su tolerancia al riesgo.
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¿POR QUÉ LA ADMINISTRACIÓN (APROPIADA) DEL DINERO? 11

consecuentemente. Sin embargo, acababa de comprar un nuevo sistema de

2 operaciones de uno de esos tipos que se retiraba de una larga vida de operaciones
rentables y había decidido revelar su antiguo y probado método de operaciones a
unos pocos comerciantes selectos honrados por $100. Califiqué porque tenía $100.
Y, solo para que conste, creo que el manual todavía está a la venta si desea obtener
una copia.
De todos modos, había combinado su método con algunos de mis propios
POR QUÉ (APROPIADO) análisis que estaba haciendo en los mercados. Había notado algo que pensé que
sería una divergencia comercial de muy alta probabilidad. Decidí que si veía el
¿ADMINISTRACIÓN DEL DINERO? establecimiento de una divergencia, usaría las técnicas de entrada y salida descritas
en este manual de $100. Poco después de abrir la cuenta, comencé a operar con
estas señales. Sin embargo, había muy pocos de ellos para hacerme feliz. Entonces,
comencé a hacer otras cosas en la cuenta para reforzar la actividad.
Sorprendentemente (no entonces sino ahora), lo hice muy bien. A la avanzada edad
de 21 años, tomé una cuenta de $10,000 y la convertí en más de $20,000 en solo
cuatro meses.
Debido a que todas mis empresas comerciales anteriores habían sido un completo
Todos los comerciantes tienen una cosa en común. Si usted es un comerciante de
fracaso, estaba absolutamente eufórico con este nuevo éxito. Francamente
opciones, un comerciante de día, un comerciante de acciones o un poco de todo
arrogante podría ser una mejor frase para ello. Pensé que lo tenía hecho. Y, no fue
tipo de comerciante, usted es, al menos en una forma, como cualquier otro
por algún comercio afortunado en el que me había metido. Metódicamente,
comerciante. No importa cuál sea el mercado o el método, cada comerciante debe
operando en 20 mercados, avancé poco a poco la cuenta, operación por operación,
tomar una decisión de administración de dinero antes de ingresar a una operación.
a un rendimiento anualizado de más del 300 por ciento. A la edad de 21 años, había
A veces esto ni siquiera es una decisión consciente. Para estos comerciantes, la
alcanzado un estado que solo el 10 por ciento de todos los comerciantes lograron:
administración del dinero ni siquiera cruza el alcance del pensamiento intencional. resultados positivos.
Esta es una forma extremadamente peligrosa de comerciar. Me sorprende cuánto
Eso fue el jueves. El viernes, iba a llevar a mi esposa a una pequeña escapada
tiempo dedican los comerciantes a buscar dónde entrar y dónde salir de los
de fin de semana. Después de conducir durante unas horas, decidí parar, llamar a
mercados, pero luego lo asignan a cada operación con poco más que un lanzamiento
mi corredor y averiguar cómo estaban mis 11 posiciones.
de dardo. A través de mis propias experiencias y algunas ilustraciones, espero
Estuve en todo, desde gas natural hasta azúcar. En varios de los mercados tenía
transmitir que la gestión adecuada del dinero es la clave del éxito en el comercio.
dos o tres contratos. Cuando llamé, me informaron que 9 de las 11 posiciones
En este capítulo, explico por qué y cómo me centré en la administración del
habían ido en mi contra. Aunque ciertamente no fue devastador, no tuve el margen
dinero y luego presento varias razones por las que usted y todos los demás
para llevar las 11 posiciones durante el fin de semana. Por lo tanto, liquidé algunos
comerciantes deben concentrarse en cómo administrar el dinero en su cuenta,
de ellos, razoné que los otros compensarían el relevo el lunes y seguí mi camino.
incluso antes de decidir qué sistema o método utilizar. comercio.
Estaba un poco decepcionado e incluso un poco preocupado, pero lejos de estar
Cuando opero, examino algo hasta cierto punto, juzgo si vale la pena comerciar
devastado. Ese estado aún estaba por llegar.
y luego lo hago. El comercio de papel puede producir mucha información. La
verdadera historia se encuentra detrás del resultado de aceptar los intercambios.
Durante una de mis primeras experiencias comerciales, abrí una cuenta por
¡Dos semanas después, mi cuenta de más de $20,000 se había desplomado a
$10,000. Esto fue, en ese momento, lo máximo que había invertido en una nueva
menos de $2,500! Ahora, estaba devastado. Mi orgullo había sido aplastado y yo
empresa comercial. También había decidido negociar futuros directos con esta
estaba de nuevo entre el 90 por ciento de las personas que pierden dinero en el
cuenta. Hasta entonces, había negociado opciones, diferenciales de opciones,
comercio. ¿Qué sucedió? Esa fue mi pregunta. Decidí tomarme un tiempo libre del
opciones cubiertas, diferenciales de futuros y había suscrito opciones desnudas.
comercio e investigar exactamente qué le había sucedido a
Nunca había negociado futuros directos

10
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12 ¿POR QUÉ LA ADMINISTRACIÓN (APROPIADA) DEL DINERO?
esta cuenta. Iba a averiguar qué había causado el colapso aunque fuera lo último que hiciera.
La derrota es sólo temporal.
Después de analizar los intercambios, determiné que la explicación más razonable para
la desaparición fue sobrenegociar la cuenta. Sin embargo, esto era un territorio nuevo para
mí. Mi primera cuenta fue una cuenta de $2500 donde compré cinco opciones de bonos (o
cinco de un mercado, no estoy seguro si eran bonos o petróleo crudo). Puse la cantidad total
en ese mercado. A las dos semanas de operar, había duplicado mi dinero.
El día que el mercado siguió mi camino, causando que los precios de las opciones subieran,
llamé a mi corredor para salir. Sin embargo, me convenció de que el mercado iba a continuar
moviéndose en mi dirección y que definitivamente no debería salir todavía. Así que no lo hice.
Dos semanas después de eso, mis $5,000 se redujeron a alrededor de $300. Llegué a la
conclusión de que, en lugar de comerciar en exceso , mi error fue no salir mientras la obtención
era buena.
Unas cuantas cuentas después de la debacle de las opciones, me había aventurado a
operar con diferenciales de opciones. Había estado rastreando los diferenciales de tiempo de
las opciones OEX (Standard & Poor's 100 Stock Index). Usted compraría la opción del mes
cercano y vendería un mes diferido y se beneficiaría de la caída del mes diferido con protección.
Después de seguirlos durante un tiempo, vi una gran oportunidad en las opciones de la libra
esterlina. Noté una gran discrepancia en el precio de la opción del mes próximo frente al precio
de la opción del mes diferido. Después de mucho calcular cuánto iba a ganar con esta
operación, decidí colocar 20 diferenciales con mi cuenta de $7500. Sabía que mi riesgo era
limitado y que no se me cobraría más que la diferencia entre las dos opciones de margen.
Lástima que mi corredor no sabía esto.
Unos días más tarde, el corredor me llamó y me dejó un mensaje en el que decía que
tenía un margen considerablemente bajo. Pensando que esto era un error (y porque en
realidad estaba ganando alrededor de $100 en cada tirada), no me molesté en devolverle la
llamada de inmediato. Unos días después de eso, casi había duplicado mi dinero con la
operación y decidí salirme porque no quería repetir el error que había cometido con las
opciones de petróleo crudo.
Entonces, llamé al corredor y salí de la posición en el mercado. Aprendí varias lecciones
importantes ese día. Primero, las opciones de la libra esterlina no son muy líquidas. En segundo
lugar, una opción de la libra esterlina de septiembre se basa en el contrato de la libra esterlina
de septiembre. Una opción de libra esterlina de diciembre se basa en el contrato de diciembre
de la libra esterlina.
En tercer lugar, en esta situación se carga el margen completo.
En lugar de ganar $ 7,500 en la operación, cuando cerré ambos extremos de la operación,
el deslizamiento me llevó a obtener $ 500 negativos en la operación. Cuando agregué el
deslizamiento y $35 por
¿POR QUÉ LA ADMINISTRACIÓN (APROPIADA) DEL DINERO? 13
En el turno 40 de ellos, ¡perdí alrededor de $ 2,000 en la posición que supuestamente me
estaba dando cerca de $ 7,500!
A continuación, me reprendieron por no devolver la llamada sobre el déficit de margen.
Se me informó que se me estaba cobrando el margen total por la venta al descubierto de las
opciones porque estaban en el contrato de diciembre y, por lo tanto, no fueron compensadas
por la compra de la opción de septiembre. Estaban a punto de liquidar mi posición con o sin mi
consentimiento (con razón, debo añadir).
A pesar de que había colocado demasiados diferenciales de opciones de libras esterlinas
en esa cuenta, no me enteré de cómo operar en exceso la cuenta.
Esta pequeña lección me eludió hasta que analicé por qué mi comercio de futuros directos me
llevó a más de $ 20,000 en cuatro meses y menos de $ 2,500 en dos semanas. No estando
absolutamente seguro de mi conclusión, investigué un poco sobre el tema.
Este fue un punto de inflexión importante en mi búsqueda para tener éxito en el comercio.
Cogí un libro titulado Fórmulas de gestión de cartera, de Ralph Vince (Nueva York: John
Wiley & Sons), y me sorprendió uno de los ejemplos de ese libro. Aunque el libro es muy
técnico y poco práctico para la mayoría de los comerciantes, hace un excelente trabajo al
revelar la importancia de la administración del dinero. El siguiente ejemplo de ese libro confirmó
mi conclusión original de que simplemente había negociado en exceso mi cuenta y también
ilustra por qué los comerciantes necesitan una administración adecuada del dinero. Tome una
moneda y tírela al aire 100 veces. Cada vez que la moneda cae cara arriba, ganas dos dólares.
Cada vez que la moneda cae cruz, pierdes solo un dólar. Siempre que la moneda caiga cara
arriba el 50 por ciento de las veces y cruce el otro 50 por ciento de las veces y solo
apuestes un dólar en cada lanzamiento de la moneda, después de 100 lanzamientos, deberías
haber ganado un total de $50.
100 vueltas
50 voltea cara a cara. 50 x $2 = $100
50 voltea la cola hacia arriba. 50 x ($ 1) = ($ 50)
$100 + ($50)= $50
(Nota: este es un juego ficticio. Algunos comerciantes me llamaron y me dijeron que esto
no simula el comercio en tiempo real. Mi respuesta es que no pretende simular el comercio real,
solo para mostrar el poder y la desaparición de manejo de dinero.)
Machine Translated by Google
14 ¿POR QUÉ LA ADMINISTRACIÓN (APROPIADA) DEL DINERO?
Obviamente, esta es una situación de apuesta ideal. Dado que podemos detectar las
oportunidades rentables aquí (siendo los comerciantes astutos que somos), no vamos a apostar solo
un dólar en cada lanzamiento de la moneda.
En cambio, tenemos una cuenta de $100 para apostar en este juego. Hay muchas formas posibles de
apostar el escenario. Sin embargo, debe elegir una de las siguientes cuatro opciones:
A. Apueste el 10 % del total de la cuenta en cada lanzamiento de la operación.
B. Apueste el 25 % del total de la cuenta en cada lanzamiento de la operación.
C. Apueste el 40 % del total de la cuenta en cada lanzamiento de la operación.
D. Apueste el 51% del total de la cuenta en cada lanzamiento de la operación.
Estas son las cuatro opciones. Si elige A, multiplicará el saldo de la cuenta por un 10 por ciento y
apostará esa cantidad en el próximo lanzamiento de la moneda. Luego, tomará la cantidad total ganada
o perdida más la cantidad original apostada, la volverá a colocar en la cuenta y multiplicará el total por
10 por ciento nuevamente y apostará con esa cantidad. Por lo tanto, comenzar con $100 y multiplicarlo
por 10 por ciento le da $10 para apostar en el siguiente lanzamiento. Si ese lanzamiento es ganador,
usted gana $2 por cada $1 que apueste. Como apostó con $10, gana un total de $20 en el primer
lanzamiento ($10 x $2 = $20). Tome los $20 y vuelva a colocarlos en la cuenta y ahora tiene $120.
Multiplique esto por 10 por ciento y apostará $12 en el siguiente lanzamiento. Si el próximo lanzamiento
es perdedor, perderá solo $ 12, lo que reducirá la cuenta a $ 108. Te dan la imagen. Haz lo mismo si
eliges B, C o D.
Los resultados son los siguientes:
A. Después de 100 lanzamientos, $100 se convirtieron en $4700.
B. Después de 100 lanzamientos, $100 se convirtieron en $36 100.
C. Después de 100 lanzamientos, $100 se convirtieron en $4700.
D. Después de 100 lanzamientos, $100 se redujeron a solo $31.
Los porqués y cómos de esta ilustración se tratarán más adelante en el libro. Por ahora, quiero
señalar dos hechos críticos sobre la administración del dinero. En primer lugar, puede convertir una
situación comercial relativamente mediocre en una fuente de ingresos dinámica. Para un comerciante
que apostó $10 fijos en cada operación sin aumentar el tamaño de la apuesta, el valor neto de la
cuenta habría sido de solo $600. Sin embargo, al aumentar y disminuir la cantidad de cada apuesta
aumentó el rendimiento en 683
EXPECTATIVAS NEGATIVAS VERSUS POSITIVAS 15
por ciento. Si un comerciante hubiera apostado $ 25 fijos en cada lanzamiento, el valor neto de la
cuenta habría terminado en $ 1,350. Al aumentar la cantidad apostada a medida que crecía la cuenta,
el rendimiento aumentó en un 2,788 por ciento. Si el comerciante apostara $40 fijos en cada lanzamiento,
después de sufrir dos pérdidas seguidas, el comerciante no podría continuar.
Por lo tanto, al disminuir la cantidad arriesgada en cada lanzamiento, el comerciante pudo permanecer
en el juego.
En segundo lugar, arriesgar demasiado en cada operación también puede convertir una situación
ganadora en una perdedora. Aunque el comerciante nunca agotaría totalmente la cuenta (teóricamente),
la disminución ascendería a una pérdida del 79 por ciento después de 100 cambios.
Esta ilustración muestra que la gestión inadecuada del dinero puede convertir una situación
ganadora en una situación perdedora. Sin embargo, ninguna cantidad de administración de dinero
convertirá matemáticamente una situación perdedora en una situación ganadora.
EXPECTATIVAS NEGATIVAS VERSUS POSITIVAS
Aunque este libro no se involucra profundamente en probabilidades y estadísticas, toca los aspectos
requeridos para la aplicación de una adecuada administración del dinero. Aquí es donde entran las
expectativas positivas y negativas.
En pocas palabras, el comerciante debe tener una expectativa positiva para aplicar una gestión
monetaria adecuada. Además, los comerciantes deben experimentar un cierto grado de rendimiento
positivo. La definición de una expectativa positiva puede reducirse a la afirmación de que existe una
probabilidad matemáticamente probada de que el comerciante termine con ganancias, no con pérdidas.
El ejemplo de la moneda es un escenario de expectativa positiva basado en las siguientes matemáticas:
Probabilidad de ganar operaciones = 50%
Probabilidad de perder operaciones = 50%
Monto de cada premio = $2
Monto de cada pérdida = $1
La ecuación matemática para una expectativa positiva es la siguiente:
[l+(A/L)lxP-1
Machine Translated by Google

dieciséis
¿POR QUÉ LA ADMINISTRACIÓN (APROPIADA) DEL DINERO?
EXPECTATIVAS NEGATIVAS VERSUS POSITIVAS 17

Por lo tanto, el ejemplo anterior produciría una expectativa matemática de: Compare esto con la estrategia que tiene las siguientes estadísticas:

(1 + 2) x .5 - 1= Ganancia promedio = $2,025

3x.5-1= Pérdida promedio = $1,235

1.5 - 1 = .5 Porcentaje rentable = .52

(1 + 1.64) x .52 - 1 =

La expectativa positiva se define por el resultado de esta ecuación que es mayor que
cero. Cuanto mayor sea el número, más sólidas serán las estadísticas subyacentes. Si el
resultado es menor que cero, entonces la expectativa matemática también es negativa.
Cuanto mayor es el negativo, más negativa es la situación. Si el resultado es exactamente
cero, entonces la expectativa es de punto de equilibrio.
1.37 - 1= .37
Este sistema tiene un resultado matemático ligeramente más alto que las estadísticas
anteriores. Las siguientes estadísticas tienen este resultado matemático:

Los comerciantes pueden usar la fórmula matemática en dos situaciones. La primera

Ganancia promedio = $3,775
es donde las ganancias son todas del mismo tamaño y las pérdidas son todas del mismo
tamaño. Sin embargo, las ganancias pueden ser de un tamaño diferente a las pérdidas. Pérdida promedio = $1,150

El otro escenario donde es útil es cuando se toman promedios de ganancias y pérdidas. Probabilidad de ganar = 65%
Obviamente, esta ecuación de probabilidad se aplica a un registro histórico de victorias/
Resultado matemático = 1,78
derrotas y no se puede utilizar con fines predictivos.
Hay una ecuación que da cuenta de un escenario donde el tamaño de las ganancias y
Este resultado matemático no es de naturaleza predictiva y solo se puede utilizar para
pérdidas puede ser un número infinito de posibilidades. Esta ecuación es inútil para el
medir la solidez de los resultados anteriores de un sistema. Este es, en cualquier caso, el
comercio, ya que se aplica al registro histórico de ganancias/pérdidas. La probabilidad de
único uso de las estadísticas históricas.
ganadores a perdedores de cualquier sistema o estrategia en particular solo se estima de
Sabiendo que la administración del dinero es simplemente un juego de números y
acuerdo con las pruebas retrospectivas también. Por lo tanto, antes de que la ecuación pueda
necesita una expectativa positiva para funcionar, el comerciante puede dejar de buscar el
tener números colocados en ella, debe haber una historia anterior. Como resultado, nos
método del Santo Grial para operar. El comerciante puede dejar de intentar hacer un jonrón
ceñiremos a la ecuación dada y simplemente evaluaremos la solidez del historial histórico. Al
en el comercio. El comerciante, en cambio, puede concentrarse en asegurarse de que el
lanzar monedas, ya conocemos la probabilidad futura, independientemente del resultado
método que se negocia es lógicamente sólido y tiene una expectativa positiva. Las técnicas
pasado de cualquier cantidad de lanzamientos. No tenemos esta información en el mundo
adecuadas de administración del dinero aplicadas a estos métodos de desempeño mediocre
real del comercio.
harán el resto.

El siguiente ejemplo utiliza esta ecuación en un historial histórico. Donde la probabilidad

de ganar fue del 63 por ciento y la operación ganadora promedio fue de $454 y la operación
perdedora promedio fue de $458, la expectativa matemática es:

[l + (A/L)] xP-1 =
[l + (454 / 4581 x .63 - 1 =

1.99 x .63 - l= .2537

Machine Translated by Google
3 50 lanzamientos x $4 = $200
TIPOS DE
ADMINISTRACIÓN DEL DINERO
El objetivo de este capítulo no es diferenciar los métodos de administración de dinero “buenos” de
los métodos de administración de dinero “malos”, sino brindar al lector una descripción general de
las ideas y métodos principales de administración de dinero. La mayoría de los métodos de
administración de dinero se ajustan a una de dos categorías: martingala o antimartingala.
GESTIÓN DE DINERO MARTINGALE
La categoría martingala simplemente establece que a medida que disminuye el valor de una
cuenta , aumenta el tamaño de las siguientes operaciones . La característica básica de la martingala
es que a medida que la cuenta sufre pérdidas, la capacidad de compensar esas pérdidas aumenta
o permanece igual.
Este es un tipo popular de administración de dinero para los jugadores. Como se indicó en el
Capítulo 2, ningún tipo de administración del dinero puede convertir un escenario de expectativa
negativa en una expectativa positiva. Como resultado, los jugadores no están tratando de cambiar
las probabilidades, sino que están tratando de aprovechar las rachas. Considere el siguiente ejemplo.
Lanza una moneda 100 veces. Tiene la opción de apostar cara a cara o cruz en cada
lanzamiento. Sin embargo, cuando ganas, solo ganas $4 y cuando pierdes, pierdes $5. Esta es una
expectativa matemática negativa. Si tuviera que apostar $5 en cada lanzamiento de la moneda,
terminaría perdiendo $50 después de 100 lanzamientos de la moneda:
18
GESTIÓN DE DINERO MARTINGALE 19
50 lanzamientos x ($5) = ($250)
($250)+$200=$50)
Sin embargo, solo apostarás después de una racha de tres seguidos y apostarás al contrario
de esa racha. Por lo tanto, si la moneda cae cara tres veces seguidas, apostarás que el siguiente
lanzamiento de la moneda será cruz. Si pierde, doblará su apuesta en el siguiente lanzamiento para
que salga cruz. Si vuelves a perder, duplicarás tu apuesta en el siguiente lanzamiento para que
salga cruz. Después de tres derrotas, renunciarás.
Para la ilustración, lancé una moneda 100 veces para obtener las rayas que simulan el
rendimiento real. De esos 100 lanzamientos, hubo 16 rachas de 3 seguidas de cara o cruz. De esas
16 rachas de 3 seguidas, 10 generaron un resultado opuesto a la racha en el siguiente lanzamiento.
Por esas 10 veces, ganamos $4 por victoria, o $40 en total. Hubo tres tiempos que generaron un
resultado opuesto después del cuarto lanzamiento. Por esas tres rachas, perdimos $5 en la primera
apuesta y ganamos $8 en la siguiente. Salimos $9 por delante en esas tres ocasiones, elevando
nuestras ganancias a $49. Dos veces, la racha fue de 5 seguidos y luego generó un resultado
opuesto en el siguiente lanzamiento. Para esas dos rachas, perdimos $5 en la primera apuesta, $10
en la segunda apuesta y ganamos $16 en la tercera apuesta por un neto de solo $1 cada vez. Esto
elevó nuestras ganancias totales a $51. Sin embargo, hubo una racha que duró ocho veces
consecutivas. Para esta racha, perdimos $5 en la primera apuesta, perdimos $10 en la segunda
apuesta y perdimos $20 en la tercera apuesta y tuvimos que abandonar.
Para esta racha, perdimos un total de $35. Esto redujo nuestras ganancias totales a solo $16.
Este es un ejemplo clásico de jugadores que intentan aprovechar las rachas. La única forma
en que pierden en esta situación es si la racha dura 6 lanzamientos consecutivos. Sin embargo, esto
todavía no es una expectativa matemática positiva. Discutimos las matemáticas de las rayas más
adelante en el libro. Sin embargo, por ahora, creo que es suficiente para que sepas cómo fue el
siguiente conjunto de 100 volteretas. En los siguientes 100 lanzamientos, hubo 9 rachas de 3
lanzamientos consecutivos de cara o cruz. Sin embargo, solo 4 de ellos generaron un resultado
opuesto en el cuarto lanzamiento. Con esas 4 rachas, las ganancias fueron de $16. Solo una racha
generó un lanzamiento opuesto en el quinto lanzamiento de la moneda. Con esa racha, se agregaron
$3 al total, que ahora se situó en $19. Dos rachas terminaron en el sexto lanzamiento de la moneda,
generando $1 por racha y un total de $21. Hubo dos lanzamientos que duraron más de 6 caras o
cruces consecutivas. Para cada
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20 TIPOS DE GESTIÓN DEL DINERO
de esas rachas, se realizaron pérdidas de $35 por racha. esto trajo
el total del segundo conjunto de rachas a negativo ($49) y el total
entre ambos conjuntos en negativo ($33).
La teoría detrás de duplicar el tamaño de la apuesta es que eventualmente,
la racha tiene que llegar a su fin. Si fueras a duplicar $100 diez
veces, sin embargo, terminarías con $102,400. A las veinte veces, tú
terminaría con $104,857,600. A las treinta veces, terminas con
$107,374,182,400. Eventualmente sucederá una de dos cosas. Cualquiera
la racha terminará, o te quedarás sin dinero por completo. Esta
significa que al pasar por la secuencia suficientes veces, eventualmente se quedará sin
dinero porque solo tiene que hacer eso una vez y
se acabó.
La teoría de la martingala no significa que las operaciones siguientes
tiene que duplicar su tamaño. Por ejemplo, un comerciante está negociando 10 contratos
donde la pérdida potencial en cualquier operación dada es de $1,000 por contrato y
la ganancia potencial en cualquier operación dada es de $800 por contrato (sin excepciones
de estas dos cifras por el bien del ejemplo). Si sufre una operación perdedora, la pérdida
total de la operación es de $10.000. Para compensar
por esa pérdida de $10,000, el comerciante podría aumentar el número de contratos a 13
en la próxima operación. Esto traería un total de $ 10,400
si la siguiente operación fuera ganadora. Si es un perdedor, sin embargo, la pérdida
será de $ 13,000 para el intercambio y $ 23,000 entre los dos. los
el comerciante tiene un par de opciones en este punto. El siguiente tamaño comercial puede
tratar de compensar la pérdida total (29 contratos y no es realmente una opción) o solo
puede intentar compensar la pérdida anterior (17 contratos).
Obviamente, esta no es una muy buena situación de cualquier manera. el comerciante es
mirando $ 40,000 en pérdidas mínimas si el tercer comercio es un
perdedor y hasta $62,000 en pérdidas en 4 perdedores seguidos.
Estas son solo algunas formas de usar los métodos de administración de dinero de
martingala. Este tipo de administración de dinero definitivamente no es
recomendado para el comerciante de futuros, acciones u opciones. Los riesgos son
demasiado grande y existen métodos mejores y más eficientes para administrar el dinero.
GESTIÓN DEL DINERO ANTIMARTINGALE
La definición obvia de una gestión de dinero antimartingala
El método es exactamente lo contrario de los métodos martingala. A medida que aumenta
una cuenta, también aumenta la cantidad en riesgo colocada en operaciones futuras. Las
principales características de los métodos antimartingala son
GESTIÓN DEL DINERO ANTIMARTINGALE 21
que causa crecimiento geométrico durante corridas positivas y sufre
de lo que se denomina apalancamiento asimétrico durante las reducciones. El apalancamiento
asimétrico simplemente establece que cuando una cuenta sufre pérdidas, el
la capacidad de compensar esas pérdidas disminuye. Si una reducción del 20 por ciento
se sufre, se requiere una ganancia del 25 por ciento para volver a estar a la par. un 10
el porcentaje de reducción requiere una ganancia del 11,11 por ciento para volver a estar a la par.
La fórmula para esto es:
[l/(1 - % de pérdida)] - 1 = % de ganancia requerida
En muchos casos, el apalancamiento asimétrico no afecta el comercio.
Por ejemplo, si un operador opera con el mínimo absoluto disponible en
el mercado de bonos (que sería un contrato único de los bonos
negociado en Mid-American Exchange) sufrió una caída del 20 por ciento,
la ganancia requerida seguiría siendo el 25 por ciento del nuevo saldo de la cuenta, pero la
capacidad de lograr el 5 por ciento adicional no ha disminuido. Esto ocurre porque a pesar
de que el porcentaje requerido para
recuperar el porcentaje de pérdida de la cuenta aumenta, la cantidad de
capital para recuperar la cantidad de capital perdido sigue siendo el mismo. Por lo tanto, el
apalancamiento asimétrico no juega un papel en el desempeño de
la cuenta.
Por otro lado, juega un papel muy importante cuando los comerciantes aplican ciertas
técnicas de administración de dinero. Por ejemplo, si un comerciante decide negociar un
contrato por cada $ 10,000 en la cuenta, entonces un
el contrato único se negociaría desde $ 10,000 hasta $ 19,999. En
$20,000, los contratos aumentarían de uno a dos. Supongamos que el
primera operación después de aumentar a dos contratos es un perdedor para
$1,000. Dado que había dos contratos en este comercio, la pérdida real
llega a $2,000 y la cuenta va a $18,000. De acuerdo con la
reglas de manejo de dinero, un solo contrato tiene que ser negociado una vez
otra vez. El comerciante ahora debe realizar dos operaciones ganadoras de $ 1,000 para obtener
la cuenta volvió a donde estaba justo antes de sufrir una pérdida de $1,000
con dos contratos. Aquí, la cantidad de capital requerida para llevar
la cuenta de regreso a incluso sigue siendo la misma, pero la capacidad de
lograr esa cantidad ha disminuido en un 50 por ciento. Eso es apalancamiento asimétrico y
puede ser perjudicial. Más adelante en este libro, presento algunas formas de evitarlo o al
menos disminuir sus efectos en el
ámbito práctico del comercio.
El aspecto positivo del método de administración de dinero antimartingala es que
coloca la cuenta en una posición para crecer
geométricamente.
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22 TIPOS DE GESTIÓN DEL DINERO PROMEDIO DE COSTOS 23

Cuando comencé mi investigación en el campo de la administración del dinero, solo
un tipo de administración del dinero era generalmente aceptado en la industria. Ese método
se llama comercio fraccional fijo. El comercio fraccional fijo es un método de administración
de dinero antimartingala. Es el mismo tipo de método utilizado en el ejemplo del lanzamiento
de una moneda en el Capítulo 2.
La administración de dinero fraccionado fijo simplemente establece que en cualquier
operación dada, se asignará o estará en riesgo el x% de la cuenta. El ejemplo del lanzamiento
de una moneda asignó el 10%, el 25%, el 40% o el 51% de la cuenta en cada lanzamiento
de la moneda. El Capítulo 5 de este libro proporciona una explicación detallada del método
Fraccionario fijo, por lo que no entraré en detalles en este punto. Sin embargo, debe tener
en cuenta que el método Fraccionario fijo adopta muchos nombres diferentes.
Independientemente de sus nombres o de cómo se explican los métodos, los siguientes son
todos los métodos de administración de dinero fraccional fijo:
l Negociar un contrato por cada x dólares en la cuenta. Usé este ejemplo anteriormente
cuando describí el apalancamiento asimétrico (1 contrato por cada $10,000 en la
cuenta).
l Optimal fi Esta es una fórmula popularizada por Ralph Vince.
La "f" significa fracción. Es la fracción fija óptima para operar en cualquier escenario
dado. El ejemplo del lanzamiento de una moneda arrojó $36,100 al arriesgar el 25
por ciento de la cuenta en cada lanzamiento. Este porcentaje representa la f óptima
de esa situación en particular. Ningún otro porcentaje rendirá más que los $36,100
de ese ejemplo. Sin embargo, la f óptima para un conjunto de transacciones no es
necesariamente la f óptima para otro.
l Secure fi Este es solo un modo "más seguro" de Optimal f y se abordará en el
Capítulo 5. l Arriesgar entre un 2 y un 3 por ciento en cada operación. este hombre
de dinero
La práctica de gestión es común entre los asesores comerciales y los administradores
de fondos.
recomendado en este libro. Sin embargo, este libro proporciona información detallada
sobre todos los tipos antimartingala de administración de dinero mencionados anteriormente.
PROMEDIO DE COSTOS
Este no es un tipo de administración de dinero en el sentido puro de la palabra. No obstante,
este es el lugar más lógico en el libro para encajarlo. El promedio de costos es popular
principalmente en la industria de acciones y fondos mutuos. No es tan popular entre los
operadores de instrumentos apalancados y hay una razón para ello. El promedio de costos
tampoco es un método puro de administración de dinero simplemente porque la decisión de
promediar los costos está directamente relacionada con la acción del mercado. Además,
está más preocupado por dónde entrar en un mercado en particular que por cuánto arriesgar.
Como se mencionó anteriormente, la gestión del dinero en el sentido más verdadero no tiene
nada que ver con dónde entrar y dónde salir de los mercados.
La definición más simple de promediar costos es agregar a una posición perdedora.
Hay excepciones, pero este es el uso más común del método. Por ejemplo, Joe Trader
invierte $5,000 en un fondo mutuo a $17,00 por acción. La mayoría de los fondos mutuos
permiten acciones fraccionarias y, por lo tanto, Joe Trader tiene 294,11 acciones (siempre
que no haya carga). A medida que pasa el tiempo (como suele ocurrir), el precio del fondo
de inversión baja lentamente. Varios meses después, Joe Trader decide invertir $5,000
adicionales en el fondo a $14.80 por acción. Debido a la caída del precio, Joe puede comprar
337,83 acciones del fondo con la segunda inversión de $5000. Joe ahora posee 631,94
acciones de este fondo mutuo a un costo promedio de $15,82. El precio promedio de Joe
por cada acción del fondo mutuo se redujo del precio original de $17,00 a $15,82. Por lo
tanto, el precio del fondo mutuo no tiene que volver a subir a $17,00 para que Joe recupere
las pérdidas de la inversión inicial de $5000, solo tiene que subir a $15,82.

Después de hacer una extensa investigación sobre el método Fraccionario Fijo, no

estaba satisfecho con sus características. Por lo tanto, desarrollé algo llamado el método de
$15.82 promedio precio x 631,94 acciones = $9.997,29 (si
administración de dinero Fixed RatioTM , que no tiene nada en común con ningún tipo de
llevamos los decimales más allá, totalizará $10.000)
método de Fracción Fija excepto que todos estos métodos son tipos de administración de
dinero antimartingala. $10,000 total invertido/631.94 acciones totales = $15.8242 promedio. Precio de la acción
Estos son los métodos básicos de los que se derivan la mayoría de las otras ideas
específicas de administración del dinero. Los métodos de martingala no se discuten aquí Esto puede durar un tiempo considerable. Si el precio de las acciones del fondo sigue
con más detalle ya que nunca se bajando, Joe puede tener un plan para invertir una cantidad adicional
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PROMEDIO DE COSTOS 25
24 TIPOS DE GESTIÓN DEL DINERO

Si se juega correctamente, hay momentos en que el promedio de costos se puede

$1,000 por cada $.50 el precio baja de $14.80. Si el precio baja utilizar en el campo de los futuros. En abril de 1997, el jugo de naranja se cotizaba a $0,68
a $12.00 por acción, Joe habrá invertido de la siguiente manera:
la libra. Dado que el valor de un contrato en la naranja
mercado de jugos es de 15,000 libras, el valor total del contrato fue solo
$1,000 a $14.30 p/s = 69.93 acciones Total de acciones = 701.87
$10,200. Para aquellos de ustedes que no están familiarizados con este mercado, el jugo más
$1,000 a $13.80 p/s = 72.46 acciones Total de acciones = 774.33 bajo desde 1970 es de aproximadamente 32 centavos (principios de la década de 1970). Después
el auge de la inflación a fines de la década de 1970 y principios de la de 1980, la naranja más baja
$1,000 a $13.30 p/s = 75.19 acciones Total de acciones = 849.52
jugo alcanzado fue de alrededor de 63 centavos a principios de 1993. A finales de 1993, el
$1,000 a $12.80 p/s = 78.13 acciones Total de acciones = 927.65 mercado había vuelto a subir al nivel de $ 1,30 (un valor total de $ 19.500
por contrato). Investigué un poco y determiné que si el naranja
$1.000 a $12,30 p/s = 81,30 acciones Total de acciones = 1.008,95
el jugo se cotizaba a 32 centavos a principios de la década de 1970, el equivalente
el precio después de una tasa de inflación anual del 2 por ciento debería ser de alrededor de 58 centavos
Joe ahora tiene $15,000 invertidos en este fondo a un costo promedio de
en abril de 1997. Como resultado, tenía mucha confianza en que el jugo de naranja
$14,87 por acción. Para que Joe recupere las pérdidas, el fondo tiene que moverse
no volvería al nivel de 32 centavos entonces, y muy posiblemente nunca.
hasta $14.87 por acción. Si el fondo vuelve a subir hasta
Por lo tanto, decidí que debería comprar un contrato por cada $5,000 que
$17.00, entonces Joe tendrá ganancias de $2,152.15, o un 14.34 por ciento
valió la pena (aunque el margen fue de solo alrededor de $ 800). decidí esto
ganancia en su inversión. Si Joe no costara promedio, la inversión
con la intención de poder seguir ocupando los puestos
sería simplemente un punto de equilibrio.
incluso si el fondo se cayó del mercado y fue por debajo del
Hay un momento y un lugar para promediar los costos. ese tiempo y lugar
Nivel de precios ajustado a la inflación de 58 centavos. Y, si fuera a 58 centavos, yo estaba
es cuando el inversor no tiene que liquidar. Esto es exactamente por qué
preparado para comprar más (costo promedio) porque no tendría que liquidar la fecha,
no es popular en el campo de los instrumentos apalancados. Joe nunca tiene que
incluso si me equivoqué en el momento y el fondo. Esto es cuando
conseguir más dinero para poder aferrarse al fondo mutuo.
usted cuesta promedio en el mercado de futuros.
Sin embargo, si Joe decide comprar café a $1.10, Joe no tiene que
En realidad, el promedio de costos en los mercados de futuros en estas situaciones
puso $ 41,250 para hacerlo. (Este es el precio total de un contrato de café en
tiene un efecto positivo sobre el promedio de costos en el mercado de valores o en la
$1.10 por libra con una compra mínima de 37,500 libras.) Solo Joe
industria de fondos mutuos. El valor de las acciones se basa en el rendimiento de
tiene que aumentar el margen, que probablemente estará en cualquier lugar
la empresa subyacente. Las empresas pueden ir a la quiebra. Si eres un costo
$4,000 a $7,000 dependiendo de la volatilidad.
promediar una acción y quiebra, pierde toda su inversión. O bien, las acciones (así como
Usando el mismo tipo de escenario que en el fondo mutuo, Joe invierte $5,000 en
las compañías de fondos mutuos) pueden caer, continuar cayendo y nunca, nunca volver a
café. Con esos $5,000, puede comprar un contrato. Si el café baja a $1.00 y Joe toma otros
los niveles en los que usted
$5,000 para
los compré. Las materias primas, por otro lado, nunca llegarán a cero.
comprar un contrato adicional, tendrá dos contratos de café a un
valor. ¿Será gratis el jugo de naranja? ¿Puede ir a la quiebra? es el precio
costo promedio de $1.05 por contrato. Sin embargo, está perdiendo un total de 10
movimiento dependiente de las acciones humanas? Las respuestas a estas preguntas son
centavos en el comercio. Diez centavos en café son $3,750 (.10 x 37,500). Si la tarifa del
obviamente no. No me importa lo que intenten hacer los agricultores, cuánto
café baja otros 10 centavos, Joe perderá 15 centavos por contrato, o
intentan crecer o no crecer, si ocurre una congelación masiva y prolongada
30 centavos en total, lo que representa una pérdida de $11 250 en una inversión de $10
Florida en enero, o Brasil en julio, los precios del jugo de naranja van a subir
000. Obviamente, Joe no puede tomar otros $5,000 e invertirlos en otro contrato de café
muévanse, y ellos se moverán rápido. De hecho, desde 1980, el jugo de naranja ha
porque el corredor querrá eso y
estado por debajo de 80 centavos cuatro veces. Cada vez (excepto la más reciente)
más para mantener las dos posiciones actuales. Si Joe no puede depositar fondos
se mueve por debajo de 80 centavos en abril de 1997), el precio ha rebotado a más de
inmediatamente en la cuenta, el corredor liquidará y Joe no solo
$ 1.30 dentro de un período de dos años de alcanzar esos mínimos. Tomó
ha perdido sus $10,000, también deberá $1,125 adicionales.
alrededor de lY2 años, pero a fines de 1998, ¡el jugo de naranja llegó a $1.30! tenía un fondo
Una regla general cuando se negocian instrumentos apalancados es, no
el gerente simplemente compró un contrato de jugo de naranja por cada $5,000
agregue posiciones perdedoras a menos que no tenga que liquidar.
Machine Translated by Google
26 TIPOS DE GESTIÓN DEL DINERO
bajo administración en cada uno de estos momentos y liquidados a $ 1.25, tendrían un
rendimiento anualizado de 18 por ciento durante los últimos 18 años prácticamente sin
riesgo. ¡Una inversión de $5,000 habría aumentado a más de $105,000! Un retorno total
de 2,100 por ciento:
1980: Compró 1 contrato de jugo de naranja a 80 centavos.
1981: Cerrado a $1.25 por una ganancia de $6,750 por contrato.
Valor de la cuenta = $11,675.
1986: Compró 2 contratos de jugo de naranja a 80 centavos.
1986: Cerrado a $1.25 por una ganancia de $13,500.
Valor de la cuenta = $25,175.
1993: Compró 5 contratos de jugo de naranja a 80 centavos.
1993: cerrado con una ganancia de $ 33,750.
Valor de la cuenta = $58,925.
1997: Compró 11 contratos de jugo de naranja a 80 centavos.
Valor actual = $1.08 para ganancias abiertas de $46,200.
Valor de cuenta corriente = $105,125.
Otra regla general sobre el promedio de costos antes de continuar.
¡Nunca cueste promedio una venta corta! El costo promedio de los productos básicos se
basa en el hecho de que los precios de cualquier cosa no pueden bajar de cero. Con las
materias primas, cuanto más cerca de cero, más segura es la inversión. Sin embargo,
vender en corto un mercado porque cree que el mercado no puede subir más es nada
menos que un suicidio comercial. Los comerciantes que vendieron plata a $10 la onza en
1979 lo verificarán.
PIRAMIDEZ
Pyramiding también se confunde ampliamente con un método de administración de dinero;
sin embargo, al igual que el promedio de costos, está directamente relacionado con el
desempeño del mercado en particular que se negocia. Piramidar es exactamente lo contrario
PIRAMIDEZ 27
de promedio de costos. Hacer pirámide es simplemente agregar a una posición ganadora.
Si Joe Trader invirtió $5000 en un fondo mutuo a $17,00 por acción, entonces Joe invertiría
otros $5000 si el fondo mutuo subiera a $18,00 (o al precio que Joe decidiera invertir más,
siempre que el precio fuera superior a $17,00).
La lógica detrás de la pirámide es que si una operación en particular se mueve en la
dirección preferida, es probable que el mercado esté en tendencia y se realicen inversiones
adicionales con la esperanza de que el mercado continúe en la dirección de la tendencia
actual. Puede ser muy poderoso.
Sin embargo, también puede ser decepcionante si el mercado no continúa moviéndose en
la dirección deseada. La siguiente ilustración captura las características de la pirámide.
Joe Trader ha comprado un contrato de jugo de naranja a 80 centavos y planea
comprar otro contrato cada 5 centavos que suba el mercado.
Por tanto, si el mercado sube a 85 centavos, Joe comprará otro contrato, y otro si el
mercado sube a 90 centavos, y otro a 95 centavos, $1,00, y así sucesivamente.
Pirámide $1.05
precio actual - S.925 precio de compra promedio = $.I25 ganancia
por contrato
$.125 x 6 contratos = $.75 ganancia total. $0,75 x 15 000 = $11 250
No piramidal $1.05
precio actual - $.80 precio de compra = $.25 ganancia
$.25 x 15,000 = $3,750 ganancia total
Para proteger $3,750 en ganancias con ganancias
piramidales de $3,750 / 6 contratos = $625 por contrato
$625 de ganancia por contrato I 15,000 libras = $.0416
$.925 precio de compra promedio + $.045 (redondeado) = $.97 (o
$625 por contrato)
Machine Translated by Google

28 TIPOS DE GESTIÓN DEL DINERO

¿Qué sucede si después de que Joe compra a 80 centavos, el mercado sube a 85

centavos y Joe compra otro contrato; pero luego el mercado vuelve a bajar a 80 centavos?
En lugar del punto de equilibrio, Joe tendrá pérdidas de 272 centavos por contrato (pérdida
de $750 = pérdida de 2Y2 centavos x 2 contratos x 15 000 libras). Si el mercado se mueve
4
a 90 centavos y Joe compra un tercer contrato, las pérdidas serán de 5 centavos por
contrato (pérdida de $2250).
Sin embargo, si el mercado continúa subiendo a $1.05, Joe habrá comprado un total de 6
contratos a un precio promedio de 92.5 centavos [(.80 + .85 + .90 + .95 + 1.00 + 1.05) / 61
HECHOS PRÁCTICOS
= 92.5 centavos La ganancia total de la posición abierta en la operación es de $11,250. Si
Joe no hubiera usado el método piramidal, la ganancia en la operación sería de solo $3,750.

Además, Joe puede dejar que el mercado baje a 97 centavos y seguir ganando $3750 en
la operación con el método piramidal.
Esta ilustración no promueve ni desalienta la pirámide.
Hay riesgos obvios a considerar para la recompensa potencial adicional. La mayor parte
del riesgo viene en la parte delantera del método, mientras que la mayor parte de la
recompensa viene en la parte trasera. La clave es llegar a la parte trasera.
Finalmente, la decisión de piramidal está completamente separada del rendimiento
total de la cuenta. Por ejemplo, si una cuenta comenzó con $ 20,000 y debido a una serie
de operaciones perdedoras se redujo a $ 17,000, la capacidad de hacer pirámide en el
mercado de jugo de naranja se basa en si ese mercado sube, independientemente de si la
cuenta en su conjunto está en números rojos. . Esta es otra razón por la que no debe
confundirse con la gestión del dinero. En la pirámide, el comerciante decide si entrar en
función de la acción del mercado.
Los hechos prácticos discutidos en este capítulo son útiles para comprender la aplicación
práctica de los métodos de administración de dinero a su comercio. Lea este capítulo
detenidamente para formarse una idea de cómo aplicar lo aprendido en este libro a su
propio trading. Estos hechos incluyen por dónde empezar, la aplicación en relación con
diferentes sistemas y mercados, el apalancamiento asimétrico y el papel de los requisitos
de margen.
DÓNDE EMPEZAR A APLICAR
ADMINISTRACIÓN DEL DINERO
Esta es una de las preguntas más comunes que recibo, así como una de las áreas más
comunes de errores graves por parte de los comerciantes. Los comerciantes tienden a
creer que no necesitan abordar la gestión del dinero hasta algún momento en el futuro,
después de que estén ganando dinero. Quieren "probar" que una estrategia en particular
funcionará antes de decidir aplicar cualquier método de administración de dinero. Esto
puede ser un error costoso.
Recuerde al comerciante que ganó $ 70,000 sin aplicar la administración de dinero solo
para demostrar que la estrategia iba a generar dinero primero. Le costó alrededor de
$600,000 en ganancias durante ese año. Probablemente podría descansar mi caso con
ese ejemplo, pero quiero explicar los "por qué" aquí.

En primer lugar, la gestión adecuada del dinero no entrará en juego a menos que
haya ganancias en la cuenta. Recuerda que con los métodos de tipo antimartingala, a
medida que crece la cuenta, también aumenta la cantidad a arriesgar en cada operación.
Por lo tanto, la aplicación de una gestión adecuada del dinero requiere cierto grado de éxito
o prueba.

29
Machine Translated by Google
30 HECHOS PRÁCTICOS
que la estrategia hace dinero. Sin embargo, esa cantidad de prueba es
ni cerca del nivel de $ 70,000. Esa es una de las razones de esto
error. Los comerciantes quieren demostrar que el método genera dinero, pero
esperan demasiado.
En segundo lugar, existe poco riesgo adicional al aplicar la administración del dinero
desde el principio en lugar de no aplicarla en absoluto. Ese riesgo adicional está asociado
con el apalancamiento asimétrico, que tiene
ya se ha mencionado y se analiza con más detalle en el Capítulo 7. Ese
el riesgo adicional se realiza solo si la cuenta llega a dos contratos, inmediatamente vuelve
a uno y continúa sufriendo una reducción por debajo del tamaño inicial original de la cuenta.
Si la cuenta inicial
saldo era de $20,000, estaba programado para aumentar a dos contratos en
$25,000 y sufre una pérdida de $1,000 justo después de ese aumento, el
la cantidad perdida es $1,000 adicionales. Si la cuenta sigue cayendo
por debajo de los $20,000 originales, habrá una pérdida única de $1,000
eso no hubiera estado allí si la administración del dinero nunca hubiera
sido aplicado. La otra cara son los $500,000 potenciales en ganancias que está
arriesgándose al no aplicar una adecuada gestión del dinero. A ver, un
Relación de $1,000 de riesgo a $500,000 de recompensa. . . ¡decisión difícil!
Tercero, si la cuenta sigue el escenario descrito en el anterior
párrafo, el escenario no resultó ser una expectativa positiva.
Como se indicó anteriormente, ningún esquema de administración de dinero puede matemáticamente
convertir una expectativa negativa en una ganancia positiva.
Si realmente está arriesgando su dinero en los mercados, lo más probable es que
probablemente lo están haciendo con una estrategia que tiene una expectativa positiva.
En ese caso, debe aplicar la gestión del dinero desde el principio en función de su
rendimiento esperado. La única razón por la que un comerciante
no debería aplicar los principios adecuados de administración del dinero desde el principio
si ese comerciante realmente espera perder. Y, si ese es el
caso, ¿por qué comerciar?
APLICACIÓN PRÁCTICA MEDIANTE
DIFERENTES SISTEMAS Y MERCADOS
Esta es otra área de confusión común cuando la administración del dinero
está preocupado A menudo recibo preguntas sobre si mis métodos de administración de
dinero funcionan con la libra esterlina o si funcionan
con opciones de compra, opciones de venta, comercio de acciones, o lo que sea
mercado puede ser. Para ser lo más directo posible sobre este tema,
EL PAPEL DE LOS REQUISITOS DE MARGEN 31
la gestión adecuada del dinero se puede utilizar en cualquier situación comercial apalancada,
independientemente del mercado. No importa si el mercado es la libra esterlina o las papas.
No importa si el
mercado son las opciones sobre acciones de IBM, o el índice S&P 500.
La administración adecuada del dinero se basa en una sola cosa, cuenta
rendimiento, también conocido como la curva de equidad de la cuenta. I
cerró una operación ayer por una ganancia de $ 500. Esa ganancia se destinará
mi cuenta y aumentar el valor de la cuenta en $500. Usted pude decirme
¿Qué mercado produjo los $500? Por supuesto que no . . y tampoco. puede
la curva de equidad. Simplemente no importa de dónde vino el dinero
desde o como. Quinientos dólares valen lo mismo en mi cuenta si provienen de un margen
de tiempo colocado en las opciones OEX
o de un comercio de futuros en Madera.
Relacionado con ese tema es una pregunta común de si el dinero
Los métodos de gestión se pueden utilizar en un estilo comercial particular o
sistema de comercio. La respuesta es la misma que antes sobre los mercados,
y por las mismas razones. ¿Me puede decir qué sistema que $ 500
¿De dónde provino la ganancia? No y la curva patrimonial tampoco. Ambos sistemas
y el mercado son irrelevantes cuando se trata de la aplicación de estos
Principios de la administración del dinero.
Sin embargo, las aplicaciones más prácticas se encuentran en instrumentos
apalancados, incluso si solo están apalancados en un 50 por ciento, como los mercados
bursátiles de negociación a corto plazo. Los usos son poco prácticos cuando el
El inversionista no está apalancado y está reinvirtiendo el 100 por ciento de las ganancias.
Cuando no hay apalancamiento, generalmente hay poco riesgo de perder la
toda la inversión, especialmente si las inversiones están diversificadas. Esta
es la única excepción. Quiero señalar que cuando los inversores reinvierten el 100 por
ciento de su capital, las matemáticas se eliminan de la ecuación para
éxito.
EL PAPEL DE LOS REQUISITOS DE MARGEN
Un requisito de margen es simplemente una cantidad de dinero requerida como garantía
para realizar una operación, comúnmente utilizada en el campo de futuros o en opciones
por escrito. Esta cantidad la fijan las bolsas en las que operan los mercados.
se negocian y generalmente está determinado por el valor y la volatilidad
del mercado subyacente. No hay fórmulas establecidas entre los cambios de intercambio
para determinar los requisitos de margen. Cada requisito de margen
está sujeto a cambios por cualquier motivo, en cualquier momento, sin previo aviso.
Por ejemplo, el margen requerido para negociar el S&P 500 solía ser
Machine Translated by Google
32 HECHOS PRÁCTICOS
$10,000. Sin embargo, debido a la volatilidad en ese mercado durante el tiempo
este libro estaba siendo escrito, el requisito de margen estaba en alguna parte
alrededor de $ 20,000. El valor actual de un contrato de S&P es de aproximadamente
$270 000. Por lo tanto, puede beneficiarse del movimiento de un
Instrumento de $270,000 con solo $20,000 en su cuenta. la captura es
que si el valor disminuye de $270,000 a $250,000, perderá
sus $20,000 completos.
Hay un par de cosas que debe recordar al asociar el margen con el comercio y, en
particular, con la administración del dinero. Realmente,
sólo hay una cosa para recordar acerca de eso. . . no Los cambios de divisas no
establecieron estos márgenes con la intención de ayudarlo
y yo (los comerciantes) fuera con nuestro comercio. Establecen las tasas de margen
para su protección y su beneficio económico. Siendo ese el caso, haz
. Simple como
no base ninguna decisión comercial en los requisitos de margen. . siempre.
eso. Rara vez, o nunca, se recomendará la gestión del dinero
técnicas sean más agresivas que el margen requerido para implementarlas.
El requisito de margen actual para negociar un contrato de bonos completo
es $3,000. Si abro una cuenta de $3,000 porque ese es el margen
requisito, y luego negociar un contrato en el mercado de bonos, el mismo
día esa posición va en mi contra, mi corredor me estará llamando para
fondos adicionales para colocar en la cuenta. Si no lo envío, la posición será liquidada.
La pregunta entonces es, ¿cuál es la cantidad adecuada para iniciar una negociación?
cuenta y seguir siendo capaz de aplicar los principios adecuados de administración del
dinero? No hay una respuesta mágica a esta pregunta; sin embargo, hay un
mínimo lógico. La principal razón por la que fracasan las nuevas empresas es la
capitalización. Ese también es el caso de los comerciantes que se involucran con
instrumentos apalancados. Luego están aquellos que con la misma facilidad
perder $500,000 como $5,000 si lo tuvieran. Caen dentro de la categoría de
estar bien capitalizado pero no tener absolutamente ninguna administración de dinero
planeando lo que sea.
Debe considerar tres factores antes de decidir qué cantidad
utilizar para abrir una cuenta. El primero no es el margen, sino el draw down que estás
dispuesto a permitir con la estrategia que hayas decidido.
intercambiar. Si el requisito de margen para negociar los bonos es de $3,000
pero lo más probable es que la estrategia sufra una reducción de $ 5,000
a través del curso del comercio, estás muerto en el agua.
El segundo factor que se debe considerar es el margen. Si el
lo más probable es que la reducción sea de al menos $ 5,000 y el margen sea de $ 3,000,
EL PAPEL DE LOS REQUISITOS DE MARGEN 33
sabe que no puede iniciar la cuenta por menos de $8,000. Incluso si
no ibas a considerar el tercer factor, todavía querrías
dése un margen de error en la expectativa de reducción. Esto es
se explica más adelante en este capítulo en la sección “Drawdowns”.
El tercer factor a considerar es la capacidad de continuar operando después
realizando la reducción esperada. De que sirve financiar la cuenta
con una cantidad igual a la reducción esperada más los requisitos de margen si esto lo
hace incapaz de continuar operando una vez que la
se realiza la reducción? Personalmente, me gusta triplicar o incluso cuadriplicar la
margen más la cifra de reducción esperada.
Cuadruplicar esta cantidad hace varias cosas. Primero, me permite
para permanecer en el juego en caso de que mi sistema o método comercial no cumpla
mis expectativas de ganancias. Puedo reagrupar, reevaluar y continuar negociando lo que
estoy negociando actualmente o cambiar de método. En segundo lugar, da
mí la capacidad psicológica para tomar todos los oficios, incluso mientras estoy en un
reducción Aunque este libro no aborda el tema de la psicología y el comercio, los efectos
emocionales de sufrir una serie de pérdidas
trades cobra su peaje en la capacidad del comerciante para comerciar. La razón por la que no
tratar este tema es que creo que discutirlo es una pérdida de tiempo.
Si un comerciante es débil en esta área (como yo) y no puede ejecutar operaciones
porque el miedo a perder provoca dudas, entonces la respuesta es
encuentre a alguien que tome los intercambios por usted. En lugar de gastar menos horas
y dólares tratando de encontrar ese evento en su infancia
que le impide tomar los oficios, delegue la debilidad. Concéntrese en las fortalezas y
delegue las debilidades. lo sé porque
me ha funcionado desde hace varios años. (Serán $185 por el
asesoramiento por favor.)
Lo tercero que se gana con cuadriplicar el margen más
reducción esperada es que da un colchón para el error. si por error
calculé la reducción esperada en $ 5,000 cuando en realidad debería esperarse en $
10,000, esta precaución evita que explote
yo mismo fuera del juego.
Esto es simplemente un punto de partida. La misma cantidad de capital es
no se requiere para aumentar el riesgo en cualquier comercio dado. Muchos comerciantes
determinan una cantidad para comenzar y luego concluyen que la mejor
enfoque de gestión de dinero sería aumentar la cantidad a riesgo
en cualquier comercio dado después de que la cuenta se haya duplicado. esto es completamente
aplicación ilógica de una estrategia de gestión del dinero. algunos comerciantes
creen que debido a que abordan el comercio de manera muy conservadora, sus
el método, por ilógico que sea, sigue siendo el único camino para ellos. Ellos
Machine Translated by Google
34 HECHOS PRÁCTICOS
estan equivocados. No caigas en este tipo de pensamiento. Los últimos capítulos sobre
el método de Razón Fija demuestra que este es un dinero ineficiente
estrategia de gestión para el comerciante conservador y agresivo por igual.
DISTRIBUCIONES
Este tema no recibe mucha atención fuera del mundo de las materias primas, los futuros y
las opciones. Por ejemplo, no ve el mutuo
industria de fondos que cuenta con un rendimiento del 11 por ciento con sólo un 1 por ciento
retiro durante el año. De hecho, si alguna vez ha visto un fondo de inversión convencional
anunciar una reducción, ha visto más que yo.
No obstante, es una parte muy real e importante del comercio apalancado.
instrumentos Drawdown se define como el punto más bajo entre dos
máximos de las acciones. Un ejemplo de esto sería un aumento de capital que se produzca
en 10 y luego bajando a 8 antes de volver a subir y llegar a 11.
Entre 10 y 11, la equidad alcanza 8. Esto significa que después de alcanzar
10, el patrimonio sufrió una reducción de 2.
En el comercio, estas oscilaciones de capital pueden oscilar entre unos pocos
miles de dólares basado en el comercio de unidades individuales a decenas de miles de
dólares negociando unidades individuales. El apalancamiento es lo que hace que estas cosas sean tan
importante para los comerciantes. Cuando un comerciante comienza a operar una cuenta con
$ 20,000 y hay una posible reducción de $ 20,000 con los mercados y métodos que se
negocian, ese comerciante está tomando una gran apuesta. Los retiros pueden efectivamente
hacer que una cuenta fallezca.
La reducción es igualmente importante cuando se considera el dinero
principios de gerencia. En los ejemplos de lanzamiento de monedas en los Capítulos 2
y 3, se sufrieron fuertes detracciones. Si no se controlan, se
puede ser perjudicial. La mayoría de los profesionales le dirán que no puede
reducción de control. En su mayor parte, no necesita controlar la reducción. Sin embargo,
cuando la reducción llega a un punto en el que puede terminar
al no poder seguir operando, debe controlarlo deteniendo
primero Parafraseando el viejo dicho, “Haz a los demás antes de que ellos hagan
a ti.” Antes de que la reducción te detenga, debes detenerte, o seriamente
Reduzca la velocidad, la reducción primero.
Es cierto: Drawdown es completamente, 100 por ciento impredecible. A
comerciante que investigó un método particular y descubrió que tal
El método solo sufrió una reducción de $ 5,000 en el pasado, no puedo decir que
esta será la máxima reducción sufrida en el futuro. Al controlar el drawdown, no estamos
tratando de predecirlo. somos simplemente
tratando de prepararse y limitarlo. Cada comerciante tiene un cierto tamaño
LA MAYOR PERDIDA 35
reducción que absolutamente no puede ser violada. Para seguir comerciando,
el comerciante debe evitar ese tamaño.
En el ámbito de la gestión del dinero, la reducción está controlada por
disminuyendo la cantidad de contratos que está negociando como la reducción
comienza a amenazar la cuenta. La aplicación de técnicas de administración de dinero puede
impulsar la cuenta a varios cientos de miles de dólares.
negociación de múltiples contratos. Sin embargo, la gestión adecuada del dinero
también proteja esas ganancias al disminuir la exposición al riesgo de la cuenta. Esto está
completamente cubierto en el Capítulo 7. Sin embargo, lo menciono
ahora para compararlo con otra parte del comercio que se vuelve considerable
atención.
LA MAYOR PERDIDA
La mayor pérdida se puede definir de dos maneras. En primer lugar, es la mayor pérdida
individual en un sistema o método en particular. En segundo lugar, es el
mayor operación perdedora individual que se sufrirá en un sistema en particular
o método. Como resultado, se puede arrojar en la categoría de detracciones.
No se puede predecir la pérdida más grande, incluso cuando se usan paradas en el
mercado. Si tengo una posición larga en el marco alemán (DM) y tengo un stop de protección
de $ 1,000 en la operación, ¿qué sucede cuando se abre el mercado?
bajó $3,000 por debajo de donde estaba mi parada? Te diré lo que pasa, yo
perder $4,000.
Dependiendo del tamaño de la operación perdedora más grande, puede o no ser
devastador para una cuenta. Sin embargo, la mayoría de las veces, la mayor operación
perdedora es menor que la mayor reducción. Por lo tanto, en comparación, la operación
perdedora más grande puede causar algún daño a la cuenta, pero
no hará cerca del daño que hará la reducción más grande. Cuando usted
prepararse para la reducción más grande, debe estar adecuadamente preparado
a sufrir la mayor pérdida también. Así es como miro a los dos sujetos.
en el ámbito de la gestión del dinero. Uno hará más daño que el
otro y por lo tanto me prepararé para ese.
Machine Translated by Google
5 complace decir que tenía experiencia previa en hablar en público en iglesias y
COMERCIO FRACCIONARIO FIJO
Este capítulo le dice todo lo que siempre quiso saber sobre el método de comercio
fraccional fijo. El comercio fraccionado fijo es el método de administración de dinero
más utilizado y recomendado para instrumentos apalancados. De hecho, a
excepción del método de Razón Fija en este libro, muy bien podría ser el único
método de administración de dinero recomendado en los libros publicados
disponibles en la actualidad. Sin embargo, la mayoría de los libros relacionados
con el comercio de instrumentos apalancados con una sección o capítulo sobre
administración de dinero recomiendan qué usar sin ninguna explicación de las
posibles consecuencias. Se hacen argumentos comunes en defensa del método,
pero en su mayor parte, el método ha sido recomendado por falta de otro método
para reemplazarlo.
Este capítulo no solo enseña e ilustra cómo funciona el método, sino que
también muestra las consecuencias de utilizar dicho método.
Con base en esta información, se hace evidente que los comerciantes rara vez
deberían usar el método fraccional fijo, especialmente los comerciantes individuales
con cuentas más pequeñas.
Nunca olvidaré mi primer compromiso como disertante sobre el tema de la
administración del dinero. Larry Williams había leído mi trabajo sobre diferentes
técnicas de administración de dinero y tuvo la amabilidad de invitarme a hablar en
uno de sus seminarios internacionales Future Symposium. Dado que este era mi
primer discurso sobre este tema, no estaba seguro de cómo presentar todo el
material en el lapso de solo 90 minutos. Finalmente, decidí que en lugar de
presentar una breve descripción general de todo lo que tenía, debería explicar
detalladamente el método más comúnmente recomendado y luego mencionar el
comercio de cartera, así como dejarles saber a los participantes que tenía un
método de administración de dinero mucho mejor para reemplazar. el método
fraccionario fijo. Este fue un gran error (uno de
36
COMERCIO FRACCIONARIO FIJO 37
muchos durante mis primeros compromisos de hablar sobre el método). Me
organizaciones relacionadas. Si no hubiera tenido estos antecedentes, de ninguna
manera habría superado esos 90 minutos de pura vergüenza.
La sesión comenzó bien y la mayoría estaba ansiosa por aprender sobre un
tema que la mayoría de los comerciantes no dedican mucho tiempo a investigar.
Empecé con el ejemplo del lanzamiento de una moneda descrito en el Capítulo 2
de este libro. La multitud estaba asombrada por el resultado, y definitivamente
tuve su atención. Sin embargo, aproximadamente a los 30 o 40 minutos de iniciada
la sesión, un hombre se levantó de la nada y, a todos los efectos prácticos, gritó
una pregunta sarcástica sobre por qué les estaba enseñando qué no usar.
Sorprendido por el estallido, tropecé con la explicación de que era el método más
recomendado que existía y, si iba a pararme allí y decirle a la gente que usara el
método de razón fija, tendrían que entender las deficiencias del método fraccionario
fijo. método.
Bueno, eso apaciguó al interrogador por el momento. Sin embargo, poco tiempo
después, quedó claro que no iba a enseñar el método de Razón Fija. En su lugar,
simplemente mostré varias copias impresas de resultados hipotéticos comparando
el resultado de usar el método Fraccionario fijo con el método de Razón fija.
Después de guardarlos, comencé la sección de portafolios. La misma persona
que me había interrogado antes se levantó de nuevo. Esta vez, definitivamente
gritando, insistió en que estaba tratando de empeñar mi producto de software en
ellos tal como lo había hecho otro proveedor de software el día anterior. Se quejó
de que estaba allí para aprender, no para comprar un producto de software. Sin
embargo, lo gracioso de esto es que no estaba demostrando ningún producto de
software. Ni siquiera tenía una computadora conmigo. Simplemente usé mis
impresiones de Rendimiento I para comparar el método Fraccionario fijo con el
método de Relación fija. Entonces, le expliqué que yo no era un vendedor y que si
hubiera tenido la intención de vender mi producto de software allí, lo habría estado
demostrando. Sin embargo, no importaba; otro compañero se unió a su argumento,
y de repente, cuatro o cinco personas estaban de pie en la sala discutiendo entre
sí, dos quejándose de la sesión y los otros dos o tres diciéndoles que se callaran.
Anteriormente en la sesión, había pedido ver una votación a mano alzada de
cualquier persona que entendiera lo que era el comercio fraccional fijo. Nadie había
levantado la mano, y los pocos que me defendían lo señalaron. Este enfrentamiento
debió durar varios minutos, aunque pareció una eternidad. Todavía puedo ver a
Larry en la parte de atrás de la sala tratando de mantener la compostura y seguir
Machine Translated by Google

