[deny te orbs © AF min Microeconomfa 2 (PES) - Examen final Prof. Rodrigo Andrés de Souza Peitaloza 08/09/2028 1. [30 puntos} Decision bajo incertidumbre. Un individuo tiene utilidad vNM u(r) = 100. Fl enfrenta una loterfa g que puede incrementar su riqueza: con probabilidad 2, él puede ganar 21 y, con probabilidad 2, gana zero. Calcula el premio de riesgo P. VF. Su riqueza es uy 2. [90 puntos] Moral hazard. La empresa Baco Tell desea contratar un CEO para incre- mentar el valor de la empresa en el mercado. El esfuerzo del CEO no es observable, pero Ja empresa sabe que, si el CEO se esfuerza, la probabilidad de que se incremente signi- ficativamente el valor es =, = 75%, mientras que, si no lo hace, esta probabilidad es solo T. = 45%. El CEO es neutral al riesgo. El salario anual de mercado para los CEO's es $300,000. Baco Tell quiere wn CEO que trabaje mucho més. Desde el punto de vista del CEO, el esfuerzo realizado trae sacrificios personales, los cuales, para él, valen $21.000. El contrato especifica un salario-base w* y, ademas, un bonus 3° (efficiency wage) si el valor de la empresa aumenta. Con base en el modelo Prineipal-Agente con riesgo moral, responsabilidad limitada y agente neutral al riesgo, determina el contrato éptimo (w*, 3"). 3. [40 puntos] Seleccién adversa. En el mercado de crédito, los bancos ofrecen capital > 0a las empresas. Considera la relacién entre un banco y una empresa. El capital ¢s utilizado en la produccién. La funcién de produecién es f(k) = In(k). El retomo de la empresa es @f(k), en que # > 0 es un parémetro que sintetiza Ia productividad de la empresa y es informacién privada de la empresa y ésta sabe su tipo antes del contrato. Hay dos tipos de empresa. Con probabilidad v = 4, la empresa es més produetiva con = Con probabilidad’y = 1, la empresa es menos productiva con 8 = AF El costo de capital k, para el banco, es el retorno rk de una inversién en un activo sin riesgo, en que r= 3, es la tasa de interés sin riesgo. La ganancia del banco es V(h,t) = = rk, en que t es ol pago del préstamo de la empresa para el banco. La ganancia de la empresa de tipo 0 es U(k,t;8) = @f(k) — t. Bl valor de la opcidn externa para la empresa es zero. El de contratos es {(F,7),(kt)}. Para las cuestiones (a), (8) y (c), utiliza solamente e 0 Ke se aw n oslas variables genéricas, es decir, con las letras 7, 8, ry f(k). En la cuestion (d) si puede usar los valores numéricos y funei6n sugeridos, (a) Construye el problema Principal-Agente con selecci6n adversa en términos del ment de contratos, explicitando la funcién-objetivo y las restrieciones de incentivos y de participacién, (b) Reescribe el problema en términos de {(U,U), (k, k)}, es decir, de rentas informa- cionales y cantidades. (c) Haciendo los pasos conocidos para simplificar el problema, determina ¢ interpreta (es decir, si es first-best o second-best) las condiciones de primer orden (CPO) y haz las graficas (d) Sea R = kh® — kS* el credit rationing. Calcula R.VWickor (PES ,2023) -F\w—AL - PESPLUcion D Uu(z)= Ve Wo= 102 4 i iVr%e O Fi Nee Ss v pay aes A=Wor A= Woo, Va en. (4)= iar v +129 (1-¥) = Joo 4aiV ue(aj= y Ver tay + (1-9) Vioe 2 NV +12 (1-9) = W+V u(ce) = 4* (3) avez lo¢v => ce <(lo4 y Lucege: ‘ Pe El (5) - ce = toosdV ~ ~ (e+) = lod +a.V - (corssvsy) clr tany Jos -20v ~y* v ave _ v(i-y) = t= 3 a a TA w,- 0,25 Te = 4S Wy= 390-009 ge 2. veo Ars °3 Lugs:(-¥) (2-4) ea es ni) Fel clas} { ¢ (Q) Defra i (0 + ‘€ Sor oeays ve fae a: >ee (Ke) = + Bele) -+ = = Se(e)-4t +P LC) -2 FE) > T =v +e) £4) aa spoke aboenbve A rewecinel ? aaa ae v(e(@) ~ =k) +(t-v) (224)- 04) = (0 Decy) (08), (%, 4} 4(Ad CH) CD) 2, T2X vsT-QHe® by) (Geta Ce) wane 3)&) Sh tmrebcemn (G = 2 +9 FCs) @ \e=e (ee) Legs : nox (FE) -*) 1 (ew) (@ 2(e) ~rk) ~ vey es) (®, ) Woo es vV(FPH-9=2 > OK os )(2 pla) -9 ~ va) =e Aes ee Wow . 2pleyer Ga _ 3 ot aL ape) BBP ee ar: a2 Verse Ey aang) Gram) ete) © we re a @- 3-1) i ok — DE Go K Lospa Qe vt es 299-639oe te