I PROGRAMA DE CAPACITACIÓN ONLINE

“MICROFINANZAS PARA MYPES”

SESIÓN 1:
HERRAMIENTAS FINANCIERAS DE
FINANCIAMIENTO

Lizardo Orbegoso Hoyos

Director de la Sociedad Económica Peruana
De Microfinanzas
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T.:(511) - 924 838 731
Características Financieras de las Pymes
• Son determinantes para que la distribución del capital, bienes y servicios
en un país sea más equitativa.
• Son negocios de diversos ramos (no hay una industria o giro exclusivo para
quien emprende una pyme).
• Suelen tener más flexibilidad en sus esquemas y organizaciones, por lo que
suelen ser más adaptables que las grandes empresas.
• Poseen de 1 a 250 trabajadores.
• Cumplen un papel fundamental en la economía de los países.
• Pueden ser independientes. Esto quiere decir que otras compañías no
participan dentro del funcionamiento de esta empresa o su participación
es mínima.
Características Financieras de las Pymes

• No suelen realizar inversiones muy elevadas.

• Impulsan la economía de los mercados locales.
• No suelen tener actividad en los mercados internacionales.
• Cada pyme determina su cantidad de trabajadores y producción (ningún sector
las obliga a comenzar con un número específico de producción o empleados).
• Fomentan la competencia y el crecimiento de los mercados nacionales.
• Aunque estos aspectos suelen ser elementos en común de todas las empresas
que forman parte del sector de las pymes, es bueno recordar que no son
características determinantes y que tu emprendimiento tiene ciertas
características específicas de acuerdo con las estrategias y recursos que
implementes.
11 errores mas comunes de los
Emprendedores
• 1. Déficit de liquidez. En los primeros pasos del emprendimiento se planifica con
mucho optimismo esperando ingresos irrealistas.
• 2. Incorrecta planeación del presupuesto. Suele ocurrir que el plan financiero se
realiza de forma incorrecta ya que no se tienen en mente las necesidades que van
o pueden surgir a mediano plazo.
• 3. Costos fijos elevados. El outsourcing como práctica empresarial ha facilitado la
contratación de servicios de forma externa, pero es importante destacar que esta
práctica se debe realizar en áreas secundarías, y no en el núcleo del negocio. De
otra forma, podría comprometer la calidad de los servicios y/o productos.
• 4. No reinvertir en el negocio. En este punto es cuando muchos emprendedores
se vuelven “tacaños”, al ser muy prudentes cuando se trata de inversión. Este
error puede ser fatal, incluso puede resultar en el fracaso del negocio. Por ello, es
conveniente planificar adecuadamente y con anticipación las necesidades de
inversión.
11 errores mas comunes de los
Emprendedores
• 5. Contraer mucha deuda. Aproximadamente el 50% de los emprendedores
financian la totalidad del negocio con dinero propio. Esto puede provocar el
ahogo de empresas por falta de clientes, una discordancia entre los ingresos y el
pago de pasivos.
• 6. Ser muy optimista en los ingresos. Cuando se da riendas a un negocio muchas
veces se esperan ingresos que no van acorde con la realidad, sobre todo
desatendiendo al tiempo de retorno.
• 7. Servir a los morosos. Toparse con clientes desagradables – o con alto índice de
demora – puede aniquilar tu negocio.
• 8. No saber diferenciar entre las finanzas personales y las del negocio. Suele
ocurrir que de poco a poco se va retirando fondos que pertenecen al negocio
para cubrir compras personales.
11 errores mas comunes de los
Emprendedores
• 9. No ahorrar nada de utilidades. Cuando el negocio comienza a dar
números positivos el emprendedor suele cometer dos errores: gastarse
todos los recursos o reinvertir sin una planificación.
• 10. No asignarte un sueldo. Suele ocurrir que por ser el propietario de la
empresa no te asignas un sueldo sino que vas “tomando según necesitas”.
Esto es un grave error, ya que se pierde el control y puede influir
negativamente sobre el flujo de caja.
• 11. Tener carencia en cuanto a métodos de pago. Lo ideal es presentar un
abanico de alternativas de métodos de pago para facilitar el proceso de
compra a los diferentes tipos de clientes. Esto aumenta las posibilidades de
fidelizar un cliente.
Que es la Financiación?

Se trata del proceso de captación de fondos para desarrollar una actividad empresarial. Es la que da
soporte a todos los activos de los que dispone una organización y proviene de distintas fuentes.

