1

ECONOMÍA
Profesor: José Lupú
 MACROECONOMÍA
Contenido

Definición

PBI y su medición

Índice de precios
 Macroeconomía
3

• La macroeconomía es el estudio de la economía en su conjunto. Su objetivo

es explicar los cambios económicos que afectan simultáneamente a muchos
hogares, empresas y mercados. Algunas de las cuestiones que aborda:

• ¿ Por qué países como Australia y USA muestran ingresos más altos que
otros como Venezuela y Bolivia? ¿ Por qué Perú y China registraron
incrementos en sus ingresos más altos que Japón y Francia?

• ¿ Cuáles son las causas de la inflación ? ¿ Por qué difiere tanto entre
algunos países: apenas 2% en Perú contra 535 154% en Venezuela?

• ¿ Qué hace que una economía fluctúe en el C/P? ¿ Por qué la economía
peruana creció entre 6 y 8% durante 2005-13, a excepción de 2009
(1%), y luego de 2014 a la fecha el crecimiento ha sido entre 2,4 y 4%?

• ¿ Qué determina el valor del dólar respecto al euro, sol,..(tipo de cambio)?

 PBI y su medición
4

• Cuando se evalúa si una economía está marchando bien o mal, es natural

ver el ingreso total de todas las personas que la conforman; y es el
Producto Bruto Interno (PBI) la variable más utilizada para reflejar ello.

• PBI: es el valor de mercado de todos los bienes y servicios finales

producidos dentro de un país en un periodo determinado. Esta medida
muestra tanto los ingresos como los gastos de una economía.

• PBI nominal: mide estos valores utilizando precios actuales.

• PBI real: mide estos valores utilizando precios de un año base. Por tanto
es una medida que trata de reflejar el volumen físico de producción
para un periodo dado.
 PBI y su medición
5

• Por ejemplo, supongamos una economía que produce 2 bienes:

2017 2018 2019
Precio Cantidad Precio Cantidad Precio Cantidad
(P) (Q) (P) (Q) (P) (Q)
Bien A $2 1 000 $ 2.5 1 100 $3 1 200

Bien B $ 10 200 $ 12 220 $ 10 240

PBI nominal 𝑷𝒕 × 𝑸𝒕 : PBI real 𝑷𝒃𝒂𝒔𝒆 × 𝑸𝒕 :

PBI Nominal PBI Real (base 2017)

‘17 $4000 = 2 × 1000 + 10 × 200 ‘17 $4000 = 2 × 1000 + 10 × 200
’18 $5390 = 2.5 × 1100 + 12 × 220 ’18 $4400 = 2 × 1100 + 10 × 220
‘19 $6000 = 3 × 1200 + 10 × 240 ‘19 $4800 = 2 × 1200 + 10 × 240
 PBI y su medición
6

PBI real aísla los efectos de las variaciones de precios.

• Los cambios en el PBI nominal pueden deberse a:

• Cambios en los precios.
• Cambios en las cantidades producidas.

• Los cambios en el PBI real solo pueden deberse a:

• Cambios en las cantidades producidas, dado que se están
considerando los precios constantes de un año base.
 PBI nominal versus real (2002-18)
7

Estados Unidos: PBI en Millones US$ Perú: PBI en Millones de soles

25 000 000
(Año base: 2012) (Año base: 2007)

800 000
PBI nominal PBI nominal
20 000 000
700 000

600 000
15 000 000 PBI real
500 000
PBI real
400 000
10 000 000
300 000

5 000 000 200 000

100 000

0 0

PBI real 2018: $ 18 638 164 millones PBI real 2018: S/ 535 179 millones
PBI nominal 2018: $ 20 580 223 millones PBI nominal 2018: S/ 740 806 millones
 Deflactor del PBI
8

• La tasa de inflación es el porcentaje de crecimiento del

nivel general de precios.

• Una medida del nivel de precios es el deflactor

implícito de precios del PBI, que se define como:

𝑃𝐵𝐼 𝑁𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙𝑡
𝐷𝑒𝑓𝑙𝑎𝑐𝑡𝑜𝑟 𝑑𝑒𝑙 𝑃𝐵𝐼𝑡 = 100 ×
𝑃𝐵𝐼 𝑅𝑒𝑎𝑙𝑡
 Deflactor del PBI
9

• Para comprenderlo mejor consideremos una economía

que solo tiene un bien (pan), el deflactor sería:

𝑃𝐵𝐼 𝑁𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙𝑡 𝑃𝑡 ∙ 𝑄𝑡 𝑃𝑡
𝐷𝑒𝑓𝑙𝑎𝑐𝑡𝑜𝑟 𝑑𝑒𝑙 𝑃𝐵𝐼𝑡 = = 100 = 100
𝑃𝐵𝐼 𝑅𝑒𝑎𝑙𝑡 𝑃𝑏𝑎𝑠𝑒 ∙ 𝑄𝑡 𝑃𝑏𝑎𝑠𝑒