COMERCIO FRACCIONARIO FIJO COMERCIO FRACCIONAL FIJO: LAS MATEMÁTICAS 39

38

de reír mientras sudaba la cosa. Finalmente, tomé el control por Si Joe está negociando opciones y el precio de la opción es de $100, Joe
comprará 2 opciones. Si el precio de la opción es de $400, Joe no puede hacer
disculparme con aquellos que no estaban contentos con mi presentación pero
el comercio y seguir su estrategia de administración de dinero porque si el
afirmando que todavía teníamos mucho material que cubrir y que estábamos avanzando.
si la opción expirara sin valor, Joe habrá perdido un 4 por ciento en una
Si quisieran seguir discutiendo el asunto, podrían
solo comercio.
hacerlo después de mi sesión. Después de eso, no hubo problemas.
Sin embargo, a partir de esa experiencia, aprendí dos cosas sobre muchos Las operaciones de futuros son exactamente iguales. Si el riesgo en cualquier
el comercio es superior a $ 200, el comercio debe ser aprobado. Si el riesgo es exactamente
comerciantes (y espero que usted no esté en este grupo). Primero, si no están confundidos,
de $200, Joe puede comprar (o vender) un contrato. Si Joe decide
no están contentos con el material. Quería tomarme el tiempo necesario para explicar
para aumentar el riesgo que está dispuesto a asumir en cualquier operación dada al 10
detalladamente un par de puntos clave sobre el dinero.
por ciento, entonces podría aumentar el número de contratos a 5 con un riesgo
administración. Pensé, al entrar en la sesión, que los asistentes
No me gustaría que me apuraran con la mayor parte de lo que sabía sobre de $200 por contrato.
administración de dinero en solo 90 minutos. Me equivoqué. Segundo, eso
$10,000 x .lO = $1,000
hay algunos comerciantes groseros simples y simples por ahí. Pero solo terminaron
Para ser justos, hay muchos consejosavergonzándolos, tentados de avergonzarme a mí.
en esta industria que $1,000 I$200 = 5 contratos

haría un mejor trabajo encendiendo un fuego en mi chimenea que haciendo mi
comercio más rentable. Sin embargo, con demasiada frecuencia se emiten juicios
fuera de los hechos o por malinterpretar los hechos en cuestión.
Este capítulo le enseña qué administración del dinero debe
generalmente no uso. Es muy importante que entiendas
esta forma de manejo de dinero si vas a entender el
Método de Razón Fija, que es el que debes usar. Cuando comencé mi
investigación, las únicas alternativas que se me presentaron fueron variaciones del
Método fraccionario fijo. El desarrollo del método de Razón Fija
vino directamente de los problemas que se derivan de usar el Fijo
Método fraccionario. Es una progresión natural entender el
Método de razón fija cuando tiene un conocimiento profundo de la
material de este capítulo.
Cuando se aplica el método Fraccionario Fijo a la negociación de futuros y/u opciones,
se puede establecer de otra manera. Por ejemplo, si su
mayor riesgo en la próxima operación fue igual a $ 1,000 y decidió no
arriesgar más del 10 por ciento de una cuenta en cualquier operación dada, la siguiente
fórmula le dirá cuál debe ser la cuenta mínima para ganar
el comercio:
Mayor pérdida potencial I Porcentaje arriesgado en una operación
$1,000 / .lO = $10,000 de saldo mínimo en la cuenta para operar
Esta es una de las recomendaciones más populares de la industria.
profesionales: Intercambie un contrato por cada $10,000 en su cuenta.
Este es un método fraccionario fijo. La ecuación es simplemente al revés.
pedido.

COMERCIO FRACCIONAL FIJO: LAS MATEMÁTICAS La naturaleza del método Fraccionario Fijo es interesante. Primero,
no se basa en ningún número, secuencia o resultado de anteriores
vientos alisios. Si la pérdida más grande en cualquier sistema comercial en particular es de $2,000
El método Fraccionario Fijo establece que para cada operación, no más de
y el riesgo por operación es del 10 por ciento de la cuenta, se establece un conjunto de niveles
se arriesgará el x por ciento del saldo de la cuenta. Por ejemplo, si Joe
generado para indicar dónde se aumentarán y disminuirán los contratos independientemente
El comerciante tiene un tamaño de cuenta de $ 10,000 y está operando de acuerdo con
de las estadísticas y secuencias comerciales. el fijo
el método fraccional fijo del 2 por ciento, Joe no arriesgará más de
fracción se basa en una sola operación, siendo esa la mayor pérdida. Lo hace
$200 en cualquier operación dada ($10,000 x .02 = $200). Si Joe Trader está negociando
no tener en cuenta cualquier reducción potencial que pueda derivarse de una
acciones a corto plazo, puede estar buscando comprar XYZ a $ 10 por acción
serie de varias operaciones perdedoras seguidas.
y colocando un stop de protección en $9. Por lo tanto, Joe estaría arriesgando $1
Por ejemplo, si la mayor pérdida potencial es de $2,000 en cualquier sistema o método
por acción. Arriesgar no más del 2 por ciento de la cuenta en la operación,
de negociación en particular, y el porcentaje máximo de la
Joe comprará 200 acciones de las acciones.
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40 COMERCIO FRACCIONARIO FIJO

UN CONTRATO POR CADA $10,000 41

el riesgo de la cuenta en cualquier operación dada es del 10 por ciento, entonces la
siguiente tabla es válida para cada aumento o disminución:
$2,000 / .lO = $20,000 de saldo de cuenta mínimo para negociar un
contrato
$20,000-$39,999 = 1 contrato
$40,000-$59,999 = 2 contratos
$60,000-$79,999 = 3 contratos $80,000-
$99,999 = 4 contratos
Y el cronograma continúa con un contrato adicional por cada $20,000 en la cuenta.
Si la cuenta se mueve por encima del nivel de $40,000 y está negociando dos contratos,
volverá a disminuir a un contrato si el saldo de la cuenta se mueve por debajo de
$40,000. La misma fórmula se usa para cualquier porcentaje y cualquier tamaño para la
pérdida más grande.
Esta es la esencia del método de comercio fraccionado fijo. Cualquiera que ponga
su cabeza en esto puede entender cómo funciona y cómo aplicarlo al comercio. Sin
embargo, me sorprende cuántos han puesto su cabeza en este método y continúan
abogándolo como un método eficiente de administración de dinero para operar con
instrumentos apalancados. Las siguientes secciones demuestran algunas características
del método que los comerciantes definitivamente deben conocer antes de aplicar este
método a sus operaciones.
dos oficios. Si las posiciones de Joe se detienen por tres pérdidas máximas consecutivas,
Joe pierde el 48 por ciento de su cuenta. Obviamente, se deben considerar algunos
otros factores antes de aplicar ciegamente el método de un contrato por cada $10,000
en la cuenta.
Hay momentos en que el riesgo no es tan alto con el método.
Por ejemplo, si la pérdida más grande fuera de solo $ 1,000, el riesgo máximo que Joe
estaría arriesgando en cualquier operación sería del 10 por ciento, no del 20 por ciento
como en el ejemplo anterior. Sin embargo, si ocurrieran tres perdedores consecutivos
al arriesgar solo el 10 por ciento de la cuenta, Joe, y cualquier otro comerciante, estarían
arriesgando el 27 por ciento de la cuenta. Para aquellos de ustedes que pueden vivir
con una reducción del 27 por ciento en tres perdedores consecutivos, veamos este
método desde la realidad.
Si Joe Trader está negociando un contrato por cada $10,000 en la cuenta y la
operación perdedora más grande máxima es de solo $1,000, Joe está arriesgando el
27 por ciento de la cuenta en caso de que ocurran tres pérdidas consecutivas. Sin
embargo, con una posible operación perdedora de $1,000, ¿cuál es el potencial de
reducción total? Matemáticamente, el verdadero potencial de reducción es ilimitado
(consulte el Capítulo 4, sección “Reducciones”). Sin embargo, según las pruebas
exhaustivas del método que se negocia, nunca ha sufrido una reducción mayor de $
6,000 . Esta reducción no tiene que ocurrir en seis operaciones consecutivas. Por
ejemplo, la secuencia comercial puede ser la siguiente:

Comercio 1 = ($ 1,000) Reducción = ($1,000)

Comercio 2 = $ 500 Reducción = ($500)
UN CONTRATO POR CADA $10,000 Comercio 3 = ($ 1,000) Reducción = ($1,500)
Comercio 4 = $ 500 Reducción = ($1,000)
Como se explicó anteriormente, esto simplemente dice que divide el saldo de su cuenta
Comercio 5 = ($ 1,000) Reducción = ($2,000)
entre $10,000 para calcular cuántos contratos se deben negociar en la siguiente
operación. Si Joe Trader tiene $100 000 en la cuenta, colocará 10 contratos en la Comercio 6 = ($ 500) Reducción = ($2,500)
próxima operación. Este ejemplo establece el primer problema importante con el Comercio 7 = ($ 1,000) Reducción = ($3,500)
método Fraccionario fijo. Comercio 8 = $ 500 Reducción = ($3,000)
Supongamos que Joe Trader tiene $100 000 en la cuenta y opera según el método
Comercio 9 = ($ 1,000) Reducción = ($4,000)
de un contrato por cada $10 000 en la cuenta. Si el riesgo máximo de Joe en la próxima
Comercio 10 = ($ 1,000) Reducción = ($ 5,000)
operación es de $2,000 por contrato, el riesgo de Joe en la próxima operación es de
$20,000. Esta no es la reducción potencial de Joe; este es el riesgo de Joe en la próxima Comercio 11 = ($ 1,000) Reducción = ($ 6,000)
operación. Aplique la ecuación adecuada y esto genera un riesgo del 20 por ciento en
la próxima operación. De acuerdo con esta reducción, si Joe estuviera negociando un contrato por cada
No hace falta ser un científico espacial para darse cuenta de que si Joe sufre dos $10 000 en la cuenta con una cuenta de $100 000, el registro de rendimiento de Joe
pérdidas seguidas, el 36 por ciento de su cuenta está en riesgo solo en esas se muestra en el recuadro.
Machine Translated by Google

COMERCIO FRACCIONARIO FIJO ARRIESGANDO SOLO EL 3 POR CIENTO O MENOS EN CADA OPERACIÓN 43
42

estaría en $34,000 después de comenzar con $100,000. Intercambiar un contrato por

Cuenta = $100,000 cada $10,000 no es tan bueno como parece.
Pérdida potencial máxima en cada operación = $1,000
Operación 1 = 10 contratos X ($1,000) = ($10,000) pérdida
ARRIESGANDO SOLO EL 3 POR CIENTO O MENOS
Saldo = $90,000
EN CADA COMERCIO
Comercio 2 = 9 contratos x $500 = $4,500 de ganancia
Saldo = $94,500
Los gestores de fondos suelen utilizar esta variación del método fraccional fijo. Sin
Comercio 3 = 9 contratos x ($1,000) = ($9,000) pérdida embargo, también se recomienda para comerciantes individuales en muchos libros, así
Saldo = $85,500 como para muchos corredores. A diferencia del contrato de un contrato por cada variación
Comercio 4 = 8 contratos x ($500) = ($4,000) pérdida de $10,000, esto ofrece riesgos totales mucho menores para la cuenta en caso de que
Saldo = $81,500 haya retiros más grandes. Por ejemplo, siguiendo las mismas operaciones utilizadas en

Comercio 5 = 8 contratos x ($1,000) = ($8,000) pérdida el ejemplo anterior, el retiro total después de un retiro de $6,000 por contrato solo
Saldo = $73,500 reduciría la cuenta de $100,000 a $93,000 arriesgando no más del 2 por ciento en cada
operación.
Comercio 6 = 7 contratos x ($500) = ($3,500) pérdida
Si el retiro continuara, la cuenta solo disminuiría a $89,000 para un retiro total del 11 por
Saldo = $70,000
ciento.
Comercio 7 = 7 contratos x ($1,000) = ($7,000) pérdida El principal problema con esta variación obviamente no es el riesgo que implica. Es
Saldo = $63,000 el factor de crecimiento. Aplique la ecuación adecuada a esta situación y terminará con
Opere 8 = 6 contratos x $500 = $3,000 de ganancia el siguiente escenario:
Saldo = $66,000
$1,000 / .02 = $50,000
Comercio 9 = 6 contratos x ($1,000) = ($6,000) pérdida
Saldo = $60,000
O intercambie un contrato por cada $50,000 en la cuenta. De acuerdo con este escenario,
Comercio 10 = 6 contratos x ($1,000) = ($6,000) pérdida
Joe Trader puede negociar dos contratos con $100,000 en la cuenta. Sin embargo, si la
Saldo = $54,000
primera operación es perdedora, hará que la cuenta quede por debajo de la marca de
Comercio 11 = 5 contratos x ($1,000) = ($5,000) pérdida $100 000 y reducirá la cantidad de contratos a uno porque Joe no puede operar con
Saldo = $49,000 contratos fraccionarios. Solo puede pasar de un contrato a dos contratos y viceversa. Joe
no puede intercambiar 1,5 contratos o 1,9 contratos.

Este escenario también significa que si Joe comienza a operar con una cuenta de
$100 000, no puede aumentar a tres contratos hasta que alcance los $150 000. Para los
Por lo tanto, con solo un retiro de $6,000 negociando un contrato por cada $10,000
en la cuenta, ¡Joe sufrió un 51 por ciento de descalabros! comerciantes que no tienen $ 50,000 para comenzar a operar, este escenario es
imposible ya que este es el saldo de cuenta mínimo requerido para operar con esta
Para aquellos de ustedes que son nuevos en el comercio, si operan en un nivel de
variación del método Fraccionario Fijo. ¡Reduzca el porcentaje de riesgo en cada
actividad algo mediocre y pasan un año entero sin sufrir una reducción de $ 6,000, son
uno de quizás .Ol por ciento de todos los comerciantes. operación a un 1 por ciento más conservador y se requiere que el operador tenga un
¡Eso es 1/10 del 1 por ciento! Para aquellos de ustedes que han estado operando saldo de cuenta mínimo de $ 100,000 y no aumentará a dos contratos hasta que la
cuenta alcance los $ 200,000!
durante años, saben que es común sufrir retiros de $ 10,000. Si el comercio de Joe
continúa sufriendo hasta que alcance una reducción de $10,000 basada en un solo
contrato, Joe habrá perdido el 66 por ciento de su cuenta, o $66,000 se habrán reducido.
$1,000 / .ol = $100,000
Su cuenta
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44 COMERCIO FRACCIONARIO FIJO
O, en lugar de reducir el porcentaje, manténgalo en 2 por ciento con una
posible pérdida de $2,000. El comerciante está en el mismo barco que el que
arriesga el 1 por ciento con una pérdida máxima de $1,000. Antes de que se
puedan realizar transacciones, la cuenta debe financiarse con $100,000 y no
puede aumentar a dos contratos antes de generar otros $100,000 en ganancias.
Esta es la razón por la cual el problema con esta variación del método Fraccionario
Fijo es con el factor de crecimiento en lugar del factor de riesgo. Para todos los
efectos, no hay factor de crecimiento con esta variación. Para los comerciantes
individuales, podrían pasar años antes de que la estrategia de administración de
dinero entre en juego y mucho menos afecte el crecimiento geométrico de la
cuenta.
$2,000 / .02 = $100,000
Si los pequeños porcentajes de riesgo por operación no son adecuados para
el comerciante individual, ¿por qué son adecuados para administradores de
fondos como Commodity Trading Advisors (CTA) y Commodity Pool Operators
(CPO)? La respuesta corta es que realmente no lo son. Sin embargo, no es tan
evidente debido a la gran cantidad de dinero involucrada.
Algunos fondos están en las decenas de millones de dólares. Por ejemplo, un
fondo de $20 millones puede estar usando la fracción fija del 1 por ciento para
determinar la cantidad de contratos que se negociarán. Si la mayor pérdida
potencial de la próxima operación es de $2000 por contrato, dividirán los $20
millones entre $200 000 y colocarán 100 contratos en la próxima operación. Si la
operación es perdedora, aún pierden el 1 por ciento de todo el capital bajo
administración. Si la operación es ganadora por $2,000 por contrato, aumentan
el capital bajo administración a $20,200,000. En la próxima operación, pueden
colocar 101 contratos. A diferencia de los comerciantes individuales que pueden
esperar años antes de poder pasar de uno a dos contratos, los grandes
administradores de fondos a veces pueden utilizar el crecimiento en una sola operación.
Es por eso que no es obvio que este no sea el método de administración de
dinero más eficiente para grandes fondos. Obvio o no, rara vez los grandes fondos
institucionales obtienen rendimientos anuales consistentes de más del 20 por
ciento anual. Todavía sufren de la falta de crecimiento geométrico. Para ser
justos, la mayoría de los fondos no negocian todo el fondo de la misma manera.
Dichos fondos utilizan modelos de asignación de activos para dividir el capital
total bajo gestión en porciones más pequeñas para ser negociadas por otros
administradores u otros métodos de negociación. Sin embargo, al hacerlo, están
disminuyendo su capacidad para aprovechar el crecimiento geométrico del fondo.
Cuanto menor sea la cantidad que se negocia, menor será el efecto del crecimiento
geométrico. Parece ser una situación Catch-22,
EN ALGUNA PARTE ENTRE 45
pero hay formas de lograr tanto los retiros pequeños (algunos fondos que
producen menos del 20 por ciento de rendimiento anual generalmente también
tienden a tener retiros extremadamente pequeños) y el crecimiento geométrico en
fondos más grandes. Esto se cubre más a fondo en el Capítulo 16.
EN ALGÚN LUGAR ENTREMEDIO
La conclusión lógica después de investigar el contrato por cada $ 10,000 en la
cuenta y los riesgos porcentuales extremadamente bajos que se toman por
operación es que la respuesta se encuentra en algún punto intermedio. Sin
embargo, la respuesta lógica es no utilizar ninguna variación del comercio Fijo
Fraccionario.
Según el primer ejemplo (un contrato por cada $10.000), el
por riesgo comercial fue del 20 por ciento. Esto se descartó rápidamente como
una opción comercial no viable para el operador promedio. El porcentaje bajó
después de reducir la pérdida más grande de $2,000 a $1,000. Sin embargo, la
cuenta de Joe aún fue masacrada con una pérdida del 51 por ciento después de
un retiro de solo $6,000 por contrato. Después de que el retiro fuera de $10,000
por contrato, Joe había perdido el 66 por ciento de la cuenta. Esta tampoco es
una opción viable de administración de dinero para el comerciante promedio. Esto,
junto con el hecho de que arriesgar porcentajes mucho más pequeños en cada
operación no producirá un gran crecimiento geométrico en una cuenta, nos deja
intentar elegir un porcentaje entre el 2 y el 10 por ciento.
En las siguientes páginas hay hojas de cálculo de los mismos retiros de
$6,000 y $10,000 (contrato único) que se sufren en una cuenta de $100,000 con
un riesgo del 3 al 9 por ciento en cada operación. También he incluido las hojas
de cálculo tanto para la operación con mayor potencial de pérdida de $1,000 como
para la operación con mayor potencial de pérdida de $2,000.
Estas hojas de cálculo muestran la pérdida más grande, el porcentaje
fraccionario fijo utilizado, seguido del capital adicional requerido para aumentar
un contrato adicional. Con el comercio fraccional fijo, las tres primeras columnas
siempre serán las mismas. La columna 4 muestra el número de contratos que se
negociarán después de lograr el capital adicional requerido. La columna 5 muestra
lo que debe producir cada contrato para lograr la equidad requerida. Esta columna
siempre disminuirá de tamaño a medida que se negocien más contratos. Esto se
calcula simplemente dividiendo el capital adicional requerido por la columna del
número de contratos. Por lo tanto, cuando se negocian dos contratos, cada
contrato tiene que producir solo $16 667 en ganancias (un total de $33 333) para
aumentar a tres contratos (Tabla 5.1).
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46 COMERCIO FRACCIONARIO FIJO EN ALGÚN LUGAR ENTREMEDIO 47

TABLA 5.1 Riesgo de pérdida de $1,000 3% TABLA 5.1 (Continuación)

Para Para

Req. Contrato 1 Contrato Req. Contrato 1 Contrato

acumulado Resultado neto
Gran pérdida % de riesgo
Capital # Contratos Requerido Gran pérdida % de riesgo Capital # Contratos
Requerido
acumulado Resultado neto

3 $ 33.333 $33,333 $ 33,333 $ 33,333 1000 3

33,333 42 794
$ 1,000 144,225 1,400,000
1,000 3 33.333 12
16,667 50,000 100,000 66,667 1000 3
33,333 43 775 145.000 1,433,333
1000 3 33,333 44
1,000 3
33.333 11.111 61.111 133.333 758 145,758 1,466,667
8.333 69.444 166.667 1000 3 33,333
1,000 3
33.333 34 45 741 146,498 1,500,000
6.667 76.111 200.000 1000 3 33,333
1,000 3
33.333 5 46 725 147,223 1,533,333
5.556 81.667 4.762 1000 3 33,333
1,000 3
33.333 6 47 709 147,932 1,566,667
3
33.333 7 86.429 233.333 1000 3 33,333 48 694
1,000 148,627 1.600.000
33.333 4.167 90.595 266.667 1000 3 33,333 49 680
1,000 3
149,307 1,633,333
33.333 3.704 94.299 300.000 1000 3 33,333 50 667
1,000 3
149,974 1,666,667
33.333 89 3.333 97.632 333.333 1000 3 33,333 51 654
1,000 3
150,627 1,700,000
33.333 1011 3.030 100.663 366.667 1000 3 33,333 52 641
1,000 3
151,268 1,733,333
33.333 12 2.778 103.440 400.000 1000 1000 3 33,333 53
1,000 3 629 151,897 1,766,667
13 2.564 106.004 433.333 1000 3 33,333 5
1,000 3 33.333 617 152,514 1.800.000
14 2.381 108.385 466.667 3 33,333 455
1,000 3 33.333 606 153,120 1,833,333
3 33.333 15 2.222 110.608 500.000
1,000
1,000 3 33.333 16 2.083 112.691 1.961 114.652 533,333
33.333 17 566.667
1,000 3

1,000 3 33.333 1 1.852 116.504 1.754 118.258 600.000

819
La columna 6 es el rendimiento basado en el comercio de una sola unidad. En
1,000 3 33.333 633.333

2 1.667 119.925 666.667

otras palabras, es la suma de la quinta columna. La columna 7 es el dinero.
1,000 3 33.333
1,000 3 33.333 021 1.587 121.512 700.000 administración se aplica a la columna 6. Por lo tanto, la columna 6 es lo que
1,000 3 33.333 22 1.515 123.027 733.333 se requiere en base al comercio de una sola unidad para producir las ganancias con
1,000 3 33.333 23 1.449 124.476 766.667 esa fracción fija particular en la columna 7.
1,000 3
33.333 24 1.389 125.865 800.000 Como se muestra en la tabla 5.1, se necesitarían $100 000 en ganancias para negociar una
3
33.333 25 1.333 127.199 833.333
1,000 sola unidad para producir $366,000 aplicando el método fraccional fijo del 3 por ciento.
3
33.333 26 1.282128.481 866.667
1,000
Sin embargo, se necesitarán solo $21,000 más según
1,000 3
33.333 27 1.235 129.715 900.000
28 933.333 966.667
1.190 130.906
negociando una sola unidad para producir los siguientes $350,000 con el 3 por ciento
1,000 3
33.333
Método fraccionario fijo.
1,000 3 33.333 29 1.149 132.055 1.000.000

1,000 3 33.333 30 1.111 133.166 1.033.333 La tabla 5.2 es un poco más agresiva, sin embargo, aún toma el control
1,000 3 33.333 31 1.075 134.242 1.042 135.283 $81,000 en ganancias basadas en el comercio de una sola unidad para producir $350,000
1,000 3 33.333 32 1.066.667 en utilidades con el método fraccionario fijo. Alcanza casi $ 1
1,000 3 33.333 33 1.010 136.293 1.100.000
millones en ganancias después de alrededor de $106,000 basados en una sola unidad, pero el
3 33.333 34 980 137.274 1.133.333
1,000 últimos $650,000 de eso dependía de sólo $26,000 mientras que el primero
1,000 3 33.333 35 952 138.226 1.166.667
36
$350,000 requeridos sobre $80,000.
1,000 3 33.333 926 139.152 1.200.000

1,000 3 33.333 37 901 140.053 877 1,233,333 La tabla 5.3 requiere casi $130 000 antes de llegar a $350 000
1,000 3 33.333 38 140.930 1.266.667 con la administración del dinero y $50,000 adicionales después de eso para
1,000 3 33.333 39 855 141.785 833 1,300,000 llegar a $ 1 millón.
33.333 40 142.618 1.333.333
1,000 3
La tabla 5.4 requiere cerca de $70,000 el primer tramo y un adicional
33.333
1,000 1,000 1,0003 1,000 1,000 1,000 41 813 143,431 1,366,667
$ 20,000 para llegar a $ 1 millón. Ahora el método está llegando a $ 1
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48 COMERCIO FRACCIONARIO FIJO EN ALGÚN LUGAR ENTREMEDIO 49

TABLA 5.2 Riesgo de pérdida de $1,000 4% TABLA 5.2 (Continuación)

y Por
Para
Contrato 1 Contrato
Req. Req. Contrato 1 contrato
# Contratos acumulado Resultado neto
Gran pérdida % de riesgo Capital Requerido Gran pérdida % de riesgo Capital # Contratos acumulado Resultado neto
Requerido

$ 1,000
4
$ 25,000 25,000 $25,000 $25,000 $25,000 1000 4 25 000 42 595 1,050,000
108,169
4 12 4
1,000 25,000 25,000 12.500 37.500 50.000 1000 25 000 43 581 108,750 1,075,000
4 3 75,000
1,000 25,000 25,000 8.333 45.833 6.250 1000 4 25 000 44 568 109,318 556 1,100,000
4 4
1,000 25,000 25,000 52.083 100.000 1000 4 25 000 45 109,874 543 110,417 1.125.000

1,000
4
25,000 25,000
5 5.000 57.083 4.167 61.250 125,000 1000 1000 4
25 000 46 532 110,949 521
111,470 1,150,000
4 6 150.000 4
1,000 25,000 25,000 1000 25 000 47 510 111,980 500
112,480 1.175.000

1,000 25,000 25,000

7 3.571 64.821 3.125 67.946 175.000 1000 1000 4 25 000 48 490 112,970 481
113,451 1,200,000
44 8 200.000 4
1,000 25,000 25,000 1000 1000 25 000 49 472 113,923 463
114,386 1.225.000
4 70.724 225.000 4
1,000 25,000 25,000 2.778 1000 1000 25 000 50 455 114.840 1.250.000
4 910
1,000 25,000 25,000 2.500 73.224 250.000 1000 4 25 000 51 1.275.000
4 11 275.000300.000
75.497
1,000 25,000 25,000 2.273 77.580 4 25 000 52 1,300,000
4 12 2.083
1,000 25,000 25,000 25 000 53 1.325.000
4 13 1.923 79.503 325.000 44
1,000 25,000 25,000 25 000 54
1,350,000
4 14 1.786 81.289 350.000 4
1,000 25,000 25,000 25 000 55 1.375.000
4 15 1.667 82.956 375.000
1,000 25,000 25,000
4 16 1.563 84.518 400.000
1,000 25,000 25,000
4 1 1.471 425.000
85.989 450.000
1,000 25,000 25,000
4 718 1.389 87.378 475.000
1,000 25,000 25,000

1,000
4
25,000 25,000
19 1.316 88.693 89.943 500.000

4 2 1,250
1,000 25,000 25,000
4 021 525,000550.000
1.190 91.134
1,000 25,000 25,000

22 1.136 92.270 575.000

TABLA 5.3 Riesgo de pérdida de $2,000 4%
1,000 25,000 25,000
44 23 1.087 93.357 600.000
1,000 25,000 25,000 Para
4 24 1.042 94.399 1.000 95.399
1,000 25,000 25,000
Req. Contrato 1 contrato
4 25 625.000
1,000 25,000 25,000
Gran pérdida % Riesgo Capital # Contratos acumulado Resultado neto
Requerido

1,000 4
25,000 25,000
26 962 96.360 650.000
926 97.286 675.000 $2,000 4 $50,000
1,000
4
25,000 25,000
27 $50,000 $ 50,000 $ 50,000
4
4 28 893 98.179 700.000 2,000 50,000 12
25,000 75,000 100,000
1,000 25,000 25,000
2,000 4
1,000
4
25,000 25,000
29 862 99.041 725.000 50,000 16,667 91,667 150.000
4 34
4 30 833 99.875 750.000 2,000 50,000 12,500 104,167 200,000
1,000 25,000 25,000
2,000 4 5
1,000
4
25,000 25,000
31 806 100.681 775.000 50,000 10,000 114,167 250.000
2,000 4 6
1,000 25,000 25,000 32 781 101.462 800.000 50,000 8,333 122,500 300.000
4 7
1,000
44
25,000 25,000 33 758 102,220 825,000 2,000 50,000 7,143 129,643 350.000
4 850.000 2,000 4 50,000 8
1,000 25,000 25,000 3 735 102.955 714 6,250 135,893 400.000
4 2,000 4 50,000 5,556
1,000 25,000 25,000 435 103.670 875.000 141,448 450.000
4 900,000 2,000 4 50,000 910
5,000
1,000 25,000 25,000 36 694 104.364 676 146,448 500,000
4 11
1,000 4 25,000 25,000 37 105.040 925.000 2,000 50,000 4,545 150,994 550.000
4 12
1,000 4 25,000 25,000 38 658 105.698 641 950,000 2,000 50,000 4,167 155,161 600.000
4 39 2,000 4 50,000 13
1,000 25,000 25,000 106.339 975.000 3,846 159,007 650.000
4 4 625 106.964 610 1,000,000 2.000 4 50,000 14
3,571 162,578
1,000 25,000 25,000 700,000
041 1.025.000
1,000 1,000 1,00041,000 1,000 1,000
25,000 107.573 (Continuado)
Machine Translated by Google

50 COMERCIO FRACCIONARIO FIJO EN ALGÚN LUGAR ENTREMEDIO 51

TABLA 5.3 (Continuación) TABLA 5.4 Riesgo de pérdida de $1,000 5%

Para Para

Req. Contrato 1 Contrato Req. Contrato 1 Contrato

# Contratos acumulado Resultado neto # Contratos malo acumulado
Gran pérdida % de riesgo Capital Requerido
Gran pérdida % de riesgo Capital Resultado neto

2,000 4 50,000 1 3333 165 911 3.125 750.000 $1,000 5 $ 20.000 1 $20,000 $20,000 $ 20,000
2,000 4 50,000 51 169 036 2.941 171 800.000 1,000 5
20.000 2 10,000 30,000 40.000
2,000 4 50,000 617 978 2.778 174
177755
387 850.000 1,000 5 20.000 3
6,667 36,667 60.000
2,000 4 50,000 18 2.632 179 887 2.500 900,000 1,000 5
20.000 4 5,000 41,667 80.000
2,000 4 50,000 1 2.381
182 268 2.273 184 950,000 1,000 5
20.000 5
4,000 45,667 100,000
2,000 4 50,000 9 20 541 186
715 2.174 2.083 188 1,000,000 1,000 5
20.000 6
3,333 49,000 120,000
2,000 4 50,000 21 798 2.000 190
1.923
798 1,050,000 1,000 5
20.000 7
2,857 51,857 140.000
2,000 4 50,000 22 192 721 1.852
573194 1,100,000 1,000 5
20.000 8
2.500 54,357 160.000
2,000 4 50,000 23 1.786
196 359 1.724 198 1,150,000 1,000 5
20.000 2.222 56,579 180.000
2,000 4 50,000 24 083 1.667 199
1.613
749 1,200,000 1,000 5
20.000 910
2.000 58,579 200,000
2,000 4 50,000 25 201 362 1.563 202 1.250.000 1,000 5
20.000 11 1.818 60,398 220,000
2,000 4 50,000 26 925 1.515 204
1.471
440 1,300,000 1,000 5 20.000 12 1,667 62,064 240.000
2,000 4 50,000 27 205 910 1.429
339 207 1,350,000 1,000 5 20.000 13 1.538 63,603 260.000
2,000 4 50,000 28 1.389 208 728 210 1,400,000 1000 5 20.000 14 1.429 65,031 280.000
2,000 4 50,000 29 079 1.351 1.316
211 395 1,450,000 1000 5 20.000 15 1.333 66,365 300.000
2,000 4 50,000 30 212 677 1282
213,927 1,500,000 1000 5
20.000 16 1.250 67,615 320.000
2,000 4 50,000 31 1,250 215,147 1,220 1,550,000 1000 5
20.000 17 1.176 68,791 340.000
2,000 4 50,000 32 1,160 216,337 1,163 1.600.000 1000 5
20.000 18 1.111 69,902 360.000
2,000 4 50,000 33 217,500 1,136 1.650.000 1,000 5 20.000 19
1.053 70,955 380.000
2,000 4 50,000 34 218,636 1,111 1,700,000 1,000 5
20.000 20
1,000 71,955 400.000
2,000 4 50,000 35 219,747 1,087 1,750,000 1,000 5 20.000 21 952 72,907 420.000
2,000 4 50,000 36 220,834 1,064 1,800,000 1,000 5 20.000 22 909 73,816 440.000
2,000 4 50,000 37 1,042 222,940
221,898
1,020 1,850,000 1,000 5
20.000 23 870 74,686 460.000
2,000 4 50,000 38 223,960 1,000 1,900,000 1.000 5 20.000 24 833 75,519 480.000
2,000 4 50,000 39 980 225,941224,960
962 1,950,000 1.000 5 20.000 25 800 76,319 500,000
2,000 4 50,000 40 943 227,846226,902
926 2,000,000 1.000 5 20.000 26 769 77,088 520.000
2,000 4 50,000 41 227,846 926228 2.050.000 1.000 5 20.000 27 741 77,829 540.000
2,000 4 50,000 42 228,772 909 229,681 2,100,000 1.000 5 20.000 28 714 78,543 560.000
2,000 4 43 2.150.000 1.000 5 20.000 29 690 79,233 580.000
2,000 4 44 2,200,000 1.000 5 20.000 30 667 79,900 600.000
2,000 4 45 2.250.000 1.000 5 20.000 31 645 80,545 620.000
2,000 4 46 2.300.000 1000 5
20.000 32 625 81,170 640.000
2,000 4 47 2.350.000 1000 5 20.000 33 606 81,776 660.000
2,000 4 48 2.400.000 1000 5 20.000 34 588 82,364 680.000
4 49 2.450.000 1000 5 20.000 35 571 82,936 700,000
4 50 2.500.000 1000 5 20.000 36 556 83,491 720.000
4 51 2.550.000 1000 5 20.000 37 541 84,032 740.000
4 52 2.600.000 1000 5 20.000 38 526 84,558 760.000
4 53 2.650.000 1,000 5 20.000 39 513 85,071 780.000
4 54 2.700.000
(Continuado)
4 55 2.750.000
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52 COMERCIO FRACCIONARIO FIJO EN ALGÚN LUGAR ENTREMEDIO 53

TABLA 5.4 (Continuación) TABLA 5.5 Riesgo de pérdida de $2,000 5%

Para Para

Contrato 1 Contrato Contrato 1 Contrato

Req. Req.

Gran pérdida % de riesgo Capital # Contratos Requerido

acumulado Resultado neto Gran pérdida % de riesgo Capital # Contratos Requerido
acumulado Resultado neto

1000 5
20 000 40 500 85.571 800.000 $ 2,000 5
$ 40,000 1 $40,000 $40,000 $ 40,000
1000 5
20 000 41 488 86.059 820,000 2,000 5
40,000 2
20,000 60,000 80.000
1000 5 20 000 42 476 86.535 840.000 2,000 5
40,000 3
13,333 73,333 120,000
1000 5 20 000 43 465 87.000 860.000 2,000 5
40,000 4
10.000 83.333 160.000
1000 5 20 000 44 455 87.455 880.000 2,000 5
40,000 5
8.000 91.333 200,000
1000 5 20 000 45 444 87.899 900,000 2,000 5
40,000 6
6.667 98.000 240.000
1000 5
20 000 46 435 88.334 920,000 2,000 5
40,000 7 5.714 103.714 280.000
1000 5
20 000 47 426 88.759 940,000 2,000 5
40,000 8
5.000 108.714 320.000
1000 5
20 000 48 417 89.176 960,000 2,000 5
40,000 9
4.444 113.159 360.000
1000 5
20 000 49 408 89.584 980,000 2,000 5
40,000 1 4.000 117.159 400.000
1000 5
20 000 50 400 89.984 1,000,000 2,000 5
40,000 011 3.636 120.795 440.000
1000 5
20 000 51 392 90.376 1,020,000 2,000 5
40,000 1
3.333 124.128 480.000
1000 5
20 000 52 385 90.761 1,040,000 2,000 5
40,000 213
3.077 127.205 520.000
1000 5
20 000 53 377 91.138 1.060.000 2,000 5
40,000 1
2.857 130.062 560.000
1000 1000 5
20 000 54 370 91.509 1.080.000 2,000 5 40,000 415
2.667 132.729 600.000
5 20 000 55 364 91.872 1,100,000 2,000 5
40,000 16
2.500 135.229 640.000
2,000 5
40,000 17
2.353 137.582 680.000
2,000 5
40,000 1
2.222 139.804 720.000
2,000 5
40,000 819
2.105 141.910 760.000
2,000 5
40,000 2 2.000 143.910 800.000
millones en menos de los $100,000 requeridos en el desglose de &year 2,000 5
40,000 021 1.905 145.814 840.000
2,000 5
40,000 22 1.818 147.633
en el Capítulo 2 usando un método conservador de Razón Fija. 880.000
2,000 5
40,000 23 1.739 149.372
La tabla 5.5 salta hasta $113 000 para alcanzar los $350 000 con el 920,000
2,000 5
40,000 24 1.667 151.038 960,000
administración de dinero, mientras que $1 millón requiere menos de $40,000 de ganancias
2,000 5
40,000 25 1.600 152.638 1,000,000
adicionales.
2,000 5
40,000 26 1.538 154.177 1,040,000
La tabla 5.6 requiere $60 000 y $18 000 adicionales. Es aquí 2,000 5
40,000 27 1.481 155.658 1.080.000
que las cosas empiezan a cambiar con los riesgos que se toman. Darse cuenta de 2,000 5
40,000 28 1.429 157.087 1,120,000

hay 55 contratos que se negocian con la cuenta solo a $ 916,000. 2,000 5

40,000 29 1.379 158.466 1.160.000

Con una operación perdedora más grande, la cuenta cae $ 55,000 (6%). A 2,000 5
40,000 30 1.333 159.799 1,200,000

2,000 5
40,000 31 1.290 161.090 1.240.000
La reducción de $ 5,000 aquí reduce el nivel de ganancias a solo $ 674,000 en operaciones
2,000 5
40,000 32 1.250 162.340 1.280.000
40 contratos. Esta es una reducción del 26 por ciento proveniente de solo $ 5,000
2,000 5 33 1.212 163.552 1.320.000
retiro basado en un contrato. Las cosas comienzan a ponerse un poco más salvajes.
2,000 5 34 1.176 164.728 1.360.000
a partir de ahora. 2,000 5 35 1.143 165.871 1,400,000
La tabla 5.7 tiene exactamente la misma secuencia que la tabla 5.1 porque ambas se 2,000 5 36 1.111 166.982 1,440,000
5
calculan en 1 contrato por cada $33 333 en la cuenta. 37 1.081 168.063 1.480.000
5 38
La tabla 5.8 requiere $54 000 para llegar a $350 000 con administración de dinero. 1.053 169.116 1.520.000
5 39 1.026 170.142 1.560.000
Extender la hoja de cálculo hasta $1 millón habría
el número de contratos en 70 y solo necesita otros $ 15,000 por (Continuado)

contrato para llegar. Con 70 contratos, solo se necesita una ganancia de $204 para
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54 COMERCIO FRACCIONARIO FIJO EN ALGÚN LUGAR ENTREMEDIO 55

TABLA 5.5 (Continuación) TABLA 5.6 (Continuación)

Pb Para
Req. Contrato 1 Contrato
Req. Contrato 1 Contrato
Gran Pérdida % Riesgo Equidad # Contratos acumulado Resultado neto
Requerido
Gran pérdida % de riesgo Capital # Contratos acumulado Resultado neto

2000 5 40 000 4 1,000 171,142 976 1.600.000

1,000 6 16,667 1 Requerido 56345 250.000
2000 5 40 000 041 172,117 952 173,070 1.640.000
1,000 6 16,667 51 1,111 57326 266,667
2000 5 40 000 42 930 174,000174,909
909 1.680.000
1,000 6 16,667 617 1,042 980 58252 283,333
2000 5 40 000 43 889 175,798176,667
870 1.720.000 1
1,000 6 16,667 926 55304 300.000
2000 5 40 000 44 851 177,519178,352
833 1.760.000
1,000 6 16,667 8 877 59129 316,667
2000 5 40 000 45 816 179,168179,968
800 1,800,000 19
1,000 6 16,667 833 59962 333,333
2000 5 40 000 46 784 180,753181,522
769 1,840,000 2021
1,000 6 16,667 794 60756 350.000
2000 5 40 000 47 755 182.276183,744
183,017 1.880.000 22
1,000 6 16,667 758 61514 366,667
2000 5 40 000 48 183,017 183,744 1,920,000 23
1,000 6 16,667 725 62238 383,333
2000 5 40 000 49 1.960.000
1,000 6 16,667 24 694 62933 400.000
2000 5 40 000 50 2,000,000 25 667
1,000 6 16,667 63599 416,667
2000 5 40 000 51 2.040.000 1,000 6 16,667 26 641 64240 433,333
2000 5 40 000 52 2,080,000
1,000 6 16,667 27 617 64858 450.000
2000 5 40 000 53 2,120,000
1,000 6 16,667 28 595 65453 466,667
2000 5 40 000 54 741 2.160.000
1,000 6 16,667 29 575 66028 483,333
2000 5 40 000 55 727 2,200,000
1,000 6 16,667 3 556 66583 538 67121 500,000
1,000 6
16,667 031 67642 6814769113
68637 516,667
1,000 6
16,667 32 521 69576 533,333
1,000 6
16,667 33 505 70026 550.000
1,000 6
16,667 3 490 70465 566,667
1,000 6 16,667 435 476 70582 583,333
1,000 6 16,667 36 463 71309 600.000
16,667 37 450
TABLA 5.6 Riesgo de pérdida de $1,000 6% 1,000 6 71716 616,667
1,000 6 16,667 38 439 72112 633,333
Para
1,000 6 16,667 39 427 72500 650.000
Req. Contrato 1 Contrato 16,667 4 417
1,000 6 72879 666,667
# Contratos acumulado Resultado neto
Gran pérdida % de riesgo Capital Requerido 1,000 6 16,667 041 407 73249 683,333
1,000 6 16,667 42 397 73611
$1,000 6 $16,667 1 $16,667 $16,667 $ 16,667 700,000
1,000 6 16,667 43 388 73966
1,000 6 16,667 2 8.333 25.000 5.556 33,333 716,667
1,000 6 16,667 44 379 74313 733,333
1,000 6 16,667 3 30.556 50.000
4 1,000 6 16,667 45 370 74653 750.000
1,000 6 16,667 4.167 34.722 66.667
1,000 16,667 46 362 74987 766,667
1,000 6 16,667 5 3.333 38.056 83.333
1,000 66 16,667 47 355 75314 783,333
1,000 6 16,667 6 2.778 40.833 2.381 100,000
1,000 6 16,667 48 347 75634 800.000
1,000 6 16,667 7 43.214 116.667
1,000 6 16,667 49 340 75949 816,667
1,000 6 16,667 8 2.083 45.298 133.333
1,000 6 16,667 50 333 76257 833,333
1,000 6 16,667 9 1.852 47.149 150.000
1,000 1,000 6 16,667 51 327 76560 850.000
1,000 6 16,667 10 1.667 48.816 166.667
6 16,667 52 321 866,667
1,000 6 16,667 11 1.515 50.331 183.333
6 16,667 53 314
1,000 6 16,667 12 1.389 51.720 200.000 883,333
6 16,667 5 309 900,000
1,000 6 16,667 13 1.282 53.002 216.667
6 16,667 455 303 916,667
1,000 6 16,667 14 1,190 54.193 233.333
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EN ALGÚN LUGAR ENTREMEDIO 57

56 COMERCIO FRACCIONARIO FIJO

TABLA 5.7 (Continuación)

TABLA 5.7 Riesgo de pérdida de $2,000 6%
Para
Para
Req. Contrato 1 Contrato
Req. Contrato 1 Contrato
Gran pérdida % de riesgo Capital # Contratos Requerido
acumulado Resultado neto
# Contratos acumulado Resultado neto
Gran pérdida % de riesgo Capital Requerido

2000 6 33,333 42 794 144.225 775 145.000 1,400,000

$ 2,000 $ 33.333 $33,333 $33,333 $33,333 758 145.758 146.498
2000 6 33,333 43 147.932147.223 1,433,333
2,000 66 33.333 12
16.667 50.000 66.667 44 148.627 149.307 149.974
2000 6 33,333 150.627 1,466,667
33.333 3 11.111 61.111 100.000
2,000 6
2000 6
33,333 45 741 151.268 1,500,000
33.333 4 8.333 69.444 133.333
2,000 6
2000 6
33,333 46 725 151.897 1,533,333
2,000 6
33.333 5 6.667 76.111 5.556 81.667 166,667 47
2000 6
33,333 709 152.514 1,566,667
2,000 6
33.333 6 200.000
2000 6
33,333 48 694 153.120 1.600.000
7 4.762 233.333
2,000 6
33.333 86.429 2000 6
33,333 49 680 1,633,333
2,000 6
33.333 8 4.167 90.595 266.667
2000 6
33,333 50 667 1,666,667
2,000 6
33.333 3.704 94.299 300.000 6 51 654
2000 33,333 1,700,000
2,000 6
33.333 910 3.333 97.632 333.333
2000 6
33,333 52 641 1,733,333
2,000 6
33.333 11 3.030 100.663 366.667
2000 6 33,333 53 629 1,766,667
2,000 6
33.333 12 2.778 103.440 400.000
2000 6 33,333 54 617 1,800,000
2,000 6 33.333 13 2.564 106.004 433.333
2000 6 33,333 55 606 1,833,333
33.333 14 2.381 108.385 466.667
2,000 6

33.333 1 2.222 110.608 500.000

2,000 6

33.333 516 2.083 112.691 533.333

2,000 6

33.333 1 1.961 114.652 566.667

2,000 6

718 1.852 116.504 600.000

2,000 6
33.333
19 1.754 118.258 633.333
2,000 6
33.333
20 1.667 119.925 666.667
2,000 6
33.333
2,000 6
33.333 21 1.587 121.512 700.000 TABLA 5.8 Riesgo de pérdida de $1,000 7%
2,000 6
33.333 22 1.515 123.027 733.333
Para
2,000 6
33.333 23 1.449 124.476 766.667
Req. Contrato 1 Contrato
2,000 6
33.333 24 1.389 125.865 800.000
Gran pérdida % de riesgo Capital # Contratos Requerido
acumulado Resultado neto
2,000 6
33.333 25 1.333 127.199 833.333

2,000 6
33.333 26 1.282 128.481 866.667 $1,000 7
$14,286 1 $14,286 $14,286 $ 14,286
2,000 6
33.333 27 1.235 129.715 900.000 1,000 7
14,286 2 7.143 21.429 28,571
2,000 6 33.333 28 1.190 130.906 933.333 1,000 7
14,286 3
4.762 26.190 42,857
2,000 6 33.333 29 1.149 132.055 966.667 1,000 7
14,286 4
3.571 29.762 57,143
2,000 6 33.333 30 1.111 133.166 1.000.000 1,000 7
14,286 5 2.857 32.619 71,429
2,000 6
33.333 31 1.075 134.242 1.033.333 1,000 7
14,286 6 2,381 35,000 85,714
2,000 6
33.333 32 1.042 135.283 1.066.667 1,000 7
14,286 7 2.041 37.041 100,000
2,000 6
33.333 33 1.010 136.293 1.100.000 1,000 7
14,286 8 1.786 38.827 114,286
2,000 6
33.333 3 980 137.274 1.133.333 1,000 7
14,286 1.587 40.414 128,571
2,000 6
33.333 435 952 138.226 1.166.667 1,000 7
14,286 910 1.429 41.842 142,857
2,000 6
33.333 36 926 139.152 1.200.000 7 11
1,000 14,286 1.299 43.141 157,143
2,000 6
33.333 37 901 140.053 1.233.333 1,000 7
14,286 12 1.190 44.332 171,429
2,000 6 33.333 38 877 140.930 1,266,667 1,000 7
14,286 13 1.099 45.430 185.714
2,000 6 33.333 39 855 141.785 1.300.000 1,000 7 14,286 14 1.020 46.451 200,000
2,000 6
33.333 4 833 142.618 1.333.333
(Continuado)
2,000 2,000 6
33.333 041 813 143.431 1.366.667
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58 COMERCIO FRACCIONARIO FIJO EN ALGÚN LUGAR ENTREMEDIO 59

TABLA 5.8 (Continuación) TABLA 5.9 Riesgo de pérdida de $2,000 7%

Para Para

Req. Contrato 1 Contrato Req. Contrato 1 Contrato

Gran pérdida % de riesgo Capital # Contratos acumulado Resultado neto Gran pérdida % de riesgo Capital # Contratos acumulado Resultado neto
Requerido Requerido

1,000
7 14,286 15 952 48,296 214,286 $ 2,000 7 $ 28.571 1 $28,571 $28,571 $ 28,571
1,000
7 14,286 dieciséis
893 49,136 228,571 2,000 7 28.571 2 14.286 42,857 57,143
1,000
7 14,286 1 840 49,930 242,857 2,000 7 28.571 9.524 52.381 85,714
1,000 7 14,286 71 794 47,403 257,143 2,000 7 28.571 34 7.143 59.524 114,286
1,000 7 14,286 81 752 50,682 271,429 2,000 7 28.571 5 5.714 65.238 142,857
14,286 92 714 51,396 285,714 28.571 4.762 70.000 171,429
1,000 7
2,000 7 6

1,000 7 14,286 02 680 52,077 300.000 2,000 7 28.571 7 4.082 74.082 200,000
1,000 7 14,286 122 649 52,726 314,286 2,000 7 28.571 8 3.571 77.653 228,571
1,000 7 14,286 23 621 53,347 328,571 2,000 7 28.571 3.175 80.828 257,143
1,000 7 14,286 24 595 53,942 342,857 2,000 7 28.571 910 2.857 83.685 285,714
1,000 1,000 7 14,286 25 571 54,514 357,143 2,000 7 28.571 11 2.597 86.282 314,286
1,000 1,000 7 14,286 26 549 55,063 371,429 2,000 7 28.571 12 2.381 88,663 342,857
7 14,286 27 529 55,592 385,714 7 28.571 13 2.198 90.861 371,429
1,000 2,000
7 14,286 28 510 56,102 400.000 7 28.571 14 92,902 400.000
1,000 2,000 2.041
7 14,286 29 493 56,595 414,286 7 28.571 15 428,571
1,000 2,000 1.905 94.807

7 14,286 30 476 57,071 428,571 7 28.571 16 1.786 96.592 457,143

1,000 2,000
7 14,286 31 461 57,532 442,857 17 1.681 98.273 485,714
1,000 2,000 7 28.571
7 14,286 32 446 57,979 457,143 28.571 18 1.587 99.860 514,286
1,000 2,000 7

7 14,286 33 433 58,411 471,429 28.571 19 1.504 iO1.364 542,857

1,000 2,000 7

1,000 7 14,286 34 420 58,832 485,714 2,000 7 28.571 20 1.429 102.793 571,429
1,000 7 14,286 35 408 59,240 500,000 2,000 7 28.571 21 1.361 104.153 600.000
1,000 7 14,286 36 397 59,637 514,286 2,000 7 28.571 22 1.299 105.452 628,571
1,000 7 14,286 37 386 60,023 528,571 2,000 7 28.571 23 1.242 106.694 657,143
1,000 7 14,286 38 376 60,399 542,857 2,000 7 28.571 24 1.190 107.885 685,714
7 14,286 39 366 60,765 557,143 28.571 25 1.143 109.027 714,286
1,000 2,000 7

7 14,286 40 357 61,122 571,429 28.571 26 1.099 110.126 742,857

1,000 2,000 7

7 14,286 41 348 61,470 585,714 28.571 27 1.058 111.184 771,429

1,000 2,000 7

7 14,286 42 340 61,811 600.000 7 28.571 28 1.020 112.205 800.000

1,000 1,000 2,000
7 14,286 43 332 62,143 614,286 28.571 29 985 113,190 828,571
1,000 1,000 2,000 7

7 14,286 44 325 62,468 628,571 28.571 3 952 114,142 857,143

1,000 2,000 7

7 14,286 45 317 62,785 642,857 031 922 115.064 885,714

1,000 2,000 7 28.571
1,000 7 14,286 46 311 63,096 657,143 2,000 7 28.571 32 893 115,957 914,286
1,000 1,000 7 14,286 47 304 63,399 971,429 2,000 7 28.571 33 866 116,823 942,857
7 14,286 48 298 63,697 685,714 7 28.571 34 840 117,663 971,429
2,000
7 14,286 49 292 63,989 700,000 7 28.571 35 816 118,479
2,000 1,000,000

7 14,286 50 286 64,274 714,286 7 28.571 36 794 119,273

2,000 1,028,571

7 14,286 51 280 64,554 728,571 7 28.571 37 772 120,045

2,000 1,057,143

7 14,286 52 275 64,829 742,857 7 28.571 38 752 120,797 1,085,714

7 14,286 53 270 65,099 757,143 7 28.571 39 733 121,530 1,114,286

7 14,286 54 265 65,363 771,429 7 28.571 40 714 122,244 1,142,857

7 14,286 55 260 65,623 785,714

(Continuado)
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60 REPARADO COMERCIO FRACCIONARIO EN ALGUNA PARTE ENTRE 61

TABLA 5.9 (Continuación) TABLA 5.10 Riesgo de pérdida de $1,000 8%

República Democrática Popular

Para

Req. Contrato 1 Contrato Req. Contrato 1 Contrato

# Contratos acumulado Resultado neto # Contratos acumulado Resultado neto
Gran pérdida % de riesgo Capital Requerido Gran pérdida % de riesgo Capital

2000 7 28.571 40 714 122,244 1,142,857 $ 1,000 8 $ 12,500 $12,500 $12,500 $ 12,500
2000 7 28.571 41 697 122,941 1,171,429 1,000 8 12,500 12
6,250 18,750 25,000
2000 7 28.571 42 680 123,621 1,200,000 1,000 8 12,500 4,167 22,917 37,500
2000 7 28.571 43 664 124,286 1,228,571 1,000 8 12,500 34
3,125 26,042 50,000
2000 7 28.571 44 649 124,935 1,257,143 1,000 8 12,500 5
2,500 28,542 62,500
2000 7
28.571 45 635 125,570 1,285,714 1,000 8 12,500 6 2,083 30,625 75,000
2000 7
28.571 46 621 126,191 1,314,286 1,000 8 12,500 7 1,786 32,411 87,500
2000 7
28.571 47 608 126,799 1,342,857 1,000 8 12,500 1,563 33,973 100,000
2000 7
28.571 48 595 127,394 1,371,429 1,000 8 12,500 1,389 35,362 112,500
2000 7 28.571 49 583 127,977 1,400,000 1,000 8
12,500 89 1,250 36,612 125,000
2000 7 28.571 50 571 128,549 1,428,571 1,000 8
12,500 1011 1,136 37,748 137,500
2000 7 28.571 51 560 129,109 549
129,658 1,457,143 1,000 8
12,500 12 1,042 38,790 150.000
2000 7 28.571 52 539 130,109 2 6 3 1,485,714 1,000 8
12,500 13 962 39,752 162,500
2000 7 28.571 53 52,9 197 1,514,286 1,000 8
12,500 14 893 40,645 175.000
2000 7 28.571 54 1,542,857 1,000 8
12,500 15 833 41,478 187,500
2000 7 28.571 55 1,571,429 1,000 8
12,500 16 781 42,259 200,000
1,000 8
12,500 17 735 42,994 212,500
1,000 8
12,500 1 694 43,689 225,000
1,000 8
12,500 8 658 .44,347 237,500
aumentar a 71 contratos. Mirando la parte superior de la hoja de cálculo, 1,000 8
12,500 19 625 44,972 250.000
necesitó $14,286 para pasar de intercambiar un contrato a dos. 1,000 8
12,500 2021 595 45,567 262,500
1,000 8 12,500 22 568 46,135 275.000
La tabla 5.9 requiere cerca de $90 000 para llegar a $350 000 con dinero
1,000 8 12,500 23 543 46,679 287,500
administración y $30,000 adicionales basados en un solo contrato para
1,000 12,500 24 521 47,199 300.000
llegar a $ 1 millón con la gestión del dinero. Recuerda que esto es 500
1,000 88 12,500 25 47,699 312,500
con una pérdida mayor de solo $2,000. 1,000 8 12,500 26 481 48,180 325.000
La tabla 5.10 requiere solo $ 49,000 y extiende la tabla a $ 1 1,000 8 12,500 27 463 48,643 337,500
millones en ganancias con la administración del dinero solo necesita $13,000 adicionales. 1,000 8 12,500 28 446 49,090 350.000
Para el momento en que se alcance, se están firmando 80 contratos. 1,000 8 12,500 29 431 49,521 362,500
negociado 1,000 8 12,500 30 417 49,937 375.000
1,000 8 12,500 31 403 50,341 387,500
La tabla 5.11 requiere $81 000 en ganancias de contrato único para alcanzar
1,000 8 12,500 32 391 50,731 400.000
$350,000 en ganancias después de aplicar la administración del dinero. Se requieren 379
1,000 8 12,500 33 51,110 412,500
$25,000 adicionales en ganancias de contrato único para aumentar el total 1,000 8 12,500 34 368 51,478 425,000
ganancias de administración de dinero a $1,000,000. Cuarenta contratos están siendo 1,000 8 12,500 35 357 51,835 437,500
negociado a este nivel. 1,000 8 12,500 36 347 52,182 450.000
La tabla 5.12 está negociando 90 contratos a $1 millón. esto calcula 1,000 8 12,500 37 338 52,520 462,500
1,000 8 12,500 38 329 52,849 475.000
a 1 contrato por cada $11,111 en la cuenta. Arriesgar solo el 9 por ciento en cada operación
1,000 1,000 1,0008 1,000 1,000
12,500 12,500 12,500 321 12,50053,169
3 912,500 12,500 12,500 12,500 12,500 12,500
487,500
da como resultado una reducción del 37,4 por ciento de las ganancias.
Una reducción de $ 10,000 lo lleva a una reducción del 61 por ciento. (Continuado)
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62 COMERCIO FRACCIONARIO FIJO EN ALGÚN LUGAR ENTREMEDIO 63

TABLA 5.10 (Continuación) TABLA 5.11 (Continuación)

Para
por j
Contrato 1 Contrato Req.
Contrato 1 Contrato
Req.

