Proyecto 3er parcial.

UNIDAD VI. Administración del riesgo y teoría de la cartera.

Alumna Marcela Socorro Sansón.
CEDUK.
Lic. Administración de Negocios.
5 Tetramestre Finanzas.
Monterrey, Nuevo León.
23 febrero 2023.
 Resumen.

Toda organización debe hacer frente a una serie de riesgos, de origen tanto interno
como externo, que deben ser evaluados. Estos riesgos afectan a las entidades en
diferentes sentidos como en su habilidad para competir con éxito, mantener una
posición financiera fuerte y una imagen pública positiva.

De esta manera la organización debe prever, conocer y abordar los riesgos con los
que se enfrentan, para establecer mecanismos que los identifiquen, analicen y
disminuyan. Este es un proceso dinámico e interactivo que constituye la base para
determinar cómo se gestionan los riesgos.
 Introducción.

La organización identifica y evalúa cambios que podrían afectar significativamente el

sistema de control interno. Este proceso se desarrolla paralelamente a la evaluación
de riesgos y requiere que se establezcan controles para identificar y comunicar los
cambios que puedan afectar los objetivos de la entidad. La máxima autoridad y la
administración deben establecer medidas de desempeño, incentivos y otras
compensaciones apropiadas a las responsabilidades en todos los niveles de la
entidad, considerando el cumplimiento de los objetivos, tanto a largo como a corto
plazo.

Es importante identificar los posibles riesgos asociados con el logro de los objetivos,
toda entidad hace frente a riesgos de origen interno como externo, los cuales deben
ser evaluados. Estos riesgos afectan a las entidades en diferentes sentidos, tanto en
su habilidad para competir con éxito, mantener una posición financiera fuerte y una
imagen pública positiva de esta manera la entidad debe prever conocer y abordar
los riesgos con los que se enfrenta, para establecer mecanismos que los
identifiquen, analicen y disminuyan. La organización define los objetivos con
suficiente claridad para permitir la identificación y evaluación de riesgos
relacionados a los objetivos. Antes de llevar a cabo la evaluación de riesgos, se
deben establecer los objetivos operativos, de información, y de cumplimiento, los
cuales deben ser consistentes con la misión de la entidad.
 Principios Básicos de Administración de Riesgos.

Definición de Riesgo.

Cualquier causa probable de que no se cumplan los objetivos de la entidad.

Clasificación de riesgo:

● Riesgo de negocios.
Voluntarios, para crear ventajas competitivas.
● Riesgo estratégico.
Derivado de cambios económicos y políticos.
● Riesgo financiero.
Derivado de la volatilidad en mercados financieros.

La organización define los objetivos con suficiente claridad para permitir la

identificación y evaluación de riesgos relacionados a los objetivos. Antes de llevar a
cabo la evaluación de riesgos, se deben establecer los objetivos operativos, de
información, y de cumplimiento, los cuales deben ser consistentes con la misión de
la entidad.

Para determinar e identificar si los objetivos son pertinentes, la administración

debe considerar:

● Alineación de los objetivos establecidos con las prioridades estratégicas.

● Articulación de la tolerancia al riesgo para los objetivos.
● Alineación entre los objetivos establecidos, las leyes, normas y regulaciones
aplicables a la entidad.
● Objetivos en cascada a través de la organización y subunidades.

Identificación de riesgos.

En este proceso se consideran los factores como severidad, velocidad y

persistencia al riesgo, la probabilidad de pérdida de activos y el impacto relacionado
sobre las actividades operativas, de reporte y de cumplimiento.
Riesgos Externos:

● Desarrollos tecnológicos que en caso de adoptarse provocan obsolescencia

organizacional.
● Cambios en las necesidades y expectativas de la población.
● Condiciones macroeconómicas tanto a nivel internacional como nacional.
● Complejidad y elevado dinamismo del entorno de la entidad.
● Reglamentos y legislación que afecten negativamente a la entidad.

Riesgos internos:

Son los referentes a la información financiera.

● Sistemas de información defectuosos.

● Pocos o cuestionables valores éticos del personal.
● Problemas de aptitudes.
● Comportamiento del personal.

Evaluación de Riesgos:

● Riesgo inherente: Es uno que se encuentra en el ambiente y afecta a varias

categorías o clases de transacciones.
● Riesgo residual: Es aquel riesgo que subsiste, después de haber
implementado controles.

La organización identifica y selecciona las respuestas ante los riesgos.

Tolerancia al Riesgo:

Se refiere al nivel aceptable de variación en el desempeño relativo al cumplimiento

de los objetivos, es decir la cantidad máxima de un riesgo que la entidad puede
aceptar para lograr los objetivos.

Apetito de Riesgo:

Es la cantidad de riesgo que una organización está dispuesta a asumir para

alcanzar sus objetivos estratégicos.
Transferencia de Riesgo.

