2.1.2.

Evaluación económica

La evaluación económica describe los métodos actuales de evaluación que toman

en cuenta el valor del dinero a través del tiempo, como son la tasa interna de
rendimiento y el valor presente neto; se anotan sus limitaciones de aplicación y se
comparan con métodos contables de evaluación que no toman en cuenta el valor
del dinero a través del tiempo, y en ambos se muestra su aplicación práctica.
(Urbina, 2013)

La evaluación económica forma la parte final de toda una secuencia de análisis de

factibilidad en los proyectos de inversión, en la cual, una vez obtenida toda la
información generada en los capítulos anteriores, se aplican métodos de
evaluación económica que contemplan el valor del dinero a través del tiempo, con
el fin de medir la eficiencia de la inversión total involucrada y su probable
rendimiento durante su vida útil.

Objetivos de la evaluación económica

 Emplear técnicas de medición de rentabilidad económica (que contemplen el

valor del dinero en el tiempo) en el proyecto en estudio.
 Demostrar si el proyecto es económicamente rentable para considerarlo como
alternativa viable de inversión.
 Conocer el porcentaje de utilidad que se obtendrá con el monto invertido.
 Determinar en qué tiempo, la inversión generará los recursos suficientes para
igualar el monto de la inversión inicial.
 Comprobar el grado de sensibilidad que tendría la Tasa Interna de
Rendimiento del proyecto ante cambios en ciertas variables; y en qué medida
se modificaría o afectaría la rentabilidad del mismo.
Estructura de la evaluación económica

Valor Presente Neto

El valor actual neto es uno de los criterios económicos más ampliamente utilizado
en la evaluación de proyectos de inversión, que consiste en determinar la
equivalencia en el tiempo cero de los flujos de efectivo que genera un proyecto y
comparar esa equivalencia con el desembolso inicial.

Para su cálculo es preciso contar con una tasa de descuento o bien, con un factor
de actualización al cual se le descuente el valor del dinero en el futuro a su
equivalente en el presente. Y una vez aplicado la tasa de descuento, los flujos
resultantes que se traen al tiempo cero (presente) se llaman flujos descontados.

De tal modo que, “el valor actual neto es precisamente el valor monetario que
resulta de restar la suma de los flujos descontados a la inversión inicial, lo que
significa comparar todas las ganancias esperadas contra los desembolsos
necesarios para producir esas ganancias en el tiempo cero (presente)” . (Urbina,
2013)

Con este método se define la aceptación o rechazo de un proyecto de acuerdo

con los siguientes criterios de evaluación:

 Si el VAN es < 0, se rechaza el proyecto.

 Si el VAN es = 0, el proyecto es indiferente.

 Si el VAN es > 0, se acepta el proyecto.

Tasa interna de retorno

La tasa interna de retorno, es un indicador financiero que mide el rendimiento de

los fondos que se pretenden invertir en un proyecto. Es la tasa que iguala la suma
de los flujos descontados a la inversión inicial; en la cual se supone que el dinero
que se gana año con año, se reinvierte en su totalidad. De tal manera que se trata
de la tasa de rendimiento generada en el interior de la empresa por medio de la
inversión. Por lo cual, la tasa interna de rendimiento permite conocer el
rendimiento real de una inversión.

Se determina por medio de tanteos (prueba y error) hasta que la tasa de interés
haga igual la suma de los flujos descontados, a la inversión inicial.

Los criterios para decidir la aceptación o rechazo de un proyecto por este método
se muestran a continuación:

 Si la TIR < a la tasa mínima aceptable de rendimiento del proyecto (TMAR),

se rechaza, ya que el proyecto genera menos beneficios que el interés
pagado por la banca; ante lo cual sería más atractivo depositar el monto de
los recursos disponibles en el banco o bien, optar por una alternativa de
inversión rentable.
 Si la TIR = a la tasa mínima aceptable de rendimiento del proyecto, el
proyecto es indiferente. De tal manera que los beneficios del proyecto sólo
pagarán los costos.
 Si la TIR > a la tasa mínima aceptable de rendimiento del proyecto, el
proyecto se acepta. Lo que significa que el beneficio real que se obtiene con
el proyecto es mayor a la tasa de interés que pagan los bancos.

Relación Beneficio – Costo

La relación beneficio-costo es un indicador que señala la utilidad que se obtendrá

con el costo que representa la inversión; es decir, que por cada peso invertido,
cuánto es lo que se gana.

El resultado de la relación beneficio-costo es un índice que representa el

rendimiento obtenido por cada peso invertido.

 Si la relación B/C es < 1, se rechaza el proyecto.

 Si la relación B/C es = 1, la decisión de invertir es indiferente.
 Si la relación B/C es > 1, se acepta el proyecto.
2.1.3.Evaluación de impacto ambiental (EIA)

El impacto ambiental, que puede ser negativo o positivo, es causado por

fenómenos naturales y la actividad humana. Por lo general, es el efecto provocado
en los ecosistemas, que afecta su funcionamiento y la interacción de los seres
vivos con su medio ambiente.

Medición del impacto ambiental

Para determinar los efectos ambientales de un proyecto3 se utilizan los siguientes

criterios:

Magnitud. Para definir la magnitud se considera la severidad de cada impacto

potencial. ¿El impacto será reversible? Si lo fuese, ¿cuál es la tasa de
recuperación o adaptabilidad de un área impactada? ¿Se tratará de impedir el uso
del área afectada para otros propósitos?

Prevalencia o dominancia. La prevalencia es el grado hasta el que, en un

momento dado, el impacto puede extenderse en forma de secuelas acumulativas.
A la par de la determinación de los efectos acumulativos, se encuentra el
alejamiento de un efecto de la actividad que lo causó; por ejemplo, mientras
permanezcan los efectos de un derrame de sustancias nocivas para la vida marina
en un área determinada, se limitará la reproducción de la fauna y, por lo tanto, la
pesca, lo que provocará graves problemas económicos.

Duración y frecuencia. Estos criterios se explican por el tiempo que duran o el

número de veces que las actividades que afectan al ambiente se repiten. Ambos
factores se pueden evaluar a través de las siguientes preguntas: ¿Será la
actividad de largo o de corto plazo? Si la actividad es intermedia, ¿podrá
recobrarse después de un periodo de inactividad?

Riesgos. Es la probabilidad de que el impacto provoque efectos ambientales

severos. La probabilidad de evaluar los riesgos depende del conocimiento y
comprensión de las actividades, así como del impacto potencial sobre un área.
Importancia. La importancia se define como el valor que representa un área
específica; por ejemplo, la explotación de especies marinas de determinada zona
puede constituir la principal fuente de alimentos e ingresos de esa área, por lo cual
tiene una gran importancia. El área afectada puede ser regional, estatal, municipal
o, de igual manera, tener importancia a nivel nacional.

Mitigación. Las acciones de mitigación son soluciones a problemas que se

presentan. Existe tecnología que aporta soluciones a un problema durante las
primeras fases de un proyecto; por ejemplo, cuando se explotan yacimientos de
mineral se provoca el desgaste del suelo, por lo que es preciso reestablecer de
alguna manera ese daño.