Las distintas vías de entrada de capital constituyen las fuentes de financiación. Para una empresa,
la clave está en identificar las opciones disponibles y determinar las mejores soluciones para cubrir
el presupuesto y equilibrar la tesorería y el balance.

Para valorar las fuentes de financiación de una empresa es esencial que su coste no supere el
rendimiento económico del negocio, de lo contrario, el endeudamiento haría inviable el proyecto a
medio o largo plazo.

Todos los gastos e inversiones deben estar financiados de una manera proporcionada para
garantizar la solvencia y la estabilidad financiera.
Problemática de la Financiación
• En el actual contexto económico, son las empresas de menor dimensión –y
dentro de ellas las de la Economía Social- las que sufren en mayor medida
las consecuencias de esta crisis financiera que nos azota al verse privadas
de la liquidez y el acceso al crédito que necesitan para financiar tanto sus
operaciones corrientes como sus proyectos de inversión.

• El acceso a la financiación es un problema endémico que frena

radicalmente el desarrollo del tejido empresarial, por lo que la urgencia de
poner en marcha medidas que agilicen el acceso a un crédito o la puesta en
marcha de entidades financieras propias de la Economía Social, se
convierten en una prioridad y en una necesidad.
Problemática de la Financiación
• Además del escenario económico, es necesario que las empresas mejoren su
cultura financiera para garantizar un mejor acceso a la financiación que
necesitan.

• Igualmente es la relativa ausencia –y desconocimiento- de fuentes alternativas

de financiación para las pymes, y en particular para las empresas de Economía
Social, lo que ha confirmado la extrema dependencia de estas de un sistema
demasiado bancarizado.

• Contar con instrumentos financieros adecuados para estas empresas es condición

esencial para un crecimiento económico sostenido que se asiente sobre bases
sólidas que nos hagan vadear la coyuntura actual
Cuáles son los retos que enfrentan
las empresas con problemas de liquidez?
• Conflictos laborales. Uno de las grandes dificultades de la falta de liquidez es el impago a los
trabajadores. Esto genera que los empleados se sientan menos implicados con la organización y,
además, se crea un mal ambiente laboral que puede llegar a afectar la productividad.
• Falta de competitividad. Otro conflicto que afrontan las empresas es dejar de recibir financiación,
recursos que se utilizan para el pago a los trabajadores o nuevas inversiones. Sin la capacidad
financiera de innovar, la empresa se volverá menos competitiva en el mercado.
• Impago a proveedores. Los pagos a los proveedores son fundamentales para el buen
funcionamiento del negocio. Una empresa sin servicios básicos, como agua o luz, por ejemplo, no
puede operar en toda su capacidad.
• De igual manera, más allá de los proveedores de servicios básicos, las empresas que no puedan
cumplir los pagos a sus suministradores de materia prima no podrán generar una producción
adecuada a sus estándares. Esta relación con los proveedores peligra cuando no la comunicación
no es transparente y no se afrontan los problemas económicos.
• Insolvencia. Las compañías caen en esta categoría cuando no pueden hacer frente al pago de sus
deudas. Las consecuencias implican dejar de contratar proveedores y los cambios abruptos
pueden generar desconfianza en los consumidores.
Plan de Reestructuración Financiera
El coronavirus ha tambaleado la vida de millones de personas alrededor del mundo, afectando
inexorablemente todos los aspectos de la vida cotidiana. Ante estas situaciones de crisis existe una
acción inmediata que pueden ejecutar las empresas: el plan de reestructuración financiera.

La reestructuración financiera es un instrumento que le permite a los negocios continuar en el

mercado cuando estos están experimentando dificultades económicas. En una época de crisis las
empresas suelen presentar los siguientes problemas:

Pérdida de presencia en los mercados.

Reducción de su capacidad de generación de efectivo.
Incumplimiento en sus obligaciones de pagos de créditos.
Incremento de su carga fiscal y financiera.
La reestructuración financiera de una empresa no es un proceso que deba realizarse solo como una
reacción ante la evidencia de que esta no puede cumplir con los compromisos adquiridos con sus
acreedores, sino que debe convertirse en un proceso regular dentro de la organización.
 Aspectos Claves
• Limitar el daño financiero
• Ajustar los términos de la deuda.
• Reorganizar las operaciones y la estructura interna de la empresa.
• Y dependiendo del resultado que se obtenga entre accionistas y acreedores, la compañía
podrá orientar sus decisiones a:
• La venta de sus activos.
• La reorganización de los acuerdos financieros
• La emisión de capital para reducir la deuda o, en todo caso, declararse en bancarrota en tanto la
empresa mantiene sus operaciones.
• La realización de un análisis interno es vital ya que debe establecerse un plan no solo
desde el punto de vista financiero sino también desde la rentabilidad, las oportunidades,
riesgos, factibilidad del negocio, entre otros factores de importancia. Además, es necesario
el análisis de las operaciones comerciales y aspectos organizacionales.
• La implementación de un plan de reestructuración financiera se efectúa con la intención de
modificar de forma representativa aspectos operativos y financieros de la empresa cuando
esta se encuentra excesivamente endeudada. Un proceso de reestructuración trae consigo
cambios inevitables, todo con la finalidad de que el negocio sea más rentable, las
operaciones comerciales se tornen más fluidas y económicamente sean más sólidas.
Clasificación de las fuentes de financiación

