¿A partir del análisis de la lectura “La protección al ahorro” del Abogado Fernando Merino, atenderemos la pregunta ¿Por qué

la protección al ahorro es tan importante en el

desarrollo de la actividad financiera nacional?

Introducción
Un poco de historia para entender el porqué es importante la protección al ahorro.
Hacia finales de los años 60 el mercado financiero en el Perú sufrió una gran expansión. Surgieron nuevas instituciones financieras y crecieron los activos. La banca paso por un
proceso de desnacionalización y como consecuencia de esto los activos bancarios pasaron a ser controlados por capitales extranjeros de un 36% en 1960 a un 62% en 1968.
Luego con el golpe de estado y el inicio del periodo de gobierno militar, el Estado interviene en el sector financiero y hacia 1973 ya había aparecido la banca asociada conformada
principalmente por el Banco Popular, el Banco Internacional y el Banco Continental. El Banco de la Nación había reforzado su rol al igual que la llamada banca de fomento y se
creo Cofide. Este fortalecimiento del rol del Estado y su intervención en el sistema, también se vio reflejado en la radicalización de los controles cambiaros y la limitación del capital
extranjero dentro de nuestra economía, principalmente en el sector financiero. Se aplicaron un conjunto de reglas tratando de normar la asignación del crédito por los bancos
especialmente en la banca de fomento.

Hacia 1975, la inflación en el Perú crecía y el gobierno en 1976 interviene en el mercado financiero subiendo las tasas de interés máximas, pasando de un 14% en 1975 hasta
37.5% en 1980 que se inicia el segundo gobierno de Fernando Belaunde y creciendo durante el gobierno de este, hasta llegar a un 92%. Este crecimiento no pudo ser contenido ni
con la emisión de certificados bancarios de moneda extranjera, ni con la modificación del Código Civil para autorizar los prestamos indexados y el reajuste de saldos deudores, en
función del índice que publicaba el BCR, ni tampoco con la apertura del mercado financiero domestico a la banca extranjera entre otras medidas.

Entre 1983 y 1982 los depositantes perdieron el 75% del valor de sus depósitos, esto por el efecto de tasa de interés reales negativas y las deudas del sector privado se
devaluaron en un 40% como resultado de tasas activas reales negativas.
El nefasto Gobierno de Alan García, complicó aun mas la situación dando marcha atrás en el proceso de flexibilización. Suspendió la convertibilidad de los Certificados Bancarios
en Moneda Extranjera, luego el fallido intento de la nacionalización de la banca y el negarse a pagar la deuda externa que tuvo como consecuencia el aislamiento financiero del
país.

Todas estas acciones llevaron al país hacia la hiperinflación a partir de 1988. Las políticas económicas y referidas al sistema financiero hicieron desaparecer el crédito de mediano
y largo plazo, los créditos hipotecarios y el financiamiento en soles. Hubo una gran desmonetización de la economía y cayo casi totalmente la intermediación financiera agregada.

El temor de los ahorristas y la necesidad de liquidez fueron el caldo de cultivo para la aparición de la llamada banca paralela dedicada a la intermediación financiera informal. Estas
empresas movían grandes sumas de dinero sin ningún control y respaldo. Los casos de Refisa, Reincorsa y CLAE fueron claros ejemplos de está banca paralela, siendo el caso
de CLAE el mas grande de todos. CLAE, fue constituida para brindar servicios de asesoría, consultoría y la administración de empresas. Sin embargo, se dedicaba a la
intermediación financiera, moviendo inmensas sumas de dinero, se calcula que llego a movilizar hasta 640 millones de dólares, sin supervisión y cuando fue intervenida ya durante
le gobierno de Fujimori, se vio que no tenia fondos estafando a mas de 200mil personas quienes perdieron su dinero.

A partir de 1990 al iniciarse el gobierno de Alberto Fujimori se aplicaron un paquete de medidas económicas y políticas buscando estabilizar la economía del Perú y volverlo
nuevamente sujeto de crédito. En primer lugar, se eliminaron los controles al mercado cambiario, se liberó el tipo cambio y se permitieron los depósitos y prestamos bancarios en
moneda extranjera, así como el libre movimiento de los capitales. Asimismo, se liberaron los controles que afectaban las tasas de interés, permitiendo que los bancos pagaran o
cobraran tasas de interés de acuerdo a sus políticas y las necesidades del mercado.
El Gobierno, inicio su reconciliación con el Fondo Monetario Internacional, firmándose cartas de intención que comprometieron al Perú a reducir o eliminar la participación del
Estado en el sector financiero, suprimir los controles cambiarios, crear un fondo privado de pensiones, cumplimiento del pago de la deuda entre otros.

