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P*Q +P*Q =
Tasa de crecimiento:
Años naranjas Manzanas PIB PIB real Tc.PIB Tc.PIB
nominal nominal real Inflación
P Q P Q Base:2000 (PIBnom/PIBreal-
1)+100
2000 1 100 2 200 500 500 0%
2001 1 200 3 300 1100 800 120% 60% 37,5%
2002 2 300 3 400 1800 1100 63% 38% 63,4%
2003 2 400 4 500 2800 1400 55% 27% 100%
2004 3 500 4 700 4300 1900 53% 36% 126%
2005 4 600 5 700 5900 2000 37% 5% 195%
Crec.PIB nominal 2001:(1100-500)/500=600/500=1,2*100 =
120%
Crec.PIB nominal 2001: (1100/500-1)*100 = 120%
Crec.PIB nominal 2003: (2800/1800-1)*100 = 55%
Crec.PIB nominal 2005: (5900/4300-1)*100 = 37.2%
Tasa Crec. = (PIBt/PIBt-1 -1)*100
1.2
0.8
0.6
0.4
0.2
0
2000 2001 2002 2003 2004 2005
Distribución de ingresos
0 todas las fam. Tienen = ingreso
Índice de Gini:
1 1 Fam. tiene el 100% de ingresos
2000: IG→ 0,67 ➔ 67% de Ingresos → 10% Fam.
2014: 0,43 ➔ 43% → 10% Fam.
Sistema Económico
Conjunto de instituciones, interrelacionadas y que, guiadas por
móviles dominantes, procuran alcanzar objetivos
determinados. Estos objetivos, en el fondo son económicos.
Se divide en partes: Estructura económica
Superestructura
La estructura económica: para la escuela subjetiva del valor:
Relaciones económicas. Ejplo: PIB percápita: PIB/N1 de
habitantes o Desempleo: Nº de desempleados/PEA
Para la escuela objetiva del valor: Estructura económica está
constituida por la Relaciones de Producción. Ejplo: Esclavista-
esclavo o Capitalista-obrero; o Estado-obrero.
Con encuestas, en todos los mercados, el INE saca promedios diarios del nivel de
precios, construyendo un índice de precios “al consumidor”.
Índice de precios: Un número que indica el nivel del crecimiento de los precios.
Canasta familiar: 364 bienes y servicios: pan, carne, arroz, pasajes de transporte
urbano, rural, cines, pensiones escolares, universitarias, etc. Cada uno tiene
diferente ponderación.
Series1 Series2
Título d
1994 132.2443 8%
1995 145.7199 10%
1996 163.8333 12%
1997 171.5486 5%
1998 184.7127 8%
1999 188.7034 2%
2000 197.3867 5%
2001 200.5369 2%
2002 202.3873 1%
2003 209.1438 3%
2004 218.4230 4%
2005 230.2134 5%
2006 240.0673 4%
2007 260.9634 9%
2008 (1) 284.2059 9%
El INE saca un promedio ponderado de los precios cada semana, cada mes, cada
año y obtiene el índice de precios. Luego obtiene la tasa de crecimiento del Índice
de precios, es decir la inflación.
Para calcular esta inflación utiliza la canasta familiar, que consta de 364 bienes y
servicios, cada uno con una ponderación %. Por ejemplo, el pan de batalla, tiene una
ponderación mayor, por ejemplo, 2,5% y otros bienes o servicios como la matrícula de
posgrado, 0,00005%.
Desempleo: Nº desempleados/PEA
5.00
4.00
3.00
2.00
1.00
0.00
Curva de Phillips
Relación entre la inflación y el desempleo
Desempleo
5.60%
5.50%
5.40%
5.30%
Desempleo
5.20%
5.10%
5.00%
4.90%
4.80%
4.70%
0.0% 1.0% 2.0% 3.0% 4.0% 5.0%
Inflación
Evolución de la macroeconomía
El Keynesianismo: Intervención del Estado en las economías para
regular las distorsiones y procurar un equilibrio en el
crecimiento.