Para establecer una clasificación de las fuentes de financiación hay dos

referencias fundamentales: el origen de los fondos y el tiempo de
permanencia.
Según el origen de los fondos: internos o externos

Fuentes de financiación interna. Principalmente, representan el valor de los

activos que aportan los socios más los beneficios que genera la actividad
(resultado económico del ejercicio). Se trata de fondos propios o
autofinanciación.

Un aumento de estas partidas supone un mayor grado de autonomía al

reducir la necesidad de endeudamiento.

A pesar de sus ventajas puede existir un coste de oportunidad. Una

estrategia de autofinanciación excesiva limita los recursos y la capacidad
operativa. Un endeudamiento controlado puede elevar el potencial de la
empresa.
Según el origen de los fondos: internos o externos
Fuentes de financiación externa. Provienen de recursos ajenos a la empresa.
Pueden ser exigibles o no exigibles.

No exigibles: se trata de capital recibido a fondo perdido (subvenciones públicas,

donaciones y recursos similares).

Exigible (deuda): préstamos, líneas de crédito, arrendamiento financiero o anticipos

comerciales. En este caso, es un capital que hay que devolver y tiene un coste
financiero (en forma de intereses, comisiones u otras obligaciones contractuales).

La financiación externa exigible debe estar orientada a obtener un beneficio o

rendimiento que compense el coste financiero.
Según su duración: a corto o largo plazo
Fuentes de financiación a corto plazo. Son recursos destinados a un periodo de permanencia inferior al año, y
en ese plazo deben ser amortizados. Se dedican a cubrir pequeñas inversiones y gastos corrientes. Pueden ser:
• Préstamos o líneas de crédito a corto plazo.
• Financiación o descuento de activos comerciales: anticipo de facturas y similar.
• Para este último caso, proponemos la alternativa del crowdfactoring: una fórmula de descuento comercial y
anticipo de facturas innovadora, sencilla y ágil.

