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crac del 2912 fue la más catastrófica caída del mercado de valores en la historia de
la bolsa en Estados Unidos, tomando en cuenta el alcance global y la larga duración de
sus secuelas y que dio lugar a la crisis de 1929 también conocida como la Gran Depresión.
Se suelen usar las siguientes tres frases para describir este derrumbe de las
acciones: Jueves Negro, Lunes Negro y Martes Negro. Todas ellas son apropiadas, dado
que el crac no fue un hecho de un solo día. La caída inicial ocurrió el Jueves Negro (24 de
octubre de 1929), pero fue el catastrófico deterioro del Lunes Negro y el Martes Negro (28
y 29 de octubre de 1929) el que precipitó la expansión del pánico y el comienzo de
consecuencias sin precedentes y a largo plazo para los Estados Unidos
Las caídas continuaron durante un mes. Los economistas e historiadores no están de
acuerdo en qué rol desempeñó el crac en los eventos económicos, sociales y políticos
posteriores. En Norteamérica, el crac coincidió con el comienzo de la Gran Depresión, un
periodo de declive económico en las naciones industrializadas, y llevó al establecimiento
de reformas financieras y nuevas regulaciones que se convirtieron en un punto de
referencia.
En el momento del crac, la ciudad de Nueva York había crecido hasta convertirse en la
mayor metrópolis de Estados Unidos y en su distrito de Wall Street eran muchos los que
creyeron que el mercado podía sostener niveles altos de precio. Poco antes, Irving
Fisher había proclamado: "Los precios de las acciones han alcanzado lo que parece ser
una meseta alta permanente".3 La euforia y las ganancias financieras de la gran tendencia
de mercado fueron hechas pedazos el Jueves Negro, cuando el valor de las acciones en la
Bolsa de Nueva York se desplomó. Los precios de las acciones cayeron ese día y
continuaron cayendo a una tasa sin precedentes durante un mes entero. 100 000
trabajadores estadounidenses perdieron su empleo en un periodo de tres días.4
En los días previos al Jueves Negro, el mercado estaba severamente inestable.
[cita requerida]
Periodos de venta y altos volúmenes de negociación eran intercalados con
breves periodos de aumento de precios y recuperación.
Más tarde, el economista Jude Wanniski relacionó estas oscilaciones con la perspectiva
por la puesta en vigor de la Ley de Tarifas Smoot-Hawley, que estaba siendo debatida en
el Congreso.5
Tras el crash, el Promedio Industrial Dow Jones (DJIA) no se recuperó hasta inicios de
1930, pero solo para retroceder nuevamente, alcanzando el 8 de julio de 1932 su nivel
más bajo desde 1800,6 y no retornó a niveles previos a 1929 hasta 1954.7
Cualquiera que comprara acciones a mediados de 1929 y las mantuviera vio la mayor parte de su
vida adulta pasar antes de que recuperaran su valor inicial.
Richard M. Salsman8
Índice
1Cronología
2Antecedentes
o 2.1Endeudamiento
o 2.2Inflación
3Sobreproducción
o 3.1Cargas financieras
o 3.2Reparaciones de guerra y el relevo de Europa
o 3.3Dificultades por la reconversión de la economía mundial
4Los Felices Años Veinte
o 4.1Características
o 4.2Factores que explican la prosperidad
5Causas de la crisis
o 5.1Errores de la administración Hoover
o 5.2Causas de la expansión de la crisis
6Salida de la crisis
o 6.1Medidas adoptadas
7Resultados
8Véase también
9Referencias
10Bibliografía
11Enlaces externos
Cronología[editar]
Antecedentes[editar]
Después de la Primera Guerra Mundial, los Estados Unidos de América eran el principal
país productor y exportador mundial de materia prima, productos industriales y
alimenticios, pero el gran endeudamiento que alcanzaron las principales naciones con ese
país originó que el bloque europeo suspendiera las compras a la potencia, por lo que no
tenía dónde colocar el excedente de producción dado el descenso de las ventas al
exterior.
Algunos autores afirman que fue a consecuencia de un bajo consumo, más que de
superproducción; es decir, el problema no fue el exceso de oferta, sino más bien la
reducción de la demanda: al presentarse bajos niveles de consumo, no se adquiere todo lo
que se produce.
Endeudamiento[editar]
Interno: en Estados Unidos los inversores norteamericanos invierten todo el
ahorro de su vida ya que, con poco dinero, se podían amasar grandes fortunas; estos
comenzaban a comprar por medio de créditos, pero sin suficientes garantías ni medios
para pagar; los agentes de préstamos acudían a su banco y entregaban las fichas de
préstamos sin garantías, los bancos acudieron a la Reserva Federal de oro, pero al no
haber demanda, los inversionistas se quedan sin dinero para pagar sus préstamos, y
los bancos no podrían pagar a la Reserva Federal, que se quedó sin capital, y los
bancos se endeudaron con el país; los inversionistas endeudados con los bancos son
obligados a vender y la bolsa sufre un importante descenso, perdiendo los países gran
parte de sus reservas de oro por la inflación.
Distribución desigual de las rentas, que lleva implícita la limitación del consumo a
las capas sociales más ricas, que en la mayor parte de los países no eran muy
numerosas. Galbraith señala que en los Estados Unidos el 5 por ciento de la población
recibía la tercera parte de la renta nacional.
