FitchRatings Ye Finanzas Corporativas Acueducto y Alcantarillado / Colombia Empresa de Acueducto y Alcantarillado de Villavicencio E.S.P [ripe de Gaicaeion ~ Gilfleacion ” Perspeciiva Essa Neco do Largo Pico B69) ela ——_—Algnctn 2 de mayo 2018 cicee naa dc Saad TOO NL aaa mM [Pulse aqui para ver la lista completa de califcaciones Resumen de Informacién Financiera % i bie 2016 oir Bie] lnret0s Bruies (COP rllenes} “ ean 79,894 79,38| : SPP aBa| “7812 ag 23) 1256| Margen de EBITDAR Operative (%) Fue de Coa ite (COP mibones) sia ls Tron Spa RTL erroa opmatatnees France vows: cn atogs, ch Setitons EB Fitch Ratings asigné caicaciones nacionales We argo y eto plazo de Belor y Ica, espectvaments, ala Empress Acai Acaiaiae de inane (CAV), a Peete da catia Esato Las ctficactones so funda n a Balen conv isa Ula apres conopresiaorprincpal do los servicios de acueducto yaleantarilado sith cludad df: Vilayiéoncio, lo Gue'le brinda firmeza y predicibildad a su ‘onerecién do ngreson. La ‘bata tHe rado una glsigin operatva vol por as coningencaeprsertatss rociantomento. Fitch ostima quot jo dof bre cora nogalivo on los préxmos afios y quo sora fondeado con douda ineromonial quan jae mélien @ apalanemieno, Lap lacie de EAAV eon inildae po a debit de sus indicadores oporativesla exposiciin de su'infraésiructura’ a riesgos climéticos que afectan la continuidad det service ¥/po1'8 riesgo regueBo dade Ramagriliud Jal plan de inversiones inchudo en sue latifas que supere _ampliamenté su.capacidad de genelacién de eaja y flexiblidad financiora, Las calificaciones asignadas a EAAV parton de la caliicacibgnevidual de la eritdedy le clbiya wn beneficio de copore dada la existencia del vinoulo moderado con 0 municipo de Vilaiganct, calitead Boy Fitch 8h, ?A+(col), que deriva en una ealfcactén nacional de larg plazo do *BB(col _ Factores Clave de'la Calificdcién/las Calificaciones, Exposicln a Eventos Climéieddya jifeestuclura de EAAV esl expucsia a riesgo cmalcos, fo que ha afectado la continuldad de! servicio e Incrementads los costos de Ia operacién. Durante 2018 y 2019, se completaron diez meses sin Servkio continuo as la nupura del tubo do aduccin quo conota la quobrada La Honda, su principal (von. do ‘suministro, con la Planta Tratamiento de Agua Potable (PTAP) La Esmeralda. Estos eventos demandaron gasto & Inversiones extardnarias y evidonien ta wheteblidad de la operacién de le empresa ante evens cmaticos axiversos. 1 proyecto de capaci alterna Maria La A, que so reaizacd ent 2019 y 2020, contibin amiga la cxposion a oegos de cumini Indicadores Operatives Débiles: Los indicadores operatives de EAAV son débiles y, a la luz de las condiciones eslablecidas on el marco tarfario nuevo, imponen retes operatives y de lnversién. Bajo condiciones normales, la empresa ha presentado indices elevados de agua no contablizada superiores @ 60%, que se redujeran temporalmente durante 2018 por el menor suminisro de agua disponible. A diciembre dé 2018, el indice de pérdidas de agua por Empresa de Acueduclo y Alcantarilado de Vilavicencio E.S.P 16 July 2019FitchRatings Finanzas Corporativas 15 duly 2019 Acueducto y Alcantarillado / Colombia Usuario facturado (IPUF) fue de 13,6 metros cabicos (2017; 19,3 motros cibicos), lo cual est por encima do las metas ‘sablevidas por la regulacién de 6 motos ciibicos. Asimismo, a diciembre de 2018, la cobertura de acueducto alcanzé 86% y la conliruidad 89,6%, valores que estan por debajo de Ia meta de 100% y son Inforiores frente a sus pares. Genoracién Operativa Volatil: La generacién da EBITDA da la compafia ha sido voléti como consecuencta de