2022-I

Finanzas
Docente: C.P.C. Jhon Andre Quicaña Mamani
POLITICA DE DIVIDENDOS Y PAGOS
Sesión 26
OBJETIVOS • OBJETIVO 1
Comprender la importancia de poder conocer las
Sesión 26 políticas sobre dividendos y pagos que se
pueden aplicar en las empresas, correctamente.
 CONTENIDOS
Sesión 26

1. Contenido 1
DEFICIONES PAGO EN ACCIONES
Y EFECTIVO
2. Contenido 2
POLITICA DE DIVIDENDO
3. Contenido 3
CASOS PRACTICOS
01
Contenido 1
El dividendo es la parte del beneficio (UTILIDAD) de una empresa que ésta
decide repartir entre sus accionistas. Es, por lo tanto, una renta que recibe el
accionista por ser propietario de la empresa.
En ocasiones, la junta general de accionistas, puede estimar conveniente no
proceder al reparto del dividendo.
EFECTIVO
• Son los mas comunes.

• Este es dinero que se paga a los accionistas, normalmente

de los ingresos o ganancias actuales de la empresa o de los
beneficios acumulados.

ACCIONES
• La empresa puede pagar acciones adicionales en lugar de
efectivo, de acuerdo a su Política de Dividendos.

• Si sobran acciones fraccionarias , el resto del dividendo se

paga en efectivo (porque las acciones no se pueden
comerciar fraccionadamente).
7
La empresa OMEGA, tiene una utilidad de S/ 1,500,000.00 para el año 2021, para lo cual
la junta general de accionistas decidió distribuir solo el 50% de las ganancias a todos sus
socios.

El valor de cada acción es de S/ 1,000.00 y se tiene 300 acciones, el socio A y B poseen 50

acciones c/u y los socios C y D poseen 100 acciones c/u

VALOR POR %
SOCIO N° ACCIONES TOTAL DIVIDENDOS
ACCION ACCIONARIA
SOCIO A 50 1000 50,000.00 17% 125,000.00
SOCIO B 50 1000 50,000.00 17% 125,000.00
SOCIO C 100 1000 100,000.00 33% 250,000.00
SOCIO D 100 1000 100,000.00 33% 250,000.00
300 300,000.00 100% 750,000.00

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La empresa OMEGA, tiene una utilidad de S/ 1,500,000.00 para el año
2021, para lo cual la junta general de accionistas decidió distribuir
solo el 50% de las ganancias a todos sus socios, por lo cual pagara
sus dividendos en ACCIONES.

El valor de cada acción es de S/ 1,000.00 y se tiene 300 acciones, el

socio A y B poseen 50 acciones c/u y los socios C y D poseen 100
acciones c/u

VALOR POR % ACCIONES ACCIONES

SOCIO N° ACCIONES TOTAL DIVIDENDOS
ACCION ACCIONARIA ADICIONALES TOTALES
SOCIO A 50 1000 50,000.00 17% 125,000.00 125 175
SOCIO B 50 1000 50,000.00 17% 125,000.00 125 175
SOCIO C 100 1000 100,000.00 33% 250,000.00 250 350
SOCIO D 100 1000 100,000.00 33% 250,000.00 250 350
300 300,000.00 100% 750,000.00 750 1050
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CONCEPTO

Las UTILIDADES RETENIDAS hacen referencia a la parte

de los dividendos obtenidos por la empresa y no
distribuidos entre socios o accionistas.

POR QUE SE RETIENE?

Una de las razones por las que se retienen las utilidades,

es para proteger LA LIQUIDEZ DE LA EMPRESA. Al no
entregar todas las utilidades a los socios, la empresa
puede INCREMENTAR SU CAPITAL DE TRABAJO para
realizar inversiones o para pagar obligaciones financieras
disminuyendo así los costos financieros.

10
01
Contenido 2
ACCIONES COMUNES

Otorgan a su tenedor o titular a participación en las utilidades,

los dividendos y a ejercer DERECHO A VOTO EN LAS
DECISIONES DE LA EMPRESA, siempre en proporción directa a
su tenencia (ejemplo: elección de Junta Directiva).

