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Guia de Supervisión SFC Sobre Apetito de Riesgo
Guia de Supervisión SFC Sobre Apetito de Riesgo
GUÍA
Versión 3
APETITO DE RIESGO
Apetito de Riesgos – Marco de Apetito de Riesgo (MAR)
Así mismo, amplía los conceptos de Apetito de Riesgos, MAR y de Declaració n de Apetito de
Riesgos que se encuentran en las Guías de Criterios de Evaluació n de la Funció n de
Supervisió n de Gestió n de Riesgos y de Junta Directiva.
Para el uso de esta guía, los supervisores deben guiar su criterio utilizando como referencia el
Marco Integral de Supervisión –MIS- y la documentación que lo soporta (Guías de Criterio de
Evaluación y Documentos Internos), además de Circulares Externas, Resoluciones, Decretos y
Leyes que fundamentan el marco legal que legitima las funciones de supervisión de la SFC, así
como documentos emitidos por organizaciones internacionales que propendan por asegurar las
mejores prácticas en el sector financiero.
Tabla de Contenido
Introducció n.................................................................................................................................................................. 2
1. Apetito de Riesgos y Marco de Apetito de Riesgos (MAR).................................................................2
a. Definiciones:............................................................................................................................................... 4
2. Construcció n del MAR – Expectativas del Supervisor:........................................................................5
a. Propó sito de un marco de apetito de riesgo.................................................................................. 5
b. Límites a los riesgos................................................................................................................................ 6
c. Gobierno corporativo.............................................................................................................................. 6
3. Medidas de apetito de riesgo...................................................................................................................... 12
a. Mantenimiento del capital adecuado:............................................................................................ 12
b. Crecimiento sostenible de las utilidades:..................................................................................... 12
c. Disponibilidad oportuna de recursos financieros....................................................................12
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Introducción
La definició n de un Marco de Apetito de Riesgo (MAR) forma parte del proceso de diseñ o e
implementació n de la estrategia de una ES/CF como herramienta para determinar el nivel de
riesgo a asumir por esta, por lo anterior, el desarrollo del MAR requiere del diá logo y la
interacció n de todas las á reas que conforman una ES/CF.
Para su adecuado funcionamiento, el MAR debe estar alineado con el plan de negocios, el
desarrollo de estrategias, los esquemas de planificació n de capital y de compensació n, un MAR
efectivo debe proporcionar un marco comú n y de medidas comparables para toda la ES/CF
con el fin que la Alta Gerencia y la Junta Directiva u ó rgano que haga sus veces puedan
comunicar, comprender y evaluar los tipos y niveles de riesgo que está n dispuestos a aceptar.
En el MAR se deben definir explícitamente los límites dentro de los cuales se espera que la
gestió n operativa desarrolle sus actividades con el fin de lograr el cumplimiento de la
estrategia de negocio de la ES/CF. Por lo anterior, se considera que una ES/CF es eficaz en su
uso del MAR cuando su contenido es incorporado en el proceso de toma de decisiones y en la
gestió n de sus riesgos ademá s de comunicarlo y promoverlo en toda la organizació n.
Finalmente, el trabajo de los supervisores tiene como objetivo comprobar que el proceso para
la elaboració n y seguimiento permanente del MAR y la determinació n de sus componentes
(Capacidad, Tolerancia y el Apetito de Riesgo) es consistente e involucra/comunica a toda la
ES/CF, partiendo desde la Junta Directiva (quien aprueba), pasando por la Alta Gerencia
(propone e implementa) hacia las Funciones de Supervisió n (identifican, miden, gestionan y
supervisan) y concluyendo en la Gestió n Operativa (opera y reporta).
El objetivo del MAR es ser el enlace entre la estrategia global, el sistema de gestió n de riesgos
y la gestió n operativa de la ES/CF, por lo cual, se deben abarcar consideraciones estratégicas,
cualitativas y cuantitativas, ademá s de definir el nivel adecuado de granularidad para que sea
eficiente.
Gráfico 1.
Resumen de un Marco de Apetito de Riesgo (MAR)
a. Ser diná mico, de forma tal que se adapte ante cambios en las condiciones financieras y
operativas de ES/CF y del entorno macroeconó mico y de los mercados, considerando
escenarios normales y adversos.
b. Ser prospectivo y consistente con el plan de negocio, el plan de capital y liquidez, el sistema
de remuneració n, así como con la identificació n, medició n, control y monitoreo de los
riesgos y la operació n diaria.