Fuentes de financiación a largo plazo. El dinero tiene un periodo de permanencia superior al año. Se suelen
emplear para inversiones importantes con plazos de devolución o amortización a lo largo de varios años. Por
ejemplo:
• Préstamos a largo plazo para inversión
• Préstamos hipotecarios
• Arrendamientos financieros a largo plazo (renting o leasing).
• Contablemente, el conjunto de fuentes de financiación se encuadran en el pasivo:
• Patrimonio Neto Fondos propios + Fondos no exigibles
• Pasivo fijo Deuda exigible a largo plazo
• Pasivo circulante Deuda exigible a corto plazo
Fuentes de financiación propias
Aportaciones de socios
En las sociedades limitadas (las más habituales entre las pymes) los socios deben realizar
una aportación mínima como capital social inicial y pueden hacer nuevas aportaciones
posteriormente.
Resultado del ejercicio (cuenta de pérdidas y ganancias)
El beneficio después de impuestos constituye claramente una fuente de
financiación propia. En cambio, las pérdidas reducen los recursos propios y hay más riesgo
de tener que recurrir a deuda externa y aumentar el desequilibrio financiero.
Reservas y remanente
Las sociedades deben aplicar un porcentaje de su beneficio a constituir una reserva legal,
pero también pueden crear reservas voluntarias o remanente para disponer de una hucha
específica cuando lo necesiten.
Ajustes contables y fiscales
Los ajustes legales en los métodos de amortización, las provisiones u otras regularizaciones
contables y fiscales pueden liberar fondos para afrontar algún momento complicado.
Fuentes de financiación externa
Estas vías de capital proceden de terceros, generalmente entidades financieras. Se
caracterizan, como hemos visto, porque el dinero recibido tiene un precio o coste
financiero (salvo que sean subvenciones o pasivos no exigibles).
De las alternativas existentes estos son los instrumentos financieros más importantes
según las necesidades a cubrir:
Préstamos o líneas de crédito:
Préstamos
Son contratos que formalizan la entrega de dinero por parte de una compañía financiera.
La empresa se compromete a devolver la cantidad prestada más los intereses devengados
(intereses y comisiones) a lo largo de un periodo determinado: a corto o largo plazo.
Líneas de crédito
La entidad financiera pone a disposición de su cliente un importe limitado durante un plazo
concreto. La empresa solo devuelve el importe que haya utilizado más los intereses.
 Gestión de activos comerciales:
• Descuento de pagarés para el anticipo de facturas
El pagaré es un documento emitido por un cliente como compromiso de pago de una factura en una fecha concreta. Para no
esperar al día de cobro, el empresario puede ceder el título a una compañía financiera a cambio de recibir el dinero por
adelantado y así ganar liquidez.
El anticipo se entrega con el coste de la operación descontado, sin más cargos posteriores.
• Factoring
El factoring integra también el descuento de pagarés.
Las empresas ceden su cartera de clientes –toda o parte de ella- a una entidad (factor) para que esta ejerza la gestión de
cobro y le conceda al mismo tiempo el anticipo de facturas, pagarés, certificaciones u otros documentos comerciales
conformados.
Su ventaja es convertir las facturas a plazo en dinero prácticamente al contado.
• Confirming
Es la modalidad inversa al factoring. Las empresas lo que buscan es que una compañía gestione el pago de sus facturas,
confirmando el pago a los proveedores pero con plazos más largos.
Como compensación, la compañía de confirming ofrece a los proveedores una línea de descuento a la que pueden acceder
para adelantar algún importe en las condiciones que marque la financiera.
• Forfaiting
Está pensado para las empresas exportadoras, que pueden así descontar sus efectos comerciales y derechos de cobro
nacidos de sus operaciones de exportación.
Otras fuentes de Financiamiento
Arrendamiento financiero
Renting y leasing
Son figuras similares. Las empresas pueden acceder a un bien de inmovilizado para
el negocio (vehículos, equipos informáticos, etc.) sin tener que comprarlo ni asumir
su depreciación.
Se paga solo una cuota mensual durante el plazo acordado, con una opción de
compra al final del contrato. Son modalidades favorables porque se aprovecha el
activo durante el mejor periodo de su vida útil y tienen ventajas fiscales.

Mercados secundarios de deuda

Para los proyectos de expansión de las pymes más grandes se ha concebido el
Mercado Alternativo Bursátil y el Mercado Alternativo de Renta Fija. Se pueden
emitir acciones, bonos, pagarés y otros activos negociables para conseguir
financiación.
Fuentes de financiación para
empresas de nueva creación
La financiación de nueva empresa tiene más complicaciones por el
riesgo que supone para las entidades financieras un proyecto aún por
perfilar.

Las mejores soluciones pasan por explotar todas las posibilidades,

internas y externas, y tener en cuenta el crowdlending como estrategia
para el corto plazo.
Fuentes de financiación para
empresas de nueva creación
Dinero propio, familia y amigos
Al inicio, todo vale para obtener recursos: amigos, familia o cualquier apasionado del proyecto se
puede animar a colaborar. Se trata de exprimir al máximo lo que la terminología inglesa denomina
los “FFF”: family, friends and fools.
Algunos emprendedores empiezan capitalizando su prestación por desempleo lo que puede aportar
una buena suma.

Subvenciones públicas
Para las empresas que empiezan hay diferentes iniciativas y ayudas por parte de las
administraciones públicas para dotar de fondos no retornables. El problema es que tienen
restricciones: están pensadas para potenciar determinadas actividades o apoyar a emprendedores
más vulnerables. Además, pueden tardar tiempo en hacerse efectivas.

Préstamos oficiales subvencionados

Líneas de préstamos y financiación para emprendedores.
Fuentes de financiación para empresas de
nueva creación
Business Angels
Son inversores particulares con conocimientos y contactos en distintos
sectores. Suelen interesarse por iniciativas empresariales innovadoras y con
potencial de crecimiento. No solo aportan capital, también experiencia y
patrocinio.

Sociedades de capital riesgo (SCR) o Venture Capital

Son compañías especializadas en proyectos empresariales de mayor riesgo, sobre
todo en el ámbito tecnológico y start ups. Buscan inversiones de alto rendimiento y
un retorno rápido.
Para resumir, la clave de una buena estrategia financiera está en diversificar y
buscar la mejor solución para cada necesidad.
Herramientas Financieras para evaluar la
situación de la empresa

• Lo primero es entender que no es necesario un gran esfuerzo. La

mayoría de la información la proporciona la gestión contable y las
fórmulas de aplicación son simples.