Fp:K, L, N,E Bs y Ss
FAMILIAS.
Y = C + I
Y : Producción o Ingreso: PIB
C : Gasto de Consumo de las Familias
I : Gasto de Inversión de las Empresas
Y = C + I
C = Co + c Y
C: Gasto de Consumo de las Familias
Co: Consumo autónomo
c: Propensión marginal al consumo
c = ∆C/∆Y Ej. ∆Y=Bs 10000; ∆C= 8000
c = 8000/10000 = 0,8 80% del incremento del Y, se destina al
Consumo.
I= Gasto de inversión de las empresas. Por el momento
consideramos que es autónoma: I=Io
Reemplazando valores:
Y = C + I
Y = Co + c Y + Io
Y – cY = Co + Io
Y (1-c) = Ao; donde Ao=Co+Io: gasto autónomo
Y = 1/(1-c) Ao función de equilibrio del ingreso en una
economía simple.
Donde: α= 1/(1-c)
Y = α Ao
Ejplo; si c = 0,8 ¿Cuánto es el multiplicador?
α= 1/(1-c) = 1/(1-0,8) = 1/0,20 = 5
Qué significa ese multiplicador 5
α = 1/(1-c) ➔ 1/(1-0,8) ➔ α = 5
∆Y = α*∆C = 5 * 8000 = 40000
∆Y = α*∆Ao Equilibrio del Ingreso en una economía cerrada y sin
gobierno
α = 1/(1-c) Multiplicador del gasto en una economía cerrada y
sin gobierno
∆Y = ∆C + ∆S
10000 = 7000 + 3000
c= ∆C/∆Y = 7000/10000= 0,7
s=∆S/∆Y = 3000/10000 = 0,3
1,0
S: Ahorro
s: Propensión marginal al ahorro
Y=C+I+G+X–M
Si ∆Ao = 100000 ➔
∆Y = 2,5 * ∆Ao = 2,5 * 100000 = 250000
m= 3000/10000 = 0,3
Y = Co + cYd + Go + Xo + M
Y = Co + cYd + Go + Xo – (Mo+mY)
Yd = Y -T +Tr
T = tY
Reemplazando:
Y(1-c + ct+m) = Ao
Y = 1/(1-c + ct+m) Ao
α=1,43;
si ∆Ao=Bs 100000 ➔
∆Y = α∆Ao
∆Y = 1,43*100000 = 143000
Y = αAo.
∆Y = α∆Ao.
I=S
Coeficiente de Gini
Y la curva de Lorenz
0 todas las familias tienen el mismo ingreso
Gini
%Ac.Fam
100%
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%
%Ac.Ingresos
IG =1/2 ∑ f(x) dx
EL SISTEMA FINANCIERO
Es el conjunto de entidades financieras, cuyo objetivo es la
intermediación de recursos.
Sistema Bancario
Sistema Bursátil
Sistema de Seguros
Sistema bancario: Conjunto de entidades bancarias y entidades
financieras no bancarias, cuyo objetivo es intermediar recursos
monetarios (dinero)
Demandantes Oferentes
1000
Saldo 9000
Tasa activa: ta; Tasa que cobran los bancos a los prestatarios
Tasa pasiva: tp; Tasa que pagan los bancos a los ahorristas
PASIVO
EL 900 8100
EL 810 7290
EL 729 6561
37% - 2% = 35%
Sistema Bursátil
SAFI’S
Dos mercados:
ASEGURADORA: Pólizas
Demandantes Oferentes
Raquel :
Liseth :
Pamela:
∆Y = α ∆Ao
S
∆Y = α ∆Ao
Ingreso disponible
Yd = Y – T + Tr .
Y = 7000
T = 1750
Tr = 1000
Yd = 7000 – 1750 + 1000
Yd = 6250
Yd = C + S.
