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GESTIO´N DE LARGO PLAZO, GESTIÓN DEL RIESGO. SEGURO DEL CAMBIO

UNIDAD 3

VANESSA ACEVEDO OSORIO

CORPORACIÓN UNIVERSITARIA ASTURIAS

ADMINISTRACIÓN Y DIRECCIÓN DE EMPRESAS

FINANZAS CORPORATIVAS

CESAR AUGUSTO CASTRO

MEDELLÍN

2021
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Tabla de contenido

 INTRODUCCIÓN………………………………….…….…………………..3

 DESARROLLO CASO PRACTICO…………………………………………4

 CONCLUSIÓN……………………………………………………………….8

 REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS…………………………………….….9
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Introducción

Las finanzas son el conjunto de actividades que, a través de la toma de decisiones, mueven,
controlan, utilizan y administran dinero y otros recursos de valor. Dependiendo del ámbito de las
actividades y de la esfera social en que se toman las decisiones, las finanzas se pueden clasificar
en públicas, corporativas y personales.
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Enunciado
Una vez presentados los datos a D José Antonio Altea, presidente fundador de la compañía
DISLOCA, y tomada la decisión sobre la implantación del nuevo centro logístico y su
financiación, Ester de Altea, Directora General e hija del fundador se aproximó de nuevo a Carlos
Torrelavega diciendo:
Carlos: tenemos otra decisión crítica. Sabes que contamos con más de 500 cabezas tractoras
(camiones que tiran de los tráileres) de nuestra propiedad. Tenemos un plan de rotación en base al
que renovamos 100 camiones cada año cuando están completamente amortizados contablemente.
De esta forma, cada 5 años renovamos la flota por completo…
Hasta ahora, a mi padre le gustaba comprar los camiones, pero yo creo que hay formas más
modernas de financiarlo. Sabes que, además, con tanta inversión me preocupa la situación de
tesorería.
Necesito que me eches una mano y que me hagas un análisis de lo que nos costaría comprar los
camiones, por supuesto, con un préstamo del banco. También me gustaría ver con la financiera
del banco qué nos supondría un leasing. Y, por cierto, nunca hemos hecho un renting, pero a lo
mejor resulta interesante. Cuando tengas los datos nos reunimos y hablamos con mi padre.
Muchas gracias.
Carlos se reúne con el jefe de control de gestión y obtiene los siguientes datos.
Cada una de las cabezas tractoras tiene un coste de 100.000 u.m. El coste anual de mantenimiento
por cabeza es de un 6% de su coste. Pagan, además, de seguro, en torno a otro 6% del coste de
cada cabeza de forma anual. Las cabezas se amortizan contablemente en 5 años, es decir, a razón
de un 20% anual.
Por el volumen de la operación, el proveedor de camiones está dispuesto a ofrecer un descuento
del 10% por unidad.
Carlos contacta con el banco y estos le informan que un préstamo por el importe que piden le
supondría una cuota mensual por los 100 camiones de 169.857,60 u.m.; pero el banco también le
confirma que su filial especializada en leasing les puede ofrecer los mismos camiones por una
cuota fija mensual de 151.379,92 u.m. con un valor residual (opción de compra) de 10.000 u.m.
por unidad, es decir, 1.000.000 por los 100 camiones. En ambos casos tanto el préstamo como el
leasing se calculan a 5 años, y para el préstamo se aplica un interés del 5%. En ninguno de los
casos se incluyen costes de mantenimiento ni de seguro.
Por último contactan con una compañía de renting, que ofrece los mismos camiones en alquiler,
con mantenimiento y seguro por una cuota fija al mes de 238.366,46 u.m. mensuales por las 100
cabezas tractoras.
Dado que Ester ha pedido que analice la situación desde el punto de vista de la caja y tesorería,
Carlos no tomará en cuenta la amortización de los equipos, al no tener ésta efecto en el cash flow
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 ¿Qué cálculos realizarías?

