MERCADO FINANCIERO

Y DE VALORES

UNIDAD 3
Indicadores Financieros

TEMA 1:
Indicadores Financieros

Msc Brian Defaz

 INTRODUCCIÓN
Un indicador financiero es una relación entre dos o más cifras que se extraen de los
estados financieros y cualquier otro informe interno para satisfacer una necesidad de
información.
Son estados financieros:
• El Estado de Situación Financiera (Balance General).
• El Estado de Resultados, entre otros.
En cuanto a la necesidad de información, te comento que esta puede estar
relacionada con querer conocer, por ejemplo:
• La morosidad de las cuentas por cobrar y su influencia en la capacidad de generar
dinero.
• La rotación del inventario.
• La capacidad de pago a los proveedores, prestamistas u otros acreedores.
• El nivel de endeudamiento de la empresa.
• La rentabilidad del negocio.
 OBJETIVO

Resuelve los problemas planteados aplicando los conceptos y fórmulas

financieras necesarias, para el mercado financiero y de valores en el
mundo.
 ACTIVIDAD DE INICIO

1. ¿Qué considera que son los indicadores financieros?

2. ¿Qué considera que son los indicadores bursátiles?
 SUBTEMA 1: ANÁLISIS DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
El análisis de estados financieros es definido como el proceso crítico dirigido
a evaluar la posición financiera, presente y pasada, y los resultados de las
operaciones de una empresa o institución, con el objetivo primario de
establecer las mejores estimaciones y predicciones posibles sobre las
condiciones y resultados futuros.
Es un componente indispensable para el financiamiento y la inversión a nivel
empresarial, que facilita la toma de decisiones.
 SUBTEMA 1: ANÁLISIS DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
De acuerdo a la Superintendencia de Compañías, los principales indicadores
financieros utilizados para el análisis de estados financieros son:

1. Indicadores de Liquidez:

• Liquidez Corriente = Activo Corriente / Pasivo Corriente

• Prueba Ácida = (Activo Corriente – Inventarios) / Pasivo Corriente

 SUBTEMA 1: ANÁLISIS DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
De acuerdo a la Superintendencia de Compañías, los principales indicadores
financieros utilizados para el análisis de estados financieros son:

2. Indicadores de Solvencia:

• Endeudamiento del Activo = Pasivo Total / Activo Total

• Endeudamiento Patrimonial = Pasivo Total / Patrimonio

• Endeudamiento del Activo Fijo = Patrimonio / Activo Fijo Neto Tangible

• Apalancamiento = Activo Total / Patrimonio

• Apalancamiento financiero = (Utilidad antes de impuestos/Patrimonio)/(Utilidad

antes de impuestos e intereses/Activo Total)
 SUBTEMA 1: ANÁLISIS DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
De acuerdo a la Superintendencia de Compañías, los principales indicadores
financieros utilizados para el análisis de estados financieros son:

3. Indicadores de Gestión:

• Rotación de Cartera = Ventas / Cuentas por cobrar

• Rotación del activo fijo = Ventas / Activo Fijo Neto Tangible

• Rotación de ventas = Ventas / Activo total

• Período medio de cobranza = Cuentas y Doc por cobrar x 365 / Ventas

• Período medio de pago = Cuentas y Doc por pagar x 365 / Inventarios

 SUBTEMA 1: ANÁLISIS DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
De acuerdo a la Superintendencia de Compañías, los principales indicadores
financieros utilizados para el análisis de estados financieros son:

3. Indicadores de Gestión:

• Impacto de los gastos de administración y ventas = Gastos admin y Ventas /

Ventas

• Impacto de la carga financiera = Gastos financieros / Ventas

 SUBTEMA 1: ANÁLISIS DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
De acuerdo a la Superintendencia de Compañías, los principales indicadores
financieros utilizados para el análisis de estados financieros son:

4. Indicadores de Rentabilidad:

• Rentabilidad neta del activo (Dupont) = (Utilidad neta / Ventas) X (Ventas / Activo
total)

• Margen Bruto = (Ventas – Costos de ventas) / Ventas

• Margen Operacional = Utilidad Operacional / Ventas

• Margen Neto = Utilidad neta / Ventas

 SUBTEMA 1: ANÁLISIS DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
De acuerdo a la Superintendencia de Compañías, los principales indicadores
financieros utilizados para el análisis de estados financieros son:

4. Indicadores de Rentabilidad:

• Rentabilidad Operacional del Patrimonio = Utilidad Operacional / Patrimonio

• Rentabilidad Financiera =

(Ventas / Activo) x (UAII / Ventas) x (Activo / Patrimonio) x (UAI / UAII) x (Utilidad

neta / UAI)
SUBTEMA 2: INDICADORES BURSÁTILES
Un índice bursátil es un índice de referencia que se forma con un conjunto de
valores cotizados en una bolsa de valores.