P Q PBI Nominal PBI Real (‘16) Deflactor del

𝑷𝒕 ∙ 𝑸𝒕 𝑷𝒃𝒂𝒔𝒆 ′𝟏𝟔 ∙ 𝑸𝒕 PBI
2016 $2 1000 $ 2 000 $ 2 000 100
2017 $3 1200 $ 3 600 $ 2 400 150
2018 $4 1400 $ 5 600 $ 2 800 200
 Deflactor del PBI
10

• Ponemos como ejemplo a una economía que produce 3 bienes: uva (bien
1), limón (bien 2) y mangos (bien 3):

𝑷𝟏𝒕 𝑸𝟏𝒕 𝑷𝟐𝒕 𝑸𝟐𝒕 𝑷𝟑𝒕 𝑸𝟑𝒕 PBI.Nomi. PBI.Real Deflactor

σ 𝑷𝒕 ∙ 𝑸𝒕 σ 𝑷𝒃𝒂𝒔𝒆 ∙ 𝑸𝒕 PBI
2016 $2 1000 $ 1.0 600 $ 1.5 800 $ 3 800 $ 3 800 100.0
2017 $3 1200 $ 1.2 800 $ 2.0 1000 $ 6 560 $ 4 700 139.6
2018 $4 1400 $ 1.4 1000 $ 2.5 1200 $ 10 000 $ 5 600 178.6

𝑃𝐵𝐼 𝑁𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙𝑡 𝑃1𝑡 𝑄1𝑡 + 𝑃2𝑡 𝑄2𝑡 + 𝑃3𝑡 𝑄3𝑡

𝐷𝑒𝑓𝑙𝑎𝑐𝑡𝑜𝑟 𝑃𝐵𝐼𝑡 = = 100
𝑃𝐵𝐼 𝑅𝑒𝑎𝑙𝑡 𝑃1𝑏 𝑄1𝑡 + 𝑃2𝑏 𝑄2𝑡 + 𝑃3𝑏 𝑄3𝑡

𝑃1𝑏 𝑄1𝑡 𝑃1𝑡 𝑃2𝑏 𝑄2𝑡 𝑃2𝑡 𝑃3𝑏 𝑄3𝑡 𝑃3𝑡

𝐷𝑒𝑓. 𝑃𝐵𝐼𝑡 = ∙ + ∙ + ∙
𝑃𝐵𝐼 𝑅𝑒𝑎𝑙𝑡 𝑃1𝑏 𝑃𝐵𝐼 𝑅𝑒𝑎𝑙𝑡 𝑃2𝑏 𝑃𝐵𝐼 𝑅𝑒𝑎𝑙𝑡 𝑃3𝑏

Observemos que las ponderaciones cambian con el tiempo

 Deflactor del PBI (2002-18)
11

EEUU: Deflactor del PBI (2012=100) Perú: Deflactor del PBI (2007=100)

115 Deflactor del PBI 140 Deflactor del PBI

110 130
105
120
100
95 110
90 100
85 90
80
80
75
70 70

EEUU: Var.% anual deflactor PBI vs IPC Perú: Var.% anual deflactor PBI vs IPC

Var.% Deflactor PBI Var.% Deflactor PBI

10% Inflación anual - Var.% IPC
5% Inflación anual - Var.% IPC
8%
3% 6%

4%
1%
2%

-1% 0%
 Variables y tasa de crecimiento anualizada
12

• Esta tasa se utiliza frecuentemente con las cifras de PBI:

𝑉𝑎𝑟% 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙𝑖𝑧𝑎𝑑𝑎 𝑿𝑡1 𝑎 𝑡2
1 X = 𝑃𝐵𝐼
𝑋𝑡2 𝑡2−𝑡1 𝑡2 = 𝑎ñ𝑜 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑓𝑒𝑟𝑒𝑛𝑐𝑖𝑎 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑙
= −1 𝑡1 = 𝑎ñ𝑜 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑓𝑒𝑟𝑒𝑛𝑐𝑖𝑎 𝑖𝑛𝑖𝑐𝑖𝑎𝑙
𝑋𝑡1
𝑡2 − 𝑡1 = 𝑛ú𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒 𝑎ñ𝑜𝑠

PBI de economías seleccionadas (1980-2018, Dólares de 2010)

Miles de Millones de US$ 2010 Tasa de crecimiento anualizada (%)

1980 1990 2000 2010 2018 1980-90 1990-00 2000-10 2010-18 1980-2018
Perú 65 58 86 148 206 -1,0% 3,9% 5,6% 4,3% 3,1%
Argentina 221 204 303 424 447 -0,8% 4,1% 3,4% 0,7% 1,9%
Australia 439 613 849 1 146 1 423 3,4% 3,3% 3,0% 2,7% 3,1%
Brazil 1 008 1 190 1 539 2 209 2 310 1,7% 2,6% 3,7% 0,6% 2,2%
Chile 59 79 145 219 283 2,9% 6,3% 4,2% 3,3% 4,2%
China 341 828 2 232 6 087 10 801 9,3% 10,4% 10,6% 7,4% 9,5%
Mexico 543 654 915 1 058 1 311 1,9% 3,4% 1,5% 2,7% 2,3%
Panama 9 10 17 29 49 1,4% 5,2% 5,9% 6,6% 4,6%
EEUU 6 496 9 001 12 620 14 992 17 844 3,3% 3,4% 1,7% 2,2% 2,7%
Fuente: Banco Mundial
 PBI y su medición
13

• Las tres principales formas de calcular el PBI son las siguientes:

¿Cómo se utiliza?
Método del gasto Consumo, Inversión, etc.