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c. Asegurar que las exposiciones a los riesgos son consistentes con el apetito de riesgo y sus
correspondientes límites.
d. Ser transversal a toda la ES/CF y ajustarse a las actividades y operaciones nacionales e
internacionales conforme a su estructura.
e. Definir objetivos, metodologías, modelos, controles y límites frente a los niveles y tipos de
riesgo que la ES/CF está dispuesta a asumir a nivel agregado y por cada una de las
actividades que desarrolle, teniendo en cuenta la fortaleza financiera, el entorno
econó mico y los mercados donde opera, así como el marco legal aplicable1.
f. Incluir mediciones cualitativas y cuantitativas, las primeras deben incluir como mínimo los
riesgos significativos que la ES/CF está dispuesta a asumir y aquellos que esté dispuesto a
evitar y/o transferir, representados en los niveles o escalas que para ellos determine; las
segundas deben incluir los límites de pérdidas o niveles de riesgo para la ES/CF,
expresados en términos de utilidades, capital, liquidez, crecimiento y volatilidad.
Adicionalmente deben incluir mediciones prospectivas que le permitan a la ES/CF evaluar
la capacidad de gestionar riesgos emergentes.
g. Ser parte integral del proceso de toma de decisiones y de la evaluació n y seguimiento de
los riesgos que realiza el gobierno de riesgos.
h. Ser difundido y comprendido por toda la organizació n y estar inmerso en la cultura de
riesgo de la entidad.
i. Contar con una declaració n de apetito de riesgo, adecuadamente soportada y
documentada.
La Junta Directiva u ó rgano que haga sus veces, debe adoptar un papel activo en la definició n
del apetito de riesgo y garantizar que esté en línea con el plan de negocio, niveles de capital,
situació n financiera de la entidad y sistema de remuneració n, lo anterior teniendo en cuenta
la evolució n de las condiciones macroeconó micas y del entorno
Los supervisores deberá n cerciorarse de que en la ES/CF se haya definido una funció n de
gestió n de riesgos adecuada y se cuente con la definició n de un MAR que atienda los criterios
mínimos a evaluar y las mejores prá cticas de gestió n de riesgos.
a. Definiciones:
Constituye el informe escrito en donde el Gobierno de la entidad (Junta Directiva u ó rgano que
haga sus veces y la Alta Gerencia) informan los diferentes tipos de riesgo que la ES/CF está
dispuesta a aceptar, asumir o evitar para lograr sus objetivos. Incluye declaraciones
cualitativas y cuantitativas formuladas respecto a ganancias, capital, medidas de riesgo,
liquidez y otras medidas relevantes segú n sea necesario. También debe informar sobre los
riesgos que son má s difíciles de cuantificar, tales como los estratégicos, de reputació n y
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Para el caso particular de las compañ ías de seguros el MAR debe incluir la descripció n de las políticas de la
entidad en cuanto a la retenció n del riesgo que incluye los reaseguros y el uso de derivados,
diversificació n/especializació n y gestió n de activos y pasivos (GAP).
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comportamiento, así como los de lavado de activos y financiació n del terrorismo, proliferació n
de armas de destrucció n masiva, corrupció n y prá cticas poco éticas, entre otros.
Capacidad: El nivel má ximo de riesgo que una ES/CF puede asumir dado su nivel actual de
recursos antes de sobrepasar las restricciones o requerimientos de capital mínimo regulatorio
(solvencia), necesidades de liquidez, ambiente operativo (infraestructura técnica, capacidad
para la gestió n de riesgo) y obligaciones.
Gráfico 2.
Capacidad, Límites y Tolerancia al Riesgo.
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Para efectos de la definició n de un MAR es necesario que las ES/CF definan sus límites a los
riesgos, los cuales pueden ser por líneas de negocio, a nivel de entidades individuales, por
categorías de riesgos específicos, por concentraciones, u otros casos dependiendo de la
naturaleza, tamañ o, estructura y complejidad de la entidad.
Con el fin de facilitar el seguimiento y de contar con reportes eficientes de los límites de
riesgos, estos deben ser específicos y sensibles a los cambios de las actividades, tener
definidas su métrica, frecuencia y líneas de reportes y ser prospectivos. Tener límites de
riesgos definidos y fácilmente medibles ayuda a prevenir que una ES/CF exceda su capacidad
de asunció n de riesgos en condiciones cambiantes de mercado.
En el establecimiento de los límites de riesgo, las ES/CF deben tener en cuenta la interacció n
entre los riesgos dentro y fuera de las líneas de negocio y su impacto correlacionado o
agravado por las diferentes exposiciones y los resultados de la materializació n de esos
riesgos. En consecuencia, deben realizarse pruebas de estrés a nivel de toda la ES/CF con el
fin de establecer límites para los riesgos específicos asumidos.
c. Gobierno corporativo
La Junta Directiva debe establecer el MAR para toda la ES/CF y aprobar la Declaración de
Apetito de Riesgos (DAR), este trabajo debe realizarse con la colaboració n de la cabeza de la
Alta Gerencia de la entidad (CEO o Presidente), con la funció n de Gestió n de Riesgos (CRO o
vicepresidente de riesgos, o quién haga sus veces) y con la funció n de Aná lisis Financiero de la
entidad (CFO o vicepresidente financiero, o quien haga sus veces).