las difcultades en su infraestructura de servicio, io cual se vio refiejado en costos de bombeo mayoras, alqullor de cartolanques y las roparacionos do ta infracstructura. Duranto 2018, ol EBITDA 60 rodujo a COP10.174 milones por dobajo de los COP18.224 millones de 2017. Asimismo, el margen bruto del servicio de acueducto fue negalivo durante el afio. Para 2019, Fiich espera un incremonto love en la generacién operativa por of aumento laritario realizado en mayo de 2019, aunque este dependeré de la magaitud de la nueva emergencia presentada en esta mismo mes, donde se afeciaron nuovamente las redes de aduccién. Las nuevas inversiones podirlan fortalecer ta rentablldad de la compatiia fon ol medians plazo, Exposen a losgos Reguatrios ln do Obra. nvesones ful (POI) nto on ali os load y supera empliamente la capacidad de generacin de efectivo de la coimpania: Con la apicacién det nuevo merco laifaio, EAAV incluyé inversiones por COP1,25 billones, a pesos de digiembye de 2014, ‘en el componente de inversiones para alcanzar las metas establecidas en la regulacién. Incumplimjef ppjen fa ejecucién del plan de inversiones © et no logro de las metas podria implicar ajustes a la baja en las ssdnles”o sanciones adicionales. La compafila se encuentra reostructurando ol plan de inversiones para llevarlo a vi niyél mas acorde con eu capatided de genoracién de flujos cporaiesy do docuién do verstones dado lo eos tants en mala do nvfin yfottcininto desu Infaestuctra, Una vez que se den lero moo de ins ich ofr left de le modicain tia eel pet dei de a compat ae 3S Durante fos dos prmoros anos do vigncia Wal edi@l-POIR, EAAV oj obras por COPHS.634 mitones, fo a repevonie 21% done morolngsostbleckiy ara amotio e-COP208 768 miler poe deo pero. La sfnsin hanna We Apalancamionto Prospective Ineremella Fich oStle que, ta ded aciinal que planca tomar la compadia para fondear ol fujo do caja tbré negaivo, 8 apaiancatiénb so rcromontara hasta nvelos corcanos a 35 veces (x). EAAV espera tomar alrededoy Be,COP27.O00 Wnlloneserife 2019 y 2020 pa nancar las inversones do sectrizacl6n del cervcio de acueducio. En str ago bose ich asume inysrgiones corcenas a COP25.000 milones por af, Io cual reprosentaré una. infonsiad co ivorsone’ de capital (capex) promedio de 27% respecto a sus ingrasos ene 2019 y 2022, que serene cn cae ebra}on opera. deudaaconal a. Vinculo fa ado con ot murietp La. Gaflcacion de ERAV esta vincuiada al perl credtelo del municifo do Vitavicencis{A%(co) con Perepectia'Eslabis} a byl ost adserita,Fich considera quo oso vinculo 6s madorado pore! apoyo rocurrone gug ha robido la arnsca a Uayé® do convenios Inoradminiavavos para a ejecuelén de versiones, principalmente de expiansién en redes. Ch ls itimod afios, la compaia ha recbido en promedio COP2,000 millones anuales por estos connios. Por oi) a, la flacién que mantene su Junta Diectiva con la adminstaciin del Municipio la hace vulnerable Pgnle acai oles qv ten su desempee opr y fan, Derivacién de la Calificatibh/las Calificaciones respecto a Pares Empresa do Acueducto y Alcantarilado de Villavicenclo E.S.44 FitchRatings Finanzas Corporativas Acueducto y Alcantarillado / Colombia [Comparacin con Peres EAAV es un acuaduclo de escela mediana con 125.684 eussrptore, a dkiombre de 2018, Posce una postelén competva adocuada on el muntslpl de Vilavcenso al ser el principal presiador do los Genelos de acvedveio y oleantriiado. Al fonor an. cuenta cus Indcadores. oporaves, tae ‘ulnerabitdades do su baestuctira, el iesgo regulary fs ret on inversiones, Fz eslia que el Dol ered Indiv de EAAV os conmensurable con ura Bol. EE