Transferir el riesgo es “entregar la responsabilidad a otra persona u organización”

para que se encargue de prevenirlo, eliminarlo o asumir el coste financiero en caso
de que el evento negativo ocurra.

Con la transferencia, el problema pasa a ser de esa organización o persona a la que

se le entrega la responsabilidad. Por supuesto, nadie se hará cargo de los
problemas de otro, si no percibe un ingreso económico o un beneficio.

Cartera:

Es una combinación de activos y su objetivo es reducir el riesgo mediante

diversificaciones.
Una cartera de inversión, portfolio, o portafolio es aquella combinación de activos
financieros en los que están depositados una cesta de activos financieros con la
idea de generar una plusvalía.

Selección de cartera.

Se debe tener en cuenta los siguientes criterios.

● Definir el perfil inversor. (definir el riesgo que el cliente quiere correr.)

conservador, moderado o medio y agresivo.
● Definir los objetivos. ¿Plantearse qué quiero conseguir? Fijar una
rentabilidad, plazo de la inversión.
● Diversificar y cubrir riesgos. Diversificación de productos en renta fija y
variable.
● Fiscalidad y comisiones. Saber elegir su entidad financiera.
● Acciones en bolsa, educación financiera. Actuar con prudencia.

Distribución de Probabilidad de Rendimientos.

La distribución de probabilidad es un modelo matemático que asocia valores de una

variable aleatoria con sus respectivas probabilidades de ocurrencia. En la
distribución de probabilidad, a cada resultado posible se le asigna una probabilidad
y la suma de todas las probabilidades es igual a 1.
La Diversificación:

Es una manera de reducir el riesgo de una inversión o un portafolio de inversión,

mediante la combinación de distintas clases de activos o instrumentos, con el
propósito de compensar con activos poco correlacionados un posible descenso en
el precio de alguno de ellos.

Contratos a plazo:

Los Contratos u Operaciones a Plazo son acuerdos entre dos partes para
comprar/vender un activo o mercancía en una fecha futura, a un precio pactado en
el momento de su formalización.

Swaps:

Las funciones de los swap, principalmente, son para cubrir el riesgo que puede
enfrentar un inversionista sobre algún activo como el tipo de cambio o reducir el
riesgo de liquidez. Aunque también se puede utilizar para especular sobre los
movimientos del mercado y obtener un valor agregado en su portafolio.

Swaps de materias primas o commodity swaps: Es una transacción pactada

para el intercambio de dinero basada en un precio de una materia prima, por
ejemplo, el oro. Con el swap se compensa la diferencia que puede existir entre el
precio del mercado y el precio establecido en el contrato.

Swaps de índices bursátiles: En este caso estos tipos de derivados se pueden

intercambiar el rendimiento o las ganancias del mercado de dinero con el
rendimiento del mercado bursátil.

Swap de tipo de cambio: Son una variante de los swaps de tasas de interés. En
este caso es cuando las dos contrapartes intercambian flujos financieros en dos
divisas diferentes.

Futuros:

Los futuros son productos financieros derivados. Un futuro es un contrato por el que
se acuerda el intercambio de determinado activo subyacente (valores, índices,
productos agrícolas, materias primas…) en una fecha futura predeterminada, a un
precio convenido de antemano.
Cobertura y protección.

En el mercado de valores, la cobertura es una forma de proteger la cartera, y la

protección suele ser igual de importante como la revalorización de la misma.
Cuando se trata de invertir la cobertura o hedging es una práctica útil, una estrategia
que todo inversor debe conocer y aplicar para evitar o reducir riesgos y pérdidas.
La primera ventaja es que protege con nuevos instrumentos los productos ya
existentes. Este enfoque de inversión tiene como principal virtud que ayuda a
reducir los riesgos y, en consecuencia, las pérdidas del inversor. Al ser el precio de
los activos fluctuante, e inclusive volátil, la cobertura puede proporcionar a los
inversores un mayor apalancamiento. Además, dado que el objetivo de la cobertura
es minimizar las pérdidas, también puede permitir a los operadores sobrevivir a las
recesiones económicas o a los periodos bajistas del mercado.

Las opciones:

Las opciones financieras son instrumentos financieros que otorgan al comprador el

derecho y al vendedor la obligación de realizar la transacción a un precio fijado y en
una fecha determinada. Es ampliamente utilizada por los brokers para obtener
cobertura de sus inversiones.

Modelo de Valuación de Activos de Capital.

Se trata de un modelo teórico basado en el equilibrio del mercado. Es decir, se

presume que la oferta de activos financieros iguala a la demanda (O=D). La
situación del mercado es de competencia perfecta y, por tanto, la interacción de
oferta y demanda determinará el precio de los activos.

Beta.

El coeficiente beta (β) de una acción mide el grado de variabilidad de la rentabilidad

de una acción respecto a la rentabilidad promedio del "mercado" en que se negocia
y por ello es un concepto muy utilizado por los analistas financieros.