Presupuestando con el proveedor el valor de las 100 cabezas tractoras menos el 10% de
descuento, independientemente de la decisión final de compra o reemplazo de la flotilla.
Cabezas Tractoras 100
Coste inicial *Unidad 100.000
Descuento 10%
Valor Final 90.000
Total de costos 9.000.000

Calculamos porcentaje del seguro y mantenimiento anual

Préstamo Leasing Renting
Costo Total 9.000.000 9.000.000 9.000.000
Seguro anual 6% 6% 0%
Total 540.000 540.000 0
Mantenimiento 6% 6% 0
anual
Total mantenimiento 540.000 540.000 0
anual

El contrato Renting incluye costos de mantenimiento y seguro; ahora miremos cada opción:
Préstamo Leasing Renting
Cuota de 169.857.60 151.379.92 238.366.46
financiación mensual
Cuota de 2.038.291.20 1.816.559.04 2.860.397.52
financiación anual

Observamos el valor total por año

Préstamo Leasing Renting
Total seguro anual 540.000.00 540.000.00
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Total mantenimiento 540.000.00 540.000.00

anual
Cuota de 169.857.60 151.379.92 238.366.46
financiación mensual
Cuota de 2.038.291.20 1.816.559.04 2.860.397.52
financiación anual
Total costos anuales 3.118291.20 2.896.559.04 2.860.397.52

Ahora calculamos los valores a 5 años con opción de compra

Préstamo Leasing Renting
Total seguro anual 540.000.00 540.000.00
Total mantenimiento 540.000.00 540.000.00
anual
Cuota de 169.857.60 151.379.92
financiación mensual
Cuota de 2.038.291.20 1.816.559.04 2.860.397.52
financiación anual
Total costos anuales 3.118.291.20 2.896.559.04 2.860.397.52
Subtotal a 5 años 15.591.456.00 14.482.795.20 14.301.987.60
Posibilidad de 1.000.000.00
compra
Total costos 15.591.456.00 15.482.795.20 14.301.987.60

 ¿Cuál es la opción más interesante?

El contrato de arrendamiento Renting por ser un alquiler puro, porque es el de menor inversión,
porque las cabezas tractores tienen una obsolescencia rápida y éste me permite rotación de
modelos, incluye costos de mantenimiento y seguro, reparación en períodos de garantía, entrega
de equipos de sustitución mientras son reparadas y puedo contratar kilometraje anual en el
vehículo.

 ¿Cómo convenceríais al presidente y al Consejo?

Exponer las ventajas de este tipo de contrato, tales como:

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o La diferencia económica con respecto al resto de opciones.

o Evita salidas importantes de tesorería por compra de bienes con rápida obsolescencia.

o El estar con tecnología de punta.

o El no registrar el activo ni la deuda asociada.

o El no ocuparnos de mantenimientos ni seguros.

 ¿Y si el presidente insiste en tener la propiedad de los camiones?

La opción de compra al final de la vida del contrato renting por un valor residual o Adquiriría un
contrato de Leasing que se distingue por obtener la opción de compra.
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Conclusión
La diferencia fundamental entre Renting y Leasing es la opción de compra final. El planear a
largo plazo, evita que disminuya la rentabilidad. Se debe realizar una proyección real de la
empresa para estar seguros de poder hacer frente a las obligaciones financieras sin afectar la
rentabilidad.
La Dirección general, Dirección financiera y el Consejo de administración deben intervenir en las
gestiones del largo plazo.
Las amortizaciones de los equipos no tienen efecto en el cash flow.
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Referencias bibliográficas
 Corporación universitaria Asturias. (2021) caso practico unidad 3 https://www.centro-
virtual.com/recursos/biblioteca/pdf/finanzas_corporativas/unidad3_pdf1.pdf
 Corporación universitaria Asturias. (2021) caso practico unidad 3 https://www.centro-
virtual.com/recursos/biblioteca/pdf/finanzas_corporativas/unidad3_pdf3.pdf