UNIVERSIDAD DE LA AMAZONIA

ESPECIALIZACIÓN EN FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS

CUESTIONARIO DE ANÁLISIS CONTABLE Y FINANCIERO Profesor:
Víctor Hugo Gaviria Castaño

Estudiante: Diego Andres Sierra Falla

1. ¿Qué es el diagnóstico financiero?

 Es un diagnostico que se le realiza a las empresas con el fin de determinar y evaluar
la situación financiera de una empresa determinando los indicadores de liquidez,
endeudamiento, actividad o rotación, rentabilidad, costo de capital y el valor
económico agregado.
A través de este ejercicio se determina que tan eficaz son las toma de decisiones y
verificar su impacto financiero

2. ¿Cuál es la estructura financiera?

 Es como está planteado la disposición de los recursos de una empresa para realizar
su labor identificar de donde proviene esos recursos, ya sea del capital social o
terceros.

3. ¿Cuáles son las decisiones financieras?

 Son esas decisiones que se toman y pueden afectar de manera positiva o negativa
la estructura financiera y se clasifican en decisiones de inversión, de financiación y
de dividendo.

4. ¿Qué son decisiones de inversión?

 Es la que afecta directamente a los activos y por ende se determinara el volumen total
de los mismos que se utilizaran para la operación eficiente, rentable y que de paso
genere valor agregado.

5. ¿Qué son las decisiones de financiación?

 Es por la cual empresa de financia sus activos, una de esas financiaciones es la
deuda, entonces para determinar o entender un poco esto, podemos decir que a
mayor proporción de deuda en relación con el patrimonio mayor será la cantidad de
intereses a pagar y por tanto menor las utilidades

6. ¿Cuáles son las decisiones de dividendos?

 son las formas en las cuales se repartirán las utilidades entre los socios de la
empresa y están relacionada directamente con el flujo de caja libre.
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7. ¿Qué es y cómo se hace el análisis vertical? Realice ejemplos.

 Cosiste en determinar en porcentajes el valor que tiene cada una de las cuentas en el
estado financiero y así poder analizar la composición y estructura de los estados
financieros. Y se hace tomando el valor que se le desea saber el porcentaje y se divide
por el total de la base que estamos analizando y para finalizar se multiplica por 100

Ejemplo:

ESTADO DE RESULTADOS DE LA EMPRESA

2020 % 2021 %
(Flo repuestos)
INGRESOS POR VENTAS $ 4.600.000 100% $ 8.700.000 100%
COSTOS DE VENTAS $ 1.700.000 37,0 $ 3.700.000 42,5
UTILIDAD BRUTA $ 2.900.000 63,0 $ 5.000.000 57,5
GASTOS OPERACIONALES $ 1.300.000 28,3 $ 1.830.000 21,0
HONORARIOS $ 300.000 6,5 $ 400.000 4,6
SUELDOS $ 450.000 9,8 $ 650.000 7,5
SEGURIDAD SOCIAL $ 200.000 4,3 $ 300.000 3,4
GASTOS DE VENTAS $ 250.000 5,4 $ 350.000 4,0
OTROS GASTOS DIVERSOS $ 100.000 2,2 $ 130.000 1,5
UTILIDAD OPERATIVA $ 1.600.000 34,8 $ 3.170.000 36,4
GASTOS FINANCIEROS $ 500.000 10,9 $ 600.000 6,9
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS $ 1.100.000 23,9 $ 2.570.000 29,5
IMPUESTO DE RENTA (30%) $ 330.000 7,2 $ 771.000 8,9
UTILIDAD DEL EJERCICIO $ 770.000 16,7 $ 1.799.000 20,7
SUPERAVIT EN PPE $ 250.000 5,4 $ 107.000 1,2
RESULTADO INTEGRAL TOTAL $ 1.020.000 22,2 $ 1.906.000 21,9

8. ¿Qué es y cómo se hace el análisis horizontal? Realice ejemplos.