Mantenimiento de precios de monopolio, tipo cartel, que obligaba a la existencia de
grandes cantidades de stocks sin vender, al comprometerse los fabricantes a
mantener unos precios pactados de antemano.
Desfase entre precios agrícolas e industriales: los primeros crecen más lentamente
que los segundos y hacen disminuir, por tanto, el poder adquisitivo de los campesinos
(importante clientela de la industria)
La reconstrucción de las economías europeas, y el incremento de producción de
algunos países menos desarrollados o coloniales durante la guerra, junto con el
desenfreno productivo de los Estados Unidos.
El sector agrario fue el más perjudicado por los excedentes sin vender y la consiguiente
baja de precios, cuyo índice pasó de 147 en 1925 a 138 en 1929.
Cargas financieras[editar]
Los estados europeos se ven acuciados por la necesidad de pagar pensiones, por
llevar a cabo la reconstrucción, etc.
Fragmentación en diversos estados de Europa central y oriental:
Características[editar]
Impulso de nuevos sectores industriales: tales como el automotriz, industria
química, fibras textiles, petróleo, productos farmacéuticos, industria eléctrica,
telefónica, radio, cine, electrodomésticos y la aviación.
Salida de la crisis[editar]
Artículos principales: La recuperación en Estados Unidos y La recuperación en Europa.
En la década de los 30 los países ensayaron distintas formas para salir de la depresión
económica:
Medidas adoptadas[editar]
Keynes publicó The General Theory of Employment, Interest and Money en 1936.
El keynesianismo, entendido como teoría que recoge las ideas propuestas por John
Maynard Keynes (Keynes publicó sus ideas prácticamente en el mismo momento que
Roosevelt propuso el New Deal), fue el modelo ensayado por los países democráticos tras
el fracaso del sistema económico clásico, y fue el que lo sacó de la crisis. Su idea clave
reside en la intervención del Estado en la economía con la finalidad de compensar los
desajustes de la economía de mercado. Según él, la crisis del 29 la había provocado el
hundimiento de la demanda y era necesario una intervención del Estado para estimularla.
El reequilibrio entre oferta y demanda debía provenir de un aumento de la demanda, y no
tanto, de una disminución de la oferta excesiva, como preconizaba la mentalidad liberal
clásica. Para ello, el Estado debía estimular la inversión y el empleo recurriendo para ello
al déficit público. Ello incluía también la inversión directa en obra pública y en los sectores
con mayor impacto sobre empleo y demanda. Había que impulsar el consumo elevando el
poder adquisitivo de la población, para ello había que proteger las rentas más pobres.
Estas ideas inspiraron la política económica de la mayor parte de los países democráticos.
En todos ellos el Estado se vio obligado a intervenir para relanzar la economía. Sin
embargo, el ejemplo más claro de la puesta en práctica de las propuestas de Keynes
fueron los propios EE. UU. a partir de 1933, con la salida de la administración republicana
del presidente Hoover, sustituido por Roosevelt.
La política económica llevada a cabo por Roosevelt se denominó New Deal, estuvo
basado en cuatro tipos de medidas:
Financieras:
o Ayuda a los bancos mediante una participación en su capital.
o Devaluación del dólar, con el objetivo de crear inflación que a su vez
estimule la economía.
Agrícolas:
o Estimuló el descenso de la producción pagando a los agricultores una
indemnización por dejar de producir. El objetivo era que los precios aumentaran.
Industriales:
o Se promovió el aumento de salarios.
o Disminución de las horas de trabajo.
Sociales:
o Se llevan a cabo grandes inversiones en obras públicas.
o Se promueven medidas de protección social que aseguran el poder
adquisitivo de la población, el objetivo es que aumente el consumo.
Resultados[editar]
Recuperación de la economía de EE. UU. desde 1938 y sobre todo desde 1940
por el rearme para la guerra. Gracias al New Deal ideado por el presidente Roosevelt,
EE. UU. es capaz de regenerarse como potencia fuerte de la economía mundial. A
pesar de no alcanzar de nuevo el pleno empleo (hecho que en EE. UU. siempre se
había dado, debido a las grandes demandas de trabajo para cubrir las necesidades de
un país bastamente expandido), sí se consiguió restablecer un orden económico que,
basado en el funcionamiento de las economías de escala y en la intervención regulada
del Estado (sistema mixto), garantizaba la creación de demanda pública, que impulsó
posteriormente el desarrollo del sector industrial privado.
Sistemas Autárquicos (el país produce lo que necesita, independientemente de
otros países). Modelo ensayado por las potencias fascistas (Italia, Alemania y en
menor medida, España). Estas políticas son llevadas a cabo por las dictaduras
fascistas. El objetivo de esta política es lograr la autosuficiencia económica y el
relanzamiento de la industria militar con el fin último de la expansión territorial. Las
medidas que toman se basan en una intervención y en un control autoritario de la
economía: construcción de obras públicas; fomento de la industria militar;
autosuficiencia agraria e industrial y centralización empresarial. No obstante, los
países no lograron la autosuficiencia y esto les llevó a la exposición militar.