Bvaluacién financiera de 2. 86 proyectos de inversién n diez cuotas de $60.000. Ademis . agar € mo se rept, anual sobre saldos. Pita, interés de 10% anua Un estudiante propone abrir un puesto de a de alimentos cer Ja entrada a la universidad. Alquilara un re ylo a clecuany : = equipos necesarios para la ae A al macenaje wig — ls comidas répidas. Podré hacer todas las adecuaciones en Ig Ge g del afio actual; requeriré 7 millones de pesos, Elestudiante propone este proyecto para financiar SUS estudigg Prag mantener el puesto de venta durante los cinco afios que durarg su. in ra. Al final de ésta, entregard el local a su duefio; no podrg recip, nada de las adecuaciones realizadas. ued El estudiante estima los costos de arriendo, insumos, materiales Y mano de obra en $2.200.000 al mes. Asimismo, proyecta que los ingresos pop ventas podran ser de $3.200.000 por mes. a. En una primera instancia, el estudiante considera que no tendri que pagar impuestos sobre la renta. Asumiendo que tiene raztn, elabore el flujo de fondos del proyecto. b. El estudiante est4 equivocado y, en realidad, tiene que pagar im- puestos sobre Ja renta. Elabore el flujo de fondos del proyecto, teniendo en cuenta una tasa de impuestos de 12% sobre las ganan- cias netas gravables. Tenga en cuenta que todas las inversiones corresponden a activos depreciables. Se pueden depreciar pore! método de suma de digitos, en un plazo de 5 aitos. EI propietario de un edificio de apartamentos recibe $5,000,000 al aid Por concepto de arrendamientos. Los gastos de operacién y mantenr Tiento son de $2.000.000 anuales. La vida titi que le queda al eft? Sean tos. al final de tos cuales el edificio por vender® 90.000. El eficio ya fue depreciado en su totaidad ye renta y a las ganancias extraordinarias es del 10%. Se estudi ae el proyecto de convertir el edificio en un complejo deo" pe eee ingtesos anuales por $ 9.000.000 y costos «nue ; $20,000,000 nn nimiento de $3,000,000. Para ello, se debot i a ee et la remodelacién det edificio, que dura un aio. FI de las mej A ‘JOras puede deprec} 0 ve Decal i fos linea rect Sil Fesidual. La remodelacign gee £1 Cinco alos Hinea rect SIs, al final Permitird utilizar el edificio por iM? * Ses ues pode vendre por $40,000,000. Levurwuuy CO!iy El flujo de fondos financiero presente los flujos de fondos con proyecto, sin proyecto e incremental, 4. Suponga tn proyecto que requiere en el presente afio una inversin de ' §10,000.000. El proyecto se vaa financiar en un 60% con un préstamo. Bi plazo del préstamo es de cinco afios a una tasa de interés del 30% efectivo anual, la amortizacién comienza en el primer afio y se pagaré fen cinco cuotas anuales de $1.200.000 cada una, Los intereses se cal- culan al final de cada afio, con el pago del capital. Elestado de Pérdidas y Ganancias para el proximo afio es el siguiente: Ingreso por ventas $ 8.000.000 Costos de produccién Fijos (depreciacién) $ 2.000.000 Variables $ 1.000.000 Utilidad bruza $ 5.000.000 Costos Administrativos $ 700.000 Costos de Ventas $ 500.000 Utilidad operacional $ 3.800.000 Costos Financieros $ 1.800.000 Utilidad antes de impuestos $ 2.000.000 \ Impuestos (40%) $ 800.000 : Utilidad neta final $ 1.200.000 Seguin las estimaciones, se esperan los siguientes crecimientos reales: Ventas 30% anual Costos de ventas 35% anual Costos variables de produccién _ 40% anual Costos administrativos 25% anual Estos crecimientos se deben a mayor volumen de produccién y no re- flejan proceso inflacionario. El proyecto tiene una vida titil de 5 anos y un valor de salvamento nulo. @ Blabore el flujo de fondos neto del proyecto puro (sin financia- miento). . Elabore el flujo de fondos neto del inversionista (con financiamiento). 