• La contabilidad no es solo una obligación formal sino una valiosa

fuente de información para la administración de empresas, factor
clave para tomar mejores decisiones operativas y estratégicas.
Estado flujos de efectivo
Método clave de gestión financiera que permite controlar las entradas
y salidas de efectivo. Anotando cada ingreso y gasto pendiente en su
fecha prevista podremos conocer el nivel de liquidez en cada momento
futuro.

Objetivo: prever y corregir situaciones críticas de falta de liquidez.

Tener efectivo es esencial.
Balance de situación

Resultado de la gestión contable que resume la situación estructural en

un momento concreto: tanto del activo (fuentes de riqueza) como del
pasivo (obligaciones y deudas).

Claves: fomentar activos eficientes y rentables y mantener un pasivo

proporcionado respecto al patrimonio.
La cuenta de pérdidas y ganancias
Resultado principal de contabilidad. Podemos sacarle mucho partido
analizando el porcentaje de cada partida sobre el total y comparándolo
con otros ejercicios.

Utilidad: bien analizada revela posibles riesgos (gastos en aumento) y

pistas para fortalecer los valores más rentables (ingresos con más
potencial).
Contabilidad de costes
Ofrece distintas herramientas para controlar todo tipo de gasto del
negocio. Sabremos en qué gastamos el dinero y cómo evolucionan esos
costes.

Utilidad: diferencia costes y favorece su control. Permite establecer

precios y márgenes de venta más competitivos. Ayuda a establecer el
punto de equilibrio (volumen de ventas que no genera pérdidas ni
ganancias) a partir del cual se lograría beneficio.
Coste de la financiación
Al financiarse resulta primordial calcular todo el impacto de la carga
financiera: intereses, comisiones y cualquier otro gasto adicional. Los
gastos financieros deben ser asumibles sin problemas.

Objetivo: lo óptimo es diversificar y buscar alternativas de financiación

adecuadas y eficientes.
Apalancamiento financiero
• ¿Conviene endeudarse sin ser imprescindible? Puede ser factible
cuando la rentabilidad que nos ofrece ese dinero supera la
rentabilidad de los recursos actuales más el coste de esa financiación.

• Clave: el endeudamiento actuaría como palanca para potenciar la

actividad manteniendo un riesgo controlado.
Fondo de maniobra (FM)

• Se puede definir como el capital disponible si hubiese que pagar de

inmediato todas nuestras deudas a corto plazo.

• Utilidad: si es positivo es una buena señal de solvencia.

Indicadores financieros (Ratios)
Se calculan por medio de cocientes sencillos y ofrecen información
sobre la evolución de elementos fundamentales: ratios de liquidez, de
endeudamiento, de solvencia o de rentabilidad.

Utilidad: son buenos aliados para descubrir fortalezas y debilidades.

Evaluación de inversiones

La Tasa Interna de Retorno (TIR) o el Valor Actual Neto (VAN) sirven

para evaluar los proyectos de inversión.

Objetivo: estimar con prudencia los ingresos previstos y ser estrictos en

la medición de cada gasto.

Si estas buscando las aplicaciones con las que realizar todas estas
acciones, no dejes pasar la oportunidad de visitar nuestro listado de 70
herramientas para utilizar y optimizar tu negocio.
 Descuento de pagarés
El descuento de pagarés ofrece a las empresas la posibilidad de gestionar mejor su
liquidez y tesorería, porque les permite adelantar el plazo de cobro de sus facturas.
Es una estrategia de financiación para ganar liquidez inmediata negociando con pagarés.
Un pagaré es un título valor que nace con la promesa de pagar una cantidad determinada
en una fecha concreta (vencimiento). Lo puede emitir una persona física o jurídica que
tenga una deuda con otra, obligándose así a saldarla.
Como fórmula de pago de una factura, el pagaré es un instrumento sencillo y práctico para
las dos partes:
El cliente emite el título indicando el importe facturado, a quién pagará y el lugar y fecha
de pago, para asegurar que cumplirá en ese momento.
El vendedor, como beneficiario, recibe el documento y puede utilizarlo para solicitar
un descuento de pagarés. Con ello, adelanta el dinero y consigue liquidez inmediata.
El descuento comercial con pagarés evita que las empresas pongan en riesgo toda su
operativa mientras esperan el dinero de sus clientes. Y actúa también como un antídoto
contra la morosidad.
 Anticipo de facturas
El anticipo de facturas es una solución financiera a corto plazo que permite compensar
el desajuste temporal que provocan los clientes que pagan a plazo, corrigiendo así
situaciones de falta de liquidez.
Las facturas pendientes de cobro generan desequilibrios y tensiones en la tesorería,
algo que es imprescindible combatir para mantener la solvencia del negocio.