Para afrontar estos compromisos y respecto de lo que respecta al sistema financiero se promulgan Leyes. En primer lugar, mencionaremos a la nueva Ley Orgánica del Banco
Central de Reserva, en donde se le asigna como únicas funciones la de preservar la estabilidad monetaria, regular la oferta de dinero, administrar las reservas internacionales,
emitir circulante y finalmente informar sobre las finanzas nacionales. Asimismo, le prohíbe expresamente fijar regímenes de tipo de cambio múltiple, como tuvimos en el régimen
de Garcia con el dólar oficial y el dólar MUC. También, restringe la capacidad del banco para financiar directa o indirectamente al sector publico y establece la obligación del banco
de impulsar que las tasas de interés se establezcan libremente, aunque también de manera excepcional permite la fijación de tasas.
En segundo Lugar, se promulga la nueva Ley General de Instituciones Bancarias, Financieras y de Seguros, Decreto Legislativo 770 de octubre de 1993. Esta ley señala de
manera expresa que los bancos pueden fijar libremente sus tasas de interés, crea el concepto de la banca universal, también llamada banca múltiple permitiendo que los bancos
realicen actividades que antes les estaban prohibidas.
A partir de la promulgación de estas leyes y de la nueva Constitución de 1993 donde como hemos estudiado se declara el rol subsidiario del Estado y la libertad de empresa en el
Perú, es que logramos estabilizar la economía, recuperándose el sistema financiero permitiendo, la entrada de entre 1000 y 2000 millones de dólares anualmente desde 1991 al
mercado peruano. Se indica que mucho de los capitales re-ingresantes eran producto de la repatriación de capitales que habían salido del país buscando refugio en otros sistemas
financieros, también los especialistas indican que, al liberarse los controles, se permitió la inserción de dinero proveniente del narcotráfico, de ahí también la presunción del lavado
de activos y luego la implementación de mayores controles para prevenir estas actividades ilegales.

El sistema financiero peruano, sus agentes, estructura, instituciones y controles

El sistema financiero peruano, es el mercado donde participan 3 actores. Los agentes superavitarios los agentes deficitarios y los intermediarios financieros. Los agentes
superavitarios son las personas, empresas e instituciones que tienen exceso de dinero, liquidez por lo tanto pueden ahorrar. En contrario, los agentes deficitarios son aquellos que
tienen déficit de dinero y necesitan dinero. En medio de ambos se encuentran los intermediarios financieros. Estos tienen la tarea de trasladar el dinero de un lado a otro, de los
ahorristas a los que requieren prestamos. Mediante está interacción se permite la dinamización del mercado. El mercado del sistema financiero está dividido en 2 mercados. El
mercado financiero (mercado de intermediación indirecta) y el mercado de capitales (mercado de intermediación directa).
El mercado financiero o mercado de intermediación indirecta es aquel donde los que demandan dinero y los que ofertan dinero no tratan directamente, sino que lo hacen a través
de intermediarios. Estos son los bancos, cajas (municipales, rurales) financieras, las AFPS y las empresas de seguros. Este mercado es indirecto pues el ahorrista no evalúa el
riesgo de la colocación de su dinero, lo hace el intermediario quien es quien evalúa al solicitante del dinero. El mercado financiero es regulado por la Superintendencia de Banca y
Seguros.

El mercado de valores o mercado de intermediación directa es aquel donde de que oferta dinero, analiza de manera directa el riesgo de quien demanda el dinero y decide si
invertir en el o no. El intermediario aquí es el mercado de valores quien facilitara la negociación de las acciones, letras o bonos. Este mercado está supervisado por la
Superintendencia de Mercados de Valores.

Todo el sistema financiero está regulado por el Banco Central de Reserva del Perú (BCR) quien fue asignado Constitucionalmente para cumplir la función de “preservar la
estabilidad monetaria” es decir regular la moneda y el crédito.

Para cumplir está función principal el BCR debe asegurarse de que la inflación anual se mantenga dentro del rango meta porcentual que se ha establecido, teniendo una tolerancia
de un punto hacia arriba o hacia abajo. El BCR tiene como funciones la de regular la moneda, administrar las reservas internacionales, realizar la emisión de billetes y monedas y
finalmente mantener informado al país sobre las finanzas nacionales. El BCR, es un organismo autónomo y las directrices de está autonomía se encuentran en la Ley Orgánica del
BCR. Esta autonomía le permite orientarse de manera exclusiva a cumplir con la función asignada constitucionalmente que es la de preservar la estabilidad monetaria.