 Consiste en realizar una comparación de cada una de las partidas de los estados
financieros de la misma índole, de al menos dos periodos consecutivos, con el fin de
determinar si han sufrido variaciones de un periodo a otro.
Para realizar este procedimiento tomamos las partidas de la partida actual y le
restamos las del año anterior y se vemos que hubo un aumento en la partida quiere
decir que es positiva y si fue negativa quiere decir que hubo unas disminución.
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ESTADO DE RESULTADOS DE LA Var.
2020 % 2021 % Var. ABS
EMPRESA (Flo repuestos) REL
INGRESOS POR VENTAS $ 4.600.000 100% $ 8.700.000 100% -$ 4.100.000 -47,13
COSTOS DE VENTAS $ 1.700.000 37,0 $ 3.700.000 42,5 -$ 2.000.000 -22,99
UTILIDAD BRUTA $ 2.900.000 63,0 $ 5.000.000 57,5 -$ 2.100.000 -24,14
GASTOS OPERACIONALES $ 1.300.000 28,3 $ 1.830.000 21,0 -$ 530.000 -6,09
HONORARIOS $ 300.000 6,5 $ 400.000 4,6 -$ 100.000 -1,15
SUELDOS $ 450.000 9,8 $ 650.000 7,5 -$ 200.000 -2,30
SEGURIDAD SOCIAL $ 200.000 4,3 $ 300.000 3,4 -$ 100.000 -1,15
GASTOS DE VENTAS $ 250.000 5,4 $ 350.000 4,0 -$ 100.000 -1,15
OTROS GASTOS DIVERSOS $ 100.000 2,2 $ 130.000 1,5 -$ 30.000 -0,34
UTILIDAD OPERATIVA $ 1.600.000 34,8 $ 3.170.000 36,4 -$ 1.570.000 -18,05
GASTOS FINANCIEROS $ 500.000 10,9 $ 600.000 6,9 -$ 100.000 -1,15
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS $ 1.100.000 23,9 $ 2.570.000 29,5 -$ 1.470.000 -16,90
IMPUESTO DE RENTA (30%) $ 330.000 7,2 $ 771.000 8,9 -$ 441.000 -5,07
UTILIDAD DEL EJERCICIO $ 770.000 16,7 $ 1.799.000 20,7 -$ 1.029.000 -11,83
SUPERAVIT EN PPE $ 250.000 5,4 $ 107.000 1,2 $ 143.000 1,64
RESULTADO INTEGRAL TOTAL $ 1.020.000 22,2 $ 1.906.000 21,9 -$ 886.000 -10,18

9. ¿Cuáles son, cómo se calculan y cómo se interpretan las razones e indicadores

financieros? Realice ejemplos.
LIQUIDEZ:
 Capital de trabajo neto: Para calcularlo se emplea la siguiente formula:
Capital de trabajo neto = Activo corriente – pasivo corriente
Ejemplo:
Los activos corrientes de una empresa son $39.000.000 y los pasivos corrientes son
$16.000.000, entonces:

Capital de trabajo = $39.000.000 – $16.000.000 = $23.000.000

Interpretación: Cuando el resultado de la fórmula es positivo, como en este caso, indica que,
si la empresa pagara todos los pasivos del corto plazo, aún contaría con $23.000.000 para
atender su operación; si el resultado fuese negativo, significa que, no cuenta con recursos
suficientes para pagar sus pasivos del corto plazo y para atender la operación.
 Liquidez o solvencia:
Razón de liquidez (índice de solvencia) = activo corriente/pasivo corriente
Ejemplo: si los activos corrientes de una empresa son $39.000.000 y los pasivos corrientes
son $16.000.000, entonces:
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Razón de liquidez (índice de solvencia) = $39.000.000 / $16.000.000 = 2,4

Interpretación: Cuando el resultado es mayor a uno, indica que la empresa posee una buena
liquidez, es decir que sus activos corrientes son suficientes para dar respuesta al pago de sus
pasivos corrientes; si es menor a uno, significa que los activos corrientes que posee no le
alcanzan para atender sus obligaciones del corto plazo y por tanto la empresa está inmersa
en una situación de iliquidez o insolvencia.
Para el ejemplo, la razón de liquidez de la empresa es de 2,4, lo que indica que por cada peso
que la empresa debe en el corto plazo, tiene de respaldo en el activo corriente $2,4, lo cual le
permitirá atender en buena forma dichas obligaciones del corto plazo.

