2010

265
60
325
a) Cifra Reconcialiador Básica 15 ✔

Utilidad Neta 105

+Depreciación 90
FEO 'contable' 195

Δ AC y PC (sin contar efectivo)

Otros Activos Circulantes -15
Cuentas por Pagar -10
-25

FEO (Flujo Efectivo Operacional) 170

Δ Activos Fijos Netos ó ΔCAPEX -140

FEI (Flujo Efectivo Inversión) -140

Deuda L-P 30
Dividendos -45
Capital Pagado 0

FEF (Flujo Efectivo Financiamiento) -15

Δ Efectivo 15 ✔

2009
265
0
265
b) Cambio de Capital de Trabajo Neto

Este por definición SI INCLUYE efectivo

2010 2009
AC 205 175
PC 85 95
Capital Trabajo 120 80

Δ Capital de Trabajo 40

El capital de trabajo SUBE en $40, pero eso para

efectos de un análisis del impacto en FLUJOS,
es un impacto negativo

c) Flujo de efectivo de los Activos ó Total

FEO 195 es igual que el contable porque no hay intereses

+ ΔKT -40
+ΔCAPEX -140

Flujo Activos 15

Comprobemos con Flujo Acreedores y Flujo Accionistas, que sabemos deben sumar el mismo valor = $15
PERO DESDE LA PERSPECTIVA de cada uno de ellos

Flujo Acreedores -30 tan sólo el cambio de deuda EN CONTRA de los Acreedores
porque no hay intereses

Flujo Accionistas 45 Tan sólo el valor del Dividendo porque no hay cambio en
otras cuentas del capital distintas a Dividendos

Suman 15
el mismo valor = $15

de los Acreedores

hay cambio en