8. Un proyecto requiere un monto de inversién de $200 millon be Para activos no depreciables y la otra paraactivos depre inversion se efecttia en el perfodlo 0. La vida itil del proyecto es de oo afios y el valor para Ia venta de los activos fijos depreciables es | © $20 millones, al final del afio 5. El precio de yenta de los demits by 87 csvaneausEvaluacién financiera de proyectos de inversion activos alcanza los $120 millones y se realizarg inversién se financia asi: un 50% con capit un préstamo. Dicho préstamo se amortizal €N Cinco eyo) as j Partir del perfodo 1 en que se paga la prime © Coy A Bale, | Ta. La tasa de interes : a este crédito es del 10% anual, vencida sobre saldoy, Soh al final dey lel a al propio y g| otto spa n Las ventas aribuibles al proyecto sersin del orden de $200 aiio y los gastos de operacién, sin inclu F Bast0s Financier Pe cacien son de 80 millones por ao. La tsa de inp a las ganancias extraordinarias es del 10% La depreciacig Sobre el 100% de valor de adqusicién acineo anes con ¢ linea recta. ala rena, N SE caleyly I método ca Elabore el flujo de fondos del proyecto puro ¥ el flujo de fondos a Proyecto financiado. 6. El estudio de mercado de un Auevo jabén de afeitar dete dria dominarse el 25% Proyecto de produccién Tmin6 que el primer afio de del mercado nacional, cl 30% en Y Venta de up operacién po. el segundo ato On, se estima en $20. La inversiGn toad se estima en $150.000.000 y los costos de operacién en $15,000,000 jambién sin depreciacién, La vida itil del Proyecto es de 10 alos, ls inversion se deprecia linealmente y no tendra valot residual a su trai no. Elabore el flujo de fondos neto si la tasa de impuestos sobre la renta es del 40%. 7. Para entrar al mercado de chocolates produciendo el nuevo chocolate “Chocorico”, una firma compra una méquina que hoy cuesta $90.00 EI mercado total de este Producto es hoy de 400,000 unidades, ¥ ri espera que crecerd en 100,009 Uunidades al afié, El primer aio en ue a i S6lo el 10% de él, en el eat? afio captaré el | en adelante el 20%. Su cose’ el precio de venta es de 52 P clase. Unidad. No hay impuesto de ninguna La méquina tiene u Jos cuales no tiene %al rh Vida titil de én al cabo? Cuatro afios de operacién a lor comercial | alguno, a Presente pf'flujo de fondos netos del proyecto. Lvevurneuud CO! 88EL flujo de fondos financiero Ahora suponga que hay impuestos sobre |; ee 'y impuestos sobre la ren ; reciacion de la maquinaria es de tipo lineal, _ ‘el nie de- afi. Presente el flujo de fondos del proyecto, plazo de tres 4. Un grupo de inversionistas tiene la idea de crear una fébrica de cami- Ur bara hombre. Han calculado una produccin de 300 unidaes dia as Para esto, necesitan 50 méquinas de coser que tienen un valor Pyoximado de $200,000 cada una, més 12% de impuesto als venta una planta de produccién de 3.000 metros cuadrados de area | : ual les cobran $6,66/m*. —p 66,600 mre Han calculado un costo de $3.000 en materia prima por camisa y el costo de 1a mano de obra es de $ 2.000 diarios para cada uno de los 60 sperarios, También se han calculado costosfijos por valor dS 1.00.000 al aiio. Elprecio de venta es de $5.600 por camisa,inerementéndose en $2,000 enel afi 6. La tasa de impuesto a la renta y a las ganancias extraordi- narias que cobra el gobierno es del 15%. Para iniciar el proyecto es necesario conseguir un préstamo de $30,000.000 para capital de trabajo. Este se amortizaré en 10 cuotas anuales iguales y se pagard un interés del 35% anual efectivo vencido sobre saldos. La vida titil del proyecto es de 10 afios. La depreciacion permitida es de tipo lineal y el periodo de depreciacién de acuerdo con Jos términos fiscales