 Prueba acida: Es un índice de solvencia más exigente en la medida en que se

excluyen los inventarios del activo corriente
Prueba ácida = (activo corriente-inventarios) / pasivo corriente

Ejemplo: si los activos corrientes de una empresa son $39.000.000, sus inventarios son
$13.000.000 y los pasivos corrientes son $16.000.000, entonces:

Prueba ácida = ($39.000.000-$13.000.000) / $16.000.000 = 1,6

Interpretación: Cuando el resultado es uno (1) o mayor a uno (1), indica que la empresa
posee una buena prueba ácida de liquidez, es decir que sus activos corrientes, sin contar con
inventarios, son suficientes para dar respuesta al pago de sus pasivos corrientes; si es menor
a uno (1), significa que los activos corrientes que posee no le alcanzan para atender dichas
obligaciones del corto plazo y por tanto la empresa está inmersa en una situación de iliquidez.
Para el ejemplo, la prueba ácida de la empresa es de 1,6 lo que indica que por cada peso ($1)
que la empresa debe en el corto plazo, tiene de respaldo un 1,6 en el activo corriente, sin
contar con sus inventarios, lo cual le permitirá atender en buena forma dichas obligaciones del
corto plazo, es decir que estaría en condiciones de pagar la totalidad de sus pasivos a corto
plazo sin vender sus mercancías

ACTIVIDAD O ROTACION:
 De cartera: Permite identificar cuánto tiempo nos toma recuperar las ventas a crédito
que hemos realizado
# Veces de rotación = Ventas a crédito / Promedio cuentas por cobrar
Ejemplo: La empresa FloRepuestos S.A.S, en el 2020 realizó ventas a crédito por
$15.000.000, y al iniciar el 2020 tenía un saldo en cartera de $750.000 y al finalizar el 2020 su
saldo en cartera era de $1.500.000.

Luego su rotación de cartera es:

15.000.000 / ((750.000+1.500.000) / 2) = 15.000.000 / 2.250.000 = 6,6
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# Veces de rotación = 6,6

Interpretación: El anterior resultado quiere decir que la cartera de la empresa rotó 6,6 veces
en el año.
 Periodo de recuperación
Periodo de recuperación = Días del año / índice de rotación (# veces)

Periodo de recuperación = 360 / 6,6 = 54,5 días

Interpretación: La empresa tarda 54,4 días en recuperar su cartera, lo cual se puede

interpretar como eficiente el manejo que le están dando a su cartera.

La rotación de cartera debe ser más acelerada que la rotación de cuentas por pagar, o al
menos igual. No se puede considerar que mientras a los clientes se les da créditos a 30 días,
los proveedores sólo den crédito a 15 días; de suceder así, se estaría en una desventaja
financiera puesto que mientras la empresa financia a sus clientes, debe pagar de contado o a
muy corto plazo a sus proveedores

 De inventarios: Permite saber el número de veces en que el inventario es realizado

en un periodo determinado
 # veces de rotación en el año
# Veces de rotación = Costo mercancías vendidas / Promedio inventarios

Ejemplo: La empresa FloRepuestos S.A.S en el 2020 presentó costos por $17.000.000, y al

iniciar el 2020 tenía un saldo de inventarios de $2.800.000 y al finalizar el 2020 su saldo en
inventarios era de $4.000.000.

Luego su rotación de inventarios es:

17.000.000 / ((2.800.000+4.000.000) / 2) = 17.000.000 / 6.800.000 = 2,5

# Veces de rotación = 2,5

Interpretación: El anterior resultado quiere decir que los inventarios de la empresa rotaron
2,5 veces en el año. La rotación de inventarios será más adecuada entre más se aleje de 1.
Una rotación de 360 significa que los inventarios se venden diariamente, lo cual debe ser un
objetivo de toda empresa. Lo ideal sería lograr lo que se conoce como inventarios cero, donde
en bodega sólo se tenga lo necesario para cubrir los pedidos de los clientes y de esa forma no
tener recursos ociosos representados en inventarios que no rotan o que lo hacen muy
lentamente. Las políticas de inventarios de la empresa deben conducir a conseguir una alta
rotación de inventarios, para así lograr maximizar la utilización de los recursos disponibles.
 Periodo de rotación o días de inventario a mano
Periodo de rotación = Días del año / índice de rotación (# veces)
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Periodo de rotación = 360 / 2,5= 144 días
Interpretación: El anterior resultado quiere decir que la empresa tardó 144 días en rotar los
inventarios, lo cual se puede interpretar como ineficiente el manejo que le están dando a los
inventarios.
Entre menor sea el tiempo de estancia de las mercancías en bodega, menor será el Capital
de trabajo invertido en los inventarios

