Asignatura: Ingeniera econmica.

UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERA. UNI NORTE. Sede Estel. Lder en Ciencia y Tecnologa

Asignatura Carrera Ao Acadmico Unidad No. II Profesor

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Ingeniera econmica. Ingeniera agroindustrial. IV Ao. Equivalencia Financiera. Mauricio Navarro Zeledn.

Unidad No. II. Equivalencia Financiera. 1. Por qu cambia el valor del dinero a travs del tiempo? Hay un fenmeno econmico conocido como inflacin, el cual consiste en la prdida de poder adquisitivo del dinero con el paso del tiempo. Ningn pas en el mundo est exento de inflacin, ya sea que tenga un valor bajo, de 2 a 5% anual en los pases desarrollados, o por arriba del 1,000% anual, como en algunos pases en vas de desarrollo. Nadie puede escapar de ella. De la misma forma, nadie sabe con certeza por qu es necesaria la inflacin o por qu se origina en cualquier economa. Lo nico que se aprecia claramente es que en los pases con economas fuertes y estables, la inflacin es muy baja, pero nunca de cero. No es objeto de este curso estudiar el efecto inflacionario desde el punto de vista de la teora macroeconmica. Lo nico en que se hace nfasis, es que el valor del dinero cambia con el tiempo debido principalmente a este fenmeno, de lo contrario, es decir, si no hubiera inflacin, el poder adquisitivo del dinero sera el mismo a travs de los aos y la evaluacin econmica probablemente se limitara a hacer sumas y restas simples de las ganancias futuras Pero sucede lo opuesto. Es posible, mediante algunas tcnicas, pronosticar cierto ingreso en el futuro. Por ejemplo, hoy se adquiere una maquinaria agrcola por $ 20,000 y se espera venderla dentro de cinco aos en $ 60,000, en una economa de alta inflacin. El valor nominal del dinero, por la venta de la maquinaria agrcola, es mucho mayor que el valor actual, pero dadas las tasas de inflacin que se tendrn en los prximos cinco aos el valor del $ 60,000 trado o calculado a su equivalente al da de hoy, resulta mucho ms bajo que $ 20,000. Este fenmeno de ilusin monetaria se presenta en mayor o menor proporcin en cualquier pas que padezca inflacin. Es aqu donde interviene la ingeniera econmica, que intenta resolver el problema del cambio en el valor del dinero a travs del tiempo. La solucin que aporta es calcular el valor es el valor equivalente del dinero en un solo instante de tiempo. Si retomamos el ejemplo de la maquinaria agrcola, sera errneo afirmar que ste se podra vender dentro de cinco aos al triple de su valor. Aunque es cierto en trminos nominales, es decir, slo por lo que se observa en las cifras, para
Sin embargo no debe olvidarse la capacidad todava ms importante del dinero de generar ganancias o generar riqueza en el transcurso del tiempo.

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hacer una adecuada comparacin se debe obtener el poder adquisitivo real, tanto de los $ 20,000 como de los $ 60,000 en cierto punto en el tiempo, que pueda ser el momento de adquirir la maquinaria agrcola o el momento de venderla. Cuando se calcula el valor real del dinero en esta situacin, se puede percibir la ilusin monetaria de que se ha hablado. Parece claro en tanto se cuente con las tcnicas analticas adecuadas y se pueda comparar el poder adquisitivo real del dinero en determinados instantes de tiempo, se estar capacitado para tomar mejores decisiones econmicas. sta es la ayuda que puede prestar la ingeniera econmica a los administradores de negocios. 2. Representacin grfica de los flujos de efectivo. En cualquier tipo de entidad, ya sea fsica o moral, siempre se presenta el movimiento del dinero. Una persona fsica cobra o percibe dinero de algn concepto, llmese sueldo, pensin, comisin, y entrega a alguna entidad (tiendas de autoservicio, zapatera, gobierno en el pago de impuestos) parte de ese dinero para poder subsistir. En las personas morales, es decir, cualquier tipo de negocio formado por sociedades, el movimiento del dinero es ms evidente. Aqu se percibe dinero por la venta de bienes o servicios producidos y se entrega dinero a los proveedores de insumos, especialmente mano de obra, materiales y servicios, que hacen posible producir bienes o servicios para el consumo de la sociedad en general. Dado que la ingeniera econmica tiene como objetivo analizar esos movimientos de dinero, llamados formalmente flujo de efectivo, necesita herramientas, tanto grficas como algebraicas, para representar de manera clara y sencilla tales flujos de efectivo; independientemente del tipo de entidad en la que se produzca, es decir, ya sea fsica o moral, la representacin de los movimientos de dinero debe ser similar, para facilitar su estudio y comprensin en ambos casos. Flujo de efectivo que entra o sale con respecto a una entidad. Si la entidad es una empresa, se dice que se tiene un flujo de efectivo positivo cuando recibe dinero por la venta de sus productos; de igual forma, tendr un flujo de efectivo negativo cuando el dinero fluya o salga de la empresa, cmo cuando paga el sueldo de los trabajadores. Es obvio que las entradas y salidas de dinero se realizan de forma continua dentro de las empresas, pero es prctica comn por parte de los contadores hacer balances de dinero peridicamente para que el dinero entregado o recibido durante cierto lapso aparezca como una cantidad nica al final de ese perodo. Al tiempo se le representa como una lnea horizontal. El inicio del perodo siempre se ubica en el extremo izquierdo y el final en el extremo derecho de la lnea. Los flujos de efectivo estarn representados por flechas, con la punta hacia arriba o hacia abajo, segn sea positivo o negativo el flujo con respecto a la entidad analizada. Supnganse que una persona deposit $ 1,000 en el banco el 1 de enero del 2006 y pudo retirar $ 1,750 el 31 de diciembre del 2009. La representacin grfica de ese hecho, se representa de la siguiente manera: MSc. Mauricio Navarro Zeledn Pgina 2

