5.

Análisis de equilibrio y estabilidad

5.1 Planteamiento del sistema:
Dentro del marco del modelo económico neoclásico, partimos de la suposición de una economía cerrada
en la que no existe intervención gubernamental. En este escenario, se establece como premisa que la suma
total de deudas y créditos debe equilibrarse a cero, lo que implica que el único activo con un saldo
positivo es el capital. El tipo de interés, representado como 'r', se ajusta hasta que la cantidad de deuda
('b') sea igual a la cantidad de capital ('k'). Este equilibrio se alcanza cuando los créditos son idénticos a
los débitos, resultando en que la deuda neta total sea nula y el único activo neto sea el capital físico. (i
sala, martin). Lo que queremos decir con b=k es que en términos agregados de toda la economía la
suma de todos los activos financieros es cero, porque se compensa lo que uno tiene con lo que otros
deben.
' '
Si sustituimos f ( k )=r +¿ δ, w=f ( k )−f ( k ) k y la condición b=k en ḃ=w+ rb−c−nb
obtendremos:

k̇ =f ( k )−c− ( n+δ ) k
Esta ecuación describe el comportamiento dinámico del stock del capital por persona como una función
de la cantidad producida, f ( k ), del consumo escogido, c , y de la demanda agregada, ( δ +n ) k , que
incluye el hecho de que la depreciación del capital por persona se debe tanto a la depreciación física, δk ,
como al aumento del número de personas nk . (i sala martin)

Si substituimos r + δ=f ' ( k ) en la ecuación que representa el comportamiento óptimo de los

ċ 1
consumidores [γ c ≡ = (r− ρ) ] llegamos a la siguiente expresión:
c θ
ċ 1 '
γ c ≡ = ( f ( k )−ρ−δ)
c θ
Esta ecuación describe el comportamiento de los consumidores y sugiere que, para que el consumidor
decida aceptar óptimamente una senda de consumo creciente, debe recibir una recompensa en forma de
un producto marginal superior (i sala). Esto quiere decir que para que un individuo este dispuesto a
consumir mas en el futuro, debe sentir que obtendrá un beneficio adicional significativo por hacerlo.

Luego, si reemplazamos la igualdad b=k en la condición de transversalidad, obtenemos:

lim k t v t=0
t →∞

“Lo que nos dice que el valor del stock de capital al final del periodo de optimización (en este caso
infinito) debe ser igual a cero” (sala i martin).

Por último, si empleamos una tecnología de tipo Cobb-Douglas ( y=f ( k ) =A k α ), las ecuaciones del
comportamiento dinámico del stock del capital [k̇ =f ( k )−c− ( n+δ ) k ] y la del consumo [
ċ 1 '
γ c ≡ = ( f ( k )−ρ−δ)] pueden expresarse de la siguiente manera, respectivamente:
c θ
α
k̇ = A k −c−( δ+ n ) k
ċ 1
γ c ≡ = (αA k −(1−α )−δ− ρ)
c θ
Hemos obtenido un sistema de ecuaciones diferenciales no lineales que definen el crecimiento
económico. A largo plazo no habrá crecimiento, por lo que habrá un estado estacionario como
consecuencia de los rendimientos decrecientes de capital. Al resolver el sistema identificaremos el estado
estacionario al que se dirigirá la economía.

5.2 Diagrama de fase

Para hallar el estado estacionario haremos el diagrama de fase con todas las posibles trayectorias que
seguirá la economía.

Para eso seguiremos una serie de pasos:

El primer paso es encontrar los puntos de la economía para los cuales k̇ =0.

Para eso reemplazamos esta condición en k̇ = A k α −c−( δ+ n ) k y obtendremos: c= A k α −( δ +n ) k .

Esta curva, con k en el eje de las abscisas y c en el de las ordenadas, describe el conjunto de
combinaciones de consumo y capital para los cuales k̇ =0.

Para graficar esta función hallaremos tres puntos importantes:

El primer punto se encuentra en el origen con k =0 y c=0

Para hallar el segundo punto, el cual corresponde con el máximo de la función, debemos hallar la
derivada parcial del consumo respecto al capital e igualarlo a cero: αA k α −1−(n+ δ)=0 .

Despejando k obtenemos la expresión del capital oro, la cual nos indica el capital que maximiza el
consumo:

[ ]
1
αA 1−α
k oro=
n+ δ
Para encontrar el tercer punto debemos preguntarnos cuando el consumo será igual a cero, entonces
reemplazando c=0 en c= A k α −( δ +n ) k obtenemos lo siguiente:

( n+Aδ )
1
¿∗¿= 1−α
¿
k

Para el segundo punto debemos hallar el punto donde la función obtiene un máximo, para eso debemos
calcular la derivada parcial del consumo con respecto al capital e igualarlo a cero: αA k α −1−(n+ δ)=0

Despejando k obtenemos la ecuación del capital oro, la cual nos dice el capital para el cual el consumo de
la economía es el máximo posible:

[ ]
1
αA 1−α
k oro=
n+ δ

El tercer punto lo hallamos cuando c=0. Reemplazando esto en c= A k α −( δ +n ) k obtenemos:

( n+Aδ )
1
¿∗¿= 1−α
¿
k
Podemos decir entonces que esta curva es inicialmente creciente hasta llegar al punto máximo ( k oro ¿ y
¿∗¿ ¿
luego decrece hasta volver al eje horizontal en k . (sala i Martin)
El segundo paso es analizar la dinámica del capital asociada con la ecuación k̇ = A k α −c−( δ+ n ) k por
encima y por debajo de la curva k̇ =0 , en donde veremos como se moverá el stock de capital ante
cambios marginales del consumo (sala i Martín).