Para mantener la estabilidad monetaria, el BCR aplica diversos mecanismos como son la Tasa de Interés de Referencia. Esta tasa es un porcentaje de los depósitos en moneda
nacional y extranjera que las instituciones financieras deben mantener obligatoriamente y no lo pueden disponer como parte de sus actividades de intermediación financiera. Otro
mecanismo es la tasa de referencia que como parte de la política monetaria del BCR, promueve la circulación de efectivo, dinamizando el consumo la inversión y el gasto entre sus
actores, evitando así el enfriamiento de la economía.
La Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS), es el organismo autónomo de derecho publico reconocido en la Constitución de 1993 y cuyos objetivos funciones y
atribuciones fueron establecidas en la Ley General del Sistema financiero y del Sistema de Seguros y Ley Orgánica de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, Ley
Nª26702. La SBS esta encargada de la regulación y supervisión del sistema financiero, los seguros y el sistema privado de pensiones. Además, tiene como parte de sus funciones
la de prevenir y detectar el lavado de activos y cualquier tipo de financiamiento destinado al terrorismo. Todas estas funciones están direccionadas a cumplir su objetivo principal
que es el preservar los intereses de los depositantes, de los asegurados y de las personas afiliadas a las AFPS.
Para atender su misión, la SBS tiene cuatro mandatos marco que sirven como guía para el cumplimiento de sus objetivos:
Estabilidad Financiera: Velar para que los sistemas financieros, de seguros y AFPS, incluyendo sus empresas integrantes, sean solidos, solventes y sostenibles en el tiempo ya
que estos sistemas cumplen juegan un rol importante en la economía del Perú. Además, en observancia del cumplimiento de las obligaciones y compromisos que tienen hacia sus
usuarios.
Integridad Financiera: Establece normas para la prevención del lavado de dinero y financiamiento del terrorismo (LAFT), buscando reducir cualquier probabilidad de crimen
financiero y las posibles consecuencias del mismo.
Trato justo, adecuada conducta del mercado: La SBS tiene como tarea la de velar por todos los clientes de los servicios financieros. Promueve un trato justo y adecuado de
acuerdo con los intereses de los consumidores de los servicios. Que se les proporciones información apropiada para todos los procesos y que se cuente con mecanismos para
rápida atención y solución de cualquier reclamo.
Adecuado desempeño y seguridad del sistema privado de pensiones: A través de la supervisión y la regulación, la SBS busca contribuir con el desarrollo y fortalecimiento del
sistema privado de pensiones. Observa que las empresas administradoras de fondos de pensiones cumplan con orientar y brindar información adecuada a los afiliados, para que
estos puedan tomar decisiones adecuadas durante su vida laboral o al termino de esta. Asimismo, que puedan acceder a una pensión o diferentes alternativas de estas ante un
evento, en cumplimiento de la legislación.
Superintendencia de Mercado de Valores (SMV) Es quien tiene la misión de velar por la protección de los inversionistas y promover el desarrollo del mercado de valores y el
sistema de fondos colectivos, supervisando la eficiencia y transparencia del mercado de capitales, la correcta formación de los precios y que la difusión correcta, oportuna y
necesaria de la información para una buena toma de decisiones por parte de los inversores

Ilustración 2 Sistema Financiero del Perú – Entidades y Funciones. (Elaboración Propia)

¿Que medidas de protección al ahorro existen en resumen y además de lo visto?