por opertivo da fa empraea, con nvetes altos do péidkas do agua y ralos en la contvidad del ‘Servicio, es simfar a ores pares dela categoria ‘BE(cal) coro Las Ceibas Empresas Publeas de Neva ESP (Emproaos Pobicas de Neve) (OB-(col/Porepaciva Posiva la Empresa de Servicios Pablcos Domicliaros do Dultama S.A E'S. (Empodallama) (88(co) Perspectiva Esiabe), El Indice de agua ro] conlebeade (ANC) do EAAV fue 86% en 2016, nfs’ al do Emoreses Pablcas do NoWa da S57 y) Superior a de Empodtitama de 40%, Asimiémo, ol insioador do contnuldad dela compaa de 89.0% eS) Similar al de Empoduilama que se ubicd en 91%, ambos inferores a Emprosas Pabizas de Neva quo) flcaned une contouidad do 99,69, El pol fhancioro do EAAV se compara destavoreblgmenla son sus pares dado que presenta Un) apalancamienlo prospective més olevado y marganes Yo renlabiided inferoes esocados a a) ‘xposciin a vesgos clmalleos. El apslancamionio ds EAAV de 3,3x esta por encima de sus pare) Empresas Pbleas do Nelva do 25x y Empodulama de ts. Ademde, ta genoracién operativa y) ‘margones de renlablded do EAAY so comparan desfavorablemente pues para Empresas Pobicas de) nla cteane a 258% y pata Enpodsans un ‘margen de 26,5% frente @20,4% de EAA.” cf Ar conse el vce moderado af Vane EAAY con el hunkilo do Viladsenco IAC! con Perspective Estable], of cual incorpor@ el pfoyo recurrent er Ips WiRimos afios, su acompafiamiento en| Ltesondoeewow de enya ia pact silico oa tic Go eka rd capa, salen acl de go pir ie FAR a0 Cavey sane ial do ote “ EX eas — ji Walia" EAA ina empresa Tay aman ds Viaeoiso ru echo Pais Noaica - oF leviorhe Opsialve’ 255 {No aplca : lovos Factores No anica rust: Fach ange Califiv 1 tee ke mnilas.Calificajones rolls fulures que do forma ifdvidual ocolectva 5 0 fan derwvar en una accion de calficacion positva, se encuentiag: “ = fortalecimiento de su infraestuctira Ye aduccign'gon mayores redundancias que genere un incremento en el indicador do continidad, <> aS = mejora do ous indice ie pérdidas de'agie; ~ejecucién de las invelsiofes incluldas en @] POIR; ~mjora do sus incicadores de reco de garter: “Tortalecimiento de su geneiadiénonefalnl por encima de COP25.000 mitones de forma sostenida; una mejora en a calcacién Yel munipio de Vilavicencio podria deriver en une acci6n positva en la calfcacién de EAAV. y Entre los desarrollos fulucos que de forma Individual o colectiva podrian derivar en una acci6n de calileacton negativa, so ‘encuentran: el mantenimiento de indicadores operativos déiles tras el incremento de la deucla financiera para la ejecucién del plan de Inverstones; = la no ejecucién de inversiones que lleven al Incumplimiento de las metas establecidas en el marco tariario nuevo; = detetioro de su goneracién de efectivo como consecuencia de un incremento en su estructura de costes; - dolorioro en los indicadores operacionales; = mélricas de apalancamienlo por encima do 4 Sx de forma sostenida; Empresa de Acueducio y Alcantaritado de Vilavicencio E.S.P 48 duly 2019FitchRatings Finanzas Corporativas Acueducto y Alcantarillado / Colombia = dobiltamionto dol vinculo con el municiplo de Vilavicencio o una baja en la califacién de este podria derivar en una accién negativa en la calificaciin de EAAV. Liquidez y Estructura de la Deuda EAAY reglsia Indicadores de tquidez adecuados derivados det mantenimiento de niveles moderados de apalancamiento Y condiciones de la deuda con plazos favorables, las cuales le brindaron flexbldad para afrontat las contingencies det 960clas Empresa de Acueducto y Alcantatilado de Villavicencio &.S.P 48 July 20196° FitchRatings Finanzas Corporativas