Las empresas, siempre que pueden, utilizan el crédito de sus proveedores para
financiarse. Una estrategia que penaliza las ventas de autónomos y pymes porque
trabajan con menos margen de maniobra y cualquier retraso es un riesgo.
Hay que tener en cuenta que una venta no termina con la entrega del producto o
servicio (refrendado con la factura correspondiente) sino que se extiende hasta el
momento del cobro de la factura.

Con el servicio de anticipo de facturas se puede cerrar antes el ciclo de venta con el
adelanto del dinero pendiente. Reduciendo la presión sobre la liquidez.
Factoring
El trabajo relacionado con la emisión de facturas y su gestión de
cobro es una de las principales tareas administrativas para cualquier
negocio. La capacidad de agilizar los cobros repercute en una tesorería
y un balance más equilibrados.

En este sentido, el servicio de factoring puede ayudar a muchos

autónomos y empresas a llevar a cabo esta función de forma más
eficiente.
Crowdfactoring: qué es y cómo funciona
• Cuando surge una necesidad en el mercado siempre se acaban imponiendo
los mecanismos destinados a solucionarla. La debacle del sistema
financiero y la posterior restricción de crédito que puso en marcha la
banca, especialmente dañina para las pequeñas y medianas empresas
(pymes), ha encontrado una excelente solución en los modelos
de crowdlending, y de manera más específica, en el crowdfactoring. Son
alternativas que aportan un concepto financiero innovador y que han sido
capaces de cubrir un hueco indispensable ofreciendo un servicio de
financiación ágil y muy eficiente.

• Las plataformas de crowdlending apuestan por la fórmula de préstamos

colectivos aprovechando la tecnología online para construir un entorno
donde las operaciones se realizan con seguridad, comodidad y
transparencia.
El pagaré – ¿Qué es y cómo funciona?
La denominación de “pagaré” manifiesta con claridad qué es y el objetivo que
persigue.

Es un título que se emite desde una posición deudora y expresa la promesa del
emisor de hacer frente a una deuda en una fecha determinada o fecha de
vencimiento.

Desde su origen, ya en la Edad Media, el pagaré se ha mantenido como una

referencia sólida para garantizar los pagos en las relaciones comerciales.

El auge del comercio de aquella época, sustentado en ciudades cada vez más
dinámicas, necesitaba de un mecanismo eficaz que facilitase a los comerciantes el
intercambio de mercancías sin el riesgo de viajar con dinero en metálico.
Otras Herramientas …

Punto de Equilibrio.- Probablemente este es el más importante para cualquier tipo

de empresa, pues permite conocer cuál es el volumen mínimo de ventas para que
el negocio no pierda. Se puede fijar, por ejemplo, el margen de ganancia que tendrá
el precio del producto o servicio ofrecido.

Se refiere al nivel de ventas que se requiere para cubrir todos los costos operativos.
En ese punto, la utilidad o ganancia antes de intereses e impuestos (del estado de
resultados) es igual a cero.

Este indicador puede servir como base para la planeación de utilidades, el control
de costos y la toma de decisiones administrativas.
.
Grado de Apalancamiento Operativo

Grado de Apalancamiento Operativo.- Se entiende como el uso de los costos fijos

dentro de la estructura general de costos de una compañía. Esto es, al invertir la
empresa en activos fijos, generará una carga por concepto de depreciación, alta o
baja, todo depende del monto de la inversión.

El desplazamiento que sufren algunos costos variables, como por ejemplo la mano
de obra directa, por costos fijos, depreciación, hacen que las empresas se
apalanquen operativamente con el fin de maximizar las utilidades operacionales.

El desplazamiento de la fuerza humana por la fuerza mecánica, hace que el costo

total unitario se minimice, lo cual conlleva a que la compañía reestructure su
política de precios, haciéndose más competitiva en el mercado.
Grado de Apalancamiento Financiero
• Podría decirse que la capacidad financiera es la primera de las cinco
capacidades que tiene toda PYME, las otras cuatro son inversión,
producción, comercialización y generación de utilidades.

• Las empresas se apalancan financieramente y utilizan los gastos fijos por

concepto de intereses con el fin de lograr un máximo incremento en las
utilidades por acción cuando se produce un incremento en las utilidades
operacionales.