El Estado La Constitución Política del Perú  Fomenta y garantiza el ahorro.
CAPITULO V  Establece las obligaciones y los límites de las empresas que reciben
DE LA MONEDA Y LA BANCA ahorros del público.
Art. 83, 87  Establece y determina que organismos supervisores y reguladores de
la economía y las finanzas.
Superintendencia de La Constitución Política del Perú  Controla las empresas bancarias, de seguros y de administradoras
Banca, Seguros y CAPITULO V privadas de fondos de pensiones, de las demás que reciben depósitos
Administradores Privadas DE LA MONEDA Y LA BANCA del público, y de aquellas otras que, por realizar operaciones conexas o
de Fondos de Pensiones Art. 87 similares, determine la ley.
SBS Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y  Protección al ahorrista a través de
Orgánica de la Superintendencia - Supervisión de las empresas del sistema financiero para que se
de Banca y Seguros LEY Nº 26702 encuentren correctamente organizadas y administradas por
personal idóneo.
- Supervisión del cumplimiento de las normas sobre Límites.
- Supervisión del correcto funcionamiento y la solidez, revisión de
balances e información financiera de los conglomerados
financieros y mixtos.
- Medición del Riesgo en las empresas de intermediación indirecta,
mediante el sistema de la central de riesgos, mediante el registro
de endeudamiento global, en el país y en el exterior, de las
personas que soliciten crédito a las empresas del sistema
financiero.
¿Que medidas de protección al ahorro existen en resumen y además de lo visto?
El Secreto Bancario Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y  Prohibición a las empresas y personas que trabajan en el sistema
Orgánica de la Superintendencia de Banca, Seguros, Ley Nº financiero de divulgar información sobre las operaciones de sus
26702, artículo 140º, 143 clientes. Solo pueden brindarla si es ordenado por un juez como parte
de la investigación en un proceso.
El fondo de seguro de la Ley General de Instituciones Bancarias, Financieras y de  Entidad que protege el ahorro de las personas naturales y jurídicas sin
depósitos (FDS) Seguros, aprobada en 1991 mediante Decreto Legislativo Nº fin de lucro ante el riesgo eventual de insolvencia de alguna de las
637 empresas o entidades del sistema financiero.
 El Fondo de Seguro de Depósitos está integrado por las instituciones
financieras autorizadas por la Superintendencia de Banca, Seguros y
AFPs a captar depósitos del público. Son miembros del Fondo de
Seguro de Depósitos los Bancos, Financieras, Cajas Municipales de
Ahorro y Crédito y Cajas Rurales de Ahorro y Crédito.
 Están Respaldados y cubiertos por el fondo:
• Los depósitos nominativos, bajo cualquier modalidad, de las
personas naturales y las personas
• jurídicas privadas sin fines de lucro;
• Los intereses generados por los depósitos anteriormente
mencionados, a partir de la fecha en
• que se realizaron o de su última renovación; y,
• Los depósitos a la vista de las demás personas jurídicas,
exceptuando los correspondientes a las
• empresas del sistema financiero.
• Los depósitos;
• Los depósitos nominativos, bajo cualquier modalidad, de
las personas naturales y las personas
• jurídicas privadas sin fines de lucro;
• Los intereses generados por los depósitos anteriormente
mencionados, a partir de la fecha en
• que se realizaron o de su última renovación; y,
• Los depósitos a la vista de las demás personas jurídicas,
exceptuando los correspondientes a las
• empresas del sistema financiero.
Limites Operativos y Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y  Los limites operativos permiten el control de los fondos y el
Prohibiciones Supervisión Orgánica de la Superintendencia aseguramiento de los ahorros colocados en las instituciones
(SBS) de Banca y Seguros LEY Nº 26702 financieras. Estos limites son para protegerlos ante eventos negativos
que puedan afectar la estabilidad de las empresas.
 Los limites operativos pueden ser
• Art. 199 Globales, son los que otorga la empresa misma y
las operaciones en moneda extranjera o nacional sujetas a
riesgo crediticio y mercado no deben superar el
equivalente a 11 veces su patrimonio efectivo.
• Individuales, son los que se dan en los deudores, se aplica
el principio de diversificación del riesgo. Las operaciones
se distribuyen para minimizarlo entre diversos deudores y
tipos de actividades.
• Temporal: Se sustenta en el hecho de que las empresas
financieras deben cumplir con su finalidad financiera y no
la de mantener bienes inmovilizados. En este caso la
empresa debe promover la venta de los bienes
adjudicados para el pago de obligaciones en un plazo no
mayor de un año.
 Art.8 Libertad de asignación de recursos y criterio de asignación de
riesgo, la SBS no autoriza la constitución de empresas que apoyan a
un solo sector de actividad económica salvo el Banco Agropecuario.
 Art 184. Limites en el cálculo del patrimonio efectivo El patrimonio
efectivo de las empresas podrá ser destinado a cubrir riesgo crediticio y
riesgos de mercado. Podrá estar constituido por capital pagado,
reservas legales, primas por suscripción de acciones. distribución en un
50% del patrimonio contable con exclusión de las acciones
acumulativas y colocaciones y créditos que integren la cartera normal.
Reserva Legal Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y  Artículo 67.-. Las empresas del sistema financiero y del sistema de
Orgánica de la Superintendencia seguros deben alcanzar una reserva no menor al equivalente del treinta
de Banca y Seguros y cinco por ciento de su capital social.
LEY Nº 26702 CAPITULO III RESERVAS
Capital Mínimo Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y  La SBS exige que el capital social mantenga su valor a través del
Orgánica de la Superintendencia de Banca y Seguros LEY Nº tiempo y debe asegurar que se actualicen los capitales sociales para su
26702 TITULO I funcionamiento
CONSTITUCION DE LAS EMPRESAS DEL SISTEMA  Se establece un capital mínimo según el tipo de empresa
FINANCIERO Y DEL SISTEMA DE SEGUROS CAPITULO I
FORMA DE CONSTITUCION Y CAPITAL MINIMO
Constitución de Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Provisiones genéricas y especificas, para eventuales créditos impagos.
provisiones Orgánica de la Superintendencia de Banca y Seguros LEY Nº
26702 Art 4
Criterios de Evaluación Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Para los postulantes al otorgamiento de un crédito se evalúa Capacidad de
para el otorgamiento de Orgánica de la Superintendencia de Banca y Seguros LEY Nº pago, Flujos de caja del deudor, Ingresos, Capacidad de servicio de la deuda,
créditos, Categorías, 26702 Situación financiera, Patrimonio neto, Proyectos futuros, - Etc.
Categorías de los deudores de Crédito;
Normal (sin incumplimiento), con problema potencial (puede presentar
incumplimiento, deficiente (incumplimiento y en riesgo de recuperación),
 ¿Que medidas de protección al ahorro existen en resumen y además de lo visto?
Dudoso (Incumplimiento de pago mayor, la empresa aplica mecanismos de
recuperación), Perdida (posibilidad de recuperación mínima, castigar al
deudor judicialmente).
Formas de Resolución de Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Promoción de arbitraje: Forma no judicial de resolución de conflictos Es
problemas Orgánica de la Superintendencia de Banca y Seguros LEY Nº necesario que en los contratos se establezcan cláusulas para la solución de
26702 controversias donde tanto la empresa como el cliente lo acepten
Recuperación expeditiva del activo evitando las demoras y recuperando el
crédito otorgado en los plazos que se establecieron.
Merito Ejecutivo de las liquidaciones: Para lograr la recuperación de los
adeudos, mediante procedimiento judicial ejecutivo.
Preferencia de las empresas del sistema financiero para lo referido a valores,
recursos u otros bienes dados en garantía para el cumplimiento con las
obligaciones de terceros.
Vencimiento de Plazos Dar por vencidas las obligaciones de un deudor
cuando las incumpla, prefiriendo cortar la relación entre cliente empresa,
según lo dispuesto en la Ley.
Derecho de compensación: Netting : utilizar otros depósitos para compensar
y cancelar las deudas