En los puntos por debajo de la curva el consumo es menor, y debido a que en la ecuación
α
k̇ = A k −c−( δ+ n ) k el consumo aparece con signo negativo una disminución marginal de este
producirá un incremento del stock de capital. Podemos concluir entonces que debajo de la curva el capital
aumentara.

Siguiendo una lógica similar, podemos deducir que cuando nos encontramos por encima de la curva,
donde el consumo es mayor, un incremento marginal en el consumo provoca una reducción en el stock de
capital. Esta disminución se debe a la relación inversa entre el consumo y el capital. Entonces podemos
concluir que, en los puntos situados por encima de la curva, el capital disminuye.

El tercer paso consiste en encontrar los puntos que hacen que ċ=0.

ċ 1
Primero despejamos ċ de = (αA k−(1−α )−δ−ρ), quedándonos la siguiente expresión:
c θ
ċ=c ¿
Ahora reemplazamos la condición ċ=0 en la expresión que acabamos de hallar, para encontrar el
conjunto de combinaciones que hacen que el aumento de consumo sea cero. Al hacer esto tendremos dos
posibilidades:

1
c=0∧ (α k −(1−α )−ρ−δ)=0
θ
Si c=0, ċ=0 será todo el eje de abscisas.

1
Pero ċ también será cero si (α k −(1−α )− ρ−δ )=0, desarrollando esto obtendremos la siguiente
θ
expresión:

[ ]
1
¿αA 1−α
k=
ρ+ δ

Esta ecuación representa una línea vertical, la cual es menor a k oro, debido a que ρ> n.

Para el cuarto paso analizaremos la dinámica del consumo asociada a la ecuación

ċ 1
γ c ≡ = (αA k −(1−α )−δ− ρ) a la izquierda y a la derecha de la curva ċ=0. Para esto es esencial
c θ
cuestionar como un cambo marginal del capital afecta el consumo. (sala i Martin).

Si el capital aumenta marginalmente el valor de f ' (k ) disminuirá, ya que es una función positiva pero
¿
decreciente, por lo que el consumo caerá. Podemos concluir que a la derecha de k el consumo
disminuye.

Aplicando un procedimiento similar podemos decir que ante una disminución marginal del capital el
valor de f ' ( k ) aumentara, ya que es una función decreciente, por lo que el consumo aumenta. Concluimos
¿
entonces que a la izquierda de k el consumo aumenta.

Con lo desarrollado en estos cuatro pasos obtenemos el diagrama de fases:

Análisis de los estados estacionarios
En el grafico se observa que las curvas k̇ =0 y ċ=0 se cruzan en tres puntos, por lo que existen tres
estados estacionarios:

1. c=0∧ k=0 que se obtiene cuando las curvas se cruzan en el origen (sala i martin).
¿∗¿ ¿
2. k corresponde a la intersección de k̇ =0 y el eje horizontal. Al substituir c=0∧ k=0en la
¿∗¿ ¿
función del comportamiento del capital obtenemos que k satisface f ¿ , si incluimos Cobb-
( n+Aδ )
1
¿∗¿= ¿
. Este nivel del capital es mayor a k oro ya que se encuentra a la derecha
1−α
Douglas es
k
del máximo (sala i martin).
¿ ¿ ¿ ¿
3. k̇ =0 ∧k , en este caso el nivel de capital es k y el consumo asociado es c=f ( k )−( n+ δ ) k .
Este estado estacionario es el único con cantidades de consumo positivas entonces, a largo plazo,
la economía necesariamente deberá converger a este estado estacionario (sala i martin).

El primer estado estacionario tiene un equilibrio inestable, ya que, si nos colocamos cerca de él, las
flechas nos alejan.
¿∗¿ ¿
El segundo estado estacionario (k tiene equilibrio estable, ya que, si nos colocamos cerca las flechas
nos llevan hacia él.
¿
El tercer estado estacionario (k ) tiene equilibrio de punto de silla, ya que existe solamente una
trayectoria que nos lleva el.

Podemos decir entonces que la economía nunca ira ni al primer equilibrio ni al segundo, sino que siempre
¿
se situará en la senda que nos lleva al estado estacionario ( k ) caracterizado por un equilibrio de punto de
silla. Esto implica que habrá crecimiento del capital y del consumo positivo, pero que estos crecimientos
serán cada vez menores por el rendimiento decreciente del capital. En última instancia, la economía se
¿
estabilizara en el punto de estado estacionario k