del gobierno es de 22 afios para la planta de produccién y 10 afios para la maquinaria. Al finalizar el proyecto el valor de salvamento de la maquinaria es 0 y Ja planta de produccion sera vendida en $10.000.000. Para los célculos, suponga que un mes tie se trabaja y que todo el producto se vende. Elabore el flujo de fondos con financiaci6n. en mente la instalacion y explotacion igo, Ya realizaron los estudios t6enicoS 00, Hace tres afios haban conside> on equipos por or Jo que adquitie én por $100.000. Sin embareoy dd de abandonar el pre ne 30 dias, que todos los dias 9. Un grupo de inversionistas tien de una fabrica de tabletas para p' y de mercado, a un costo de $300.01 tado la posibilidad de establecerla, P 100,000 y materiales de construc! debido a problemas financieros, hubo necesida yecto, 89 Lucu ‘CO!valuacién financiers de 90 proyectos de inversion J royecciones realizadas, para reiniciar De acuerdo on Ea de programacion, planeacién ein se ha ee Caio 0). La empresa operaré durante CINCO afios, Ding de-un ato de operacién (afio 1), Ja produccién aleanzar§ tay ae a primer ao cra instalad,e5 deci 8.000 m*anuates de hea 9 50% de in cpio de operaciones, la empresa utilizaa ef igi A Fe ear anal 3), e8 deci, 16.000 m? anuales de tabi! le idad (afi it, 10 ru as a a etapa de liquidaci6n igual a un afio (ao 6) f De acuerdo con el estudio de mercado, la demanda del Producto Sie. raré, durante la vida del proyecto, la producci6n estimada del misny Por tal raz6n, igualamos la produccién a las ventas. El precio de venta de la tableta actualmente es de $150 por metro cuadrado, Las inversiones (en miles de pesos) requeridas en este momento para Ja instalacién de la planta comprenden los siguientes elementos: _ Concepto Afnio 0 Afio 1 Concepto CO Adquisicién de terrenos 700 Construcci6n de edificios 4.700 ‘Adquisicion de equipos 3.000 1.000 ARGON) Ce ONS Los costos de operacién, administracién y ventas (en miles de pesos) son: Concepto Afio1 —_Afios 25 ‘Mano de obra 75 150 Materia prima y combustible 90 180 Mantenimiento y repuestos 15 30 Otros gastos de operacién 15 30 Costos de administracion 75 160 Publicidad y ventas 30 60 il EI grupo de inversionistas ha estimado que requeriré un mon Por concepto de capital de trabajo igual a $300,000 en el a los afios“Zy 5, este monto ascenderd a $600.000 anuales afio 5, se liquidara paulatinamente el inventario de capital Sc ha estimado, igualmente, que el precio de venta del e4i?° “ if 6 serd de $600.00. Los terrenos y las instalaciones se ve mismo afto a un precio de $2,500,000. Lua co bvevurEl flujo de fondos financiero tasa de impuestos a la renta y a las ganancias i cobra el gobierno es del 13%. La depreciociGn edn i ca cién fiscal nacional es de tipo lineal; emplear4 una vida es a ra 1s edificios y de 10 afios para equipos. No se Geprecia el al or de Jos terrenos- Por otra parte, la amortizacién de los gastos Seep ae tes juede hacer en forma fineal durante cinco afos Los duefios del proyecto planean utilizar las siguientes fuentes de re- cursos para financiar las inversiones: ee Afioo Afio1 Recursos propios 300.000 2.000.000 Préstamo bancario 3.000.000 se ha estipulado que el préstamo se amortizaré desde el primer afio de operacién del proyecto, en cinco cuotas iguales. Adicionalmente, se ha estipulado un interés del 15% anual efectivo, sobre saldos. a. Elabore el flujo de fondos del proyecto puro: b. Enestas condiciones, ;cudl es el flujo de fondos del proyecto fi- nanciado? . Producciones Lacteas Ltda. actualmente proces Y envasa leche para la Jada de la Costa Pacifica. Para contar con el venta en una regi6n ais! insumo basico de producci6n —la Teche cruda-, la empresa ha estable- cido