Acueducto y Alcantarillado / Colombia Vencimientos de Deuda y Liquidez Proyectados al Afio Fiscal 2019 lLineas go Crégto omprometéas a Su eee ee a “Sourc:Fch Ratings, Fen Slaton, Company Empresa de Acueducto y Alcantarliado de Villavicancio E.S.P 18 July 2019FitchRatings Finanzas Corporativas Acueducto y Alcantarillado / Colombia Aspectos Clave de Calificacion Goneracién de Ingresos Establo _ Inepecta. Le igeoo do EAAV on do nalialoza veguleda, To cus) implica quo Gon predeablee y dependen| pltepalmente de la latas aprobadas que cemynotan Glerenles campononles asocadbs a fa resledon de] ‘os servicios de acusticta y acaotarllado, Asso, lo ingtesos eo favorecon dela establldad de la bate de) ‘ciples en ke mos ete, con beroneios anus de 48% en pomed, dencevand su ate ae compeliiva fuerte enebmnunipio; IPerspectva deFich Fitch incorpora en las calicactones Ia naluraloza regulada de los Ingresos quo olowgan estabiidad y| roses a las eompaflas dk indus. Loe indicadores do edhertura do 8B para acvocito y 90% para lcanialado, soportan st posiciin compefiva. La agencia espera una recuperacién en el consume. por] Suserptor conforme se rormalice ta contnuidad del soreleip cual ayuatla a recuperar ta genda eo Croco doen vns a8 lpeiodo Permanente ating impact: Newo au © Evolence Ingresoe soso mAatenes sot {60 mins) 23000 20.000 ence 00 ent ane Fact: BRAY Lakai ln an ape a pasta Soe ‘i ee eae i conchae de EAAY esi adn po fa herald de su noel rojo & Fitch considera ecole oh S eer cele CY clad i a eaten os ie casa ere eee i a tn ne a “ESE RE ences ener cee ale eh etree eterettee tree eco rol ni te a ven frexeine 1Sef0s ating Impact: Negativo Empresa de Acueducto y Alcanlarflado de Vilavicencio E.8.P 16 July 2019FitchRatings do Vivenda, el muniepo de Vilevonco y EAAY= jacibirn i eonstrucién del sistema de captacién alterna de,Hhala La Alla, Este Quebrada Blanca con una capacidd de captacih adueeén. El eonvenio contompia una inversin Wola externas ala compa Riesgos Regulatorios asociados al POIR. Acueducto y Alcantarillado / Colombia Indigo de Continulded - Acveducto on 30% 10 sn 00% eno aro, Aten Al do 2010, Ecopotl el Misteno i erin para Ia is incluye una bocatoma en la sop un oni gma) 2 km de do us 16.000 millones los cusles'sern aportados por fuentes Se 2 [eee ie ee lour view do Obs. vettnes (POR) ROE ei oes ot Finanzas Corporativas | qos gua io ecu regutacin afar exig| com ef cumlmenta Ws) flan dolvergenes poo uta = er qu se'deha pt nuovo ments de ivession, ch evauarh eect do et a nel ppice cede comoaia Rating impact Negativo eames ae peda los dimos aos, alcnzande 00%, Rating impact Empresa de Acueduclo y Alcantaritado de Vilavicenclo E.S.P 45 July 2018FitchRatings Finanzas Corporativas — Acueducto y Alcantarillado / Colombia Gvolucién Pdi do Agun 2016 — mr toveProtics eeumAquFacuats ——IAND 8 ae EERIE EEL T heey name 208 a ar ate ( Empresa de Acueducio y Alcantarilado de Vilavicencio E.S.P 16 July 201962 Fitch Ratings Finanzas Corporativas Acueducto y Alcantarillado / Colombia Supuestos Clave ‘Los supucstos ciave de Fitch en el caso base de les calicaciones del emsor son: + crecimiento de suscriptores de 2% para el servic de acueducto y aleantariiado; + consumo promedio por suserplor se recupers desde 2020; + increments de tara por IPC desde 2020; + inversiones por COP101.774 millones entre 2019 y 2022; = Ia empresa logra reestructurar su POIR sin mayores impactos al componente de inversiones de sus tarfas, Informaci6n Financiera fora inane ‘Bedwte bie 0 ie 2021 |aesuinkiive estAco we ReBULIADOS i [reine ae ia [eeiT0A Opies ate isnt EBTOA Opus). [esiroak