(Pou See Tee US React) 1 Tases de interés Palabras clave: tasas de interés, interés vendo, interés anticipado, tasas indexades.1, Tasas de interés Las tasas de interés representan el precio que tiene el dinero en una economia y son el principio basico que origina las mateméticas financieras. Del mismo mode que la papa tiene un precio de intercambio en una plaza de mercado, el dinero se intercambie en los mercados financieros intermediados y ne intermediados a cambio de una tase de interés. Cuando se habla de mercados intermediados, una entidad financiera es el puente entre oferentes y demandantes de dinero, las tases de interés manejadas por los intermediarios financieros se pueden diferenciar entre tasas de colocacién que son las tases que cobran por los préstamos otorgedos y las tasas de captacin que son las tasas que pegan por los depdsitos en cuentas de ahorro, CDs y otros productos financieras. La tasa de captacian es le tasa de interés que pagan las entidades financieras a los depositantes de dinero 0 horradores que llevan recursos a estas entidades cambio de un rendimiento financiero. El indicador de referencia para medir el costo promedio de las tasas de captacién del sistema financiero es la tasa DTF; mientras que la tasa de colocacién es le tasa @ la cual las entidades financieres prestan dinero a los clientes que buscan alternativas para sus necesidades de liquidez. La tasa méxima que una entidad finenciera puede cobrar al momento de otorgar un crédito se denomina tasa de usura y se calcule come el 150% del interés bancario corriente reportado por las entidades a la superintendencia financiera de Colombia, Segiin sus caracteristicas, las tesas de interés se pueden clasificar por su ferma de capitalizacion de los intereses, por el momento de liquidacisn de intereses y por la forma de liquidacién de intereses. » Porla forma de capitalizacién de los intereses se puede clasificar en los siguientes: imple: on este tipo de interés no existe capitalizacién de intereses y, por lo tanto, la liquidecién de los rendimientos financieros se hace siempre sobre el capital inicial; esta forma de liquidacién es comiin en los préstamos informales por fuera del sistema financiero dentro de este se presenta en los CDT que pagan intereses varias veces hasta el vencimiento del titulo 0 cuando se da le renovacién de un CDT. Interés compuesto: se caracteriza por la capitalizacin de intereses de tal manera que el capital base para el pago de rendimientos financieros crece en cada periodo de liquidacién q CTT)En algunas entidades financieras ya existen CDT capitalizables que operan bajo la figura de interés compuesto » Por el momento de liquidacién de intereses se puede clasificar en los siguientes intereses anticipados: si se pagan al inicio de cada periodo de liquidacin Intereses vencidos: si se pagen al final de cade period Cabe resaltar, que en Colombia los productos de captacién no pueden generar intereses anticipades, mientras que los productos de colocacién come los eréditos silo pueden hacer. Por Ia forma de liquidacian de intereses se puede clasificar en los siguientes: tasa de interés nominal: es una tasa de interés de referencia que como su nombre lo indica es una tasa de nombre y no se puede aplicar directamente en una operacién de mateméticas financieres. Pare aplicar le tasa de interés nominal en un hecho econémico, se requiere convertirla a su tasa efectiva equivalente o a su tesa periddica. Tasa de interés efectivo: es la tasa de interés cierta del hecho econémico, es decir, que es la tasa de interés realmente pagada en una operecién financiera. Tase de interés periédico: es una tasa de interés cierte para un periodo de tiempo distinto 3 un affo, es decir, es una tasa para periodos que pueden ser diarios, mensuales, bimestrales, trimestrales y semestrales, entre otros. Normalmente, en el sistema financiero, estes tasas no tienen le denominacién periédica. Es decir, que, por ejemplo, para una tasa del 3% Periddica Mensual Vencida, simplemente se dice 3% Mensual Vencide ante lo cual se entiende que es una tasa periddica, n eo Tryya Una tasa de interés nominal no se puede aplicer en una operacién financiera, para ser utilizada debe convertirse a una tasa efectiva 0 a una tasa periédica. 