Entre ellos, deben traducir las expectativas del MAR en objetivos y límites para la Gestió n
Operativa o líneas de negocio. La evaluació n independiente de la ES/CF (es decir, la funció n de
Auditoría Interna o quién haga sus veces) es fundamental para el seguimiento y la evaluació n
del diseñ o y la efectividad general de los controles internos, la gestió n de los riesgos y la
gestió n del gobierno corporativo. La fortaleza de la interrelació n entre la Junta Directiva, la
Alta Gerencia y la Gestió n Operativa, complementado por la labor de las Funciones de
Supervisió n y de la Auditoría Interna, juegan un papel fundamental en la eficacia del MAR.
Así mismo, los distintos mandatos y responsabilidades de cada uno de estos niveles de
gobierno son esenciales. Las ES/CF deben asignar los roles y las responsabilidades precisas de
acuerdo con su estructura organizacional, otorgando un papel clave a las funciones de
supervisió n. Es importante anotar que, en algunas ES/CF y de acuerdo con su estructura
organizacional o su condició n de subsidiarias de multinacionales, es la Alta Gerencia quién
aprueba el MAR, sin embargo, este debe ser formalizado y documentado a la Junta Directiva,
quien debe certificar que conoce y entiende el contenido del mismo.
En este sentido, los supervisores deben verificar cual es el papel de la Junta Directiva en la
declaració n, aprobació n y comunicació n del apetito de riesgo, bien sea por medio de la
revisió n de actas o conversaciones con sus integrantes, revisió n de procesos y procedimientos
diseñ ados por la entidad para tal fin y/o apoyá ndose en la labor realizada por la Auditoria
Interna de la ES/CF. Lo anterior con el fin de asegurar que su papel no fue ú nicamente de
espectadores de las recomendaciones de la Alta Gerencia. De la misma manera, los
supervisores deben evaluar el proceso de seguimiento perió dico de los límites aprobados.
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En el caso particular de las entidades aseguradoras y, dependiendo de la estructura organizacional de la entidad,
puede existir la funció n de supervisió n actuarial. Esta funció n servirá como apoyo a la gestió n de riesgos en
relació n con los riesgos técnicos de seguros.
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Finalmente, los supervisores deben cerciorarse que los límites de riesgo se reflejan
adecuadamente en el plan de negocios, estratégico y en los límites para riesgos específicos.
Los supervisores pueden encontrar evidencia de esto en los documentos, actas, en la
declaració n de apetito de riesgo, en los procesos implementados para el desarrollo de los
negocios y seguimiento a objetivos y límites, ademá s de los en los modelos y métricas
utilizados el desarrollo de las estrategias, ademá s de los informes internos, entre otros.
I. Junta Directiva:
Estos principios también son aplicables para la funció n de Gestió n de Riesgos y de Aná lisis
Financiero de las ES/CF que adopten un MAR.
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En el caso de las entidades aseguradoras, la funció n de supervisió n de gestió n de riesgos debe evaluar, agregar,
monitorear y ayudar a manejar y atender en general los riesgos identificados, lo cual incluye evaluar la capacidad
del asegurador para absorber el riesgo, teniendo en cuenta la naturaleza, probabilidad, duració n, correlació n y
posible gravedad de dicho riesgo.
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a) Desarrollar un apetito de riesgo apropiado para la ES/CF (en colaboració n con la Alta
Gerencia y la Funció n de Supervisió n de Gestió n de Riesgos) que sea consistente con la
estrategia a corto y largo plazo de la ES/CF, los planes de negocios y de capital, la
capacidad de riesgo, así como los programas de compensació n.
b) Incorporar el apetito de riesgo en los procesos de compensació n y toma de decisiones
de la ES/CF (en colaboració n con la Alta Gerencia y la Funció n de Supervisió n de
Gestió n de Riesgos), incluida la planificació n comercial, nuevos productos, fusiones y
adquisiciones y procesos de evaluació n de riesgos y gestió n de capital.
c) Trabajar eficazmente con la Funció n de Supervisió n de Gestió n de Riesgos y la Alta
Gerencia para establecer, controlar e informar sobre el cumplimiento de los límites de
riesgo aplicables.