INVERSIÓN
I = Io
I = Io – bi
Donde, I = Inversión
Io = Inversión autónoma
b=Coef. De sensibilidad de la Inversión ante la tasa de
interés
Si la tasa de interés es alta ➔ Se reduce la Inversión
Si la tasa de interés es baja ➔ aumenta la inversión
C = Co + cY ➔ C = 10000 + 0,8Y
C
c= ∆C/∆Y
800/1000 = 0,8
Co
I = Io – bi ➔ I = Io – 0,2i
b=∆I/∆i
ACTIVO
PASIVO
Ctas *Pagar i
PATRIMONIO
Capital r
INVERSIÓN DEUDA
I = Io – bi
Inversión: I
Io= Inv. Autónoma
b=Coef. De sensibilidad de la Inversión ante la tasa de interés.
i = Tasa de Interés
i=precio del dinero
Y= Co+cYd + Io-bi + Go + Xo-(Mo+mY)
Y= Co+c(Y-T+Tro) + Io-bi + Go + Xo-Mo-mY)
Y= Co+cY-ctY+cTro + Io-bi + Go + Xo-Mo-mY)
Y-cY+ctY+mY = Co +cTro + Io-bi + Go + Xo-Mo
Y (1-c+ct+m) = Co +cTro + Io + Go + Xo-Mo -bi
Y(1-c+ct+m) = Ao -bi
Y = 1/(1-c+ct+m) (Ao -bi)
α = 1/(1-c+ct+m)
Y = α (Ao -bi). La relación entre la Inversión y el Ahorro
I-S El equilibrio en el mercado de bienes y servicios.
Equilibrio en el mercado de dinero
Dinero
Funciones:
Medio de intercambio:
Medio de atesoramiento
Unidad de valor.
“cruces”
1970
Respaldo oro.
Respaldo: “Es la buena administración del gobierno de EE.UU.”
Dinero “Fiduciario”: es dinero basado en la confianza.
Multiplicadores
Economía simple
α= 1/(1-c)
si c=0,80 ➔ 1/(1-0.8)➔ α=5
Economía con gobierno
α =1/(1-c+ct)
c=0,8; t=0,25
α=1/(1-c+ct) ➔
α =1/(1-0,8+0,8*0,25)
α = 2,5
Economía abierta
α = 1/(1-c+ct+m)
c=0,8; t=0,25; m=0,3
α = 1/(1-0,8+0,8*0,25+0,3)
α = 1,43
1. En una economía abierta, si c=0,76; t=0,25; m=0,37
Si el gasto autónomo se incrementa en Bs 100 millones,
¿Cuánto aumentará la producción?
α = 1/(1-c+ct+m)
α = 1/(1-0.76+0.76*0.25+0.37) =1,25
∆Y = α∆Ao
∆Y = 1,25*100
∆Y = 125 millones
2. En una economía simple, si c=0,80 y el aumento en el
gasto autónomo es Bs 100 millones, ¿Cuánto se
incrementa el ingreso?
α= 1/(1-c) = 1/(1-0,8) =5
∆Y = α∆Ao
∆Y = 5*100=500
PRESION TRIBUTARIA
PT = Cantidad de dinero recaudado por impuestos y aranceles
/PIB
PT = Impuestos recadados/PIB
2000 = 7%
2013 = 24%
PT = 45 a 50%
Mercado de Dinero
Dinero: Un medio de intercambio
Cualquier cosa u objeto puede constituir dinero. Pero si bien, se
utilizaban rocas, maíz, sal, etc, se quedaron como medios de
intercambio los bienes más duraderos o imperecederos, como
el oro, la plata y, ahora, existe el dinero fiduciario.
Las monedas de oro y plata tenían su valor intrínseco.
Posteriormente, los billetes, también tenían un respaldo
constituido por el oro que existía en las bóvedas de los bancos
emisores. RESPALDO ORO.
