MINICASO PRÁCTICO: Bullock Gold Mining

Seth Bullock, propietario de Bullock Gold Mining, está evaluando una nueva mina de oro
en Dakota del Sur. Dan Dority, el geólogo de la empresa, acaba de terminar el análisis
del sitio de la mina y ha estimado que sería productiva durante ocho años, después de lo
cual se agotaría por completo. Dan ha realizado una estimación de los depósitos de oro
para Alma Garrett, directora financiera de la empresa; Seth le ha solicitado a Alma que
realice un análisis de la nueva mina y que presente su recomendación sobre si la empresa
debería abrirla.
Alma ha usado las estimaciones proporcionadas por Dan para determinar los ingresos que
podrían esperarse de la mina y también ha proyectado su gasto de apertura y los gastos
anuales en operación. Si la empresa abre la mina tendrá un costo de 450 millones de
dólares actuales, así como un flujo de salida de efectivo de 95 millones de dólares después
de nueve años contados a partir de hoy asociados con el cierre de la mina y la reparación
del área alrededor de ella. Los flujos de efectivo esperados cada año en la mina se
muestran en la siguiente tabla. Bullock Mining tiene un rendimiento requerido de 12%
sobre todas sus minas de oro.

PREGUNTAS
1. Elabore una hoja electrónica para calcular el periodo de recuperación, la tasa interna
de rendimiento, periodo de recuperación descontado y el valor presente neto de la mina
propuesta.
2. Con base en su análisis, ¿debería la empresa abrir la mina?

Ross, Stephen A. Fundamentos de finanzas corporativas, 10th Edition. McGraw-Hill

Interamericana, 05/2014. VitalBook file.
MINICASO PRÁCTICO: Conch Republic Electronics,
Conch Republic Electronics es un pequeño productor de aparatos electrónicos localizado
en Key West, Florida. El presidente de la empresa es Shelley Couts, quien heredó el
negocio. Cuando la empresa se fundó hace más de 70 años, reparaba radios y otros
aparatos para el hogar, con el paso del tiempo se expandió a las áreas de manufactura y
hoy es un reputado productor de diversos artículos electrónicos. Jay McCanless, recién
graduado con un MBA, ha sido contratado por el departamento de finanzas de la empresa.
Uno de los principales aparatos rentables y manufacturados por Conch Republic es un
modelo de teléfono inteligente con excelentes ventas en el mercado: artículo único con
una variedad de colores tropicales y preprogramado para reproducir la música de Jimmy
Buffett; sin embargo, como sucede con cualquier artículo electrónico, la tecnología
cambia deprisa y el teléfono inteligente actual tiene características limitadas en
comparación con otros modelos más recientes. Conch Republic gastó 750 000 dólares
para desarrollar el prototipo de un nuevo teléfono inteligente que tiene todas las
características del actual, pero que añade nuevas particularidades como la capacidad
WiFi, y 200 000 dólares adicionales en un estudio de mercadotecnia para determinar las
cifras de ventas esperadas para el nuevo producto.
Conch Republic puede manufacturar el nuevo teléfono inteligente a un costo variable de
185 dólares por unidad. Se ha estimado que los costos fijos de la operación serán de 5.3
millones por año. El volumen estimado de ventas es de 74 000, 95 000, 125 000, 105 000
y 80 000 unidades anuales durante los cinco años siguientes. El precio unitario del nuevo
teléfono inteligente será de 480 dólares. El equipo necesario puede comprarse en 38.5
millones de dólares y se depreciará linealmente a siete años. Se considera que dentro de
cinco años el valor del equipo será de 5.4 millones de dólares.
Como ya se dijo, Conch Republic manufactura hoy un teléfono inteligente y se espera
que su producción termine dentro de dos años; si no introduce el nuevo teléfono las ventas
serán de 80 000 y 60 000 unidades para los dos años siguientes. El precio del teléfono
actual es de 310 dólares por unidad, con costos variables de 125 dólares por ejemplar y
costos fijos de 1 800 000 dólares por año. Si Conch Republic sí introduce el nuevo PDA,
las ventas del teléfono inteligente actual disminuirán en 15 000 unidades por año y el
precio de las unidades existentes tendrá que disminuirse a 275 dólares cada una. El capital
de trabajo neto para los teléfonos inteligentes será de 20% de las ventas y ocurrirá con la
periodicidad de los flujos de efectivo para el año; por ejemplo, no existe un desembolso
inicial para dicho capital de trabajo, pero esto se modificará conforme las ventas del
primer año. Conch Republic tiene una tasa fiscal corporativa de 35% y un rendimiento
requerido de 12%.
Shelley le ha pedido a Jay que prepare un reporte que responda a las siguientes preguntas.

PREGUNTAS
1. ¿Cuál es el periodo de recuperación del proyecto?
2. ¿Cuál es el índice de rentabilidad del proyecto?
3. ¿Cuál es la tasa interna de rendimiento del proyecto?
4. ¿Cuál es el valor presente neto del proyecto?

Ross, Stephen A. Fundamentos de finanzas corporativas, 10th Edition. McGraw-Hill

Interamericana, 05/2014. VitalBook file.