Método de valor ¿Qué se produce?

agregado o de producción Valor de los bienes y servicios

Método de las rentas o del ¿Cómo se reparte?

ingreso Remuneraciones, Impuestos, etc.
 Método del gasto
14

• El gasto se puede agrupar en 4 grandes componentes:

Consumo de familias (C), consumo del gobierno (G), Inversión
en nuevo capital (I), y las ventas netas a extranjeros (XN).
𝐏𝐁𝐈 = 𝐂 + 𝐆 + 𝐈 + 𝐗𝐍
Perú: PBI por el método del gasto (Millones S/, corrientes)
Año Estructura (%)
2 004 2 008 2 012 2 018 2 012 2 018
I. Demanda interna 217 035 354 991 498 838 725 622 98,1 98,0
a. Consumo privado 154 995 221 645 321 457 481 279 63,2 65,0
b. Consumo público 25 657 36 755 55 002 85 021 10,8 11,5
c. Inversión bruta interna 36 383 96 591 122 379 159 322 24,1 21,5
Inversión bruta fija 37 962 84 963 131 350 166 202 25,8 22,4
i. Privada 31 421 69 079 103 811 130 391 20,4 17,6
ii. Pública 6 542 15 883 27 539 35 811 5,4 4,8
Variación de inventarios -1 580 11 628 -8 971 -6 880 -1,8 -0,9

II. Exportaciones Netas 8 657 1 139 9 879 15 184 1,9 2,0

Exportaciones 51 042 100 996 137 956 185 416 27,1 25,0
Importaciones 42 384 99 857 128 077 170 232 25,2 23,0

IV. PBI 225 692 356 130 508 717 740 806 100,0 100,0
 Consumo privado en Perú
15

Fuente: Estimación del consumo a partir de sus componentes principales en la Tabla Insumo-Producto.
César Carrera. (Febrero 2019).
 Consumo público
16

• Es el gasto realizado por el Gobierno en la compra de bienes,

contratación de servicios y pago de remuneraciones a
trabajadores públicos.

• Consumo público Perú 2018: S/ 85 mil millones (MM):

➢ S/45 MM en remuneraciones (S/ 14 MM a docentes-magisterio,

S/ 8 MM a FFAA, S/ 7 MM administrativos, S/ 6 MM médicos, etc.)

➢ S/ 40 MM en compra de bienes y contratación de servicios

(S/ 30 MM). (S/ 8,4 MM a CAS, entre otros).

*Cifras referenciales con fines académicos. Pueden diferir de las reales

 Inversión
17

• Inversión privada: todos los bienes que aumentan el capital

físico de la empresa.

• Inversión pública en 2018: S/ 36 mil millones.

▪ Obras viales: S/ 11 MM
▪ Agua-saneamiento: S/ 4 MM
▪ Instalaciones educativas (S/ 3,4 MM) y médicas (S/ 1,4 MM).
▪ Adquisición de maquinarias (S/ 2,4 MM)
*Cifras referenciales con fines académicos. Pueden diferir de las reales
 Balanza comercial (Exportaciones e Importaciones)
18

Perú: Exportaciones (Mill. US$)

Año Estructura (%)
2016 2017 2018 2016 2017 2018
1. AGROPECUARIO 4 958 5 251 5 907 13 12 12
2. PESCA 2 196 2 865 3 296 6 6 7
3. MINERÍA 22 670 28 437 29 814 61 63 61
4. HIDROCARBUROS 2 217 3 369 4 039 6 7 8
5. MANUFACTURA NO PRIMARIA 5 042 5 499 6 011 14 12 12
TOTAL 37 082 45 422 49 066 100 100 100

Perú: Importaciones (Mill. US$)

Año
2016 2017 2018
1. BIENES DE CONSUMO 8 608 9 339 9 591
No duraderos 4 635 5 156 5 305
Duraderos 3 973 4 183 4 286
2. INSUMOS 15 022 17 902 20 516
Combustibles, lubricantes 3 820 5 390 6 593
Materias primas para la industria 9 989 11 044 12 463
3. BIENES DE CAPITAL 11 232 11 316 11 641
Materiales de construcción 1 112 1 061 1 193
Para la industria 7 391 7 399 7 373
Equipos de transporte 2 584 2 714 2 926
Fuente: SUNAT-BCRP. 4. TOTAL IMPORTACIONES 35 128 38 722 41 870
 Método del valor agregado o de producción
19

• Calcula el PIB sumando el valor agregado producido en cada

sector de la economía (Agricultura, Minería, Industria, etc.)
 Desempleo
20

• Desempleo: situación de una economía en la que una parte de su fuerza

laboral buscan activamente trabajo pero no tiene éxito en conseguirlo.
 Estructura de la Población
21

• Población en edad de trabajar (PET): Las personas en edad productiva (14

años a más, Perú) que potencialmente ofrece su trabajo.

