Angela Maria Vargas

Ariza

• Contadora Publica
• Magister en direccionamiento
estratégico
• Doctora en educación
FORMULACIÓN ANALISIS
FINANCIERO
 ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN
DE ESTADOS FINANCIEROS
Es el proceso que comprende la recopilación, interpretación,
comparación y estudio de los estados financieros y datos
operacionales de una empresa o negocio.

Su importancia implica el cálculo y la significación de porcentajes,

tasas, tendencias, indicadores y estados financieros
complementarios o auxiliares, los cuales sirven para evaluar el
desempeño financiero de la empresa, ayudando así a que los
administradores, inversionistas y acreedores tomen decisiones
acertadas.
El Análisis Financiero en la
Organización:
Sus dos Dimensiones
Como Organización
Diagnóstico Pronóstico
• Interpretación de Estados • Presupuesto
Financieros
• Evaluación
•Análisis Vertical y Horizontal
financiera de
• Indicadores Financieros proyectos de
• Estado de Fuentes y Usos inversión

Gestión
Financiera
• Presupuesto
• Indicadores Financieros • Evaluación
para esta labor financiera de
proyectos de
inversión
Diagnóstico
Pronóstico
LOS ESTADOS FINANCIEROS
EL INDICE DE PARTICIPACIÓN
OBJETIVO:
• Conocer la composición de los diversos elementos
que componen un Estado Financiero.
• Representar el análisis de cambios en la estructura
del Balance General o del Estado de Resultados.

ES POSIBLE ANALIZAR:
• La estructura financiera de la organización.
• Los usos productivos y las fuentes costosas.
• La participación de los gastos dentro de los Ingresos
Financieros
• Los cambios en la asignación de recursos de la
organización.
2. Análisis
Vertical • Permite conocer la participación
de cada uno de los rubro y
subcuentas respecto a la cuenta
principal, ya sea el activo total,
pasivo total, patrimonio total o
ingresos netos .
• Posibilita visualizar los cambios
ocurridos en la estructura de los
estados financieros e identificar
las causas de los cambios
relativos de los diferentes rubros.
• “Primera determinación de la
estructura del negocio”
2. Análisis
Vertical
ANALISIS VERTICAL

Criterios para su uso:

oCADA RUBRO DEL ACTIVO DEBE RELACIONARSE
CON OTRO ACTIVO
oEL ACTIVO PRODUCTIVO Y EL ACTIVO
IMPRODUCTIVO
o¿DE DONDE PROVIENEN LOS PASIVOS?
o¿COMO ESTÁ COMPUESTO EL PATRIMONIO?
o¿DE DONDE PROVIENEN LOS INGRESOS?
o¿SON LOS GASTOS EXCESIVOS?
2. Análisis • También llamado índice de
Horizontal Crecimiento.
• Consiste en encontrar los
índices de crecimiento de cada
rubro del balance general y
estado de resultados de un
periodo a otro.
• Permite estudiar el
comportamiento de un rubro en
particular, e identificar los
orígenes de estas variaciones.
• Visualización de variaciones
relativas y absolutas
INDICE DE VARIACIÓN – Análisis Horizontal

OBJETIVO:

•Complementar el análisis de los principales

cambios.

•Calcular promedios de crecimiento.

•Calcular la variación porcentual entre

periodos.
 Análisis
Horizontal

• Crecimiento Absoluto:

Saldo Año 2 – Saldo Año 1

• Crecimiento Relativo:

Saldo Año 2 – Saldo Año 1 x 100

Saldo Año 1
ANALISIS HORIZONTAL

Criterios para su uso:

–TENER EN CUENTA LA INFLACIÓN

• CRECIMIENTO REAL
–¿QUE ACTIVOS Y PASIVOS CRECEN ?
–CRECIMIENTO DEL PATRIMONIO
–¿CRECEN MAS LOS GASTOS QUE
LOS INGRESOS ?
 5. INDICADORES FINANCIEROS

Liquidez Endeudamiento

Actividad Rendimiento

Mercadeo

Fuente: Javier Andrés Silva Díaz @ 2007

INDICADORES DE LIQUIDEZ
Las razones de liquidez permiten identificar el grado o índice de
liquidez con que cuenta le empresa y para ello se utilizan los
siguientes indicadores:

Capital neto de trabajo.