1.1. Conversion de tasas de interés El proceso de conversién de tesas de interés es fundamental para el correcto desarrollo de operaciones de matemétices financieras, ya que la aplicacién inadecuada de una tesa de interés implica resultados equivocedos en el analisis de un hecho econémico, La operacién de conversién de tasas mas basice se da al convertir tasas periédicas a nominales o tases nominales a periédicas cuando estan denominadas en la misma periodicidad Se dice que: In=Ip*n Donde: In = Tasa de interés nominal Ip = Tesa de interés periécice Veces al aio que se encuentra la periodicidad de la tasa de interés A.su vez, al despejar la formule anterior se encentre que p=" n f Oe 4Por ejemplo, suponga que requiere convertir una tasa de interés del 24% nominal mensual vencida (NMV) a periédica mensual vencida (PMV). Al aplicar la ecuacién correspondiente, se llege al siguiente resultado _ 24% I PD 2% Donde nes igual a 12 periodos debido a que la tase de interés es mensual y un afio est compuesto por 12 meses. Al resolver el ejercicio, se encuentre que una tasa de interés del 24% NMV es equivalente a une tasa del 2% PMV. 141. Conversién a tasas efectivas Llegar a una tasa de interés efectiva anual se puede hacer desde una tasa periddica o desde una tasa nominal. Para hacerlo desde una tasa de interés periddica, se debe aplicar la siguiente ecuecién: Je=(1+Ip)"-1 Donde le es la tasa de interés efectivo que se desea conocer. Suponga que se debe hallar una tasa de interés efectiva anual a partir de una tasa del 4% periédica trimestral vencida (PTV). Entonees, se debe hacer la siguiente operecién: Te=(1+4%)* -1=16,99%EA De manera similar aplica cuando lo que se conoce es la tasa nominal, en este caso en la ecuacién anterior se remplaze Ip por su equivalente nominal que es In/n como se observa a continuacién:Por ejemplo, si desea convertir una tasa de interés del 20% nominal bimestral vencide (NBV) efectivo anual, se tendria el siguiente resultado: 20%. a é y (+ 1, 74%EA Ahora bien, qué sucede cuando la tasa de origen es una tasa de interés anticipada? Los principales elementos de la funcién cambian de signo dela siguiente manera Je=(1-Ipay"-1 De tal mado, que al convertir una tasa del 30% nominal bimestral anticipada (NBA) a efectiva anual se obtiene el siguiente resultado: 30% 5 Je=(I- Je= (1 6,04% EA 141.2. Conversion a tasas periddicas Para convertir une tasa de interés efectiva anual a une tasa periddica, se aplica la siguiente funcién Ip =(1+le)* -1 Por ejemplo, al convertir una tasa del 10% efectiva anual (EA) a periédica mensual vencida se reeliza le siguiente operacion: Ip =(1+10%)" 0,80% PMV Ahora, cuando la tase de interés que se desea calcular es una tase anticipada, entonces, se aplica la siguiente formule: a Ipa=1-(1+ Ie" f Coe 6Es decir, que para el ejemplo anterior slo que se deseara calcular fuera la tasa de interés periddica mensual anticipada, entonces, se legeria al siguiente resultado: Ipa=1=(1+10%)-? = 0,79%PMA Al comparar los resultados de los ejemplos anteriores, es posible deducir que las tasas de interés anticipadas siempre serén menores a sus tasas equivalentes vencidas, como se abserva para una tasa de interés del 10% efectivo anual (EA). Su tasa mensual anticipada equivalente (0,79%) es menor a su tase mensual vencida equivalente (0,80%), 1.1.3. Conversién a tasas nominales La conversién de una tasa de interés efectiva en una tasa nominal parte del principio que dice: la tesa de interés nominal es igual a le tasa de interés periédica multiplicada por la periodicidad de la tasa, es decir, que la funcién de la tase nominal se deprende de la formula vista en el punto 11.2. de la siguiente manera In=((l+ie)" -1)*n Suponga que tiene una tasa de interés del 18% efectiva anual (EA), y la desea convertir a su tasa equivalente nominal semestral vencida (NSV). Al aplicar las variables sobre la férmula llegaria al siguiente resultado: In=((1+18%)? -1)*2=17,26%NSV Del mismo modo que con las tasas de interés periddicas anticipadas, le funcién de conversién de tasas nominales anticipades sufre algunas modificaciones con respecto a la forma de célculo aplicada para tasas vencidas. Ina = (\= (1+ le")*n Ahora bien, ,qué sucede cuendo la conversién de tasas de interés contempla periodicidedes distintas en la tasa