𝐏𝐄𝐓 = 𝐏𝐄𝐀 + 𝐏𝐄𝐈

• Población Económicamente Activa (PEA) o Fuerza Laboral: es el conjunto
de personas que en la semana de referencia se encontraban: i) trabajando,
ii) no trabajaron pero tenían trabajo y iii) se encontraban buscando trabajo.

𝐏𝐄𝐀 = 𝐏𝐄𝐀𝐨𝐜𝐮𝐩𝐚𝐝𝐚 + 𝐏𝐄𝐀𝐝𝐞𝐬𝐨𝐜𝐮𝐩𝐚𝐝𝐚

• PEA Ocupada: parte de la PEA que durante el período de referencia se
encontraban realizando algún trabajo o tenían trabajo.
• PEA Desocupada: PEA que no cuenta con trabajo alguno, pero está
activamente buscando.

• PEI: Conjunto de personas en edad de trabajar que no participan en el

mercado laboral; no realizan ni buscan alguna actividad económica.
 Estructura de la Población
22

• En 2018, la población peruana alcanzó los 32,2 millones, teniendo un

75 por ciento de población en edad de trabajar (14 años a más).

PERU: PRINCIPALES INDICADORES DEL MERCADO DE TRABAJO, 2018

(En miles de personas)

Población Ocupados
económicamente 16 776,5
activa (PEA) (96,1%)
Población en 17 462,8
edad de (72,3%)
trabajar (PET)
14 años y más Desocupados
24 142,3 686,3
(100%) (3,9%)
Población
económicamente
inactiva (PEI)
6 679,6
(27,7%)

Fuente: INEI-ENAHO 2018.

 Indicadores de empleo
23

• Tasa de actividad: Es el cociente de la Población Económicamente Activa

(ocupados o buscando trabajo) entre el total de la Población en Edad de
Trabajar (14 y más años de edad).
𝐏𝐄𝐀 𝐏𝐄𝐀
𝐓𝐚𝐬𝐚 𝐚𝐜𝐭𝐢𝐯𝐢𝐝𝐚𝐝 = 𝐓𝐀 𝟐𝟎𝟏𝟖 = = 72,3%
𝐏𝐄𝐓 𝐏𝐄𝐓

• Tasa de desempleo: Parte de la PEA que no participa del mercado laboral,

pero que se encuentran activamente buscando un empleo.
𝐏𝐄𝐀 𝐝𝐞𝐬𝐨𝐜𝐮𝐩𝐚𝐝𝐚 𝐏𝐄𝐀 𝐝
𝐓𝐚𝐬𝐚 𝐝𝐞𝐬𝐞𝐦𝐩𝐥𝐞𝐨 = 𝐓𝐃𝟐𝟎𝟏𝟖 = = 𝟑, 𝟗%
𝐏𝐄𝐀 𝐏𝐄𝐀

• Tasa de ocupación: Parte de la PEA que participa en el mercado laboral, ya

sea en empleos adecuados o de manera subempleada.
𝐏𝐄𝐀 𝐨𝐜𝐮𝐩𝐚𝐝𝐚 𝐏𝐄𝐀 𝐎
𝐓𝐚𝐬𝐚 𝐨𝐜𝐮𝐩𝐚𝐜𝐢ó𝐧 = 𝐓𝐎𝟐𝟎𝟏𝟖 = = 𝟗𝟔, 𝟏%
𝐏𝐄𝐀 𝐏𝐄𝐀
 Estructura de la PEA ocupada
24

Perú: Composición de la PEA por actividad Perú: PEA por actividad económica
económica 2008 y 2018 (Porcentaje) (Miles de personas)
 Estructura de la PEA ocupada
25

Perú: PEA ocupada según sexo y edad Perú: PEA ocupada según nivel educativo
(Miles de personas y porcentaje) (Porcentaje, 2018)

Perú: PEA ocupada según categoría de ocupación (%)

 Tasa natural de desempleo
26

• Tasa natural de desempleo: Nivel de desempleo normal, debido a factores

como la búsqueda de mejores empleos (friccional), cambios tecnológicos
(estructural) y por leyes nacionales (exceso).

• Desempleo friccional: Es el desempleo que se genera por la transición de

un trabajo a otro (mejores oportunidades, mudanza, etc).
• Desempleo estructural: Se debe a la discordancia generada entre las
habilidades de los trabajadores y las necesidades de los empleadores;
esto cambia cuando los trabajadores se adecuan a los nuevos cambios.

• Desempleo por exceso: Esto está asociado a la ley de salario mínimo.

• Desempleo cíclico: La desviación de la tasa de desempleo respecto de su

tasa natural.
 Tasa natural de desempleo
27

USA: Tasa de desempleo observada versus tasa natural de desempleo

(En porcentaje)
12,000

Tasa de
10,000 desempleo

8,000

6,000

4,000 Tasa natural de

desempleo
2,000

0,000
 PBI Potencial , pleno empleo
28

• PBI Potencial: Se define como la cantidad de bienes y servicios que una

economía puede producir cuando todos sus recursos (maquinarias,
fuerza laboral, etc), son utilizados totalmente o a máx. capacidad.