Desde 1970, el presidente Ronald Reagan, eliminó el Respaldo
Oro y se quedó en simplemente el Dinero Fiduciario. Es decir, el
dinero que estaba depositando su confianza en la
Administración de cada gobierno.
Trueque: Se requiere una doble coincidencia de deseos
➔ Diferentes objetos: maíz, piedras especiales, conchas de
mar, sal. Quedaron los objetos imperecederos, como
metales, especialmente, el cobre, oro y plata.
Spread financiero
Spread simple: Tasa activa – tasa pasiva= ta-tp
Tasa s/créditos tasa s/depósitos
SP = 18% - 2% = 16% ganancia bruta de los bancos
Spread: ta ( 1 – e) -tp
e: encaje legal: 10%
18%(1-10%) – 2% = 14.2%
Depósito = Bs 1000
Spread: ta ( 1 – e) -tp
18%(1000-100)- 20= 142 Bs
142/1000 = 14.2%
Spread: ta ( 1 – e) -tp
Spread: ta ( 1 – e+re) -tp .
Spread: 18%( 1 – 10%+1.5%*10%) -2%.
Spread: 0,18( 0.9+0.015*0,10) -0,02)= 0.15867
= 15.87%
Instrumentos de Política monetaria
El objetivo principal del BCB es “Preservar la estabilidad interna
de la moneda nacional”
Para cumplir este objetivo el BCB utiliza los instrumentos de
política monetaria:
Encaje Legal → Si el BCB quiere aumentar la cantidad de dinero
en la economía ➔ aumenta la tasa de EL
Si el BCB quiere reducir la cantidad de dinero en
la economía➔ reduce la tasa de encaje legal
Un banco comercial es un intermediario entre depositantes y
prestatarios
Tipo de créditos:
Créditos de consumo: 36% tasa activa
Créditos productivos: 11.5%
Créditos de vivienda social: 6.5%
Fecha del examen: 16 octubre Hrs. 10.00
10.15 a 10.30 primera parte.
Receso de 10 minutos→ 10.40 a 11.05
La Demanda de Dinero
Demanda: Requerimiento
¿Para qué se demanda dinero?
1. Para transacciones → comprar bienes y/o servicios
2. Para Ahorrar → por precaución
3. Para especular → para ganar dinero revendiendo bienes o
títulos.
Keynes:
L = kY – hi ➔ Demanda Real de dinero
L: Demanda de dinero
Y: Ingreso
i: Interés
k: Coef. sensibilidad de la L respecto del Ingreso
h: Coef. sensibilidad de la L ante la tasa de interés.
Transacciones
Precaución Especulación
L = kY – hi
L
KY
Dda. de Dinero
i
Oferta de dinero
M = Oferta nominal de dinero
M/P = Oferta real de dinero
Y= α(Ao-b[1/h(kY-M/P)]
Y= α(Ao-b[1/h*kY-1/h*M/P)]
Y= α(Ao+[-b/h*kY+b/h*M/P)]
Y= αAo-αb/h*kY+αb/h*M/P
Y+ αb/h*kY = αAo +αb/h*M/P
Y(1+ α k b/h) = αAo + αb/h*M/P
Y = αAo/(1+ α k b/h) + (αb/h*M/P)/ (1+ α k b/h)
𝛔 = 1/(1+ α k b/h)
Y = αAo* 𝛔 + 𝛔 αb/h*M/P
Demanda Agregada
La inflación y el desempleo
1997 171.5486 5%
1998 184.7127 8%
1999 188.7034 2% Series1 Series2
2000%
0%
1981 1983 1985 1987 1989 1991 19
El INE saca un promedio ponderado de los precios cada semana, cada mes, cada
año y obtiene el índice de precios. Luego obtiene la tasa de crecimiento del Índice
de precios, es decir la inflación.