Gran pérdida % de riesgo Capital # Contratos acumulado Resultado neto Gran pérdida % de riesgo Capital # Contratos
Requerido
acumulado Resultado neto
Requerido

40 2,000 8
25,000 25,000 15 1.667 82.956 375.000
1000 8
12 500 313 53.482 500,000
1000 8
12 500 41 305 2,000 8
25,000 25,000 16 1.563 84.518 400.000
53.787 512,500
2,000 8
25,000 25,000 17 1.471 85.989 425,000
1000 8
12 500 42 298 54.084 525,000
2,000 8
25,000 25,000 1 1.389 87.378 450.000
1000 8
12 500 43 291 54.375 537,500
2,000 8 819 1.316 88.693 475.000
1000 8
12 500 44 284 54.659 550.000 25,000 25,000

1000 8
12 500 45 278 2,000 8
25,000 25,000 2 1.250 89.943 500,000
54.937 562,500
46 272 2,000 8
25,000 25,000 021 1.190 91.134 525,000
1000 8
12 500 55.209 575,000
47 266 2,000 8
25,000 25,000 22 1.136 92.270 550.000
1000 8
12 500 55.475 587,500
48 260 2,000 8
25,000 25,000 23 1.087 93.357 575,000
1000 8
12 500 55.735 600.000
49 255 2,000 8
25,000 25,000 24 1.042 94.399 600.000
1000 8
12 500 55.990 612,500
50 2,000 8
25,000 25,000 25 1.000 962 95.399 625,000
1000 8
12 500 250 56.240 625,000
51 2,000 8
25,000 25,000 26 926 96.360 650.000
1000 8
12 500 245 56.485 637,500
52 2,000 8
25,000 25,000 27 97.286 675,000
1000 8
12 500 240 56.726 650.000
53 2,000 8
25,000 25,000 28 893 98.179 99.041
833 99862 700,000
1000 8
12 500 236 56.961 231 662,500
2,000 8
25,000 25,000 29 100 681 781 101
875 462
806 725,000
1000 1000 8
12 500 54 57.193 227 57.420 675,000
2,000 8
25,000 25,000 3 758 102 220 735
955 102
714 750.000
8
12 500 55 687,500
2,000 8
25,000 25,000 031 103 670 694 104 364 775,000
2,000 8
25,000 25,000 32 676 105 040 658 105 800.000
2,000 8
25,000 25,000 33 698 641 106 339 625 825,000
2,000 8
25,000 25,000 34 106 964 610 107 573 850.000
2,000 8
25,000 25,000
35 595 108 169 581 108 875,000
2,000 8
25,000 25,000 36 750 568 109 318 556 900,000
2,000 8
25,000 25,000 37 109 874 543 110.417 925,000
TABLA 5.11 Riesgo de pérdida de $2,000 8% 38
2,000 8
25,000 25,000 532 110.949 521 950,000
Para 2,000 8
25,000 25,000 39 111.470 510 111.980 975,000
Contrato 1 Contrato 2,000 8
25,000 25,000 40 500 112.480 490 1,000,000
Req.
# Contratos 2,000 8
25,000 25,000 41 112.970 481 113.451 1.025.000
Gran pérdida % de riesgo Capital Requerido
acumulado Resultado neto
2,000 8
25,000 25,000 42 472 113.923 463 1,050,000
$2000 8
$25 000 25 1 $25,000 $25,000 $25,000 2,000 8
25,000 25,000 43 114.386 455 114.840 1,075,000

2000 8
000 25 2
12.500 37.500 50.000 2,000 8
25,000 25,000 44 1,100,000

2000 8
000 25 3 8.333 45.833 75.000 2,000 8
25,000 25,000 45 1.125.000

2000 8
000 25 4 6.250 52.083 100.000 2,000 8
25,000 25,000 46 1,150,000
2000 8 000 25 5 5.000 57.083 125.000 47
2,000 8
25,000 25,000 1.175.000
2000 8
000 25 6
4.167 61.250 150.000 2,000 8 25,000 25,000 48 1,200,000
2000 8
000 25 7
3.571 64.821 175.000 8
25,000 25,000 49 1.225.000
2000 8
000 25 8
3.125 67.946 200.000 8
25,000 25,000 50 1.250.000
2000 8
000 25 9
2.778 70.724 225.000 8 25,000 25,000 51 1.275.000

2000 8
000 25 10 2.500 73.224 250.000 8 52 1,300,000
25,000 25,000

2000 8
000 25 11 2.273 75.497 275.000 8 53 1.325.000
25,000 25,000

2000 8
000 25 1 54
2.083 77.580 300.000 8
25,000 25,000 1,350,000
2000 8
000 25 213 1.923 79.503 325.000 8 55
25,000 1.375.000

2000 8 000 14 1.786 81.289 350.000

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64 COMERCIO FRACCIONARIO FIJO EN ALGÚN LUGAR ENTREMEDIO sesenta y cinco

TABLA 5.12 Riesgo de pérdida de $1,000 9% TABLA 5.12 (Continuación)

Para, Para

Contrato 1 Contrato Req. Contrato 1 contrato

Req.

Capital # Contratos acumulado Resultado neto Gran pérdida % de riesgo Capital # Contratos acumulado Resultado neto
Gran pérdida % de riesgo Requerido Requerido

$ 1,000 9 $ 11.111 1 $ 11.111 $ 11.111 16.667 $ 11,111 1000 9 11.111 42 265 48,075 466,667
1,000 9 11.111 2 5.556
3.704 20.370 23.148 22,222 1000 9 11.111 43 258 48,333 477,778
1,000 9 11.111 3 2.778 25.370 27.222
2.222 33,333 1000 9 11.111 44 253 48,586 488,889
1,000 9 11.111 4
28.810 1.587 1.852
1.389 44,444 1000 9 11.111 45 247 48,833 500,000
1,000 9 11.111 5
1.235 31.433 30.198
1.111 55,556 1000 9 11.111 46 242 49,074 511,111
1,000 9 11.111 6
1.010 33.554 32.544
926 66,667 1000 9 11.111 47 236 49,311 522,222
1,000 9 11.111 7 34.480
855 35.335 794 36.128 77,778 1000 9 11.111 48 231 49,542 533,333
1,000 9 11.111 8 741 36.869 694
65437.564 88,889 1000 9 11.111 49 227 49,769 544,444
1,000 9 11.111 9 38.217 617 38.835
585 100,000 1000 9 11.111 50 222 49,991 555,556
1,000 9 11.111 1 39.419 556 39.975
40.504 111,111 1000 9 11.111 51 218 50,209 566,667
1,000 9 11.111 011 529 505 41 009
49241483 122,222 1000 9 11.111 52 214 50.423 577,778
1,000 9 11.111 1 463 41 955 42 400 133,333 1000 9 11.111 53 210 50,632 588,889
1,000 9 11.111 213 444 427 42.827 144,444 1000 9 11.111 54 206 50.838 600.000
1,000 9 11.111 1 43.238 43.635
44.018 155,556 1000 9 11.111 55 202 51.040 611,111
1,000 9 11.111 415 44.389 44.747
45.094 166,667
1,000 9 11.111 16 45.431 45.758 177,778
1,000 9 11.111 17 46.075 46.384 188,889
1,000 9 11.111 1 46.684 46.977 200,000
1,000 9 11.111 819 47.262 47.539 211,111
1,000 9 11.111 2 47.810 222,222
1,000 9 11.111 021 233,333
1,000 9 11.111 22 244,444 TABLA 5.13 Riesgo de pérdida de $2,000 9%
1,000 9 11.111 23 255,556
Para
1,000 9 11.111 24 266,667
25 Req. Contrato 1 Contrato
1,000 9 11.111 277,778
Gran pérdida % de riesgo Capital # Contratos acumulado Resultado neto
1,000 9 11.111 26 288,889 Requerido

1,000 9 11.111 27 412 300.000 $2,000 9 $22,222 $22,222 $ 22,222 $22,222

1,000 9 11.111 28 397 311,111 111111 331333 44,444
2,000 9 22,222
1,000 9 11.111 29 383 322,222 2,000 9 22,222 7,407 40.741 66.667
1,000 9 11.111 30 370 333,333 2,000 9 22,222 5,556 46.296 88.889
1,000 9 11.111 31 358 344,444 2,000 9 22,222 4,444 50.741 111,111
1,000 9 11.111 32 347 355,556 2,000 9 22,222 3,704 54.444 133.333
1,000 9 11.111 33 337 366,667 2,000 9 22,222 3,175 57.619 155.556
1,000 9 11.111 34 327 377,778 8
2,000 9 22,222 2,778 60.397 177.778
1,000 9 11.111 35 317 388,889 9
2,000 9 22,222 2,469 62.866 200.000
1,000 9 11.111 36 309 400.000 2,000 9 22,222 10 2,222 65.088 222.222
1,000 9 11.111 37 300 411,111 11
2,000 9 22,222 2,020 67.108 244.444
1,000 9 11.111 38 292 422,222 12
2,000 9 22,222 1,852 68.960 266.667
1,000 9 11.111 39 285 433,333 2,000 9 22,222 13 1,709 70.670 288.889
1,000 9 11.111 40 278 444,444 14
2,000 9 22,222 1,587 72.257 311.111
1,000 1,000 1,0009 1,000 1,000
11.111
1,000 41 271 455,556
(Continuado)
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66 COMERCIO FRACCIONARIO FIJO

F ÓPTIMA 67

TABLA 5.13 (Continuación) La tabla 5.13 requiere $75 000 en ganancias de contrato único para alcanzar
Para $350,000 con la administración del dinero. $22,000 adicionales en
Req. Contrato 1 Contrato las ganancias de un solo contrato impulsarán las ganancias de la administración del dinero a
Gran pérdida % de riesgo Capital # Contratos acumulado Resultado neto
$l,OOO,OOO negociando 45 contratos. Un retiro de $6,000 produciría
Requerido

2,000 9 22,222 15 75,127 333,333 una pérdida del 25 por ciento en este escenario.
1.481

2,000 9 22,222 16 1.389 76,435 355,556

2,000 9 22,222 17 1.307 77,669 377,778
2,000 9 22,222 18 1.235 73,738 400.000 F ÓPTIMO
2,000 9 22,222 19 1.170 78,839 422,222
2,000 9 22,222 20 1.111 79,950 444,444
Otra forma del método fraccional fijo se denomina f óptima.
2,000 9 22,222 21 1.058 81,008 466,667
22
Ralph Vince popularizó este método. Representa el valor fijo óptimo.
2,000 9 22,222 1.010 966 82,018 488,889
2,000 9 22,222 23 926 82,984 511,111 fracción para negociar en cualquier escenario dado. La f óptima se define como la
2,000 9 22,222 24 83,910 533,333 fracción fija que producirá más retornos que cualquier otra fracción fija aplicada al mismo
2,000 9 22,222 2 889 84,799 555,556 escenario. Nuestro primer ejemplo con el lanzamiento de una moneda
2,000 9 22,222 526 855 85,654 577,778 produjo más ganancias con la estrategia de reinversión del 25 por ciento que
2,000 9 22,222 27 823 86,477 600.000
ya sea la fracción fija debajo de ella, 15 por ciento, o las dos fracciones fijas arriba, 40 por ciento
2,000 9 22,222 28 794 87,270 622,222
y 51 por ciento. De hecho, aplicar el 24 por ciento o el 26 por ciento habría arrojado menos
2,000 9 22,222 29 766 88,037 644,444
30 741 ganancias.
2,000 9 22,222 88,777 666,667
2,000 9 22,222 31 717 89,494 688,889 A primera vista, este parece ser el camino a seguir. Puede tener efectos fenomenales en
2,000 9 22,222 32 694 90,189 711,111 el crecimiento de la cuenta. Sin embargo, también puede,
2,000 9 22,222 33 673 90,862 733,333 y la mayoría de las veces tendrá efectos devastadores en la cuenta. Eso
2,000 9 22,222 34 654 91,516 755,556 primero debe señalarse que cada situación va a tener un
2,000 9 22,222 35 635 92,151 777,778
diferente óptimo f. El ejemplo del lanzamiento de una moneda se basó en parámetros y
2,000 9 22,222 36 617 92,768 800.000
probabilidades establecidos. El comercio puede haber establecido parámetros, pero los
2,000 9 22,222 37 601 93,369 822,222
38 585 844,444
resultados no permanecerán necesariamente dentro de los límites de esos
2,000 9 22,222 93,953
2,000 9 22,222 39 570 94,523 866,667 parámetros Si tengo una estrategia que opera en los mercados de futuros con
2,000 9 22,222 40 556 95,079 888,889 una parada establecida de $ 500 y un objetivo de ganancias establecido de $ 1,000 y ninguna otra salida
2,000 9 22,222 41 542 95,621 911,111 reglas establecidas, el deslizamiento puede causar que varias de mis pérdidas sean mayores
2,000 9 22,222 42 529 96,150 933,333 que el tope establecido de $500. Si mantengo posiciones de la noche a la mañana y el mercado
2,000 9 22,222 43 517 96,667 955,556
brechas contra la dirección del comercio, la pérdida potencial es bastante
2,000 9 22,222 44 505 97,172 977,778
un poco más grande que donde se fijó la parada. Además, la probabilidad de
2,000 9 22,222 45 494 97,666 1,000,000

46 483 98,149
operaciones ganadoras a operaciones perdedoras puede ser del 50 por ciento para los últimos 100
2,000 9 22,222 1,022,222

2,000 9 22,222 47 473 98,621 1,044,444

operaciones, pero la probabilidad es pasado, no datos futuros. No se puede confiar en estas
2,000 22,222 4 463 99,084 1,066,667 probabilidades de la misma manera que en una moneda que cae cara.
99 22,222 849 454 99,538 1,088,889
o colas.
9 22,222 5 99,982 444 436
418100
427 yo, lll, lll Debido a que estamos tratando con probabilidades no predictivas, cada
22,222 051 100 845 419 101 265 1,133,333
9
el resultado comercial debe tener una fórmula matemática rodeada por un círculo
9 22,222 52 101 676 102 080 1,155,556
53
cada una de las operaciones para determinar la fracción fija óptima para aquellas
9 22,222 1,177,778

22,222 5 412 oficios anteriores. Este es el mayor problema con el óptimo f

9 1,200,000

9 22,222 455 404 1,222,222

método excluyendo los factores de riesgo. No es predictivo en el comercio, es
conforme a un conjunto de datos anterior. Como resultado, f óptimo para el anterior
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68 COMERCIO FRACCIONARIO FIJO F ÓPTIMO 69

100 operaciones puede ser el 15 por ciento, pero durante las próximas 100 operaciones, puede TABLA 5.14 Transacciones f óptimas
ser sólo el 9 por ciento. Si las 100 operaciones anteriores arrojaron un f óptimo del 15 por ciento
Comercio F óptimo
y usted decide operar eso en las próximas 100 operaciones,
no estar negociando f óptimo para esos oficios. estarías negociando en exceso ($29) ($238) 41%
óptimo f y por lo tanto su cuenta. $18 # 41
La dinámica del método Optimal f se puede ilustrar mejor con (24) (6) 41
una curva de campana. La f óptima representaría la parte superior de la curva con 51 45 41
todo a la derecha ya la izquierda inclinado hacia abajo. en el escenario (12) 33 41
con el lanzamiento de la moneda, el 10 por ciento rindió menos del 25 por ciento y el 25 por (16) 17 41
ciento rindió más del 40 por ciento. Al mismo tiempo, tres de estos 42 59 41
produjo un resultado mucho mayor que sin ningún plan de reinversión. 37 96 41
Sin embargo, al aumentar el porcentaje arriesgado en cada operación al 51 por ciento, la 91 41
expectativa positiva se convirtió en una situación perdedora. Por lo tanto, el comercio (5) 106 41
un porcentaje demasiado a la derecha de la curva de campana podría significar un desastre. 15 85 41
En la secuencia de operaciones de la tabla 5.14, las primeras 30 operaciones han (21) 124 41
una f óptima del 41 por ciento. Ahora tome las 30 operaciones que siguen inmediatamente a 39 151 41
las 30 originales y calcule la f óptima para estas 30 operaciones. 27 14 165 41
Observe que la f óptima para el segundo conjunto de operaciones es un 20 por ciento más baja (24) 141 41
que la f óptima para los primeros 30. Sin embargo, como no sabíamos que (24) 117 41
la f óptima para el segundo conjunto de operaciones sería mucho más baja, 32 149 41
siguió adelante y aplicó la f óptima del primer set. 41 190 41
No sólo cambió f óptima para el segundo conjunto de intercambios, sino que 18 208 41
cambió tan pronto como se realizó el comercio número 31. Aplicación práctica 11 219 41
de la estrategia óptima f optimiza sobre datos pasados. Por lo tanto, tan pronto (15) 204 41
a medida que se realiza otra operación, se incluye en la secuencia y es óptima 17 221 41
f se vuelve a optimizar. Y, se vuelve a optimizar con cada comercio a partir de entonces. (26) 195 41
Si se está diciendo a sí mismo que la forma de operar con el 4 199 41
la f óptima incorrecta para toda la segunda serie de operaciones es hacer exactamente 19 218 41
eso, volver a optimizar después de cada comercio, adivinar de nuevo. Cuando la f óptima 41 259 41
para la primera serie de oficios fue calculado, eso es exactamente lo que 251 41
se calculó para la primera serie. Cuando se calculó la f óptima para la segunda serie, el cálculo (8) 233 41
fue completamente independiente de la primera serie. Por lo tanto, cuando vuelve a optimizar (18) 20 253 41
para cada 14 267 41
comercio, después de haber llegado al final de la segunda serie, la f óptima es 31 por ciento (29) 238 41
en lugar de 41 por ciento para la primera serie y 21
(Continuado)
por ciento para la segunda serie. Como resultado, aún negociaste en exceso f en el
segunda serie porque estaba teniendo en cuenta las primeras 30 operaciones
(Consulte el Capítulo 14 para ver las probabilidades de conjuntos de operaciones que se repiten). oficios (lo cual es imposible). Una vez más, tomemos el ejemplo del lanzamiento de una moneda
ellos mismos). en el Capítulo 2, donde f óptimo es 25 por ciento. Con un escenario de lanzamiento de monedas
Estos problemas con la aplicación real de la f óptima ni siquiera y solo $100 para apostar, la estrategia no es tan mala. Tú
toque el riesgo que implica el método, incluso si de alguna manera está sabes la probabilidad, sabes que eventualmente harás
capaz de predecir cuál será la f óptima en el siguiente conjunto de dinero, incluso si sufre una serie terrible de operaciones perdedoras seguidas.
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70 TRADING FRACCIONAL FIJO F ÓPTIMO 71

TABLA 5.14 (Continuación) TABLA 5.15 41% Optimalf aplicado al segundo conjunto de 30 operaciones

Comercio F Fecha de entrada Fecha de salida Mercado

Óptimo P/L Acumulativo Contratos

14 14 21 24/12/90 09/01/91 Figura fl $14.00 1

$14.00
21 10/01/91 21/01/91
(17) Figura fl (17.00) (3.00) 1
11 (3)8 21 0 l/2 l/9 1 01/02/91 11.00 8.00 1
Figura fl
15 23 21 01/02/91 15/03/91 15.00 23.00 1
Figura fl
21 04/03/9 1 15/03/91 1
Figura fl (25.00) (2.00)
14 12 21 15/03/91 15/04/91 14.00 12.00 1
Figura fl
24 36 21 04122191 05128191 24.00 1
Figura fl 36.00
(19) 17 21 05128191 18/07/91 Figura fl (19.00) 17.00 1

(18) 21 18/07/91 31/10/91 Figura fl (18.00) 1

(1) (1.00)
dieciséis 15 21 31/10/91 22/11/91 Figura fl 16.00 15.00 1

21 22/11/91 02/03/92 Figura fl (29.00) 1

(29) (14) (14.00)
21 02/03/92 21/04/92 Figura fl (29.00)
(29) (43) (43.00) 1

21 04121192 04128192 Figura fl (13.00) 1

(13) (56) (56.00)
21 04129192 06/05/92
(8) (64) Figura fl (8.00) (64.00) 1

21 06/05/92 08/05/92 1
(17) (81) Figura fl (17.00) (81.00)
23 21 11/05/92 15/05/92 23.00
(58) Figura fl (58.00) 1

11 21 05127192 1 04/01/92 11.00 1

(47) Figura fl (47.00)
21 1 l/04/92 1 1 30 /l / 92
(14) (61) Figura fl (14.00) (61.00) 1

38 21 l/30/92 12/04/93 38.00 1

Figura fl (23.00)
22 21 04/12/ 93 04127193 22.00 1
(1) Figura fl (1.00)
34 33 21 04127193 18/05/93 Figura fl 34.00 33.00 1

21 05119193 05128193 Figura fl (15.00) 18.00 1

(15)
1 89 21 05128193 03/06/93 Figura fl (9.00) 9.00 1
(9)
18 27 21 04/06/93 11/06/93 Figura fl 18.00 27.00 1

31 58 21 07126193 17/11/93 Figura fl 31.00 58.00 1

22 80 21 1 l/17/93 12116193
Figura fl 22.00 80.00 2

27 107 21 12116193 11/01/94 Figura fl 27.00 107.00 2

79 21 11/01/94 0l /25/94 Figura fl (56.00) 51.00 1

88 21 25/01/94 02/07/94 18.00 69.00 1

Figura fl
77 21 08/02/94 18/02/94 58.00 1
(11) Figura fl (11.00)
21 98 21 18/03/94 20/06/94 21.00 79.00 2
Figura fl

De hecho, tendrás que sufrir 16 derrotas seguidas antes de caer.

a la apuesta mínima de $1. Cuanto más alto se mueve la cuenta por encima de $ 100,
mayor será la serie de pérdidas necesarias para dejarlo fuera del juego.
Después de unas 30 operaciones iguales en número de ganancias y pérdidas, la cuenta
sería de aproximadamente $780 y se necesitaría una serie de 23
 6
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72 REPARADO COMERCIO FRACCIONARIO

F SEGURO 73

perdedores seguidos para sacarte del juego. Con estas probabilidades, no hay motivo para
F SEGURO
preocuparse por la posible reducción, ya que es poco probable que se pierdan 16
lanzamientos seguidos. Sin embargo, comparar un juego de lanzar monedas con el
Este es un método sobre el que me han preguntado en días más recientes. Es simplemente
comercio es peor que comparar naranjas y manzanas, es más como comparar papas y
una variación del método Fraccionario fijo que trata de aprovechar el método óptimo f
mandarinas mohosas. No hay comparación.
usando algo diferente a la pérdida más grande como punto de partida. En 1995, trabajé en
El comercio es completamente impredecible, independientemente de los números que se
un método similar y publiqué los resultados en la revista de noviembre. Edición de 1995 del
puedan generar con los resultados históricos. No me malinterpreten, se puede aplicar la
KamiKaze Trading Newsletter. Ese trabajo y publicación extendieron la teoría f óptima desde
lógica que traerá conclusiones de expectativas razonables y probabilidades razonables,
el uso de la mayor pérdida potencial hasta la mayor reducción esperada. Por ejemplo, si la
pero ninguna ecuación matemática puede garantizar que después de un número x de
pérdida más grande fue de $1500 y la f óptima se calculó en 19 por ciento, entonces
transacciones, el 50 por ciento serán ganadores y el 50 por ciento serán perdedores o si no
negociaría un contrato por cada $7895 en la cuenta. Comenzando con $100,000 en la
50/50, muy cerca. Las estrategias comerciales se forman en base a la lógica y, en su mayor
cuenta, estaría negociando 12 contratos. Una vez más, también estaría arriesgando un 19
parte, a la acción previa del mercado.
por ciento en una operación. Con la nueva forma de calcular f óptimo en función de la
Cambios en la acción del mercado. Lo que pudo haber sido una lógica favorable para
reducción en lugar de la mayor pérdida, el 19 por ciento sería el máximo que la cuenta podría
operar ayer, puede no ser una lógica favorable para operar hoy. Por lo tanto, es ridículo
pensar que el tipo de riesgo asumido con el escenario de lanzar una moneda al aire se perder en función de la mayor reducción esperada. Si la mayor reducción esperada fuera de
$7500, en lugar de dividir $1500 entre el 19 %, dividiría los $7500 entre el mismo 19 %. Esto
puede transferir al comercio, ya sean acciones, opciones o futuros (o cualquier cosa
equivale a un contrato por cada $39,473. De acuerdo con esta regla, solo negociaría dos
intermedia).
contratos con $100,000. Además, no disminuiría a un contrato hasta que la cuenta se
Considere por un momento que la f óptima para las operaciones pasadas de un
redujera a menos de $79,000. Para disminuir a ese nivel, el sistema o la estrategia requeriría
sistema que va a operar es, de hecho, del 25 por ciento. Como se señaló en la sección "Un
una reducción mayor que los $7500 basados en un solo contrato.
contrato por cada $10,000", si la primera operación es perdedora, la cuenta retirará un 25
por ciento en esa única operación. Si la segunda operación es perdedora, la cuenta se
reducirá un 44 por ciento en solo dos operaciones. Más perdedores consecutivos llevan la
reducción al 58 por ciento y luego al 69 por ciento, y cuando se han sufrido cinco perdedores
seguidos, se ha ido cerca del 77 por ciento de la cuenta. Transfiera los mismos números al
comercio de futuros, por cada ganancia, obtiene $ 2,000 y por cada pérdida, renuncia a $
El problema es que este método no es más útil que cualquiera de los otros métodos de
1,000. Esto significa que intercambiará un contrato por cada $ 4,000 en la cuenta.
fracciones fijas que se han explicado. Sigue siendo el método fraccional fijo. La única
diferencia es que en lugar de arriesgar el 19 por ciento por operación, está arriesgando solo
el 3,8 por ciento por operación.

$1000 de mayor pérdida / 0,25 de riesgo = $4000

Como resultado, negociará 25 contratos con una cuenta de $100,000. Suponga que $7,500 mayor reducción esperada I 19% = $39,473
el mercado abrió una brecha en contra de la dirección de una operación y en lugar de una
pérdida de $1,000, se convirtió en una pérdida de $2,000 por contrato. La mitad de la $39,473 I 1,500 = 3.8% de riesgo en cada operación
cuenta se perdería en esa operación. Hay otras 100 razones lógicas por las que f óptima
es una gran matemática pero inútil cuando se trata de una aplicación práctica en el
Como resultado, está de vuelta en una situación en la que puede llevar algunos años
comercio. Sin embargo, los pocos hechos que he revelado hasta ahora hacen innecesario
incluso aplicar la administración del dinero, y muchos más años para ver un efecto
continuar con el método. El riesgo por sí solo es razón para no usarlo. Si cree que puede
significativo en su cuenta, especialmente para los comerciantes más pequeños.
manejar el riesgo, asegúrese de comprender de qué se trata antes de intentar aplicarlo a
sus operaciones.
El método Secure f puede tener en cuenta otras cosas además de la mayor reducción
posible para aliviar el riesgo creado por el
Machine Translated by Google
COMERCIO FRACCIONARIO FIJO
74
método f óptimo. Sin embargo, no importa de qué manera se divida, corte en cubitos o se
corte el método, sigue siendo fraccional fijo y aún tiene los mismos problemas al aplicarlo
al comercio real.
OTRAS PROBABILIDADES Y FINALES SOBRE
COMERCIO FRACCIONARIO FIJO
En su mayor parte, los problemas y el resultado de los problemas son generalmente
evidentes; También he señalado muchos de ellos en las secciones anteriores de este
capítulo. Sin embargo, algunas otras características del método lo hacen ineficiente e
ilógico para aplicarlo al comercio real.
Fracción Fija. . . ¿O es eso?
Algo que nunca he visto señalar a nadie más es que el comercio fraccional fijo en
realidad no es fijo en absoluto. Al menos no cuando se trata de comercio. Es posible que
lo haya notado anteriormente, en el ejemplo de cambiar el cálculo de f óptimo de la mayor
pérdida a la mayor reducción potencial, de modo que si se realizara la reducción, la pérdida
en la cuenta no excedería la f óptima original. El ejemplo que usamos fue 19 por ciento.
En ese mismo ejemplo, indiqué que si se produjera la reducción más grande desde el
principio y se usara un saldo de cuenta de $100 000, la cuenta ni siquiera llegaría al nivel
de $79 000, que es donde se negociaría un solo contrato. De hecho, si se negociaran dos
contratos y se sufriera la mayor reducción, la cuenta solo bajaría a $85,000, lo que
representa una disminución del 15 por ciento, no del 19 por ciento. Esto se debe a que los
contratos fraccionarios o las opciones fraccionarias no son posibles.
Por tanto, una vez establecidos los niveles, el número de contratos u opciones a negociar
debe permanecer igual hasta alcanzar el siguiente nivel.
Si intercambiáramos un contrato por cada $10 000 en la cuenta con una pérdida
potencial mayor de $750, estaríamos arriesgando un 7,5 por ciento en cada operación.
Aumentaríamos y disminuiríamos de acuerdo a lo siguiente:
1 contrato de $10,000 a $19,999 2 contratos
de $20,000 a $29,999
OTRAS PROBABILIDADES Y FINALES SOBRE EL COMERCIO FRACCIONAL FIJO 75
3 contratos de $30,000 a $39,999
4 contratos de $40,000 a $49,999
Y así la mesa continúa de la misma manera para siempre. Sin embargo, tenga en
cuenta que si la cuenta se encuentra en cualquier lugar entre estos niveles, la cantidad
que se arriesga por operación es inferior al 7,5 por ciento.
Si la cuenta está en $ 15,000 y se incurre en una pérdida de $ 750, el porcentaje real
perdido en la operación es solo del 5 por ciento. Si la cuenta está en $ 19,000 y se sufre
la pérdida, es solo el 3.9 por ciento de la cuenta.
A niveles más altos, la diferencia en los porcentajes entre niveles disminuye; no es
realmente un método fraccionario fijo. Si la cuenta estuviera en $43 000 ($3000 por
encima del nivel de contrato 3-4) y se negociaran 4 contratos, la pérdida total sería de
$3000, o solo el 6,25 por ciento de la cuenta en lugar del 7,5 por ciento. Sin embargo, a
$13 000 ($3000 por encima del nivel mínimo), el riesgo es del 5,7 %, no del 6,25 %, ya
que está $3000 por encima del nivel de $40 000. La explicación de esto aparece en la
siguiente sección.
Logro desigual
A través de mi investigación, llegué a la conclusión de que esta era la raíz de la mayoría
de los problemas con el método de comercio fraccional fijo.
El método Fraccionario Fijo requiere logros desiguales en diferentes niveles de contrato.
En pocas palabras, si está negociando un contrato por cada $ 10,000 en la cuenta y, por
lo tanto, comienza con $ 10,000 y negocia un contrato, ese contrato debe producir los $
10,000 en ganancias necesarios para aumentar a dos contratos. Sin embargo, una vez
que se negocia el nivel de dos contratos, esos mismos $10 000 adicionales en ganancias
para aumentar se logran mediante dos contratos, no uno (Figura 5.1). Como resultado, el
sistema o estrategia que requería $10,000 en ganancias con base en un solo contrato
para aumentar los contratos, ahora solo requiere $5,000 en ganancias con base en un
solo contrato para aumentar los contratos a tres. A $100,000 negociando 10 contratos, el
mismo sistema solo necesita producir $1,000 en ganancias para aumentar a 11 contratos.
A $500 000, una operación ganadora de $1000 aumentará el número de contratos de 50
a 55. Esto significa que una operación rentable de $200 aumentará los contratos a ese
nivel.
El efecto de este problema es el mismo que se mencionó anteriormente en este
capítulo. Las cuentas más pequeñas, que arriesgan un porcentaje razonable en cada
operación, tendrán que esperar mucho tiempo como regla general para comenzar a
beneficiarse de la administración del dinero. Sin embargo, una vez que el
Machine Translated by Google
76 COMERCIO FRACCIONARIO FIJO
0 5 10 15 20 25 30
l $ porcnlr
Figura 5.1 Dólares requeridos por contrato-10%.
se arma la cuenta (10 años después), se empieza a saltar contratos
salvajemente. Se puede resumir de esta manera: fracciones fijas razonables
tomar demasiado tiempo para aumentar en la parte delantera y aumentar demasiado rápido en el
parte trasera Esta es la razón por la que se vuelve a probar el método fraccionario fijo en
periodos moderados de tiempo con rentabilidad moderada puede estar en el
miles de contratos al final de la carrera.
Secuencia de Operaciones
En la aplicación más pura del comercio fraccional fijo, la secuencia de
operaciones no altera el resultado final después de aplicar el método Fraccional Fijo. Sin
embargo, esto no es cierto en la aplicación práctica.
Lo que quiero decir con "aplicación más pura" es que aplicar el método es
libre de limitaciones externas. En el mundo sin limitaciones,
si una rana estaba a 10 pies de una pared y saltó '/2 de la distancia a la
pared en cada salto, la rana nunca llegaría a la pared. Sin embargo, por
que para ser verdad, la rana tendría que hacerse más pequeña. Si la rana es 2
pulgadas de adelante hacia atrás, tan pronto como la distancia entre la rana
OTRAS PROBABILIDADES Y FINALES SOBRE EL COMERCIO FRACCIONAL FIJO 77
y la pared alcanzó menos de 4 pulgadas, el próximo salto causaría
la rana para tocar la pared. Por lo tanto, existe una limitación a esta teoría en el mundo
real.
Rana = 2 pulgadas de adelante hacia atrás
Parte trasera de la rana = 10 pies de la pared
Primer salto = 60 pulgadas (5 pies)
Segundo salto = 30 pulgadas
Tercer salto = 15 pulgadas
Cuarto salto = 7,5 pulgadas
Quinto salto = 3,75 pulgadas
Sexto salto = 1.875 pulgadas. . . la rana ahora toca el
muro.
Así mismo en el comercio. Si Joe Trader arriesga el 10 por ciento de su capital
en cada operación, hay un punto en el que ya no tiene suficiente capital para realizar
35
ninguna operación. Esta es la misma limitación que
hace que la secuencia de transacciones altere el resultado final al aplicar cualquier tipo de
administración de dinero.
El ejemplo de las páginas 78-79 demuestra esta verdad práctica.
Al negociar un solo contrato, Joe Trader determina que tan pronto como
logra $3,000 en ganancias, aumentará el número de contratos
negociado en el comercio siguiente a dos. Si las ganancias caen por debajo de los $3,000
nivel, Joe vuelve a negociar un solo contrato.
La secuencia 1 tiene tres ganadores seguidos de $1,000. Luego le sigue una pérdida
de $1000, seguida de una ganancia de $1000, una pérdida de $1000, otra ganancia de
$1000 y finalmente una pérdida de $1000. El resultado total es
positivo neto $2,000. La secuencia 2 tiene los mismos $1,000 alternos
primero las victorias y las derrotas, seguidas de las tres ganadoras consecutivas de $1.000.
El resultado total en la secuencia dos sin administración de dinero
también es $2,000.
La secuencia 1 (con) es la primera secuencia; sin embargo, la administración del
dinero se aplica de acuerdo con el nivel de ganancias de $3,000. Como resultado de
realizar primero las tres operaciones rentables consecutivas, Joe puede ir
a dos contratos. Sin embargo, la próxima operación es perdedora por ($1,000) y
por lo tanto, Joe debe volver a un solo contrato. Desafortunadamente,
La pérdida de Joe ($ 1,000) se produjo con dos contratos, que lo pusieron de nuevo en
$1,000, ganancias acumuladas en lugar de $2,000 que se lograron
sin la gestión del dinero.
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78 COMERCIO FRACCIONARIO FIJO OTRAS PROBABILIDADES Y FINALES SOBRE EL COMERCIO FRACCIONAL FIJO 79

~~
1
Secuencia 1 (sin) $1,000.00 $2,000.00

WL) Acum. ($1,000.00) $1,000.00

$1,000.00 $2,000.00
$1,000.00 $1,000.00
($1,000.00) $1,000.00
$1,000.00 $2,000.00
$1,000.00 $3,000.00 Secuencia 2 (con)
($1,000.00) $2,000.00 P/(B) Acum.
$1,000.00 $3,000.00
($1,000.00> $1,000.00
($1,000.00) $2,000.00
($1,000.00) ($1,000.00>
$1,000.00 $3,000.00 $0.00
$1,000.00
($1,000.00) $2,000.00 ($1,000.00) ($1,000.00>
Secuencia 2 (sin) $1,000.00 $0.00

P/(B) Acum. ($1,000.00) ($1,000.00)

$1,000.00 $0.00
($1,000.00) ($1,000.00)
$0.00 $1,000.00 $1,000.00
$1,000.00
$1,000.00 $2,000.00
($1,000.00) ($1,000.00) 1
$1,000.00 $0.00
($1,000.00) ($1,000.00)
$1,000.00 $0.00 No importa qué administración de dinero se utilice para aumentar la cantidad
de contratos que se negocian. Siempre que el método sea
$1,000.00 $1,000.00
un método de administración de dinero de tipo antimartingala, se producirán
$1,000.00 $2,000.00 resultados similares en escenarios similares. La ilustración simplemente
muestra que en la aplicación práctica del dinero Fraccionario Fijo
Secuencia 1 (con)
método de gestión, la secuencia de operaciones puede marcar una gran diferencia en
P/(B) Acum. el resultado final
$1,000.00 $1,000.00
$1,000.00 $2,000.00
$l,OOO.OO $3,000.00 Va a dos contratos el próximo
comercio

($Z,OOO.OO) $l,OOO.OO Vuelve a un contrato el

próxima operación.
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6 los riesgos (es decir, arriesgar menos del 3 por ciento en
COMERCIO DE RELACIÓN FIJA
Los próximos capítulos explican, discuten e ilustran a fondo
el método de comercio de tasa fija. Este método surgió como resultado directo
de investigar y desglosar el método Fraccionario Fijo. Sin embargo, no es lo mismo.
Algunos dirán que una fracción fija y un número fijo
relación son lo mismo y por lo tanto, los dos métodos son lo mismo
así como. Este razonamiento es tan superficial como juzgar un libro por su título.
Bear también se escribe desnudo pero las palabras tienen completamente diferente
significados, y si tuviera que decir "oso" sin ningún contexto, usted
no sabría si me refiero a oso o desnudo. Asimismo, los términos
El comercio de fracción fija y el comercio de relación fija son similares pero representan
conceptos diferentes.
Si se ha saltado el Capítulo 5, le recomiendo que vaya
atrás y léalo ahora. Aunque el método de Razón Fija es completamente diferente en
funcionalidad y todas las demás características,
fue desarrollado como resultado directo de desglosar el método anterior,
aislando los pros y contras así como las causas de cada uno. Comprender el método
Fraccionario fijo lo ayudará a comprender no solo
la mecánica del método de razón fija, sino también por qué es el único
método práctico de administración de dinero disponible.
RIESGO Y RECOMPENSA
La gestión adecuada del dinero debe abordar dos temas básicos, riesgo y
recompensa. Un comerciante no puede dirigirse a uno sin dirigirse al otro y
espere beneficiarse de la gestión del dinero. Este fue uno de los principales
problemas con los métodos fraccionarios fijos. Cualquier variación de la
80
RIESGO Y RECOMPENSA 81
El método abordó el crecimiento sin los riesgos generales (es decir, f óptimo) o abordó
cada intercambio), lo que dejaría inadvertidamente la recompensa potencial
tambaleándose como un pájaro con una sola ala. Hubo intentos de abordar ambos
de estos temas en algún lugar entre el 3 por ciento o menos de variación
y la variación f óptima. Sin embargo, la eficiencia de hacerlo fue
defectuoso por las características del propio método. Por lo tanto, no importa qué
método fraccionario fijo se aplique, el riesgo, la recompensa o ambos se abordan de
manera inadecuada.
El objetivo detrás del desarrollo de un nuevo método de gestión del dinero
era empezar abordando tanto los riesgos como las recompensas de la gestión del
dinero en general. Como se indicó anteriormente, para cualquier situación con un
resultado positivo, el único tipo de administración de dinero que debe ser
utilizado es un método de tipo antimartingala. Esto significa que como equidad
aumenta, el tamaño de la inversión o el comercio también debe aumentar. Como
la equidad disminuye, el tamaño de la inversión o el comercio también debería
disminuir. Esto es opuesto al tipo martingala donde aumenta el tamaño.
a medida que disminuye el patrimonio y viceversa. Por lo tanto, el tipo de dinero
la gestión debe ser la misma que para el Fracción Fija. Utilizando
que como punto de partida, comencé a enumerar los pros y los contras de la
método. Mi lista se veía así:
ventajas
1. El crecimiento geométrico fue posible con porcentajes más altos.
2. El riesgo podría mantenerse con porcentajes más bajos.
Contras
1. El uso de porcentajes más altos sometió la cuenta a riesgos catastróficos.
2. El uso de porcentajes más bajos tomó demasiado tiempo para implementar y hubo
fore era ineficiente.
3. Usar un porcentaje intermedio no proporcionó la proporción adecuada
potencial de recompensa con el potencial de riesgo.
Después de contemplar estos pros y contras por un tiempo, decidí que
la raíz del problema era que el método requería desiguales
logro. Era ilógico que el método Fraccionario Fijo requiriera más ganancias del sistema
o estrategia al principio y
menos y menos beneficios a medida que aumenta el patrimonio. En todo caso, concluí,
Machine Translated by Google
PAGS

82 COMERCIO DE RELACIÓN FIJA RIESGO Y RECOMPENSA 83

Debería ser de otra manera. Un método de gestión del dinero. el método fraccionario fijo. Sin embargo, de acuerdo con esta escala, la
debería requerir menos ganancias al principio (por lo tanto, ser más eficiente) y más el crecimiento geométrico es mucho más rápido con el método Fraccionario Fijo.
ganancias a medida que aumenta el capital (lo que abordaría De hecho, salvo los efectos del apalancamiento asimétrico, tomará
el riesgo). $19,375 en ganancias basadas en un solo contrato para alcanzar el nivel de cuenta de
Al principio, probé diferentes ideas para aumentar la cantidad requerida $70,000 para este método Fijo Fracción. Usando la razón fija
cantidad para aumentar los contratos, pero no estaba completamente satisfecho. Luego método de 1 contrato por cada $10,000 en ganancias, se necesitarían $40,000 para
me di cuenta de que la respuesta está en la relación del número de alcanzar el nivel de $ 70,000. Esto es el doble de la cantidad del método Fraccional Fijo.
contratos que se negocian a la cantidad de ganancias necesarias para aumentar
a un contrato adicional. Y, esa relación debe permanecer fija. Debido a que el riesgo es mucho menor con el método de Razón Fija, un
Si la administración del dinero requiriera $10,000 en ganancias al operar una Se puede utilizar una relación fija más pequeña. Uno de los problemas con el
contrato para aumentar a dos contratos, de lo que debería requerir $ 20,000 método fraccionario fijo es que se tarda demasiado en empezar a utilizar el
ganancias adicionales al negociar dos contratos para aumentar a tres. administración de dinero en el comercio debido a la gran suma de dinero uno
Por lo tanto, esta relación era una proporción fija de contratos a requerido contrato debe generar. El método de Razón Fija ha disminuido la
ganancias Así es como surgió el método de Razón Fija y cómo riesgo en el extremo largo de la negociación y, por lo tanto, puede utilizarse
se ganó el nombre de Ratio Fijo. más rápido en la parte delantera de la negociación. La comparación de los fijos
La razón y el método fraccionario fijo se pueden hacer con una menor
El método de Razón Fija tiene una sola variable, el delta. Esta
variable simplemente encaja en la fórmula matemática del método y delta (o relación fija):
determina cuán agresiva o conservadoramente aplicar el dinero
administración. Cuanto menor sea la variable, más agresiva será la aplicación. Cuanto Fracción fija Proporción fija
mayor sea la variable, más conservadora será la aplicación. No hay curva de campana
con el método de razón fija. Requerido Requerido
Número de Cuenta Número de Cuenta
La siguiente comparación de la Fracción Fija y la Relación Fija
Contratos Equilibrio Contratos Equilibrio
métodos muestra dónde están los niveles de aumento y cómo se relacionan con
unos y otros: $10,000 $10,000
1
20,000 1 15,000
Fracción fija Proporción fija 2
30,000 2 25,000
34
Requerido Requerido 40.000 34 40.000
Número de Cuenta Número de Cuenta 5 50,000 5 60.000
Contratos Equilibrio Contratos Equilibrio 6 60.000
7 70.000
$10,000 1 $10,000
20,000 2 20,000
30,000 Con este ejemplo, el fraccional fijo está usando un contrato
40,000 3 40.000 por cada $10,000 en la cuenta mientras la Razón Fija está usando un
50,000 delta de $5,000. Como resultado, solo se necesitaron $20,000 para llegar al
60.000 Nivel de $60,000 en lugar de $40,000 para alcanzar el nivel de $70,000. Más,
70.000 4 70.000 otros $5,000 en ganancias llevarían la cuenta a $85,000.
Por lo tanto, el crecimiento geométrico de la cuenta está empezando a ser realmente
A medida que aumenta el número de contratos con el método de Razón Fija, arranca en este momento.

la cantidad requerida para el próximo aumento en los contratos aumenta exactamente La fórmula para calcular los niveles en los que los contratos (u op
proporcionalmente. Como resultado, el riesgo disminuye muy por debajo del de acciones o acciones) se incrementará de la siguiente manera:
Machine Translated by Google

84 COMERCIO DE RELACIÓN FIJA RIESGO Y RECOMPENSA 85

Debido a esta relación, existen otras relaciones dentro del método que nos permiten
Requerido anterior +
(No. de contratos x delta) = Equidad del siguiente varios beneficios adicionales. Primero, debido a esta relación, podemos estimar el
nivel
desempeño de cualquier sistema o estrategia simplemente ingresando algunas
Saldo inicial = $10,000 (primer nivel
requerido) estadísticas. Si una estrategia comercial particular en el mercado de bonos produjo $50
000 en ganancias en el transcurso de 100 operaciones, la operación promedio es de
Nº de contratos = 1 $500 ($50 000 + 100 = $500). Dado que la relación del método de tasa fija de dólares
Delta = $5,000 necesarios para aumentar sigue siendo exactamente proporcional a la cantidad de
contratos que se negocian, también sabemos que si tenemos una operación promedio
$10,000 + (1 x $5,000) = $15,000 para aumentar a 1
contratos de $500 usando un delta de $5,000, aumentaremos los contratos en promedio una vez
cada 10 operaciones. Si se necesitan 10 operaciones para aumentar de 1 a 2 contratos,
se necesitarán 10 operaciones para aumentar de 10 contratos a 11 (en promedio):

Si el saldo de la cuenta supera los $ 15,000, entonces $ 15,000 se convierte en el

nivel requerido anterior en la ecuación:

$15,000 + (2 x $5,000) = $25,000

$25,000 + (3 x $5,000) = $40,000 $5,000 / $500 = 10 (operaciones en promedio)

$40,000 + (4 x $5,000) = $60,000

$60,000 + (5 x $5,000) = $85,000
La palabra delta significa cambio. Es la única variable en la ecuación que el usuario
cambia libremente para adaptarse a un método particular y/o estilo comercial. También
es la variable que puede cambiar la dinámica del resultado. Como regla general, cuanto
menor sea el delta, más agresiva será la gestión del dinero, cuanto mayor sea el delta,
más conservador será el método.
Para aumentar de 10 contratos a 11 se requerirán $50,000 en ganancias:
10 contratos x $5,000 = $50,000
Dado que estamos negociando 10 contratos, sabemos que nuestro comercio
promedio también aumenta en un factor de 10. Por lo tanto, la ecuación es:
$50,000 / $5,000 = 10 operaciones

El comercio de tasa fija tiene una relación de dólares necesarios para el número
de contratos que se negocian para lograr esos dólares. Esta relación es una proporción
de 1:1. Multiplique el número de contratos y el monto en dólares requerido para lograr
un contrato adicional debe multiplicarse por el mismo número. Si la relación es 1:$5,000,
entonces sabes que para aumentar de 10 a 11 contratos, tendrás que lograr $50,000 en
ganancias:
Por lo tanto, después de 100 transacciones, podemos estimar que estaremos
negociando 10 contratos. Si extendiera la tabla delta de $5,000 a 10 contratos, sabría
que los $50,000 en ganancias basados en la negociación de un solo contrato deberían
arrojar aproximadamente $225,000:
$85,000 + (6 x $5,000) = $115,000

$115,000 + (7 x $5,000) = $150,000

1 x 10 = 10 $150,000 + (8 x $5,000) = $190,000

$5,000 x 10 = $50,000 $190,000 + (9 x $5,000) = $235,000

Este número no es el mismo que el saldo de cuenta requerido. Es la cantidad de ¡Reste el saldo inicial de $10,000 y obtiene $225,000 en ganancias! Obviamente,
ganancias adicionales requeridas para aumentar al siguiente nivel. las operaciones no tienen el mismo promedio
Machine Translated by Google
PAGS
86 COMERCIO DE RELACIÓN FIJA
uniformemente a lo largo de toda la secuencia de operaciones. Las primeras 50
operaciones pueden haber producido $35 000 de ganancias (lo que hace que la
operación promedio sea de $700), mientras que las segundas 50 operaciones solo
produjeron $15 000 de ganancias (lo que hace que la operación promedio sea de $300
para las segundas 50 operaciones). No hace ninguna diferencia en nuestra estimación
donde está el promedio en cualquier punto dado. Porque el método simplemente
incrementará los contratos más rápido durante el período en que el promedio es de
$700 que cuando el promedio es de $300.
Sin embargo, esto es solo una estimación, y es una estimación liberal en eso. La
razón por la que no está grabado en piedra es el apalancamiento asimétrico, que la
estimación no tiene en cuenta. Una estimación conservadora que incluye un
apalancamiento asimétrico es de alrededor del 90 por ciento de las ganancias estimadas.
No existe una fórmula matemática posible para incluir el apalancamiento asimétrico
simplemente porque está determinado únicamente por la secuencia de operaciones,
como se explica en el Capítulo 2.
Después de haber obtenido $100 000 de utilidades usando $5 000 como delta para
el método de razón fija, estaríamos negociando 20 contratos. El nivel mínimo de
ganancias para negociar 20 contratos es $1,000,000. Por lo tanto, lo que tardó 4 años
en generar $225 000 de utilidades estimadas, generó $750 000 más en utilidades
durante los siguientes 4 años. Observe que la tasa de capitalización se mantuvo
relativamente constante. $225,000 es 450 por ciento más que negociar un solo contrato
en cuatro años. $1,000,000 es el 400 por ciento de $225,000 si se continúa con el
método durante los siguientes cuatro años. ¡El aumento general de negociar un contrato
es 1,000 por ciento o 10 veces mayor!
Hemos hablado sobre el potencial de ganancias, ahora echemos un vistazo a los
factores de riesgo. Con un tamaño de cuenta de $240 000 y negociando 10 contratos, si
ocurriera una extracción de $5000 por contrato, la cuenta se reduciría a aproximadamente
$194 000 o 19 por ciento:
$240,000 negociando 10 contratos con una pérdida de $1,000
= ($10,000)
$240,000 - $10,000 = $230,000 negociando 9 contratos
9 x ($1,000) = ($9,000)
$230,000 - ($9,000) = $221,000 negociando 9 contratos
9 x ($1,000) = ($9,000)
$221,000 - ($9,000) = $212,000 negociando 9 contratos
9 x ($1,000) = ($9,000)
RIESGO Y RECOMPENSA 87
$212,000 - ($9,000) = $203,000 negociando 9 contratos
9 x ($1,000) = ($9,000)
$203,000 - ($9,000) = $194,000 negociando 9 contratos y el
se acabó la reducción
Si se sufriera la misma reducción negociando un solo contrato, la reducción sería
del 8,3 por ciento de la cuenta. ¡Por lo tanto, las ganancias aumentaron un 450 por
ciento mientras que el riesgo solo aumentó un 11 por ciento! Al comparar los tamaños
de las cuentas, ¿preferiría arriesgar el 10 por ciento de $60 000 o el 20 por ciento de
$240 000? Después de la reducción, estaría en $ 55,000 operando con un solo contrato
y en $ 190,000 después de operar con el método de tasa fija. Esto sigue siendo un
aumento del 350 por ciento.
Sin embargo, la última comparación es con el método fraccional fijo. Esta
comparación utiliza un contrato para cada escenario de $10,000. Con ese escenario,
después de $50,000 en ganancias basadas en un contrato, el método habría aumentado
a $830,000 negociando 83 contratos. Después de solo la primera pérdida de $1,000, la
cuenta se reduciría $83,000 a $747,000. Después del retiro completo de $5,000, la
cuenta se reducirá a $490,000. Esto sigue siendo un poco más alto que el método
fraccionario fijo conservador, pero habría sido una caída del 41 por ciento. Además, un
retiro de $10,000 reduciría la cuenta a $291,000. ¿Te imaginas pasar de $830,000 en
ganancias a solo $291,000 en ganancias con solo $10,000 de retiro?
La cuenta sería un 52 por ciento más alta, pero el riesgo sería del 65 por ciento de la
cuenta. No se ganó nada en la relación riesgo-recompensa.
Además, con $40 000 en ganancias (en lugar de $50 000), la cuenta estaría
negociando 30 contratos con solo $300 000 en la cuenta.
Esto significa que el 64 por ciento de las ganancias provinieron solo del último 20 por
ciento del récord de desempeño. Si la reducción ocurriera en ese punto en lugar del nivel
de ganancia de $50 000, la cuenta disminuiría a $180 000 y no se ganaría nada.
Podría estar diciendo que los $800,000 valen la pena usando el método Fracción
Fija y que está dispuesto a sufrir un riesgo del 41 por ciento con solo $5,000 de
reducción. O incluso aumente ese retiro a $ 10,000 con una caída en la cuenta del 65
por ciento para la recompensa potencial. Es cierto, puede operar con un método
fraccional fijo y obtener mayores ganancias más rápido. Si ese es su objetivo, opere con
f óptimo.
Sin embargo, he hablado con muchos, muchos comerciantes en el pasado y ninguno
de ellos usa f óptimo debido a las reducciones. La mayoría no está dispuesta
Machine Translated by Google

RIESGO Y RECOMPENSA 89
88 COMERCIO DE RELACIÓN FIJA

Lo mejor de esta relación es que no solo sabe dónde se encuentra en todo

acercarse tanto a $ 1,000,000 solo para devolver el 65 por ciento en un golpe.
momento, sino también cuál es su riesgo en cualquier nivel de reducción en
Además, la delta es extremadamente conservadora para aplicar cuando se toma
comparación con el delta que está utilizando. La siguiente fórmula generará cada
en consideración una pequeña reducción posible de $5,000. Al disminuir el tamaño
nivel de cambio de contrato sin tener que pasar por un tedioso proceso de tablas:
delta a $2500, esos mismos $50 000 se convertirían en $485 000 negociando 20
contratos arriesgando solo el 20 por ciento de eso. Después de $30,000 en
ganancias, el método fraccional fijo solo estaría en $100,000, mientras que el
[(No. de contratos x No. de contratos - No. de contratos) i 21 x delta = nivel de
método de razón fija que usa un delta de $2,500 estaría en $175,000. El retiro de
beneficio mínimo
$5,000 reduciría el método Fracción Fija a $60,000 mientras que el método de
Razón Fija llevaría la cuenta a $122,500, ¡más del doble que la Fracción Fija!
Si el número de contratos que estoy negociando es 10 con un delta de
$5,000, entonces el nivel mínimo de ganancia requerido sería de $225,000:

Como puede ver, hay algunas compensaciones; sin embargo, al tomar en

10x10 = 100
consideración tanto el riesgo como la recompensa, el método de Razón Fija ofrece
un equilibrio entre los dos. Las reducciones ocurrirán y, a menudo, determinan si 100 - 10 = 90
un comerciante continúa operando. El comerciante que no puede tolerar la reducción
90 yo 2 = 45
no podrá generar mayores ganancias. La estrategia será desechada y reemplazada
por otra solo para entrar en otra reducción. Este es el ciclo de la mayoría de los 45 x $5,000 = $225,000
comerciantes. Debe tener en cuenta tanto el riesgo como las recompensas de
cualquier método de administración de dinero. Con $ 225,000 en ganancias, cambiaré de 9 a 10 contratos y de 10 a 9
contratos dependiendo de si voy por encima o por debajo de ese número.
Esto nos lleva a otra relación que existe dentro del método de Razón Fija. Esa
relación es con el drawdown. Similar a la relación entre el comercio promedio y Simplemente cambiando "- N.º de contratos" a "+ N.º de contratos", puedo
delta, también existe una relación de reducción con el delta. Por ejemplo, si el delta calcular el nivel superior de negociación de 10 contratos. En este nivel subiría de
es de $5000 y la reducción esperada del método es de $10 000, la relación entre la 10 a 11 y de 11 a 10 según suba o baje:
delta y la reducción es de 1:2. Cualquier cosa que se haga del lado del delta
también debe hacerse del lado de la reducción. Si toma la reducción y la divide por
el delta (en este caso es 2), tendrá esta relación sin importar dónde se produzca la 10x10 = 100
reducción en relación con el número de contratos que se negocien. Si ocurriera un
100 + 10 = 110
retiro, la cuenta sufriría una pérdida equivalente a dos deltas (o dos contratos). Si
alcanzo el nivel de contrato bajo usando el delta de $5,000 y luego sufro una 110 I2 = 55
reducción de $10,000 por contrato, no puedo disminuir más de dos niveles de
55 x $5,000 = $275,000
contrato. Por lo tanto, negociaré 8 contratos al final de ese retiro. Si estoy
negociando 10 contratos con un delta de $2500 y sufro una reducción de $10 000,
Ahora he calculado los niveles de beneficio inferior ($225 000) y superior
no caeré por debajo de la negociación de 6 contratos al final de la reducción:
($275 000) para negociar 10 contratos. Estos niveles también sirven como el nivel
superior para 9 contratos y el nivel inferior para 11 contratos. Dado que puedo
calcular estos niveles, así como calcular los niveles máximos en los que cualquier
retiro disminuirá la cuenta, conozco el riesgo exacto del dólar en un momento dado.
Si mi cuenta cotiza a $250 000 en ganancias, sé que si se produce una reducción
Retiro de $10,000 / delta de $2,500 = 4 niveles de delta (contratos)
de $10 000, no caería por debajo del nivel inferior de 8 contratos:
lo-4=6
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90 COMERCIO DE RELACIÓN FIJA APLICACIÓN DEL MÉTODO DE LA RAZÓN FIJA A LA NEGOCIACIÓN DE ACCIONES 91

8x8=64 Este método le permite saber exactamente qué esperar durante los períodos de
64-8=56 ' reducción en un momento dado. Saber qué esperar es la mitad de la batalla en la
preparación para lo que pueda venir.
56 / 2 = 28

28 x $5,000 = $140,000
Estas son las ganancias mínimas que tendré si hay una reducción de $10,000. Sin
embargo, si quisiera ser más exacto, podría dar un paso más y calcular la distancia
entre los niveles de contrato 10 y 11 y ahí estaría entre los niveles de contrato 8 y 9.
La cantidad de $250 000 está exactamente a medio camino entre el nivel inferior
de $225 000 y el nivel superior de $275 000. La marca intermedia entre el nivel superior
y el nivel inferior de 8 contratos es de $160 000. Aquí es donde el retiro de $ 10,000
dejaría la cuenta:
10 x 10 / 2 x $5,000 = $250,000
8 x 8 / 2 x $5,000 = $160,000
El no. de contratos” de la ecuación calcula el nivel inferior. La porción de la ecuación
“+ No. de contratos” calcula el nivel superior. Por lo tanto, dejar el más o el menos fuera
de la ecuación calculará el punto medio exacto entre las dos ecuaciones.
Con estos tres como referencia, es fácil calcular exactamente dónde se encuentra la
cuenta en el nivel de contratos que se negocian para compararla con otro nivel. Por
ejemplo, si la cuenta estaba en $ 230,000, entonces es el 20 por ciento del camino
hacia el medio exacto. Por lo tanto, el 80 por ciento del número de contratos que se
negocian se restaría de la ecuación. Es como sigue:
10 x 0,80 = 8
[(lo x 10 - 8) / 21 x $5,000 =
46 x $5,000 = $230,000
APLICACIÓN DE LA RELACIÓN FIJA
MÉTODO PARA COMERCIAR ACCIONES
Hay algunas diferencias en la aplicación del método de proporción fija, o cualquier
método de administración de dinero, para el comercio de acciones. La diferencia, sin
embargo, no es que los mercados sean inherentemente diferentes.
El hecho más importante que hay que entender sobre la administración del dinero, y
específicamente el método de Razón Fija, es que este es un juego de números. No
estamos jugando a los mercados ni a ningún aspecto de los mercados.
Tampoco estamos aplicando necesariamente la gestión del dinero al método o sistema
con el que operamos. Estamos aplicando la administración del dinero a la suma neta
de las ganancias y pérdidas generadas por los mercados, métodos o sistemas que
producen esas ganancias o pérdidas. Por lo tanto, no importa si la ganancia de $500
provino de las acciones de IBM o del mercado de la soya: $500 tiene el mismo valor en
cualquier mercado.
Dado que estamos jugando un juego de números, podemos ignorar por completo
los mercados y/o métodos que se aplican y concentrarnos en los números que se
producen. Sin embargo, con el mercado de valores, la aplicación del método de razón
fija es ligeramente diferente por dos razones básicas.
En primer lugar, existe una gran disparidad en las asignaciones de margen y entre
acciones y materias primas. El margen de las materias primas a veces puede ser inferior
al 10 por ciento del valor del mercado subyacente. Un contrato del índice S&P 500 (que
es un contrato de futuros en el mercado de valores) actualmente vale $ 318,000, pero
para negociar un contrato en ese mercado se requieren menos de $ 20,000. El margen
es solo alrededor del 6 por ciento del valor del contrato. Las acciones, por otro lado,
solo permiten una tasa de margen del 50 por ciento. Por lo tanto, si compra $50,000 en
acciones de IBM, debe tener $25,000 en la cuenta. Más adelante, analizamos cómo
esta diferencia de margen afecta la aplicación de la administración del dinero.