Se determina restando los activos corrientes al pasivo corriente. Se
supone que en la medida en que los pasivos corrientes sean menores a
los activos corrientes la salud financiera de la empresa para hacer frente a
las obligaciones al corto plazo es mayor. Si fuera necesario cubrir pasivos
a corto plazo, la empresa debería tener los activos corrientes necesarios
para hacerlo.
INDICADORES DE LIQUIDEZ
Índice de solvencia/ Razón Corriente
Se determina por el cociente resultante de dividir el activo corriente entre el
pasivo corriente (activo corriente/pasivo corriente). Entre más alto (mayor a
1) sea el resultado, más solvente es la empresa, tiene mayor capacidad de
hacer frente a sus obligaciones o mejorar su capacidad operativa si fuere
necesario.

Prueba ácida.
Es un índice de solvencia más exigente en la medida en que se excluyen
los inventarios del activo corriente. (Activo corriente – Inventarios)/pasivo
corriente.
INDICADORES DE LIQUIDEZ
Pasivo corriente vs. Inventarios
Este indicador le permite al analista financiero determinar la dependencia
que tiene una empresa
de su inventario para pagar los pasivos de corto plazo.

Denominación del resultado: porcentaje %

 INDICADORES DE
ENDEUDAMIENTO
Las razones de endeudamiento permiten identificar el
grado de endeudamiento que tiene la empresa y su
capacidad para asumir sus pasivos. Entre los indicadores
que se utilizan tenemos:
Razón de endeudamiento.
Mide la proporción de los activos que están financiados por terceros.
Recordemos que los activos de una empresa son financiados o bien
por los socios o bien por terceros (proveedores o acreedores). Se
determina dividiendo el pasivo total entre el activo total.
INDICADORES DE
ENDEUDAMIENTO
Concentración del endeudamiento a corto plazo.
Este indicador nos señala, del total de las deudas que presenta una
entidad con terceros, cuánto debe a corto plazo. Se requiere comparar
el pasivo corriente con respecto al pasivo total.

Razón pasivo capital.

Mide la relación o proporción que hay entre los activos financiados por
los socios y los financiados por terceros y se determina dividiendo el
pasivo a largo plazo entre el capital contable.

Pasivo a largo plazo / capital contable.

INDICADORES DE
ENDEUDAMIENTO
Propiedad, planta y equipo vs. Patrimonio
Esta razón indica qué nivel de recursos aportados por los socios se
encuentran comprometidos en propiedad, planta y equipo. Este
indicador es importante debido a que una empresa debe generar el
mayor volumen de ventas con la menor inversión en activos fijos, y
dejar dinero para el capital de trabajo o fondo de maniobra de la
empresa
 INDICADORES DE
ENDEUDAMIENTO
Endeudamiento vs. Ventas
Este índice muestra el porcentaje de las ventas que se encuentran
comprometidas con respecto a las deudas de la empresa en un
periodo determinado. Es importante relacionar estar partidas para
revisar qué tan productivas son las deudas contratadas.

Costos financieros vs. Ventas

La cobertura de costos financieros es un indicador usado generalmente por las
entidades financieras en sus análisis de crédito para determinar la capacidad
adicional de endeudamiento que tiene una empresa en un periodo determinado;
ayuda a medir qué porcentaje de las ventas se comprometen para pagar
intereses principalmente, pero también otros costos financieros como
comisiones.
 INDICADORES DE
RENTABILIDAD
Con estas razones se pretende medir el nivel o grado de rentabilidad
que obtiene la empresa ya sea con respecto a las ventas, con
respecto al monto de los activos de la empresa o respecto al capital
aportado por los socios. Los indicadores más comunes son los
siguientes:
Margen bruto de utilidad.
Mide el porcentaje de utilidad logrado por la empresa después de
haber cancelado las mercancías o existencias: (Ventas – Costo de
ventas)/Ventas..
INDICADORES DE
RENTABILIDAD
Margen de utilidades operacionales.
Indica o mide el porcentaje de utilidad que se obtiene con cada venta y
para ello se resta además del costo de venta, los gastos financieros
incurridos.