Para calcular esta inflación utiliza la canasta familiar, que consta de 344 bienes y
servicios, cada uno con una ponderación %. Por ejemplo, el pan de batalla, tiene
una ponderación mayor, por ejemplo, 2,5% y otros bienes o servicios como la
matrícula de posgrado, 0,00005%.
LA BALANZA DE PAGOS
Es el registro contable de las transacciones de los RESIDENTES
de un país con el RESTO DEL MUNDO
EXPORTACIONES → VENTAS →INGRESOS → HABER
IMPORTACIONES → COMPRAS→GASTOS → DEBE
DEBE HABER
EXPORTACIONES (Vtas) XXXX
IMPORTACIONES (Compras) XXXX
-60 DEF
Financiamiento
∆ RIN * 60
0
$us, L , Y , E,
EM = Emisión Monetaria: Billetes y monedas existentes en la
economía.
LT´S
G Bcos
BCB
- Bs∆EM
CAJA
Bs∆EM ENTRAN Bs
-∆EM ENC.LEGAL
BS ENTRAN EM -∆EM IMPUESTOS
Interés de la Letras del Tesoro: La tasa sin riesgo: 0,75% anual
EL BCB puede subir o bajar la tasa s/LT’s
Si i ➔ I
Si i ➔ I
La acumulación de LT’s constituye la Deuda Interna.
DORBUSCH FISHER
CREDITO INTERNO NETO
CIN = CNSP + CNB + OCN
CIN = CSP-DepSP + CB-DepB + Saldo Ctas. Neteadas(DdaExtLP)
Imptos Enc.Legal
PROGRAMA MONETARIO
Teoría monetarista: El comportamiento de las variables
monetarias (RIN, EM, CIN) afectan a las Variables Reales
(PIB,Inflación, Desempleo, etc.)
RIN=EM-CIN
V = PIB/M
V = Velocidad del dinero: Nº de veces que el dinero circula en el
país para generar el PIB
1990 : 4,6
2019 : 1,3
1/V = M/PIB
Pf = M/PIB Profundización Financiera
Es mejor para una economía que exista una
mayor profundización financiera.
Profundización financiera: M/PIB
El grado de uso del dinero y de sus formas de
aplicación en la economía: Mayor Nº de
depósitos en la banca, mayor cantidad de
créditos para inversión, Mayor uso del
mercado de valores ➔ mayor crecimiento de
actividades del sistema financiero
Si V=1,3 2019
Pf = 1/V = 1/1,13= 0,76
FINANZAS
Según el FMI, uno de los éxitos más grandes de las economías avanzadas en los
últimos tiempos ha sido la creación de prósperos mercados de créditos
hipotecarios y de consumo.
Aunque buena parte de la crisis reciente estuvo asociada a estos mercados, esta fue
consecuencia de una gestión de riesgo deficiente y de una concesión de crédito
excesiva, por lo que los beneficios del acceso al crédito no deben ser desestimados.
Sin embargo, Latinoamérica se ha quedado rezagada en este proceso: según el FMI,
alrededor de la tercera parte de la población adulta tiene una cuenta de ahorros, en
contraste con tres cuartas partes de la población en los países industrializados.
AGREGADOS MONETARIOS
C = Billetes y monedas en MN.
M1 = C + D
M2 = M1 + A
M3 = M2 + P
M4 = M3 + O
M1’ = M4 + D’
M2’ = M1’+A’
M3’ = M2’ +P’
M4’ = M3’ + O’ → Oferta total o Liquidez total
V = 5 vueltas en la economía
V = 20 vueltas en la economía
i=
C = Co + cYd
M = Mo + mY
M = Importaciones
Y = PIB
m=Propensión marginal a importar
FUNCIÓN DE INVERSIÓN
I= Io – bi
Estadísticas: Inversión
Tasas de interés
Tipo de cambio nominal
6.86 -→ 9.00
Donde:
Y = C+I+G+X-M
Yd = Y-T+Tr
Depejar Y:
Y = Yd+T-Tr
Reemplazar en Y = C+I+G+X-M
Yd+T-Tr = C+I+G+X-M
Pero, Yd = C+S
Reemplazando:
C+S+T-Tr = C+I+G+X-M
S-I = (G-T+Tr) + (X-M)
Sup.Privado=Def.Fiscal+Sup.Externo
1. CONTENIDO MÍNIMO
UNIDAD I.