La caída comparada después del drawdown sería la siguiente: La segunda razón principal de la diferencia en la aplicación es la capacidad de
8 x 0,8 = 6,4 operar con lotes impares. Solía ser muy difícil encontrar un corredor que negociara
activamente 103 acciones de una acción o 17 acciones de una acción; ahora puedes
[(B x 8 - 6.4) / 21 x $5,000 = encontrarlos durante todo el día. Los lotes impares son exactamente como suenan, un
28.8 x $5,000 = $144,000 tamaño de posición diferente a un buen número redondo. El tamaño más común era de
100 acciones, que también es el valor de una opción en
Machine Translated by Google
92 COMERCIO DE RELACIÓN FIJA
cepo. Una opción es sobre el valor de 100 acciones. No obstante, esto
la capacidad de intercambiar lotes impares permite una aplicación de administración de
dinero altamente eficiente.
Estas son las dos grandes diferencias al aplicar el Fijo
Relación con acciones comerciales, pero antes de continuar, debo enfatizar que
este tipo de administración de dinero no es para estrategias de compra y retención.
Comprar y mantener es un método de inversión. Usted podría considerar un
cuenta comercial para ser una inversión; sin embargo, los oficios mismos
normalmente se basan en compras y ventas activas. Acciones de Wal-Mart
recomprado en la década de 1970 y retenido hoy es definitivamente una inversión.
La administración del dinero requiere aumentar y disminuir el tamaño de
el comercio a medida que la equidad aumenta y disminuye. comprando y manteniendo
por lo general no utiliza margen, y aumentar una posición existente
en realidad entraría en la categoría de pirámide. Entonces, si eres
solo comprar y mantener acciones, esta sección generalmente no se aplicará
para ti.
Efectos del margen
Los increíbles efectos de la administración del dinero reflejan su capacidad para
lograr un crecimiento geométrico. En gran medida, los requisitos de bajo margen en los
mercados de materias primas y de futuros permiten
crecimiento geométrico. Debido a que el margen es tan bajo en estos mercados, realmente
nunca entra en juego. Por ejemplo, el margen de un contrato de maíz es de unos $800.
Tengo un sistema de maíz donde la reducción más grande
es alrededor de $ 2,000. De acuerdo con esta disposición, un Fijo conservador
El enfoque de la razón sería usar un delta de $1,000. Esto significa que el
las pérdidas potenciales de esta situación superan tanto el requisito de margen
y el requisito de aumento de administración de dinero. Obviamente, si Ud.
solo se requiere tener $800 en la cuenta para comerciar maíz, pero tener
pérdidas potenciales de $2,000, vas a financiar la cuenta con
más de $2,000. De hecho, debe financiar la cuenta con los $2,000
más espacio para el error más espacio para el margen en caso de que ocurran pérdidas.
Por lo tanto, probablemente sería inteligente darle a esta situación al menos
$4,000. De esta manera, si se alcanza la reducción, todavía hay suficiente en el
cuenta para seguir operando. Además, los contratos no se incrementarán
hasta que haya $1,000 adicionales en la cuenta. Margen nunca incluso
entra en juego en esta situación.
Actualmente, un contrato de maíz tiene un valor aproximado de $12,000. Suponer
que el margen para el maíz es de $6,000. ¿Qué sucede con el saldo de la cuenta requerido
con el ejemplo del párrafo anterior? A partir de
APLICACIÓN DEL MÉTODO DE LA RAZÓN FIJA A LA NEGOCIACIÓN DE ACCIONES 93
con $ 4,000 ni siquiera es suficiente margen para negociar esa situación. Ahora
agregue la reducción más el margen de error a los nuevos requisitos de margen y el saldo
de cuenta adecuado para negociar un contrato sería
aproximadamente $9,000. De acuerdo con este saldo inicial de la cuenta y
aplicación de administración de dinero, los contratos aumentarían a 2 en
$10,000. El problema aquí es que no hay suficiente margen para aumentar adecuadamente
los contratos. Necesitamos otros $2,000 en la cuenta para
tener suficiente margen. Esta es la misma forma en que el margen entra en
jugar al negociar acciones. La forma más fácil de evitar esto es hacer
Asegúrese de que haya suficiente dinero en la cuenta para cubrir futuros aumentos. En
lugar de comenzar con $9,000, debe comenzar
con $20,000 en la cuenta. El siguiente programa de margen muestra
el margen adecuado para negociar un contrato adicional en este ejemplo.
El programa de razón fija muestra un saldo de cuenta inicial de
$ 20,000 con niveles de aumento adecuados para cada contrato:
Margen Proporción fija
1 contrato 1 contrato
$ 6,000 $20,000
12,000 2 contratos 21,000 2 contratos
18.000 3 contratos 23,000 3 contratos
4 contratos 4 contratos
24.000 26,000
30.000 5 contratos 30,000 5 contratos
36.000 6 contratos 36,000 6 contratos
Este nivel de cuenta inicial no significa que esté arriesgando
más; no significa que el efecto de la gestión del dinero sea
diferente. Es simplemente alinear el saldo de la cuenta con la capacidad de
aplique la administración de dinero sin tener que lidiar con los requisitos de margen.
En el mercado de valores, si comenzara a negociar 100 lotes y
aumentar en solo 100 lotes, se prepararía de manera similar. los
razón por la que es similar y no exacta es que la tasa de margen es exactamente
proporcional al precio de la acción. Si la acción es de $50 por acción,
necesita al menos $ 25 para cambiarlo. Si el precio es de $100 por acción, usted
necesito $50 para cambiarlo. Suponga que está negociando una acción de $ 50 por acción.
Con esa acción de $50, su reducción potencial en el transcurso de varias operaciones es
de $10. Por lo tanto, necesitaría aproximadamente $25 para
margen más $10 por potencial de reducción. Para negociar las acciones con un
poco margen de error requeriría alrededor de $ 40. El primer aumento
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APLICACIÓN DEL MÉTODO DE LA RAZÓN FIJA A LA NEGOCIACIÓN DE ACCIONES 95

94 COMERCIO DE RELACIÓN FIJA

Luego resta esta cantidad del margen requerido para operar 5

vendría a $ 5 de acuerdo con un enfoque conservador de tasa fija.
acciones y esto se convierte en el saldo inicial de su cuenta:
El problema con esto es que usted tiene un margen corto de $5 una vez que ocurre el aumento.
El saldo inicial adecuado de la cuenta sería de $75. los $125-$50=$75
siguiente programa de margen muestra los márgenes requeridos y el Fijo
El programa de razones muestra los niveles de aumento de participación: Un delta de $6 se calcularía de la siguiente manera:

Proporción fija $25 / $6 = 4

Margen

$ 25 1 acción $ 75 1 acción 4x$25=$100

50 2 acciones 80 2 acciones ($4 x $4 - $4) /$2 x $4 = $24

75 3 acciones 90 3 acciones $100 - $24 = $76 (el saldo inicial)

100 4 acciones 105 4 acciones
La mayoría de los comerciantes no comienzan simplemente a negociar una acción. Si usted
125 5 acciones 125 5 acciones comience a operar con 100 lotes, puede aumentar los requisitos en consecuencia. Además, no

150 6 acciones 150 6 acciones tiene que comenzar aumentos de 100 lotes,
puede comenzar aumentos en 10 lotes o 50 lotes si lo desea. Lo que
175 7 acciones 180 7 acciones
elija, es mejor quedarse con ese número como una unidad. Usando esto
método con 10 unidades de lote, aumentaría en 10 lotes sin
Comenzar con $75 en la cuenta para negociar un contrato le permite cambiando. Para hacer esto, necesitaría calcular el saldo inicial de acuerdo con la reducción de
continuar comerciando sin que el margen afecte nunca a la geometría la negociación de 100 lotes, pero el aumento
crecimiento a partir de la aplicación del método de negociación Fixed Ratio. de acuerdo con una reducción de 10 lotes. Si la reducción fue de $10 por acción,
La matemática para calcular esto es simplemente: tendría un retiro total de $1,000 de acuerdo con el saldo inicial pero usaría un delta de $50 para
aumentar las unidades de 10 lotes.
Margen requerido/Delta=No. de unidades en las que los deltas requeridos
Por lo tanto, se aplicarían los siguientes horarios:
y se produce el margen requerido para aumentar un contrato adicional.

Margen Proporción fija

Donde margen = $25 y delta = $5:
$2,500 100 acciones $3,000 100 acciones
$25/$5 = 5
2.750 110 acciones 3,050 110 acciones
3.000 120 acciones 3.150 120 acciones
A continuación, aplica el siguiente cálculo para determinar el saldo inicial:
3,250 130 acciones 3.300 130 acciones
3500 140 acciones 3.500 140 acciones
Primero está el margen total para 5 acciones: 3.750 150 acciones 3,750 150 acciones
4.000 160 acciones 4,050 160 acciones
5 acciones x $25 = $125.

Como puede ver, solo tiene que comenzar con $ 500 adicionales en el
El segundo es el total requerido para aumentar a 5 acciones usando un delta de $5:
cuenta para anular los problemas de margen usando el mismo dinero
conceptos de gestión como con los mercados de materias primas y de futuros.
(No. de acciones x No. de acciones) - No. de acciones / 2 x Delta
Querrá dejar espacio para el retiro de $1,000 al principio, pero eso no afecta la aplicación de la
= Total de dólares requeridos
administración del dinero.
ya que se requiere que las utilidades aumenten.
[($5 x $5) - $5]/ 2 x $5 = $50
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COMERCIO DE RELACIÓN FIJA APLICACIÓN DEL MÉTODO DE LA RAZÓN FIJA A LA NEGOCIACIÓN DE ACCIONES 97
96

Negociar una canasta de acciones
Operar con una canasta de acciones sigue un patrón similar. Por ejemplo, si
usted estaba negociando una canasta de 10 acciones y el promedio de las 10 resultó ser
alrededor de $ 50 por acción, configuraría los requisitos de margen
y sigue el mismo proceso. La forma más conservadora de configurar
esto sería asumir una posición en las 10 acciones al mismo tiempo. I
una vez aplicó un sistema a más de 250 acciones diferentes a la vez. Sin embargo,
generalmente solo había alrededor de 5 posiciones abiertas en un momento dado.
y nunca más de 8. Como resultado, solo necesitaba calcular el margen
para un máximo de 10 acciones con un precio medio superior. Del mismo modo, si
es virtualmente imposible estar en las 10 acciones al mismo tiempo, usted
Es posible que solo necesite calcular el margen para 5 o 6 de ellos. No obstante, nosotros
mismo argumento que utilizo en los mercados de materias primas. El maíz no es el S&P
y el azúcar no es cacao. Ellos son diferentes. Diferente es lo que nos da
diversidad. Si quieres igualarlo todo, ¿por qué diversificar? Si usted
tomar todo en cuenta, no hay razón para igualar el
precios de las acciones. Si está negociando el sistema con estas acciones,
las reglas de entrada y salida deben ser las áreas para cubrir las diferencias
en la volatilidad. Una acción de $10 probablemente tiene una probabilidad mucho menor de
sufriendo el mismo tamaño de reducción que una acción de $100. Si la acción de $10
solo tiene una reducción de $2 y la acción de $100 tiene una reducción de
$15, los dos combinados cronológicamente pueden tener un retiro de $16 y
no puede tener más de $17 de retiro (siempre que los $2 y $15
las disposiciones no se exceden individualmente). En esta situación, tienes
tenido en cuenta ambos.

usará los 10 solo para estar en el lado ultraconservador:
5 x $25 (margen para 1 acción promedio) = $125
Negociar 100 lotes de cada uno requeriría un margen de $12,500.
Si el retiro final fue de $15, usaría un delta de $75 para
aumento de 100 lotes a 110 lotes. Se aplicaría el siguiente horario:
Este tema se cubre extensamente en los Capítulos 8, 9 y 10. Recuerde, la
administración del dinero es un juego de números. No se ve afectado por
los mercados o tipos de mercados, o por los sistemas y métodos que
se aplican a esos mercados. Tenga esto en cuenta mientras lee el resto
del libro. Este hecho se reafirmará muchas veces en los siguientes
capítulos La conclusión es que estos principios se pueden aplicar
en todos los ámbitos donde los mercados están apalancados.

Margen Proporción fija

$12,500 100 acciones $18,950 100 acciones

13,750 110 acciones 19,025 110 acciones

15,000 120 acciones 19,100 120 acciones

16,250 130 acciones 19,250 130 acciones

17,500 140 acciones 19,450 140 acciones

18,750 150 acciones 19,700 150 acciones

20,000 160 acciones 20,000 160 acciones

La mecánica de la aplicación no cambia. simplemente debes

en cuenta los requisitos de margen más altos. Una vez hecho esto,
todo permanece relativamente igual.

Cómo manejar los diferentes precios de las acciones

Una de las primeras preguntas que escucho cuando hablo de la administración del dinero
y acciones es: ¿Por qué querrías comprar 100 lotes de una acción de $10 y
Lotes de $100 de una acción de $100, ¿por qué no igualarlos? Siempre ofrezco el
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7 disminuir el riesgo más rápido asegurará que cuanto mayor sea la caída, menos capital se
TASA DE DISMINUCIÓN
Ha sido la opinión estándar que a cualquier tasa que aumente la asignación de capital, la
asignación de capital disminuirá en la misma tasa. Si la cuenta aumenta el riesgo en cada nivel
de $10,000 de la cuenta, esos mismos niveles se utilizarán para disminuir la asignación. Si los
contratos aumentan de 10 a 11 a $100 000 de capital, también se reducirán de 11 a 10 por
debajo del nivel de $100 000.
Las formas de disminuir ese riesgo fueron las primeras cosas que comencé a buscar
después de concluir que el comercio fraccional fijo es demasiado riesgoso. Como resultado,
desarrollé una estrategia que simplemente se llama Tasa de disminución.
Básicamente, la tasa de disminución se hace independiente de la tasa de aumento. Por lo
tanto, los niveles en los que aumenta el riesgo no serán necesariamente los niveles en los
que se producirán las mismas disminuciones de riesgo.
Hay dos funciones básicas de la estrategia de tasa de disminución: protección de ganancias y
mejora del crecimiento geométrico. Tal vez un mejor término para esto sería abandono del
apalancamiento asimétrico. En cualquier caso, en este capítulo se explica detalladamente
ambas funciones. Verás que por regla general no puedes tener tu pastel y comértelo también
con esta estrategia. La decisión sobre qué tipo de reducción de riesgo usar se basa en el
objetivo de proteger las ganancias o aumentar la eficiencia del crecimiento geométrico.
PROTECCIÓN DE BENEFICIOS
Disminuir el riesgo más rápido de lo que se incrementó protegerá las ganancias durante las
reducciones. Un comerciante puede tener varias razones para disminuir el riesgo más rápido
de lo que aumentó. En primer lugar, puede limitar el tamaño de
98
PROTECCIÓN DE BENEFICIOS 99
detracciones Si la estrategia o el sistema que se negocia es propenso a sufrir grandes caídas,
arriesgue durante la caída.
En segundo lugar, permite que el comerciante conservador sea más agresivo al aumentar
la tasa de reinversión. La razón principal por la que los comerciantes no son agresivos con la
gestión del dinero es porque temen su efecto sobre la posible reducción. Disminuir el riesgo
más rápido en lugar de al mismo nivel da como resultado una reducción considerablemente
menor.
Algunos aspectos negativos se pueden asociar con una tasa de disminución más rápida.
Estas son las compensaciones por los beneficios que recibe. El mayor inconveniente de usar
la tasa de disminución más rápida es que aumenta los efectos negativos del apalancamiento
asimétrico. A medida que disminuye el riesgo más rápido, la capacidad de recuperar esas
pérdidas también disminuye proporcionalmente. Si todas las ganancias y pérdidas tienen un
tamaño de $1,000 por contrato y se negocian 10 contratos y los contratos se reducen de 10 a
9 a través de la tasa de reducción convencional, la cantidad de dinero requerida por contrato
para compensar la última pérdida aumenta de $1,000 a $ l, lll: la disminución provocó una
pérdida del 11 por ciento en la capacidad de compensar la pérdida anterior. Si el número de
contratos se redujo a 8 en lugar de 9 debido a la tasa de disminución más rápida, la capacidad
de compensar la última pérdida se redujo en un 25 por ciento. Ahora se necesita una ganancia
de $1,250 con 8 contratos para compensar la pérdida de $1,000 que ocurrió con 10 contratos.
Obviamente, si la siguiente operación es perdedora por $1000, los 8 contratos perderán
aproximadamente un 1 por ciento menos en la próxima operación que los 9 contratos.
A medida que continúa la reducción, el porcentaje perdido a través de la tasa de disminución
más rápida será significativamente menor que el porcentaje perdido a través de la tasa de
aumento convencional.
Las matemáticas para encontrar una nueva tasa de disminución cuando el riesgo aumenta a
un nivel establecido son las siguientes:
Donde CL = Nivel actual
PL = Nivel anterior
X% = porcentaje variable
CL - [(CL - PL) x X%,1 = Siguiente nivel de disminución
Si CL = $275 000 y PL = $225 000:
$275,000 - [($275,000 - $225,000) x 50%1
$275,000 - $25,000 = $250,000 (Nuevo nivel de disminución)
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100 TASA DE DISMINUCIÓN PROTECCIÓN DE BENEFICIOS 101

El nivel original de disminución habría sido de $225,000 en lugar de
el nuevo nivel de $250,000. Esto también funcionará de la misma manera con el
método fraccionario fijo. Si el nivel de aumento es un contrato por
cada $10,000, entonces se aplica la misma ecuación:
Si CL = $100,000 y PL = $90,000:
$100 000 - [($100 000 - $90 000) x m%l
$100,000 - $5,000 = $95,000 Nuevo nivel de disminución
Los siguientes ejemplos ilustran la disminución del riesgo dos veces más rápido que
la tasa de aumento usando el método de Razón Fija con un delta de $1,000
en una estrategia que sufrirá una reducción de $ 8,000 (muy agresiva
relación de administración de dinero). La Tabla 7.1 muestra primero los niveles de
aumento a partir de un saldo de cuenta de $20,000. Entonces se muestra
el saldo de la cuenta en $ 80,100, negociando 11 contratos, y enumera lo que
ocurriría durante el retiro de $8,000 basado en la misma tasa de
disminuir a medida que aumenta la tasa.
La reducción sufrida en la Tabla 7.1 fue una reducción de $8,000
basado en el intercambio de unidades individuales, pero se convirtió en una reducción de $ 58,000 debido
a la naturaleza agresiva de la gestión del dinero. Manten eso en mente
solo tomó $ 11,000 en ganancias basadas en el comercio de una sola unidad para hacer
hasta el nivel de $80,000 en primer lugar.
La Tabla 7.2 muestra los mismos niveles de aumento de la administración de dinero
de Razón Fija que la Tabla 7.1; el programa de aumentos y disminuciones es para un
delta de $1,000 comenzando con un saldo de cuenta de $20,000. Sin embargo, la tabla 7.2
tiene la tasa de disminución fijada al doble de la tasa a la que
se incrementó el riesgo.
A diferencia de los primeros escenarios, que devolvían casi todas las ganancias, el
tasa de disminución hizo su trabajo aquí y protegió $ 16,100 de las ganancias
ganado originalmente. Además, el ejemplo con la tasa de disminución más rápida puede
sufrir un retiro adicional de $16,100 basado en una sola
contrato antes de que la cuenta regrese al punto de equilibrio. Por lo tanto, los
la reducción total del sistema que se está negociando puede llegar hasta $ 24,100
y aun asi no estar perdiendo dinero. ¡Esto es poder de permanencia!
Sin embargo, la verdadera prueba es la misma situación sin dinero.
gestión en absoluto. Recuerde que tomó solo $11,000 basado en
negociar una sola unidad para alcanzar el nivel de $ 80,000. Sin dinero
administración, la cuenta sólo habría sido de $31,000. Después de la
Retiro de $ 8,000, el saldo de la cuenta habría sido de $ 23,000
sin manejo de dinero. Esto significa que el aumento de la tasa de
disminución junto con una tasa fija agresiva todavía produjo 57
por ciento más de ganancias. Después de la disposición, el contrato único solo
produjo $3,000 mientras que esta combinación del método de Razón Fija
¡y la tasa de disminución convirtió esos míseros $3,000 en más de $16,000!
Este es el principal beneficio de usar la tasa de disminución más rápida.
Sin embargo, para obtener una imagen completa, ahora debemos ver qué sucede si el

CUADRO 7.1 Tasa de Disminución del 100% con Retiro de $B,OOO TABLA 7.2 Tasa de disminución del 50% con retiro de $8,000

nivel de Nivel de Nivel de Nivel de

Aumento Contrato Disminución Contrato Reducción Aumento Contrato Disminución Contrato Reducción

11 ($11,000)
$ 20,000- $ 21,000 1 $80,100 $ 20,000- $ 21,000 1 $80,100 11
cm,000)
2 10 (10,000)
21,001-23,000 69,100 21,001-23,000 2 69,100 9 (9,000)
3 59,100 9 (9,000)
23,001-26,000 23,001-26,000 3 60,100 7 (7,000)
4 8
26,001-30,000 50,100 (8,000)
26,001-30,000 4 53,100 6 (6,000)
7
30,001-35,000 5 42,100 (7,000)
30,001-35,000 5 47,100 4 (4,000)
6
35,001-48,000 6 35,100 (6,000)
35,001-41,000 6 43,100 3 (3,000)
4
48,001-48,000 7 29,100 (4,000)
41,001-48,000 7 40,100 2 (2,000)
3
48,001 ~ 56,000 8 25,100 (3,000)
48,001-56,000 8 38,100 2
c2,000)
56,001-65,000 9 22,100 2 reducción sobre 56,001-65,000 9 36,100 1
Drawdownover
65,001-75,000
10 65,001-75,000 10
11 11
75,000 65,001-75,000 75,001-86,000
75.001-86.000
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PROTECCIÓN DE BENEFICIOS 103

102 TASA DE DISMINUCIÓN

TABLA 7.4 Retroceso aumentado

El retiro de $ 8,000 es seguido por una racha positiva de $ 12,000. Con el
Cuenta Cantidad Cuenta
siendo la tasa de aumento y disminución la misma, recuerde que la cuenta Cantidad
Tamaño Incremento de disminución Incremento de disminución
pasó de $20,000 a $80,100 y luego volvió a bajar a $22,100. los Tamaño

la reducción ahora ha terminado y una racha positiva de $ 12,000 en incrementos de 22,100 2 $ 2,000
PS
$ 36,100 1 37,100 $ 1.000
,

$1,000 por operación ganadora se muestra en la Tabla 7.3. 24,100 3,000 2,000
27,100 4,000 39,100 2,000
Las columnas de la izquierda muestran el tamaño de la cuenta desde $20,000
31,100 5,000 41,100 3,000
a $80,100 y nuevamente a $22,100 usando la misma tasa de disminución. 36,100 6,000 44,100 3,000
Las columnas de la derecha muestran la cuenta que va de $20,000 a 42,100 7,000 47,100 4,000
$80,100 y volver a bajar a $36,100 utilizando la tasa de disminución más rápida. En 49,100 8,000 51,100 5,000
En la Tabla 7.3, volvimos a aumentar los contratos en los mismos niveles en que se 57,100 9,000 (casi 56,100 9,000 (cambio)
incluso)
redujeron. Observe que la misma tasa de disminución terminó haciendo más
66,100 10 10,000 65,100 10,000
que la tasa más rápida de disminución debido a los efectos de la asimetría 76,100 11 11,000 75,100 11,000
aprovechar. La diferencia en el resultado del ejemplo fue $112,100 87,100 12 12,000 86,100 12,000
por la misma tasa de aumento y disminución y $104,100 por la más rápida 99,100 13 13,000 98,100 13,000
112,100 111.100
tasa de disminución. Esto constituye una pérdida de $8,000 en utilidades o ligeramente
más del 7 por ciento menos de ganancias usando la tasa de disminución más rápida.
Sin embargo, al final de la reducción, la tasa más rápida de disminución
mostró una ganancia neta de $ 14,000, o casi un 700 por ciento más sobre el
misma tasa de disminución! No es una mala compensación cuando se pone el mismo énfasis
comienza la carrera. Originalmente, el reincremento en el riesgo se mantuvo en el mismo
en la protección de los beneficios.
La tabla 7.4 muestra lo que se llama el retroceso de reincremento. Esta niveles en los que el riesgo disminuyó. Sin embargo, en algún punto, el reincremento original
alcanza y pasa el reincremento después de usar el
La tabla muestra una forma más eficiente de volver a aumentar el riesgo después del positivo.
tasa de disminución más rápida. El reincremento original tuvo que comenzar con un saldo de
cuenta de solo $22,100 y terminó con un saldo de cuenta
TABLA 7.3 Re-Increasina después de 100% y 50% Tasas de Disminución de $112,100. La disminución más rápida comenzó en $36,100, más que el

Cantidad Cuenta Cantidad aumento original, pero terminó en solo $104,100, menos que el aumento original. La idea
Cuenta
Incremento de disminución Tamaño Incremento de disminución detrás de esta estrategia es pasar de la
Tamaño

aumentar los niveles de la tasa de disminución más rápida al original aumentar los niveles
$ 22,100 24,100 2 $ 2,000 3,000 $ 36,100 37,100 1 $ 1,000
en el punto en que el original alcanza al más rápido
27,100 3 4,000 39,100 2 2,000 tasa de disminución.
31,100 4 5,000 41,100 2 2,000 Observe que este método de cambio hace que la tasa de disminución más rápida
36,100 5 6,000 44,100 3 3,000 compense $7,000 de los $8,000 originales perdidos debido a los efectos del apalancamiento
42,100 6 7,000 47,100 3 3,000 asimétrico. Usando la tasa de disminución más rápida
49,100 7 8,000 51,100 4 4,000 le da al nivel de rendimiento una gran ventaja sobre el uso del original
57,100 8 9,000 56,100 5 5,000 tasa de disminución durante estrategias agresivas de administración de dinero.
66,100 9 10,000 63,100 7 7,000 Sin embargo, existen algunos riesgos que los comerciantes deben considerar si
76,100 10 11,000 71,100 8 8,000 utilizando el método de conmutación. La razón por la que se ganan las ganancias perdidas
87,100 11 12,000 81,100 10 10,000 atrás es porque el número de contratos aumenta de cinco a nueve
99,100 12 13,000 92,100 11 11,000 en un salto. Esto es genial si el comercio continúa en una racha positiva, pero si
13 12 12,000 el próximo comercio se convierte en un perdedor, pierde con nueve contratos, no
112,100 104,100 Siete. Entonces tendría que volver a saltar a cuatro contratos,
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104 TASA DE DISMINUCIÓN
lo que aumentaría aún más los efectos del apalancamiento asimétrico. Tenga cuidado al
aplicar este método alrededor de los niveles en los que se cambia la tasa de reincremento.
Además, es posible que la reducción no siempre sea tan grande como la que se
muestra en el ejemplo. Después de solo un retiro de $4,000, los niveles de la cuenta
son muy similares. Si la reducción se detiene después de $ 4,000 y la cantidad de
contratos que se negocian con la tasa de reducción original es ocho, mientras que la
tasa de reducción más rápida solo negocia seis contratos, no puede usar el método de
cambio porque no sabe si la reducción continuará. . Si usa esta estrategia en este nivel,
en realidad no está disminuyendo más rápido. Por lo tanto, solo debe considerarlo
cuando haya una diferencia significativa en los tamaños de cuenta antes de que
comience la racha positiva.
AUMENTO DEL CRECIMIENTO GEOMÉTRICO
(ABANDONANDO EL APALANCAMIENTO ASIMÉTRICO)
Esta es la otra cara de usar la tasa de disminución más rápida. Esta estrategia puede
aumentar significativamente las ganancias si se usa correctamente. Para ilustrar los
efectos negativos del apalancamiento asimétrico (y, por lo tanto, el poder de
abandonarlo), volveremos al ejemplo del lanzamiento de una moneda en el Capítulo 2.
La f óptima de esa situación particular era reinvertir el 25 por ciento de las
ganancias en cada lanzamiento de la moneda. Al hacerlo, la cantidad ganada fue de
$36,100 en comparación con la ganancia de solo $4,700 usando el 10 por ciento y lo
mismo usando el 40 por ciento. Recuerde también que esta función creó una curva de
campana. Cualquier cosa a la izquierda o a la derecha de la f óptima no produjo
ganancias tan altas como la propia f óptima. La curva de campana existe como resultado
del apalancamiento asimétrico. Elimine el apalancamiento asimétrico de la imagen y
tendrá una situación completamente diferente.
El apalancamiento asimétrico es simplemente perder una parte de la capacidad de
recuperar pérdidas. Si el número de contratos que se negocian es dos y una pérdida
reduce el número de contratos a uno, la capacidad de recuperar la pérdida se reduce
en un 50 por ciento. Si la pérdida fue de $1,000 por contrato, la pérdida total sería de
$2,000. Si la siguiente operación fue ganadora de $1000 pero con un solo contrato, se
necesita otro ganador de $1000 para compensar la pérdida original de $1000 sufrida
con dos contratos. La forma de evitar esto es simplemente no disminuir los contratos en
absoluto.
Volviendo al ejemplo de lanzar una moneda, intercambiar el 10 por ciento del saldo
de la cuenta significaba multiplicar el saldo por 0,10 y arriesgarse a que
AUMENTO DEL CRECIMIENTO GEOMÉTRICO 105
cantidad en la próxima operación. Si la cuenta comenzó con $100, la cantidad arriesgada
en la próxima operación sería de $10. Si la operación fuera ganadora, la cantidad
ganada sería de $2 por cada $1 arriesgado. Si la operación perdiera, la cantidad perdida
sería solo $1 por cada $1 arriesgado. La cuenta sumaría las ganancias o restaría las
pérdidas y volvería a calcular para la próxima operación o lanzamiento de la moneda. Si
el próximo lanzamiento fuera ganador, la cuenta aumentaría de $100 a $120. La cantidad
a arriesgar en el
la próxima operación sería de $12. Si la siguiente operación fuera perdedora, la cuenta
bajaría a $108 y se arriesgarían $10,80 en la próxima operación o lanzamiento de la
moneda .
Al quitar el apalancamiento asimétrico, se dice que si la cuenta arriesgó $12 en la
operación y vuelve a caer a $108, la cantidad arriesgada en la próxima operación
permanece en $12. Tome la cifra más alta arriesgada y permanezca en esa cifra
independientemente de las disminuciones en el saldo de la cuenta.
Esto se aplicó al método de lanzar una moneda al aire con el método de aumento
fraccional fijo del 10 por ciento, 25 por ciento y 40 por ciento como se discutió
anteriormente.
Al eliminar el apalancamiento asimétrico de la ecuación, la reinversión del 10 por
ciento aumentó de $4.700 a $11.526 (ver Tabla 7.5).
Arriesgar el 25 por ciento en cada operación sin disminuir aumentó la cantidad ganada
de $36,100 a $6,305,843 (ver Tabla 7.6). Tenga en cuenta que el rendimiento no está
sujeto a la curva de campana que se encuentra con el apalancamiento asimétrico. Al 40
por ciento, las utilidades alcanzadas no son inferiores al 25 por ciento, sino que ascienden
a $1 562 059 253 (ver Tabla 7.7). Este es el poder potencial de la gestión del dinero
cuando no se ve afectado por un apalancamiento asimétrico. Sin embargo, hay una
trampa. Estos resultados requerían que a cada victoria le siguiera una derrota y a cada
derrota le siguiera una victoria. Usar este método y arriesgar el 25 por ciento de la cuenta
requeriría solo cuatro pérdidas seguidas para borrar la cuenta. Dos pérdidas seguidas
con $40 (o el 40 % del capital inicial) harían imposible mantener una apuesta de $40 en
el tercer lanzamiento, ya que solo quedarían $20 en la cuenta.
Este ejemplo fue solo para fines ilustrativos.
Hay formas de implementar al menos una variación de este concepto en el
comercio de la vida real, pero no con el comercio fraccionado fijo. Cuando las reducciones
son grandes cuando se usa el método Fracción Fija con apalancamiento asimétrico, son
francamente enormes sin apalancamiento asimétrico. Operar al 10 por ciento dejaría la
cuenta en cero con 10 operaciones perdedoras seguidas. Inutilizaría la cuenta mucho
antes debido a los requisitos de margen.
Sin embargo, al aplicar este concepto al método de comercio de tasa fija, tiene un
juego de pelota completamente nuevo. Recuerda que lo siguiente
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114 TASA DE DISMINUCIÓN EN ALGÚN LUGAR ENTREMEDIO 115

TABLA 7.7 (Continuación) existe relación entre la disposición, número de contratos

Cantidad Fraccionario
siendo negociado, y el delta siendo implementado:
A partir de

Cantidad Ganado Aumento Resultado

Disminución esperada = $ 10,000
10,041,000 2.00 4 8,032,800
(9,371,600)
Delta = $5,000
23.429.000 (1.00) 040

14,057,400 2.00 40 11,245,920 Número de contratos que se negocian = 10

32,800,600 (1.00) 40 (13,120,240)
19,680,360 2.00 40 15,744,288 El número mínimo de contratos que se pueden disminuir es dos.
45,920,840 (1.00) 40 (18,368,336)
2.00
$10,000 / $5,000 = 2
27.552.504 40 22,042,003

64.289.176 (1.00) 40 (25.715.670) 10-2=8

38,573,506 2.00 40 30.858.805
90,004,847 (1.00) 40 (36.001.939) Para poner esto en perspectiva, si la cuenta estuviera operando a $250,000
54,002,908 2.00 40 43,202,326 10 contratos y se produjo una racha perdedora de operaciones bajas, la cuenta
126,006,785 (1.00) 40 (50.402.714) baje a $ 159,000. Al no disminuir durante la reducción, el
75.604.071 2.00 40 60.483.257 la cuenta bajaría a $150,000 en lugar de $159,000. Por lo tanto
176.409.500 (1.00) 40 (70.563.800) el riesgo solo aumenta en $9,000. La reducción total sería de 40
105.845.700 2.00 40 84.676.560 por ciento en lugar del 36,4 por ciento. Si la misma racha ganadora de $10,000
246,973,299 (1.00) 40 (98.789.320) ocurrió, la cuenta volvería al nivel de $250,000 sin
148.183.980 2.00 40 118,547,184 apalancamiento asimétrico. Con apalancamiento asimétrico, sería en
345.762.619 (1.00) 40 (138.305.048) $248,000. Por lo tanto, el apalancamiento asimétrico tiene un efecto mucho menor
207.457.571 2.00 40 165,966,057 sobre la capacidad de recuperar beneficios mediante la aplicación de una Razón
484.067.667 (1.00) 40 (193.627.067) Fija conservadora.
290.440.600 2.00 40 232,352,480

677.694.733 (1.00) 40 (271.077.893)

406,616,840 2.00 40 325.293.472 EN ALGÚN LUGAR ENTREMEDIO
948.772.627 (1.00) 40 (379.509.051)
569,263,576 2.00 40 455.410.861 Hasta ahora, hemos discutido la disminución del riesgo más rápido durante las reducciones,
1.328.281.678 (1.00) 40 (531.312.671) disminuyendo a la misma tasa del aumento original, y no disminuyendo en
796,969,007 2.00 40 637.575.205 absoluto. En esta última sección, analizamos la disminución en algún lugar entre
1.859.594.349 (1.00) 40 (743.837.739) la tasa original de aumento y la no disminución en absoluto. Como
1,115,756,609 2.00 40 892.605.287 mencionado anteriormente, no disminuir tiene un efecto mucho menor en el
2.603.432.088 (1.00) 40 (1.041.372.835) riesgo global adicional cuando se aplica al método de Razón Fija. los
1,562,059,253 razón es la relación entre el delta y el mayor posible
reducción Si el delta es un valor igual al tamaño de la mitad del mayor
reducción, entonces no se pueden cancelar más de dos contratos si el
se incurra en la mayor reducción. Sin embargo, si se supera la mayor reducción,
los contratos son libres de caer de acuerdo con el grado de
la reducción va.
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116 TASA DE DISMINUCIÓN EN ALGÚN LUGAR ENTREMEDIO 117

Con esta información, los comerciantes tienen algunas formas de aprovechar hasta $29,000. Se está progresando lentamente con esta tasa de disminución
los beneficios de no disminuir hasta cierto punto. Por ejemplo, un comerciante donde no habría llegado a ninguna parte con la misma tasa de disminución. En las
puede desear permanecer en la mayor cantidad de contratos posibles hasta que la próximas series de transacciones, la cuenta se moverá por encima del nivel de tres
reducción exceda el nivel más alto esperado y luego disminuya. Al aplicar este contratos y luego no disminuirá a menos que se sufran una serie de transacciones
método, el comerciante espera rescatar hasta el último minuto posible. Esto también perdedoras.
le permite al comerciante evitar cualquier apalancamiento asimétrico para todas las La tasa de disminución se puede colocar en cualquier variación que elija el
reducciones que sean menores que la mayor reducción esperada. Luego, si se comerciante. No solo tiene que ser una relación porcentual con la tasa de aumento.
excede esa reducción, el comerciante protegerá las ganancias a partir de ese También puede ser una relación con perdedores consecutivos o cualquier otro tipo
momento hasta que finalice la reducción. de escenario que establezca un patrón para cuándo se reducirán los contratos.
Aunque es mejor ceñirse a las relaciones matemáticas en lugar de las relaciones
Otro método que uso con frecuencia es disminuir a la mitad de la velocidad de desempeño comercial, no hay límite en cuanto a cómo se puede aplicar.
que aumenté los contratos. Si los niveles de aumento están en 10, 20, 30, 40 y
50, una vez que tenga más de 50, no disminuiré hasta que la cuenta vuelva a bajar
a 45. La tasa original de disminución me haría disminuir en 50, 40 , 30, 20 y 10. Si
uso un delta igual a la mitad del tamaño de la mayor reducción esperada, no
disminuiré más de un contrato en ningún momento siempre que no se exceda esa
reducción.
Esta variación de la tasa de disminución logra un efecto de apalancamiento
asimétrico retardado. Existe una situación en la que el apalancamiento asimétrico
puede convertir un sistema ganador de $50 000 en un punto de equilibrio en las
circunstancias adecuadas. Si bien es posible que estas circunstancias nunca
ocurran en el mundo real del comercio, permítanme ilustrarlo.
Suponga que comienza con $20,000 en su cuenta y aumentará a dos
contratos a $25,000. A $23,000, tiene una operación ganadora de $2,000 que lleva
la cuenta al nivel de $25,000. Ahora intercambia contratos en la próxima operación.
La próxima operación es una pérdida de $1,000, pero como estaba negociando
dos contratos, la pérdida total en la operación es de $2,000. Ahora la cuenta ha
bajado a $23,000 y usted ha vuelto a operar con un contrato. La próxima operación
es nuevamente ganadora de $2,000 y, una vez más, empuja la cuenta al nivel de
dos contratos. El próximo comercio es un perdedor de $ 1,000 pero nuevamente
con dos contratos.
¿Ves el ciclo formándose? El escenario anterior basado en el intercambio de
una sola unidad en realidad aumentó un total de $ 2,000. Pero, debido al
apalancamiento asimétrico, la cuenta está en un punto de equilibrio. En teoría, este
ciclo puede durar para siempre. Sin embargo, al aplicar una tasa de disminución
más lenta que la de aumento, puede evitar esto. En lugar de disminuir después de
la primera pérdida, el número de contratos se mantiene en dos. La próxima
operación es un ganador de $2,000 con dos contratos y lleva la cuenta a $27,000.
Ahora, cuando se incurre en la operación perdedora, la cuenta solo baja a $ 25,000,
no a $ 23,000. Además, después de la operación perdedora viene otra operación
ganadora de $2,000 por contrato. Esto empuja la cuenta
Machine Translated by Google
8
CARTERAS
Las carteras son uno de los aspectos más importantes de cualquier inversión.
riesgo. Este antiguo concepto se ha aplicado a todas las facetas de la inversión, desde
fondos mutuos hasta bienes raíces. Es tan antiguo como el dinero. A
cartera simplemente significa no poner todos los huevos en una canasta. Si usted
tiene $ 100,000 para invertir, no pone la cantidad total en IBM
valores. O en otro fondo mutuo. Divides la cantidad y
colocar cada segmento en un mercado o tipo de sector de mercado diferente.
La razón de esto se expresa mejor en la Biblia:
Dos son mejor que uno; porque tienen buena recompensa
su labor Porque si cayeren, el uno levantará a su compañero; mas
¡Ay del que está solo cuando cae! porque no tiene otro que le ayude a
levantarse.
Eclesiastés 4:9-10
La diversificación es una forma de lidiar con este potencial de fracaso. Tú
dividir el riesgo de modo que si una inversión falla, existe la posibilidad
para que otro tome el relevo o al menos alivie el golpe.
En el ámbito de la negociación especulativa, ya sea en opciones, futuros, materias
primas o acciones, se aplica el mismo principio, si no más.
entonces. Hay firmas de corretaje que venderán a un comerciante novato
en un mercado u otro por una u otra razón. El aceite de calefacción es uno
de los mercados más populares que impulsan los corredores a principios del otoño.
El argumento es que se acerca el invierno y la demanda de gasóleo para calefacción
debe subir A medida que aumenta la demanda del mercado, también lo hará el precio.
Debido a que es un argumento lógico y sólido, la gente compra el terreno de juego y luego
terminar comprando el mercado. La mayoría de las casas de bolsa que venden este lanzamiento lo hacen
118
COMERCIAR UNA CARTERA SIN GESTIÓN DE DINERO 119
a través de opciones. De esa forma, si por una u otra razón, el mercado
mueve contra la posición, las pérdidas del operador se limitan al precio de compra de la
opción. Dado que el argumento es tan lógico y el
los riesgos son absolutamente limitados, algunos abrirán cuentas por $10,000,
$ 50,000, incluso $ 100,000 + y compre tantas de esas opciones como esa
el dinero comprará. Ellos están jugando. No negociar una cartera cuando es
asequible no es más que el juego. Algunos han perdido todo el valor de
su cuenta porque el mercado les fue en contra (y porque
no implementaron ningún principio de administración de dinero).
En este capítulo, analizamos los beneficios de crear portafolios en
dos situaciones: comerciar sin manejo de dinero y comerciar con
el método de administración de dinero de Razón Fija. Ambos ejemplos utilizan
instrumentos envejecidos con palanca. Los beneficios de negociar una cartera en lugar de una
sistema o mercado único sin la aplicación de ningún tipo de gestión monetaria realza los
efectos de la aplicación de la gestión monetaria
a la cartera. La ponderación del mercado, como se analiza en el Capítulo 9, es una
estrategia popular entre muchos comerciantes. Sin embargo, este capítulo demuestra
que en su mayor parte, no deberían convertirlo en una práctica común.
COMERCIAR UNA CARTERA SIN
ADMINISTRACIÓN DEL DINERO
,
Aparte de las estrategias de reinversión, las carteras son extremadamente beneficiosas para
Muchas rasones. Como ya se mencionó, la primera y más obvia es
reducción del riesgo. Un objetivo principal al crear un portafolio es poder
permanecer en el juego si uno o más de los vehículos comerciales no
forma como se esperaba. No poner todo el capital riesgo disponible en uno
/
El mercado extiende automáticamente el poder de permanencia de cualquier
comerciante. Otro objetivo y beneficio de operar en múltiples mercados y/o sistemas es
que es probable que mejore la relación riesgo/beneficio.
I Para nuestro ejemplo de esta declaración, usaremos el lanzamiento de una moneda
ejemplo del Capítulo 2. Sin embargo, tendremos algo diferente
reglas para una de las monedas. La primera moneda va a ser el cuarto.
1
mercado. Para el mercado de cuartos, cada vez que la moneda cae cara arriba,
el jugador ganará $2. Cada vez que la moneda caiga cruz, se producirá un
;
pérdida de $1. La próxima moneda será el mercado de medio dólar. Cada vez que el
;
la moneda cae cruz le dará al jugador una ganancia de $ 1.50 y cada vez
I la moneda cae cara arriba producirá una pérdida de $1. Habrá 100 vueltas
! de cada moneda. Los primeros 100 lanzamientos serán todos del mercado de cuartos.
' Los segundos 100 lanzamientos serán todos del mercado de medio dólar.
1
Machine Translated by Google

COMERCIAR UNA CARTERA SIN GESTIÓN DE DINERO 121

120 CARTERAS

TABLA 8.1 Lanzamiento aleatorio de monedas

Luego, habrá un momento separado en el que cada moneda se lanzará 100 veces,
Cuenta
excepto que esta vez se turnarán para lanzarse una tras otra alternando en una secuencia
Fecha Mercado W/L Equilibrio
uniforme 1: 1. Solo para que conste, en realidad estoy lanzando las monedas para
representar la acción de la vida real. Luego aplicaremos los mismos ejemplos al mismo 1/1/98 50 centavos 1 ($1.00)
2/98 (1.00) (2,00)
sistema en dos mercados diferentes para mostrar la notable semejanza entre el efecto trimestre 1
50 centavos 1 1.50 (0,50)
de combinar el sistema real y las transacciones del mercado con los ejemplos de 3/98
4/98 trimestre 1 2,00 1,50
lanzamiento de monedas. 50 centavos 1 0.50
5/98 (1,00)
6/98 trimestre 1 (1,00) (0,50)
Los primeros lanzamientos vinieron del mercado de cuartos. Hubo 52 cruces 117198 50 centavos 1 (1,00) (1,50)
(operaciones perdedoras) y 48 caras (operaciones ganadoras). La ganancia neta fue de 8/ l/ 98 trimestre 1 2,00 0,50

$44 después de 100 lanzamientos con una reducción de $12.00. El segundo conjunto de 9/ l/ 98 50 centavos 1 (1,00) (0,50)

lanzamientos provino del mercado de medio dólar. Este conjunto de lanzamientos produjo l/10/98 trimestre 1 (1,00) (1,50)
l/l l/ 98 l/ 50 centavos (1,00) (2,50)
47 cruces (operaciones ganadoras con el medio dólar) y 52 caras (operaciones perdedoras).
12/98 l/ 1 trimestre 1 (1,00) (3,50)
La utilidad neta totalizó $18.50 con una reducción de $8.50. Al sumar los dos, la ganancia 13/98 l/ 50 centavos 1 1,50 (2,00)
neta es de $62,50 y al sumar el retiro, en el peor de los casos, ambos retiros ocurrieron 14/98 l/ (1,00) (3,00)
trimestre 1
al mismo tiempo sería un retiro total de $20,50. 15/98 l/ 50 centavos 1 1,50 (1,50)
16/98 l/ trimestre 1 (1,00) (2,50)
La tabla 8.1 se tomó del programa de administración de dinero Performance I. 17/98 l/ 50 centavos 1 (1,00) (3,50)

Todas las transacciones trimestrales se realizaron en días impares y las transacciones 18/98 l/ trimestre 1 (1,00) (4,50)
19/ 98 l/ 50 centavos 1 1,50 (3,00)
de medio dólar en días pares para simular mercados de negociación alternativamente.
20/98 l/ trimestre 1 2,00 (1,00)
Como resultado de juntar los dos mercados, la reducción total fue de solo $15,00, no de 21/98 50 centavos 1 (1,00) (2,00)
$20,50. I/ 22/98 (1,00) (3,00)
trimestre 1
La tercera ilustración que usa estos lanzamientos de moneda provino de lanzar l/23/98 l/ 50 centavos 1 (1,00) ( 4.00)
primero el medio dólar y luego la moneda de veinticinco centavos. Las ganancias y 24/98 trimestre 1 (1,00) (5.00)
pérdidas de cada resultado son las mismas que en los primeros dos ejemplos. De 200 1125l98 50 centavos 1 (1,00) (6.00)

lanzamientos, hubo un 50,5 por ciento de operaciones ganadoras con una ganancia total de $80,00. 26/ l/ 98 trimestre 1 (1,00) (7.00)
27/ l/ 98 50 centavos 1 1,50 (5.50)
Mientras tanto, la mayor reducción fue de solo $ 9.50. Al separar los dos mercados a
28/1/98 29/ trimestre 1 (1,00) (6.50)
través del programa Performance I, el mercado trimestral solo generó 55 operaciones 50 centavos 1
l/ 98 30/ l/ (1,00) (7.50)
ganadoras por $65.00 en ganancias con un retiro de $8.00. El mercado de medio dólar 98 1131198 trimestre 1 (1,001 (8.50)
produjo $15,00 en ganancias después de un 46 por ciento de operaciones ganadoras y 212198 50 centavos 1 (1,00) (9.50)
una reducción de $7,50. La reducción sumada totalizó $15.50. En ambos casos, la 213198 trimestre 1 (1,00) 10.50)
reducción fue menor en el ejemplo combinado. 214198 50 centavos 1 (1,00) 11.50)
5/2/98 trimestre 1 (1,00) 12.50)
216198 50 centavos 1,50 11.00)
Ahora aplicaremos la misma lógica a los mercados reales. El primer mercado es el
216198 1 50 centavos 1 (1,00) 12.00)
mercado de bonos. El segundo es el mercado del franco suizo.
217198 trimestre 1 (1,00) 13.00)
El mismo sistema se está aplicando a cada mercado durante el mismo período de 50 centavos 1 1,50 (11.50)
tiempo. Las estadísticas para cada mercado individualmente se muestran en la Tabla 8.2. 218198 trimestre 1 (1,00) (12.50)
219198 50 centavos 1 (1,00) (13.50)
Las estadísticas particulares a las que debemos prestar mucha atención son la 10/02/98 trimestre 1 2,00 (11.50)

ganancia neta total de cada mercado, el porcentaje ganador y la mayor reducción. La (Continuado)
ganancia neta total de los bonos fue de
Machine Translated by Google

126 CARTERAS COMERCIAR UNA CARTERA SIN GESTIÓN DE DINERO 127

CUADRO 8.2 Bonos Sistema 1 TABLA 8.3 Estadísticas Combinadas de Bonos y Contrato Único SF
Cautiverio Beneficio neto total $100,413 Ganador promedio $ 943 $

$ 41,718 Ganador promedio $1,167 Comercios de números 337 Perdedor promedio 966 .98
Beneficio neto total Nº
de operaciones Nº de 127 Ganadores de números 223 Ratio comercio medio 114 $
Perdedor promedio $1,200
ganadores Nº de 8 .97 Perdedores de números Comercio promedio W/LID 297 $
Comercio promedio de relación
perdedores % de 2 66% Máximo DD 7,025
Comercio promedio W/L/D $ 328 % ganador
45 DD máxima Beneficio bruto $210,375 factor de beneficio 1.90
ganancia Beneficio $5,968
bruto Pérdida bruta 65% $ 95,750 factor de beneficio 1.77 Pérdida bruta $110,231
$ 54,031

Franco suizo

Beneficio neto total Nº $ 58,425 Ganador promedio $ 813 $

de transacciones Nº 210 Perdedor promedio 814
Observe que el beneficio neto total sigue siendo el mismo que los dos totales de
de ganadores 141 Comercio promedio de relación 1.00
rendimiento individuales que se suman. El porcentaje ganador es el promedio de las dos
Nº de perdedores 69 Comercio promedio W/L/D $ 278 $
estadísticas de rendimiento individuales. La reducción, por otro lado, no es la suma de los
% ganador 67% DD máxima 8,125
dos, ni tampoco el promedio de los dos, sino que es una estadística propia y completamente
Beneficio bruto $114,625 factor de beneficio 2.04
independiente.
Pérdida bruta $ 56,200
(Aunque en este caso, está muy cerca del promedio de las dos reducciones de rendimiento
único. Sin embargo, todavía no hay relación). Esto hace que la relación riesgo/recompensa
aumente hasta 14,26.
Este es el mayor beneficio de crear portafolios.
$ 41,718 y $ 58,425 para el franco suizo. Sume las dos ganancias netas juntas y obtenemos $100,143. El La razón por la que la reducción es mucho más baja que la suma de las dos retiradas
porcentaje ganador de los bonos fue del 65 por ciento, mientras que el porcentaje ganador del franco suizo fue del
juntas es porque las dos mayores retiradas individuales ocurrieron con dos años de
67 por ciento. Finalmente, las disposiciones para cada uno ascendieron a $5.968 para los bonos y $8.125 para el
diferencia. No ocurrieron al mismo tiempo. La suma de los retiros representa el mayor
franco suizo. Sume los dos y el retiro total combinado es de $14,093.
retiro posible entre los dos y solo puede ocurrir si ocurren simultáneamente. Incluso si se
superponen, la reducción no llegará a $ 14,093. Tiene que ser algo menos que ese número.

