INSTITUCIÓN DE INVERSIÓN COLECTIVA

CONCEPTO
Las Instituciones de Inversión Colectiva (IIC) son aquellas que captan
públicamente fondos, bienes o derechos para invertirlos y gestionarlos de
forma conjunta en activos financieros o no financieros.

VENTAJAS DE LAS INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA

Esta forma de inversión colectiva presenta una serie de potenciales ventajas
para el pequeño inversor con respecto a la inversión que podría realizar
individualmente, como son las siguientes:

  Gestión profesionalizada: Las IIC están gestionadas por inversores

profesionales con la formación adecuada, dedicados a analizar los
mercados en busca de las mejores oportunidades para invertir tus
ahorros.
 Seguridad: Están sometidas a la supervisión de la Comisión Nacional
del Mercado de Valores (CNMV). Un elemento más que otorga
seguridad a los inversores es la existencia, desde el año 2001, del
llamado Fondo de Garantía de Inversores. Este fondo se nutre de las
aportaciones realizadas por las entidades adheridas y funciona de forma
similar al más conocido Fondo de Garantía de Depósitos de las
entidades bancarias.
 Rentabilidad: Las IIC ofrecen la posibilidad de obtener rentabilidades
muy atractivas a pesar de invertir pequeñas cantidades.
  Liquidez: La inversión a través de la mayoría de estas instituciones
resulta fácil y sencilla tanto en la compra como en la venta de las
participaciones o acciones.
  Costes reducidos: se producen menores costes operativos derivados
de las comisiones de intermediación, lo que implica que estas
instituciones de inversión colectiva acuden a los mercados en mejores
condiciones que el inversor particular, es decir, pueden operar con
economías de escala.
 Diversificación: te permiten diversificar e invertir en numerosos activos
y mercados desde pequeños importes, lo cual resultaría difícil de realizar
directamente por parte de los inversores individuales, a la vez que
reduce el riesgo de las inversiones.
  Amplias alternativas de inversión: Cualquiera que sea el perfil del
inversor existe una IIC, fundamentalmente fondos de inversión,
adecuada a sus necesidades, perfil de riesgo, o particularidades de
inversión. Las IIC permiten invertir en cualquier tipo de activo financiero,
ya sea de renta fija o de renta variable, de prácticamente cualquier país
del mundo con unos costes reducidos y gestionados por analistas y
gestores profesionales, que en muchos casos son originarios del país o
mercado objetivo de la inversión.
  Información: Las entidades están obligadas a proporcionar a sus socios
o partícipes información sobre la evolución de su patrimonio y de las
inversiones realizadas.
  Ventajas Fiscales: Tienen, desde el 1 de enero de 2003, un
tratamiento fiscal ventajoso frente a otras modalidades de inversión, que
consiste en la eliminación del denominado “peaje fiscal”, Tienes la
posibilidad de hacer traspasos entre IIC sin tener que pagar impuestos,
solo los pagarás cuando recuperes la inversión.

TIPOS DE LAS INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA

Las Instituciones de Inversión Colectiva se pueden agrupar en dos categorías
generales o modalidades principales que, a su vez, incluyen modalidades más
específicas.

Con anterioridad a la Ley de 2003, de Instituciones de Inversión Colectiva, se

podía realizar la siguiente clasificación genérica, si bien hay que tener en
cuenta que INVERCO y la Comisión Nacional del Mercado de Valores aún la
utilizan parcialmente y a efectos estadísticos para los fondos de inversión:

1. Las Instituciones de Inversión Colectiva de carácter financiero:

a) Los Fondos de Inversión.
 • Fondos de Inversión Mobiliaria (FIM). Esta modalidad no
está contemplada por la nueva Ley de Instituciones de
Inversión Colectiva.
 • Fondos de Inversión en Activos del Mercado Monetario
(FIAMM). Esta modalidad no está contemplada por la
nueva ley y se les concedió el plazo de un año para su
adaptación a la nueva normativa.
b) Las Sociedades de Inversión.
 • Sociedades de inversión Mobiliaria de Capital Fijo (SIM).
La nueva ley concedió un plazo de dos años para
transformarse en Sociedad de Inversión de Capital
Variable (SICAV).
 • Sociedades de Inversión Mobiliaria de Capital Variable
(SIMCAV). Con la nueva Ley pasan a denominarse
Sociedades de Inversión de Capital variable (SICAV).
c) Clubes de inversión.
2. Las Instituciones de inversión colectiva de carácter no financiero:
a) Los Fondos de Inversión no financieros:0
• Fondos de Inversión Inmobiliaria (FII).
• Determinados fondos de inversión ecológicos y otros
fondos en activos no financieros.
b) Las Sociedades de Inversión no financieras:
• Sociedades de Inversión Inmobiliaria (SII).
EN QUÉ PUEDEN INVERTIR LAS INSTITUCIONES DE INVERSIÓN
COLECTIVA:
Las Instituciones de Inversión Colectiva deben pueden invertir su patrimonio de
la siguiente manera:
 Acciones y participaciones: Las Instituciones pueden invertir
en acciones y participaciones de Instituciones de Inversión Colectiva
(IIC). Las cuales deben estar autorizadas por la Comunidad Económica
Europea (CEE), pero pueden invertir hasta el 10% de su activo en otras
IIC.
 Valores negociables e instrumentos financieros: Este tipo de
instituciones pueden invertir en valores negociables e instrumentos
financieros. Pero estos deben cumplir con las siguientes condiciones e
informar a los accionistas: La cotización debe ser admitida por mercados
de valores organizados. El sistema de protección y funcionamiento debe
ser similar al español.
 Depósitos a la vista: Las Instituciones de Inversión Colectiva pueden
invertir en depósitos a la vista con un vencimiento menor a 12 meses.
Esto lo pueden hacer con instituciones de crédito de la Unión Europea.
También en Instituciones que estén sometidas a las normas requeridas
en las entidades españolas.
 Acciones y participaciones: Las instituciones también pueden invertir
en Instituciones de Inversión Colectiva que no estén autorizadas por la
Comunidad Económica Europea. Pero cumpliendo con las siguientes
condiciones: Que sólo invierten hasta un 10% de su activo en otras
Instituciones de Inversión Colectiva. Las instituciones deben estar
ubicadas en algún país de la Organización para la Cooperación y el
Desarrollo Económico. La sociedad gestora debe estar sometida a
organismos de supervisión y control. Los accionistas tienen que estar
protegidos por sistemas parecidos a los establecidos en la Comunidad
Económica Europea (CEE). El reembolso y el valor liquidativo de las
participaciones se debe realizar con la frecuencia suficiente. Esto con el
propósito de que la institución inversora pueda cumplir con sus
obligaciones. Deben suministrar información periódica sobre las
actividades realizadas por la Institución.
 Instrumentos financieros: Las Instituciones de Inversión Colectiva
pueden invertir en instrumentos financieros derivados. Esto lo deben
hacer en mercados organizados que tengan un sistema y funcionen de
forma similar a los españoles.
 Inversión en bienes inmuebles y muebles: Estas instituciones tienen
la posibilidad de invertir en bienes inmuebles y muebles necesarios para
desarrollar sus actividades. Pero con un límite máximo del 15% del
patrimonio.
REQUISITOS LEGALES DE INVERSIÓN DE LAS INSTITUCIONES DE
INVERSIÓN COLECTIVA
Las Instituciones de Inversión Colectiva invertirán su patrimonio atendiendo a
las siguientes pautas:

 Liquidez. Las IIC deberán tener liquidez suficiente, según la naturaleza

de la institución, del partícipe o accionista y de los activos en los que se
invierte.
  Diversificación del riesgo. Las IIC deberán limitar la concentración del
riesgo.
 Transparencia. Las IIC deberán definir claramente su política de
inversión, que habrá de quedar reflejado en los instrumentos
informativos establecidos por la Ley.
 2. La inversión en instrumentos financieros derivados del apartado 6
anterior o aquellos que se negocien en mercados en los que no exista
cámara de compensación ni se exijan depósitos de garantías está
limitada al 5 por ciento del patrimonio de la IIC, pudiéndose incrementar
al 10 por ciento en el caso cuando la contraparte sea una entidad de
crédito con solvencia suficiente y ofrezca cotizaciones diarias.
 3. La inversión en activos o instrumentos de los apartados 1, 4, 7 y 9
anteriores, así como la inversión en cedulas y bonos hipotecarios,
cedulas territoriales y títulos no subordinados de los Fondos de
Titulización Hipotecaria, todos ellos correspondientes a un mismo
emisor, y las posiciones frente a ese emisor en instrumentos derivados,
no podrán superar el 35 por ciento del patrimonio de la IIC.
 4. La inversión en las IIC del apartado 2 y 3 no podrá exceder del 45 por
ciento del patrimonio de la IIC, salvo las IIC cuya política de inversión se
base en la inversión en un único fondo de carácter financiero.
Los excesos sobre estos límites, sea la causa que fuere, expresa o involuntaria
a la IIC, deberán regularizarse en el plazo de 6 meses.

 LIMITACIONES A LA INVERSIÓN DE LAS INSTITUCIONES DE INVERSIÓN

COLECTIVA:
Las Instituciones de Inversión Colectiva tendrán las siguientes limitaciones en
la inversión:

 1. No podrán conceder o avalar créditos por cuenta de terceros, aunque

pueden adquirir activos e instrumentos financieros a pesar de que no
hayan sido totalmente desembolsados.
 2. No pueden recibir fondos del público en forma préstamo, cesión
temporal de activos u otros asimilables.
 3. Los valores de la cartera de las IIC no podrán pignorarse ni servir de
garantía, pero sí podrán ser prestados a entidades especializadas bajo
la forma del Préstamo de Valores para las operaciones de ventas a
crédito.
 4. Las IIC de carácter financiero no pueden endeudarse más del 10 por
ciento de su activo. En el caso de sociedades de inversión, este límite
 podrá ampliarse al 15 por ciento en el caso de endeudamiento para la
adquisición de inmuebles necesarios para la realización de su actividad.
 5. Las IIC de carácter financiero no podrán adquirir metales preciosos ni
otras materias primas o bien otros bienes no contemplados en la Ley.
 6. Las IIC no podrán invertir en instrumentos financieros derivados u
operaciones estructuradas de diferentes activos subyacentes de los
mencionados anteriormente o de activos diferentes a los aptos para la
inversión.

REQUISITOS LEGALES DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO DE LAS

INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA:
Para el inicio de sus actividades, las Instituciones de Inversión Colectiva
requieren la autorización de la Comisión Nacional del Mercado de Valores. En
tal caso deben constituirse como sociedad anónima o fondo de inversión e
inscribirse en el registro administrativo de la Comisión Nacional del Mercado de
Valores.

En el caso de las Sociedades Gestoras de Instituciones de Inversión Colectiva

corresponde al Ministerio de Economía, a propuesta de la CNMV, debiéndose
inscribir en el Registro Mercantil y en el correspondiente registro de la CNMV y
las entidades depositarias adquieren tal condición con la autorización de la
Comisión Nacional del Mercado de Valores e inscripción en el Registro
correspondiente en ésta.
BIBLIOGRAFIA

 Autor: Jaime Enguita Cuesta Director: Luis Garvía Vega MADRID | Abril
2019 INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA: LA SITUACIÓN
ACTUAL DE LAS SICAV
https://repositorio.comillas.edu/xmlui/bitstream/handle/11531/32574/TFG
-%20Enguita%20Cuesta%2C%20Jaime.pdf?sequence=1&isAllowed=y

 AUTOR: José Luis Mateu Gordon EXPACION.COM

https://www.expansion.com/diccionario-economico/institucion-de-
inversion-colectiva.html
 https://www.gestionpasiva.com/que-es-institucion-de-inversion-colectiva/
 Datos obtenidos de la Memoria del año 2016 realizada por la Asociación
de Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones
(INVERCO) disponible en: 
http://www.inverco.es/archivosdb/C91_Memoria_2016.pdf