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$ 1,750 0 1 2006 2 2007 3 2008 4 2009 Aos

$ 1,000 P

El momento en que la persona deposita o inicio del perodo de anlisis, el 1 de enero del 2006 en el ejemplo, se designa presente o, simplemente P. El momento de retiro del dinero o fin del perodo de anlisis, 31 de diciembre del 2009, se designa futuro, o F. Obsrvese que son cuatro aos completos los que permanece el dinero depositado, los que aparecen numerados en la parte de la lnea del tiempo. En ingeniera econmica no es usual representar al tiempo con los aos calendario sino simplemente como perodo de tiempo por lo que al presente corresponde el perodo cero. La anterior grfica ejemplifica el punto de vista del ahorrador en el momento del depsito, y aparece una flecha hacia abajo o salida de dinero para l. Lo contrario sucede en el momento del retiro. Desde el punto de vista del banco que recibe el depsito, la grfica sera: $ 1,000

1 2006

2 2007

3 2008

4 2009 Aos

$ 1,750 Por lo anterior, cabe mencionar que un problema puede ser representado desde cualquier punto de vista, lo cual no influye en el resultado numrico, pero s en la decisin que pueda tomarse. 3. . Concepto de inters y de perodo de capitalizacin. Cuando una persona deposita dinero en el banco, de hecho le est prestando ese dinero para que ste lo use, por tanto, el banco debe pagar cierto inters al propietario del dinero. En ingeniera econmica al inters se le designa con la letra i, y se dice que el inters es el pago que se hace al propietario del capital por el uso del dinero. El pago de inters siempre est asociado a un perodo de tiempo. Cuando un banco ofrece a sus ahorrantes 20% de inters anual significa que el ahorrante deber dejar su dinero depositado por un perodo de un ao exacto para percibir el inters ofrecido. El perodo mnimo necesario para que este pueda cobrar un inters se llama perodo de capitalizacin. Si una persona le presta a otra $ 1,000 al 10% de inters, pero con la condicin de liquidar tanto los $ 1,000 como el inters de $ 100 al cabo de una semana, MSc. Mauricio Navarro Zeledn Pgina 3

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el perodo de capitalizacin del que presta es de una semana. Se llama perodo de capitalizacin porque a su trmino ya se tiene o ya se form ms capital. As, quien le prest $ 1,000 al 10% de inters semanal tendr $ 100 en una semana. De igual forma, si otra persona deposita $ 1,000 en un banco que paga $ 20% de inters anual, pasado el perodo de capitalizacin de un ao, su capital habr aumentado de $ 1,000 a $ 1,200. Ejemplo No. 1. Una persona presta $ 3,500 con la condicin de que le paguen $ 4,025 al cabo de un ao. Cul es la tasa de inters anual que cobra el prestamista? Solucin. i = F P x 100 = F 1 P P 4. (100) i = 4,025 - 1 x (100) = 15% 3,500

Inters simple y compuesto.