La beta (β) mide el 'riesgo sistemático' o 'de mercado'. Cuanto más volátil sea una
acción con respecto al índice del mercado, tanto mayor será su 'riesgo de mercado'.
Cuanto mayor sea la desviación estándar de las rentabilidades históricas de una
acción, tanto mayor será su volatilidad histórica y por tanto su riesgo.
Cuanto mayor sea la beta (β) de una acción, tanto mayor será su 'riesgo sistemático'
o 'riesgo de mercado'.

Valuación y Regulación de las Tasas de Rendimiento.

● Tasa de Rendimiento Contable Promedio.

● Período de Recuperación de la Inversión.
● Valor Presente Neto.
● Tasa Interna de Retorno.
● Índice de Rentabilidad.
● Costo Anual equivalente.

● Método del Rendimiento Contable Promedio o Ganancia Contable.

Desventajas:
• No tiene en cuenta el valor del dinero en el tiempo.
• Sufre el efecto de las distorsiones contables (métodos de valuación de activos
y reconocimiento de resultados).
Se define como el cociente entre el beneficio medio esperado de un proyecto,
después de amortizaciones e impuestos, y el valor promedio contable de la
inversión.

Ventajas:
• Permite comunicar la rentabilidad de un periodo específico.

● Período de Recuperación (PRI) (payback).

Se define como el número esperado de tiempo que se requiere para recuperar una
inversión original (el costo del activo), es decir, es la cantidad de periodos que han
de transcurrir para que la acumulación de los flujos de efectivo iguale a la inversión
inicial. Es el método más sencillo y formal, y el más antiguo utilizado para evaluar
los proyectos de presupuesto de capital.

● Ventajas del PRI:

● Facilidad de cálculo, es un método intuitivo y sirve de apoyo en economías
inestables.
 ● Período de Recuperación descontado (PRI) (discounted payback).

Es una técnica mejorada al expresar los flujos de efectivo futuros en términos de su

valor presente, donde cada flujo es descontado con una tasa de interés que
representa el costo de oportunidad del inversor. No corrige todas las deficiencias del
payback ya que sigue sin tomar en cuenta los flujos posteriores a la recuperación de
la inversión y la rentabilidad del proyecto.

● Valor Presente Neto = VPN.

El VPN de un proyecto de inversión no es otra cosa que su valor medido en dinero

de hoy, o expresado de otra manera, es el equivalente en pesos actuales de todos
los ingresos y egresos de un proyecto. Se mide con los flujos de efectivo netos, no
con utilidades.

● Tasa Interna de Retorno (TIR).

Se define como la tasa de interés que reduce a cero el valor presente, el valor futuro
o el valor anual de los flujos de efectivo esperados de un proyecto con el
desembolso de la inversión, en otras palabras, es la tasa en la que los flujos de
entrada y salida se igualan al costo inicial. Es decir, TIR es la tasa que iguala el VPN
a cero.

● Índice de Rentabilidad o Relación Costo Beneficio.

Mide el rendimiento que genera cada peso invertido en el proyecto descontado al

valor presente. Se obtiene calculando el cociente entre el valor actual de los
ingresos netos esperados y el desembolso de la inversión inicial.
Costo Anual Equivalente (CAE).

Permite comparar alternativas de distinta vida útil.

Ventajas:

● Particularmente útil para proyectos que constituyen fuentes de egresos.

● En la mayoría de los casos no resulta práctico definir los ingresos de las
diferentes alternativas de un proyecto, pero sí se puede garantizar que se
obtienen los mismos beneficios, aun cuando no se puedan cuantificar
explícitamente.
● Es conveniente en los casos que no se puede calcular la TIR.Los indicadores
VPN y CAE son plenamente consistentes en las evaluaciones que producen.
 Conclusiones.

Podemos concluir que para crear una cartera, administrar y seleccionarla, evitando
lo más posible los riesgos, necesitamos llevar a cabo unos pasos básicos.

1.- Definir el perfil del inversor.

2.-Definir los objetivos.
3.-Diversificar y cubrir riesgos.
4.-Fiscalidad y comisiones.
5.-Las acciones en bolsa.

Por las razones ya expuestas, debemos contar con asesoría de personal calificado,
así como de instituciones avaladas por la CNBV.
 Bibliografía.

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https://www.reddecontadores.com/wp-content/uploads/2021/12/Boletin-13-Principios
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López B. Administración de Riesgos Análisis de Riesgo y Portafolios de Inversión.

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Cobertura y protección.
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Cartera.
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Opciones.
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Modelo de valuación de activos de capital.
Almenara C. (s.f.) recuperdo de la web
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Técnicas de evaluación.
Finanzas corporativas. (s.f.) recuperado de la web
https://www.uv.mx/personal/alsalas/files/2013/09/TECNICAS-DE-EVALUACION.pdf