de origen y de destino? En este caso es necesario aplicar una ecuacién distinta a ls ya utlizadas. q CTT)11.4. Conversién de tasas con diferente periodicidad La conversién de tasas con distinta periodicidad hace referencia a la busqueda de la tasa equivalente, ya sea periédica © nominal de una tasa de interés que también se encuentra expresada de forma periddica © nominal, pero con distinta periodicidad Para hacer esta conversion, se requiere trabajar desde la base de las tasas de interés periddicas veneidas pare luego llegar ala tase deseada a partir de la siguiente Férmmula origen Ip destino = (1+ Ip origeny"*™ — 1 Suponga que desea conocer la tasa de interés periédica semestral vencida equivalente a una tasa del 5% peridica mensval vencida (PMV). En este caso n origen seria de 12 meses y n destino seria de 2 semestres. De tal modo que se llegar'a al siguiente resultado 2 Ip destino = (1+5%)? -1=34,01%PSV Ahora, suponiendo que le tasa que se desea caleular en realidad es la nominal semestral vencida (NSV) se procede a multiplicar el resultado por n destino partiendo del principio que dice que interés nominal es igual e interés periédico multiplicado por el tiempo. De tal mado que: In=34,01%*2 = 68,02%NSV {Pero qué sucede silo que se deseo celeular es la tasa de interés periddica semestral anticipada? En este caso, se debe aplicar la siguiente ecuacién que convierte tasas periddicas vencidas en anticipadas: f Coe 8Con lo cual, una tasa del 34,01% periddica semestral vencida (PSV), al transformarla en periddica semestral anticipede, daria el siguiente resultado: 34,01% +34,01% 5, 38%PSA Ahora bien, sila tesa conocida fuera la tase periddica anticipada y se deseara calcular la tasa periédica vencida se aplicara la siguiente ecuacién: ipa I ipa ipv Con el siguiente ejemplo, es posible aplicar toda la formulacién vista en el numeral 1.1.4. Convertir une tasa de interés de! 20% NSA a su tase equivalente NTA En primer lugar, la tasa nominal anticipada se conwvierte a su equivalente periédica anticipade asi: =10%PSA LLuego, le tasa periédica anticipada se transforma en una tasa periédica vencida con le ecuacién respectiva 10% It PY T=10% =1LN% PSY A continuacién, se aplica la funcién de conversién de tasas con distintas periodicidades teniendo en cuenta un n oxigen de 2 semestres y un n destino de 4 trimestres. Ip destino = (1+11,11%)* =5,41%PTV q CTT)Posteriormente, se procede a convertir la tasa periédica trimestral vencide a su equivalente anticipada 5.41% ipa=—2*_ = 5,13% PTA 1+5,41% Finalmente, la tasa periédica anticipada se lleva a nominal anticipada con el principio que dice que interés nominal es igual a la tase periddica multiplicada por el tiempo. In=5,13%*4 = 20,53%NTV Es decir, que una tase de interés del 20% nominal semestral anticipade (NSA) es equivalente a una tasa del 20,53% nominal trimestral enticipada (NTA), e Las tasas de interés nominales siempre serén menores a su tasa de interés equivalente efective anual, y que las tasas anticipades siempre serén menores a sus tasas vencidas equivalentes 1.2. Indexacién y deflactacién de tasas de interés Las tasas de interés indexadas son tasas que combinan una tasa base o de referencia con un spread © tasa complemento, Las tasas de interés més utilizadas con este fin en los mercados financieros son las siguientes » DTF: esta tasa es calculada semanalmente por la superintendencia financiers y se obtiene promediando la tase de interés de captacién de CDTs a 90 dias en el sistema financiero. f Oren} 1La tase DIF es la tasa de referencia para determinar el precio promedio que estn pagendo los bancos por el dinero que captan del piblico, y esté directamente relacionads con la tasa de intervencién con le que el Banco de la Republica ejecuta su politica monetaria, es decir, que ante una politica monetaria expansionista, la tase DTF tiende a bajar y, ante una politica nonetaria contraccionista, la tasa DTF tiende a subir. » Elindice de Precis canasta bisice de bienes y servicios conocide como le canasta familiar. Este indice es muy al Consumider (IPC): mide la variecidn mensuel de los precios de una uitilzado tanto en productos de inversién, como en productos de financiacién, ye que permite que los intereses generados en un hecho econémico no pierdan valor