Los trminos inters, perodo de inters y tasa de inters son tiles en el clculo de sumas de dinero equivalentes para un perodo de inters en el pasado y un perodo de inters en futuro. Sin embargo, para ms de un perodo de inters, los trminos inters simple e inters compuesto se tornan importantes. El inters simple se calcula utilizando exclusivamente el principal e ignorando cualquier inters generado en los perodos de inters precedentes. El inters simple total durante varios perodos se calcula de la siguiente manera: Inters = (principal) (nmeros de perodos) (tasa de inters) donde la tasa de inters se expresa en forma decimal. I = (P) (n) (i) Ejemplo No. 2. Un banco otorg un prstamo a Juan Prez por $ 1,000 por tres aos con un inters simple de 5% anual. Cunto debe pagar Juan Prez al final de los 3 aos? Inters anual = 1,000 (1) (0.05) = $ 50. El inters total de los tres aos de acuerdo a la ecuacin anterior es: Inters total = 1,000 (3) (0.05) = $ 150. El monto total adeudado despus de tres aos es: Adeudo total = $ 1,000 + 150 = $ 1,150. El inters acumulado de $ 50 en el primer ao y el inters acumulado de $ 50 en el segundo ao no generan inters. El inters que se adeuda cada ao se calcula exclusivamente sobre el principal de $ 1,000. MSc. Mauricio Navarro Zeledn Pgina 4

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Los detalles de los pagos del prstamo se tabulan en la tabla de abajo desde el punto de vista del prestatario. El tiempo cero representa el presente, es decir, cuando se otorga el prstamo. No se hacen pagos sino hasta que concluya el tercer ao. El monto que se adeuda cada ao se incrementa uniformemente $ 50, en virtud de que el inters simple se calcula sobre el principal del prstamo. Final del ao 0 1 2 3 Prstamo $ 1,000 ------------Inters $ 50 $ 50 $ 50 Adeudo $ 1,050 $ 1,100 $ 1,150 Suma pagada $0 0 $ 1,150

Para el uso correcto de la frmula es necesario que las variables relacionadas con el plazo (n) y la tasa de inters (i) estn definidas en el mismo perodo de tiempo por ejemplo: a) b) c) d) n = trimestre n = 5 aos n = 10 meses n = 6 meses i = 4% trimestral i = 18% anual i = 2 mensual i = 20% anual 4/100 = 0.04 trimestral 18/100 = 0.18 anual 0/100 = 0.02 mensual 20/100 = 0.20 anual

Valor futuro de una suma de dinero. El valor futuro F de una suma de dinero a inters simple, es la cantidad acumulada al final de cierto perodo de tiempo que incluye el principal ms los intereses. Este valor se calcula en cualquier fecha ante o en la fecha de vencimiento, mediante la siguiente frmula: F = P 1+i (n) Ejemplo no. 3. El Sr. Jimnez deposita en un banco $ 130,000 en certificados a depsitos a plazo fijo a un inters del 15% y 6 meses. Determinar el valor futuro de los certificados. F = 130,000 1+0.15 (6/12) = $ 139,750

Valor presente o actual de una suma de dinero. El valor presente o principal P de una suma de dinero a inters simple, es la cantidad al inicio de cierto perodo de tiempo, no contiene intereses. Este valor P lo podemos calcular en cualquier fecha de inicio de la operacin financiera a travs de la siguiente frmula: P= F 1+i (n) .

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Ejemplo No. 4. Cunto recibi al momento de ser otorgado un prstamo industrial la empresa Implementos Agrcolas S.A., si al final del plazo de 9 meses pago principal e intereses una cantidad de $ 165,568.50 a travs de un inters del 24%? P = 165,568.50 1 + 0.24 (9/12) . = 165,568.50 (0.847457) = $ 140,312.29

En el caso del inters compuesto, el inters generado durante cada perodo de inters se calcula sobre el principal ms el monto de inters acumulado en todos los perodos anteriores. As, el inters compuesto es un inters sobre el inters. Tambin refleja el efecto del valor del dinero en el tiempo sobre el inters. El inters para un perodo ahora se calcula de la siguiente manera: Inters = (principal + todos los intereses acumulados) (tasa de inters) Ejemplo No. 5. Un ingeniero solicita a la cooperativa de crdito de la empresa un prstamo de $ 1,000 con un inters compuesto de 5% anual. Calcule el adeudo total despus de tres aos. Elabore un cuadro donde demuestre la capitalizacin de los intereses. El inters y el adeudo total de cada ao se calculan por separado mediante la anterior ecuacin: Inters del primer ao Adeudo total despus del primer ao Inters del segundo ao Adeudo total despus del segundo ao Inters del tercer ao Adeudo total despus del tercer ao : : : : : : $ 1,000 (0.05) = $ 50 $ 1,000 + 50 = $ 1,050 $ 1,050 (0.05) = $ 52.50 $ 1,050 + 52.50 = $ 1,102.50 $ 1,102.50 (0.05) = $ 55.13 $ 1,102.50 + 55.13 = $ 1,157.63

