CASO 4: EMPRESA CONSTRUCTORA ROXI

S.A
(Evaluación de una inversión de expansión y costos de capital)

Constructora Roxi S.A, es una mediana empresa dedicada a la industria

de la construcción residencial desde hace 20 años y tiene como filosofía “la
innovación compensa”. El equipo técnico de la empresa viene evaluando la
posibilidad de adquirir una excavadora de ruedas hidráulica de 30
toneladas marca Komatsu que le supondría una inversión de $1 120 000.
Esta nueva inversión tendría una necesidad de capital de trabajo adicional
de $110 000. La nueva excavadora se depreciaría linealmente en 10 años y
se vendería al final de este periodo por su valor residual cifrado en 120
000 u.m. El capital de trabajo se recuperaría al término de los 10 años por
su valor contable.
Actualmente, la cifra de negocios anuales de la compañía asciende a $6
000 000. Según los cálculos efectuados por el gerente financiero, con las
nuevas inversiones que están en camino, las ventas se incrementarían
considerablemente, es decir, a partir del próximo ejercicio, el monto actual
crecería a $6 800 000. anuales. Por otro lado, los costos variables
asociados al nuevo proyecto se estiman en $250 000, y el monto de costos
fijos sería el importe equivalente a las cuotas de depreciación anuales.
Debido al carácter innovador del nuevo equipo que se planea adquirir, la
prima de riesgo aplicable al proyecto sería de 2%.
La empresa tiene previsto financiar la nueva inversión de la siguiente
forma: el 60% con un préstamo bancario a una tasa de interés del 10%
anual y el 40% faltante con un aumento de capital. Para este fin, se tiene
previsto emitir 615 000 acciones comunes a un precio de $3, con unos
gastos de emisión de $0.02, por cada acción. Se conoce que la utilidad por
acción que la empresa obtuvo el año anterior fue de $0.60. La constructora
mantiene una política de dividendos que consiste en distribuir el 25% de
las utilidades entre los accionistas y viene creciendo anualmente a razón
de un 8%.
SE PIDE:
1.-Evaluar la viabilidad económica del proyecto a partir de la
información proporcionada por la empresa. El impuesto a la renta
aplicable es del 30%