• Es decir, el buen uso de la capacidad de financiación, originada en el uso de

la deuda aplicada en activos productivos, deberá traer como consecuencia
un incremento en las utilidades operacionales y, por consiguiente, también
un incremento en la utilidad por acción.
Estado de fuentes y Usos
Estado de fuentes y usos.- Es un estado financiero que permite identificar si la empresa
cumple con el objetivo de orientar adecuadamente los recursos.

Mediante un análisis vertical entre fuentes y usos, la empresa sabrá cómo se ha financiado
y su proceder a la hora de aplicar dichos recursos. Se consideran fuentes de financiamiento
la generación interna de recursos, el incremento de pasivos, los incrementos de rubros que
conforman el capital contable y la disminución de activos. Se considera un uso o aplicación
al aumento de los activos, la disminución de pasivos y capital contable y las pérdidas del
ejercicio.

Como hábito saludable, las pequeñas y medianas empresas deben recopilar su información
financiera en los llamados estados financieros, entre otras herramientas, para garantizar
una adecuada toma de decisiones a nivel interno y promover el buen nombre y la seriedad
de la empresa ante entidades financieras, clientes, proveedores, accionistas, entre otros.
Como evalúan los Bancos el tema de
Financiamiento
1.Si es un cliente que cumple con sus compromisos de pago en fecha.
2. Cuál es la actividad económica a que se dedica y la antigüedad que
tiene su negocio.
3. Se tomará en cuenta su capacidad de pago, que es la cantidad de
deuda que puede manejar de acuerdo a sus ingresos, los gastos del
negocio y sus gastos personales (incluyendo las personas que
dependan de él).
4. En algunos casos se tendrá en cuenta si dispone de capital adicional,
si tiene cuentas de ahorro o alguna propiedad que pueda funcionar
como garantía del préstamo.
 Problemas Financieros desde
el punto de vista Operativo
• Gestión de la liquidez: la importancia de esto se resume en la máxima “por la caja
muere la empresa”. Para ello lo primero es analizar minuciosamente las necesidades de
caja globales, mínimas y reales para, en consecuencia, elaborar un plan acorde.
Identificar exactamente aquella caja que se encuentra indisponible (pignorada, etc.).
• Centralizar todo en una única caja en la que se apliquen políticas restrictivas pero
revisables. Control y seguimiento del dinero nuevo y evaluación de lo impagado y lo no
cobrado, a fin de maximizar la caja con el objetivo de obtener ingresos. Hacer que los
futuros cobros sean reales y no meramente contables.
• Control de operaciones y procesos: comprobar que se corresponde la información de
los informes internos con la realidad, tanto en contenido como en tiempo. Revisar
aquellos proyectos o unidades de negocio que requieran más caja, con bajo margen de
beneficios (si es que llegan a dar beneficios). Revisión y control de aquellas deudas
contingentes y sus efectos. Ver cómo afecta aquellos proyectos con o sin continuidad al
resto del negocio. Revisar aquellos contratos históricos o recurrentes. Elaborar planes
de negocio sinceros y realistas. Tener preparadas hojas de ruta a corto plazo en las que
se contengan todas las posibles alternativas. Control del “cash flow” directo e indirecto.
Problemas Financieros desde
el punto de vista Operativo
• Ahorro Inmediato: “Ahorrar como sea” debe ser el objetivo de la sociedad en
todo momento. Para ello, en primer lugar es necesario conocer las desviaciones
que se producen por los costes de negocio y estructura.

• Revisión y actualización de stocks e inventario, así como de órdenes de compra

para comprobar si se corresponden con el uso real que se necesita.

• Planificación de las inversiones de capital a corto y medio plazo, invertir en

renovar la empresa a través de tecnología que permita ahorrar costes y tiempo.

• Recursos Humanos debe gestionar el ajuste del personal a la situación actual y a

la nueva planificación
Problemas Financieros desde
el punto de vista Operativo
• Desinversiones y ventas: revisar esos activos, unidades productivas, contratos, etc. que
generen más ahorro con su venta que con su mantenimiento. Estudiar si procede la
devolución de cantidades que fueron entregadas a personas relacionadas con la
compañía. Tener en cuenta que si nos encontramos en pre-insolvencia, o incluso dentro
de un concurso de acreedores, estas acciones pueden ser rescindibles y reintegrables y
que también pueden ser objeto de homologación judicial para respaldar el proceso de
refinanciación. Vender a cifras simbólicas pero con arrastre de pasivos para aminorar la
deuda. Seguimiento y control en todo momento de las desinversiones.