En una tabla la informacin anterior se puede expresar de la siguiente manera: Final del ao 0 1 2 3 Cantidad del prstamo $ 1,000 Inters $ 50.00 52.50 55.13 Adeudo $ 1,050.00 1,102.50 1,157.63 Suma pagada $0 0 1,157.63

El ao 3 se calcula directamente; no se requiere del total del ao 2. Expresado en la formula general, el clculo tendra la siguiente forma: Adeudo total despus de cierto perodo = principal (1 + tasa de inters) Expresado de forma algebraica la frmula sera la siguiente: MSc. Mauricio Navarro Zeledn Pgina 6
nmeros de perodos

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F = P (1+i)N Donde: F = Valor futuro o monto a inters compuesto de una deuda. P = Valor presente o principal de una deuda. j = Tasa de inters nominal peridica. m = Frecuencia de capitalizacin o liquidacin de intereses segn el perodo de la tasa nominal j. i = Tasa de inters efectiva para perodos de capitalizacin menores de un ao. n = Plazo en aos y total de capitalizaciones anuales de intereses. N = Nmero total de capitalizaciones en el plazo de la operacin financiera. La anterior frmula tambin se puede escribir en sus formas equivalentes de la siguiente forma: F = P (1+ j/m) m.n Donde: i = j/m N = m.n ie = (1 + j/m) m 1. F = P (1 + ie) n

5. Inters nominal e inters efectivo. Para fines acadmicos, hasta el momento se ha considerado de manera general a un ao como el perodo ms usual en que se puede cobrar intereses. Sin embargo, en la vida cotidiana hay perodos mucho ms cortos, en los cuales es posible ganar intereses. Estos perodos pueden ser semestrales, trimestrales, bimensuales, mensuales, semanales, de acuerdo sus necesidades. Cuando se presentan situaciones de este tipo, puede manejarse varios conceptos respecto a las tasas de inters. Tmese una tasa del 12% de inters anual para desarrollar tales conceptos, en los siguientes ejercicios: a) Un banco paga a sus depositarios 12% de inters anual capitalizado cada ao. En este caso al 12% se le llama tasa nominal anual y/o tasa efectiva anual, puesto que slo despus de transcurrido un ao es posible cobrar ese inters. b) Un banco paga a sus depositarios 12% de inters anual capitalizado cada tres meses. En este caso, 12% sigue siendo la tasa nominal anual, pero dado que se capitaliza en perodos menores a un ao, existe una tasa efectiva por perodo (trimestral, en este caso), y una tasa efectiva anual. La tasa efectiva por perodo iefectiva trimestral (en este caso) se obtiene dividiendo la tasa nominal anual entre el nmero de perodos que tenga el ao. Por tanto: iefectiva por perodo = ( i nominal anual / nmeros de perodos por ao) en este caso, iefectiva trimestral = 0.12 / 4 = 0.03 3% trimestral. La tasa efectiva anual se obtiene cuando se aplica la siguiente frmula: iefectiva anual = (1 + iefectivo por perodo) nmeros de perodos por ao -1 x 100

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en este caso sera: iefectiva anual = (1+0.03)4 1 x 100 = 12.55% Obsrvese que el hecho de capitalizar en perodos menores de un ao hace que la tasa efectiva anual sea ligeramente mayor que la tasa nominal anual. Esto se debe a que cuando se gana inters, por ejemplo, en un trimestre, ya se tiene una cantidad extra acumulada, sobre la cual se vuelve a ganar nuevamente el inters. Con la anterior podemos definir lo siguiente: Tasa nominal: Tasa de inters pactada o establecida en toda operacin financiera, generalmente es para perodos menores que un ao. Esta tasa no toma en cuenta el valor del dinero en el tiempo y especifica la frecuencia de liquidar o capitalizar intereses. Tasa efectiva: Tasa peridica de rentabilidad a inters compuesto, mide el porcentaje de ganancia de la inversin, por tanto tiene en cuenta el valor del dinero en el tiempo.

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