 De activos totales:
 ▪ # veces
# Veces de rotación = Ventas / Activos totales.
Ejemplo: La empresa FloRepuestos S.A.S en el 2020 presentó ventas por $27.000.000, y sus
activos totales son de $19.000.000

Luego su rotación de activos totales es:

27.000.000 / 19.000.000 = 1.42

# Veces de rotación = 1.42

Interpretación: El anterior resultado indica que los activos totales de la empresa rotaron 1.42
veces en el año. La rotación de activos totales será más adecuada entre más se aleje de 1.

 Periodo de rotación
Periodo de rotación = Días del año / índice de rotación (# veces).
Periodo de rotación = 360 / 1.42 = 253 días

Interpretación: El anterior resultado quiere decir que la empresa tarda 253 días en rotar los
activos totales. O Rotación de activos operacionales (corrientes) La rotación de activos
operacionales o corrientes opera lo mismo que para los activos totales, solo que en este caso
la referencia son los activos corrientes.

 Rotación de cuentas por pagar. Identifica el número de veces que en un

periodo la empresa debe dedicar su efectivo en pagar dichos pasivos.
 De activos operacionales: La rotación de activos operacionales o corrientes
opera lo mismo que para los activos totales, solo que en este caso la referencia
son los activos corrientes.
 De activos fijos: La rotación de activos fijos opera lo mismo que para los
activos totales, solo que en este caso la referencia son los activos no
corrientes.
ENDEUDAMIENTO:
 Endeudamiento total:
Razón de endeudamiento = Pasivo total / Activo total
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Ejemplo: La empresa FloRepuestos S.A.S en el 2020 tiene un activo total de $19.000.000 y
sus pasivos totales ascienden a $17.000.000 Luego la razón de endeudamiento es:

17.000.000 / 19.000.000 = 89,47%

Análisis e interpretación: El anterior resultado quiere decir que el 89,47% de los activos de
la empresa son financiados por terceros.

 Apalancamiento financiero o razón pasivo a patrimonio:

Apalancamiento financiero = Pasivo total / Patrimonio

Ejemplo: La empresa FloRepuestos S.A.S en el 2020 tiene un pasivo total $17.000.000 y su

patrimonio es de $9.000.000

17.000.000 / 9.000.000 = 1.88 o 188%

Interpretación: El anterior resultado quiere decir que el aporte de terceros es de 1.88 veces o
188% comparado con el aporte de los dueños de la empresa.

 Cobertura de Gastos Financieros:

Cobertura de gastos financieros = Utilidad operativa / Gastos financieros
Ejemplo, La empresa FloRepuestos S.A.S en el 2020 tiene una utilidad operativa de
$5.000.000 y sus gastos financieros suman $ 780.000

Luego la cobertura de gastos financieros es:

5.000.000 / 780.000 = 6.41

Interpretación: El anterior resultado quiere decir que la empresa tiene una capacidad de cubrir
6.41veces sus gastos financieros con sus utilidades operativas. A mayor sea el número, indica
que la empresa tiene una mayor capacidad para cubrir sus gastos financieros.

RENTABILIDAD:
 Margen Bruto de Utilidad
Margen bruto de utilidad = Utilidad bruta / ventas
Dónde: Utilidad bruta = (Ventas – Costo de ventas).

Ejemplo: La empresa FloRepuestos S.A.S en el 2020 tiene unas ventas de $27.000.000 y sus
costos son de $17.000.000.

Margen bruto de utilidad = (27.000.000 – 17.000.000) / 27.000.000 = 37%

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Interpretación: El anterior resultado indica que la empresa tiene un margen bruto de utilidad
del 37%. A mayor sea el margen bruto de utilidad, indica que la empresa tiene una mayor
capacidad para cubrir sus gastos operativos y financieros.