La relación riesgo/beneficio de la utilidad neta a la reducción para el mercado de

bonos se calcula en 6,99. La relación riesgo/beneficio para el franco suizo se calcula en
7,19. Sume las dos ganancias netas y las reducciones y obtenemos una relación riesgo/
recompensa de 7.09. El mismo número se calcula si sumas el 6,99 y el 7,19 y luego lo
divides por 2:
(6,99 + 7,19) I2 = 7,09
Como resultado de esta necesidad, cuantos más mercados y/o sistemas se negocien
en una cartera, menor será la probabilidad de que se sufra la suma de todas las reducciones
añadidas. Para examinar la probabilidad, usaremos dos monedas para nuestra ilustración.
Lanzaremos cada moneda dos veces con las cruces hacia arriba para representar la
reducción. Cada moneda se lanzará al mismo tiempo. Hay cuatro resultados posibles del
primer lanzamiento:

Los dos registros de desempeño del mercado ahora se combinarán cronológicamente

y se formarán nuevas estadísticas. Esto simplemente significa que si el sistema de bonos 1. Moneda 1 = cara Moneda 2 = cara
negocia todos los lunes y el sistema del franco suizo negocia todos los martes, cada 2. Moneda 1 = cara Moneda 2 = cruz
operación de bonos sería seguida por una operación de francos suizos y cada franco suizo
3. Moneda 1 = cruz Moneda 2 = cara
negociado seguido de una operación de bonos. La Tabla 8.3 muestra las estadísticas
combinadas. 4. Moneda1 = cruz Moneda2 = cruz
Machine Translated by Google
128 CARTERAS
Estas son las únicas cuatro posibilidades y cada una tiene la misma
posibilidad de ocurrir. Por lo tanto, cada uno tiene un 25 por ciento de posibilidades
de suceder. Si las cruces representan la caída, entonces solo hay un 25 por ciento
de posibilidades de que ambas caídas ocurran al mismo tiempo. Si se agrega otra
moneda al escenario (es decir, otro mercado), la probabilidad de que ocurran las
tres reducciones al mismo tiempo es solo del 12,5 por ciento. Si los tres se
invierten al mismo tiempo, hay ocho resultados posibles:
1. Moneda 1 = cara Moneda 2 = cara Moneda 3 = cara
2. Moneda 1 = cara Moneda 2 = cruz Moneda 3 = cara
3. Moneda 1 = cruz Moneda 2 = cara Moneda 3 = cara
4. Moneda 1 = cruz Moneda 2 = cruz Moneda 3 = cara
5. Moneda 1 = cara Moneda 2 = cara Moneda 3 = cruz
6. Moneda 1 = cara Moneda 2 = cruz Moneda 3 = cruz
7. Moneda 1 = cruz Moneda 2 = cara Moneda 3 = cruz 8.
Moneda 1 = cruz Moneda 2 = cruz Moneda 3 = cruz
Estas son las únicas ocho posibilidades y cada una tiene la misma posibilidad
de ocurrir. Por lo tanto, cada uno tiene un 12,5 por ciento de posibilidades de
suceder. Si las cruces representan la caída, solo hay un 12,5 por ciento de
posibilidades de que todas caigan cruz al mismo tiempo.
Cada moneda que se agregue reducirá la probabilidad porcentual a la mitad, de
modo que en el momento en que opere en 10 mercados, haya menos de un %O
del 1 por ciento de probabilidad de que todos caigan cruz al mismo tiempo. ¡Eso
es mejor que 1 en 1,000 probabilidades! Aunque la probabilidad de que la suma
agregada de la reducción ocurra seguirá disminuyendo, se agregará el 100 por
ciento de las ganancias de cada mercado. Esto significa que la relación riesgo/
beneficio a largo plazo continúa mejorando.
El ejemplo anterior fue con monedas y se limitó a los retiros que ocurren
ahora o que no ocurren ahora. En el comercio, la probabilidad es fraccionariamente
menor con solo dos mercados. Cuando lanzamos las monedas, las lanzamos al
mismo tiempo y la reducción se iba a producir o no. Las reducciones comerciales
son diferentes. Cada vez que se lanza la moneda, la moneda que cae cara arriba
se considera la mayor reducción. Con el comercio, sin embargo, la reducción más
grande ocurre solo una vez (en pruebas hipotéticas). En otras palabras, los
resultados de la prueba dados para los bonos y el franco suizo fueron durante un
período de cinco años. Si la reducción más larga en cada mercado fuera a durar
tres meses cada uno, entonces el período de cinco años tendría que ser
COMERCIAR UNA CARTERA SIN GESTIÓN DE DINERO 129
dividido en 20 fracciones iguales de tres meses por fraccionamiento. Dado que la
reducción más grande solo ocurrirá una vez, existe una probabilidad de 1 en 20,
o una probabilidad del 5 por ciento, de que ocurra en cualquier período de tres
meses. Esto significa que con solo dos mercados durante un período de cinco
años, hay dos posibilidades en 40 de que ocurran, pero 1 posibilidad en 400 de
que ocurran al mismo tiempo. La probabilidad es 1/4 del 1 por ciento de que en
cualquier período de tres meses, un mercado sufra su mayor caída durante el
mismo período de tres meses que el otro mercado. Agregue otro mercado a ese
escenario y las probabilidades son
solo 1 en 8,000 que los tres ocurrirán simultáneamente. Con cuatro mercados,
las probabilidades son %O,OOO, y ese factor es un múltiplo de 20 cada vez que
trae otro mercado a la imagen. Mientras tanto, el 100 por ciento de las ganancias
se agregan al total de ganancias netas.
Estas estadísticas parecen bastante prometedoras para el comercio de
cartera. Aunque toda esta información es precisa, es necesario analizar más a
fondo otra estadística para arrojar más luz sobre el tema. Hasta este punto, solo
hemos discutido la reducción más grande y eso se basó en pruebas retrospectivas
hipotéticas. Sin embargo, una estadística poco conocida que no es revelada por
la mayoría de los proveedores de sistemas es que la mayoría de los sistemas se
encuentran en algún tipo de reducción entre el 60 y el 75 por ciento del tiempo.
Esto significa que solo entre el 25 y el 40 por ciento de las veces la renta variable
alcanza nuevos máximos de renta variable. Si quitamos el adjetivo "más grande"
de la palabra reducción, se convierte en un escenario completamente diferente.
En el ejemplo de tirar una moneda al aire con tres monedas, la probabilidad
de que al menos una de ellas caiga (o cruce) en cualquier lanzamiento dado es
del 88,5 por ciento. La probabilidad de que dos de ellos caigan cruz arriba
(drawdown) es del 50 por ciento:
1. Moneda 1 = cara Moneda 2 = cara Moneda3 = cara
Moneda3 = cara
2. Moneda 1 = cara Moneda 2 = cruz
3. Moneda 1 = cruz Moneda 2 = cara Moneda3 = cara
4. Moneda1 = cruz Moneda2 = cruz Moneda3 = cara
5. Moneda 1 = cara Moneda 2 = cara Coin3 = cruz
6. Moneda 1 = cara Moneda 2 = cruz Coin3 = cruz
7. Moneda 1 = cruz Moneda 2 = cara Coin3 = cruz
8. Moneda1 = cruz Moneda2 = cruz Coin3 = cruz
Agregue otro mercado y el porcentaje sube al mismo ritmo que bajó porque
todos ellos estaban en una reducción al mismo tiempo. Un cuarto mercado
incrementaría uno de los mercados estando en una
Machine Translated by Google
130 CARTERAS
reducción en un momento dado al 93,75 por ciento. La probabilidad de cualquier
dos de los mercados que están en una reducción al mismo tiempo es 68.75
por ciento. La probabilidad de que tres de los cuatro estén en una reducción
llega al 31,25 por ciento. Ese es el resto de la historia. Sin embargo, debe recordar que las
probabilidades de uno o más de los mercados
no estar en caída en un momento dado es igual a las probabilidades establecidas para los
mercados que están en caída.
Una vez más, el comercio no es lanzar una moneda al aire. Como se dijo anteriormente, la mayoría
los sistemas están en reducciones entre el 60 y el 75 por ciento del tiempo
(no están haciendo nuevos máximos de acciones). Y para que no pienses que bien
los sistemas no pueden estar en reducciones la mayor parte del tiempo, aquí está
un ejemplo de un sistema en crudo que fue optimizado:
Beneficio neto total = $60,690
Número de victorias/derrotas = 29154
Porcentaje de victorias = 53,70
Reducción más grande = $ 3,750
Comercio promedio = $ 1,173
Proporción de victorias/derrotas = 3,25
Los números no pueden ser mejores que eso. Sin embargo, el sistema fue
haciendo nuevos máximos en este mercado solo el 35 por ciento del tiempo. Que
¡significa que estuvo en reducción el 65 por ciento del tiempo! Tu dices como puedes
¿que sea? Un nuevo máximo de acciones debe provenir de una operación ganadora; sin embargo,
una operación ganadora no necesariamente tiene que generar un nuevo valor máximo.
Por lo tanto, la cantidad máxima de tiempo incluso posible para hacer nuevos
máximos de equidad es igual al porcentaje de operaciones ganadoras. Dado que una operación
ganadora no es, por definición, un nuevo máximo de acciones, algunas operaciones ganadoras
no van a hacer nuevos máximos de acciones. Sólo hubo un 53 por ciento
operaciones ganadoras, lo que significa que, a menos que todas las operaciones ganadoras también
realizó un nuevo máximo patrimonial, el plazo máximo de tiempo que el sistema
estaba haciendo nuevos máximos de acciones no podría haber superado este porcentaje.
Además, tener un sistema de porcentaje de ganancias más alto no
significa que tendrá un porcentaje más alto de transacciones que se realizan
nuevos máximos bursátiles. Como regla general, el porcentaje de victorias está relacionado con
la proporción de victorias/derrotas. Cuanto mayor sea el porcentaje de victorias,
más pequeña será la ganancia promedio a la pérdida promedio (hay excepciones
a esto y no hay números fijos, es solo una regla general). los
El razonamiento detrás de la regla es que tener un mayor porcentaje de victorias
método de negociación significa que los beneficios se toman a menudo, mientras que el riesgo en
LAS CARTERAS Y EL MÉTODO DE GESTIÓN DEL DINERO DE RAZÓN FIJA 131
una base por comercio sigue siendo relativamente alta. Tengo un sistema de fin de día.
en el S&P que apunta a una ganancia de $ 650 pero dejará que el comercio se mueva
contra mí por tanto como $1,250. Aunque el porcentaje de victorias
es del 85 por ciento, solo hace nuevos máximos de acciones el 33 por ciento del tiempo.
El sistema todavía genera dinero; solo se necesitan más operaciones ganadoras para
compensar una sola pérdida.
Como resultado de esta estadística única, existen probabilidades aún mayores de que uno
o más mercados en cualquier cartera dada estén sufriendo
a través de una reducción. Esta información ciertamente no está dentro de
este libro para disuadirlo de operar con carteras. Simplemente se incluye para brindarle una
imagen completa de la dinámica del comercio con folios de cartera. La conclusión es que el
comercio con carteras aumentará
la relación riesgo/beneficio a largo plazo por una suma significativa. Además, el dinero
la gestión no se basa en el número de disposiciones, sino en
la reducción más grande. Por lo tanto, cuanto menor sea la mayor reducción,
más eficientemente se puede aplicar la gestión del dinero.
Una última precaución antes de continuar. La mayor caída dentro
una situación de prueba hipotética no significa de ninguna manera, forma o
forma que esta disposición no pueda ser superada en el futuro. Más,
es completamente imposible para los resultados hipotéticos, no importa cuán
rentable, para garantizar que el método generará cualquier cantidad de ingresos netos
ganancia con el tiempo. Los sistemas no son certezas matemáticas. Como regla general, son
fórmulas matemáticas aplicadas a la acción del precio tratando de
capturar posibles operaciones rentables en el futuro. La acción del precio hace
no tiene que ajustarse a los parámetros matemáticos que se le aplicaron. Los mercados cambian
al igual que la forma en que se mueven y se negocian.
Por lo tanto, no puede confiar en estas estadísticas y probabilidades para determinar valores
absolutos desde el punto de vista del rendimiento.
CARTERAS Y LA RAZÓN FIJA
MÉTODO DE GESTIÓN DEL DINERO
Cuanto más entiendas la gestión del dinero de Ratio Fijo
método, más comprenderá cuánto pueden afectar las reducciones al resultado final de la
negociación. Las posibles reducciones determinan
cuánto capital se necesita para comenzar, así como cuán agresiva o
de forma conservadora, el comerciante debe aplicar la gestión del dinero a la
estrategia. Cuanto menor sea la mayor reducción esperada, mayor será la
rendimientos potenciales después de aplicar la gestión del dinero. Lo mas alto
la reducción, menor será el rendimiento potencial al aplicar el Fijo
Machine Translated by Google
132 CARTERAS
Método de gestión de dinero de proporción. La razón es que cuanto menor es la reducción,
menor puede ser la variable delta en la fórmula de la relación fija. Cuanto menor sea la
variable delta, más rápido afectará el método de relación fija a la negociación. Cuanto mayor
sea la variable delta, más lento afectará el método de la relación fija a la negociación.
Esto no tiene nada que ver con cambiar el factor de riesgo del método. Si la mayor
reducción esperada es de $5000, una proporción de 2:1 de reducción a delta es de $2500. Si
la mayor reducción esperada es de $10 000, una proporción de 2:1 de reducción a delta es de
$5 000. La relación de los niveles de aumento con el potencial de reducción sigue siendo la
misma en ambos. Sin embargo, si cada uno obtiene la misma cantidad de ganancias netas, la
estrategia con la delta más baja generará ganancias considerablemente mayores que el método
con la variable delta más grande.
Además, cuanto más comprenda la gestión del dinero y el crecimiento geométrico en
general, más comprenderá que los beneficios de aplicar la gestión del dinero son más visibles
en la parte trasera que en la parte delantera. Es exactamente lo contrario de la ley de
rendimientos decrecientes. Si hubieras estado sin comer durante días y días y luego hubieras
entrado en una hamburguesería y hubieras comprado la hamburguesa más grande y gruesa,
todo lo que hay en ella, incluido el fregadero de la cocina, por $5,00, la primera hamburguesa
te daría el mayor beneficio y sería la más satisfactoria.
Si todavía tenía un poco de hambre después del primero y decidió comprar un segundo, es
posible que no termine el segundo. Por lo tanto, la segunda hamburguesa fue menos
satisfactoria y arrojó un beneficio menor que la primera. ¿De qué valor sería una tercera
hamburguesa? Ninguna. Con la gestión del dinero, es exactamente lo contrario. El primer
aumento producirá el menor beneficio porque generará menores ganancias. Cuantos más
aumentos de riesgo se experimenten, mayores serán las ganancias.
Usando las matemáticas para determinar los niveles en los que aumentar el riesgo,
podemos determinar cuál será el tamaño de la cuenta cuando el método alcance el nivel de 5
contratos usando un delta de $5,000:
5 x 5 = 25 / 2 = 12,5
12,5 x 5000ÿUSD = 62ÿ500ÿUSD + saldo inicial de la cuenta de 20ÿ000ÿUSD
= $82,500.
Ahora calcule el tamaño mínimo de la cuenta para negociar 10 contratos:
10 x 10 - 10 1 2 = 45
45 x $5000 = $225 000 + $20 000 = $245 000.
LAS CARTERAS Y EL MÉTODO DE GESTIÓN DEL DINERO DE RAZÓN FIJA 133
Ahora calcule el tamaño mínimo de la cuenta para negociar 15 contratos:
15 x 15 - 15 1 2 = 105
105 x $5,000 = $525,000 + $20,000 = $545,000.
Ahora calcule el tamaño mínimo de la cuenta para negociar 20 contratos:
20 x 20 - 20 / 2 = 200
190 x $5000 = $950 000 + $20 000 = $970 000.
Por lo tanto, de 5 contratos a 10 contratos produce $162 500 en ganancias.
El rendimiento de 10 a 15 contratos es de $300 000 en ganancias adicionales. Finalmente, de
15 a 20 produce $425,000 en ganancias adicionales.
Si se necesitó exactamente la misma cantidad de transacciones y ganancias basadas en
una sola unidad para alcanzar cada nivel, el último conjunto de transacciones arrojó $262,500
más en ganancias que el primer conjunto de transacciones que generó exactamente la misma
cantidad en una sola unidad.
Las tres fases de la administración del dinero
Debido a este efecto, he dividido la aplicación de los principios de administración del dinero
en tres fases. La primera es la fase de siembra.
Aquí es cuando la cuenta está en el nivel mínimo necesario para comenzar a operar y aplicar
la administración del dinero. La cuenta está negociando una sola unidad. Durante este tiempo,
el comerciante recibirá el menor beneficio de la gestión del dinero y sufrirá los mayores efectos
del apalancamiento asimétrico. La segunda fase es la fase de crecimiento. Esta es la fase en
la que la cuenta comienza a experimentar un crecimiento significativo a partir de la aplicación
de la gestión del dinero, los efectos del apalancamiento asimétrico están disminuyendo y el
comerciante está cerca de un punto sin retorno. En otras palabras, mediante la aplicación de
una gestión monetaria adecuada, incluso si el sistema o método que se está negociando se va
por el retrete, el comerciante seguirá obteniendo beneficios.
La fase final, la fase de cosecha, es donde el comerciante obtiene grandes recompensas
al aplicar una gestión monetaria adecuada. El apalancamiento asimétrico es casi inexistente y
no solo el comerciante está en el punto de no retorno, sino que incluso si el sistema en el que
se opera falla, se habrán conservado ganancias significativas.
Operar con el método de tasa fija en carteras aborda dos obstáculos principales. En primer
lugar, dado que la relación riesgo/beneficio ha mejorado enormemente,
Machine Translated by Google
134 CARTERAS
permite que el comerciante se beneficie antes de la gestión del dinero.
Cuanto antes la gestión del dinero pueda aumentar los riesgos, antes
el comerciante pasará la primera fase de siembra del comercio. Segundo,
las ganancias no disminuyen al combinar mercados y sistemas y, por lo tanto, el comerciante
puede usar el potencial de ganancias de varios mercados o sistemas para alcanzar la fase
de crecimiento y cosecha de la negociación.
Como resultado, el objetivo de aplicar el método de Razón Fija es
aplicarlo a una relación riesgo/recompensa tan pequeña como sea posible. A menudo, más de
un mercado o sistema se negocia al mismo tiempo. La pregunta a menudo
surge en cuanto a si la gestión del dinero debe aplicarse a
cada mercado individual o a los mercados combinados como una cartera. Nosotros
Ya he dado la respuesta pero la prueba está en el pudín, o resulta en este caso. Dado que
las reducciones más pequeñas permiten un uso más eficiente
Los resultados de la administración del dinero y las mayores ganancias de una sola unidad
traen mejores resultados de la administración del dinero a largo plazo, es lógico
que combinar los mercados y sistemas y aplicar el dinero
gestión a la cartera combinada como una sola entidad, es la más
aplicación eficiente de la gestión del dinero.
Comenzaremos con el resultado del contrato único para el bono y
Ejemplo de franco suizo utilizado anteriormente (ver Tabla 8.2).
A continuación, la gestión del dinero se aplicará al mercado de bonos
individualmente y luego al mercado del franco suizo individualmente. los
delta se determinará utilizando 1/z de la reducción más grande redondeada
hacia arriba o hacia abajo a los $500 más cercanos. Esto significa que para el mercado de bonos,
se aplicará un delta de $3,000 y al mercado de francos suizos, un
se aplicará un delta de $4,000. Los resultados se muestran en la Tabla 8.4.
Estos números se basan únicamente en las ganancias. No hay un saldo de cuenta
inicial para estos números y, por lo tanto, los riesgos se basan en
beneficios sólo en riesgo. La ganancia neta total entre los dos mercados es
$ 636,636 con un retiro total posible de $ 130,219, que aún es
sólo el 20 por ciento de las ganancias.
TABLA 8.4 Resultados Individuales para Bonos y Francos Suizos
Cautiverio Franco suizo
Equidad final total $271,544 $365,092
Número total de contratos 1 14
4 20%
20%
Máximo porcentaje de riesgo actual
Riesgo máximo del dólar actual $ 55,144 $ 75,075
LAS CARTERAS Y EL MÉTODO DE GESTIÓN DEL DINERO DE RAZÓN FIJA 135
TABLA 8.5 Relación fija a bonos combinados y francos suizos
Resultados combinados
Equidad final total $1,327,536
Número total de contratos 28
13,5%
Máximo porcentaje de riesgo actual
Riesgo máximo del dólar actual $ 129,822
Vuelva a examinar los resultados de los contratos individuales anteriores tanto para el
bonos y francos suizos. Observe que el retiro combinado es de $7,025,
lo que significa que el delta se calcula en $3500 para el dinero de tasa fija
propósitos de gestión. Mientras tanto, las ganancias netas totales siguen siendo las
suma de las ganancias del mercado único sumadas en $100,143.
Los resultados en la Tabla 8.5 son de aplicar el dinero de Razón Fija
gestión a la cartera combinada.
Estos resultados son casi increíbles. Sin embargo, los números
y las operaciones prueban que este es el efecto de la gestión del dinero cuando
aplicado a situaciones de cartera en comparación con la aplicación a situaciones individuales
mercados y/o sistemas. Observe que la ganancia neta es más del doble, mientras que los
dólares que se arriesgan son menores que los dólares que se arriesgan.
arriesgados en los resultados de la aplicación del mercado individual. Este es el resultado
de llegar a la fase de cosecha de la aplicación de la gestión del dinero. Además, estos son
solo dos mercados en los resultados de cinco años.
El número de contratos que se negocian es 28. Esto significa
que en ambos mercados se están negociando 28 contratos. Si la próxima señal
es una operación de bonos, se negocian 28 contratos. Si se trata de una operación en francos suizos, 28
se negocian contratos. Si se genera una señal en ambos mercados, entonces 28
los contratos se negocian en ambos mercados. Muchos comerciantes tienen dificultades
tiempo con este concepto. El razonamiento es que lo lógico es
negociar 14 contratos en cada mercado. Sin embargo, eso es lo que negociaba cada
mercado cuando se aplicaba la gestión del dinero.
los registros individuales de rendimiento. Además, los contratos aumentan de acuerdo con
las ganancias en los mercados y ya han tenido en cuenta la mayor reducción esperada de la
combinación.
El porcentaje de beneficios que se arriesgó en la aplicación del mercado único fue del
20 por ciento con cada mercado. El porcentaje que se arriesga
incluso con la negociación de 28 contratos en cada mercado es sólo el 13,5 por ciento. Si
el número total de contratos eran 14 por mercado, el riesgo sería
6,75 por ciento. Las carteras pueden ser una gran herramienta para aumentar drásticamente
la eficiencia del método de comercio de tasa fija.
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9
PONDERACIÓN DEL MERCADO
La discusión de los portafolios en el capítulo anterior es una gran introducción al tema de este
capítulo. ¿Qué pasaría si los dos mercados en cuestión fueran los mercados de maíz y S&P?
¿Cada mercado negociaría entonces 28 contratos? ¿O se ponderarían los mercados con tres o
cuatro contratos de maíz por cada contrato de S&P? Cada vez que menciono este tema en un
seminario, la pregunta siempre se responde con un rotundo "absolutamente".1 Algunos
participantes están determinados a que ni siquiera es posible negociar la misma cantidad de
contratos para estos dos mercados. Discutirán hasta que su cara esté azul contra toda prueba
matemática.
El hecho es que podemos llamar a los dos mercados como queramos. De las rocas de
Marte a los caracoles. Si estos son los dos mercados que se negocian y producen este tipo de
números, entonces las matemáticas son las mismas. No hay diferencia en qué mercados
producen las ganancias. Este es un juego de números y debe jugarse en consecuencia. Si obtuve
una ganancia de $ 500 hoy, ¿puede decirme de qué mercado se generaron esos $ 500? Tampoco
puede la cuenta patrimonial. Es completamente independiente de qué mercados y/o estrategias
se negocian. Como resultado, todo puede tratarse por igual al aplicar la gestión del dinero.
Sin embargo, la siguiente ilustración es para aquellos que todavía no están convencidos de
que se pueda negociar la misma cantidad de contratos que en el mercado S&P. Tenemos en
nuestro portafolio un sistema que negocia el mercado de maíz a largo plazo. También tenemos
un sistema S&P al final del día que sale al cierre si se ingresa una posición durante el día. El
sistema de maíz tiene una reducción de $5,000, mientras que el sistema S&P tiene una
136
PONDERACIÓN DEL MERCADO 137
retiro de $15,000. El desempeño combinado produciría una reducción entre los dos mercados de
$12,000.
De acuerdo con las prácticas comunes de ponderación, la cartera negociaría 3 contratos de
maíz por cada contrato de S&P, ya que la reducción potencial del S&P es tres veces el tamaño
del maíz, por lo que “igualaría” los mercados. Antes de aplicar este tipo de lógica al comercio,
primero se debe responder la pregunta: ¿Qué beneficios se obtendrán al igualar los mercados?
Los comerciantes aplican este sistema porque simplemente "suena" lógico. Pero, ¿qué beneficios
se obtienen al igualar los mercados? El único beneficio posible es aumentar las ganancias debido
al aumento del número de contratos. Sin embargo, si ese fuera el verdadero objetivo al tomar
esta decisión, ¿por qué igualar? ¿Por qué no negociar con otro contrato de S&P? La respuesta
lógica es que si negocia otro contrato de S&P, tendrá el potencial de una reducción de $30,000
solo del S&P. Esto es correcto. Pero echemos un vistazo a lo que sucede cuando intercambias un
S&P con tres contratos de maíz.
Como se indicó anteriormente, la reducción con los métodos de maíz y S&P combinados
cronológicamente llegó a solo $12,000. La razón por la cual esta reducción es de $12,000 y no
de $20,000 es porque la mayor reducción no ocurrió en el mismo momento exacto. Sin embargo,
al agregar un contrato de maíz adicional, el retiro del contrato de maíz debe ocurrir exactamente
al mismo tiempo que el contrato de maíz original. Por lo tanto, al negociar tres contratos de maíz,
el potencial de retiro de esos tres contratos ahora es de $15,000, no de $5,000. Por lo tanto, el
beneficio de las detracciones no correlacionadas se ve severamente disminuido.
Los resultados en el recuadro son de un sistema en el S&P que compra o vende en la
apertura y sale al final del día. La única otra regla de salida es un tope de protección que se
coloca para mantener las pérdidas razonables.
S&P
Beneficio neto total = $59.212,50 118/203
operaciones ganadoras 58 % correctas
Proporción de ganancia/pérdida = 1,45
Operación media = $291 Mayor
$9.100
reducción =
El siguiente conjunto de resultados proviene de una tendencia a más largo plazo que sigue
los sistemas negociados en el mercado del maíz.
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138 PONDERACIÓN DEL MERCADO PONDERACIÓN DEL MERCADO 139

Maíz Adición de dos contratos de maíz

1
Beneficio neto total = $ 21,925 Beneficio neto total = $ 124,987
28152 operaciones ganadoras 146/255 operaciones ganadoras
53% rentable 57% rentable
Proporción de victorias/derrotas = 2,72 Proporción de victorias/derrotas = 1,8

Operación promedio = $421 Comercio promedio = $ 490

Mayor reducción = $ 2,662.50 Mayor reducción = $ 11,325

Los resultados combinados de negociar estos dos sistemas a través de los dos
Los diferentes mercados se muestran en el cuadro siguiente.
S&P y maíz combinados
mayor reducción individual del mercado. Si hubiéramos agregado tres contratos al S&P en
lugar de maíz, los resultados se verían como se muestra en
el recuadro que sigue.

Utilidad neta total = $81,137.50

1461255 operaciones ganadoras
57% rentable
Proporción de ganancias/
pérdidas Operación promedio = $ 318
Mayor reducción = $ 8,925
Adición de tres contratos S&P
Beneficio neto total = $ 199,562
= 1,64 1461255 operaciones ganadoras
57% rentable
Proporción de victorias/derrotas = 1,56
j Comercio promedio = $ 782
Mayor reducción = $ 24,375

El beneficio neto es simplemente los dos beneficios netos del mercado individual
agregado junto. El número de transacciones ganadoras y perdedoras sigue siendo el mismo,
así como la relación promedio de transacciones y ganancias/pérdidas. Sin embargo, la mayor
reducción está fijada en $ 8,925, que es inferior a
el S&P pero algo más alto que el maíz. La relación del S&P single
La reducción del mercado frente a la reducción del mercado único del maíz fue de
aproximadamente 3,4, lo que significa que la reducción del S&P fue 3,4 veces mayor que la del mercado.
reducción de maíz. Por lo tanto, para igualar los mercados, tres maíz se
negociarse por cada contrato en el S&P. Los resultados (gracias al software Performance I) se
muestran en el recuadro de la parte superior.
de la página 139.
Al agregar dos contratos adicionales de maíz, la disposición aumentó
por al menos un contrato completo. Por lo tanto, perdimos el beneficio de las disposiciones no
correlacionadas de uno de esos contratos. La razón por la que no lo hicimos
perder el beneficio de ambos contratos adicionales es que la principal reducción se produjo
durante la mayor reducción del S&P, no los granos.
Hay una toma 50150 de la reducción más grande que ocurre durante
La mayor reducción representa 2,74 veces el maíz combinado
y reducción de S&P. Incrementamos el drawdown en 2,74 de los dos contratos adicionales.
Al operar solo con el S&P, la reducción sería
han sido $27,300. Había una probabilidad del 50/50 de que así fuera exactamente
hubiera resultado agregar los contratos de maíz.
Según el drawdown y el hecho de que la gestión del dinero es
más eficiente con menores detracciones, lo lógico es
negociar un contrato de maíz con un contrato de S&P. Si el objetivo de ponderar los mercados
es aumentar las ganancias potenciales, sería mejor
aumentar esas ganancias agregando un mercado diferente en lugar de
agregar un contrato adicional a un mercado existente. Al hacerlo, usted
aumentará el beneficio neto de la cartera, así como sus posibilidades
que los retiros serán no correlacionados. Los resultados en el recuadro de
la parte superior de la página 140 son del mismo sistema que se aplicó a la
maíz que se aplica a los bonos.
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140 PONDERACIÓN DEL MERCADO PONDERACIÓN DEL MERCADO 141

Bonos i Tres maíz, un S&P con administración de dinero

Beneficio neto total = $ 67,781 Beneficio neto total = $1,113,700

32173 operaciones ganadoras 1461255 operaciones ganadoras
43% rentable
57% rentable
Proporción de victorias/derrotas = 3,18
= $928 Mayor reducción = $128,175
Comercio promedio
(11,5% de beneficios)
Reducción más grande = $ 6,093
Número máximo de contratos mantenidos = 20

Un maíz, un bono y un S&P con dinero

El siguiente recuadro muestra los resultados de combinar el contrato único Gestión
rendimientos de cada maíz, bonos y S&P. Beneficio neto total = $1,890,175
1781328 operaciones ganadoras

54% rentable
Combinación de maíz, bonos y S&P Mayor reducción = $266,000
(14% de las ganancias)
Beneficio neto total = $ 148,918
1781328 operaciones ganadoras
Número máximo de contratos = 30

54% rentable
Proporción de ganancias/ = 1,95

Operación pérdidas = $454

promedio Mayor reducción = $ 9,168 estaría en $ 1,624,175 mientras que la cartera de tres maíz, una S&P estaría
estar en $ 985,000. Este es un aumento del 60 por ciento en las ganancias netas después de la
reducción!
Algunos comerciantes pueden encontrar que este capítulo es extremadamente difícil de tragar.
La lógica no parece fluir con las matemáticas y viceversa. Sin embargo, si echa un
Específicamente, esta combinación debe compararse con la combinación de vistazo a la lógica desde el punto de vista de los números,
negociar tres contratos de maíz y un S&P. Note que el no el mercado ni la volatilidad histórica de los mercados, verás
la utilidad neta fue $24,000 mayor mientras que la reducción fue más de que tiene perfecto sentido lógico. No obstante, si todavía tienes
$2000 menos. Esto puede no parecer una gran cantidad, pero en un problemas, creo que el próximo capítulo es para ti.
arena que tiene un margen de error muy pequeño, puede ser bastante.
Además, los resultados de la gestión del dinero magnificarán las diferencias. Aplicando
el método de Razón Fija con delta = a 72 el
tamaño de la reducción más grande, se produjeron los siguientes resultados, primero
de los contratos de maíz adicionales agregados a la cartera y luego
con los contratos simples de maíz, bonos y S&P (ver recuadro en la página 141).
La diferencia en la ganancia neta fue de más de $775,000 dentro de un período
de prueba de ocho años. Eso es como perder un salario de aproximadamente
100.000 dólares al año simplemente por una alternativa a la ponderación del mercado.
Además, después de la reducción, la combinación de los tres mercados
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PONDERACIÓN DEL MERCADO A TRAVÉS DE LA GESTIÓN DEL DINERO

143

los números eran completamente irrelevantes (y con razón, ya que la curva de

10 acciones no puede discernir qué mercados generaron qué números).

La ponderación del mercado a través de la gestión monetaria intenta tomar las
características individuales de cada mercado y/o sistema, así como el efecto combinado
de los mercados, y aplicar la gestión monetaria a cada mercado de acuerdo con su
propio desempeño mientras se beneficia de los otros mercados o sistemas que se
están implementando. negociado Si se están negociando tres mercados (los mercados
PONDERACIÓN DEL MERCADO MEDIANTE de bonos, S&P y maíz), cada uno tiene su propio historial de desempeño. La única
característica que veremos de forma individual es la mayor reducción esperada. Si la
GESTIÓN DE DINERO, NO mayor reducción esperada de los bonos es de $8 000, mientras que la mayor reducción
esperada del S&P es de $12 000, y la del maíz es de $4 000, entonces la ponderación
ANTES DE ESO del mercado a través de la administración del dinero aplicará un delta diferente a cada
mercado. Sin embargo, generará las ganancias para superar cada nivel de aumento
de la combinación de los tres mercados.

Por ejemplo, si la reducción combinada de los tres mercados fuera de $12 000, el
método original de administración del dinero aumentaría los contratos para los tres
mercados con un delta de $6 000. Sin embargo, el 75 por ciento de la reducción
El capítulo 9 trata de una alternativa a la ponderación de mercado antes de aplicar
combinada puede atribuirse al S&P, mientras que los mercados de bonos y maíz solo
cualquier gestión monetaria. Sin embargo, hay una forma de asignar un peso diferente
representaron el 25 por ciento de la reducción.
a los mercados a través de la gestión del dinero. Este proceso no debe confundirse
con el ilustrado con los contratos S&P y el maíz en el Capítulo 9. Cuando se aplica la Por lo tanto, durante la reducción, el S&P está negociando tantos contratos como los
mercados que no contribuyen a la reducción en el mismo grado. Como resultado, el
gestión monetaria a carteras donde ya existe una ponderación de mercado, un
S&P puede aumentar según un delta de $6 000, los bonos según un delta de $4 000 y
aumento en el riesgo significa que los mercados que fueron ponderados deben
el maíz según un delta de $2 000. El maíz será el primero en subir, luego los bonos y
aumentar en la misma proporción. grado de ponderación. Cuando las acciones
luego el S&P. De hecho, el maíz irá a tres contratos al mismo nivel que el S&P irá a
superaron el primer nivel en el que aumentó el riesgo, el número de contratos de S&P
a negociar pasó a dos, mientras que el número de contratos de maíz tuvo que aumentar dos contratos. Pero no comenzará con más de un contrato en un mercado determinado.
a seis.
Por lo tanto, cuando se estaban negociando 20 contratos en la cartera, en realidad se
Los efectos de este método no deben confundirse con la ponderación equitativa
estaban negociando 60 contratos en los mercados de maíz porque el maíz estaba
de los mercados antes de aplicar la gestión monetaria. Ponderar los mercados a través
ponderado a 3 contratos por unidad negociada en el S&P. Por lo tanto, cuando se
de la gestión del dinero no es igualar los mercados, sino aplicar diferentes
negociaban 20 contratos, en realidad eran 20 unidades de 3 contratos por unidad en
ponderaciones al grado de riesgo que ofrece cada mercado. Si un mercado ofrece un
el mercado de maíz.
grado de riesgo mucho menor, no estamos aumentando ese riesgo para alcanzar el
La ponderación del mercado a través de la gestión del dinero es diferente. En
grado de riesgo de los otros mercados; más bien, estamos permitiendo que el mercado
cambio, cada mercado comienza con el mismo número de contratos individuales. La
diferencia es la tasa a la que cada mercado aumenta los contratos. A través de la aumente los contratos de manera más eficiente que los mercados con mayor riesgo.
Por lo tanto, estamos igualando el potencial de ganancias del mercado de acuerdo con
forma original de aplicar la gestión del dinero, tan pronto como se superara un nivel
las ganancias que se generan. Recuerde, todos los mercados comienzan con la misma
en la equidad, el riesgo se incrementaría en todos los ámbitos, independientemente
cantidad de contratos y, por lo tanto, no estamos aumentando el riesgo.
de los mercados en los que se negocie, porque la reducción de los mercados
combinados ya se había tenido en cuenta. En otras palabras, los mercados se
desindividualizaron. Hay varias cosas a tener en cuenta al ponderar el mercado a través de la gestión
del dinero. En primer lugar, es más eficiente.
Simplemente se convirtió en un juego de números al que los mercados que generaban

142
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144 PONDERACIÓN DEL MERCADO A TRAVÉS DE LA GESTIÓN DEL DINERO PONDERACIÓN DEL MERCADO A TRAVÉS DE LA GESTIÓN DEL DINERO 145

forma de manejo del dinero. Porque está permitiendo que ciertos mercados
para aumentar más rápido que otros mercados, el efecto de la geometría
el crecimiento es una mayor tasa de aceleración. En segundo lugar, aunque es
al no igualar el riesgo de cada mercado que se negocia, aumenta la
ligeramente el potencial de reducción. El mercado que representa la mayor parte de
la reducción combinada puede incrementarse a un ritmo más lento y no
negociando tantos contratos como los otros mercados, pero en ese momento el
ocurre una reducción, los otros mercados están negociando más contratos. Como un
Como resultado, la mayor eficiencia permite que el comerciante utilice una forma más
delta conservadora en todos los ámbitos. En lugar de usar un delta de % , el
mayor reducción de cada mercado, el comerciante puede aplicar un delta igual
a 74 el tamaño de cada disposición. Esto tiene el potencial de producir
más beneficios manteniendo el drawdown al mismo nivel que el
aplicación original del método de gestión de dinero de Razón Fija.
La tabla 10.1 es un historial ficticio de negociación de petróleo crudo, bonos,
y el yen japonés. Las fechas son ficticias y solo se muestran a
TABLA 10.1 Historial comercial de 3 mercados
ilustrar que todos los mercados se negocian simultáneamente. Más,
no hay pérdidas en este registro y todas las operaciones son operaciones ganadoras de
$500. En consecuencia, con 18 operaciones, el beneficio neto de esta ilustración
sin ningún manejo de dinero es $9,000.
La tabla muestra un delta diferente que se aplica a cada mercado
usando el método de administración de dinero de Razón Fija. El delta aplicado
a cada mercado fue de $300 para el crudo, $600 para los bonos y $900
por el yen. En otras palabras, una vez que el capital suba por encima de $300
(independientemente del mercado que generó las ganancias), el petróleo crudo aumentará un
contrato. Sin embargo, tanto los bonos como el yen se mantendrán en
un contrato Si el capital cae por debajo del nivel de ganancias de $300, entonces el
el número de contratos que se negocian en el crudo vuelve a caer a uno. Dos
los contratos no se negocian en el mercado de bonos hasta que haya al menos
$600 en ganancias. Esto puede provenir de ganancias negociando dos contratos en
el crudo si es necesario. En el nivel de $600, el crudo permanece en dos contratos, los bonos
aumentan a dos contratos y el yen permanece en
un contrato hasta que la equidad se mueva por encima del nivel de $900.

Crudo = $ 300, Bonos = $ 600, JY = $ 900 Para la Tabla 10.1:

Cuenta Columnas 1 y 2 = Fecha de entrada y salida de la operación
Columna 3 = Comercio de mercado
Salida Mercado P/L* Equilibrio Contratos
Entrada
Columna 4 = Beneficio de cada operación individual
1/1/98 1/1/98 Bonos $ 500 $ 500 1
(el beneficio se determina multiplicando
l/2/98 l/ l/2/98 JY 1000 1500 2
el número en la columna 6 por $500.
3/98 l/ l / 3/98 Crudo 1500 3000 3
$500 fue el monto de la ganancia
4/98 l/ l/4/98 l/5/98 Bonos 1500 4500 3
de negociar un solo contrato).
5/98 l/ USTED 1500 6000 3
Columna 5 = Saldo de cuenta neto acumulado
6/98 l / 6/98 l / 7/98Crudo 3000 9000 6
Columna 6 = Número de contratos que fueron
II7198 Bonos l / 8/98 JY 3000 12 000 6
negociado
8/ l/ 98 2500 14 500 5
9/ l/ 98 119198 Crudo 5000 19 500 10 Para la Tabla 10.2:
10/l/98 1110198 Cautiverio 4000 23 500 8 Columnas 7-9 = Niveles de cuenta en los que cada mercado
11/11/98 11/l/98 USTED 3500 27 000 7 aumentaría los contratos.
1112198 12/ l/ 98 Crudo 6500 33 500 13
Por ejemplo, la fila 7 tiene en la columna 10 el número 8. Esto
13/ l/ 98 13/ l/ 98 Cautiverio 5500 39 000 11
significa que el mínimo de cuenta requerido para operar 8
14/ l/ 98 14/l/98 USTED
4500 43 500 9
contratos es de $8,400 para el crudo, $16,800 para el
1115198 15/ l/ 98 Crudo 8500 52 000 17
13
bonos y $25,200 para el yen.
1116198 16/ l/ 98 Cautiverio 6500 58 500
17/ l/ 98 17/l/98 USTED
5500 64 000 11 Columna 10 = Número de contratos a negociar en cada
18/ l/ 98 18/ l/ 98 Crudo 10500 74 500 21 nivel (dado en el ejemplo de la columna 7)

*Todas las transacciones en la columna de P&L fueron de $500 en base a un solo contrato.
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146 PONDERACIÓN DEL MERCADO A TRAVÉS DE LA GESTIÓN DEL DINERO PONDERACIÓN DEL MERCADO A TRAVÉS DE LA GESTIÓN DEL DINERO 147

Este escenario convirtió un récord de ganancias de $ 9,000 basado en el comercio de un 475 dólares, lo que generaría una ganancia neta de 77 000 dólares al negociar 17 contratos en
todos los mercados.
¡contrato único en más de $74,000! Compare esto con simplemente usar un
$ 900 delta para todos los mercados, lo que disminuye la ganancia neta total de La clave aquí es, una vez más, la reducción potencial. Si un mercado

$ 74,500 a solo $ 45,000. La ganancia neta de usar un delta de $600 en todos o método tiene una tendencia a producir mayores reducciones, ese mercado
los mercados está en $ 62,500 y un delta de $ 300 en todos los mercados llegó a también puede "frenar" otros mercados porque el delta se basa en el

solo $111,500. El delta más cercano en todos los mercados para igualar el efecto de ponderación inclusión de la reducción inusualmente grande. Mediante el uso de un delta conjunto

del mercado sería utilizar un delta en todos los mercados de en general de $ 475, el mercado que podría ser responsable de un
mayor parte de una siguiente reducción si se negocian 17 contratos en lugar de
solo 13 como se indica en las Tablas 10.1 y 10.2. Por lo tanto, el riesgo sería
TABLA 10.2 Tabla de referencia de razón fija usando la razón ser ligeramente superior. Mientras tanto, los otros mercados están aumentando los contratos
Método Eficientemente Valorado más rápido y, naturalmente, la reducción se ve compensada por la capacidad de
anticipo de todos los demás mercados.
Petróleo crudo Cautiverio USTED

Este método no generará más ganancias con menos reducciones

larga vida p Nivelb Nivel' Contratos
cada vez que se aplica. Sin embargo, según la lógica explicada en este
$ 300 PS
600 PS 900 2 capítulo, el historial de mayores rendimientos debería ser positivo. Como
900 1.800 2,700 3 como regla general, el crecimiento geométrico causado por la implementación de
1,800 3.600 5,400 4 el método debería comenzar antes porque los mercados con menor
3,000 6.000 9,000 5 las reducciones aumentarán más rápido que si se usara un solo delta
4500 9.000 13,500 6 en todos los ámbitos. Este método está disponible en la actualización más reciente
6,300 12.600 18,900 7 del software de administración de dinero Performance I si desea probar
8 fuera.
8,400 16.800 25,200
10,800 21.600 32,400 9

13,500 27.000 40.500 10

16,500 33.000 49,500 11

19,800 39.600 59,400 12

23,400 46.800 70,200 13

27,300 54.600 81,900 14

31,500 63.000 94.500 15

36,000 72.000 108,000 dieciséis

40.800 81.600 122,400 17

45,900 91.800 137,700 18

51,300 102.600 153,900 19

57,000 20

63,000 21

69,300 22

75,900 23

82,800 24

90.000 25

a Equidad requerida para el petróleo crudo.

b Equidad requerida para los bonos.
c Equidad requerida para el yen japonés.
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11
OTROS BENEFICIOS
MEDIDAS DE PROTECCIÓN
En el Capítulo 2, discutimos brevemente varios tipos de administración del dinero, así
como las características de la administración adecuada del dinero y
Manejo inadecuado del dinero. Declaré que la administración adecuada del dinero podría
(1) demostrarse matemáticamente y (2) abordar tanto el riesgo
y cuestiones de recompensa. Los siguientes métodos no se consideran puros
técnicas de administración de dinero porque caen dentro de estos dos
categorías. Ninguno de los siguientes puede probarse matemáticamente, y
el único problema que intentan abordar es el inconveniente. Por lo tanto, usted
debe considerar estos métodos cuidadosamente antes de implementar cualquiera de
ellos en su comercio personal.
GANADORES/PERDEDORES CONSECUTIVOS
Durante mucho tiempo se ha pensado que de alguna manera, de alguna manera, perder consecutivamente
o las operaciones ganadoras brindaron oportunidades adicionales a los comerciantes.
Estas oportunidades vienen en todas las formas y tamaños. Los más comunes
La creencia es que varios perdedores consecutivos en realidad aumentan la probabilidad
de que la próxima operación se convierta en ganadora. Otros creen que si un
método o sistema ha generado varias operaciones ganadoras seguidas,
se vuelve más probable que una operación perdedora esté a punto de ocurrir. Como
resultado, dejan de realizar operaciones hasta que el método o sistema se resiente.
menos algunas operaciones perdedoras.
Esta teoría proviene de varias áreas de la vida, ninguna de las cuales
tener alguna prueba matemática en lo que se refiere al comercio. Algunos
148
CONSECUTIVO GANADORES/PERDEDORES
las áreas temáticas son válidas en estos supuestos de resultados consecutivos. Sin
embargo, ciertas condiciones deben estar presentes para que la teoría
aguantar cualquier agua matemática. Este capítulo se ocupa de algunas áreas
donde la afirmación es verdadera y por qué. Luego explora la validez matemática de estas
creencias en el campo comercial. Finalmente, el capítulo
presenta posibles relaciones entre los mercados y esta teoría. Aunque no hay ninguna
sustancia matemática, hay, sin embargo, algunas ideas interesantes sobre cómo abordar
esto en algunos casos reales.
situaciones comerciales.
Supongo que la mayoría de los ganadores y/o perdedores consecutivos
Las teorías comerciales se han abierto paso en el campo comercial desde el
industria del juego El juego es un juego de rayas. cualquier profesional
jugador le dirá que no hay forma de convertir las probabilidades en su
favor. Por lo tanto, los esquemas de administración de dinero que usan los jugadores vienen
de gestionar las rachas ganadoras y perdedoras del método. Más temprano
en el libro, di un ejemplo de lanzamiento de moneda y apuestas donde el
la expectativa era negativa. Hubo veces que manipulando la apuesta
los tamaños según las rachas podrían aumentar las ganancias de apostar según esas
rachas. Sin embargo, en otros casos el resultado fue
peor como resultado de las estrías. No pretendo ser un experto en
juegos de azar y estadísticas. No apuesto por el potencial de
ganar dinero con ello ni por pura diversión. no soy el tipo de
persona que experimenta un “sentimiento confuso” al hacer algo que
está garantizado para tomar mi dinero con el tiempo. no encuentro nada emocionante
sobre jugar un juego amañado. Supongamos que disfrutaste del boxeo, pero estabas
no un profesional o incluso, para el caso, un aficionado; simplemente disfrutó de entrar al
ring con cualquier otro boxeador inexperto que disfruta de ser golpeado en la cabeza sin
sentido. ¿Disfrutarías de la
actividad si fueras a subir al ring con decir. . . ¿Mike Tyson? Si
el ganador de la pelea recibio $25 millones, quien crees que lo haria
¿ganar? ¿Cuáles serían las probabilidades de que ganes? Esto es lo que yo
llamaría una pelea amañada. Rigged como en injusto. Me pregunto cuáles serían las
probabilidades de apuestas. Honestamente, ni siquiera sabiendo quién eres, yo
inequívocamente, sin duda, pondría mi dinero en Mike Tyson
y llámelo una inversión extremadamente segura.
Asimismo, los casinos apuestan una enorme cantidad de dinero en lo que
consideran que es una inversión extremadamente segura. independientemente de mi
falta de experiencia en el tema de juegos de apuestas, reglas y estadísticas, sí sé algunas
cosas; y son exactamente por eso que no trozo
monedas en esas máquinas tragamonedas o jugar en las mesas de ruleta. No existen
Garantías matemáticas en rachas.
Machine Translated by Google

150 OTRAS MEDIDAS DE PROTECCIÓN DE BENEFICIOS

LA TEORÍA DE LAS RAYAS... 151

LA TEORÍA DE LAS RAYAS.. .
Las rachas en el lanzamiento de monedas son interesantes. Se cree que si lanzara una
moneda al aire y cayera cara seis veces seguidas, la probabilidad de que la moneda cayera
cruz en el séptimo lanzamiento aumentaría significativamente. El apoyo matemático erróneo
para esto proviene de dividir el número de lanzamientos (incluido uno más) entre el 100 por
ciento y luego restarlo del 100 por ciento.
Si hay tres cruces consecutivos, la probabilidad del siguiente
flip landing heads up es 75 por ciento:
100%/4=25%
100% - 25% = 75%
Por lo tanto, cuantos más lanzamientos, menor será el número restado del 100 por
ciento. Con esta lógica, 100 lanzamientos consecutivos significa que el próximo lanzamiento
opuesto es 100/101 = 0,99; 100 - 0,99 = 99,01 por ciento de probabilidad de que el próximo
lanzamiento sea opuesto.
Si este fuera realmente el caso, todos podríamos enriquecernos al
casinos . . pero no lo es
Comenzamos lanzando una moneda al aire con un 50 por ciento de probabilidad de
que la moneda caiga cara y un 50 por ciento de probabilidad de que la moneda caiga cruz.
Lanzamos y la moneda cae cruz. La suposición es que, dado que la moneda ha caído cruz,
existe una mayor posibilidad de que el próximo lanzamiento caiga cara. La matemática
utilizada para respaldar esto es la probabilidad de que los siguientes dos lanzamientos
produzcan un cara y cruz. Dado que el primero fue cruz, la probabilidad de la secuencia de
los dos siguientes será cara y luego cruz. Se hace el flip y cruz cae de nuevo. Ahora las
matemáticas son 50 % x 50 % x 50 % = 12,5 %.
En la superficie, esto parece imposible. Por ejemplo, ¿cuántos apostarían a que el
próximo lanzamiento de la moneda será cruz si los 999 999 lanzamientos anteriores fueran
todos caras? Siempre que la moneda no esté manipulada de alguna manera, que sea
legítimamente 50/50, independientemente de los 999 999 lanzamientos anteriores que
caigan cara, la probabilidad de que la próxima moneda caiga cruz es y siempre será 50/50.
La siguiente ilustración prueba este punto.
Lanzaremos una moneda dos veces. Ni mas ni menos. Hay cuatro posibles resultados
de estos dos lanzamientos:
1. Cabezas, cabezas
2. Cara, cruz
3. Cruz, cruz
4. Cruz, cabeza
Estos son los cuatro resultados posibles. Cada resultado tiene la misma oportunidad
o probabilidad de ocurrir. Si solo hay cuatro posibilidades, entonces cada una tiene un 25
por ciento de posibilidades de ocurrir.
El primer flip cae cruz arriba. Hay dos posibilidades donde el primer resultado es cruz.
Como resultado, los dos resultados posibles en los que la cabeza es el primer resultado se
declaran como resultados imposibles. Eso deja dos resultados posibles. La secuencia será
cruz, cruz o cruz, cara. En otras palabras, hay una probabilidad del 50/50 de que el próximo
lanzamiento de la moneda sea cara o cruz. El resultado anterior no afectó la siguiente
probabilidad. Esta es la regla independientemente del número de lanzamientos incluidos en
esta ilustración. Si tuviéramos que lanzar la moneda cuatro veces, habría 16 resultados
posibles de secuencias:
1. h, h, h, h

2. t, t, t, t
Esta línea de pensamiento asume erróneamente algo que no existe: un estado de 3. h, h, h, t
dependencia de los resultados. Esto significa que el resultado del siguiente lanzamiento de
4. h, h, t, h
la moneda tiene algún tipo de dependencia del resultado del anterior lanzamiento de la
moneda. La definición de dependencia es simplemente un área sujeta al dominio de un 5. h, t, h, h
poder o influencia exterior. La independencia es un área libre del dominio de un poder o 6. t, h, h, h
influencia exterior. Para que el número de resultados consecutivos aumente o disminuya la 7. t, t, t, h 8.
probabilidad de un resultado siguiente, tiene que existir dependencia. No existe en los
t, t, h, t 9. t,
lanzamientos de monedas. Cada lanzamiento de moneda es un resultado completamente
independiente que no está relacionado ni influenciado por ningún número de resultados h , t, t 10. h,
anteriores. t, t, t 11. h, h,
t, t
Machine Translated by Google

PROBABILIDAD AUMENTO CON DEPENDENCIA 153

152 OTRAS MEDIDAS DE PROTECCIÓN DE BENEFICIOS

12. t, t, h, h probabilidad de aterrizar colas arriba. Por lo tanto, el próximo lanzamiento de la moneda
tiene la misma probabilidad de caer cara o cruz. Queda 50/50. El siguiente lanzamiento
13. t, h, t, h
de la moneda es nuevamente cruz. Por lo tanto, quedan dos posibilidades: t, t, t, h o t,
14. h, t, h, t t, t, t. Estos son los dos únicos resultados posibles, y tienen una probabilidad igual al 50
15. h, t, t, h por ciento de ocurrir simplemente porque las transacciones anteriores no quitaron ni
16. t, h, h, t disminuyeron la capacidad de las siguientes transacciones para obtener cara o cruz.

