IV.

Cómo funcionan las políticas de estabilización

Ajuste fiscal y Estabilización
1. ¿Cuándo es necesario el ajuste fiscal?

Conseguir objetivos de LP
- crecimiento económico: fuerte y sostenible
- reducción duradera de la pobreza,
- atajar vulnerabilidades fiscales como la
acumulación de la deuda pública.
Objetivos fiscales a más CP deberán perseguirse dentro de este marco
a más LP.

Situación fiscal saneada => estabilidad macro

Ajuste fiscal de alta calidad :
Þ movilizar el ahorro interno,
Þ aumentar la eficiencia de la asignación de recursos
Þ ayudar a cumplir los objetivos de desarrollo.
 IV. Cómo funcionan las políticas de estabilización
Política fiscal expansiva
1. Inflación: PF financiada con impresión de dinero:
- Inflación: volatilidad y alta
- ↓ eficiencia del sistema de precios => decisiones incorrectas de hogares y
empresas
- ↓ productividad global

2. Desplazamiento del sector privado

- ↑ Gasto: ↑ i => ↓ Ip
- TCFlexible: ↑ i => ↑ FK => ↓ e =>↓ XN

3. Incertidumbre y volatilidad
- PF expansiva => no sostenible
- Endeudamiento => incertidumbre: cómo y cuándo se corregirá?
- ↓ Ip => ↑ riesgo => inversión de CP
- Volatilidad
 IV. Cómo funcionan las políticas de estabilización
Consolidación Fiscal

Consolidación Fiscal
1. ↓ Prima de riesgo sobre las tasas de interés
2. ↑ Ip y ↑ valor de los activos
3. ↑ Consumo privado y ↓ restricciones de oferta
4. ↓ estimaciones de deudas tributarias presentes y futuras del sector
privado => ↑ consumo y la inversión

Clave: no es solo el tamaño del déficit fiscal y la reducción inicial de la

deuda lo que cuenta, sino también la composición y la percepción de
la sostenibilidad del esfuerzo de ajuste.
 IV. Cómo funcionan las políticas de estabilización
Movilización y Asignación de recursos

1. Crecimiento económico y desarrollo humano = f (acumulación de

capital físico y humano) => ahorro nacional.
2. Sn = Sp + Sg => ↓ Sp + Sg => Sg clave para movilizar recursos: ↑
ingresos y ↓ gasto improductivo.
3. Recursos movilizados => invertir en forma productiva.
4. ↑ PTF => liberar recursos públicos en favor del sector privado (más
eficiente).
5. Eficiencia del G es clave para el crecimiento y dirigido a los pobres
6. G => ↑ rentabilidad social + complementación del sector privado.
7. G => educación + sanidad + infraestructura
8. ↑Y => ↑R => ↑ Inversión productiva => ↑Y
9. Gobiernos: Subvenciones a productores; ⇒ ineficiencias y
complicaciones administrativas =>↑Déficit Fiscal
IV. Cómo funcionan las políticas de estabilización
IV. Cómo funcionan las políticas de estabilización
Política Fiscal : Efectividad
IV. Cómo funcionan las políticas de estabilización
Política Fiscal: Impacto Macro
IV. Cómo funcionan las políticas de estabilización
Política Fiscal: Cuadro General
IV. Cómo funcionan las políticas de estabilización
Política Fiscal: Análisis Teórico
IV. Cómo funcionan las políticas de estabilización
Política Fiscal: Análisis Teórico
 IV. Cómo funcionan las políticas de estabilización
Política Fiscal: Análisis microeconómico
Principales diferencias con el modelo MF IS-LM
 IV. Cómo funcionan las políticas de estabilización
Política Fiscal: Análisis microeconómico
Principales diferencias con el modelo MF IS-LM
IV. Cómo funcionan las políticas de estabilización
Política Fiscal: Análisis microeconómico
IV. Cómo funcionan las políticas de estabilización
Política Fiscal: Análisis microeconómico
IV. Cómo funcionan las políticas de estabilización
Política Fiscal: Análisis microeconómico
IV. Cómo funcionan las políticas de estabilización
Política Fiscal: Análisis microeconómico
IV. Cómo funcionan las políticas de estabilización
Política Fiscal: Análisis microeconómico
IV. Cómo funcionan las políticas de estabilización
Política Fiscal: Análisis microeconómico
IV. Cómo funcionan las políticas de estabilización
Política Fiscal: Análisis microeconómico
IV. Cómo funcionan las políticas de estabilización
Política Fiscal: Análisis microeconómico
Aumento Temporal del Consumo Público
IV. Cómo funcionan las políticas de estabilización
Política Fiscal: Análisis microeconómico
Aumento Temporal del Consumo Público
IV. Cómo funcionan las políticas de estabilización
Política Fiscal: Análisis microeconómico
Aumento Permanente del Consumo Público
IV. Cómo funcionan las políticas de estabilización
Política Fiscal: Análisis microeconómico
Aumento Permanente del Consumo Público
IV. Cómo funcionan las políticas de estabilización
Política Fiscal: Análisis microeconómico
 IV. Cómo funcionan las políticas de estabilización
Política Fiscal: Impacto de un aumento del consumo público
IV. Cómo funcionan las políticas de estabilización
Política Fiscal: Implementación
IV. Cómo funcionan las políticas de estabilización
Política Fiscal: Implementación