Margen neto de utilidades.

Al valor de las ventas se restan todos los gastos imputables
operacionales incluyendo los impuestos a que haya lugar.
INDICADORES DE
RENTABILIDAD
Rentabilidad del patrimonio
La rentabilidad del patrimonio, también llamado ROE, indica la rentabilidad de la
inversión de los socios o accionistas. Este indicador se puede hallar tomando la utilidad
operacional en vez de la utilidad neta, con lo que se busca conocer la rentabilidad que
genera la operación del negocio para los accionistas.
INDICADORES DE
RENTABILIDAD
Rendimiento de la inversión o Activo
Determina la rentabilidad obtenida por los activos de la empresa y en
lugar de tomar como referencia las ventas totales, se toma como
referencia la utilidad neta después de impuestos (Utilidad neta
después de impuestos/activos totales).
INDICADORES DE
RENTABILIDAD
Rendimiento del capital común.
Mide la rentabilidad obtenida por el capital contable y se toma como
referencia las utilidades después de impuestos restando los dividendos
preferentes.

(Utilidades netas después de impuestos - Dividendos preferentes/ Capital

contable - Capital preferente).

Utilidad por acción.

Indica la rentabilidad que genera cada acción o cuota parte de la
empresa.

(Utilidad para acciones ordinarias/número de acciones ordinarias).

 INDICADORES DE ACTIVIDAD
Rotación de inventarios.
Indicador que mide cuánto tiempo le toma a la empresa rotar sus
inventarios. Recordemos que los inventarios son recursos que la empresa
tiene inmovilizados y que representan un costo de oportunidad.

Periodo de rotación de inventarios.

Estima el número de días que demora la empresa en vender su
inventario total.

Denominación del resultado: días.

INDICADORES DE ACTIVIDAD
Rotación de cartera o Rotación de deudores comerciales .
Es el mismo indicador conocido como rotación de cuentas por cobrar que
busca identificar el tiempo que le toma a la empresa convertir en efectivo
las cuentas por cobrar que hacen parte del activo corriente.

Periodo de cobro a deudores comerciales

Indica el número de días que se demora la empresa para realizar el
recaudo de la cartera.
Denominación del resultado: días
 INDICADORES DE ACTIVIDAD
Rotación de cuentas por pagar o Rotación de acreedores comerciales
Identifica el número de veces que en un periodo la empresa debe dedicar su
efectivo en pagar dichos pasivos (Compras anuales a crédito/Promedio de cuentas
por pagar)

Periodo de pago a acreedores comerciales.

Informa sobre cada cuántos días una compañía realiza el pago a sus
proveedores.
Denominación del resultado: días
INDICADORES DE ACTIVIDAD
Ciclo operacional
Se refiere al número de días que requiere una empresa para que su venta se convierta en
efectivo.
Por tal razón, para determinarlo se toma tanto la rotación de inventario en días como la
rotación de cartera; la primera indica el número de días que se demora la empresa en
vender la mercancía, y la segunda el número de días que se demora la empresa en cobrar
la mercancía vendida. Al final de estos dos procesos la empresa recupera el efectivo.
INDICADORES DE ACTIVIDAD
Ciclo de conversión del efectivo
Teniendo en cuenta el ciclo de efectivo, también es necesario considerar que la empresa
goza de plazos para pagarle a sus acreedores comerciales la mercancía que vende; por
este motivo, se debe restar ese plazo que otorgan los acreedores comerciales para
determinar el ciclo del efectivo en la empresa.
RAZONES DE MERCADO
Relación precio-ganancia
Este indicador nos muestra el número de veces que se contiene la utilidad en el precio
de mercado de la acción. Se determina generalmente tomando la ganancia promedio de
los últimos doce meses.
RAZONES DE MERCADO
Razón de mercado vs. Libro
Este indicador informa al inversionista si la acción que ha adquirido está sobrevalorada
con respecto a su precio nominal o de libro o si, por el contrario, la acción ha bajado de
precio en relación con el precio de compra y se encuentra subvalorada. (veces)
Practica……..