Opaatvo Inia EMTOAR OBS leer Opersino fargo EBT Opa ais ia let DaporsiejEquiabaes SST [pent con Deut Paonia & Dei Tel nets eon eva Asa Pi cin pg tse IRE [nines tos Osos stp Fa) PEO) |nasescabe opens Resa Tut [ers pi open ss oh me WYasoinde Cay Cnetion [cucatis pata raisin de Pojiécongs eR sae Ansireeny Os tetephanmesatt Jit azeas as nage Veins Arte Fyn large ox re (stpes sa Adqutscena ate) Inazoues c veces). Jeon ope — ston OpeadadiresesPagnox ch Eee = IRaZoNes Oe APALANCAMIENTO VECES) [ssi ee AOA Ow Empresa de Acueducto y Alcantarilado de Vilavicenclo E.S.P 15 July 2019 aFitchRatings Finanzas Corporativas Acueducto y Alcantarillado / Colombia ‘céin Inerpotar tas Proyaécioncs Prosenladat ‘as nnedones mre tno ol ao ta elf y oda eee menos Flt nen if if acl (ea tind dens rpar ae proce els seta ecilnetse los haodooes Go esponcoad Fis pele eto’ Frojccorenen apres, jr acura esponelispara ce. &> a Empresa de Acueducto y Alcantarilad de Vilavicencio E.S.P 16 July 2019 10FitchRatings SB Finanzas Corporativas Acueducto y Alcantarillado / Colombia Diagrama de la Estructura Simplificada del Grupo Estructura Organizacional — Empresa de Acueducto y Alcantarilado cle Vilavicencio £.S.P (COP Mitlones.A Di. 3, 2018) Fons Fie Ratings, ch Salutns, AY Empresa do Acueduclo y Alcantarilado de Vilavicencio E,S.P 15 July 2019 4FitchRatings Finanzas Corporativas Acueducto y Alcantariliado / Colombia Resumen de Informacién Financiera de Pares g "Galiicacig Fecha” “tigresbe. Margon de Fillo de Caja” Douda Total EITDAR| Goes NT" Brutos (GOP EBITOAR 4) Libre (COP. AjustsdalEBIDA Operative) : oS a lcmpresade Acunductoy BEel) lnlcantaralado do Wilavcence ESP. -E10E lempcoeae Pubicas do NoWva BB.o!) ese IEmpresa de Senicios [Pubicas Donia: de Ibotama SA. ESP. lEmpoddulama SA ESP. BB(coH) (col) 28(coH) lempresa de Seniclos _BBEIcol) [Pubicas de Chia Emsorchia lese 22 Betas) BBB Yeo) Taey lEmprosade Senicios —5B4(cal) Fvente: Fich Rtinge, Fich Sotons Empresa de Acueducto y Alcantarilado de Vilavicencio E.6.P 16 July 2019 12BY FitchRatings Finanzas Corporativas Acueducto y Alcantarillado / Colombia Conciliacién de Indicadores Financieros Clave Conelliacién de Indicaciores Financieros Clave de Empresa de Acueducto y Alcantarillado de Villavicencio E.S.P (COP milion) g 5 z Role 018 | Resumen do Alustes af Estado de Resultados BITDA Opava ESE + Dvidendos Recutrntes Pagados a Patipaciones Minories [20 BNtis Recuuontos de Conipaflas Asociadas 15 Pe + Aste teloal pt Oden Raciones a Parpsciones Mretanesy Companis Asociados tole. + Avendamiente Opeetve Consider como Capiaiza 'SEOITDAR Opeatve deoputs de Psticpssion *= Detida Total Alustaia eon Dati Asinifabi al PAleiohIO Etecvo Disponible (Datado por Fach) Bait Tee Asttll'00 = Coo Fete Nes meni Cxpaadis = Dsenae Prin = Soa ite Tl capes (oy). “coportura (veces) {£60 - Coste Fenera Nelo renders Copldadis~DilindosProlornles Pagaiesresos Financioros Brulee Pogudos * Avendanientos Capllalizados ~ Dhidendas Prlerantes Pagads) Empresa de Acueducto y Alcantaillado de Vilvicencio E.S.P 16 July 2019 13FitchRatings Finanzas Corporativas Acueducto y Aicantarillado / Colombia FG a trate Fndicioved wok (Ee ate on {60 ~ Costo Final Noto ~ Dios Patormns Pagnds)nlreses rciosSndas Po SndendoeProtretos Page) ‘enon cages on buco Cpalay psn win. ane: Fh Rag Fh Ser, EARY ‘euro; Fach Rags, eh Seats, Company Empresa de Acueducto y Alcantailado de Vilavicencio E.S.P 48 July 2019 “FitchRatings 35 Finanzas Corporativas Acuedueto y Alcantarillado / Colombia Ajuste de Conciliacién de Fitch Empresa de Acueducto y Alcantarillado de EBITOAR Operatvo |: VEBITOAR Operate