Un índice bursátil es un valor numérico, que se calcula según los precios de

mercado de cada uno de los valores que componen ese índice en un
momento determinado. La rentabilidad de un índice es la variación de su valor
de un periodo a otro.
SUBTEMA 2: INDICADORES BURSÁTILES
Los índices bursátiles se pueden utilizar para muchos fines, los principales
son:

• Reflejan el sentimiento de mercado.

• Sirven como benchmark o punto de referencia para medir el rendimiento
de un gestor de activos. Permiten comparar la rentabilidad y riesgo • Medir
la rentabilidad y el riesgo de un mercado.
• Medir la beta de un activo financiero.
• Crear carteras que imiten el comportamiento del índice, conocidas como
carteras indexadas.
• Son la base de algunos vehículos de inversión (como los ETFs, o los
derivados financieros).
 SUBTEMA 2: INDICADORES BURSÁTILES
Las principales formas de construir un índice bursátil son:

• Índice de precios ponderado: Es simplemente la media aritmética del

precio de los valores que componen el índice.

Su ventaja es que resulta muy fácil de calcular, pero el gran problema es que
las acciones con los precios más altos van a tener más influencia en el valor
del índice. Dos importantes índices que utilizan el método de precios
ponderado es el Dow Jones Industrial Average (DJIA) y el Nikkei Dow Jones
Average.
 SUBTEMA 2: INDICADORES BURSÁTILES
Las principales formas de construir un índice bursátil son:

• Índice de capitalización ponderada: Se construye según la capitalización

bursátil de cada uno de los valores que forman el índice.
Este tipo de índices es el que más fielmente representa la realidad de lo que
se quiere medir. Como por ejemplo, el S&P 500 y el IBEX 35.

• Índices de igual ponderación: Se calcula como la media aritmética de la

rentabilidad de cada uno de los valores que componen el índice.
No es un método muy utilizado. Dos ejemplos de índices que utilizan este
método son el FT 30 y el Value Line Composite Average.
SUBTEMA 2: INDICADORES BURSÁTILES
Hoy en día, la mayoría de países desarrollados cuenta con su propio índice
de bolsa, aunque existe una enorme correlación entre los índices europeos y
los estadounidenses, especialmente los tres grandes:

Índices bursátiles americanos: Los principales índices bursátiles americanos

son Dow Jones Industrial Average, formado por las 30 mayores compañías
del país; S&P 500, compuesto por las 500 mayores empresas de la Bolsa de
Nueva York; y el Nasdaq, que reúne a las empresas tecnológicas.
SUBTEMA 2: INDICADORES BURSÁTILES
Al margen de los índices norteamericanos, estos son los indicadores
bursátiles más importantes en el resto del mundo:

• Ibex 35

• Eurostoxx 50

• Dax 30

• FTSE 100

• Nikkei 225
SUBTEMA 2: INDICADORES BURSÁTILES
Índice País Número de compañías que lo componen
Dax 30 Alemania 30
Cac 40 París 40
Ibex 35 España 35
FTSE 100 Londres 100
MIB 30 Italia 30
AEX 25 Holanda 25
Eurostoxx Europa 50
Dow Jones Industrial Avg. EE.UU. 30
S&P 500 EE.UU. 500
Nasdaq 100 EE.UU. 100
S&P/TSX 60 Canadá 60
Bovespa Brasil 50
Merval Argentina Variable
IGBC Bogotá Colombia 36
Nikkei 225 Japón 225
SSE Composite Index China Variable
Hang Seng Index China 33
KOSPI Corea del Sur Variable
NIFTY 50 India 50
SUBTEMA 3: INDICADORES DE MERCADO

Un indicador de mercado es un aviso sobre cualquier acontecimiento sucedido

en el mercado. Estos indicadores son similares a las señales, aunque en este
caso no predicen tendencias, y son una herramienta realmente útil e
interesante para evaluar las opciones.

Los mercados son altamente volátiles y a veces resulta difícil analizarlos tan
bien como nos gustaría. Pero bueno, hay herramientas que ayudan mucho a
conseguir unas operaciones mucho más estables y los indicadores son una
buena forma de empezar a mejorar.
SUBTEMA 3: INDICADORES DE MERCADO

Los indicadores realmente lo que nos pueden proveer es la información

necesaria para ayudarnos a tomar las decisiones más convenientes. Estos
indicadores son muy útiles para elegir la estrategia más adecuada en cada
momento.