ACCIONES PREFERENTES

Estas acciones se caracterizan principalmente POR NO TENER,

GENERALMENTE, DERECHO A VOTO; y, tener preferencia en
la distribución de un monto fijo de dividendos.

Existen menos acciones preferentes en circulación y pueden ser

recompradas al mismo precio que fueron vendidas.
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Es el acuerdo adoptado por
los accionistas de una
sociedad RESPECTO A
REPARTIR O NO LAS
UTILIDADES QUE LA
SOCIEDAD HA GENERADO
DURANTE UN EJERCICIO
ECONÓMICO. En tal sentido,
un presupuesto necesario
para la distribución
de dividendos ES LA
EXISTENCIA DE
UTILIDADES.

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A QUIEN LE INTERESA EL CRECIMIENTO DEL VALOR DE LAS
ACCIONES?

 El ACUERDO DE UNA POLÍTICA DE DIVIDENDOS

CLARA es la mejor garantía del respeto a los derechos
económicos de los ACCIONISTAS DE TODA SOCIEDAD.

SUPOSICIONES DE CRECIMIENTO

 El crecimiento constante de los dividendos y la tasa de

descuento (COK) no van a cambiar en el futuro.
 La tasa de descuento (COK) debe ser mayor que el
crecimiento, de lo contrario la formula no funciona.
 Se asume que el flujo de dividendos es perpetuo.

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 CRECIMIENTO
RECUERDAS…
SOSTENIBLE
METODO DUPONT FACTOR DIVIDENDO REEMPLAZAMOS
𝑈𝑇𝐼𝐿𝐼𝐷𝐴𝐷 𝑁𝐸𝑇𝐴 𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆 𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂 𝑇𝑂𝑇𝐴𝐿 𝐷𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑𝑜𝑠
𝑹𝑶𝑬 = 𝑥 𝑥 𝑩= 𝑮 = 𝑅𝑂𝐸(1 − 𝐵)
𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆 𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂 𝑇𝑂𝑇𝐴𝐿 𝑃𝐴𝑇𝑅𝐼𝑀𝑂𝑁𝐼𝑂 𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑁𝑒𝑡𝑎

Estas formulas son importantes para determinar el CRECIMIENTO SOSTENIBLE DE LOS DIVIDENDOS.

AHORA, DESEO SABER CUANTO VALEN MIS ACCIONES EN LA EMPRESA…

RECUERDAS…
VALOR POR ACCION
CALCULO DEL COK
𝐷𝑖𝑣 1
𝑉𝑜 =
𝑅−𝐺 𝑪𝑶𝑲 = 𝑅𝑓 + β 𝑅𝑚 − 𝑅𝑓 + 𝑆𝑝𝑟𝑒𝑎𝑑 𝑅𝑖𝑒𝑠𝑔𝑜 𝑃𝑎𝑖𝑠
01
Contenido 3
POLITICA DE DIVIDENDOS

1.- La junta general de accionistas de la empresa JR Distribuciones S.A., ha establecido como Política de
Dividendo, distribuir con sus accionistas solo el 50% de sus Utilidades Netas, y el otro 50% será capitalizado
para nuevos proyectos de Inversión.
2.- Actualmente se tiene a 100 accionistas y cada uno posee 10 acciones

3.- La Tasa Mínima de Rendimiento (R) que exige el Accionista es de 12%

SE SOLICITA
1.- Calcular el Monto por Acción, de acuerdo a la Política de Dividendos
2.- Calcular el ROE “Método Dupont”
3.- Calcular B “Factor o Ratio de los Dividendos” REVISAR LOS EEFF
4.- Calcular G “Crecimiento Sostenible del dividendo”
5.- Calcular el Valor Actual por Acción.
 Resumen
• Conclusión 01
El dividendo es la parte del beneficio de una empresa que ésta decide repartir entre sus
accionistas. Es, por lo tanto, una renta que recibe el accionista por ser propietario de la
empresa.

• Conclusión 02
Las políticas de dividendos informan sobre los rendimientos presentes y a futuros que se esperan
en la empresa, para de esta forma atraer al inversionista, los dividendos son fundamentales por
el hecho de controlar el valor de la empresa y el valor que guardan las acciones.
Muchas Gracias

Docente: C.P.C. Jhon Andre Quicaña

jquicana@neuman.edu.pe