 Margen de Utilidad Operacional

Margen de utilidad operacional = Utilidad operacional / Ventas
Dónde: Utilidad operacional = (Ventas – Costo de ventas – gastos operacionales)

Ejemplo: La empresa FloRepuestos S.A.S en el 2020 tiene unas ventas de $27.000.000, sus
costos son de $17.000.000 y unos gastos operacionales de $4.000.000.

Margen de utilidad operacional = ($27.000.000 – $17.000.000 - $4.000.000) / 27.000.000 =

22,2%

Interpretación: El anterior resultado quiere decir que la empresa tiene un margen de utilidad
operacional del 22,2%. A mayor sea el margen bruto de utilidad, indica que la empresa tiene
una mayor capacidad para cubrir sus gastos financieros y generar utilidad para los dueños.

 Margen Neto de Utilidad

Margen neto de utilidad = Utilidad neta / ventas
Dónde: Utilidad neta = (Ventas – Costo de ventas – gastos operacionales- gastos Financieros
- impuestos).

Ejemplo: La empresa FloRepuestos S.A.S en el 2020 tiene unas ventas de $27.000.000, sus
costos son de $17.000.000, unos gastos operacionales de $4.000.000, unos gastos financieros
de $ 780.000 y unos impuestos de $ 810.000.

Margen neto de utilidad = ($27.000.000-$17.000.000-$4.000.000-$780.000- $810.000) /

$27.000.000 = 16,3%

Interpretación: El anterior resultado quiere decir que la empresa tiene un margen neto de
utilidad del 16,3%, que equivale a decir del total de las ventas los dueños están obteniendo un
16,3% a utilidad.
 Rendimiento de la Inversión
Rendimiento de la inversión = (Utilidad neta / Activos totales).

Ejemplo: La empresa FloRepuestos S.A.S en el 2020 tiene unos activos totales de

$19.000.000 y una utilidad neta de $4.410.000

Rendimiento de la inversión = ($4.410.000 / $19.000.000 = 23,2%

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Interpretación: El anterior resultado quiere decir que el rendimiento de la inversión es del
23,2%, que equivale a decir que los activos de la empresa están rentando a una tasa del 23,2%

 Rendimiento del Capital (ROE)

Rendimiento del capital = (Utilidad neta / capital).

Ejemplo: La empresa FloRespuestos S.A.S en el 2020 su capital es de $9.000.000 y su

utilidad neta de $4.410.000

Rendimiento del capital = ($4.410.000 / $9.000.000 = 49%

Interpretación: El anterior resultado quiere decir que el rendimiento del capital es del 49%,
que equivale a decir que el patrimonio de la empresa está rentando a una tasa del 49%

 Rendimiento del Capital Común

Rendimiento capital común = (Utilidad neta-Dividendos preferentes) / Capital común

Ejemplo: La empresa FloRepuestos S.A.S en el 2020 su capital total es de $9.000.000, su

capital preferente es de $1.600.000, su utilidad neta es de $4.410.000 y la utilidad preferente
es de $400.000

El rendimiento del capital común = ($4.410.000-$400.000) / ($9.000.000- $1.600.000) =

54,1%

Interpretación: El anterior resultado quiere decir que el rendimiento del capital común es del
54,1% que equivale a decir que el capital de los accionistas comunes de la empresa está
rentando a una tasa del 54,1%

 Utilidad por Acción (UPA)

Utilidad por acción = (Utilidad neta-Dividendos preferentes) / número de acciones ordinarias).

Ejemplo: La empresa FloRepuestos S.A.S en el 2020 su utilidad neta es de $4.410.000, la

utilidad preferente es de $400.000 y el número de acciones ordinarias es de tres mil (1.500).