• Una economía que produce en su nivel potencial se dice que se

encuentra en pleno empleo de sus recursos. El único desempleo que
existe es por fricción o estructural (no hay desempleo cíclico).

Fuente: BCRP (Reporte Inflación 2018)

 Ley de Okun
29

El economista Arthur M.Okun en su estudio “Potential GNP: Its

measurement and significance” (1962) se preguntó “How Much Output
can the economy produce under conditions of full employment?”.

Una de sus conclusiones (denominada Ley de Okun) fue que cada

reducción de un punto porcentual de la tasa de desempleo estaba
relacionado con el incremento aproximadamente de 3 puntos
porcentuales del GNP respecto a su potencial.
𝒚𝒕 − 𝒚 𝒑
= −𝟑 ∙ (𝒖𝒕 − 𝒖𝒅 )
𝒚𝒑
𝒚𝒑 = 𝑃𝐵𝐼 𝑝𝑜𝑡𝑒𝑛𝑐𝑖𝑎𝑙 𝑜 𝑑𝑒 𝑝𝑙𝑒𝑛𝑜 𝑒𝑚𝑝𝑙𝑒𝑜
𝒚𝒕 = 𝑃𝐵𝐼 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑜 𝑟𝑒𝑎𝑙𝑖𝑧𝑎𝑑𝑜
(𝒖𝒕 −𝒖𝒑 ) = 𝑑𝑒𝑠𝑒𝑚𝑝𝑙𝑒𝑜 𝑐í𝑐𝑙𝑖𝑐𝑜
𝒖𝒕 = 𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑑𝑒𝑠𝑒𝑚𝑝𝑙𝑒𝑜 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 %
𝒖𝒑 = 𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑛𝑎𝑡𝑢𝑟𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑑𝑒𝑠𝑒𝑚𝑝𝑙𝑒𝑜 (%)
 Índice de precios al consumidor
30

• IPC mide el nivel general de precios

de los bienes y servicios comprados
por un consumidor representativo.
Su objetivo es medir el cambio en el
coste de vida a lo largo del tiempo.

• Es utilizado para comparar

cantidades monetarias en el
tiempo. Por ej., en contratos
laborales, fines tributarios, etc.

• En Perú el INEI es la institución

responsable de calcular el IPC. En
EEUU, el cálculo lo realiza el “Bureau
of Labor Statistics”.
 Índice de precios al consumidor
31

• Cuando el IPC aumenta, la familia gasta más

soles en mantener el mismo nivel de vida (adquirir
la misma canasta).

• La tasa de inflación es la variación porcentual

que experimenta el índice de precios respecto al
periodo anterior.

¿ Cómo se construye el IPC?

¿ Es perfecta su medición ?
 Construcción del IPC
32

▪ El cálculo del IPC parte con la Encuesta Nacional de

Presupuestos Familiares realizada entre mayo 2008 y abril
2009, la cual permitió conocer la estructura del gasto (bienes y
servicios) de los hogares a nivel nacional (33 362 viviendas).

▪ Algunos criterios de selección de bienes y servicios (INEI)

▪ Gasto del bien ≥ 0,03%.
▪ Consumidos por al menos el 5% de los hogares.
▪ Factibilidad operacional para obtener precios.
▪ Productos con alta frecuencia en el consumo por los hogares.

▪ Asimismo, se adoptan estándares internacionales, utilizándose

la Clasificación del Consumo Individual por Finalidades de
las Naciones Unidas, que presenta 12 grandes divisiones.
 Ponderaciones en el IPC
33

Principales rubros de consumo en Perú Principales rubros de consumo en EEUU

(IPC 2009=100, %) (CPI, 2015-16, weights-%)

Cuidado de salud Otros bienes y servicios Vestimenta y calzado

3,0% Otros bienes y servicios
3,5% 6,8% 3,2%
Muebles y Muebles y
mantenimiento de mantenimiento vivienda
vivienda 5,6% 4,3%

Alimentos y Vivienda y
Bebidas Esparcimiento electricidad
Vestimenta y
39,8% y enseñanza 37,9%
calzado
5,7% 8,7%

Cuidado de
Vivienda y salud
electricidad 8,7%
8,7% Transporte y
Comunicaciones Transporte y
Esparcimiento 15,8% Alimentos y Comunicaciones
y enseñanza Bebidas 19,9%
14,1% 14,3%

Fuente: INEI Fuente: BLS

 Metodología de cálculo del IPC
34

▪ Luego de tener la canasta de consumo representativa y sus

ponderaciones respectivas, se tiene que:

▪ Recolectar mensualmente los precios de todos los

elementos de la cesta de consumo y calcular así su costo.