Esta es la razón por la que una secuencia de 999.999 caras o cruces de aterrizaje no
Estos son los únicos resultados posibles. Antes de lanzar la moneda, cada
no aumenta la probabilidad de que el próximo flip caiga cara o cruz.
resultado posible tiene una probabilidad igual de 6,25 por ciento de ocurrir (100/16).
Incluso con 999.999 cruces, solo hay dos posibilidades para el resultado de esta
Tan pronto como se realiza el primer lanzamiento, ocho de esas posibilidades se
secuencia de 1 millón de vueltas: 999.999 cruces y 1 cara o 1.000.000 cruces . Uno o
eliminan automáticamente. Si el primer lanzamiento de la moneda es cruz, elimina todas el otro y ambos tienen la misma probabilidad de ocurrir.
las posibilidades que comienzan con el primer lanzamiento y cae cara arriba. Por lo
tanto, ahora solo existen las siguientes ocho posibilidades:

1. t, t, t, t PROBABILIDAD AUMENTO CON DEPENDENCIA

2. t, h, h, h
3. t, t, t, h 4. La dependencia es la otra cara de la independencia (sin juego de palabras). La siguiente
ilustración muestra cómo la dependencia de hecho aumenta las probabilidades.
t, t, h, t
Supongamos que tenemos una baraja de 20 cartas. En esa baraja hay un as de
5. t, h, t, t
tréboles. ¿Cuál es la probabilidad de que la primera carta que salga sea el as de
6. t, t, h, h tréboles? %O = 5% de probabilidad. La primera carta se voltea y es un 10 de diamantes.
7. t, h, h, t Se retira la carta, lo que hace que el total de cartas del mazo se reduzca a 19. Por lo
tanto, ahora hay un 5,26315 por ciento de posibilidades de que la siguiente carta sea el
8. t, h, t, h
as de tréboles (%9 = 0,0526315). La siguiente carta es un 2 de corazones. Se retira de
la baraja y la probabilidad de que la siguiente carta sea el as de tréboles es del 5,5555
Cada posibilidad tiene una probabilidad igual del 12,5 por ciento de ocurrir (100/8). por ciento. Los siguientes 8 autos se voltean, ninguno es el as de tréboles.
Cuatro de estas ocho posibilidades tienen un 12,5 por ciento de posibilidades de caer
cruz y cuatro de estas posibilidades tienen un 12,5 por ciento de posibilidades de que el Ahora solo quedan 10 cartas. Una de esas 10 cartas es el as de tréboles y cada una
próximo flip caiga cara arriba. Por lo tanto, la posibilidad de que el siguiente lanzamiento tiene la misma probabilidad de ser esa carta hasta que se quite otra del mazo. Las
sea cara o cruz se mantiene en 50/50 (12,5 x 4 = 50). posibilidades han aumentado al 10 por ciento en la siguiente carta. Si se sacan 8 cartas
El siguiente lanzamiento elimina cuatro posibilidades más. Si el siguiente lanzamiento más del mazo y ninguna de ellas era el as de tréboles, solo quedan 2 oportunidades. La
sale cruz nuevamente, cuatro de las posibilidades que quedan se eliminan
siguiente carta es el as o la siguiente. Por lo tanto, la probabilidad ha aumentado del 5
inmediatamente. Las cuatro posibilidades restantes son: al 50 por ciento. Si la próxima carta no es el as, la probabilidad de la última carta es del
100 por ciento. Las probabilidades aumentaban cada vez que se retiraba una carta del
1. t, t, h, h
mazo. Por lo tanto, las probabilidades dependían del resultado de las cartas anteriores.
2. t, t, t, h
3. t, t, h, t
La dependencia existe aquí porque cada carta que se dio la vuelta pero no fue el
4. t, t, t, t
as influyó en el número de posibilidades que quedaban. Esta es la razón por la cual el
conteo de cartas es ilegal en los casinos. (Es legal para ellos idear formas de manipular
De los cuatro resultados posibles, dos tienen la misma probabilidad del 25 por
las probabilidades de tomar su dinero
ciento de caer cara a cara, mientras que dos tienen la misma probabilidad del 25 por ciento.
Machine Translated by Google
154 OTRAS MEDIDAS DE PROTECCIÓN DE BENEFICIOS
¡pero es ilegal que idees formas de manipular las probabilidades para tomar las de
ellos!) Si se volviera una carta y luego se volviera a colocar en la baraja y la baraja se
barajara, la probabilidad permanecería siempre y para siempre en el 5 por ciento.
En el comercio, el único escenario posible es el ejemplo de lanzar una moneda
al aire. Si cree que las matemáticas demuestran una mayor probabilidad de ganar
operaciones después de perdedoras consecutivas, simplemente sustituya una
operación ganadora por cada cruz y una operación perdedora por cada cara. Saldrá
igual cada vez.
Entonces surge la pregunta: ¿qué pasa si el método o sistema ha demostrado a
largo plazo tener una precisión del 75 por ciento en las operaciones ganadoras?
¿Entonces que? La respuesta es que se aplica la misma lógica. Supongamos que
hay un juego en el que pudiéramos apostar en conjuntos de tres lanzamientos
seguidos. Los únicos dos conjuntos que perderíamos serían la secuencia de voltear h, h, h a t, t, t.
Si la secuencia aterrizara de otra manera, ganaríamos. Recuerde, solo hay ocho
resultados posibles. Dos de esos resultados son resultados perdedores mientras que
seis son resultados ganadores (6/8 = 75%). Cada vez que tiramos la moneda tres
veces, la secuencia gana o pierde. Después de eso, se repiten los tres lanzamientos
y las ocho posibilidades vuelven a existir. Por lo tanto, cada conjunto de lanzamientos
tiene la misma probabilidad del 75 por ciento de producir una secuencia ganadora,
independientemente del resultado anterior de las secuencias. La lógica sigue siendo
la misma.
Esto nos lleva al tema de los registros comerciales históricos. ¿Qué tan
confiables son los registros históricos para transmitirnos con precisión las
probabilidades de cualquier sistema o método dado? La mayor parte del tiempo, se
confía demasiado en los registros de seguimiento en el mundo del comercio
apalancado. La respuesta no se encuentra en el historial en sí, sino en la capacidad
de la lógica que produce las transacciones para descubrir o aislar un sesgo en el
mercado o mercados. Si las 100 transacciones anteriores tuvieron un resultado de 75
por ciento de ganadores y 25 por ciento de perdedores, ¿los números mismos nos
dan la probabilidad de que las próximas 100 transacciones sean ganadoras también
en un 75 por ciento? Aquí hay una estadística impactante que creo que la mayoría
encontrará llamativa. Salvo cualquier sesgo existente en el mercado, solo hay un
31,25 por ciento de posibilidades de que el próximo conjunto de 100 operaciones sea
un 75 por ciento ganador o más.
Usted dice: "¿Cómo puede ser eso?" A menos que entre en juego un verdadero
sesgo en los mercados, hay 126 + 30 ceros de posibles resultados de las próximas
100 operaciones. ¡Solo hay una posibilidad de que todos estos resultados posibles de
126 + 30 ceros sean ganadores! Tan pronto como la primera operación es perdedora,
hay cero posibilidades de que las 100 operaciones sean ganadoras.
Por lo tanto, se elimina al menos una posibilidad. Podríamos hacer lo mismo
PROBABILIDAD AUMENTO CON DEPENDENCIA 155
cuenta como antes, pero eso tomaría demasiado tiempo y espacio, por lo que
pasaremos a algo más corto.
Si hay 4 intercambios, hay 16 resultados posibles. Al exigir que 3 de 4 de esas
transacciones sean ganadoras, estamos eliminando 11 resultados posibles. Eso
deja solo 5 resultados, o el 31,25 por ciento. Para ilustrar esto, consulte nuestro
ejemplo anterior con los 4 lanzamientos de la moneda. Hay 16 resultados posibles.
Los posibles resultados totales con al menos tres cruces en la secuencia (o más) son
5 de 16.
Esto se puede calcular para cualquier número de oficios. Cada operación
adicional duplica el número de resultados posibles. Si hay un lanzamiento, solo hay
2 resultados posibles. Si hay dos lanzamientos, hay 4 resultados posibles. Si hay tres
lanzamientos, hay 8 posibles resultados. Cada vez que los lanzamientos aumentan en
uno, los posibles resultados se duplican. Por eso hay tantas secuencias posibles para
100 operaciones. Sin embargo, no importa cuántos resultados posibles, el porcentaje
de secuencias que producirán el 75 por ciento de las operaciones ganadoras
permanece constante. Por lo tanto, solo hay un 31,25 por ciento de posibilidades de
que 75 de las próximas 100 operaciones sean ganadoras, salvo cualquier sesgo del
mercado.
Compare esto con un historial de 100 operaciones que tiene solo un 30 por
ciento de ganancias. Salvo cualquier sesgo en el mercado que conduzca a esas
estadísticas, la probabilidad de que las próximas 100 operaciones tengan al menos
un 30 por ciento de operaciones ganadoras o más es superior al 89 por ciento. Si
lanzamos una moneda al aire seis veces, hay 64 resultados posibles. Para ganar al
menos el 30 por ciento de las veces, tiene que haber al menos dos cruces (victorias)
dentro de la secuencia para ganar el 33 por ciento de las veces. Solo siete secuencias
no tienen al menos dos cruces (ganadores): 7/64 (resultados posibles) = 10,9 por
ciento, 100 por ciento - 10,9 por ciento = 89 por ciento.
Esto supone que no hay sesgo en los mercados que influyan en la tasa de operaciones
ganadoras.
Esto plantea la pregunta de qué es exactamente el sesgo del mercado. Hay dos
lados de un gato. Si el gato es lanzado al aire, ¿cuál es la probabilidad de que el gato
caiga panza arriba o de espaldas? Existen dos posibilidades. Si el gato es lanzado al
aire, aterrizará con la espalda hacia arriba o boca arriba (los aterrizajes laterales
requieren un nuevo lanzamiento). Debido a que existen dos posibilidades, ¿existe
automáticamente la misma probabilidad de cada posibilidad? Por supuesto que no.
Hay un sesgo con este ejemplo. Si yo fuera una persona que apuesta, apostaría mi
dinero en el gato que vuelve a caer cada vez, independientemente de lo que muestren
las estadísticas anteriores, a menos que el gato estuviera muerto, momento en el cual
me referiría a tales estadísticas.
Este es un ejemplo de un sesgo en el resultado. El sesgo es que debe ser una
ley de la física en alguna parte que los gatos vivos aterrizan con los pies.
Machine Translated by Google
OTRAS MEDIDAS DE PROTECCIÓN DE BENEFICIOS
en el suelo, por lo tanto boca abajo. Los sesgos en los mercados no se ven tan
fácilmente. Simplemente pueden existir como más compradores que vendedores en
el mercado, o como un desequilibrio en la oferta y la demanda de una mercancía, o
como uno o más de los innumerables catalizadores posibles. Por lo tanto, al mirar el
historial, en lugar de ver un sistema ganador del 75 por ciento y asumir automáticamente
que la siguiente secuencia de operaciones debería generar operaciones ganadoras
del 75 por ciento, observe la lógica subyacente del método. Los números en sí mismos
no le dirán nada en esta área.
DEPENDENCIAS EN LOS RESULTADOS DEL MERCADO
Al discutir las posibles dependencias en los resultados del mercado, quiero afirmar
desde el principio y muy claramente que, en el mejor de los casos, soy escéptico
acerca de esta teoría y solo la incluyo como reflexión adicional. Puede haber (y hago
hincapié en la palabra podría) una dependencia en el resultado de operaciones futuras
con respecto al resultado de operaciones anteriores. Ninguna matemática probará
jamás esta afirmación. Sólo la lógica y la cautela pueden ser las guías rectoras de
esta teoría.
Para que exista dependencia, debe haber una disminución de las posibles
operaciones ganadoras o perdedoras dentro de la siguiente secuencia de operaciones.
Al igual que en la ilustración del conteo de cartas, si hay 20 cartas y se dan vuelta 10
sin dar vuelta el as, la probabilidad de que la siguiente carta no sea el as ha disminuido
del 95 por ciento a solo el 80 por ciento. Para que exista dependencia en la secuencia
de resultados en el comercio, debe haber una disminución relacionada (no idéntica)
de perdedores continuos como resultado de la acción del mercado. Por ejemplo,
mientras escribo este capítulo, el mercado del combustible para calefacción está muy
cerca de los mínimos de los últimos 30 años. El precio del gasóleo de calefacción cerró
hoy en torno a los 36 céntimos. El mínimo de 30 años está justo por debajo de los 30
centavos. La lógica concluiría que si un método o sistema continúa comprando
combustible para calefacción, eventualmente dejará de moverse hacia abajo y de
hecho subirá generando así una operación ganadora. Cuanto más se acerque a cero
el aceite de calefacción, mayor será la probabilidad de que el aceite de calefacción
haya alcanzado su mínimo a corto o medio plazo. Por lo tanto, comprar en el mercado
se convierte en una operación ganadora más probable que vender en el mercado.
Este ejemplo no muestra realmente una dependencia en los intercambios, sino
más bien una dependencia en los resultados del intercambio con respecto a la acción
del mercado. Se puede probar que la dependencia existe en la acción de market.et .
Recordemos el lunes negro de 1987. El Promedio Industrial Dow Jones se desplomó
NEGOCIACIÓN DEL PROMEDIO DE LA CURVA DE EQUIDAD 157
más de 500 puntos en un día. Hoy en día, una caída de 500 puntos se consideraría
bastante grande, pero no se acerca a la magnitud que tenía entonces. La caída
representó más de un 20 por ciento de caída en un día. Si va a cualquier libro de
gráficos, verá que el martes siguiente, el mercado rebotó más de 150 puntos hacia
arriba. Tal rebote estaba directamente relacionado y dependía del movimiento bajista
del día anterior. Si el mercado hubiera subido 10 puntos el lunes, tenga la seguridad
de que el mercado no habría subido 150 puntos ese martes. La dependencia existe en
la acción del mercado porque hay conocimiento de la acción previa. La acción del
mañana no está libre de poder o influencias externas. Ese poder exterior es
exactamente lo que mueve los mercados. La única forma en que puede existir algún
tipo de dependencia en las secuencias comerciales es si la dependencia en los
mercados se transfiere de alguna manera a las operaciones que se están realizando.
Esta no es una tarea fácil de lograr.
NEGOCIACIÓN DEL PROMEDIO DE LA CURVA DE EQUIDAD
He aquí un tema con casi tantas posibilidades como creencias sobre su funcionamiento.
Negociar el promedio de la curva de equidad puede asumir muchas formas y formas.
La idea de este método es tomar el punto de equidad de los 10 días anteriores,
sumarlos y dividirlos por 10 (o por cualquier otro número arbitrario). Este es el
promedio de la curva de equidad.
Como regla general, cuando la equidad sube, el promedio estará por debajo de la
equidad real. Si la curva de equidad se mueve hacia abajo, el promedio normalmente
estará por encima de la equidad. Por lo tanto, el comerciante que confía en este
sistema solo realiza operaciones cuando la curva de acciones está por encima del
promedio de la curva de acciones y luego deja de realizar operaciones cuando las
acciones se mueven por debajo de ese promedio. Aunque no se realizan transacciones,
el operador continúa trazando la curva de acciones y cuando vuelve a moverse por
encima de la media móvil, el operador continúa realizando operaciones.
Este es el uso más popular de negociar un promedio de una curva de acciones.
Este capítulo trata de este método y de muchos otros métodos posibles. También
examina la validez del método, cómo debe o no debe usarse y luego ofrece otras
formas de implementar los métodos.
En primer lugar, debe responderse la pregunta: ¿comerciar con una media móvil
de la curva de acciones es un tipo de gestión del dinero tal como se define en este
libro? Negociar un promedio de la curva de acciones no aborda la
Machine Translated by Google

158 OTRAS MEDIDAS DE PROTECCIÓN DE BENEFICIOS NEGOCIACIÓN DEL PROMEDIO DE LA CURVA DE EQUIDAD

el tamaño de la inversión que se está realizando, que se incluye en esa definición.

Aborda si se debe tomar la próxima operación o no. Esto es un
forma de selección comercial. La selección de oficios no tiene sustancia matemática
para probar la eficacia, o para el caso, refutar la eficacia
del método Por lo tanto, no puede ser visto como una verdadera forma de dinero.
administración. Y, si no es la gestión del dinero, entonces qué. Clasificaría este método
como una forma de gestión de riesgos. Los dos no son los
mismo. La gestión de riesgos simplemente toma medidas para intentar frenar la exposición
al riesgo. La gestión de riesgos es un paso de seguridad. Es un paso extra comerciantes
puede tomar además de la gestión del dinero.
Como se indicó anteriormente, negociar el promedio de una curva de capital simplemente
significa que si el capital está por encima del promedio de la curva de capital,
se realizarán operaciones. Si el patrimonio está por debajo de la curva de patrimonio medio,
Figura 11.1 La curva que resulta de sacar las operaciones
inmediatamente después de una caída por debajo de la curva de renta variable media.
no se aceptarán operaciones. El único propósito de intentar aplicar un
estrategia como esta para el comercio o la inversión es minimizar los riesgos. En
en ningún momento este método debe ser visto como un método para mejorar las ganancias.
Esto no significa que no pueda o que no aumente las ganancias; en
veces, muy bien puede. Este es un beneficio secundario si sucede. Capital
el comercio de curvas intenta eliminar a un comerciante del riesgo de grandes y tomando solo operaciones por encima de la media móvil de la barra g, la red

reducciones, al tiempo que coloca al comerciante en una posición para beneficiarse cuando el la ganancia se redujo a $ 39,500 y 105 operaciones. El porcentaje de ganancias se mantuvo

método o sistema comienza a retroceder.
El comercio se trata de una cosa: riesgo versus recompensa. Hay compensaciones.
Un comerciante arriesga X dólares para ganar Y dólares. antes de tomar el
comercio, el comerciante debe creer que la recompensa potencial vale la pena el riesgo.
El comercio de la curva de acciones hace exactamente lo contrario. El riesgo son los dólares.
que potencialmente no se hará mientras que la recompensa es potencialmente la
dólares que no se perderán. El comerciante debe creer que vale la pena
relativamente igual, pero la reducción fue en realidad de más de $8,400. ¡curva!
.
. más que sin negociar el patrimonio medio
Pero, antes de descartar por completo este método,
había una razón por la que di este ejemplo. Este es un sistema aplicado a
un mercado Esta es la peor caída de rendimiento que deberías
ver en cualquier sistema y mercado. La media móvil que fue

arriesgando ganancias potenciales para proteger el capital existente. elegido fue elegido completamente de la nada. No hubo optimización alguna en este ejemplo.

Para aplicar el comercio de la curva de capital promedio a su cuenta, debe Lo elegí para mostrar que hay

tome el promedio de X días de esa curva de capital y grafítela en el mismo existen riesgos en el comercio de este método. Los riesgos no están necesariamente en

gráfico como la propia curva de equidad real. La figura 11.1 muestra una equidad lo que podrías perder, sino en lo que podrías no hacer. También lo harás

curva de un historial hipotético producido a partir de un sistema que desarrollé. La curva de observe que el método se encuentra actualmente en una reducción y las operaciones son
no siendo tomado. Si tuviéramos que extender esta reducción, vería
equidad real es la línea en negrita mientras que la curva de equidad
que está protegiendo la cuenta de dos cosas que parecen
promedio es la línea más delgada que está debajo de la curva de equidad alrededor del 80
suceden cuando menos se los espera. Lo primero que es la cuenta
por ciento del tiempo. El siguiente gráfico es la curva de equidad que se produce
protegido contra fallas completas y totales del sistema. Si el sistema
de realizar las transacciones inmediatamente después de una caída por debajo de la curva
sufre una falla completa, la cuenta no participará en la mayoría
de capital promedio.
de los oficios que componen ese fracaso. yo se de uno en particular
En este ejemplo, hay 132 transacciones sin negociar según
a la curva de patrimonio medio; El 47 por ciento de estas operaciones fueron rentables y sistema negociado por muchos clientes que se habrían beneficiado enormemente

generaron más de $ 61,000 en ganancias con una mayor reducción de este año de evitar una reducción masiva de más de $30,000. Esto sería

$7,625. Después de aplicar un promedio móvil de punto g de la curva de equidad también han protegido la tranquilidad.
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160 OTRAS MEDIDAS DE PROTECCIÓN DE BENEFICIOS ANÁLISIS DE LA CURVA DE PATRIMONIO PROMEDIO 161

La razón número uno del fracaso empresarial es la subcapitalización. También CUADRO 11.1 Desglose de comercio por comercio de una curva de capital

consideraría que es la causa número uno del fracaso comercial. Las operaciones están Cuenta 9 puntos Nueva cuenta
subcapitalizadas para resistir las grandes pérdidas que se producen en el ámbito de P/L Equilibrio <o> P/L tomado Equilibrio
Promedio
las operaciones apalancadas. Pueden tener el capital para soportarlo, pero no tienen
el capital de riesgo para soportarlo. Al tomar el riesgo de los retiros prolongados fuera $ (1.406,25) $(1.406,25) $ (1.406,25) $(1.406,25)

de la cuenta, el capital debería tener una vida útil mucho más larga. (1.406,25) (2.812,50) (1.406,25) (2.812,50)
1.750,oo (1.062,50) 1.750,oo (1.602,50)
(1.406,25) (2.468,75) (1.406,25) (2.468,75)
(468,75) (2.937,50) (468,75) (2.937,50)

ANÁLISIS DE LA CURVA DE PATRIMONIO PROMEDIO (1.406,25) (4.343,75) (1.406,25) (4.343,75)

(1.406,25) (5.750,00) (1.406,25) (5.750,00)

Echando un vistazo más profundo al comercio de la curva de capital promedio, (937,50) (6.687,50) (937,50) (6.687,50)

62.50 (6,625.OO) $(3,788.19) < 62.50 (6.625,00)

comienzan a surgir problemas con la lógica del método. En el ejemplo anterior, el
2.125,00 (4,500.OO) (4J31.94) < (3.968,75)
historial de rendimiento que se muestra en realidad disminuyó al negociar de acuerdo 2.656,25
(750,00) < (5,375.OO)
con el promedio de la equidad. La tabla 11.1 es un desglose por operación del conjunto (5.250,OO) (4,402.78) (1.406,25)
4.406,25 (843,75) > (3,656.25)
original de 132 operaciones, el promedio móvil de puntos g de esas operaciones y (4,378.47) 1.718,75
2.656,25 > 687,50 (2,968.75)
luego qué operaciones se realizaron y por qué. Si hay un '5” al lado de la operación, 1.812,50 (3,902.78)
(1.406,25) 406,25 > (656.25)
se tomó la siguiente operación porque la equidad era mayor que el promedio. Si hay (3,531.25) 2.312,50
1.718,75 2.125,OO > (2,062.50)
un “<” al lado de la operación, la siguiente operación fue negada porque la equidad (2,812.50) (1.406,25)
687.50 2.812,50 (1,861.11) > (1.406,25) (3,468.75)
había caído por debajo del promedio. Observe en la fila 21 que la reducción había
2.312,50 5.125,OO > 1.562,50 (1,906.25)
extendido la equidad lo suficientemente bajo como para que no se realizara la siguiente (548.61)
(1.406,25) 3.718,75 600.69 > (1.406,25) (3,312.50)
operación. La fila 22 fue una operación ganadora de $1.718,50. Esta es la operación
que no se tomó. Sin embargo, como resultado de esa operación, la curva de acciones (1.406,25) 2.312,50 1.357,64 > 250,00 (3,312.50)

1.562,50 3.875,OO 2.371,53 > 1.750,oo (3,312.50)

volvió a moverse por encima de la media móvil y se reanudó la negociación. Esto
(1.406,25) 2.468,75 2.739,58 < 4.406,25 (3,312.50)
sucedió nuevamente en las filas 43 y 44.
1.718,75 4.187,50 3.003,47 > 1.250,oo (3,312.50)
En el momento en que llega a las filas 63-72, esta misma situación parece repetirse
L50.00 4.437,50 3.451,39 > (687,50) (1,312.50)
varias veces con la curva de equidad moviéndose por encima y por debajo del
1,750.oo 6.187,50 3.902,78 > (156,25) (1,312.50)
promedio móvil cada pocas operaciones. Cada vez que el promedio móvil se movía
4.406,25 10.593,75 4.767,36 > 0.00 (1,312.50)
por debajo, lo que indicaba el método para dejar de realizar operaciones, parecía que
1.250,00 11.843,75 5.513,89 > 343.75 (1,312.50)
seguiría inmediatamente una operación ganadora. La equidad se movería hacia atrás
y la siguiente operación sería perdedora, lo que haría que la equidad volviera a estar (687,50) 11.156.25 6.340,28 > 3,187.50 (1,312.50)

(156,25) 7.305,56 > 4,343.75 3,093.75

por debajo. 11.000,00
0.00 8.097,22 > 4,ooo.oo 4,343.75
Esta es otra razón por la que este método, como regla general, no puede 11.000,00
343.75 9.083,33 > 0.00 3,656.25
considerarse como una gestión pura del dinero. No hay dependencia en las 11.343,75
3,187.50 10.232,64 > 562.50 3.500.OO
transacciones y, por lo tanto, no hay forma de predecir el resultado de las siguientes 14.531,25
4,343.75 11.836,81 > (2,187.50) 3,500.OO
transacciones tan pronto como la equidad se mueva por debajo del promedio móvil. 18.875,00
4,ooo.oo 13.690,97 > 1,875.OO 3,843.75 15,37531.25 .OO 15,937.50 13,7
Existe una noción popular de que este tipo de negociación es exactamente lo que 22.875,00
0.00 15.055,56 > 218.75 15.843,75
evitará que salgas del drawdown. Se basa en la teoría de que las reducciones 22.875,00
562.50 23.437,50 16.343,75 > (1.406,25) 14.437,50
engendran reducciones y las reducciones engendran reducciones. Si deja de operar
tan pronto como una reducción realmente se pone en movimiento, se detiene en el (Continuado)
peor momento posible. Una vez más, el
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162 OTRAS MEDIDAS DE PROTECCIÓN DE BENEFICIOS ANÁLISIS DE LA CURVA DE PATRIMONIO PROMEDIO 163

TABLA 11.1 (Continuación) TABLA 11.1 (Continuación)

Cuenta 9 puntos Nueva cuenta Cuenta 9 puntos Nueva cuenta

Equilibrio Promedio <op P/LTado Equilibrio Equilibrio Promedio co5 P/LTado Equilibrio
P/L P/L

21,250.00 17.465,28 > 1.687,50 16.125,00 >

(2,187.50) (1.406,25) 39,625.OO 39,302.08 1,156.25 31.781,25
18.812,50 > 1.687,50 17.812,50 >
1,875.OO 23.125,00 1.687,50 46,750.OO 39.333,33 (1,843.75) 29.937,50
218.75 23.343,75 20.184,03 > (1.406,25) 16.406,25 5.437,50 41,312.50 40.125,00 > (1.406,25) 28.531,25
(1,406.25) 21.937,50 21.361,11 > (1.406,25) 15, ooo.oo > 5.093,75 33,625.OO
1.437,50 48,187.50 41.232,64
1,687.50 23.625,00 22.371,53 > 968,75 15.968,75 (31,25) > (1.406,25) 32.218,75
48,156.25 42,368.06
1,687.50 25.312,50 23.086,81 > 2.062,50 18.031,25 > 2,375.OO 34.593,75
(1,625.OO) 46,531.25 43.312,50
23.906,25 23.201,39 > 2.906,25 20.937,50 > 0.00 34.593,75
(1,406.25) (1,406.25) 44,781.25 43.902,78
22.500.00 23.159,72 < 937,50 21,875.OO (343.75) > 33.187,50
(1,406.25) 45,125.OO 44.611,11 (1.406,25)
23.687,50 23.187,50 > (1.406,25) 20.468,75 < 31.781,25
1,187.50 (1,406.25) 43,375.oo 44.871,53 (1.406,25)
968,75 24.656,25 23.565,97 > 4.437,50 24.906,25 < 34.937,50
(1,406.25) 41,968.75 45.131,94 3.156,25
26.718,75 23.965,28 > 0.00 24.906,25 < 906.25
2,062.50 (1,406.25) 40,562.50 45.048,61 35.843,75
29,625.OO 24.663,19 > 4.750,00 29.656,25 <
2,906.25 3,906.25 44,468.75 44.795,14 (1.406,25) 34.437,50
937,50 25.621,53 > (1.406,25) 28,250.00 >
30,562.50 2,656.25 45,718.75 44.677,08 (1.406,25) 33.031,25
26.236,11 > 2.000,00 30,250.OO >
(1,406.25) 29,156.25 (1,406.25) 48,531.25 44.406,25 (1.406,25) 31.625,00
4,437.50 33.593.75 27.156,25 > (1.406,25) 28.843,75 47,125.OO 44.628,47 > 1,250.OO 32,875.OO
2,812.50
0,00 33.593.75 28.232,64 > 1.718,75 30.562,50 44.850,69 > 3,687.50 36.562,50
(1,406.25) 47,125.OO
4,750.oo 38,343.75 29,993.06 > 2.937,50 33,500.oo 45.239,58 > (1.406,25) 35.156,25
1,156.25 46.437,50
(1,406.25) 36,937.50 31.465,28 > 1.812,50 35.312,50 > (1.406,25) 33,750.oo
(1,843.75) 45.031,25 45.579,86
2, ooo.oo 38,937.50 33.052,08 > (1.406,25) 33.906,25 < (1.406,25) 32.343,75
(1,406.25) 48.781,25 45.920,14
(1,406.25) 37,531.25 34.253,47 > (1,406.25) 32,500.OO > 3,312.50 35.656,25
3,750.OO 48.281,25 46.833,33
1,718.75 39,250.oo 35.322,92 > (1,406.25) 31.093,75 > (1.406,25) 34,250.00
(1,406.25) 53,875.OO 47.878,47
42,187.50 36.614,58 > (1,406.25) 29.687,50 > 718.75 34.968,75
2,937.50 52,468.75 48.472,22
44.000.00 38.263,89 > (1,406.25) 28.281,25 > (1.406,25) 33.562,50
1,812.50 2,375.OO 54,843.75 49.486,11
42,593.75 39.263,89 > (1,406.25) 26,875.OO 0.00 > (375.00) 33.187,50
(1,406.25 ) 54,843.75 50.187,50
41,187.50 40.107,64 > 1,687.50 28.562,50 > 2.531,25 35.718,75
(43 1,687.50 C&406.25) 53,437.50 50.888,89
(1,406.25) 39,781.25 40.267,36 < 5,437.50 34, ooo.oo 52,031.25 51.305,56 > 625.00 36.343,75
(1.406,25)
(1,406.25) 39,343.75 40.534,72 < 1,437.50 35.437,50 52.277,78 > 0.00 36.343,75
3.156,25 55,187.50
(281.25) 41,031.25 40.767,36 > (31.25) 35.406,25 906.25 53.506,94 > 5,437.50 41.781,25
56,093.75
37,937.50 41, ooo.oo < (1,625.50) 33.781,25 54.163,19 > (1.406,25) 40,375.oo
(1.406,25) 54,687.50
38,031.25 40.885,42 < (1,406.25) 32,375.OO < 1,187.50 41.562,50
(1.406,25) 53,281.25 54.097,22
39,625.OO 40.413,19 < (343.75) 32.031,25 < 1,843.75 43.406,25
(1.406,25) 56,656.25 54.031,25
93.75 39,812.50 39,750.oo < (1,406.25) 30,625.OO 4.781,25 51,875.OO 54.232,64 > 375.00 43.781,25
38,218.75 39.440,97 > (1,406.25) 29.218,75 C&406,25) > (1.406,25) 42,375.OO
1.781,25 55,250.OO 54.277,78
38,406.25 39.131,94 < 2,812.50 32.031,25 > (1.406,25) 40.968,75
(1.406,25) 1.250,00 56.500. SI 54.618,06
41,031.25 39.270,83 > (1.406.25) 30.625.00 > (1.406,25) 39.562,50
2,625.OO 3.687,50 60.187,50 55.524,31

(Continuado)
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164 OTRAS MEDIDAS DE PROTECCIÓN DE BENEFICIOS

NEGOCIACIÓN DE LA CURVA DE RENTA VARIABLE PROMEDIO 165

de puntos de equidad pasados. Se queda atrás. Si la media móvil es mucho

TABLA 11.1 (Continuación)
más tiempo, el retraso podría volverse aún más exagerado. Por lo tanto, los
Cuenta 9 puntos Nueva cuenta
Los siguientes métodos son esfuerzos para resolver estos dos problemas y los argumentos
Equilibrio 4oz P/L tomado Equilibrio
P/L Promedio que se han mencionado respetando la razón de
58.781,25 55.923,61 > utilizando la media móvil en primer lugar.
(1.406,25)
57.375,oo 56.065,97 >
(1.406,25)
55.968,75 56.208,33 <
(1.406,25)
57.187,50 56.642,36 > NEGOCIACIÓN DE LA CURVA DE RENTA VARIABLE PROMEDIO
1,218.75
0.00 57.187,50 57.232,64 < CON UNA EXPECTATIVA NEGATIVA
57.135,42 <
(1.406,25) 55,781.25
57.184,03 < Aquí hay un escenario interesante. A lo largo de este libro, se ha
(93.75) 57,687.50
57.305,56 > afirmó que ningún método de administración del dinero puede convertir una expectativa
1.906,25 57,593.75
57.385,42 > negativa en una positiva. Esta es una afirmación absolutamente cierta. Ahí
3,312.50 60,906.25
59,500.OO 57.465,28 > no hay prueba matemática de tal afirmación. Sin embargo, eso no significa
(1.406,25)
718.75 60,218.75 57.781,25 > no puede o no sucederá. En los juegos de azar, el jugador puede incurrir en una racha
58,812.50 58.097,22 > ganadora y simplemente dejar de jugar. Esa persona es un ganador. Incluso
(1.406,25)
58,437.50 58,236.ll > aunque el comercio con una curva de capital promedio no se puede comparar
(375.00)
60.968.75 58.656,25 > con los juegos de azar, en algunas situaciones el comercio de este método puede producir
2.531,25
59.302,08 > números positivos aunque el sistema y/o método perdió dinero por
625.00 61,593.75
59.958,33 > tomando todos los oficios. Los comerciantes no se involucran en estos mercados o
0.00 670.593.75
61.006,94 > métodos de negociación porque esperan perder dinero; en cambio,
5,437.50 67.031.25
61.531,25 > tener una expectativa positiva. Independientemente de cuán positivas puedan ser sus
(1.406,25) 65,625.OO
1,187.50 66,812.50 62.343,75 > expectativas, el método o sistema que se utiliza no siempre cumple.
1,843.75 68,656.25 63.281,25 > Considere la siguiente corriente comercial:
375.00 69.031.25 64.416,67 >
>
(1.406,25) 67,625.OO 65.437,50 100 100
6686,218.25 66.020,83 >
(1.406,25) 100 100
67,625.OO 66.378,47 <
(1.406,25)
< 100 (110)
(187.50) 6686,218.25 66.715,28
66.284,72 < (110) (110)
(1.468,75)
< 100
(1,500.00) 65.843,75 100
100 100
100 100
El motivo para usar un método como este no es aumentar el potencial de ganancias. 100 100
Además, están los casos en los que la reducción engendra
reducción adicional. (110) (110)
A pesar de estos problemas y argumentos, hay algunas formas de (110) (110)
mejorando el método. Una de las razones de los problemas mencionados aquí es 100 100
que el promedio móvil requiere que el comercio se detenga demasiado pronto. La forma (110) (110)
obvia de corregir este problema es utilizar una media móvil a más largo plazo. Sin
100 $500 Beneficio neto total
embargo, esto no resuelve otra razón de los problemas.
(110)
con el método. Una media móvil es exactamente eso, una media móvil
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CURVA DE PATRIMONIO PROMEDIO DESPUÉS DE 2 CIERRES CONSECUTIVOS 167

166 OTRAS MEDIDAS DE PROTECCIÓN DE BENEFICIOS

TABLA 11.2 Curva de capital promedio después de dos Cierres consecutivos

De 26 operaciones, 16 fueron rentables y 10 perdedoras. Al final
Cuenta 9 puntos Nueva cuenta
de esta corrida subimos $500. ¿Cuál es la expectativa matemática de
P/L Equilibrio Promedio 4o> P/L tomado Equilibrio
¿este sistema? Con una rentabilidad del 62 por ciento y un factor de beneficio de 1,45,
parece ser positivo. ¡Incorrecto! . . . Este sistema es el siguiente; Yo tomé un
$(1,406.25) $(1,406.25) $(1,406.25) $(1,406.25)
cuarto y lo volteó 26 veces. Si caía mano a mano, ganaba $100. Si (1.406,25) (2,812.50) (1.406,25) (2,812.50)
la moneda cayó cruz, perdí $110. Esta expectativa es negativa y 1,750.oo (1,062.50) 1,750.oo (1,062.50)
siempre será negativo. Sin embargo, debido a la racha positiva, (1.406,25) (2.468,75) (1.406,25) (2.468,75)
habría sido capaz de alejarse de los ganadores. (468.75) (2,937.50) (468.75) (2,937.50)
Ahora . . . para el resto de la historia. Si nos hubiésemos quedado durante los
(1.406,25) (4,343.75) (1.406,25) (4,343.75)
siguientes 26 lanzamientos, habríamos tenido una racha perdedora de un total de $760 a (1.406,25) (5,750.OO) (1.406,25) (5,750.OO)
la baja. Nuestra ganancia de $500 se habría revertido a una pérdida neta de (937.50) (6.687,50) (937.50) (6.687,50)
($260). ¿Cómo podríamos haber evitado esto? Si hubiésemos aplicado un 62.50 (6,625.OO) $ (3,788.19) < 62.50 (6,625.OO)
promedio móvil de cuatro períodos de la curva de acciones, el resultado final de 2,125.OO (4,500.OO) (4,131.94) < 2,125.OO (4,500.OO)
operar solo si las acciones estaban por encima de la curva de acciones habría sido un (750.00) (5,250.OO) (4,402.78 ) < 2.656,25 (1,843.75)
$620 positivos con un porcentaje de ganancias del 65 por ciento. El porcentaje 4.406,25 (843.75) (4,378.47) > (1.406,25) (3,250.OO)
ganador sin la curva fue solo del 50 por ciento. esto no sucederá 2.656,25 1,812.50 (3,902.78) > 1.718,75 (1,531.25) 1
cada vez. La secuencia de transacciones tiene mucho que ver con el resultado de (1.406,25) 406.25 (3,531.25) > 687.50 (843.75) 1
negociar el promedio de la curva de acciones. Sin embargo, muestra cómo se puede 1.718,75 2,125.OO (2,812.50) > 2,312.50 1,468.75 1
preservar una racha positiva, incluso en un escenario de expectativas negativas. 687.50 2,812.50 ( 1,861.ll) > (1.406,25) 62.50 1
2,312.50 5,125.OO (548,61) > (1.406,25) (L343.75) 1
(1.406,25) 3.718,75 600,69 > 1,562.50 218.75 1
DOS CIERRAS CONSECUTIVAS POR DEBAJO DEL (1.406,25) 2,312.50 >
1,357.64 (1.406,25) (1,187.50) 1
MEDIA MÓVIL 1,562.50 3,875.OO 2,371.53 > 1.718,75 531.25 1
(1.406,25) 2.468,75 2,739.58 < 250.00 781.25 1
Este método requiere que la curva de equidad se mueva por debajo del movimiento 1.718,75 4,187.50 3,003.47 > 1,750.oo 2,531.25 1
promedio, pero también requiere una confirmación haciendo que el siguiente punto 250.00 4,437.50 3,451.39 > 4.406,25 6,937.50 1
de equidad cierre por debajo del promedio móvil. La tabla 11.2 muestra el resultado 1,750.oo 6.187,50 3,902.78 > 1,250.OO 8,187.50 1
de aplicar este método al mismo ejemplo utilizado en el 4.406,25 10.593,75 4,767.36 > (687.50) 7,500.oo 1
método de negociación de la curva de equidad promedio original. Al implementar el 1,250.OO 11.843,75 5,513.89 > (156.25) 7,343.75 1
regla de dos cierres consecutivos, pudimos impulsar de nuevo hasta el (687.50) 11.156,25 6,340.28 > 0.00 7,343.75 1
$47,000 nivel de ganancia mientras mantiene los mismos niveles de reducción que (156.25) 11, ooo.oo 7,305.56 > 343.75 7,687.50 1
los ejemplos anteriores. Además, este requisito adicional eliminó menos operaciones 0.00 11, ooo.oo 8,097.22 > 3,187.50 10,875.OO 1
con un total de 117 operaciones extraídas de un total de 132. 343.75 11.343,75 9,083.33 > 4,343.75 15.218,75 1
3,187.50 14.531,25 10,232.64 > 4, ooo.oo 19,218.75 1
4,343.75 18,875.OO 11,836.81 > 0.00 19,218.75 1
4, ooo.oo 22,875.OO 13,690.97 > 562.50 19.781,25 1
DÓLAR DRAWDOWN CON 30 POR CIENTO DE RETROCESO 0.00 22,875.OO 15,055.56 > (2,187.50) 17.593,75 1
562.50 23.437,50 16,343.75 > 1,875.OO 19.468,75 1
Este método no utiliza un promedio de la curva de equidad sino la lógica (2,187.50) 21,250.00 17,465.28 > 218.75 19.687,50 1
y el razonamiento para ello son exactamente los mismos. En lugar de usar un móvil (Continuación)
promedio para indicar cuándo dejar de realizar operaciones, simplemente use un dólar fijo

I..
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168 OTRAS MEDIDAS DE PROTECCIÓN DE BENEFICIOS CURVA DE RENTA VARIABLE PROMEDIO DESPUÉS DE 2 CIERRES CONSECUTIVOS 169

TABLA 11.2 (Continuación) TABLA 11.2 (Continuación)

Cuenta 9 puntos Nueva cuenta Cuenta 9 puntos Nueva cuenta

Equilibrio cor P/L tomado Equilibrio Equilibrio
Promedio P/L Promedio < o 5 P/L Tomado Equilibrio
P/L
23,125.OO 18.812,50 > (1.406,25) 18.281,25 1 (31.25) >
1,875.OO 48,156.25 42,368.06 (1.406,25) 33.625,OO 1
218.75 23,343.75 20.184,03 > 1.687,50 19.968,75 1 >
(1,625.OO) 46,531.25 43.312,50 2,812.50 36.437,50 1
21,937.50 21.361,11 > 1.687,50 21.656,25 1 >
(1.406,25) (1,406.25) 45,125.OO 43.902,78 (1.406,25) 35.031,25 1
23,625.OO 22.371,53 > (1.406,25) 20.250,00 1 >
1.687,50 (343.75) 44,781.25 44.611,11 1,156.25 36.187,50 1
25,312.50 23.086,81 > (1.406,25) 18.843,75 1 <
1.687,50 (1,406.25) 43,375.OO 44.871,53 (1,843.75) 34.343,75 1
23.201,39 > 1.187,50 20.031,25 1 <
(1.406,25) 23,906.25 (1,406.25) 41,968.75 45.131,94 (1.406,25) 32.937,50
23.159,72 < 968,75 21.000,00 1 <
(1.406,25) 22,500.OO (1,406.25) 40,562.50 45.048,61 3,750.oo 36.687,50
23,687.50 23.187,50 > 2.062,50 23.062,50 1 44.795,14 <
1.187,50 3,906.25 44,468.75 5.093,75 41.781,25
968.75 23.565,97 > 2.906,25 25.968,75 1 >
24,656.25 2,656.25 47,125.OO 44.677,08 (1.406,25) 1
> 937.50 26.906,25 1
26,718.75 23.965,28 (1,406.25) 45,718.75 44.406,25 >
2.062,50 2,375.OO 40.375,oo 42.750,oo 1
24.663,19 > (1.406,25) 25.500,00 1 >
2.906,25 29,625.OO 2,812.50 48,531.25 44.628,47 0.00 42,750.OO 1
937.50 30,562.50 25.621,53 > 4.437,50 29.937,50 1 44.850,69 >
(1,406.25) 48,281.25 (1.406,25) 41.343,75 1
29,156.25 26.236,11 > 0.00 29.937,50 1 45.239,58 >
(1.406,25) 1,156.25 48,281.25 (1.406,25) 39,937.50 43,093.75 1
33,593.75 27.156,25 > 4,750.oo 34.687,50 1 45.579,86 >
4.437,50 (1,843.75) 46,437.50 45 3.156,25 44, ooo.oo 42,593.75 1
28.232,64 > (1,406.25) 33.281,25 1 < 906.25
0.00 33,593.75 (1,406.25) 48,437.50 45 45.920,14 41,187.50 39,781.25 1
38,343.75 29,993.06 > 2, ooo.oo 35.281,25 1 >
4.750,00 3,750.OO 53,875.OO.25 46.833,33 (1.406,25) 44,562.50 43,156.25 1
31.465,28 > (1.406,25) 33.875,OO 1 >
(1.406,25) 36,937.50 (1,406.25) 53,875.OO 47.878,47 (1.406,25) 44,406.25 48,093.75 1
33.052,08 > 1.718,75 35.593,75 1 >
2.000,00 38,937.50 52,5043.75 48.472,22 (1.406,25) 46,687.50 45,281.25 1
34.253,47 > 2.937,50 38.531,25 1 2,375.OO >
(1.406,25) 37,531.25 54,437.50 45 49.486,11 4.781,25 43,875.OO 45,093.75 1
35.322,92 > 1.812,50 40.343,75 1 0.00 >
1.718,75 39,250.OO 54,437.50 45 50.187,50 (1.406,25) 45,093.75 43,687.50 1
36.614,58 > (1.406,25) 38.937,50 1 >
2.937,50 42,187.50 (1.406,25) 54,437.50 45 54,437.5050.888,89
45.031.25 1,250.OO 47, ooo.oo 45,593.75 1
38.263,89 > (1.406,25) 37.531,25 1 >
1.812,50 44, (1.406,25) 52.031,25 51.305,56 3,687.50 473,687.50 47, ooo.oo 1
OOO.OO 39.263,89 > (1.406,25) 36.125,00 1 3.156,25 55.187,50 52.277,78 > 1
(1.406,25) (1.406,25) 45,593.75 473,687.50

42,593.75 40.107,64 > (437,50) 35.687,50 1 906.25 56.093,75 53.506,94 > 1

(1.406,25) (1.406,25) 47, ooo.oo

41,187.50 40.267,36 < (1.406,25) 34.281,25 1 (1.406,25) 54.687,50 54.163,19 > 1

(1.406,25) (1.406,25) 45,593.75,687.50 47,

40.534,72 < (1.406,25) 32.875,00 >

(437,50) 39,781.25 (1.406,25) 53.281,25 54.097,22 1,218.75 ooo.oo 45,593.75 , 1
39,343.75 40.767,36 > (1.406,25) 31.468,75 1 (1.406,25) 51.875,OO 54.031,25 < 0.00 1
1.687,50 687.50 47, OOO.OO

< 2.625,00 34.093,75 1 >

(1.406,25) 41,031.25 41, ooo.oo 4.781,25 56.656,25 54.232,64 (1.406,25) 45,593.75,685 473,687.50 1
39,625.oo 40.885,42 < (1.406,25) 32.687,50 (1.406,25) 55.250,OO 54.277,78 > 1
(5) 28,1,2 3,312.50 47, OOO.OO

< 1.687,50 34,375.oo >

38,218.75 40.413,19 1.250 ,OO 56.500,OO 54.618,06 (1.406,25) 45,593.75,687.50 47, 1
39,750.oo < 5.437,50 39.812,50 60.187,50 55.524,31 > 718.75
93.75 37,937.50 3.687,50 OOO.OO 45,593.75,685 1
39.440,97 > 1.437,50 41.250,OO 1 58.781,25 55.923,61 >
1.781,25 38.031.25 ( 1.406,25) (1.406,25) 473,687.50 47, OOO.OO 1
39.812.50 39.131,94 < (31,25) 41.218,75 1 (1.406,25) 57.375,oo 56.065,97 > 1
(1.406,25) (375.00) 45,593.75,687.50 47,

38,406.50.50 39.270,83 > (1.625,OO) 39.593,75 1 (1.406,25) 55.968,75 56.208,33 < 1

2.625,00 2.531,25 OOO.OO 45,593.75,685

39,302.08 > (1.406,25) 38.187,50 1 1.218,75 57J87.50 56.642,36 > 625.00 1

(1.406,25) 473.687.75.685

39.333,33 > (343,75) 37.843,75 1 0.00 57J87.50 57.232,64 < 0.00 1

1.687,50 473,687.50 47, OOO.OO

40.125,00 > (1.406,25) 36.437,50 1 (1.406,25) 55.781,25 57.135,42 < 5.437.50

5.437,50 45.593,75.685 473.687,50 47,oo.oo 45.593,06,06,06.096.096.094.699

41.232,64 > (1.406,25) 35.031,25 1

1.437,50 (Continuado)

I.:
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LÍNEAS DE TENDENCIA Y LA CURVA DE EQUIDAD

170 OTRAS MEDIDAS DE PROTECCIÓN DE BENEFICIOS 171

TABLA 11.2 (Continuación) LÍNEAS DE TENDENCIA Y LA CURVA DE EQUIDAD

Cuenta 9 puntos Nueva cuenta

El uso de líneas de tendencia en la curva de acciones es otra forma de reducir la
P/L Equilibrio
4o5 P/L tomado Equilibrio
Promedio grandes rachas perdedoras de cualquier método o sistema hasta el tamaño. Tendencia
(93,75) 57.184,03 < (1.406,25) 51.718,75 líneas se pueden utilizar con la curva de equidad dibujando una línea entre
55,687.50
1.906,25 57.305,56 > 1.187,50 52.906,25 1 los dos puntos bajos más recientes de la equidad y extenderlo en el
57,593.75
3.312,50 57.385,42 > 1.843,75 54.750,oo 1 futuro. Si la equidad rompe la línea, se detiene la negociación. Una vez que la equidad
60.906.25
(1.406,25) 57.465,28 > 375.00 55J25.00 1 vuelve a subir por encima de la línea, se extiende una nueva línea hacia el futuro.
59,500.OO
718,75 60,218.75 57.781,25 > (1.406,25) 53.718,75 1 y el ciclo vuelve a empezar. Esto se puede combinar con lo requerido
(1.406,25) 58.097,22 > (1.406,25) 52.312,50 1 dos cierres consecutivos por debajo del requisito de línea también.
58,812.50
(375,00) 58,437.50 58.236,11 > (1.406,25) 50.906,25 1 De las ilustraciones anteriores, hay muchas herramientas potenciales para
2J31.25 60,968.75 58.656,25 > 1 ayudar al registro de rendimiento general de nuestro comercio. Sin embargo, no se
625.00 61,593.75 59.302,08 > 1 puede demostrar que las ilustraciones y los métodos de este capítulo aumenten
0.00 61,593.75 59.958,33 > 1 matemáticamente ese rendimiento. Hay instancias donde
5.437,50 67.031.25 61.006,94 > 1 la aplicación de algunas de estas estrategias evitará que nos soplen
(1.406,25) 65,625.OO 61.531,25 > 1 fuera de los mercados durante retiros inesperados y fallas comerciales. Basado en la
1.187,50 66,812.50 62.343,75 > 1 lógica, es mejor usar estas estrategias solo para ese propósito.
1.843,75 68,656.25 63.281,25 > 1
375.00 69.031.25 64.416,67 > 1
65.437,50 > 1
(1.406,25) 67,625.OO
(1.406,25) 66,218.50 66.020,83 > 1