 ¿Por qué la protección al ahorro es tan importante en el desarrollo de la actividad financiera nacional?

Como hemos podido apreciar la historia de nuestro sistema financiero ha estado llena de momentos difíciles, de incertidumbre, riesgos y perdidas. Por está razón los mecanismos
de protección al ahorro buscan mantener a buen recaudo los capitales y las inversiones de los ahorristas personas naturales y empresas que utilizan el sistema financiero par
movilizar sus capitales y obtener utilidades a través de sus inversiones, sean que estén en el mercado financiero o el mercado de valores. Al proteger el ahorro e incrementar la
confianza en el sistema financiero se impide la fuga de capitales. Una de las principales fortalezas que tiene nuestro país es la de tener un sistema financiero sólido que paso de
tener un nivel de activos del 4 % del PBI en los años 90 a tener en el 2019 un nivel de 65 % del PBI. Esta fortaleza se ha ido construyendo a lo largo de los últimos 30 años de una
política económica correcta, prudente, que se apoya en una regulación que permite que contemos con un sistema financiero variado, capaz de atender las diferentes necesidades
del mercado.

Bibliografía Consultada:
Aula Virtual UPC – Documentos de Lectura del Curso Derecho Empresarial (2020) La protección al ahorro. Fernando Merino Núñez. THEMIS Revista de Derecho Nro. 35 Lima Recuperado de
https://aulavirtual.upc.edu.pe/webapps/blackboard/execute/content/file?cmd=view&content_id=_23538398_1&course_id=_261712_1[Consulta: 15 de noviembre del 2020].
Plataforma Única Digital del Estado (Gob.pe) (2020) Constitución Política del Perú 1993. Lima Recuperado de https://www.smv.gob.pe/sil/LEY0000199726887001.pdf [Consulta: 15 de octubre del 2020].
Rojas, Jorge (1994) La reforma del sistema financiero peruano, 1990- 1995. Economía (Pontificia Universidad Católica del Perú. Departamento de Economía) 17(33-34):149-198 (1994) Lima Recuperado de
https://www.researchgate.net/publication/227470534_La_reforma_del_sistema_financiero_peruano_1990-_1995 [Consulta: 15 de noviembre del 2020].