INTRODUCCIÓN
Tema 1: La Macroeconomía y la realidad
Tema 2: Medición de la actividad económica
Tema 3. PIB nominal y real; la medición de la inflación
Tema 4. PIB y PNB
UNIDAD 2.
UNIDAD 3.
EL CONSUMO Y LA INVERSIÓN
Tema 1. Función de consumo keynesiana
Tema 2. La función de la Inversión
Tema 3. Multiplicador del gasto
Tema 4.Tasa de interés nominal, real y su relación con precio de alquiler de capital
Tema 5..Stock de capital deseado e inversión
Tema 6.Evaluación de proyectos y la Q de Tobin
UNIDAD 4.
EL AHORRO Y LA INVERSION EN ECONOMIAS CERRADAS
UNIDAD 5.
GOBIERNO Y POLÍTICA FISCAL
Tema 1. El gasto del gobierno
Tema 2. Multiplicador del gasto
Tema 3. Dinámica de la deuda pública y sus efectos sobre el crecimiento económico
Tema 4. Ciclo económico
UNIDAD 6
ECONOMIAS ABIERTAS
Tema 1. Economía abierta
Tema 2. El comercio exterior y el mercado de bienes
Tema 3. Las exportaciones- importaciones
Tema 4. El multiplicador del gasto
Tema 5. El mercado del dinero y el comercio exterior
Tema 6. Balanza de pagos
Tema 7. Cuenta corriente y cuenta capital
Tema 8. Teoría de la paridad del poder adquisitivo
UNIDAD 7.
EL DINERO Y EL SISTEMA FINANCIERO
UNIDAD 8.
CONSOLIDAACIÇON DEL MODELO KEYNESIANO
Preguntas propuestas
1. Si en una economía simple, el gasto autónomo (Ao) se
incrementa en Bs 100 millones y el multiplicador α=5,
¿Cuánto aumentará la producción?
∆Y=α∆Ao
∆Y=5*100= 500 millones
2. Como se calcula el PIB dese el punto de vista del Ingreso
PIB= Intereses+S y salarios+Rentas+Dividendos
3. Cual es la diferencia entre el PIB y el PNB
PIB= Valor final de los bienes y servicios producidos por los
RESIDENTES, en un determinado territorio.
PNB= Valor final de los bienes y servicios producidos por los
CONNACIONALES, en todo el mundo, incluido nuestro país.
4. Qué es el valor agregado
Es el valor que cada uno de los agentes que intervienen en
el proceso de producción, le “agregan” al valor del bien o
servicio.
5. El PIB desde el punto de vista del VA
Es la suma del VA de c/u de los bienes y servicios
producidos.
6. Qué es la inflación
Es el aumento sostenido en el nivel de precios
Es el incremento sostenido de precios→ Tendencia
creciente de los precios
7. Qué es el sistema bursátil
Es el sistema financiero en el que se intermedia títulos
valores
8. Que es la bolsa de valores
Es una entidad privada, cuyos accionistas son las
Sociedades de Fondos de Inversión, cuyo objetivo es
intermediar con títulos.
9. Qué es el mercado primario y qué el mercado secundario,
en la bolsa de valores.
Mercado primario: Financiamiento Mercado secundario:
Especulación
10. Cual es el objetivo del sistema financiero
La intermediación de los recursos financieros para satisfacer
las necesidades de los pagos.
11. ¿Si la i aumenta qué ocurre con la Inversión?
Reduce la inversión.
DA= C + I + G
12. Componentes de la oferta agregada
OA= PIB + M
13. ¿Qué es la inversión? ¿De qué depende?