▪ El IPC por tanto vendría dado por la siguiente fórmula:

𝑪𝒐𝒔𝒕𝒐 𝒅𝒆 𝒍𝒂 𝒄𝒆𝒔𝒕𝒂𝒕
𝐈𝐏𝐂𝐭 = 𝟏𝟎𝟎
𝑪𝒐𝒔𝒕𝒐 𝒅𝒆 𝒍𝒂 𝒄𝒆𝒔𝒕𝒂 𝒆𝒏 𝒆𝒍 𝒑𝒆𝒓𝒊𝒐𝒅𝒐 𝒃𝒂𝒔𝒆𝟐𝟎𝟎𝟗
 Cálculo del IPC – Ejemplo teórico*
35

▪ Paso 1: Fijar la canasta de consumo representativa. Esto se

realiza mediante una encuesta, donde se conoce la
composición promedio de los bienes y servicios que adquiere
una persona en un año en particular = año base (ej.2010).
N° Producto Consumo
1 Hot dogs 4 unidades
2 Hamburguesas 2 unidades

▪ Paso 2: Encontrar el precio de cada bien en cada año.

Año Precio Hot D. Precio Ham.
2010 $1 $2
2011 $2 $3
2012 $3 $4
*Mankiw (Principios Econ.)
 Cálculo del IPC – Ejemplo teórico
36

Paso 3: Calcular el costo de la canasta de bienes en cada año.

Año Costo de los Hot Costo Costo de la

Dogs. Hamburguesa canasta
2010 $ 1 × 4 𝑢𝑑 $ 2 × 2 𝑢𝑑 $8
2011 $ 2 × 4 𝑢𝑑 $ 3 × 2 𝑢𝑑 $ 14
2012 $ 3 × 4 𝑢𝑑 $ 4 × 2 𝑢𝑑 $ 20

Paso 2: Calcular el índice, recordando el año base 2010=100

Año IPC IPC (empalme)

𝐼𝑃𝐶2010 (8/8) × 100 = 100 (8/8) × 100 = 100
𝐼𝑃𝐶2011 (14/8) × 100 = 175 (14/8) × 𝐼𝑃𝐶2010 = 175
𝐼𝑃𝐶2012 (20/8) × 100 = 250 (20/14) × 𝐼𝑃𝐶2011 = 250
 Cálculo del IPC – Ejemplo teórico
37

Paso 5: Calcular la tasa de inflación respecto al periodo

anterior. 𝐼𝑃𝐶𝑡
𝐼𝑛𝑓𝑙𝑎𝑐𝑖ó𝑛𝑡 = × 100 − 100
𝐼𝑃𝐶𝑡−1

Año Costo de IPC

INFLACIÓN
la canasta

𝐼𝑃𝐶2010 $8 100

𝐼𝑃𝐶2011 $ 14 175 175

× 100 − 100 = 𝟕𝟓 𝒑𝒐𝒓 𝒄𝒊𝒆𝒏𝒕𝒐
100

𝐼𝑃𝐶2012 $ 20 250 250

× 100 − 100 = 𝟒𝟑 𝒑𝒐𝒓 𝒄𝒊𝒆𝒏𝒕𝒐
175
 Interpretación del IPC - Ejemplo
38

Ejemplo con 3 bienes, donde para los bienes 𝒊 = 𝟏, 𝟐, 𝟑, tenemos:

𝐶𝑖𝑏 = 𝑐𝑎𝑛𝑡𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑑𝑒𝑙 𝑏𝑖𝑒𝑛 𝑖 𝑒𝑛 𝑒𝑙 𝑎ñ𝑜 𝑏𝑎𝑠𝑒
𝑃𝑖𝑡 = 𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒𝑙 𝑏𝑖𝑒𝑛 𝑖 𝑒𝑛 𝑒𝑙 𝑝𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜 𝑡
𝐺𝑡 = 𝑐𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑐𝑒𝑠𝑡𝑎 𝑏𝑎𝑠𝑒 𝑒𝑛 𝑒𝑙 𝑝𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜 𝑡
𝐺𝑏𝑎𝑠𝑒 = 𝑐𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑐𝑒𝑠𝑡𝑎 𝑏𝑎𝑠𝑒 𝑒𝑛 𝑒𝑙 𝑝𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜 𝑏𝑎𝑠𝑒