(1.406,25) 64,625.OO 66.378,47 < 1

(187,50) 66,218.75 66.715,28 <

(1.468,75) 64,625. 66.284,72 <

(1.500,00) 65.843,75 <

cantidad a exceder de la disposición. Después de que la reducción exceda este

y las transacciones han cesado, requieren que el tamaño en dólares de la reducción
se retraiga en un 30 por ciento antes de comenzar a realizar transacciones nuevamente.
Por ejemplo, si la reducción hipotética más grande fue de $8,000,
podría establecer una regla que establezca que una vez que el retiro supere los $ 9,000,
dejará de aceptar operaciones. Si el retiro llega a $12,000 y luego
comienza a subir un 30 por ciento, comenzaremos a aceptar operaciones
' Esto significa que la reducción tendría que disminuir de
i?i'onbO a $8 400. Cualquiera que sea la cantidad de $ utilizada para este método,
debe ser al menos del tamaño del historial hipotético.
El mismo ejemplo del comercio de bonos con este método aplicado
nunca dejó de realizar transacciones y, por lo tanto, mantuvo la plena
$ 61,000 en ganancias y todavía estará fuera del mercado mucho antes de la
el retiro va a $ 20,000 o incluso más.
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12
RIESGO DE RUINA
Dudo incluso en mencionar este tema en un libro que se enfoca en brindar
conocimientos y aplicaciones prácticas de administración de dinero.
A menudo recibo llamadas de aspirantes a sabelotodo que discutirán un método
de manera tan inteligente y luego mencionarán el tema del riesgo de ruina.
Básicamente, mi reacción es "¡a quién le importa!" El riesgo de ruina tiene una
aplicación práctica absolutamente nula en el comercio. Hacer los cálculos para
determinar el riesgo de ruina con cualquier método en particular también es
completamente inútil. A diferencia de la mayoría de las otras aplicaciones
contenidas en este libro, no hay ningún llamado a la acción con riesgo de ruina.
Simplemente es." Es una estadística que está ahí. Hay una estadística para casi
todas las posibles “i” punteadas y “t” cruzadas en el ámbito del comercio. La
mayoría se usan menos. Podríamos mirarlos y decir, wow, no sabía eso. Pero más
allá de provocarnos un asombro, no tienen más valor. Tal es el caso del riesgo de
ruina.
Entonces, si no tiene valor como estadística, ¿por qué siquiera mencionarlo
en el libro? Mi propósito es convencerlo de que no debe dedicar tiempo ni energía
a este riesgo. Al dedicarle esta parte del libro, espero corregir algunos malentendidos
sobre el tema. Espero ahorrarles a aquellos que son expertos en estadísticas un
tiempo valioso en el futuro. Para aquellos de ustedes que nunca han oído hablar
del riesgo de ruina, puede que les haga bien ni siquiera leer este capítulo. Sin
embargo, estoy bastante seguro de que la curiosidad no te permitirá hacer eso.
La definición de riesgo de ruina es la probabilidad de que la cuenta se reduzca
a un estado en el que no se puedan realizar más transacciones.
Un ejemplo es negociar una cuenta de $5,000 en el mercado de bonos que tiene
un requisito de margen de $3,000 por contrato. Si la cuenta de $ 5,000 se reduce
a menos de $ 3,000, la cuenta se arruina y se negocia el
172
RIESGO DE RUINA 173
el mercado de bonos debe cesar. Los cálculos del riesgo de ruina tienen en cuenta
la secuencia de ganancias y pérdidas a medida que ocurren y vuelven a calcular
el riesgo de ruina en función de la suma de esas ganancias y pérdidas. Cuanto
mayor sea la cuenta por encima del requisito de margen de $ 3,000, menor será el
riesgo de ruina. (Este es un ejemplo aproximado, pero es lo más cercano a la
práctica que encontraremos).
El único lugar donde he visto una discusión extensa sobre este tema es en el
libro Fórmulas de gestión de cartera de Ralph Vince. Si por alguna razón, el lector
quiere comprender las matemáticas detrás de esta estadística, le sugiero que
consulte ese libro. El presente capítulo usa solo los ejemplos matemáticos más
simples para ilustrar en general cómo funciona el riesgo de ruina y por qué es inútil.
Para ilustrar qué es el riesgo de ruina, nos referiremos de nuevo a la ilustración del
juego de lanzar una moneda en el que arriesgamos el 25 por ciento de la apuesta
total de $100 sin disminuir el tamaño de la siguiente apuesta después de un
lanzamiento perdedor. Ese ejemplo nos hizo arriesgar $25 en los próximos cuatro
lanzamientos sin importar si ganamos o perdemos. Para que nuestra cuenta de
$100 se arruine (es decir, que no nos quede nada más para apostar o, de hecho,
quede tan baja que no podamos seguir apostando), tendríamos que perder cuatro
veces seguidas.
Podemos calcular fácilmente el riesgo de ruina en este escenario. Para las tres
primeras operaciones, el riesgo de ruina es cero. Es imposible, suponiendo que los
números y las reglas no puedan modificarse, que reduzcamos la cuenta hasta el
punto de que no podamos realizar la cuarta operación. Sin embargo, una vez que
tenemos en cuenta la posibilidad de la cuarta operación, el riesgo de ruina se
convierte en 6,25 por ciento para las próximas cuatro operaciones. A partir de $100
en la cuenta, antes de realizar cualquier apuesta, hay 16 combinaciones posibles
de ganancias y pérdidas. Sin embargo, sólo una combinación posible arruinará la
cuenta. Esa combinación es: Pérdida, Pérdida, Pérdida, Pérdida.
Cualquier otra combinación de ganancias y pérdidas no arruinará la cuenta.
Por tanto, nuestro riesgo de ruina, antes de apostar, es del 6,25 por ciento. (%s =
.0625) Sin embargo, sucede algo interesante; este riesgo de ruina nunca puede
disminuir con esta situación. Incluso si la apuesta produce 100 ganancias seguidas,
el hecho de que el 25 por ciento de la cuenta se apueste sin una disminución de $
durante las operaciones perdedoras nunca eliminará la posibilidad de que la cuenta
se arruine en los próximos cuatro lanzamientos de la moneda. . Además, tan pronto
como se incurre en una tirada perdedora, el riesgo de ruina salta inmediatamente
al 12,5 por ciento porque solo hay ocho resultados posibles de las siguientes tres
tiradas. Solo uno de esos resultados puede arruinar la cuenta: Pérdida, Pérdida,
Pérdida. Ningún otro resultado hará que la cuenta se arruine dentro de las próximas
tres operaciones.
Machine Translated by Google
174 RIESGO DE RUINA
Si la segunda operación es una pérdida, el riesgo de ruina salta inmediatamente al 25 por
ciento. Si la tercera operación es una pérdida, hay un 50 por ciento de posibilidades de
que la siguiente operación sea una operación perdedora y, por lo tanto, una cuenta arruinada.
Si hay tres operaciones seguidas que son perdedoras y la cuarta operación es ganadora,
no se iniciará el proceso desde el principio. En cambio, dado que el riesgo total de ruina
siempre puede ocurrir dentro de los cuatro lanzamientos de la moneda en esta situación,
simplemente elimina el quinto intercambio del registro y lo reemplaza con la ganancia. En
esta situación, el escenario comercial es el siguiente: Pérdida, Pérdida, Pérdida, Ganancia.
Recuerde que cada vez que perdíamos, perdíamos $1 por cada $1 apostado, pero
ganamos $2 por cada $1 apostado en lanzamientos ganadores. Si la secuencia anterior
fuera el resultado de los primeros cuatro lanzamientos de la moneda, nuestra cuenta habría
pasado de $100 a $75 a $50 a $25 y luego volvería a subir a $75 después de la operación
ganadora. Dado que el 25 por ciento de $75 es menos que los $25 originales con los que
comenzamos a apostar (sin disminución), nuestra próxima apuesta seguirá siendo de $25.
Por lo tanto, nuestro riesgo de ruina vuelve a caer a 12,5; solo se necesitaría un tres por
tres operaciones (es decir, seguidas para arruinar laciento de perdedores en las próximas
cuenta).
Sin embargo, este escenario no le da una buena comprensión de la imagen completa.
Cuantas más operaciones tenga en cuenta, mayor será la probabilidad de ruina. En el
ejemplo, nos encontramos con otro escenario que arruinaría la cuenta al realizar una
secuencia de siete operaciones en lugar de cuatro: Pérdida, Pérdida, Pérdida, Ganancia,
Pérdida, Pérdida, Pérdida. Este escenario arruinaría la cuenta.
La cuenta pasaría de $100 a 0:
$100
75
50
25
75
50
25
0 comerciales en lugar de todo el historial, podría encontrar que el riesgo de ruina para esas
De hecho, cuantas más operaciones se tengan en cuenta, más
más probable es por riesgo de ruina. Teniendo en cuenta seis transacciones en lugar de
solo cuatro, antes de que se realice cualquiera de esas transacciones, la probabilidad de
ruina aumenta del 6,25 por ciento al 9,375 por ciento.
RIESGO DE RUINA 175
En siete operaciones, la probabilidad se mueve al 12,5 por ciento e incluye la secuencia
adicional además de las cuatro pérdidas seguidas que arruinarán la cuenta.
Usé este ejemplo porque no es una opción de la vida real para los comerciantes de
la vida real. La razón por la que no es una opción de la vida real para los comerciantes es
que el riesgo real de ruina es realmente grande. ¿Cuántos necesitaron ver los números de
riesgo de ruina para decidir no operar en este escenario ridículo?
Si un comerciante que aplica el riesgo de ruina al comercio coloca la cuenta donde
hay cualquier cosa menos una fracción absoluta de una fracción de probabilidad de que la
cuenta entre en un estado ruinoso, la cuenta es demasiado pequeña. Este es el único uso
para el riesgo de ruina y no es la estadística, sino si existe dentro de los límites del
comercio. No hace falta ser un genio para darse cuenta de que negociar un sistema de
bonos donde el margen es de $3000 con una cuenta de $5000 pone la cuenta en riesgo de
arruinarse en el 99,9 por ciento de las situaciones.
Entonces surge la pregunta, ¿qué pasa si un comerciante tiene solo $ 5,000 para
negociar? ¿Entonces que? ¿No es importante el cálculo del riesgo de ruina para determinar
mejor qué método o mercados negociar en esa situación? En el ory, tal vez. Sin embargo,
hay un problema con todo el cálculo del riesgo de ruina. Realmente no tiene ningún efecto
en el comercio futuro. Puede ejecutar el cálculo del riesgo de ruina en una situación
particular y obtener un riesgo de ruina de, digamos, 28 por ciento. Entonces, puede correr
el riesgo de ruina en otra situación y calcular una probabilidad de riesgo de ruina del 23 por
ciento. ¿Con cuál decidirás operar? es obvio no? La situación de riesgo de ruina del 23 por
ciento debería ser la indicada. Así que empiezas a comerciar y tan pronto como empiezas
a comerciar, la cosa entra en una reducción y estás arruinado. Mientras tanto, el método
con el cálculo del 28 por ciento funcionó bien y habría reducido el riesgo de ruina a solo el
10 por ciento debido al aumento de capital en la cuenta.
En este escenario, el cálculo del riesgo de ruina no le ayudó en absoluto porque el
cálculo solo puede tener en cuenta operaciones pasadas.
Es algo así como la optimización (vea el Capítulo 14) o la f óptima (vea el Capítulo 5).
Todo el cálculo se basa en datos anteriores. Una pequeña desviación de los datos
anteriores y los cálculos están muy lejos. Además, el cálculo tiene en cuenta una larga
historia de transacciones pasadas. Si tuviera que tomar el peor año de estadísticas
estadísticas era del 50 por ciento para su situación actual ahora. La conclusión cuando se
trata de este tipo de números es que todo es una apuesta.
A los comerciantes les irá mucho mejor usando un poco de sentido común y lógica cuando
busquen métodos comerciales con cuentas pequeñas.
Machine Translated by Google
176 RIESGO DE RUINA
Como nota al margen, mi sugerencia para las cuentas pequeñas sería quedarse
a operaciones que, por sí mismas, tienen una alta probabilidad de hacer
dinero. Esto no implica el comercio del sistema. Implica disparidad en
determinadas situaciones del mercado. Se trata de oportunidades únicas que no
subir a menudo. Por ejemplo, en enero de 1997, el precio del platino
bajó y de hecho cayó por debajo del precio del oro. Sin entrar en los fundamentos de esta
oportunidad, basta con decir que es
una cosa rara El platino cotiza a un promedio de $ 50 a $ 100 por onza
más que oro. Para aprovechar esto, simplemente compre platino
y vendes el oro (en realidad, compras 2 platino ya que solo se negocia en 50
onz. contratos en comparación con 100 oz. contratos de oro).
Hay otras oportunidades raras como esta que las cuentas pequeñas
puede operar con poco riesgo y alta probabilidad de ganar, así como
oportunidad de ganancias Ciertamente no necesito un cálculo de riesgo de ruina
comparación cuando se trata de decidir realizar intercambios como este o negociar
un sistema de bonos de un día para otro con un retiro de $3,000 en una cuenta de $5,000.
Un poco de sentido común y lógica te llevarán más lejos que el
cálculos de riesgo de ruina.
13
EL SISTEMA
Hasta ahora, hemos cubierto a fondo varios métodos prácticos y poco prácticos de
administración de dinero para el comercio apalancado. Estas
Los métodos se pueden utilizar en cualquier mercado donde la cantidad de dinero necesaria
para realizar la operación sea inferior al valor del mercado en cuestión.
negociado Sin embargo, sin el método o sistema para negociar estos instrumentos
apalancados, toda la administración de dinero en el mundo no funcionará.
bueno. Es como el carruaje sin el caballo, la mesa de billar sin
las bolas, el techo sin la casa. Todos cumplen su función
bueno, pero solo con el objeto compañero. la administracion del dinero
sin el método, el sistema o el mercado para comerciar, es inútil en todos los sentidos y
propósitos prácticos.
La mayoría cree que el sistema o método que se comercializa puede ser autosuficiente.
Que un trader pueda tener el sistema sin necesariamente tener manejo de dinero. Durante
los últimos 10 años, los sistemas y métodos
han sido empujados a la corriente principal de importancia comercial mientras
la gestión adecuada del dinero ha sido groseramente ignorada. parte de esto
El problema es que ahora vivimos en una sociedad de "tengo que tenerlo ahora" y tenemos
convertirse en un país materialista. Tanto es así que la gente está dispuesta a
renunciar a lo que es correcto en aras de la conveniencia o la ganancia personal, como
lo demuestra el escándalo en la Casa Blanca. A pesar del comportamiento censurable del
presidente Clinton, las encuestas muestran que los estadounidenses creen que
debemos quedarnos fuera de su vida privada. ¿Por qué? Porque la economía es
bueno. Te garantizo que si estuviéramos en los días de alto desempleo
y tasas de interés altísimas, los votantes serían menos indulgentes. Por supuesto,
la vida privada y el carácter del Presidente no tienen nada que ver con nada. Se trata de
dinero.
Asimismo, muchas personas están interesadas en ingresar a los mercados.
porque han oído que los mercados apalancados pueden enriquecerlos.
177
Machine Translated by Google
178 EL SISTEMA
Quieren perseguir este objetivo mientras invierten la menor cantidad de dinero e
investigación posible. Más investigación y aprendizaje lleva tiempo. En la sociedad gotta
have it all now, el tiempo es exactamente lo que no será tolerado. Por lo tanto, toman lo
que la industria ha ofrecido como camino a la riqueza: sistemas, métodos, indicadores,
osciladores, la alineación de la luna y las estrellas, y la lista continúa. Mientras tanto,
ignoran por completo la clave para el comercio exitoso a largo plazo. Administración del
dinero.
Sin embargo, tenga la seguridad de que si se quedan el tiempo suficiente, aprenderán.
Yo hice.
Así como la gestión del dinero necesita el método o sistema; los
método o sistema necesita administración de dinero.
El propósito de este capítulo no es brindar sistemas o métodos reales que el
comerciante pueda comenzar a usar de inmediato. Hay más libros y materiales de
aprendizaje sobre ese tema que comerciantes. El enfoque de este capítulo es cambiar la
opinión popular en la industria y mostrar que el éxito a largo plazo se puede lograr con
sistemas y métodos simples, lógicos y mediocres. El término común para describir ese
sistema o método que logrará el mayor éxito es el Santo Grial. Es una búsqueda inútil. Un
sistema que rara vez pierde con reducciones extremadamente pequeñas y que nunca
podría fallar es lo que muchos comerciantes pasan largas horas buscando. Y, por lo
general, estos son los comerciantes que se involucraron en los mercados con sueños
poco realistas y con los ojos muy abiertos de hacerse ricos rápidamente sin riesgo. Y, si
se pregunta por qué sé tanto sobre estos comerciantes, es porque una vez fui uno de
ellos. Vi el potencial de los mercados y cerré los ojos a los verdaderos riesgos. Yo también
pagué el precio, muchas veces. Yo también era el comerciante que buscaba el Santo
Grial. Oh, se prometió en muchas ocasiones, pero nunca se cumplió. A través de mucha
experiencia y mucha investigación, he llegado a la conclusión de que el Santo Grial del
comerciante (1) no existe; y (2) no es necesario.
Hay dos reglas que utilizo cuando trato de determinar si un sistema debe negociarse
o no. Mientras busco métodos para operar, siempre estoy pensando en cómo la
administración del dinero afectará las estadísticas que cualquier sistema o método en
particular ha producido históricamente. Por lo tanto, primero analizo la solidez de las
estadísticas. A continuación, miro qué está produciendo esas estadísticas. Cuando opero,
debo tener confianza en el método, especialmente cuando surgen las pérdidas. Debo
tener confianza en que la lógica detrás del sistema finalmente prevalecerá. Después de
echar un vistazo más de cerca a estas dos reglas, doy algunos métodos extremadamente
simples y lógicos para probar que las conclusiones hechas anteriormente sobre el Santo
Grial son, de hecho, verdaderas.
ESTADÍSTICAS ROBUSTAS 179
ESTADÍSTICAS RO6 UST
Las estadísticas son lo primero que observo antes de continuar con el sistema o método.
¿Cuánto dinero ganó el método durante qué período de tiempo? ¿Cuántas veces se ha
negociado el método en los últimos 10 años? ¿Cuál fue la proporción de victorias/derrotas
en comparación con el porcentaje de victorias? ¿Qué tipo de reducción hubo y es realista?
Estas son algunas de las estadísticas que veremos específicamente. La razón por la que
miro las estadísticas antes que la lógica es porque he desarrollado y probado muchos
métodos lógicos que fueron perdedores. Llevé una lógica perfectamente sensata a mi
comercio y estaba totalmente equivocado. Muy a menudo nuestras ideas preconcebidas
de lo que funciona y lo que no funciona están muy lejos. Nunca olvidaré mi introducción al
mundo de las opciones de futuros. Fue a mediados de octubre, el invierno estaba a la
vuelta de la esquina y yo estaba tratando de pagar los estudios universitarios mientras
mantenía a mi esposa e hijo. Me habían contratado para decapar, lijar y pintar por completo
el exterior de una casa y estaba escuchando la radio mientras trabajaba en esta tarea
cuando surgió en el aire un argumento perfectamente lógico para comprar combustible
para calefacción. Demanda.
Eso es todo. Durante el invierno, hay una mayor demanda de combustible para calefacción.
Al comprar opciones de combustible para calefacción, podía mantener mi riesgo
establecido y tener un potencial de ganancias ilimitado. Estaba familiarizado y me sentía
cómodo con el comercio de opciones por mi experiencia en el comercio de opciones sobre
acciones. Entonces, abrí una mísera cuenta de $ 2,500 y compré tantas opciones sobre
bonos como pude pagar (o algún otro mercado además del combustible para calefacción,
no recuerdo qué mercado). Era la vieja rutina de cebo y cambio. Me convencieron de abrir
la cuenta con base en el combustible para calefacción, pero me convencieron de hacer
otra operación después de tener mi dinero.
Me vendieron por la lógica que había oído.
La parte de la lógica que no escuché ni investigué fue que el combustible para
calefacción ya se cotizaba bastante alto en ese momento. Esta es la parte de la lógica
que me perdí en la radio. Del mismo modo, a menudo pensamos que cierto método es
completamente lógico por naturaleza y nos convencemos de una parte de la lógica, pero
no vemos o ignoramos otros factores que influyen en esa lógica. Es por eso que miro las
estadísticas primero. Si las estadísticas no están ahí, a quién le importa la lógica. Lo más
probable es que esté mal. ¿Mi punto? El combustible para calefacción bajó ese año y
tampoco gané dinero con las opciones que compré.
Ciertas estadísticas tienen más valor que otras. Ciertas estadísticas también tienen
valor en áreas diferentes a otras. Por lo tanto, es mejor mirar una canasta de estadísticas
en lugar de solo dos o tres.
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180 EL SISTEMA
Las siguientes secciones describen las estadísticas que miro, lo que busco y
por qué. Estos no se enumeran en ningún orden de importancia, ya que es
difícil clasificar cualquier estadística individual fuera de su relación con una o
más estadísticas.
Beneficio neto total
Esta estadística es la ganancia bruta menos las pérdidas brutas. Le dará la
visión más amplia de lo que puede hacer el sistema o método. La ganancia
neta total tiene poco valor hasta que se desglosa por la cantidad de años o el
período de tiempo que tomó construirla. Por ejemplo, rara vez un sistema en
el mercado de bonos produce más de $5,000 a $8,000 por contrato en un año
determinado. Por lo tanto, si el sistema solo ganó $ 20,000 en los últimos 10
años, eso se reduce a $ 2,000 por año. Esto es obviamente por debajo del
promedio. Antes de emitir un juicio final, se deben tener en cuenta otras
estadísticas.
Reducción máxima
Ha habido disputas sobre la definición de una reducción. Esta es la definición
correcta: la distancia entre un punto alto en la equidad seguido de un punto
más bajo en la equidad hasta que se alcanza un nuevo máximo. En otras
palabras, si el capital actual es de $50 000 pero estuvo en un máximo histórico
de $60 000 hace unas semanas, entonces el método se encuentra actualmente
en una reducción de $10 000. Esta reducción durará hasta que se supere el
máximo anterior de capital de $ 60,000. Si el capital no desciende por debajo
de $50 000 antes de alcanzar un nuevo valor máximo de capital, se contará
como una reducción de $10 000. Si el sistema anteriormente tenía un máximo
de capital de $20,000 y el capital cayó a $8,000 antes de subir, entonces
$12,000 es la mayor reducción, no los $10,000 actuales.
Este número no es el número más útil del mundo. En primer lugar, puede
haber habido cuatro o cinco retiros que estuvieron cerca del nivel de $10,000,
mostrando así retiros consistentemente más grandes. O bien, todos los demás
retiros pueden haber sido menos de $3,000, lo que demuestra que el retiro de
$10,000 no ocurre con regularidad. Además, el hecho de que una reducción
sea de $ 10,000 no significa que, de alguna manera, mágicamente, no
excederá ese número en el futuro. Las reducciones no saben que se supone
que deben detenerse en un punto determinado. Ni siquiera saben si
actualmente se encuentran en un retiro de $1,000 o en un retiro de $100,000.
No obstante, ayuda a hacer una suposición informada sobre qué esperar al
medir el riesgo general de un método.
ESTADÍSTICAS ROBUSTAS 181
He leído de algunos que dicen que una buena forma de medir esta
estadística es dividirla entre la ganancia neta. Si se trata de menos del 10 por
ciento de la ganancia neta, probablemente sea un muy buen sistema.
Totalmente en desacuerdo. Si un sistema se prueba durante 2 años con una
ganancia neta de $20 000 y una reducción de $10 000, de acuerdo con esta
lógica, este método realmente apesta. Sin embargo, si se prueba durante 10
años y produce $100 000 pero nunca supera la reducción de $10 000,
entonces se considera un buen sistema. El problema aquí es que puedo
dedicar suficiente tiempo para mantener las ganancias más altas para que este número cum
El hecho de que lo probé durante un período de 10 años no cambió el sistema
de malo a bueno. ¿Qué pasa si esa reducción ocurre justo después de
comenzar a operar? ¿Cuál es la proporción entonces? Si no ha obtenido
ningún beneficio, es infinito. Una mejor relación para usar es la reducción
promedio de la ganancia anual promedio, que se analiza con la estadística de
la reducción promedio.
Resultado matemático (expectativa)
Esta estadística se trató en el Capítulo 2 bajo el tema de las expectativas
matemáticas positivas y negativas. Cuando se usa para medir la solidez de un
historial histórico, no se puede usar como una expectativa ya que las
probabilidades nunca permanecen constantes para operaciones futuras.
Sin embargo, puede brindarle la fuerza del registro de rendimiento para
compararlo con otros. Por lo general, no me gusta ver nada por debajo de .6
al operar. Recuerde, cuanto mayor sea el número, más sólido será el historial.
Cuanto menor sea el número (por debajo de cero), más negativo será el
resultado.
Como referencia, se utiliza la siguiente ecuación para determinar el
resultado matemático:
11 + (Promedio de victorias/Promedio de derrotas)] x Porcentaje de victorias - 1
Comercio promedio
Esta es la estadística para llevar a casa. La operación promedio es
simplemente el beneficio neto total dividido por el número total de operaciones
realizadas. Por lo tanto, cada vez que realice una operación, en promedio,
esto es lo que se llevará a casa. El mejor uso para esta estadística es medir
cuánto margen de error tiene. Si un sistema gana $100 000 en cinco años,
pero lo hace en el transcurso de 1000 operaciones, la operación promedio es
de solo $100. En un mercado como el S&P, $100 son 4 ticks completos. puedes estar mirand
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182 EL SISTEMA
la pantalla y dar la vuelta haciendo el hokeypokey y el mercado tiene
movió 4 ticks hacia ti. Aquí no hay mucho margen de error. Saque la comisión y el deslizamiento
y probablemente perderá dinero. Por lo tanto,
cuanto mayor sea el comercio promedio, más margen de error. Yo por lo general
ni siquiera consideren un método o sistema que no me da por lo menos
$ 250 un comercio promedio.
Proporción promedio de ganancias/pérdidas y
Porcentaje Rentable
Estas dos estadísticas agregan poco valor, si es que tienen alguno, por sí mismas. Cuándo
tomados en conjunto, sin embargo, pueden ser muy valiosos. Si tuviera que clasificar
una estadística, esta combinación probablemente saldría ganando. De hecho,
si pudiera ver una sola cosa y nada más para tomar mis decisiones, sería
seria esto La esencia del comercio del sistema está en el juego de números.
Al igual que el comercio promedio, la combinación de estas dos estadísticas ayuda
mides el espacio para el error. También te dicen bastante sobre la lógica.
% de operaciones ganadoras
Figura 13.1 Proporción de victorias/derrotas.
ESTADÍSTICAS ROBUSTAS 183
del método que se comercializa también. El punto de partida de esta combinación se ilustra
en la figura 13.1. Para resumir rápidamente, en cualquier momento
un sistema o método es 50 por ciento correcto con un promedio de ganancias/pérdidas de
1,00, es una situación de equilibrio. Si el método es del 50 por ciento, la proporción promedio
de ganancias/pérdidas debe ser superior a 1,00 (después de la comisión y
se ha restado el deslizamiento). Cuanto mayor sea el porcentaje de victorias,
menor debe ser la proporción de ganancias/pérdidas para alcanzar el punto de equilibrio. Cuanto menor sea el
porcentaje de victorias, mayor debe ser la proporción de victorias/derrotas para romper
incluso. Con una rentabilidad del 20 por ciento, la proporción de ganancias/pérdidas tiene que
ser de 4 a 1 o 4,00 para alcanzar el punto de equilibrio. Al 80 por ciento, la ganancia/pérdida
proporción solo tiene que ser .25 (la ganancia promedio solo tiene que ser $1,000 mientras que
la pérdida promedio puede ser tan alta como $4,000).
El estándar para un muy buen sistema es generalmente tomar un porcentaje de ganancia
10 por ciento más bajo mientras se mantiene un 1.0 mejor ganancia/
índice de siniestralidad sobre el punto de equilibrio. Si tengo un método que muestra un 70
por ciento correcto, bajaré el porcentaje al 60 por ciento y
requieren que la proporción de ganancias/pérdidas sea aún mejor que 1.0 durante el
punto de equilibrio. Esto significa que la relación tendría que ser de al menos 1,70
con un 70 por ciento de estrategia correcta. Con una estrategia del 50 por ciento, el
La proporción de victorias/derrotas debería ser de 2,50. Si esta combinación existe, usted
son lo más cercano a una estrategia del Santo Grial que vas a conseguir.
Disminución promedio
La reducción promedio es diferente de la reducción más grande. El drawdown promedio toma
todos los drawdowns y los promedia. Cuándo
comienzan a ocurrir las reducciones, puede usar esto como una guía para saber
por dónde empezar a observarlo de cerca. Es mejor no tomar en consideración cualquier
reducción menor o igual a tres veces el tamaño promedio
de una operación perdedora. Este es el estándar que usó mi programa Performance I
para determinar la reducción promedio. Además, también es bueno comparar este número
con la estadística de reducción más grande. Generalmente, yo
quisiera ver una proporción de dos a uno de la mayor reducción al promedio
reducción Si la relación es menor que eso, la reducción más grande
lo más probable es que sea mucho más grande.
Otra proporción que puede brindar información valiosa es el promedio
reducción del beneficio medio anual. Esto requiere un enfoque de experiencia más común
para hacerle saber lo que puede esperar constantemente. Si
la ganancia anual promedio es de $5,000 y la reducción promedio es
$ 4,000, entonces tiene una idea mucho mejor de la relación general
entre la expectativa de reducción y la expectativa de beneficio. Yo por lo general
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LA LÓGICA DEL MÉTODO 185

184 EL SISTEMA

Cuánto dinero voy a ganar intercambiando cualquier sistema en particular. I

requieren al menos una relación de 1 a 1 o mayor entre los dos. Idealmente, yo
usar estadísticas para medir cuándo debo decir "tío" y cuándo debo
Me gustaría ver una ganancia anual promedio de 2 a 1 a una relación de reducción promedio.
saca las cosas.

Proporción de mayor ganancia a ganancia promedio

LA LÓGICA DEL MÉTODO
Esta estadística también incluirá la relación entre la mayor pérdida y la pérdida promedio.
El valor de esta estadística se ubica cerca de la parte inferior, pero lo miro para
No ponga toda su cartera en un sistema de caja negra. una caja negra
evaluar si mi mayor ganancia fue solo un intercambio de suerte total que puedo
el sistema es uno en el que no sabe por qué se generan los intercambios.
nunca esperé realmente, o si existe una posibilidad legítima de que lo haga
Si las estadísticas de un sistema de caja negra parecen demasiado buenas para ser verdad,
ver otras victorias cerca de esa escala. Si la mayor ganancia es mayor a tres
probablemente lo son. La única manera de que un comerciante verifique la verdadera robustez
o cuatro veces la ganancia promedio, no cuentes con verlo. si es menos
de un método o sistema es probando personalmente las reglas. Puedo producir cualquier
de tres veces la ganancia promedio, tiene un mayor potencial de ver algunas operaciones más
estadística que quieras ver. Puedo producir el Santo Grial
grandes con el método. Si la mayor pérdida es de tres o
de los sistemas según las estadísticas. Pero no cambiaría la cosa.
cuatro veces la pérdida promedio, probablemente signifique que ocurrió como resultado de un
con un centavo Las estadísticas pueden ser producidas por lo que se llama una curva que
deslizamiento o una brecha que se abrió o algo por el estilo.
ajusta los datos al mercado. Otro término popular para esto es optimización. La optimización
Las pérdidas en ese rango deberían ser muy pocas entre ellas. Si la proporción es menor
se aborda ampliamente en el Capítulo 14.
de tres, las pérdidas más grandes pueden ser la regla y deben esperarse.
Conocer la lógica de un sistema no solo te ayudará a saber
si se ha optimizado para adaptarse a los datos, pero también le dará
factor de beneficio
confianza en el método en sí, especialmente durante las reducciones. Independientemente de
cómo el método intente aprovechar los mercados, la lógica más sólida estará basada en los
La última estadística, y ciertamente no menos importante, que cubriré es la
números. lo mas
factor de beneficio Esta estadística divide la ganancia bruta por la pérdida bruta.
Los sistemas sólidos, robustos y lógicos son los que cortan las operaciones perdedoras.
Si la suma bruta de operaciones ganadoras en un método fue de $100,000 mientras
corto y dejar que las ganancias fluyan. Este es uno de los clichés más antiguos del
la suma bruta de operaciones perdedoras fue de $ 50,000, entonces el factor de ganancia
industria de comercio e inversión, pero es una de las mejores. tantos intentan
sería 2.0. (Esto también generaría una ganancia neta de $50 000). Esta es una vencer a los mercados con su doctorado en matemáticas o economía.
estadística de confirmación para mí. Si otras estadísticas están en línea o para eso Su educación y sabiduría que excede toda sabiduría vencerá a los
asunto, en la frontera, echaré un vistazo a esta estadística y solicitaré una
mercados, o eso es lo que están convencidos. Les digo que un individuo completamente
mínimo de 2.0. Esto significa que gané el doble de lo que perdí. Esta estadística está
inculto, ignorante y altamente calificado probablemente podría
estrechamente relacionada con la proporción promedio de ganancias/pérdidas y la ganancia.
hágalo tan bien como estos expertos simplemente siguiendo la regla básica de acortar las
estadísticas porcentuales. Por ejemplo, al 50 por ciento de rentabilidad con un 2.0
pérdidas y dejar que las ganancias fluyan. La mayoría ignora esto porque
proporción de ganancia/pérdida, el factor de ganancia también será 2.0. Si obtengo un mejor que
suena demasiado simple. Seguramente hay más para vencer a los mercados. Oh
2.0 factor de beneficio, puedo estar dispuesto a eludir ligeramente mis requisitos para el hay, pero comienza con esa declaración.
porcentaje de ganancias y la relación de ganancias/pérdidas.
Podría estar aquí durante días contándote historias de terror de pérdidas masivas.
Se pueden generar y analizar muchas otras estadísticas. Sin embargo, en
sufrido por los comerciantes que simplemente no creían en reducir las pérdidas cortas y
en algún momento, la búsqueda se vuelve excesiva y redundante. me gusta elegir
dejar que las ganancias viajen. Sabían esta simple verdad en el fondo, pero cuando
varios que cubren tanto los riesgos como las recompensas y algunas comparaciones entre los
el beneficio estaba ahí, tenían que tomarlo. Si se está soportando una pérdida, es
dos. Si todo se alinea en esos, casi todo lo hará
porque están seguros de que el mercado va a dar la vuelta. Y, ten por seguro que así será, en
alinearse en otras estadísticas también. Yo he hecho mis deberes. No importa cuántas
cuanto no puedas más y di tío. Hoy en día, tenemos lógica difusa e inteligencia artificial, teorías
estadísticas mires y no importa cuántas caigan
del caos,
dentro de sus requisitos designados, no cambiará el rendimiento del sistema. No me gusta usar
conformaciones aleatorias, desconciertos y quién sabe cuántas
estadísticas para medir cómo
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186 EL SISTEMA
existen otros tipos de lógica basados en la creencia de que los mercados son de alguna
manera predecibles. Y, si el método ideado por uno de estos expertos resulta funcionar,
ese desarrollador dice: "Mira, te dije que esto funciona". Sin embargo, apuesto a que si
funciona consistentemente, es porque acorta las pérdidas y permite que las ganancias
fluyan. Supongo que solo quieren creer que su educación y habilidad valen más que los
resultados de una simple regla. Aunque otras lógicas pueden funcionar, reducir las pérdidas
y permitir que las ganancias fluyan es el rey en un método de negociación. Es la lógica
más confiable que se puede aplicar en todos los ámbitos.
El siguiente objeto de la lógica que busco es la base para entrar en una operación.
¿Es seguimiento de tendencias, es un método de ruptura, es un selector superior e
inferior? ¿El método intenta aprovechar el impulso a corto plazo o los retrocesos? ¿El
método está basado en ciclos o estacional? Alrededor del 95 por ciento de los métodos
se incluyen en una de estas categorías. Una vez que he establecido en qué categoría se
encuentra, determino cuán lógicas son las razones para ingresar realmente en las
operaciones. Por ejemplo, si el método se basa en seleccionar las partes superiores e
inferiores en el mercado del café, me lo pensaría dos veces antes de cambiarlo si la lógica
de seleccionar las partes superiores o inferiores se basa en la cantidad de leche que la
vieja Bessy está produciendo en el granero. estos días. Puede que sea una exageración,
pero le sorprendería saber cuántos operadores basan sus operaciones en datos
completamente irrelevantes. Algunos creen que los techos y los fondos se pueden elegir
en función de los ciclos del planeta Plutón. Otros piensan que existe alguna ecuación
matemática mágica que en realidad puede determinar la parte superior e inferior de un
mercado para el día siguiente. Sí, y en un buen día, podría volar sin la ayuda de ningún
equipo hecho por el hombre (hasta que toque el suelo, es decir, y la realidad me dé una
palmada en la cabeza.
. . duro).
Por último, lo simple es mejor. Cuanto más complicado, menos me gusta. Simple es
fácil de entender y fácil de cambiar. No solo hay menos código de programación con el
que lidiar, sino que es menos probable que el sistema se ajuste a los datos. Además, si un
método es simple y lógico pero le falta el último ingrediente clave que realmente lo
empujará por encima del muro del éxito potencial, tratar con un método complicado evitará
que se derrumbe. Si sigue los siguientes pasos, puede ayudar a prevenir una situación de
pérdida, pero incluso con estas medidas de seguridad, no puede filtrar por completo todos
los sistemas y métodos de pérdida:
1. Asegúrese de que el cuerpo de la lógica esté relacionado con lo que está
tratando de lograr.
2. Asegúrese de que las estadísticas estén en su lugar y cumplan con los requisitos
mínimos.
UN MÉTODO DE COMERCIO SENCILLO 187
3. Asegúrese de que la lógica de las entradas y salidas se relacione con el objetivo
que está tratando de lograr.
4. Asegúrese de que el método sea lo más simple posible para capturar el
lógica.
UN MÉTODO DE COMERCIO SENCILLO
He hablado mucho sobre lo que funciona y lo que no funciona en cuanto a la simplicidad
y la lógica en los mercados. El siguiente método es tan simple y lógico como parece.
Además, pocos sistemas o métodos generarán las estadísticas que verá en las siguientes
páginas.
Este es un método de seguimiento de tendencia y reversa. No hay reglas de salida
aparte de una situación de marcha atrás y una parada de protección establecida. Si el
método es actualmente largo en un mercado en particular, continuará largo hasta que haya
una señal para revertir y entrar en corto o se detenga por una pérdida.
Los resultados de ocho mercados se muestran en el recuadro de las páginas 184-185.
El método que produjo estos números es sorprendentemente simple.
Las reglas son las siguientes:
compras:
1. Requiere que el cierre promedio de X días sea mayor que el mismo cierre
promedio hace Y días.
2. Requiere que el cierre sea menor que el cierre hace Y días.
3. Requiere que el cierre sea mayor que el cierre hace Y + X días.
Si se cumplen estas tres condiciones, el método comprará en la apertura del día
siguiente.
vende:
1. Requiere que el cierre promedio de X días sea menor que el mismo cierre promedio
de hace Y días.
2. Requiere que el cierre sea mayor que el cierre hace Y días.
3. Requiere que el cierre sea menor que el cierre hace Y + X días.
Si se cumplen estas tres condiciones, el método venderá en la apertura del día
siguiente.
Por ejemplo, si X = 20 e Y = 3, entonces el cierre promedio de los 20 días anteriores
debe ser mayor (para compras) que el cierre promedio de
Machine Translated by Google

EL SISTEMA UN MÉTODO DE COMERCIO SENCILLO 189

188

Cautiverio Franco suizo Mayor reducción ($ 9,400) Mayor reducción ($ 5,900)

factor de beneficio 4.29 factor de beneficio 4.50
Beneficio neto $92,000 Beneficio neto $81,800
% tiempo en dd. 64% % tiempo en dd. 64%
# ganadores/perdedores 30148 # ganadores/perdedores 37166
Retiro promedio $ 3,500 Retiro promedio $ 1,700
63% % ganador 56%
% ganador
$3,775 Ganancia promedio $3,440 Marca D
Ganancia promedio Euro dólar
$1,150 Pérdida promedio $1,570
Pérdida promedio
Beneficio neto $64,500 Beneficio neto $13,250
Proporción de victorias/derrotas 3.29 Proporción de victorias/derrotas 2.19
# ganadores/perdedores 24138 # ganadores/perdedores 27147
$1,915 Operación promedio $1,239
Operación promedio
% ganador 63% % ganador 57%
Mayor reducción ($ 5,875) Mayor reducción ($ 9,000)
Ganancia promedio $3,400 Ganancia promedio $775
factor de beneficio 5.48 Factor de beneficio 2,80
Pérdida promedio $1,300 Pérdida promedio $385
% tiempo en dd. 52% % tiempo en dd. 68%
Proporción de victorias/derrotas 2.6 Proporción de victorias/derrotas 2.02
Retiro promedio $ 2,100 Retiro promedio $ 4,500
Comercio promedio $ 1,700 Operación promedio $280

Petróleo crudo Trigo Mayor reducción ($ 6,500) Mayor reducción ($ 2,850)

factor de beneficio 4.50 Factor de beneficio 2,72
$65,290 Beneficio neto $25,740
Beneficio neto % tiempo en dd. 56% % tiempo en dd. 64%
# ganadores/perdedores 43173 # ganadores/perdedores 35161
Retiro promedio $ 2,700 Retiro promedio $ 800
59% % ganador 57%
% ganador
$2,000 Ganancia promedio $1,180 Resultados combinados de los 8 mercados
Ganancia promedio
$725 Pérdida promedio $615
Pérdida promedio
Beneficio neto $520,000
Proporción de victorias/derrotas 2.80 Proporción de victorias/derrotas 1.93
# ganadores/perdedores 2431422
$895 Comercio promedio $404
Comercio promedio
% ganador 57%
Mayor reducción ($ 5,700) Mayor reducción ($ 4,800)
Ganancia promedio $2,860
factor de beneficio 4.01 factor de beneficio 2.50
Pérdida promedio $1,000
% tiempo en dd. 59% % tiempo en dd. 69%
Proporción de victorias/derrotas 2.8
Retiro promedio $ 1,700 Retiro promedio $ 1,500
Comercio promedio $ 1,230

USTED
Notas IO-Año Mayor reducción ($ 14,500)
Factor de beneficio 3,90
Beneficio neto $ 118,300 Beneficio neto $62,000
% tiempo en dd. sesenta y cinco%

# ganadores/perdedores 20135 # ganadores/perdedores 30150

60%
Retiro promedio $ 3,400
% ganador 57% % ganador

$3,900 Ganancia promedio $2,600

Ganancia promedio
$1,500 Pérdida promedio $890
Pérdida promedio
Proporción de victorias/derrotas 2.60 Proporción de victorias/derrotas 2.92

$2,235 Comercio promedio $1,240

Comercio promedio
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190 EL SISTEMA
los últimos 20 días a partir de hace 3 días. Esto simplemente significa que el cierre
promedio de los últimos 20 días está aumentando: entonces requiere que el precio
de cierre de hoy sea menor que el precio de cierre de hace 3 días. Esto ayuda a
determinar un retroceso antes de la entrada al mercado. Finalmente, requiere que el
cierre, aunque sea menor que el cierre de hace 3 días, sea mayor que el cierre de hace
23 días. Este es un verificador de la media móvil de pendiente ascendente. El método
permanecerá en una posición hasta que ocurra la configuración inversa o a menos que
el mercado vaya demasiado en contra de la posición sin que ocurra la configuración
inversa.
Eso es todo. Tres reglas muy simples y muy lógicas produjeron los resultados de
la prueba anterior. Las estadísticas son tan impresionantes que no es necesario
realizar muchos análisis para saber si vale la pena operar o no.
La única pregunta es, ¿qué es X y qué es Y? Para todos los propósitos prácticos, X
puede ser cualquier cosa que refleje la línea de pendiente ascendente de una
tendencia a más largo plazo. Y puede ser cualquier cosa que refleje un retroceso a corto plazo.
Ciertos valores para X e Y producirán mejores estadísticas que otros.
Sin embargo, como regla general, siempre que los valores estén dentro de la lógica
del método, todos deberían producir estadísticas sólidas.
14
MEJORAMIENTO
Este tema parecería algo fuera de lugar en un libro sobre administración de dinero.
Sin embargo, indirectamente, está muy relacionado con el tema. La gestión del dinero
sin un método o sistema para comerciar se usa menos. Además, intercambiar un
método con una expectativa matemática negativa también es prácticamente inútil. Por
lo tanto, un método o sistema debe generar beneficios para que los factores de
crecimiento de la gestión del dinero desempeñen un papel importante en el resultado
final. Abra cualquier revista comercial y encontrará más sistemas y métodos de los que
posiblemente pueda operar.
Todos ellos suenan muy bien y la mayoría afirma que tienen el mejor método de
negociación que existe. Además, los resultados hipotéticos son la base de la mayoría
de estas afirmaciones. Recibí un correo hoy mismo cuyo autor afirmaba haber
convertido $200 en $18,000,000 (¡eso es $18 millones!) en solo unos pocos años. Y
usted también puede comprar el libro de $39.95 y leer el increíble método de
negociación que contiene. (Por una pequeña tarifa, incluso le diré qué libro es). El punto
es que la mayoría de estas afirmaciones hipotéticas surgen solo después de que se
hayan realizado muchas pruebas de optimización en el método. Si la gestión del dinero
está indisolublemente ligada al método o métodos que se negocian, entonces la validez
de los resultados hipotéticos se vuelve importante al momento de decidirse a operar
con un método.
UNA RAZÓN EXagerada PARA LA OPTIMIZACIÓN
Una de las razones más populares para la optimización es encontrar los mejores
parámetros de un sistema durante un período de tiempo histórico en los mercados.
Un ejemplo simple sería el cruce de promedio móvil simple probado y verdadero. Si la
media móvil baja del día cruza por encima del
191
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192 MEJORAMIENTO UNA RAZÓN EXagerada PARA LA OPTIMIZACIÓN 193

Promedio móvil de 40 días, compras. Si el promedio móvil del día bajo

cruza por debajo de la media móvil de 40 días; vendes. Este sistema tiene Beneficio neto $57,000

tres parámetros. El primero es la duración del movimiento a corto plazo. Comercios de números 28
promedio; el segundo es la duración de la media móvil a más largo plazo; Ganadores de números 17
y el tercero es el tipo de media móvil que se utiliza. Cada uno de estos
Perdedores de números 11
se definen los parámetros. El promedio móvil a corto plazo es 10. El
% ganador 60%
la media móvil a largo plazo es 40 y el tipo de media móvil es
simple (a diferencia de desplazado, ponderado o exponencial). Ganancia promedio $4,200
Si aplicamos este método a un gráfico diario del mercado de bonos del pasado $1,300
Pérdida promedio
cinco años, obtenemos las siguientes estadísticas:
Comercio promedio $2,000
Proporción de victorias/derrotas 3.20

DD más grande $5,000

Beneficio neto $29,000
I I
Comercios de números 32
Ganadores de números 12
Perdedores de números 20

% ganador 37,5%
El mejor resultado del cruce de promedio móvil desplazado fue
Ganancia promedio $5,200 un segundo cercano con poco menos de $ 57,000 en ganancias netas. Sin embargo, tomó
Pérdida promedio $1,700 34157 opera con una operación promedio de $1,000 con una reducción de solo $5,600.
$906 El promedio a corto plazo fue de 6, mientras que el promedio a más largo plazo fue
Comercio promedio
en 25. El cruce de promedio móvil ponderado fue nuevamente, muy
Proporción de victorias/derrotas 3.08
le sigue de cerca con poco menos de $ 57,000 en 18136 operaciones. La victoria/derrota
DD más grande $11,593 la relación estaba en 4.0 con un comercio promedio de casi $ 1,600. Reducción
nuevamente fue razonable a solo $ 5,600. El cruce de media móvil exponencial fue comparativamente
decepcionante con sólo $23,000 en
ganancias, 32 por ciento rentable con una reducción de $10,000. La media
Estas son las estadísticas básicas de rendimiento. ellos no son los Sin embargo, el comercio todavía llegó a $ 700.
tipo de estadísticas que harán que los comerciantes salten, pero son sólidas Ahí lo tenemos. Los resultados optimizados de un sistema de promedio móvil aplicado al
Estadísticas. Sin embargo, estas estadísticas no se basaron en el óptimo mercado de bonos. Ahora la única pregunta es, ¿de qué sirve
configuración de parámetros. ¿Qué pasaría si tuviéramos que optimizar la ¿Esta información nos hace? Bueno, no mucho, me temo. Esta información por sí sola es poco

parámetros para obtener el mayor beneficio? Tendríamos que optimizar todo
tres parámetros al mismo tiempo para producir la mejor combinación.
Por lo tanto, probé el promedio móvil a corto plazo de 4 a 19 en incrementos de 1. El promedio
móvil a más largo plazo se probó de 20 a
50 en incrementos de 1; cada una de esas pruebas se probó luego usando el
media móvil simple, desplazada, exponencial y ponderada
menos que inútil excepto para decirnos que con
ciertos ajustes de parámetros, este sistema hizo dinero durante un cierto período de cinco años.
Los resultados anteriores son básicamente todo lo que
ver cuando alguien que solicita un sistema o método muestra hipotético
pruebas. La mayoría de las veces, los resultados de la prueba retrospectiva son bastante buenos.
Los siguientes párrafos, sin embargo, muestran que optimizar un sistema comercial en

promedios un mercado y en un conjunto de datos es muy parecido a optimizar el comercio fraccional fijo en
Los mejores resultados provinieron del uso del promedio móvil simple con un conjunto de datos, como se explica en el Capítulo 5. Lo que es óptimo para un conjunto de
un promedio a corto plazo de 10 y un promedio móvil a largo plazo de 34: datos puede no serlo para otro.
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194 MEJORAMIENTO UNA MIRADA MÁS PROFUNDA A LA OPTIMIZACIÓN 195

UNA MIRADA MÁS PROFUNDA A LA OPTIMIZACIÓN Hay diferencias importantes en los dos resultados. Primero, la red
la ganancia fue un poco más baja durante un período de tiempo más largo de lo que fue para
Para ilustrar esto, los siguientes resultados de prueba fueron nuevamente del enlace el período optimizado. El porcentaje de victorias se redujo ligeramente, y

mercado, pero esta vez, el sistema de cruce de promedio móvil simple hubo una gran diferencia en la pérdida promedio. Imagina entrar en un

fue optimizado de 1990 a 1993:
1990-1993 Parámetros optimizados
Utilidad neta $ 34,000
Operaciones de números 21
Ganadores de números
Perdedores de números
% ganador
Ganancia promedio
Pérdida promedio
Comercio promedio
Ratio de ganancias/pérdidas
DD más grande
sistema pensando que la pérdida promedio debería ser de $ 800 y luego comenzar
sufriendo pérdidas promedio de $2,600. Sería difícil continuar
comercio. Además, la proporción de victorias/derrotas fue significativamente menor. Cuándo
tanto el porcentaje de victorias como la proporción de victorias/derrotas son significativamente
más bajo, hay mucho menos margen de error. Finalmente, la reducción no fue
etiquetado a $ 6,000, pero más del doble a $ 13,000. Si tu crees
10 que solo sufrirá una reducción de $ 6,000 y tal vez un poco más
11 que eso, ¿en qué momento dirías tío y dejarías de comerciar con esto?
48% método a medida que continuaba la reducción? Para la mayoría de nosotros, no sería demasiado
$4,300 mucho más alto que los $ 13,000.
$800 El siguiente conjunto de resultados muestra los mismos parámetros en el mismo
$1,600 mercado, pero durante un período de tiempo diferente. Este período de tiempo toma un
5.30 parte del primer período de prueba y una parte del segundo
$6,100 periodo de prueba. Las fechas son de 1992 a 1996. Los parámetros que se utilizan son 18 para el
promedio móvil a corto plazo y 48 para

.^ el plazo más largo:

Para el sistema de media móvil simple optimizado desde 1993 hasta
1995, los parámetros que más beneficios arrojaron fueron 10 para el
media móvil a corto plazo y 34 para la media móvil a más largo plazo. No así de 1990 a 1993. Los
Beneficio neto $6,600
parámetros optimizados fueron 18 para
Comercios de números 14
el promedio a más corto plazo y 48 para el promedio a más largo plazo. si tuviéramos
Si optimizamos estos datos a fines de 1993 y decidimos intercambiar estos parámetros entre 1994 Ganadores de números 4
I

y 1998, nuestros resultados serían: Perdedores de números 10

% ganador 29%

Ganancia promedio $7,700

1990-1993 Parámetros optimizados aplicados a
Datos 1994-1998 Pérdida promedio $2,400

$23,000 Comercio promedio $475

Beneficio neto
Comercios de números 18 Proporción de victorias/derrotas 3.20
Ganadores de números 8 DD más grande $17,000
Perdedores de números 10
% ganador 44%

Ganancia promedio $6,300

Pérdida promedio $2,600 ¡Que diferencia! Durante casi cuatro años, este método utilizando
Comercio promedio $1,300 la configuración de parámetros anterior solo produjo $ 6,600 con solo 4
Proporción de victorias/derrotas 2.35 ganadores! La mayor reducción durante este período es de $17,000. Como tu
DD más grande $13,000 puede ver, las estadísticas pueden ser engañosas, especialmente las estadísticas optimizadas.
Sí, el método todavía hizo dinero, y hay algo que decir.
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196 MEJORAMIENTO EL PROCESO DE OPTIMIZACIÓN 197

para eso. Pero, ¿habría podido continuar comerciándolo? Llevar

Beneficio neto $39,000
el mismo método y los mismos parámetros y aplicarlos a otro
mercado. ¿Qué pasa con esas estadísticas? Los siguientes resultados fueron Comercios de números 52
de aplicar el mismo método al mercado del franco suizo a partir de 1993 Ganadores de números 26
hasta 1998. El primer conjunto de resultados fue de usar el 18 y 48 Perdedores de números 26
promedios móviles y el segundo conjunto provino de aplicar el 10 y
% ganador 50%
34 parámetros de promedio móvil:
Ganancia promedio $2,600

Pérdida promedio $1,100

Beneficio neto $10,000 Utilidad neta $8,000
Comercio promedio $730
Comercios de números 29 transacciones de números 45
Proporción de victorias/derrotas 2.30
Ganadores de números 10 números ganadores 15
DD más grande $6,000
Perdedores de números 19 perdedores de números 30
33%
% ganador 34% % ganador

$3,200 Ganancia promedio $3,000

Ganancia promedio relámpago. Además, existe una probabilidad muy alta de que los resultados optimizados para un
$1,200 Pérdida promedio $1,200
Pérdida promedio conjunto de datos ni siquiera se acerquen a los resultados optimizados.
$ 350 Comercio promedio $175 resultados de un conjunto de datos de igual tamaño durante un período de tiempo diferente.
Comercio promedio
Proporción de victorias/derrotas 2.75 Proporción de victorias/derrotas 2.40

DD más grande $7,000 DD más grande $11,000

EL PROCESO DE OPTIMIZACIÓN

Los únicos beneficios prácticos que pueden derivarse de la optimización vienen

Estos resultados no solo fueron un poco diferentes entre sí no de las estadísticas de los resultados en sí, sino de la

y del mercado de bonos, pero eran diferentes a los resultados optimizados de este mercado. estadísticas de todas las pruebas de la optimización. por ejemplo, el

Después de optimizar los parámetros, el optimización realizada en el mercado del franco suizo con el simple

la media móvil óptima a corto plazo era 19, mientras que la media móvil óptima El sistema de cruce de promedio móvil pasó por 496 pruebas de parámetros diferentes. Cada una

el promedio móvil a largo plazo fue 27. Los resultados en el cuadro en la parte superior de esas pruebas produjo un conjunto diferente de estadísticas. Ser capaz de sacar algunas

de la página 197 provienen de esa prueba. conclusiones prácticas sobre qué esperar

Sin insistir en el punto, todos los sistemas y todos los mercados de cualquier sistema comercial dado, es mucho más beneficioso saber

encuentre diferencias similares entre los resultados optimizados dentro de diferentes marcos de qué tipo de números produjo la mayor parte de esas pruebas que qué
tiempo y mercados. Y, si ese es el caso, ¿qué podemos tipo de números que produjo la mejor prueba individual.

esperar de forma realista de los sistemas.3 Si los resultados de optimización no son Cuando optimizo un sistema, no busco los mejores resultados; en cambio, trato de determinar

realista, ¿cómo sabemos nosotros, como comerciantes, qué esperar? En una palabra, nosotros qué tan robusta es la rentabilidad del sistema

no sé Podemos hacer algunas conclusiones lógicas, sin embargo, no de estuvo durante todo el proceso de prueba. Volviendo a la simple mudanza

los resultados optimizados, sino del proceso de optimización. La optimización nunca debe llevarse sistema cruzado promedio que se estaba probando en el mercado de bonos, había

a cabo para encontrar los "mejores" parámetros, paradas, 496 pruebas en general de 1994 a 1998. Durante este período de tiempo en particular, los mejores

reglas de salida, o cualquier parte de un sistema que se esté optimizando. Lo mejor resultados provinieron de aplicar un promedio móvil a corto plazo de 10 y un promedio móvil a más

en el pasado no será el mejor en el futuro. Esto que puedo decir tiene un largo plazo de 34. Aquí están los

mayor probabilidad de que pueda decir que no será golpeado por resultados de este cuatrienio:
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EL PROCESO DE OPTIMIZACIÓN 199

198 MEJORAMIENTO

$40.000 y los peores pierden $40.000. Yendo un poco más allá con las estadísticas, se revelan los
yo $44,000 siguientes números interesantes:
Beneficio neto
Comercios de números 21
l De 496 pruebas, 475 combinaciones ganaron dinero.
Ganadores de números 13
l 367 obtuvo más de $14,000 en ganancias. l 196
Perdedores de números 8
ganó más de $22,000 (la mitad o más de lo mejor). l Solo 5
62%
% ganador
combinaciones estuvieron dentro del 10 por ciento de las
$4,200
Ganancia promedio
mejores. l Solo 175 combinaciones ganaron dinero en el lado corto (que
$1,300
Pérdida promedio significa 321 dinero perdido). l La
$2,100
Comercio promedio mayor cantidad de ganancias que podía producir el lado corto era de $9,600. l El retiro
Proporción de victorias/derrotas 3.15
más grande de las 496 pruebas fue de $19,000. l 206 pruebas tuvieron reducciones de
DD más grande $5,000
$10,000 o más. l Solo 55 combinaciones tuvieron retiros de menos de $8,000. l El retiro

promedio fue de más de $11,000. l 405 pruebas tuvieron un porcentaje ganador de

menos del 50% (lo que significa que solo 91 combinaciones tuvieron un porcentaje
Estas estadísticas serán el primer conjunto de datos de control. El siguiente conjunto de ganador superior al 50%).
estadísticas proviene del conjunto de parámetros de peor rendimiento. Estos números se produjeron
aplicando un promedio móvil a corto plazo de 4 y un promedio móvil a más largo plazo de 25:
l El mejor porcentaje de victorias fue del 62%, mientras que el peor fue
23%.
l El porcentaje medio de victorias fue del 40 %. l El factor de
Beneficio neto ($14,000)
beneficio (ver definición en el Capítulo 13) fue de 2.00 o superior en 161 de las combinaciones.
Comercios de números 57
Ganadores de números dieciséis
l El factor de beneficio fue inferior a 1,5 en 165 de las combinaciones. l 496 de 496
Perdedores de números 41 combinaciones ganaron dinero en el lado largo.
28% (Los bonos tuvieron una tendencia alcista a largo plazo durante la mayor parte del período).
% ganador

Ganancia promedio $2,800

$1,400 l 457 combinaciones totalizaron $15,000 o más en el lado largo.

Pérdida promedio

Comercio promedio ($245)

El proceso de prueba de optimización puede revelar información mucho más relevante y práctica
2.00
Proporción de victorias/derrotas que solo ver la mejor combinación de parámetros. Muchos sistemas y métodos en realidad darán
$17,000 como resultado ganancias con un cierto conjunto de números y pérdidas de una o dos desviaciones
DD más grande
estándar de esos parámetros. El cruce simple de medias móviles no es un sistema que genere
ganancias masivas, pero como se describe más adelante en este capítulo, podemos suponer algunas
probabilidades para resultados futuros.

Estos son nuestros dos extremos. La primera buena noticia es que lo mejor es mucho mejor que
lo peor. A veces, verás la mejor marca
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200 MEJORAMIENTO COMPARACIONES DE OPTIMIZACIÓN 201

COMPARACIONES DE OPTIMIZACIÓN se redujo en un 80 por ciento. El número de combinaciones que generaron al menos la mitad
de las ganancias de la mejor combinación se redujo en un 86 por ciento.
Ahora que tenemos algunos datos relevantes, necesitamos darles algún uso. El mejor El número de combinaciones que generaron dinero en el lado corto se redujo en un 100 por
enfoque es compararlo con otro conjunto de datos de prueba. Las pruebas anteriores se ciento. Otras comparaciones de datos relevantes muestran que:

realizaron en el mercado de bonos desde 1994 hasta 1998. Los siguientes son los mismos
datos ejecutados en el mismo mercado desde 1990 hasta 1994. Nuevamente, se probaron La mayor reducción aumentó en un 42%.
496 combinaciones: El número de combinaciones que produjeron retiros superiores a $10,000 aumentó
en un 64%.
.
De 496 pruebas, 361 combinaciones ganaron dinero.
La reducción promedio aumentó en $ 3,000 (27%).
.
Solo 76 obtuvieron más de $14,000 en ganancias.
Un factor de beneficio de 1,5 o mejor se redujo de 331 combinaciones a solo 79.
.
Solo 27 ganaron más de $22,000 (la mitad o más de lo mejor de la primera prueba).

Las ganancias del lado largo cayeron un 27 % y las ganancias largas superiores a
.
Solo 2 combinaciones estuvieron dentro del 10% de las mejores. $15 000 cayeron un 85 %.
.
Ninguna combinación (como en 0) hizo dinero en el lado corto.
. El problema obvio con este método es la consistencia. Si se negocia durante un
La menor cantidad de pérdidas que produjo el lado corto fue ($ 2,100).
. período de ocho años, es probable que gane al menos algo de dinero. Las posibilidades de
La mayor reducción de las 496 pruebas fue de $27,000. 338 pruebas
que obtenga un rendimiento decente con bajas pérdidas no son tan grandes. La optimización
.
tuvieron reducciones de $10,000 o más. le mostrará cuáles fueron los parámetros óptimos para el período de datos probado, pero ni
. siquiera pueden acercarse a decirle cuáles serán los parámetros óptimos durante el próximo
Solo 48 combinaciones tuvieron retiros de menos de $8,000.
. período de negociación cuando realmente tenga dinero en riesgo. Supongamos que volvemos
La reducción promedio fue de más de $ 14,000. 477
. al año 1994 y acabamos de completar las pruebas en este sistema con parámetros de 18
pruebas tuvieron un porcentaje de victorias inferior al 50 % (lo que significa que
para el promedio móvil a corto plazo y 47 para el promedio móvil a largo plazo. ¿Cuál es la
solo 19 combinaciones tienen un porcentaje de victorias superior al 50 %).
probabilidad de que 18 y 47 sean los parámetros óptimos para operar en 1995? La
probabilidad es Y&6 de que estos sean los parámetros óptimos. Y, si elegimos otro conjunto
.
El mejor porcentaje de victorias fue del 61%, mientras que el peor fue del 24%. de parámetros, ¡la probabilidad de que ese conjunto sea el óptimo también es solo Y&G! Yo
diría que aquí las probabilidades están en nuestra contra (siempre que los parámetros
. El porcentaje medio de victorias fue del 38%. óptimos se encuentren dentro del rango probado).
.
El factor de beneficio (ver definición en el Capítulo 13) fue de 2.00 o superior en 41
de las combinaciones.
. El factor de beneficio fue inferior a 1,5 en 417 de las combinaciones. Por lo tanto, lo que necesitamos es un gran margen de error. Lo más probable es que
no elijamos la mejor combinación. Sin embargo, probablemente tampoco elegiremos el
.
Solo 361 de 496 combinaciones generaron dinero en el lado largo. parámetro de peor rendimiento. Lo que queremos hacer es negociar un sistema en el que las
. probabilidades de ganar dinero estén a nuestro favor, independientemente de la combinación
Solo 68 combinaciones resultaron en ganancias de $15,000 o más en el lado largo.
o el conjunto de parámetros que elijamos. El sistema de cruce de medias móviles pasó por
un mal ciclo y luego por un buen ciclo.
Los dos conjuntos de datos tienen algunas grandes disparidades. El primero está en Si hubiéramos comenzado a comercializar este sistema en 1990, la probabilidad de que
el número de combinaciones que realmente generaron dinero. El número de combinaciones ganáramos más de $14 000 después de cuatro años de negociación era solo del 15 por ciento.
que generaron dinero se redujo en un 25 por ciento. Sin embargo, el número de Sin embargo, la probabilidad de que ganemos dinero durante los próximos cuatro años
combinaciones que generaron $14,000 o más en ganancias totales aumentó al 74 por ciento. Estos no son datos consistentes. Además,
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MEJORAMIENTO COMPARACIONES 203

202 MEJORAMIENTO

l 19 y 20 ganaron $3,800.
se vuelve obvio que ser capaz de elegir qué conjunto de parámetros usar se vuelve
l La mejor combinación fue 7 y 50 produciendo $10,000. l 298 combinaciones
casi imposible. Considera lo siguiente:
hicieron dinero. l 124 combinaciones produjeron más ganancias que 19 y 22.
1990
l Ninguna de las combinaciones ganó dinero en el lado corto. l El retiro
l La mejor combinación fue 19 y 24. Esa combinación hizo promedio fue de $8,000.
$ 15,000 en 1990.
l La combinación de 17 y 24 hizo solo $3,000. l La combinación 16
y 24 perdió $3,000. 1994
l La combinación de 19 y 25 ganó $5,000, mientras que la de 26 y más l La combinación 7 y 50 perdió $10,000.
dinero
l 19 y 20 perdieron $2,200.
perdido. l 31 combinaciones ganaron dinero, mientras que 465
l 19 y 24 perdieron $17,000.
perdieron dinero. l La reducción promedio fue cercana a $9,000.
l 19 y 22 perdieron $4,000.

1991 l La mejor combinación fue 12 y 28 produciendo $6,500 en

l La combinación 19 y 24 hizo $3,000.

ganancias l Solo 124 combinaciones generaron
l La mejor combinación fue 19 y 20 haciendo $13,000. l 430 combinaciones
dinero. l 140 combinaciones produjeron mejor que 19 y 20. l
hicieron dinero. l 240 combinaciones lo hicieron mejor que 19 y 24 durante
Solo 14 combinaciones produjeron dinero en el lado largo. l 215
ese año. l Ninguna de las combinaciones hizo dinero en el lado corto. l El retiro
combinaciones produjeron dinero en el lado corto. l El retiro promedio
promedio fue de $4,000.
fue de $10,000.

1992 1995

l La combinación 19 y 20 perdió $3,500. l La combinación 12 y 28 perdió $1,400.

l La combinación 19 y 24 hizo $1,125. l 19 y 22 ganaron $7,500.

l 19 y 24 ganaron $2,800.
l La mejor combinación fue 19 y 22 produciendo $8,000 en
l 19 y 20 ganaron $2,600.

ganancias l 337 combinaciones hicieron l 7 y 50 perdieron $3,600.

dinero. l 259 combinaciones produjeron más de $1,125. l l La mejor combinación fue 14 y 29 produciendo $21,000 en

449 combinaciones produjeron mejores que 19 y 20. l Ninguna

ganancias l Solo 77 combinaciones generaron
de las combinaciones ganó dinero en el lado corto. l El retiro promedio
fue de $5,000. dinero. l Solo 21 produjeron más de $3,000 en ganancias.
l 65 en el lado largo y 40 en el lado corto hicieron dinero. (342 combinaciones
1993 tuvieron una ganancia abierta de al menos $2,000 en una posición larga al
final del año). l La reducción promedio fue de solo $3,000.
l La combinación 19 y 22 generó $3,700.
l 19 y 24 perdieron $3,800.
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MEJORAMIENTO MEJORAMIENTO COMPARACIONES 205

204

l 14 y 20 ganaron $8,000.
1996
l 12 y 28 ganaron $7,000.
. La combinación 14 y 20 perdió $7,500. 12 y 28
l 19 y 22 ganaron $10,000.
. perdieron $5,700. 19 y 22 perdieron $5,000.
l 19 y 24 ganaron $13,000.
.
l 19 y 20 ganaron $10,000.
. 19 y 24 perdieron $8,000.
l 7 y 50 ganaron $4,600.
. 19 y 20 perdieron $4,000.
l La mejor combinación fue 18 y 22 produciendo $15,000 en
. 7 y 50 perdieron $8,500.
ganancias
.
La mejor combinación fue 7 y 21 produciendo $5,100 en ganancias.
1998 aún no había terminado en el momento de esta prueba. Por lo tanto, todas
. las operaciones abiertas a partir del 5 de octubre se cerraron automáticamente. Esto
Sólo 40 combinaciones hicieron dinero.
. Solo 2 combinaciones ganaron dinero en el lado corto. 11 sucedió justo después de uno de los movimientos más sin precedentes en la historia
en el mercado de bonos a máximos históricos, que comenzó a principios de agosto.
. combinaciones ganaron $3,000 o más.
Tomar los intercambios y finalizar anv onen nosi en agosto produce resultados bastante
- "I I

. 341 combinaciones perdieron $3,000 o más. diferentes, como sigue: ciones

.
La reducción promedio fue de $ 9,000. .
La combinación 19 y 26 produjo $3,800 en ganancias. 7 y 21
. perdieron $3,500. 14 y 20 perdieron $2,000. 12 y 28 perdieron
1997
. $1,500.
l La combinación 7 y 21 perdió $375.
.
. 14 y 20 perdieron $2,000.
. 19 y 22 ganaron $2,000.
. 12 y 28 perdieron $1,000.
. 19 y 24 ganaron $4,000.
. 19 y 22 ganaron $4,000. 19 . 19 y 20 ganaron $2,000.
. y 24 perdieron $3,500. 19 y . 7 y 50 perdieron $5,000.
. 20 perdieron $4,000. 7 y 50 .
La mejor combinación fue 18 y 22 produciendo $7,400 en ganancias. 72
. perdieron $1,200.
combinaciones hicieron dinero. 13 combinaciones ganaron $3,000 o más.
. La mejor combinación fue 19 y 26 produciendo $8,300 en ganancias. 274
.
combinaciones hicieron dinero.
.
Solo 34 combinaciones generaron $3,000 o más en ganancias. 72 247 combinaciones perdieron $3,000 o más.
. combinaciones perdieron $3,000 o más.
Solo 12 combinaciones ganaron dinero en el lado corto (2 por encima de
.
Ninguna de las combinaciones hizo dinero en el lado corto. $1,000).
. Ninguna de las combinaciones perdió dinero en el lado largo.
La reducción promedio fue de $ 5,000.
. La reducción promedio fue de $ 4,000.
Estas son las estadísticas año por año. Ni un solo año tuvo los mismos mejores
parámetros de producción que el año anterior, ni dos años tuvieron los mismos dos
1998 (hasta el 5 de octubre) l La
parámetros. De hecho, los siguientes son los mejores parámetros para cada año y su
combinación 19 y 26 produjo $12,000 en ganancias. l 7 y 21 ganaron rendimiento general si cada conjunto se hubiera negociado durante el período de ocho
$6,300. años.
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206 MEJORAMIENTO MEJORAMIENTO COMPARACIONES

207

19 y 24 7 y 50 7 y 21 18 y 22

Beneficio neto $10,000 Utilidad neta $32,000 Beneficio neto $9,700 Utilidad neta $43,000
Comercios de números 127 transacciones de números 69 Comercios de números 124 transacciones de números 138
Ganadores de números 63 números ganadores 28 Ganadores de números 52 números ganadores 69
Perdedores de números 64 números perdedores 41 Perdedores de números 72 números perdedores 69

50% % ganador 41% % ganador 42% % ganador 50%

% ganador

Ganancia promedio $1,600 Ganancia promedio $3,000 Ganancia promedio $2,000 Ganancia promedio $2,000

$1,500 Pérdida promedio $1,300 Pérdida promedio $1,300 Pérdida promedio $1,400
Pérdida promedio
$78 Operación promedio 1.12 $473 Comercio promedio $78 Operación promedio 1.53 $315
Comercio promedio
Proporción de ganancia/pérdida 2.35 Proporción de victorias/derrotas Proporción de ganancia/pérdida
Proporción de victorias/derrotas
1.47
$29,000 DD más grande $12,000 DD más grande $18,000 DD más grande $13,000
DD más grande

19 y 20 12 y 28 19 y 26

$39,000 Utilidad neta $38,000 Beneficio neto $29,000

Beneficio neto
Comercios de números 259 transacciones de números 74 Comercios de números 100
Ganadores de números 130 números ganadores 32 Ganadores de números 45

Perdedores de números 129 Número perdedores 42 Perdedores de números 55

50% % ganador 43% % ganador 45%
% ganador
$1,100 Ganancia promedio $3,300 Ganancia promedio $2,600
Ganancia promedio
$800 Pérdida promedio $1,600 Pérdida promedio $1,600
Pérdida promedio
Comercio promedio $ 150 comercio promedio $500 Comercio promedio $290

Proporción de victorias/derrotas 1.34 Proporción de victorias/derrotas 2.04 Proporción de victorias/derrotas 1.62

$11,000 DD más grande $11,000 DD más grande $19,000
DD más grande

19 y 22 14 y 20

$50,000 Utilidad neta $37,000

Beneficio neto
Comercios de números 161 transacciones de números 122
Ganadores de números 79 números ganadores 56 Todas las combinaciones generaron dinero a largo plazo. Sin embargo,
Perdedores de números 82 números perdedores 66 a largo plazo, solo 40 combinaciones perdieron dinero durante ese tiempo
46% período. Por lo tanto, independientemente de los parámetros que usamos, teníamos un 92
% ganador 49% % ganador
porcentaje de probabilidad de ganar dinero durante un período de ocho años. De hecho,
$1,700 Ganancia promedio $2,200
Ganancia promedio
durante el período de ocho años, 306 combinaciones (62%) ganaron $24,000 o
$1,000 Pérdida promedio $1,300
Pérdida promedio más por un promedio de $3,000 por año. Tener los mejores parámetros
$ 315 Comercio promedio $300
Comercio promedio de cada año solo produjo 68 resultados a largo plazo con al menos
Proporción de victorias/derrotas 1.66 Proporción de victorias/derrotas 1.68 $24,000.
$16,000 ¿Qué pasa con la reducción? Los resultados muestran que 442 combinaciones
DD más grande $11,000 DD más grande
(90%) produjo un retiro de $10,000 de mayor; 146 combinaciones (30%)
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208 MEJORAMIENTO

15
produjo un retiro de $ 15,000 o más; y 34 combinaciones (7%)
produjo una reducción de $ 20,000 o más.
La pregunta es, con todos estos datos, ¿puedes predecir con precisión
¿Cuáles serán los parámetros óptimos para el año 1999? Inteligente
el dinero dice que de ninguna manera. Pero, consuélate sabiendo que tienes un 62
porcentaje de probabilidad de elegir una combinación que debería hacer mejor
de $3,000 en promedio cada año durante los próximos ocho años. Más, NEGOCIO DE MERCANCÍA
solo tiene un 7 por ciento de posibilidades de perder más de un total de $ 3,000
durante los próximos ocho años.
No obstante, compare todos estos datos con los resultados de la prueba usando el ASESORES (CTA) Y
parámetros optimizados para el período de ocho años:
ADMINISTRACIÓN DEL DINERO
Beneficio neto $63,000
Comercios de números 58

Ganadores de números 31
Perdedores de números 27

53% Este capítulo no es largo, pero es para los CTA y los comerciantes que quieren
% ganador
saber un poco más sobre la lógica y el manejo del dinero más
Ganancia promedio $3,400
Uso de CTA. Proporciona a los CTA otra opción en el cliente comercial
Pérdida promedio $1,760
cuentas Además, aquellos que estén interesados en posiblemente invertir
Comercio promedio $1,100 con un CTA en particular puede aprender qué preguntas hacer y qué
Proporción de victorias/derrotas 2.16 cosas que buscar
Primero, CTA y CPO significan Commodity Trading Advisor y
DD más grande $9,593
Operador de pool de productos básicos. Son más comúnmente conocidos como fondo
I gerentes en la industria de commodities y opciones. Aproximadamente
3.500 CTA están registrados en la Asociación Nacional de Futuros.
Los CTA gestionan desde unos pocos cientos de miles de dólares hasta cientos de millones de
Luego, pregúntese cuáles son sus posibilidades de reproducir estos
dólares.
resultados durante los próximos ocho años. Siempre que los parámetros óptimos produzcan
estadísticas similares, sus posibilidades de reproducción son
1 en 496, o 2/10 de 1 por ciento, algo para pensar en el próximo
GRANDES CTA
vez que alguien le da algunos resultados de pruebas hipotéticas.