Utilidad por acción = ($4.410.000-$400.000) / 1.500 = $2673

Interpretación: El anterior resultado quiere decir que el rendimiento por acción ordinaria es
de $2673, que equivale a decir que los accionistas comunes de la empresa están obteniendo
una utilidad de $2673 por cada acción que poseen en la compañía
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 El Sistema DUPONT
Sistema DUPONT = Margen neto de utilidad x Rotación de activos totales x Apalancamiento
financiero (Amplificador del capital)
Sistema DUPONT= (Utilidad neta/ventas) x (ventas/activo total) x (Activo total/Capital)
Ejemplo:
ACTIVOS 19.000.000
PASIVOS 17.000.000
PATRIMONIO 9.000.000
VENTAS 27.000.000
COSTOS DE VENTAS 17.000.000
GASTOS TOTALES 5.590.000
UTILIDAD NETA 4.410.000

1. Margen neto de utilidad = Utilidad neta / Ventas

$4.410.000/$27.000.000 = 16.3%

2. Rotación de activos totales (# veces) = Ventas / Activos totales

$27.000.000 / $19.000.000 = 1.42

3. Apalancamiento financiero (Amplificador del capital) = Activo total / Capital

$19.000.000 / $9.000.000 = 2.11

Sistema DUPONT = Margen neto de utilidad * Rotación de activos totales *Apalancamiento

financiero (Amplificador del capital)

Sistema DUPONT = 16,3% * 1.42 * 2.11 = 48,8%

El índice DUPONT nos da una rentabilidad del 48,8%, de donde se puede concluir que el
rendimiento más relevante fue debido al apalancamiento financiero, tal como se puede ver en
el cálculo independiente del tercer factor de la formula DUPONT

10. ¿Qué es y cómo se calcula el costo de capital?

 El costo del capital es el costo que tiene para financia sus activos o en otras
palabras son las utilidades que se obtienen sobre los activos de la empresa y
el costo de capital Se calcula como el costo promedio ponderado de las
diferentes fuentes que la empresa utiliza para financiar los activos.

11. ¿Qué es el EVA?

 Es la diferencia que se obtiene entra la utilidad operativa después de impuestos
y la mínima que debería obtener y se da cuando la empresa obtiene una
rentabilidad superior al costo del capital
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12. ¿Qué es el flujo de caja?

 Es una herramienta que hace referencia a las entradas y salidas netas de dinero
de una empresa o proyecto en un período determinado.

13. ¿Qué es el flujo de caja libre?

 Es el saldo que hay disponible para pagar a los accionistas y cubrir las deudas
de la empresa después de descontar las inversiones que se realizó en activos
fijos y necesidades operativas de fondo o capital de trabajo.

14. ¿Qué es el flujo de caja del inversionista?

 Hace referencia al flujo de caja del proyecto, después de cubrir el servicio de la
deuda (intereses de la deuda + principal de la deuda); es decir se define como
el saldo disponible para pagar a los accionistas.

15. ¿Qué es, y como se elabora un flujo de caja para un proyecto?

Es un registro de los ingresos y egresos de efectivo que se espera que genere el proyecto en
un período determinado. El flujo de caja se utiliza para evaluar la capacidad del proyecto para
generar efectivo y para cumplir con sus obligaciones financieras, como el pago de deudas e
intereses

1. Identificar los ingresos: Se deben identificar todos los ingresos que se espera que
genere el proyecto en un período determinado. Estos ingresos pueden provenir de la
venta de productos o servicios, la renta de activos, entre otros.

2. Identificar los costos variables: Se deben identificar todos los costos variables que
se espera que genere el proyecto en un período determinado. Estos costos pueden
incluir el costo de los materiales, la mano de obra, los gastos de venta, entre otros.

3. Identificar los costos fijos: Se deben identificar todos los costos fijos que se espera
que genere el proyecto en un período determinado. Estos costos pueden incluir el
alquiler, los salarios, los gastos de administración, entre otros.

4. Calcular el flujo de caja operativo: El flujo de caja operativo se calcula restando los
costos variables y fijos de los ingresos.

5. Identificar las inversiones en activos fijos: Se deben identificar todas las inversiones
que se espera que se realicen en activos fijos en un período determinado.
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6. Identificar las necesidades operativas de fondos (NOF) o capital de trabajo: Se
deben identificar todas las necesidades operativas de fondos (NOF) o capital de trabajo
que se espera que se requieran en un período determinado.

7. Calcular el flujo de caja libre: El flujo de caja libre se calcula restando las
inversiones en activos fijos y las necesidades operativas de fondos (NOF) o capital de
trabajo del flujo de caja operativo. Es importante tener en cuenta que el flujo de caja
para un proyecto es una estimación y que puede variar en función de diversos factores.