ante un ineremnento en la inflacién. En esta linea, cuando las expectativas inflacionarias son crecientes una deuda indexada al IPC podria elevar el costo de la deude de la compafia y por el contrario una expectativa de bajeinflacién podria reducir el costo del endeudamiento. » El Indicador Bancario de Referencia (IBR): es la tasa de interés interbancara, es decir, es la tasa utlzada por las entidades financieras para realizar préstamios de corto plazo entre si. Esta tasa también tiene relacién directa con la tasa de intervencién del Banco de le Repiblice por lo que sus cambios futuros dependen en gran medida de la politice moneteria de esta entidad (Banco de le Repiblica). »» La Unidad de Valor Real (UVR): es una unidad de cuenta cistinte del peso colombiano que varia todos los dis en funcién del indice de Precios al Consumidor (IPC). El objetivo de la UVR consiste en que las operaciones financieras denominadas en esta unidad no pierdan poder adquisitivo en el tiempo. Si bien es cierto que su uso mas comin se present en la colacacién de eréditos de vivienda, también es ampliamente utilzado en la emisién de bonos en el mercado de capitales, 1.21. Indexacién de tasas Como ya se menciond, Ia indexacién de tasa de interés es la combinacién de una tasa base mas un spread. La forma de célculo de una tasa indexada depende del modo como esté expresada la tasa base. Es decir, que existe una metodologia diferente cuando esta tasa se encuentra en términos nominales, que cuando se encuentra en términos efectivos 1Cuando la tasa base es una tasa nominal solamente, se procede a hacer una sume de tasas, por ejemplo, suponge que va a indexar une tasa DTF trimestre anticipada * S puntos de spread; asi misrno, suponga que la DTF para el momento del célculo es del 4,5% NTA. Es decir, que le tesa de interés de le operacion es iguel a Tasa Indexada = 4,5%NTA++5% =9,S%NTA ahore, cuando la tasa base es una tasa de interés efectiva anual es necesario aplicar la siguiente ecuacién: Tasa Indexada = (\+ TasaBase)* (1+ Spread) —1 Supongamos, entonces, que para el ejercicio anterior la DTF era del 5,7% EA, de tal modo que la indexacién de tases arrojaria el siguiente resultado: Tasa Indexada = (+5,7%)* (1+5%)-1=10,99%EA 1.2.2. Deflactacién de tasas La deflectacién de tasas es el proceso inverso a la indexacin y consiste en quitarle un componente a une tasa de interés. Por lo generar cuando se deflacta una tasa, se hace para quitarle el componente inflacionario y de este modo conocer la tasa de interés real que genera una operacién financiere. La ecuacién para la deflactacién de une tesa de interés es la siguiente: (1+ TasaADeflactar) _ 1 (1+ TasaBase) Tasa Indexada = Por ejemplo, suponga que se desea conocer la tasa de interés real descontando inflacién para una inversién que tuvo una rentabilidad del 12,5% EA, teniendo en cuenta que el IPC del periodo fue del 5,2% Tasa deflactada = 1 *12,5%) (1+5,2%) 6,94%EA q CTT) 1Lo que significa que la tasa de interés real de dicha operacién fue del 6,94%, ya que el resto de la rentabilidad correspondie al componente inflacionario. Las tasas de interés se clasifican en nominales, efectivas y periédicas, @ su vez, estas pueden ser anticipadas o vencidas. Cuando las tasas de liquidan con interés compuesto, existe capitalizacién de intereses a diferencia de la liquidacién con interés simple. Las tasas indexades hacen referencia a tasas que combinan en su céleulo un componente variable que es la tasa base con un componente fijo denominado spread &Referencias de imagenes Diaz, A. (2013). Motematicas financieras. (Sa. ed.). México: McGraw-Hill Interamericana Recuperado de http://www.ebooks7-24.com Florez, J. (2011). Mateméticas financieras empresariales - SIL. (2a. ed.) México: Ecoe Ediciones. Recuperado de http://www.ebooks7-24.com Villalobos, J. (2017). Matemétices financieras. (Se. ed.). México Pearson Educacién, Recuperado de http://www. ebooks/-24.com eureINFORMACION TECNICA lJ, NEGOCIOS, GESTION 7 YSOSTENIBILIDAD ‘Médule: Matematices de las Inversiones Unidad 1: Tasas de interés e interés compuesto Escenario 1: Tasas de interés Autor: Ronald Mauricio Martinez Contreras Asesor Pedagagica: Manuel Fernando Gevara Disefiador Grafica: Dicgo Alejandro Torres Asistente: Daniela Mejie Ulloa eo Try