d) Actuar de manera oportuna para garantizar la gestió n efectiva y, cuando sea necesario,
la mitigació n de las exposiciones a los riesgos materiales, en particular las que está n
cerca o superan el apetito de riesgo aprobado y/o los límites de riesgos.
e) Escalar a la Alta Gerencia y a la Junta Directiva (si corresponde) incumplimientos en los
límites de riesgo y exposiciones al riesgo materiales que pondrían en peligro la
situació n financiera de la ES/CF.
a) Desarrollar un MAR adecuado para la ES/CF (en colaboració n con la Alta Gerencia y la
funció n de aná lisis financiero) acorde a las necesidades de la ES/CF.
b) Obtener la aprobació n de la Junta Directiva sobre el MAR e informar perió dicamente
sobre el perfil de riesgo de la ES/CF acorde a este.
c) Monitorear de forma activa el perfil de riesgo de la ES/CF en relació n con el MAR,
estrategia, planes comerciales, de capital, capacidad de riesgos, así como los programas
de compensació n.
d) Establecer un proceso para informar sobre el riesgo y la alineación (o no) del apetito
de riesgo y el perfil de riesgo con la cultura de riesgo de la ES/CF.
e) Garantizar la integridad de las técnicas de medición de riesgos y del sistema de
información gerencial (MIS) utilizados para controlar el perfil de riesgo de la
institución financiera en relación con su MAR.
f) Establecer y aprobar, en colaboración con la Alta Gerencia y la Función de
Supervisión de Análisis Financiero, los límites de riesgo apropiados para las líneas de
negocio y las subordinadas, los cuales sean prudentes y consistentes con la
declaración de apetito de riesgo de la ES/CF.
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a) Incluir rutinariamente evaluaciones del MAR para toda la ES/CF, así como en las líneas
de negocio o en las subordinadas.
b) Identificar si los incumplimientos en los límites de riesgo está n siendo debidamente
identificados y reportados, e informar sobre la aplicació n del MAR a la Junta Directiva y
la Alta Gerencia, segú n corresponda.
c) Evaluar de forma independiente perió dicamente el diseñ o y la eficacia del MAR y su
alineació n con el plan estratégico y de negocios de la ES/CF.
d) Evaluar la eficacia en la aplicació n del MAR, incluyendo la vinculació n con la cultura de
riesgos en la organizació n, así como en la planificació n estratégica y de negocios, planes
de compensació n, y en los procesos de toma de decisiones.
e) Evaluar el diseñ o y la efectividad de las técnicas de medició n de riesgos y del sistema de
gestió n de la informació n usado para monitorear el perfil de riesgo de la institució n en
relació n con su apetito por el riesgo.
f) Evaluar la necesidad de complementar su propia evaluació n independiente con la
experiencia de terceros para proporcionar una visió n general independiente de la
eficacia del MAR.
f) Ser responsable de la gestió n eficaz del riesgo dentro de su unidad de negocio o entidad
subordinada.
g) Asegurar la alineació n entre el apetito de riesgo y la planificació n, la compensació n, y
los procesos de toma de decisiones de la unidad de negocio o de la entidad subordinada.
h) Integrar el MAR y los límites de apetito de riesgo en sus actividades con el fin de
integrar la cultura de gestió n de riesgos de la ES/CF en la gestió n diaria de riesgos.
i) Establecer y supervisar activamente la adhesió n a los límites de riesgo aprobados para
la ES/CF.
j) Cooperar con la funció n de Gestió n de Riesgos y no interferir en el trabajo
independiente de estos.
k) Aplicar controles y procesos para poder identificar con eficacia, monitorear e informar
los incumplimientos de los límites de riesgo asignados.
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l) Actuar de manera oportuna para asegurar una gestió n eficaz, y cuando sea necesario, la
mitigació n de las exposiciones a riesgos materiales, en particular los que superan o
tienen el potencial de sobrepasar el nivel de riesgo aprobado y/o los límites de riesgo.
m) Escalar de forma oportuna los incumplimientos en los límites de riesgo y las
exposiciones de riesgo importantes a la funció n de Gestió n de Riesgos y la Alta Gerencia.
Se reconoce que en algunos momentos estos límites podrá n excederse como resultado de las
acciones de las ES/CF sobre oportunidades estratégicas o factores externos, sin embargo, es
necesario que dichas situaciones se escalen conforme a los niveles de reporte establecidos en
el MAR.
A continuació n, se describen algunas medidas que pueden ser utilizadas para cuantificar el
apetito de riesgo:
Documentos de Referencia
1. Financial Stability Board (FSB), Principles for an effective risk appetite framework – November
2013
2. Committee of Sponsoring Organizations of the Tradeway Comission (COSO) 2013
3. Basel Committee on Banking Supervision, Principles for effective risk data aggregation and risk
reporting