Hay muchos tipos de indicadores, aunque uno de los más utilizados es el

indicador de Convergencia divergencia de la media móvil, conocido como
indicador MACD. Su función principal es alertar al operador sí una acción
manifiesta una tendencia alcista o bajista a través de un par de líneas.
SUBTEMA 3: INDICADORES DE MERCADO

Son manifestaciones del mercado que expresan la percepción, valoración y

distinción que el cliente le atribuye a un producto o marca y que pone de
manifiesto la ubicación en la catalogación que tiene en su memoria
SUBTEMA 3: INDICADORES DE MERCADO
Los indicadores son múltiples algunos de los más utilizados son los siguientes.
• Share
• Top of mind
• Top of best
• Ultima compra
• Próxima compra
• Lealtad a la marca
• Vale lo que cuesta
• Evocación
• Brand Equity
• Factor de recompra
• Vigencia
• Presencia
SUBTEMA 3: INDICADORES DE MERCADO
Los indicadores técnicos que fueron diseñados para analizar activos
específicos (un par de divisas, una acción, un commodity, etc.) y de los cuáles
se ha hablado extensamente en este sitio, también pueden emplearse para
analizar índices del mercado, es decir que pueden usarse para estudiar el
mercado como un todo.
SUBTEMA 3: INDICADORES DE MERCADO
Los siguientes son los indicadores de mercado más populares:

• Indices de Volatilidad
• El Advance-Decline Line
• Oscilador McClellan
• El McClellan Summation Index
• El Arms Index – TRIN
SUBTEMA 4: RAZÓN PRECIO-UTILIDADES
Es un criterio utilizado para determinar si las acciones individuales o el
mercado en su conjunto están baratos, con precios razonables, caros o
sobrevaluados. La relación entre el precio y la ganancia (o Price/Earnings, en
inglés) indica cuánto están dispuestos los inversores a pagar por cada dólar de
ganancias que hace una empresa.

Se establece dividiendo el precio de las acciones de una empresa por sus

ganancias o en el caso de analizar el mercado, se divide el valor del índice de
acciones Standard & Poor’s 500, por sus ganancias.
Si hay una relación P/E baja, significa que las acciones están a un excelente
precio. En cambio, si el ratio es alto, sería una señal de alerta de que no sería
recomendable.
SUBTEMA 4: RAZÓN PRECIO-UTILIDADES
El RPG se conoce por sus siglas en ingles como PER (Price Earnings Ratio) o
P/E (Price to Earnings) y su cálculo es el siguiente:

RPG = Precio de la acción / Utilidad por acción

Donde:

Utilidad por acción = Utilidad neta 12 meses / Número de acciones en

circulación
SUBTEMA 4: RAZÓN PRECIO-UTILIDADES
INTERPRETACIÓN

Supongamos que una compañía reporta 34 pesos de utilidad por acción y la

acción está cotizando a 680 pesos, su RPG sería 680/34 = 20 veces la utilidad.
Si las utilidades fueran constantes al inversionista le tomaría 20 años recuperar
su inversión, ¿caro o barato?

La aproximación sobre el periodo de recuperación de la inversión no se ajusta

a la realidad, es poco probable que la empresa logre utilidades constantes
durante 20 años.
SUBTEMA 4: RAZÓN PRECIO-UTILIDADES
TIPOS DE RPG

• Básico: Calculado con el número de acciones en circulación.

• Diluido: Calculado con el número de acciones en circulación más aquellas
acciones que pueden ser emitidas por pago a directivos, opciones, warrants
y BOCEAS. Muestra la relación precio ganancias con las nuevas acciones
emitidas.
• Trailing: Calculado con las utilidades de los 4 trimestres previos. Para los
resultados a septiembre de 2015 se tendrán en cuenta las utilidades de los 4
trimestres anteriores, de diciembre de 2014 a septiembre de 2015.
• Forward: Calculado con base en las utilidades proyectadas del año en curso.
• Normalizado: Retira el componente cíclico, se calcula con las utilidades
promedio del año o con el ROE promedio.
 ACTIVIDAD DE CIERRE: PREGUNTAS

Preguntas a los estudiantes y conclusiones

BIBLIOGRAFÍA
Elisabet Ruiz (Introducción al Sistema Financiero, 2018)

Econopedia. (2 de enero de 2021). Econopedia. Obtenido de

https://economipedia.com/definiciones/