Por regla general, las grandes CTA gestionan el dinero de forma extremadamente conservadora.
Ellos entienden que las reducciones tan pequeñas como el 8 por ciento pueden
conducir a un éxodo masivo de fondos. Por lo tanto, centran mucha atención
en mantener bajos los niveles de riesgo. Como resultado de este objetivo, la mayoría de los principales
los administradores de fondos emplean un método de administración de dinero fraccionado fijo
a su comercio. Por lo general, no más de una fracción del uno por ciento es
arriesgado en cada operación. Esto no parece mucho, pero si el CTA

209

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210 ASESORES DE COMERCIO DE PRODUCTOS BÁSICOS (CTA)
tiene $ 50 millones bajo administración y solo se negocia una estrategia con una parada
de $ 3,000, esto equivale a un contrato por cada $ 600,000 bajo administración, o 83
contratos. Sin embargo, como la mayoría de los comerciantes individuales, los CTA
hacen la mayor parte de su investigación sobre dónde entrar y dónde salir de las
operaciones, no sobre cómo administrar realmente el dinero que se negocia.
Los CTA pueden hacer algunas cosas simples para mantener el riesgo actual (si
no disminuirlo) mientras aumentan las ganancias potenciales de todo el fondo. El primero
es deshacerse del método de administración de dinero fraccional fijo. El siguiente es la
división del dinero. Al reemplazar el método de administración de dinero fraccional fijo
con al menos una forma del método de proporción fija y dividir adecuadamente los
fondos y asignarlos, se puede mantener el riesgo general o separar métodos y sistemas,
incluso disminuir, mientras que se puede
aumentar la diversificación y el crecimiento geométrico potencial.
Un ejemplo es una empresa con $ 50 millones bajo administración. Si la CTA ha
dividido los fondos en cuatro cantidades iguales para negociar con cuatro métodos de
negociación separados, entonces el riesgo de cada método suele ser de acuerdo con
la cantidad dividida, la suma total del dinero administrado. Esto significa que con este
ejemplo, una operación de riesgo de $3,000 se negociaría de acuerdo con el 72 de uno
por ciento de riesgo en $12500,000. Esto se trata de negociar 20 contratos en la próxima
operación.
Esto es bastante conservador, lo que significa que 4 operaciones perdedoras solo
producen una pérdida o reducción del 2 por ciento.
Si cree que es poco probable que cuatro sistemas diferentes sufran cuatro
pérdidas consecutivas de $3,000 por contrato, está pensando en la línea equivocada. Si
el riesgo era de solo $1500, el número de contratos se duplica según sus esquemas de
administración de dinero. Por lo tanto, la operación perdedora de $3,000 genera una
pérdida de $60,000, la operación perdedora de $1,500 genera una pérdida de $60,000,
la operación perdedora de $500 genera una pérdida de $60,000. Te dan la imagen.
Incluso tan conservador como esto es, hay un precio que pagar. Ese precio es el
potencial de crecimiento.
Suponga que cada sistema produjo $50 000 con base en una sola unidad que se
intercambió durante los siguientes 12 meses. Recuerde, el cálculo de una pérdida
mayor de $3,000 arriesgando no más de la mitad del 1 por ciento en cada operación
llega a un contrato por cada $600,000 en la cuenta. Por lo tanto, los contratos solo
aumentarán de 20 a 22 siendo negociados durante este período. El esquema de
administración de dinero solo aumentará el rendimiento de $ 4,000,000 a 4,300,000.
Esto significa que en lugar de un rendimiento del 8 por ciento, ¡tienen un enorme
rendimiento del 8,6 por ciento! No hay mucha ayuda de este método de administración
de dinero.
4
GRANDES CTA 211
Una sugerencia para resolver este problema es dividir el dinero en 12 o 15 partes
iguales y operar 12 o 15 métodos diferentes que incluyen todo tipo de estrategias en
todo tipo de mercados. Debido a que esto crea una cartera diversificada mucho más
amplia, existe el potencial de mantener los riesgos extremadamente bajos. Al mismo
tiempo, el menor número de contratos en negociación creará un ambiente de crecimiento
geométrico. Por ejemplo, a $50 000 000 divididos en 15 segmentos diferentes, cada
segmento constará de $3 333 333. Volviendo a las tres fases de la administración del
dinero, cada segmento puede comenzar a negociar de 6 a 10 unidades de cualquier
mercado que se esté negociando, lo que los colocará en la posición inmediata para
beneficiarse del crecimiento geométrico. Si el riesgo en la próxima operación es de
$1,500 negociando 8 contratos, estarán arriesgando aproximadamente 0,0036 por ciento
o un poco más de un tercio del 1 por ciento en esa operación. Si el riesgo es de $3,000
por contrato, entonces el riesgo de la operación es un poco más de dos tercios del 1 por
ciento. Por lo tanto, el riesgo es comparable al método Fraccionario Fijo. Sin embargo, el
método Fracción Fija solo estaría negociando 5 contratos y necesitaría que el método
produzca la friolera de $120,000 por contrato o unidad antes de que ese método pueda
pasar a negociar 6 contratos. Con la administración de dinero de tasa fija, el método solo
tendría que aumentar entre $ 5,000 y $ 10,000 adicionales por contrato, dependiendo de
qué tan conservador o agresivo esté establecido el delta. Al hacer esto, el resultado
estimado después de que el método haya ganado $50 000 por contrato es de $650 000
con el comercio de tasa fija (o 19,5 %) en comparación con $250 000 con el fraccional
fijo (o 7,5 %).
Este es un aumento del 260 por ciento sobre el método fraccional fijo sin aumentar el
riesgo general. Si se produjera una retirada de $10.000 al final de la ejecución de
$50.000, el riesgo general total de la cuenta sería del 4,25 por ciento. Además, si todos
los 15 métodos sufrieran un retiro de $10,000 al mismo tiempo desde el primer momento,
todo el fondo solo sufriría un retiro del 2.4 por ciento. De hecho, los 15 métodos tendrían
que sufrir una reducción de $33,334 por contrato para alcanzar la marca de reducción
del 8 por ciento.
8 unidades x $33,334 = $266,672
$266,672 x 15 métodos en comercio = $4,000,080
$4,000,080 / $50,000,000 en fondo = 8.00016% (8%)
Como se discutió anteriormente, esto es casi imposible. Para los 15 métodos,
obtener una mayor reducción de $ 33,000 al mismo tiempo es 1 probabilidad de
alrededor de 1 con 20 ceros después. Y si alguna vez fuera a
Machine Translated by Google
212
ASESORES DE COMERCIO DE PRODUCTOS BÁSICOS (CTA)
sucediera, ¡la empresa tendría que despedir a los desarrolladores e investigadores del sistema!
PEQUEÑOS CTA
Algunas CTA ni siquiera tienen $ 3 millones bajo administración. Como resultado, su riesgo
normalmente va a ser un poco más alto que el del
CTA más grandes que pueden darse el lujo de diversificar de manera mucho más efectiva. Sin
embargo, las CTA más pequeñas también tienen una mayor probabilidad de sostener
retornos más altos que los CTA más grandes. La CTA más pequeña, que está dispuesta a
arriesgar más del 8 por ciento del capital en aras del crecimiento,
puede ver rendimientos superiores al 40 por ciento con la ayuda de la gestión del dinero. La
principal diferencia entre una CTA pequeña y una CTA más grande es
cómo se diversifican los fondos. Con la gran CTA, los fondos son
divididos y tratados casi como pequeños fondos separados. Aunque el
CTA más pequeño negociará varios métodos para la diversificación, todos los
los métodos se negociarán como una cartera. Por lo tanto, el número de contratos que se
pueden negociar sigue siendo lo suficientemente alto como para colocar al fondo en posición
de beneficiarse inmediatamente del crecimiento geométrico.
Si el CTA pequeño tiene $3,000,000 bajo administración y está negociando cuatro
métodos como una sola cartera, el fondo todavía puede negociar 8
contratos sin exponer el fondo a un riesgo desmesurado. si cada uno
tenía un retiro esperado de $ 15,000 y todo entró en un
reducción en el mismo momento exacto, el fondo estaría expuesto a un riesgo de
aproximadamente el 16 por ciento. De nuevo, esto es muy poco probable ya que el
probabilidad de que los cuatro métodos entren en la mayor reducción en el
mismo tiempo durante cualquier período dado de cinco años es sólo una fracción de un
fracción de un porcentaje (a menos que todos los métodos se basen en una lógica similar).
Siendo realistas, si la cartera en su conjunto sufriera una reducción de $20.000, el fondo
sufriría una reducción del 5,3 por ciento. Si cada método
produjo $20,000 por contrato durante un período de 12 meses, que es
no espectacular, con el método de gestión de dinero de Razón Fija,
la cuenta crecería a $ 4,28 millones o un rendimiento del 42,6 por ciento.
Los CTA más pequeños también utilizan una forma del método de administración de
dinero fraccionado fijo. En comparación con los CTA más grandes, están dispuestos
arriesgar más de una fracción de un por ciento en cualquier operación dada. Algunos
los CTA más pequeños arriesgan hasta un 2 por ciento en cualquier comercio dado en un esfuerzo
para producir mayores rendimientos. Con un riesgo del 2 por ciento en una operación de riesgo
$1,500 por contrato, la CTA más pequeña puede realizar un contrato por
Esto significa que el comerciante
cada $75,000 bajo administración.
PEQUEÑOS CTA
213
colocar 40 contratos en ese comercio. Si ese CTA sufre una reducción de $ 20,000 por
contrato, está mirando hacia arriba de una reducción del 25 por ciento de
el fondo. Por otro lado, si cada método produjera $20,000 por contrato de ganancias, el
rendimiento sería mucho más del 100 por ciento para el año.
Sin embargo, si el objetivo es mayores beneficios y mayores riesgos, cuanto menor
CTA estaría en una posición mucho mejor si diversificara aún más el
riesgo en lugar de agrupar contratos con los métodos actuales. Concebiblemente, el
comerciante puede tener 15 métodos comerciales diferentes divididos en
5 carteras diferentes de 3 métodos por cartera y 8 contratos comerciales
en cada cartera. Si cada cartera entró en una reducción de $ 10,000
por contrato en negociación, todo al mismo tiempo, el riesgo máximo
sería sólo el 13 por ciento. Mientras tanto, si cada método solo produjera
$10,000 en un año ($30,000 por cartera), la Razón Fija
El método podría aumentar esos rendimientos a $ 3.5 millones (116% de rendimiento)
con una probabilidad mucho menor de exposición a riesgos elevados.
Una última nota de comparación: cada método en el escenario anterior solo tenía que
producir la mitad de las ganancias por contrato que
requerido en el escenario de riesgo del 2 por ciento. Cada método en ese escenario tuvo que
producir $20,000 por contrato para lograr más de
100 por ciento de retorno. Si cada método negociado produjo $20,000 en el
último escenario, las ganancias estimadas estarían en algún lugar alrededor
$11,560,000, o un rendimiento del 385 por ciento. No es probable que cada
método produciría ese tipo de retornos. Rara vez todos los métodos
ser rentable al final del año. Sin embargo, para comparar manzanas
con manzanas, esos son los números.
En el momento de escribir este libro, sólo conozco un CTA que haya
buscó activamente usar los principios descritos en este libro de manera consistente
dentro del fondo. Su nombre es John Zervas. John es bastante nuevo y no
muy conocido en el ámbito de la gestión, pero ha estado operando durante muchos
años; de hecho, su padre era comerciante y su primer mentor. John definitivamente ha puesto
énfasis en la administración del dinero y regularmente me consulta sobre cómo aplicar los
principios para aumentar el potencial de
crecimiento geométrico manteniendo una exposición al riesgo extremadamente baja.
Lo más probable es que otros CTA y CPO aborden estos problemas en el
próximos meses y años. Sin embargo, no tengo conocimiento de otros que
aplicar estos principios de forma activa. nunca he manejado dinero
para un fondo, ni tengo ningún deseo de hacerlo. Si está analizando diferentes fondos, les
preguntaría a fondo acerca de los principios de gestión del dinero que utilizan actualmente.
Machine Translated by Google
dieciséis
j
DINERO
ADMINISTRACIÓN
MATRIMONIO
Este capítulo trata tanto de la fracción fija como de la razón fija.
estrategias de manejo de dinero. En capítulos anteriores, expliqué
muchas de las desventajas de usar el método de administración de dinero Fijo Fracción.
Además, se demostró que para la mayoría de los comerciantes, incluidos los CTA, el
método de proporción fija fue, con mucho, la mejor opción .
desde un punto de vista de riesgo/recompensa. Sin embargo, uno de los inconvenientes con
el método Fraccionario Fijo en realidad puede ayudar a uno de los inconvenientes de
el método de proporción fija en la vida posterior de un plan de administración de dinero.
En este capítulo analizo esta relación, por qué existe y cuándo
úsalo Solo en unas pocas ocasiones vale la pena implementar este método. Es útil solo
cuando la cuenta ha acumulado una cantidad sustancial
ganancias debido al método de administración de dinero de Ratio Fijo. Simplemente
tener una acumulación de capital, sin embargo, no significa que este sea el único
opción para el comerciante. De hecho, a veces hay mejores opciones como
como el descrito para los grandes administradores de dinero. Por otro lado,
hay instancias que hacen de esta la opción preferida. depende del
comerciante para determinar qué rutas elegir en esta etapa del juego.
Para recapitular el inconveniente que nos impide utilizar el método de fracción fija
desde el principio, es la recompensa potencial, o la falta de ella.
de los mismos-cuando se mantiene el riesgo total de la cuenta relativamente bajo. PARA
mantener el riesgo bajo a través del método de comercio fraccionado fijo, un método muy
se debe aplicar un porcentaje de riesgo bajo. Por ejemplo, si el comerciante quisiera
para mantener el riesgo total de la cuenta en 10 por ciento o menos si un $10,000
214
GESTIÓN DEL DINERO MATRIMONIO 215
Si se mantuviera la reducción, el operador negociaría un contrato por cada $100 000 en
la cuenta:
Reducción esperada _ Mínimo requerido
Riesgo total (%) - equidad por contrato
$lgoO = $100,000 0
Por lo tanto, el comerciante debe tener en la cuenta como saldo inicial un total de
$ 100,000 antes de poder negociar ni siquiera un contrato.
Además, ese contrato tiene que producir un total de $100,000 en ganancias antes de
que se puedan aumentar los contratos. La única forma de evitar esto es
aumentar el porcentaje de riesgo total de la cuenta. Por lo tanto, si el
el comerciante estaba dispuesto a que la cuenta sostuviera un riesgo total del 20 por
ciento si el retiro alcanzaba los $ 10,000, entonces el mínimo requerido
la cuenta sería de $50,000 y la cuenta aumentaría un contrato por cada $50,000 en
ganancias adicionales.
Hay un par de problemas con esta lógica cuando las reducciones son realmente
sostenidas. La primera es que no hay garantía.
que la reducción no superará los $10,000. Ha sido
probado que los oficios individuales son independientes de cualquier otro oficio
ya sea antes o inmediatamente después de dichas transacciones. Por lo tanto, los
próxima operación, próximas 10 operaciones o próximas 100 operaciones no saben ni les importa que
el retiro es de $ 10,000, $ 20,000 o incluso $ 30,000. Como resultado,
este porcentaje de la cuenta no es necesariamente el máximo que
la cuenta está en riesgo. Es solo la cantidad en riesgo si la reducción alcanza un cierto
nivel. Si la reducción aumenta de $ 10,000
a $20,000 y el total de la cuenta que se arriesgó a $10,000 fue
20 por ciento, entonces el total que se arriesga a $ 20,000 es 40 por ciento. Esta
por lo tanto, debe tenerse en cuenta al elegir el porcentaje en riesgo en comparación
con la reducción del tamaño del dólar.
El segundo problema principal con este método es el más obvio.
una. El potencial de crecimiento es casi nulo. es extremadamente lento
e ineficiente al principio. El primer problema nunca desaparecerá.
fuera. No importa cuándo o cómo use este particular
Estrategia fraccionaria fija. Sin embargo, el segundo inconveniente va
fuera. De hecho, cuanto mayor es el número de contratos, menos existe este problema
hasta que es casi un problema inverso en el que el crecimiento se vuelve demasiado
rápido. Sin embargo, independientemente de lo rápido que parezca el crecimiento
va, el porcentaje total de la cuenta en riesgo nunca cambia en
Y
Machine Translated by Google

GESTIÓN DEL DINERO MATRIMONIO GESTIÓN DEL DINERO MATRIMONIO 217

216

ciertos niveles de reducción. Es debido a que el problema del crecimiento lento realmente No. de contratos x No. de contratos
desaparece que el método puede beneficiar el uso del Sistema Fijo. x Delta = Nivel inferior
Método de razón más adelante.
- Nº de contratos
2
La razón por la que este problema desaparece es la misma razón por la que existe en
primer lugar. El método de comercio fraccional fijo requiere
que se acumule la misma cantidad de ganancias adicionales antes de agregar un contrato Yx3 x $5,000 = Nivel inferior
adicional. Por lo tanto, la cuenta requiere $10 000 adicionales en utilidades para aumentar de
uno a dos contratos. Por el 64-8=56 =28
vez que la cuenta está negociando 100 contratos, solo necesita un total de norte

$10,000 en ganancias para ir a 101 contratos. La habilidad para lograr eso
¡ los mismos $10,000 han aumentado loo-fold! Lo que pudo haber sido lento en
el principio ha aumentado en velocidad loo-fold en este nivel. Esto es
lo que se puede utilizar con ventaja al cambiar del método Fracción Fija al método de Razón
Fija.
Los efectos del método de Razón Fija son casi exactamente opuestos
la del método Fraccionario Fijo. El método de Razón Fija permite
que el aumento de contratos al principio sea mucho más rápido que
el método fraccionario fijo. Sin embargo, si se requieren $5,000 para aumentar de uno a dos
contratos, la capacidad de lograr esos $5,000
permanece constante porque el requerimiento es de $5,000 por contrato
I
28 x $5,000 = $140,000
Luego, calcule el nivel inferior para 6 contratos. La razón por
calculando el nivel inferior para 6 contratos es que el delta dividido
por el retiro es igual al número de contratos que la cuenta disminuirá durante el retiro. Dado
que el tamaño delta para la reducción esperada es 2: 1, entonces la cantidad de contratos
que se pueden reducir
durante la reducción es 2; 8 - 2 = 6.
[(6 x 6 - 6) / 21 x $5,000 = Nivel inferior para seis contratos

siendo negociado Por lo tanto, la tasa de crecimiento nunca aumenta ni disminuye. Permanece 30 / 2 x $5,000 = Nivel inferior
constante.
El primer vistazo indicaría que dado que la tasa de crecimiento se mantiene 15 x $5,000 = 75,000.
constante el riesgo total en la cuenta permanecería constante también.
Por lo tanto, la cuenta está arriesgando un total de $65 000 en ganancias después de
Esto, sin embargo, no es el caso. Después del quinto o sexto aumento, dependiendo de la
la disposición de $ 10,000 se mantiene y suponiendo una tasa de disminución de
relación entre el tamaño delta y el esperado
100 por ciento. Si la cuenta comenzó con $50,000 y ahora está en
reducción, el riesgo total de la cuenta en realidad disminuye. Recordar
$210,000, entonces el riesgo total sería del 30 por ciento ($65,000 / $210,000
que el riesgo de operar con el método Fraccionario Fijo sigue siendo el
= .30 o 30%). El nivel máximo para 8 contratos es $180 000 más el saldo
mismo a pesar de que la tasa de crecimiento aumenta. Por lo tanto, es imposible que el
inicial de $50 000 significa que el aumento ocurriría en $230 000.
riesgo permanezca igual cuando la tasa de crecimiento realmente
Esto se calcula cambiando el menos por un más en la ecuación:
Sigue igual. Según esta lógica, el riesgo debe disminuir:
[(8 x 8 + 8) / 21 x $5000 = $180 000 + $50 000 = $230 000

Método fraccional fijo = aumento de la tasa de crecimiento con riesgo constante El cálculo de la mitad exacta del nivel inferior de 8 y
el nivel superior de 8 deja el más o el menos completamente fuera de la ecuación:
Método de Razón Fija = Tasa de crecimiento constante con riesgo decreciente

[(8 x 8) / 21 x $5000 = $160 000 + $50 000 = $210 000

1
Para ilustrar esto, considere el riesgo usando un delta de $5,000 después de operar
Esta cantidad es lo que se utiliza para el saldo de la cuenta. Por lo tanto,
8 contratos. Si la reducción esperada es de $10 000, entonces el delta para el cálculo del riesgo es el peor de los casos ya que usamos el menor
la reducción es 2: 1. Para calcular el riesgo total a un nivel sostenido de $ 10,000
nivel del nivel de 6 contratos en lugar del nivel medio de 6 contratos.
drawdown, primero calcule el nivel inferior de 8 contratos:
Machine Translated by Google
218 GESTIÓN DEL DINERO MATRIMONIO
Ahora, duplique el número que se negocia a 16 contratos. Aunque el número de
contratos se ha duplicado, la tasa de crecimiento se ha mantenido igual. La relación entre el
tamaño delta y la reducción potencial también se ha mantenido igual. Por lo tanto, si se
mantiene el retiro de $ 10,000, la cuenta solo eliminará 2 contratos:
16 x 16 - 16 / 2 x $5,000 = Nivel inferior para 16 contratos
16x16 - 16 = 240
240 / 2 x $5,000 = $600,000
Ahora calcule el nivel inferior para 14 contratos:
14x14-14/2x$5,000=14x14-14=182
182 12 x $5,000 = $455,000
Si se suma el saldo inicial original de $50 000 a los $600 000, la cuenta asciende a
$650 000 y se arriesgan $145 000 de ese saldo ($600 000 - $455 000 = $145 000 en riesgo).
Esto reduce el riesgo del 30 % al 22 % ($145 000 / $650 000 = 0,22).
En 24 contratos, el riesgo se reduce al 15 por ciento de la cuenta y 30 contratos reducen
el riesgo al 12 por ciento. Con 100 contratos, el riesgo se reduce a menos del 4 por ciento
de la cuenta total.
La razón por la que el riesgo continúa disminuyendo es porque el porcentaje de contratos
reducidos con respecto al número total de contratos que se negocian también disminuye. En
8 contratos, una caída de 2 contratos se calcula en una caída del 25 por ciento en el número
de contratos que se negocian. Con 16 contratos, una caída de 2 contratos llegó a solo un
12,5 por ciento. En el momento en que se negocian 100 contratos, una caída de 2 contratos
solo constituye una caída del 2 por ciento en la cantidad de contratos que se negocian. Por
lo tanto, después de que el comerciante haya negociado un cierto número de contratos, la
curva de riesgo es continua a la baja.
En la mayoría de los casos, esto no es un inconveniente del método de razón fija.
La tasa de crecimiento se mantiene igual mientras que el riesgo disminuye. Suena genial, y
para el caso, es genial. Sin embargo, hay una compensación. El efecto geométrico también
disminuye a medida que disminuye el riesgo. Por ejemplo, cuando el número de contratos
aumentó de 8 a 16, el número de contratos se duplicó. Las ganancias totales durante los
primeros ocho aumentos llegaron a $140,000 de ganancias mínimas. Sin embargo, durante
los siguientes ocho incrementos, las ganancias se dispararon a $460,000 (nivel inferior de
GESTIÓN DEL DINERO MATRIMONIO 219
16 -nivel inferior de 8 contratos = $460,000). El número de contratos se duplicó pero la
cantidad de ganancias aumentó en un 328 por ciento. Las ganancias de los primeros 16
aumentos totalizaron $600,000. Las ganancias totales de los segundos 16 aumentos
totalizaron $1,880,000. El número de contratos se duplicó pero las ganancias aumentaron
en un 313 por ciento. Sin embargo, el tamaño de las ganancias aumentó un 328 por ciento
al duplicar los contratos una vez, pero duplicar los contactos nuevamente aumentó las
ganancias solo un 313 por ciento, una desaceleración del 15 por ciento. Los primeros 32
aumentos generaron $2,480,000 en ganancias, pero los segundos 32 aumentos generaron
$7,600,000 en ganancias. El número de contratos se duplicó, pero el número de ganancias
aumentó en un 306 por ciento, otra caída del 7 por ciento en el crecimiento.
Esta es la compensación. Sí, es extremadamente pequeño, pero a la larga puede
marcar la diferencia si el número de contratos sigue aumentando. Compare los resultados
anteriores con cómo el método Fraccionario Fijo aumenta los porcentajes de crecimiento.
El ejemplo de fracción fija que se usa aquí es un contrato por cada $10,000 en la
cuenta. Para que la cuenta negocie 8 contratos, debe haber un total de $80,000 en la cuenta.
Duplique el número de contratos a 16 y la cuenta mínima requerida es de $160,000. El
número de contratos se duplicó al igual que las ganancias. En 32 contratos, el saldo de
cuenta mínimo requerido es de $320,000. El número de contratos se duplicó al igual que el
número de beneficios. Es posible que esté diciendo: "Espera un minuto, el método de
proporción fija estaba aumentando las ganancias en un 300 por ciento + no solo en un 200
por ciento". Esto es verdad; sin embargo, un incremento de un contrato con el método de
Razón Fija es sinónimo de un incremento igual en el número de utilidades por contrato. De
uno a dos contratos requería un aumento de $5,000 por contrato. Un aumento de 99 a 100
contratos requirió un aumento de $5,000 por contrato. El método Fraccionario Fijo no es por
contrato. Por lo tanto, debemos comparar los incrementos Fracción Fijo con el número de
ganancias producidas por contrato. De 8 a 16 contratos con el método de Razón Fija hubo un
incremento de $40,000 por contrato (8 contratos x $5,000 = $40,000).
En 8 contratos con el método Fraccionario Fijo, un aumento adicional de $40,000
basado en un solo contrato pondría el número de contratos en 480 con una cuenta de
$4,800,000. El primer aumento de 8 contratos requirió $27,179 para llegar. Al duplicar el
rendimiento requerido de un solo contrato de $27 179 a $54 358, las ganancias aumentaron
de un total de $80 000 a $1 200 000, un aumento del 1 500 por ciento.
Al duplicar el requisito por contrato a $ 108,716, las ganancias totales generadas aumentarían
'a más de $ 100,000,000, mientras se comercia
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220 GESTIÓN DEL DINERO MATRIMONIO GESTIÓN DEL DINERO MATRIMONIO 221
I
10.000 contratos. En lugar de caer de una tasa de crecimiento de $1,500 $140.000 -

por ciento, la tasa de crecimiento aumentó a más del 8.300 por ciento. obtienes el //
imagen. //
5120,000-
Este ejemplo del método Fraccionario Fijo es tan poco realista /

que no hay forma de que pueda implementarse a estos niveles. Sin embargo, negociar un
contrato por cada $10,000 está muy lejos de negociar $100,000

un contrato por cada $100,000. Alcanzar un total de 20 contratos con

este Fracción Fija tomaría un solo desempeño de contrato de
$80,000
$360,000, mientras que en el método de Razón Fija solo tomaría
$100,000. Pasar de 20 contratos a 21 contratos con la
El método fraccional fijo requeriría $5,000 adicionales basados
530.000
en la ejecución de un solo contrato. Aumentar de 20 a 21 contratos
con el método de Razón Fija también requeriría $5,000 adicionales
por ejecución del contrato. Por lo tanto, a nivel de 20 contratos, estos $40,000

dos métodos se cruzan. Del 19 al 20, el Fracción Fija requirió un

$5,263 adicionales por contrato. Sin embargo, la proporción fija aún requería solo $5,000
$20,000
adicionales. Para aumentar de 21 a 22 contratos,
el método Fraccionario Fijo requirió solo $4,762, mientras que el método Fijo
El método de razón aún requería $5,000.
$04! ! ! ! ! ! ! ! ! ! !

Visto de otra forma, a 20 contratos, el riesgo total sería

10 por ciento si se mantuviera un retiro de $10,000 por contrato en
el método fraccionario fijo. En la Relación Fija, en cambio, 20 contratos
estaría arriesgando el 18,5 por ciento. Por lo tanto, esta es el área en la que el
tasa de crecimiento en el método Fraccionario Fijo supera la tasa de
crecimiento con el método de Razón Fija. Dicho de otra manera, el Fijo
El método fraccional se puede implementar en este punto y nivelar el
riesgo total al 18,5 por ciento de la cuenta.
Esto nos lleva al matrimonio del método Fraccionario Fijo
y el método de Razón Fija. En un momento, es mejor cambiar de
cambiar el método de Razón Fija por el método Fraccionario Fijo. Esta
El punto se puede determinar lógicamente de una de dos maneras. La primera forma tiene
ya ha sido explicado. La tasa de crecimiento de los dos métodos se cruza,
entonces el cambio puede tener lugar. El cambio de tasa de crecimiento del ejemplo
dada llegó al 18,5 por ciento. Sin embargo, puede cambiar según el
porcentaje de riesgo en lugar de la tasa de crecimiento. Si desea utilizar el
Método de razón fija hasta que el riesgo se redujo a un 12 por ciento constante
si se mantiene un retiro de $10,000 por contrato, entonces el cambio
no ocurriría hasta que el nivel de aumento de la Razón Fija cruzara ese
nivel de riesgo del incremento Fracción Fija. Esto significa que el fijo
El método fraccionado incrementaría un contrato por cada $83,333. los
El método de razón fija aumentaría un contrato por cada $5,000 como
l Fractal azorado . Rabo de alimentación
Figura 16.1 Cruce de fracción fija/razón fija.
antes, pero alcanzaría el nivel de riesgo de no más del 12 por ciento a los 29
a 30 contratos. Este es el nivel en el que los saldos de las cuentas se cruzan en
Figura 16.1.
El eje vertical en la figura representa el Fraccionario Fijo
cálculo que equivale a un contrato por cada $83,333. Esto permite
para un nivel de riesgo muy bajo pero desde el principio, casi imposible de
implementar. Observe que la línea recta horizontal nunca cambia.
El eje horizontal en la parte inferior representa el método de razón fija
usando un delta de $5,000. Observe que la línea se inclina hacia arriba a medida que más
se negocian contratos. Esta línea representa el aumento de capital
requerido para agregar en cada contrato adicional. Aproximadamente en el contrato
número 17, los métodos se cruzan. Este es el nivel en el que el
el factor de crecimiento se vuelve más potente con el método fraccional fijo
que con este nivel del método de Razón Fija.
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17
PONIÉNDOLO
TODOS JUNTOS
A lo largo de este libro, hay información práctica que puede aplicar a su comercio. Para
algunos, esta información puede ser nueva y reveladora. Para otros, puede ser la
confirmación de muchos pensamientos e ideas anteriores. De todos modos, la
información es inútil a menos que la aplique en la práctica real. Mi objetivo en este
capítulo es ayudarle a lograr este objetivo.
Se ha dicho que cuando planeas unas vacaciones, adónde vas y cuándo llegarás
no es tan importante como el punto de partida. Si no tiene esa información, no tiene
idea de la dirección que debe tomar. El comercio es muy similar. Muchos comerciantes
desarrollan objetivos a medias porque no tienen idea de cómo alcanzar esos objetivos.
Parte del problema es que no están seguros de haber comenzado en la dirección
correcta. Es como estar en el medio de la nada, tener un lugar a donde ir y esperar
que te estés moviendo en la dirección correcta. La mayoría de los comerciantes no se
están moviendo en la dirección correcta.
Cuando los comerciantes me llaman y comienzan a decirme que tienen ciertos
objetivos en el comercio, invariablemente les pregunto si han desarrollado un plan para
lograr estos objetivos y la respuesta siempre ha sido "no". A menudo les digo a los
comerciantes que antes de desarrollar un plan, deben dejar de operar por completo.
Limpiar la cuenta de todas las posiciones abiertas para que cuando se desarrolle el
plan, sepan exactamente con qué están comenzando. Para algunos, esto no es
necesario. Sin embargo, para la mayoría, es por dónde empezar. Algunos comerciantes
se sorprenden de lo que están haciendo cuando dan un paso atrás y miran las cosas.
La mayoría están negociando en exceso, negociando por el asiento de su
222
ESCRIBE TUS METAS 223
pantalones, o el comercio de sistemas de esperanza ciega. La siguiente es una guía
paso a paso para desarrollar su propio plan comercial.
TOMA CUENTA DE LO QUE
HAS HECHO
Una vez que haya dejado de operar por completo, regrese al primer día que vio el
mercado y anote los métodos, sistemas, estrategias y operaciones que haya realizado.
Esto no significa enumerar todas las operaciones que haya realizado. Sin embargo,
si alguna vez ha abierto una cuenta con el único propósito de escribir opciones,
resuma la experiencia. Escriba tantos detalles como sea posible, incluidos los eventos
que lo llevaron a comenzar a operar con un método en particular, el tamaño de la
cuenta con la que comenzó, por qué comenzó con ese tamaño de cuenta, el tipo de
negociación, la frecuencia de la negociación, si disfrutó tomando los oficios (o lo
odiaba). Anote cuánto tiempo operó con el método, si se quedó con él (si no, por qué),
el tamaño de las reducciones y las reposiciones. No olvide incluir las variaciones de
tiempo.
¿Cuánto tiempo duraron las disposiciones en comparación con las disposiciones?
¿Cuánto tiempo se quedó con el método? Finalmente, anote cuándo dejó de operar
con el método, cuál fue el resultado final de la experiencia (ganancia/pérdida) y qué
hizo con la cuenta después.
Una vez que haya hecho esto para cada experiencia, considere los errores que
cometió una y otra vez. Algunos comerciantes nunca se apegan al método. Otros
simplemente se distraen con otras “cosas” que hacer en el mercado. Independientemente,
sabrá dónde están sus debilidades y fortalezas en el comercio después de completar
este resumen.
También sabrá qué tipo de negociación disfrutó más. Algunos disfrutan ganando a
menudo y no les importa un gran perdedor de vez en cuando.
A otros les gusta el comercio a más largo plazo, y a otros les gusta poder investigar
cada operación antes de realizarla. Más tarde, cuando finalice su plan, podrá mirar
hacia atrás y determinar qué tipo de negociación debería estar haciendo.
ESCRIBE TUS METAS
Ahora que ha escrito lo que ha hecho, escriba lo que le gustaría lograr. Estos objetivos
no son solo cómo te gustaría convertirte en millonario en los próximos 12 días. Ellos
deben ser
Machine Translated by Google
224 UNIENDO TODO
mucho más específico que eso. Los objetivos comienzan con la cantidad de capital
con la que comienza. Cuando tiene la meta de ganar $ 1 millón en los próximos cinco
años, ¿es esa meta alcanzar $ 1 millón arriesgando toda la cuenta inicial para
lograrlo, o solo quiere arriesgar el 50 por ciento de la cuenta para lograr la meta? La
tolerancia al riesgo se convierte en parte de la meta.
El objetivo también puede incluir otras cosas, como la forma en que desea
alcanzar la cifra final en dólares. ¿Quiere lograrlo pasando cuatro horas al día
investigando los mercados después de llegar a casa después de ocho horas de
trabajo? ¿Quiere poder lograr la meta y estar completamente libre de tiempo para
pasar con su familia? ¿Es parte de su objetivo poder renunciar a su trabajo actual
dentro de un período de tiempo determinado? Estas cosas hay que tenerlas en
cuenta. Escríbalos todos.
También incluye dentro de las metas los sacrificios que estás dispuesto a hacer.
Ninguna cantidad de riqueza vale la pena sacrificar a su esposa, esposo o hijos, pero
hay sacrificios. Sacrifica primero las cosas que tienen poco impacto. Tal vez tenga
que eliminar los tres juegos de golf a la semana o las sopas en el almuerzo. Estos
sacrificios pueden ser solo temporales hasta que las cosas funcionen sin problemas,
pero prepárate para hacerlos.
Mi antiguo jefe en el bufete de abogados, Fred Stoops, solía decir: "Si haces lo que
tienes que hacer cuando tienes que hacerlo, podrás hacer lo que quieras hacer,
cuando quieras hacerlo". .” nunca he olvidado
Se remonta al principio bíblico de sembrar y cosechar. Cosechamos lo que
sembramos.
DESARROLLAR UN PLAN DE ACCIÓN
Hasta ahora, sabe lo que ha hecho, lo que quiere hacer y lo que está dispuesto a
hacer para llegar allí. Ahora viene lo específico. Debe tomar la información contenida
en este libro y hacer una aplicación práctica con ella. Hay dos áreas vitales en el
desarrollo de este plan.
El primero son los métodos que utilizará. El segundo es el manejo de dinero que
utilizará.
Los métodos
Si es posible, desarrolle un grupo diversificado de métodos y mercados.
Esto puede consistir solo en dos métodos y unos pocos mercados, o puede consistir
en muchos métodos y muchos mercados. Hagas lo que hagas, hazlo
DESARROLLAR UN PLAN DE ACCIÓN 225
asegúrese de no comenzar el plan negociando en exceso al principio. Regrese y
vuelva a leer el Capítulo 4 para obtener algunas ideas sobre la cantidad inicial necesaria.
Asegúrese y doblemente de haber investigado los mercados y los métodos que ha
decidido implementar. Un conjunto de números puede ser muy engañoso, como se
señaló en el Capítulo 15. Cuanto más sepa qué esperar, mejor podrá prepararse para
ello.
Más adelante en este capítulo, proporciono información adicional sobre cómo
armar una cartera después de ver las capacidades de rendimiento general de un
sistema y mercado en particular. Una cartera bien diversificada puede constar de un
método de negociación a largo plazo, un método de negociación a corto plazo y
posiblemente una estrategia de negociación de opciones o algún otro tipo de sistema
no relacionado con los dos primeros. Tenga cuidado de no tener demasiadas
estrategias similares, ya que a menudo estará en el mismo lado de las operaciones
en ambos sistemas. Si tiene dos sistemas que son a más largo plazo en función de
las tendencias, a menudo se producirán reducciones en ambos sistemas al mismo tiempo.
Hay un tipo de negociación que recomiendo que todos los comerciantes al
menos echen un vistazo. Es lo que yo llamo el comercio de "dinero fácil". Hay ciertas
cosas en varios mercados que se consideran "inusuales".
A menudo, estas situaciones inusuales brindan oportunidades de muy bajo riesgo y
alta probabilidad para el comerciante que está dispuesto a observar y esperar. Por
ejemplo, en abril de 1997, proporcioné algunos datos de investigación interesantes a
varios de mis clientes en el mercado de jugo de naranja. En ese momento, OJ
cotizaba alrededor de 68 centavos, lo que es extremadamente bajo para ese mercado.
Según mi investigación, OJ estuvo muy cerca de los mínimos históricos cuando se
tuvo en cuenta la inflación. El contrato completo valía solo $ 10,000. Según mi
investigación, pensé que había una buena probabilidad de que DO llegara a 1,30 en
los dos años siguientes. También brindé información sobre cómo aprovechar esta
situación con poco o prácticamente ningún riesgo. Este intercambio fue lo más seguro
que existe. Claro, OJ podría haber bajado a 50 centavos, pero mientras los
comerciantes tomaran medidas para prepararse para tal movimiento, aún podrían
aguantar. Además, dije que si se implementa correctamente, este comercio
probablemente rendiría mucho, mucho más que cualquier fondo mutuo en los próximos
dos años sin prácticamente ningún riesgo involucrado. A diferencia de los fondos
mutuos que podrían quebrar y llegar a cero, OJ simplemente no hará eso.
Efectivamente, el 10 de octubre de 1998, OJ llegó a 1,30. Hubo algunos que se
aprovecharon de esta situación; tenían que esperar, pero justo cuando el mercado
de valores estaba haciendo una gran corrección y todo el mundo estaba desesperado,
la gente de OJ se estaba riendo todo el camino hasta el banco.
Esto es sólo un ejemplo. Otro es el diferencial entre el oro y el platino. Como
regla general, el platino cotiza con una prima sobre el oro debido a una
Machine Translated by Google
226 PONIENDOLO TODO JUNTO
suministro más bajo. En enero de 1997, la diferencia entre los dos se redujo
a casi nada. Ha habido algunos períodos breves en los que el platino
en realidad cotiza por debajo del oro. No obstante, para los pocos que estaban viendo
para tal situación, el diferencial aumentó de nada a más de $ 90
dentro de los próximos meses. Al vender el mercado del oro y comprar el
mercado del platino, el potencial de ganancias dentro de ese período de seis meses
era $9,000. Era “dinero fácil”. Más recientemente, el combustible para calefacción
se dirigía a los meses de invierno a 35 centavos. Esto es ridículamente bajo. Esto es
dinero fácil. Compra gasóleo para calefacción y asegúrate de que no tendrás que
si el mercado sube a 25 centavos y eventualmente, el mercado
subir, muy probablemente a la zona de 50 centavos. De nuevo, con la estrategia
correcta, dinero fácil.
Recomiendo encarecidamente que todos los comerciantes busquen estas situaciones. Ellos
ofrecen un buen potencial de ganancias con riesgos extremadamente bajos. pueden ayudar
aumentar el nivel de la cuenta, lo que a su vez aumentará los efectos del dinero
administración. Si desea obtener más información sobre este tipo de negociación,
le sugiero que obtenga una copia de Smart Trading Market Letter. Es un
publicación mensual que revela estas situaciones especiales así como
ideas y estrategias para aprovecharlos. Además, hay un
CTA que comercia con estos también. Su nombre es John Zervas (ver discusión
en el Capítulo 15) y puede comunicarse con él al 303-771-7711.
Administración del dinero
La segunda área de desarrollo de un plan es la administración del dinero. los
los capítulos anteriores de este libro deberían darle casi todo
lo que necesita saber para armar un plan para el comercio. Cuanto más
comprender estos métodos, mejor podrá aplicarlos
a su propio comercio. Tómese el tiempo para comprenderlos lo más a fondo
posible.
Dentro del plan, debe medir la administración del dinero
estrategias contra sus objetivos. Si no quiere arriesgar mucho capital al principio,
tendrá que ser conservador con el
estrategias de administración de dinero que implemente. Si quieres llegar a un
cierto punto lo más rápido posible mientras solo arriesga X cantidad de
la cuenta, la gestión del dinero debe adaptarse a los
objetivos.
En esta área, usted tiene algunas opciones. Primero, puedes aprender
la gestión del dinero lo más a fondo posible y saber lo que
debe hacer para sus objetivos específicos y tolerancias al riesgo. En segundo lugar, puede
CONCÉNTRATE EN TUS FORTALEZAS, DELEGA TUS DEBILIDADES 227
introduzca la información en un programa de administración de dinero llamado
Performance I, y le hará algunas sugerencias. Sin embargo, si
eliges la segunda opción y decides no entender a fondo
los principios de administración del dinero contenidos en este libro, prepárese
para seguir las sugerencias. He encontrado que muchos comerciantes que
no sé por qué están haciendo algo, no lo haré. Es siempre
mejor entender antes de hacer.
Al desarrollar la parte del plan de administración del dinero, asegúrese de
específico con cada detalle. No se limite a decir que va a utilizar
un delta de $ 5,000 y una tasa de disminución del 150 por ciento y sea eso
el final de la misma Calcular específicamente los niveles que la cuenta debe
lograr aumentar un contrato adicional. Calcula específicamente el
niveles en los que disminuirá los contratos. No dude en utilizar un
delta más agresivo y tasa de disminución al principio y luego
disminuya la velocidad más adelante en el plan o viceversa. Si sus objetivos son
ser agresivos ahora y conservadores más adelante, siéntase libre de cambiar el
delta a mitad de la corriente.
CONCENTRATE EN TUS FORTALEZAS,
DELEGA TUS DEBILIDADES
Hace varios años, aprendí que era terrible para hacer un seguimiento de todos
los pedidos que había que hacer. También era terrible para seguir a un
método con precisión. Siempre estaba superando las señales con mi propia
opinión sesgada y eligiendo las señales que tomaría y las señales que
no tomaría Saldría temprano de las ganancias y me aferraría a las pérdidas
/ demasiado tiempo. A veces, simplemente no me tomaría el tiempo para hacer
seguro de que las órdenes estaban bien cuando los llamé. Ahora, me doy cuenta
de que hay muchos "psicólogos" que pueden ayudarlo.
superar tus debilidades. . en unas. pocas décadas, pero hasta entonces, delega
I tus debilidades. Si no puede seguir un método, pídale a otra persona que lo haga
I por usted. Retirarse de la toma de decisiones
proceso si no puede apretar el gatillo. Vaya, qué concepto. Créeme,
hay un montón de corredores que están dispuestos a seguir un método para un
I pequeña comisión extra. O, podría ser su esposa o esposo, o el
compañero de la calle que siempre ha querido involucrarse, pero es
asustado de arriesgar su propio dinero. ¡Incluso puede hacerlo gratis!
Cuando delegas tus debilidades, adivina qué deja más
tiempo para.. tus fortalezas. ¿Te imaginas a Dan Marino intentando
Machine Translated by Google
228 UNIENDO TODO JUNTO
patear un gol de campo? Carajo, dentro de poco lo tendrán en silla de ruedas
lanzando pases. Pero él nunca pateará un gol de campo, ni siquiera intentará patear
un gol de campo. ¿Por qué? Porque su fuerza está en la posición de mariscal de
campo. Me pregunto si podría cobrar una tarifa para ir y decirle a Dan que puedo
ayudarlo a superar su debilidad en esta área. Podemos trabajar toda la semana en
su patada de gol de campo, pero cuando llegue el día del partido, seguirá pasando
y alguien más seguirá pateando. Sin embargo, debido a que no dedicó ningún tiempo
a practicar sus puntos fuertes, ellos también pueden comenzar a sufrir. Si pasa todo
su tiempo tratando de superar sus debilidades como comerciante, nunca aumentará
lo que ya es fuerte. En cambio, las fortalezas se debilitarán.
PREPARE UN PLAN DE RESPALDO
Los únicos comerciantes que fallan son los comerciantes que renuncian. Si desarrolla
un plan y las cosas no salen según lo planeado, tenga un plan de respaldo. Dentro
del plan original, siempre debe tener espacio para continuar operando en caso de
que el plan original produzca pérdidas. Por ejemplo, si comienza con una cuenta de
$50,000, asegúrese de no arriesgar la totalidad de los $50,000 dentro del primer
plan. Si es así, ¿cómo puede implementar un plan de respaldo?
Como regla general, desarrolle una cartera que no pierda más del 40 por ciento
de la cuenta, en el peor de los casos. Por lo tanto, comenzando con $ 50,000,
cambiaría a su plan de respaldo si la cuenta se reduce a $ 30,000, pero planee
reevaluar las estrategias antes de alcanzar este nivel. A veces, reevaluar te permitirá
alterar el plan a mitad del juego y evitar más pérdidas. Sin embargo, sepa lo que
está buscando cuando reevalúe. A veces, solo un mercado o un método pueden
estar causando el problema. Esté preparado para aislar el problema y reemplazarlo
primero antes de reemplazar todo el plan.
Además, el plan de respaldo debe ser más conservador que el plan original,
especialmente si permite una caída del 40 por ciento antes de pasar al respaldo. Si
comienza con una cuenta de $ 50,000 y un retiro de $ 30,000, es posible que solo
pueda implementar un método de bajo riesgo en algunos mercados y operar con
operaciones de "dinero fácil". O bien, es posible que deba tomar la estrategia a largo
plazo que no ha descartado y negociar contratos de mitad de la mañana con ella.
Con un plan de respaldo, la preservación del capital se convierte en una prioridad. El
que pelea y huye, vive para pelear con otro
ESTADÍSTICAS Y CARTERAS DE OPTIMIZACIÓN 229
día. A veces, la muerte con el barco no siempre es sabia. Preservar el capital puede
limitar su factor de crecimiento, pero lo mantiene en el juego. No juegas si no estás
en el juego.
PREPÁRESE PARA ADICIONALES
ESTRATEGIAS Y MERCADOS
Los planes adecuados de administración del dinero incluyen aumentos no solo en el
número de contratos que se negocian, sino también en el número de estrategias y
mercados, o ambos. Hay momentos en los que la cuenta comercial puede absorber
estrategias o mercados adicionales sin aumentar notablemente el riesgo. Una buena
regla general es agregar a la cartera una vez cada 6 a 8 aumentos de contrato en
las estrategias actuales. Obviamente, no es necesario que tenga estas estrategias
grabadas en piedra antes de comenzar el plan. Una vez que haya comenzado a
operar, planee prepararse para estas estrategias adicionales. Tendrá el tiempo para
hacer la investigación y la capacidad de hacer un trabajo completo.
Además, es una buena idea explorar estrategias comerciales que no estén
relacionadas con lo que el plan está negociando actualmente. Si tiene un sistema
de seguimiento de tendencias a más largo plazo y un sistema de comercio de swing
a corto plazo, busque sistemas de ruptura o los mismos sistemas en diferentes mercados.
Al igual que en la creación de la cartera original, diversificado es el nombre del juego
al agregar estrategias y/o mercados más adelante en el plan.
ESTADÍSTICAS Y CARTERAS DE OPTIMIZACIÓN
En el Capítulo 8, vimos los beneficios que las técnicas adecuadas de administración
del dinero pueden tener en las carteras. En el Capítulo 14, vimos cómo examinar las
pruebas de optimización un poco más de cerca puede darnos una imagen más
realista de qué esperar del comercio del sistema en el futuro. Lo que no hemos visto
es cómo las carteras pueden aumentar nuestras posibilidades de ganar dinero a
través de los ojos del proceso de optimización.
Recuerde algunas de las estadísticas finales dadas después de aplicar 496
combinaciones diferentes de un sistema cruzado de promedio móvil simple al
mercado de bonos durante un período de ocho años. En esta sección agregaremos
496 pruebas aplicadas al mercado del franco suizo utilizando el mismo sistema
durante el mismo período de tiempo. Los mejores resultados se obtuvieron al usar
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230 PONIENDO TODO JUNTO ESTADÍSTICAS Y CARTERAS DE OPTIMIZACIÓN 231

de dos monedas, hay un 75 por ciento de posibilidades de que una de ellas caiga cara arriba.
parámetros de 8 para la media móvil de corto plazo y 49 para la media móvil de largo plazo.
Las estadísticas se muestran en el recuadro. Si hay tres monedas, ¿cuál es la probabilidad de que al menos una de las monedas caiga
cara arriba? Estos son los posibles resultados:

1. h, h, h
Beneficio neto $79,000
2. h, h, t
Comercios de números 44
3. h , t, h
Ganadores de números 19
4. t, h, h
Perdedores de números 25
5. h, t, t
43%
% ganador
6. t, h, t
Ganancia promedio $6,000
7. t, t, h
Pérdida promedio $1,400
8. t, t, t
Comercio promedio $1,800

Proporción de victorias/derrotas 4.6

Aquí, hay ocho resultados posibles. Siete de esos ocho resultados incluyen al menos
DD más grande $11,000 una moneda cara a cara. La respuesta es un 87,5 por ciento de posibilidades. Regrese esto a
las probabilidades de ganar al menos $24,000 en el mercado de bonos y $24,000 en el mercado
de francos suizos. Dijimos que la probabilidad era del 62 por ciento en los bonos y del 70 por
ciento en el franco suizo. Sin embargo, nuestra probabilidad de ganar los $24.000 en al menos
De acuerdo con las pruebas de optimización realizadas en el mercado de bonos durante
uno de los mercados es del 88,6 por ciento.
el mismo período de ocho años, llegamos a la conclusión de que teníamos un 62 por ciento de
posibilidades de promediar al menos $3,000 por año con ese sistema.
Con el franco suizo, hubo 347 combinaciones que produjeron más de $24,000 durante el
30 % x 38 % = 11,4 % de probabilidad de que ambos mercados no
período de ocho años. Esto calcula una probabilidad del 70 por ciento de que durante el
produzcan al menos $24 000
próximo período de ocho años, deberíamos poder producir al menos $ 3,000 en promedio por
año.
También añadimos el mercado del petróleo crudo a la imagen. En petróleo crudo, hubo
Relacionando esta información con los ejemplos de lanzamiento de monedas, también
334 combinaciones de 496 (67%) que generaron $24,000 durante el período de ocho años.
recuerda que si tienes dos monedas y las lanzas al aire, cada moneda tiene una probabilidad
Esto significa que hay menos de un 4 por ciento de probabilidad de que todos ellos no
del 50/50 de que caiga cara y una probabilidad del 50/50 de que caiga. colas arriba ¿Cuáles
produzcan al menos $24,000. Además, hay un 96 por ciento de posibilidades de que al menos
son las probabilidades de que al menos uno de los dos caiga cara arriba? Los cuatro resultados
uno de ellos produzca $24,000 en ganancias durante los próximos ocho años.
posibles de los dos
monedas son:
No solo aumenta la probabilidad de que al menos uno obtenga ganancias, sino que
cuantos más mercados haya, mayor será la probabilidad de que más de uno produzca la
1. h, h
cantidad requerida. Por ejemplo, con solo dos monedas, solo había un 25 por ciento de
2. h, t
posibilidades de que ambas monedas cayeran cara. Con los bonos y el franco suizo, hay un 43
3. t, h por ciento de posibilidades de que ambos mercados alcancen el nivel de $24 000. Con tres
4. t, t monedas, hay un 50 por ciento de posibilidades de que dos tercios salgan cara a cara. Con tres
mercados, hay un 64 por ciento de posibilidades de que dos de ellos produzcan los $24,000.

Esto significa que hay tres de los cuatro posibles resultados en los que cara cayó en al
menos una de las monedas. Esto significa que fuera
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232 PONIENDO TODO JUNTO

Finalmente, podemos hacer una estimación de probabilidad sobre cuáles podrían ser las
posibilidades de que un mercado gane $24,000 y el otro pierda $24,000.
Hubo 20 combinaciones (4%) en el crudo que produjeron una reducción de $24,000 o más. En el
mercado de bonos, hubo 18 combinaciones (3.5%) con retiros de $24,000 o más. Por lo tanto, hay
un 88 por ciento de probabilidad de que al menos uno de los mercados gane $24 000 y una
probabilidad de menos de 1/5 de 1 (0,04 x 0,035 = 0,0014 o 0,14 %) de que uno de los mercados
pierda $24 000 .
ÍNDICE
Todos estos hechos hacen bastante para examinar. Lo que es relevante para un comerciante
no lo será para otro. Los conceptos básicos detrás de estos principios son aplicables para todos los
comerciantes. Cómo aplicarlos exactamente a su propio comercio es una pregunta que solo usted
puede responder. Le recomiendo que comprenda completamente los principios antes de aplicarlos.
Esto puede significar repasar partes del libro varias veces. La conclusión es que cuanto más
comprenda los principios, mejor podrá hacer aplicaciones prácticas con ellos. A Mercado de bonos:

margen requerido para negociar

Métodos antimartingala, contrato, 32 ejemplo de
20-23,81
Apalancamiento asimétrico, 21, 30, optimización, 192-196,200-208,230,
231 ejemplo de negociación de
UN PENSAMIENTO FINAL 86, 99, 102, 104, 105, 115, 116 cartera, con/sin administración

de dinero, 120, 126-127, 128, 134, 135

Si un comerciante sigue estos pasos y se prepara para seguirlos, ese comerciante está por delante Disminución promedio (estadística
del juego, más del 90 por ciento de todos los comerciantes. Algunos comerciantes con buenas importante), 183-184

intenciones y un buen plan de juego en su cabeza se desvían. Otros tienen un plan de juego para Método de negociación de la curva de
equidad promedio, 6, 157-166 comercio simple propuesto
negociar algo que están seguros de que generará dinero a largo plazo, pero sienten la necesidad de
negociar de manera más activa. Si desarrolla un plan, delega la implementación y aún siente la análisis, 160-165 con método, resultados en, 188
necesidad de negociar, manténgalo separado del plan. expectativa negativa, 165-166 Tabla Opciones de libras esterlinas, 12-13
11.1 (comercio por desglose de
Estrategias de comprar y mantener, 92
Abra una cuenta de $ 10,000 y opere en el S&P cuando se sienta afortunado si lo desea. Pero cuando comercio), 161-164 Comercio promedio
ese dinero se haya ido (y lo más probable es que así sea), no altere el plan. No contamine el plan con (estadística importante), 181-182 C

corazonadas, pruebas comerciales u otras cosas que no haya probado o investigado a fondo. Relación promedio de ganancias/pérdidas
y porcentaje rentable (estadística
Mantente enfocado y juega para ganar. importante), 182-183
B
Plan comercial de respaldo,
228-229
Sesgo, mercado, 155-156
Asignación de capital (tasas de aumento/
disminución), 98 ilustraciones de
lanzamiento de monedas. Consulte
Probabilidades (ilustraciones de de
lanzamiento
monedas)
Operadores de grupos de productos
básicos (CPOS), 44 209-213
Asesores comerciales de productos
básicos (CTA), 44 209-213 214
grandes, 209-2 12 pequeños, 212-213

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