𝑮𝒕 𝑷𝟏𝒕 𝑪𝟏𝒃 + 𝑷𝟐𝒕 𝑪𝟐𝒃 + 𝑷𝟑𝒕 𝑪𝟑𝒃

𝑰𝑷𝑪𝒕 = × 𝟏𝟎𝟎 = × 𝟏𝟎𝟎
𝑮𝒃𝒂𝒔𝒆 𝑷𝟏𝒃 𝑪𝟏𝒃 + 𝑷𝟐𝒃 𝑪𝟐𝒃 + 𝑷𝟑𝒃 𝑪𝟑𝒃

𝑃1𝑏 𝐶1𝑏 𝑃1𝑡 𝑃2𝑏 𝐶2𝑏 𝑃2𝑡 𝑃3𝑏 𝐶3𝑏 𝑃3𝑡

𝐼𝑃𝐶𝑡 = + + × 100
𝐺𝑏𝑎𝑠𝑒 𝑃1𝑏 𝐺𝑏𝑎𝑠𝑒 𝑃2𝑏 𝐺𝑏𝑎𝑠𝑒 𝑃3𝑏

*Hemos obviado el x100, para simplificar el análisis

 Interpretación del IPC - Ejemplo
39

𝑷𝟏𝒕 𝑷𝟐𝒕 𝑷𝟑𝒕 𝑷𝒊𝒃 𝑪𝒊𝒃

𝑰𝑷𝑪𝒕 = 𝟏𝟎𝟎 𝒘𝟏 + 𝒘𝟐 + 𝒘𝟑 𝒘𝒊 =
𝑷𝟏𝒃 𝑷𝟐𝒃 𝑷𝟑𝒃 𝑮𝒃𝒂𝒔𝒆

𝑰𝑷𝑪𝒕 = 𝟏𝟎𝟎 ∙ 𝟏 + 𝒘𝟏 ∆%𝑷𝟏 + 𝒘𝟐 ∆%𝑷𝟐 + 𝒘𝟑 ∆%𝑷𝟑

𝑰𝑷𝑪𝒕 = 𝟏𝟎𝟎 ∙ 1+∆%𝑷𝒓𝒆𝒄𝒊𝒐𝒔 (𝒕/𝒃)

El IPC es una media ponderada de los precios de una

cesta de consumo respecto de un año base.
 Aclaraciones
40

El cálculo del IPC Lima por el INEI – Perú, tiene la misma lógica del
ej. teórico, pero su medición requiere algunas precisiones:
▪ Utiliza la Encuesta Nacional de Presupuestos Familiares (ENAPREF) de mayo
2008-abril 2009 (36 216 viviendas).
▪ Su periodo base es el año 2009 = 100, consta de 532 productos agrupados
en 8 grandes rubros; y se usa la fórmula Laspeyres:
𝑛
σ𝑛𝑖=1 𝑃𝑖𝑡 𝑄𝑖0 𝑃𝑖𝑡 𝑃𝑖0 𝑄𝑖0
𝐼𝑡/0 = 𝐼𝑡/0 =෍
σ𝑛𝑖=1 𝑃𝑖0 𝑄𝑖0 𝑃𝑖0 σ𝑛𝑖=1 𝑃𝑖0 𝑄𝑖0
𝑖

𝐼𝑡/0 Índice en el periodo “t”, respecto al periodo base “0”

𝑃𝑖𝑡 Precio del artículo “i” en el periodo “t”.
𝑃𝑖0 Precio del artículo “i” en el periodo base “0”.
𝑄𝑖0 Cantidad consumida del artículo “i” en el periodo base “0”.
𝑁 Número total de artículos.
 Índice de precios al consumidor
41

▪ IPC Lima (base 2009=100), 𝑰𝑷𝑪𝒅𝒊𝒄𝟐𝟎𝟎𝟗 = 𝟏𝟎𝟎

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Enero 100,4 102,6 106,9 110,0 113,4 116,8 122,2 126,0 127,6 130,3
Febrero 100,7 103,0 107,3 109,9 114,0 117,2 122,4 126,4 127,9 130,5
Marzo 101,0 103,7 108,1 110,9 114,6 118,1 123,2 128,1 128,5 131,4
Abril 101,0 104,4 108,7 111,2 115,1 118,6 123,2 127,7 128,4 131,7
Mayo 101,3 104,4 108,7 111,4 115,3 119,2 123,4 127,2 128,4 131,9
Junio 101,5 104,5 108,7 111,7 115,5 119,6 123,6 127,0 128,8 131,8
Julio 101,9 105,3 108,8 112,3 116,0 120,2 123,7 127,2 129,3 132,0
Agosto 102,2 105,6 109,3 112,9 115,9 120,6 124,2 128,1 129,5 132,1
Setiembre 102,1 105,9 109,9 113,0 116,1 120,6 124,4 128,1 129,7 132,1
Octubre 102,0 106,3 109,7 113,1 116,6 120,8 124,9 127,5 129,8
Noviembre 102,0 106,7 109,6 112,8 116,4 121,2 125,3 127,2 130,0
Diciembre 102,2 107,0 109,9 113,0 116,6 121,8 125,7 127,4 130,2

1) Calcule la inflación 12 meses en: i) diciembre 2010, ii) setiembre 2019, iii) entre
diciembre 2014 y diciembre 2018, en tasa anualizada.
2) Calcule la inflación mensual.
 Otros índices de precios
42

▪ IPC Nacional (dic 2011=100): Mide el comportamiento promedio de precios,

de un periodo otro de un conjunto de productos (bienes y servicios) consumidos
habitualmente por las familias del país en un periodo de tiempo determinado.

▪ Índice Precios al Por Mayor (dic 2013=100): sigue los precios de un conjunto
de bienes del canal mayorista a nivel nacional; incluye los sectores
agropecuarios, pesca y manufactura.

▪ El Índice de Precios de Materiales de Construcción (IPMC, dic.2013=100),

es el indicador económico y estadístico que muestra la variación en los precios
de los principales materiales de construcción que se utilizan en la actividad
constructora del país.

▪ El Índice de Precios de Maquinaria y Equipo (IPME, 2013=100), es un

indicador que registra la variación de precios de un conjunto representativo
de bienes de capital (nacional e importado) que son utilizados por las
empresas en el proceso de producción.
 Problemas en la medición del coste de vida
(Sobrestimación)
43

Sesgo de sustitución: El IPC utiliza ponderaciones fijas de una cesta

de consumo; no considera la posibilidad de que los consumidores
puedan sustituir bienes cuyos precios relativos han subido.