• Gobierno: optimización de roles con la implicación de los altos directivos y los

administradores en la gestión de la crisis y de los planes para superarla. Incluir en la
gestión a terceros especialistas como asesores y mantener en todo momento la
comunicación con inversores y entidades financieras. Creación de órganos responsables
de ejecución de las principales actuaciones. Cumplir el calendario previsto manteniendo
reuniones periódicas con todos los implicados en la gestión y dirección (normalmente
semanales).
 Problemas Financieros desde
el punto de vista Operativo
• Gestión de los recursos internos: implicación de la alta dirección, verificar la utilidad de los
procesos de toma de decisión para mejorarlos y que no caigan en la simple rutina. Identificar a
aquellos trabajadores con conocimientos claves en los distintos procesos. Mantener la
actividad de la compañía a través de su gestión diaria. Evitar que dentro de la empresa se
dispersen e independicen unidades autónomas. Incluir incentivos individuales y generales para
los empleados como motivación añadida para que apoyen la marcha de la compañía y superen
las dificultades por las que pasan.

• Comunicación: crear canales necesarios de comunicación con todas las partes interesadas en
los que se transmita de forma periódica la situación y la hoja de ruta a fin de evitar los
rumores especuladores y el nerviosismo de puertas para adentro. Especial dialogo con
sindicatos y representantes de los trabajadores ya que es fundamental que estén implicados
en el proyecto y no boicoteándolo desde dentro. Dependiendo del perfil de la empresa,
contratar a especialistas de comunicación. Gestionar los clientes para obtener continuidad o
menores costes con acuerdos que no generen desconfianza entre las partes. Con los
proveedores establecer medidas especiales para tranquilizarlos respecto al pago o
compromisos de compras
 Problemática del Sobreendeudamiento
Las principales causas del sobreendeudamiento son:
• La disminución de ingresos: motivada por el desempleo, el fallecimiento de algún
miembro de la familia.
• El aumento de gastos: por descontrol del presupuesto, gastos no previstos, gastos
innecesarios.
• La compra compulsiva y/o la utilización irracional de las tarjetas (de compras, de crédito o
de débito), en los establecimientos comerciales, a través de Internet o por catálogo.
• La agresividad y eficacia de las campañas publicitarias que incitan al consumidor a
sobreendeudarse.
• La omisión de datos en el análisis de los contratos, para descubrir si contienen cláusulas
que ocultan el verdadero coste de la operación previo a tomar créditos.
• Disfrutar de uno o varios créditos, sin haber estudiado previamente la situación financiera
del momento o la previsible durante la vigencia del crédito.
• No comunicar con la entidad financiera en el momento en el que se produce el primer
problema para poder estudiar la negociación de otras condiciones para la devolución de
la deuda.
 Medidas para fortalecer el negocio
• En tiempos de pandemia, donde se suspenden todas las actividades presenciales no esenciales en
organizaciones y se aplica el teletrabajo, es importante que las empresas se adapten de forma
rápida y eficiente a este nuevo normal. Existen herramientas gratuitas de videoconferencias,
gestión de tareas y desarrollo que permiten dar continuidad a los procesos.
• Por otro lado, también es fundamental capacitar al equipo humano para mantenerlo productivo.
Trabajar en la gestión de emociones, desde la gerencia, fortalecerá las acciones que ejecutan los
colaboradores y reactivará su compromiso con sus labores.
• Ante la disminución de las ventas, las empresas deben esforzarse en los clientes actuales, así
como llevar a cabo planes que permitan conservarlos, bien sea a través del contacto
personalizado o al aplicar acciones de fidelización.
• Frente a la ineludible crisis económica, las empresas pueden realizar proyecciones financieras, con
diferentes escenarios, que abarquen, al menos, un semestre. De igual manera, deben contar con
un plan de contingencia que permita valorar cómo se verá afectado el negocio.
• En caso de un problema de liquidez, es importante que la empresa se cuestione si el proyecto
volverá a ser rentable en el futuro o seguirá gastando más recursos sin generar ningún tipo de
retorno. En ambos casos se debe tener en cuenta dos escenarios: un plan de reestructuración que
permita rediseñar diversos procesos o el cierre total de operaciones.
 I PROGRAMA DE CAPACITACIÓN ONLINE
“MICROFINANZAS PARA MYPES”

SESIÓN 1:
HERRAMIENTAS FINANCIERAS DE
FINANCIAMIENTO

Lizardo Orbegoso Hoyos

Director de la Sociedad Económica Peruana
De Microfinanzas
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T.:(511) - 924 838 731