Valuacion

Capital Structure (D/E) = mezcla de financiamiento sobre la deuda y el equity.

The 3 major financial statements are the Income Statement, Balance Sheet, and Cash
Flow Statement.

The Income Statement gives the company’s revenue and expenses, and goes down
to Net Income, the final line on the statement. (historia del periodo, cuantos recursos
(revenue) generaste, cuantos expenses generaste, etc.)

The Balance Sheet shows the company’s Assets – its resources – such as Cash,
Inventory and PP&E, as well as its Liabilities – such as Debt and Accounts Payable –
and Shareholders’ Equity. Assets must equal Liabilities plus Shareholders’ Equity.

The Cash Flow Statement begins with Net Income, adjusts for non-cash expenses
and working capital changes, and then lists cash flow from investing and financing
activities; at the end, you see the company’s net change in cash.

Capital de trabajo = Inventario, cuentas por cobrar y cuentas por pagar.

Un revenue (ingreso) = contablemente hablando ocurre cuando un negocio entrega

un bien o servicio y se da el beneficio al cliente (cerrando el pacto de pago del precio
del bien o servicio).

Expenses = es lo que se ha consumido de recursos (ej. renta de un edificio), para poder

generar el revenue.

El net income del income statement son los recursos generados (cuantos valor
generaste).
Part 2 – Approaches to valuation
Modelos de valuación

DCF (Discounted Cash Flow)

- Estimar los flujos generados del activo o proyecto de inversion, tomando en

cuenta volumen, precio, ventas, etc. Lo pronosticas a “n” años y esos flujos
generados son traidos al valor presente mediante el metodo de descuento
(tasa de descuento).
- La tasa va a representar el costo de capital requerido para invertir en dicho
proyecto

Relative Valuation

- Se valua comparando a otras empresas conforme el valor de mercado que

tienen.

Contingent claim valuation

- Valuar la empresa como si fuera una opcion call, opcion de generar un

beneficio cuando el valor de la empresa es mayor al valor de la deuda que debe
la empresa.

DCF (Discounted Cash Flow)

Se puede hacer valuacion sobre el capital accionario de la empresa (Equity Valuation) o

una valuacion a nivel empresa (Firm Valuation).

La diferencia que hay entre estas dos valuaciones va a ser el como estimo ese flujo y
que tasa de descuento utilizaria.
Diluted EPS: When you take into account future emission of shares, like stock options.

- Why is the P/B ratio usually above 1? Because there is potential excessive value since
book value is calculated based on the past

Enterprise value = Market cap + liabilities

It is recommended to use EV/EBITDA since it is harder to tamper with EBITDA numbers

(Usually this is between high single digits and low double digits)

- Mientras aumente la tasa de descuento, el vp baja.

Devengo contable - Es registrar las operaciones y los ingresos

Goodwill = adquieres otro negocio a un precio que es mayor a la valuación (Intangible

asset)

Return on Assets ROA – ganancias antes de intereses e impuestos, antes de que le

pagues al acreedor (bancos) o accionistas.

Return on Invested Capital ROIC - Rendimiento que genera la empresa para todos sus
accionistas (after tax operating margin * sales to capital)

Enterprice Value – Valor de toda la empresa, contando la deuda y el equity