Nuevos bienes: Cuando se introduce un nuevo bien, los

consumidores cuentan con más variedad para elegir y esto, a su vez,
reduce el costo de mantener el mismo nivel de bienestar económico.

Cambios no medidos de la calidad: Las mejoras en la calidad de

los bienes y servicios (TV´más moderno) junto a un precio sin
variación, se traduce en una mejora del bienestar; sin embargo no
es capturado del todo en el IPC.
 Usos del IPC – comparación cifras monetarias
44

Ejemplo: En diciembre de 2012, Juan (un consumidor representativo)

hizo su presupuesto de gastos mensual promedio, el cual dio como
resultado una necesidad de S/ 2 200 para cubrir su cesta de consumo.
Con un ingreso S/ 3 500 generaba un ahorro de S/ 1 300.

No tiene tanto tiempo para realizar nuevamente ese presupuesto, y le

pide ayuda a usted para obtener una cifra rápida de cuánto podría
estar gastando actualmente si su cesta de consumo no ha cambiado.

𝐼𝑃𝐶𝑆𝑒𝑡2019 = 124.09 𝐼𝑃𝐶𝐷𝑖𝑐2012 = 102.65

 Usos del IPC – comparación cifras monetarias
45

Ej.: En setiembre 2012, Juan realizó un depósito a plazo fijo de S/ 50

mil por 7 años a una tasa de interés (Tasa efectiva anual) de 5,0%

Ahora, setiembre 2019, feliz por retirar su dinero, le pide a usted, que
le calcule cuanto es el monto que ha ganado en todo este tiempo.
𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟𝑠𝑒𝑡−12 = 50 000 𝐼𝑃𝐶𝑆𝑒𝑡2019 = 124.09 𝐼𝑃𝐶𝑆𝑒𝑡2012 = 102.66

7
𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟𝑠𝑒𝑡−19 = 50 000 × 1 + 0,05 = 70 355,02

¿ Usted puede concluir que ahora es 40,7% más rico que hace 7 años?.
 Tasa de interés nominal y real
46

La Ecuación de Irving Fisher (XIX) señala:

𝑡
1+𝑖
= 1+𝑟 𝑡 𝑖 =𝑟+𝜋
1+𝜋 𝑡

𝑖 = 𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟é𝑠 𝑛𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙

𝑟 = 𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟é𝑠 𝑟𝑒𝑎𝑙

𝜋 = 𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑓𝑙𝑎𝑐𝑖ó𝑛

¿ Usted puede concluir entonces que es 40,7% más rico que hace 7 años?.
 Comparación de cifras monetarias
47

Los índices de precios se usan para corregir los efectos de inflación

cuando se comparan cifras monetarias correspondientes a distintos
momentos del tiempo.

Un caso aplicado es el cálculo del impuesto a la renta por ganancia

de capital proveniente de la compra y venta de un inmueble:

𝐼𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜 𝑎 𝑙𝑎 𝑟𝑒𝑛𝑡𝑎 = 5% × 𝐺𝑎𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙

𝐺𝑎𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 = 𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎 − 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑐𝑜𝑚𝑝𝑢𝑡𝑎𝑏𝑙𝑒

𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑐𝑜𝑚𝑝𝑢𝑡𝑎𝑏𝑙𝑒 = 𝑐𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑎𝑞𝑢𝑖𝑠𝑖𝑐𝑖ó𝑛 × 𝐼𝐶𝑀

𝐼𝐶𝑀 = 𝐼𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑒𝑐𝑐𝑖ó𝑛 𝑚𝑜𝑛𝑒𝑡𝑎𝑟𝑖𝑎 𝑒𝑛 𝑏𝑎𝑠𝑒 𝑎 𝑙𝑜𝑠 𝐼𝑃𝑀

 Comparación de cifras monetarias
48

Ejemplo: Juan vendió su casa en setiembre de 2019 en S/410 mil. El

costo de adquisición en marzo 2010 fue S/ 226 mil. El ICM es 1,21.

𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑐𝑜𝑚𝑝𝑢𝑡𝑎𝑏𝑙𝑒 = 𝑐𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑎𝑞𝑢𝑖𝑠𝑖𝑐𝑖ó𝑛 × 𝐼𝐶𝑀 = 226000 × 1,21 = 𝑆/ 273 460

𝐺𝑎𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 = 410 000 − 273 460 = 𝑆/ 136 540

𝑰𝒎𝒑𝒖𝒆𝒔𝒕𝒐 𝒂 𝒍𝒂 𝒓𝒆𝒏𝒕𝒂 = 𝟓% × 𝑺 / 𝟏𝟑𝟔 𝟓𝟒𝟎 = 𝑺 / 𝟔 𝟖𝟐𝟕

El MEF indica que el Índice de Corrección Monetaria (ICM) se

calcula en base a los Índices de Precios al Por Mayor (IPM).

𝐼𝑃𝑀𝑆𝑒𝑡2019 = 108.8166 𝐼𝑃𝑀𝑀𝑎𝑟2010 = 90.1706