un convenio con el poderoso comité regional de ganaderos. Este comité asegura que la empresa podré comprar Ja totalidad de la leche cruda producida en la zona: 20.000 litros diarios en los primeros seis meses de cada afio (meses de’ verano con baja produccion de leche) y 30.000 litros diarios de julio a diciembre de cada afio (meses de invier- no con produccién lechera més abundante). El comité asegur? el monopsonio para Producciones Lacteas, siempre Y cuando Ja empresa pague $45/litro en Jos meses de baja p! 30/litro en . de- mds meses, para asf garantizar la estabilidad di jaderos. Producciones Lacteas Ltda. procesa toda Ia leche cru merma (pérdida) del 1% en el rocesamiento. Vena | leche Seidl J un precio Ge $1ooito. Dicho precio & estates Por el gobierno nacional dentro de su plan para el estricto conti oe precios de los bienes de primera idad. El rocesamient© 2 e . de la leche tiene un costo de $40 por cada che c1uda qu oO vuuy CO! buevurBvaluacion 2 1 financiera de proyectos de inversion veso. Los ingresos provenientes del procesamien tos de impuestos 2 Ja renta, ar su nea de producci6n, Producciones Lig, Lala fabrica para la produccién de enya truccidn tavo un costo de $75,000,004, i, recibié la licencia de funcionamiento neces, ja de la planta y ha tenido que modifica gy, ida se encuentra abandonada. ingrese al proc 0 de leche estén exemt Con el fin de verticaliz Ltda. construyé el afio ses. El] proceso de cons! embargo, la empresa 10 ria para la puesta en marc’ planes. La planta construi ‘Actualmente, se estudia la siguiente posibilidad para la utilizacién de Ja planta: En los proximos meses se invertirdn $10.000.000 en adecuacin de la planta para que pueda ser dedicada al procesamiento de que- sos; adicionalmente, en estos meses se comprard el equipo neceso. rio a un costo de $14.000.000. + Siserealizan estas inversiones, se podré poner a funcionar la planta de produccién de queso en enero del préximo aiio, en as siguien- tes condiciones: La leche cruda necesaria para la produccién de quesos vendré del stock comprado por la empresa en la regi6n, Por ende, el procest- miento de quéso llevaré a una reduccién de la produccién de leche para la venta. + Lalleche cruda necesaria para la produccién de una libra de queso es de 4 litros. La leche usada para la Produccién de queso no se envasa. EI valor de otros insumos necesarios para producir una libra de queso es $15, La produccién diaria de queso es 100 libras. El precio de venta de queso es $450/libra, Se proyecta que el 100% de la Produccién de queso podrd + Los costos fij $1.000.000. La maguinaria para la produccién de si 2 una vie Hl aos, al final de los’cual ee Al culminat dicho ato, fn nee POF un var de $2.00 aio, $60,000,008 » 12 planta tendré un valor com enderse. os anuales de operacién de Ja planta cle queso 50” de? \),000. a de Levu wl colEL flujo de fondos financiero reciacisn permitida por la legislacién fiseal nacional es de tipo epreizando una vida de 25 afios para los eificios y de 10 aitos 1, w . Se deprecia el 100% del costo inicial de los La ined al a 2 equipos Y maquinat ta de la produccién de queso y los ingresos gravables por venta an reriv0s estn sujetos a un impuesto de 10%. de a Deno i i6n de quesos, el proximo aiio cionar el proyecto de produccién de qi 7 ela fabrica recién construida por un valor de $65.000.000. vent j .s del proyecto de produccién de quesos. Ten- Elabor® Ae jnflecion de precios ni de cost Para sus a D " a que un mes tiene 30 dfas y que todos los dfas son de oe wieane Tos costos de procesamiento y envase de leche sobre el Pcie ta leche cruda. Sin embargo, para el cdlculo de las ventas, 1 tenga en cuenta la merma de 1%. Levuneuuy JO!