wospits de Distibicianis's Companies, ‘Asocladas y Panepactonas Minodiias s ‘Arencamenio Operaivo | ERT Opera EBITDA Opuravo donpuns do. Daircens a Companias lrosoarce ioe Bac | _Dividendos Proforantos Pagados) EBITOAR Orisa nletetos Financiers Bi | Arconntamiontos)" EBITDA Oy "EGOS Cage Fos” a G0 a [olereses Financleros Brutos “EBITDA desputs da dstibucbnes a competi ypaipeiones mbna. onl: ich Ratios, ich Stans, FAAY Roportados Alustes por Male 2018 Fitch ‘Sure: Fich Rasngs, FE elute, Company Empresa de Acueducto y Alcantarilado de Villavicencio E..P 18 July 2019 roFitchRatings Finanzas Corporativas Acueducto y Alcantarillado / Colombia Metodologias e Informes Relacionados [betta a Catetn Finan Coporsias (Aird 1,2019) Welousoul do Coicacnes de Enitaes| Analistas [Luis Folipe ldap 57 1484 6770 Ext, 1028 {uisdarrage@tcttings.com en obay vectra we-gom Empresa de Acueduclo y Alcantarllado de Villavicencio E.S.P 46 July 2019 18g® FitchRatings Finanzas Corporativas Acueducto y Alcantarillado / Colombia Ejemplo... Intuye fa leyenda de soititacin aqui TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTAN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES ¥ ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS. LDMTACIONES ""—'ESTIPULAGIONES.SIGUIENOO ESTE ENLACE HITPS:IFITCHRATINGS.COMIUNDERSTANDINGCREDITRATINGS. ADEMAS, LAS DEFINICIONES OE CALIFICACION LAS ‘CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFGACIONES FSTAN DISPONIBLES EN NUESIKO SITIO WEB WEN-FITCHAATIGS.COM, LAS ‘GAUIFICACIONES PUBLICAS, CRITERIOS ¥ METODOLOGIAS ESTAN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CODICO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLITICAS SOBRE CONFIDENCIALIOAD, CONFLIGTOS OE INTERESES, BARRERAS PARA LA INFORMACION PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLMIENTO, Y DEMAS FOLITICAS Y PROCEDIAENTOS ESTAN TAMBIEN DISPONIBLES EN LA SEGCION De CODIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO, FITCH PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE f (A ENTIOAD CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS, LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DF CAUFICACIONES. ‘SOBRE LAS CUALES FL, ANALISTA LIDER ESTA BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNION EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN El RESUMEN DE LA ENTIOAD EN EL SITIO WES DE FITCH, casa a ns ge ef nn ye ais Mh he Ye en: 8 4 {suo tonal rd vas met tyra pera Paton snd ake eee enn key te ‘hey ees gem Fah eatin ree ch fa» bo oe neta nro nett ls nan eta con ake sea se enc y Sana nsession eae in wind anne tony Fh Sepa wt anh ats ha ron IRIEL canoe so usa ee an rar ppc 9 in a ea ‘tas aecorcton Ge aes yon ate et 69 Siege tee ean pence i cies ctomcin once Vena antnencie eugene gra Stes estes pete prensa pr aesin tons ondconte te peoncinemns cera ershe cick ‘se suncousens npn goa dole anes tsi etna Per, Unease de Ban ov cesepsan eheowtools emaeSenataese weno, lS yes yrs rele. pr Fu oronen cio ecto ellen acevo tegen ma or Fri esses PS [eres ec tl ct funy nn, eects ea en aca ae ac pronto ne ra a vena do angi us Ts esses de Fa on be ees Cnpue. anos Wares mo Se ‘clea eas vrai eo er rine env pn rt tse, an ‘os ar eer tus tar eicnes rene roth 9 ease sae moe or car ah ‘itn re eae pan aasanst on a earning Sng, eat © aca ae thes ‘Stee nia anand aco nena co tune gts meted ‘Soraya Al, Nore Zl, Toe y Con Mest: Fle sins Py Lars ue as mao de en Maro nn. 2072) go ‘So's ron caescoen un slams ate ea roms esses sacs pts pr Fach ee de cree Fd iscsi ln ere Empresa de Acueducto y Alcantarllado do Vilavicencio E.S.P 15 duly 2019 a